Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

لقد رأيت العناوين الرئيسية: أصبح Walgreens Boots Alliance الآن خاصًا، واستحوذت عليه شركة Sycamore Partners في أغسطس 2025 مقابل تقرير 10 مليارات دولار. لكن بصراحة، هذه مجرد بندقية البداية. القصة الحقيقية للمستثمرين والاستراتيجيين هي البيئة الخارجية القاسية التي يتنقل فيها اتحاد الملاكمة العالمي، من خسارة صافية في الربع الثالث من السنة المالية 25 قدرها 175 مليون دولار إلى الضغط السياسي على تسعير الأدوية والتكلفة القانونية لتسويات المواد الأفيونية (252 مليون دولار في Q3 وحده). يخترق هذا التفصيل لـ PESTLE الضوضاء ليوضح لك بالضبط أين تكون المخاطر أعلى وأين تكون أدوات النمو مثل التوقعات 10.38 مليار دولار في عام 2025 المبيعات عبر الإنترنت لا تزال قائمة.

Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) – تحليل PESTLE: العوامل السياسية

الحكومة تدفع للتفاوض على أسعار الأدوية للسيطرة على ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية

أنت تعمل في بيئة رعاية صحية حيث يشكل ضغط الحكومة للسيطرة على تكاليف الأدوية عائقًا سياسيًا أساسيًا. ويتمثل الإجراء الأكثر أهمية في برنامج التفاوض على أسعار أدوية الرعاية الطبية، الذي أنشأه قانون الحد من التضخم لعام 2022. وفي حين أن المجموعة الأولى من الأسعار المتفاوض عليها لعشرة أدوية عالية التكلفة من الجزء د من الرعاية الطبية تدخل حيز التنفيذ في يناير/كانون الثاني 2026، فإن الضغوط السياسية والتشغيلية أصبحت حقيقة في عام 2025.

تجري مراكز الرعاية الصحية والخدمات الطبية (CMS) بنشاط الجولة الثانية من المفاوضات طوال عام 2025 بشأن 15 دواء إضافيا، ومن المقرر أن تصبح الأسعار العادلة القصوى الناتجة سارية في عام 2027. وتشكل هذه القوة التفاوضية تهديدا مباشرا لسلسلة التوريد الصيدلانية بأكملها، بما في ذلك تجار التجزئة للصيدليات مثل Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA)، لأنها تعمل على ضغط الهوامش. وتشير التقديرات إلى أن الجولة الأولى من المفاوضات وحدها وفرت على برنامج ميديكار 6 مليارات دولار من صافي تكاليف الأدوية الموصوفة المغطاة، استنادا إلى مجلدات عام 2023، مع خصومات تتراوح بين 38٪ إلى 79٪ من أسعار القائمة لهذه الأدوية العشرة. هذا تحول كبير في قوة التسعير.

إليكم الحساب السريع للضغوط السياسية: المجموعة الثانية المكونة من 15 دواءً تم اختيارها في يناير/كانون الثاني 2025 تمثل حوالي 41 مليار دولار من إجمالي تكاليف الأدوية الموصوفة المغطاة بموجب الجزء "د" من برنامج Medicare بين نوفمبر/تشرين الثاني 2023 وأكتوبر/تشرين الأول 2024. الهدف السياسي هو خفض هذا الإنفاق بشكل كبير، ويمتد هذا الضغط إلى سداد تكاليف الصيدليات.

عدم اليقين التنظيمي من التغييرات المحتملة على Medicaid وقانون الرعاية الميسرة (ACA).

إن المشهد التنظيمي للأعمال الأساسية لرابطة الملاكمة العالمية في الولايات المتحدة متقلب للغاية، ويمتد إلى ما هو أبعد من التفاوض على أسعار الأدوية إلى هيكل البرامج الصحية الفيدرالية. وتدعو الأجندات السياسية، مثل تلك المبينة في مشروع 2025، إلى الإلغاء الكامل للجيش الجمهوري الأيرلندي وإلغاء برنامج التفاوض على أسعار الأدوية لبرنامج الرعاية الطبية. إذا حدث مثل هذا الإلغاء، فإنه سيؤدي إلى إزالة مخاطر التسعير الرئيسية على المدى القريب، ولكنه يعرض أيضًا مدخرات المستهلكين المباشرة التي تزيد من حجم الوصفات الطبية للخطر.

في السياق، من المتوقع أن توفر الأحكام المتعلقة بالأدوية الخاصة بـ IRA، بما في ذلك الحدود القصوى للتكاليف النثرية، 7.4 مليار دولار من المدخرات المباشرة لحوالي 18.5 مليون من المسجلين في الجزء D من برنامج Medicare. إن أي تحرك سياسي يؤدي إلى زعزعة استقرار هيكل تمويل ACA أو Medicaid يخلق قدرًا هائلاً من عدم اليقين بشأن تدفقات إيرادات WBA، والتي تعتمد بشكل كبير على البرامج المدعومة من الحكومة. علاوة على ذلك، فإن إعادة تصميم مزايا IRA قد خلقت بالفعل حوافز للدافعين لتعديل كتيبات الأدوية، مما أدى إلى انخفاض تغطية كتيبات الأدوية لـ 81.3% من فئات الأدوية التنافسية المحددة بين عامي 2024 و2025، مما يؤثر على إمكانية الوصول لأكثر من 2 مليون مستفيد. يعد هذا بمثابة رياح معاكسة بالتأكيد لوصول المرضى وحجم الصيدلية.

تؤثر التوترات التجارية العالمية على لوجستيات سلسلة التوريد للقطاعات الدولية مثل Boots UK.

يتعرض القطاع الدولي لرابطة الملاكمة العالمية، وخاصة شركة Boots UK، بشكل مباشر لسياسة التجارة العالمية والتوترات الجيوسياسية. وفي حين أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي يشكل عاملا تاريخيا، فإن الاحتكاكات التجارية طويلة الأجل تظل محركا للتكلفة التشغيلية لعام 2025. تدير شركة Boots UK وIreland ما يقرب من 2500 متجر بيع بالتجزئة، وتتعامل سلسلة التوريد الخاصة بها مع حوالي 36000 خط إنتاج للبيع بالتجزئة يتم الحصول عليها من أكثر من 70 دولة.

ويستمر الاختلاف التنظيمي بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي في خلق حواجز فنية، وزيادة الامتثال، والتكاليف التشغيلية، وتكاليف الموظفين. وخارج المملكة المتحدة، يؤدي الارتفاع العام في التوترات التجارية العالمية والتعريفات الجمركية في عام 2025، مدفوعا بعدم الاستقرار الجيوسياسي والسياسات الحمائية، إلى تعقيد عملية تحديد مصادر المواد الخام والسلع تامة الصنع. ويوضح هذا الجدول حجم انكشاف القطاع الدولي:

زيادة التدقيق في ممارسات إدارة فوائد الصيدلة (PBM) ونماذج السداد.

تركز البيئة السياسية في عام 2025 بشكل كبير على إصلاح مديري فوائد الصيدلة (PBMs)، وهم وسطاء الشركات الذين يديرون فوائد الأدوية الموصوفة. يعد هذا التدقيق فرصة مهمة لـ WBA، نظرًا لأن ممارسات PBM مثل التسعير المنتشر ومعدلات السداد المنخفضة قد أدت إلى ضغط هوامش الصيدلة تاريخيًا.

إن الدفع من الحزبين لإصلاح نظام PBM واضح على جميع المستويات:

• أصدرت أكثر من 30 ولاية قوانين تقيد ممارسات إدارة الموازنة العامة مثل "الاسترداد" (فرض رسوم على الصيدليات أكثر مما يدفعه المرضى) و"بنود الكمامة" (منع الصيادلة من الكشف عن خيارات أقل تكلفة).
• صدر أمر تنفيذي بتاريخ 12 مايو 2025 يستهدف بشكل واضح شركات إدارة المنتجات، ويدعو إلى تفكيك النظام البيئي للخصومات، ويطالب بالشفافية، ويحظر ممارسة التسعير المنتشر.
• اعتبارًا من عام 2025، يُطلب من شركات PBM التي تدير خطط الجزء D من برنامج Medicare تمرير جميع الحسومات التي تم التفاوض عليها مباشرةً إلى المستهلكين.

يعد هذا الضغط السياسي لزيادة شفافية PBM وتفويض نماذج السداد العادل عاملاً رئيسياً يقود استراتيجية أعمال WBA، بما في ذلك قرارها بالتحول إلى القطاع الخاص من خلال اتفاقية نهائية بقيمة 23.7 مليار دولار مع Sycamore Partners في مارس 2025. وتسعى الشركة إلى إعادة توجيه أعمال صيدليات التجزئة المتدهورة بعيدًا عن التدقيق الفصلي للسوق العامة أثناء التنقل في هذا التحول على مستوى الصناعة في نماذج السداد.

Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

أنت تبحث عن خريطة واضحة للمشهد الاقتصادي لشركة Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) اعتبارًا من عام 2025، وبصراحة، العامل الأكبر ليس اتجاه السوق - إنه التحول الدراماتيكي إلى الملكية الخاصة. تمر الشركة الآن بمرحلة إعادة هيكلة عميقة، حيث تنتقل من شركة مساهمة عامة إلى مجموعة من الشركات الخاصة المستقلة، مما يغير الحسابات المالية بأكملها.

القصة الاقتصادية الأساسية هي قصة جانب التجزئة المتعثر الذي يتم دعمه من قبل قسم الرعاية الصحية المتنامي، ولكن المكلف، كل ذلك بينما يتدخل مالك خاص جديد، Sycamore Partners، لتنفيذ تحول جذري.

أكملت Sycamore Partners الاستحواذ على Walgreens Boots Alliance في أغسطس 2025

كان الحدث الاقتصادي الأكثر أهمية لشركة Walgreens Boots Alliance هو استكمال عملية الاستحواذ عليها من قبل Sycamore Partners في 28 أغسطس 2025. وقد أدت هذه الصفقة إلى تحويل الشركة إلى شركة خاصة، منهية فترة وجودها الطويلة في بورصة ناسداك. تم الإبلاغ عن قيمة حقوق الملكية للمعاملة بأقل من ذلك بقليل 10 مليارات دولار، على الرغم من أن القيمة الإجمالية للمؤسسة، بما في ذلك الديون والمدفوعات المستقبلية من تسييل الأصول، يمكن أن تصل إلى 23.7 مليار دولار. يسمح الهيكل الخاص الجديد للإدارة بإجراء تخفيضات استراتيجية طويلة الأجل ومؤلمة دون الضغط المستمر من مكالمات الأرباح ربع السنوية وتدقيق السوق العامة.

بعد عملية الاستحواذ، تم فصل الأعمال على الفور إلى كيانات مستقلة ومتميزة:

• Walgreens (صيدلية البيع بالتجزئة في الولايات المتحدة)
• مجموعة بووتس (الأصول الدولية)
• شيلدز للحلول الصحية
• CareCentrix
• VillageMD

تم تصميم هذا التقسيم لفتح القيمة من خلال السماح لكل جزء بالتركيز على نموذج أعماله الأساسي، ولكنه يقدم أيضًا تعقيدات جديدة في توزيع الديون والخدمات بين الشركات.

يعكس صافي الخسارة للربع الثالث من العام المالي 2025 انخفاض القيمة وارتفاع النفقات الضريبية

سلطت النتائج المالية للشركة التي سبقت عملية الاستحواذ الضوء على التحديات الاقتصادية الشديدة. بالنسبة للربع الثالث من العام المالي 2025 (المنتهي في 31 مايو 2025)، أعلنت Walgreens Boots Alliance عن خسارة صافية قدرها 175 مليون دولار. وكان هذا انعكاسًا حادًا عن صافي أرباح العام السابق. وكانت الخسارة مدفوعة بعدة عوامل، بما في ذلك عدم وجود مكاسب كبيرة في العام السابق من مبيعات الأصول وارتفاع مصاريف الضرائب في الربع الحالي.

إليك الرياضيات السريعة حول الأداء الفصلي:

تم أيضًا قمع الدخل التشغيلي البالغ 53 مليون دولار أمريكي من خلال رسوم انخفاض القيمة غير النقدية المتعلقة ببعض الأصول طويلة الأجل، وهي إشارة شائعة إلى المواقع المادية المبالغة في تقدير قيمتها أو ذات الأداء الضعيف في قطاع صيدليات البيع بالتجزئة في الولايات المتحدة. وبلغ صافي الخسارة للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 25 3.3 مليار دولار.

يضغط تضخم التكاليف، وخاصة في كشوف المرتبات، على الدخل التشغيلي المعدل

وتظل الضغوط التضخمية بمثابة رياح معاكسة كبرى، وخاصة في تكاليف العمالة. يؤدي تضخم التكاليف، المدفوع بالتأكيد بكشوف المرتبات، إلى تآكل هوامش التشغيل في جميع أنحاء الأعمال. في حين ارتفع الدخل التشغيلي المعدل للقطاع الدولي إلى 214 مليون دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025، تمت الإشارة بوضوح إلى هذا النمو على أنه تم تعويضه جزئيًا من خلال ارتفاع تكلفة العمالة.

ويتجلى التأثير بشكل أوضح في قطاع صيدليات البيع بالتجزئة في الولايات المتحدة، حيث انخفض الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 30.2٪ إلى 350 مليون دولار في الربع الثالث. ويعكس هذا الانخفاض الحاد مزيجاً من ارتفاع استحقاقات الحوافز، وانخفاض مبيعات التجزئة، والضغوط المستمرة الناجمة عن ارتفاع النفقات التشغيلية مثل الرواتب، حتى مع محاولة الشركة تحقيق وفورات في التكاليف.

مبيعات صيدليات التجزئة في الولايات المتحدة آخذة في الانخفاض

في حين أن إجمالي مبيعات صيدليات التجزئة في الولايات المتحدة ارتفع إلى 30.7 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025 (بزيادة 7.8%)، فإن هذا يرجع بالكامل إلى قوة أعمال الصيدليات (بزيادة 11.8%)، والتي تستفيد من ارتفاع تضخم الأدوية ذات العلامات التجارية وحجم الوصفات الطبية. إن تجارة التجزئة أمام المتجر، وهو الجزء الذي تراه عند دخولك، تعاني.

انخفضت مبيعات التجزئة لصيدليات التجزئة في الولايات المتحدة - الجانب الذي لا يتطلب وصفة طبية - بنسبة 5.3% في الربع الثالث من العام المالي 25. ولا تزال مبيعات التجزئة المماثلة، التي تستبعد تأثير إغلاق المتاجر، تنخفض بنسبة 2.4٪. ويتركز هذا الضعف في الفئات التقديرية مع تراجع المستهلكين الذين يعانون من ضائقة مالية:

• البقالة والسلع المنزلية
• منتجات الصحة والعافية
• منتجات التجميل

يعد هذا الانخفاض في قطاع التجزئة، إلى جانب تضخم التكاليف، هو السبب الرئيسي وراء تعرض الدخل التشغيلي المعدل لهذا القطاع لمثل هذا الضغط.

التركيز على توفير التكاليف وتحسين التدفق النقدي

تركز الإدارة بشكل مكثف على الكفاءة التشغيلية لتحقيق استقرار الأعمال. وتعتمد خطة التحول على التحكم الصارم في التكاليف وتوليد التدفق النقدي. تقوم الشركة بتنفيذ برنامج تحسين البصمة متعدد السنوات، والذي هو في المراحل الأولى لإغلاق 1200 من متاجرها البالغ عددها 8500 متجرًا في الولايات المتحدة تقريبًا.

يظهر هذا التركيز بالفعل في مقاييس التدفق النقدي:

• كان التدفق النقدي الحر للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 25 سلبيًا بقيمة 506 مليون دولار أمريكي - وهو تحسن قدره 557 مليون دولار أمريكي مقارنة بفترة العام السابق.
• بلغ التدفق النقدي التشغيلي للأشهر التسعة الأولى 245 مليون دولار أمريكي، وهو تحسن قدره 559 مليون دولار أمريكي مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

وتعوض مبادرات توفير التكاليف جزئياً الرياح التشغيلية المعاكسة، مما يدل على أن إعادة الهيكلة الداخلية لها تأثير إيجابي وقابل للقياس على السيولة، حتى مع استمرار بيئة التجزئة الشاملة بالتحديات.

Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تؤدي شيخوخة سكان الولايات المتحدة إلى ارتفاع الطلب وأكثر استقرارًا على خدمات الوصفات الطبية والرعاية المزمنة.

لا يمكنك تجاهل التركيبة السكانية. يتقدم سكان الولايات المتحدة في السن، وهذا هو المحرك القوي لأعمال الصيدلة الأساسية لشركة Walgreens Boots Alliance. بحلول عام 2025، من المتوقع أن يصل عدد السكان الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا وأكثر إلى 62.7 مليونًا، وهو ما يمثل 18.6% من إجمالي سكان الولايات المتحدة. وتتطلب هذه المجموعة المتقدمة في السن رعاية أكثر استقرارًا وطويلة الأمد للحالات المزمنة.

تبلغ قيمة سوق حلول إدارة الرعاية المزمنة وحده، الذي يلبي هذه الحاجة بشكل مباشر، 20.96 مليار دولار في عام 2025. ومن المتوقع أن ينمو سوق إدارة الأمراض المزمنة في الولايات المتحدة بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 13.80% من عام 2025 إلى عام 2034. وهذا ليس ارتفاعًا مؤقتًا؛ إنه تحول أساسي في الطلب على الرعاية الصحية.

تحول المستهلك نحو الراحة، مع إعطاء الأولوية للصيدليات المحلية كمراكز رعاية صحية شاملة.

يتطور نموذج الصيدلية التقليدي ليصبح مركزًا شاملاً للرعاية الصحية، وتعد الراحة هي العامل الرئيسي الذي يميزه. لا يزال المستهلكون يقدرون الصيدلية المحلية، لكنهم يريدون المزيد من الخدمات وتقليل الانتظار. تستجيب شركة Walgreens Boots Alliance باستخدام الأتمتة لتوفير وقت الصيدلي لرعاية المرضى، وهو أمر ذكي.

على سبيل المثال، تعتبر مراكز التنفيذ الجزئي (MFCs) التابعة للشركة أداة تشغيلية ضخمة. ومن المتوقع أن تؤدي هذه المراكز إلى خفض رأس المال العامل للشركة بمقدار 1.1 مليار دولار بحلول عام 2025. وتسمح هذه الكفاءة للصيادلة بقضاء المزيد من الوقت في الخدمات السريرية، وهو ما يطلبه المرضى بشكل متزايد. تتم إدارة ما يقرب من 40% من إجمالي حجم الوصفات الطبية في المتجر بواسطة الشركات متعددة التخصصات في المواقع التي تخدمها، مما يتيح هذا التحول بشكل مباشر. يقوم Walgreens Boots Alliance حاليًا بخدمة أكثر من 4500 متجرًا باستخدام MFCs ويخطط لزيادة هذا العدد إلى ما يقرب من 6000 متجرًا في الأشهر الـ 12 المقبلة.

الاهتمام المتزايد بالصحة والعافية يغذي سوق العافية العالمي.

بصراحة، يعد التركيز العالمي على الوقاية ونمط الحياة فرصة كبيرة تتجاوز مجرد ملء الوصفات الطبية. قُدرت قيمة سوق الصحة والعافية العالمية بمبلغ مذهل يبلغ 6.87 تريليون دولار في عام 2025، حيث يمثل السوق الأمريكي وحده ما يقدر بنحو 2.31 تريليون دولار. وهذا أكبر بكثير من الرقم القديم البالغ 5.6 تريليون دولار الذي قد لا تزال تراه مقتبسًا.

تتمتع Walgreens Boots Alliance بوضع يمكنها من التقاط هذا الإنفاق من خلال قنوات البيع بالتجزئة والقنوات الرقمية الخاصة بها. ومن المتوقع أن تصل مبيعات الشركة المتوقعة عبر الإنترنت إلى 10.38 مليار دولار في عام 2025، مما يجعلها من أكبر متاجر التجزئة عبر الإنترنت في قطاع الصحة. & فئة الجمال. يوضح هذا أن المستهلكين يشعرون بالارتياح عند شراء المكملات الغذائية الصحية والمنتجات التي لا تستلزم وصفة طبية (OTC) ومستحضرات التجميل من علامة تجارية صيدلية موثوقة.

زيادة طلب المرضى على الرعاية الشخصية والوصول إلى الصحة الرقمية بعد الوباء.

وقد أدى الوباء إلى تسريع اعتماد الصحة الرقمية بنحو خمس سنوات. الآن، يتوقع المرضى تجربة سلسة وشخصية. من المتوقع أن يرتفع سوق التجارة الإلكترونية في مجال الرعاية الصحية إلى 499.71 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يُظهر معدل نمو سنوي مركب يبلغ 17.2٪. وهذا تحول كبير في كيفية الوصول إلى الرعاية.

من الواضح أن Walgreens Boots Alliance يميل إلى هذا الاتجاه:

• وصلت خدمة الرعاية الافتراضية الخاصة بهم، اعتبارًا من يناير 2025، إلى 30 ولاية، وتغطي ما يقرب من 90% من سكان الولايات المتحدة.
• يستخدم حوالي 70% من المستهلكين الآن أشياء تتعلق بالتكنولوجيا الصحية، مثل الأجهزة القابلة للارتداء، أو الخدمات الصحية عن بعد، أو خدمات الوصفات الطبية عبر الإنترنت، على أساس شهري.
• تستفيد الشركة من الأدوات الرقمية مثل تسجيلات الوصول إلى الصيدليات الافتراضية والرقمية لتقليل الاحتكاك وتحسين تجربة المريض.

إن مستقبل الرعاية هو رقمي أولاً، وتعد استثمارات WBA في هذا المجال حاسمة بالتأكيد للحفاظ على حصتها في السوق ضد منافسي التجارة الإلكترونية المحض.

Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

تعد التجارة الإلكترونية محركًا للنمو، حيث من المتوقع أن تصل المبيعات عبر الإنترنت إلى 10.38 مليار دولار في عام 2025.

لا يمكنك التحدث عن نمو تجارة التجزئة دون التحدث عن التكنولوجيا الرقمية، ويميل تحالف Walgreens Boots Alliance إلى ذلك بالتأكيد. يعد التحول من البصمة المادية إلى القناة الشاملة (البيع عبر جميع القنوات) أمرًا بالغ الأهمية، وتظهر الأرقام نجاحه. تتوقع Digital Commerce 360 أن مبيعات Walgreens عبر الإنترنت ستصل إلى مستوى مذهل 10.38 مليار دولار في السنة المالية 2025. وهذا تدفق هائل للإيرادات يساعد على تعويض التخفيض الاستراتيجي للمتاجر المادية ذات الأداء الضعيف.

لا يقتصر الأمر على بيع المزيد من منتجات التجميل عبر الإنترنت فحسب؛ يتعلق الأمر بخلق تجربة سلسة. يتوقع العملاء الطلب عبر الإنترنت والاستلام من المتجر، أو تسليم الوصفات الطبية. وهذا التركيز على الراحة الرقمية هو السبيل الوحيد للتنافس مع الشركات العملاقة مثل أمازون وشركة CVS Health Corporation.

تستخدم مراكز التنفيذ الجزئي (MFCs) الأتمتة لخفض رأس المال العامل بمقدار 1.1 مليار دولار بحلول عام 2025.

تقع لعبة الكفاءة الحقيقية لشركة Walgreens Boots Alliance في مراكز التنفيذ الجزئي (MFCs). هذه ليست مجرد مستودعات كبيرة؛ فهي عبارة عن محاور آلية للغاية تعمل على مركزية تعبئة الوصفات الطبية. من خلال نقل المهام الروتينية خارج المتجر، تقوم الشركة بإعادة هيكلة دور الصيدلي بشكل أساسي، وتحويله من عداد حبوب منع الحمل إلى مقدم رعاية المرضى.

إن الاستثمار كبير، ولكن المردود واضح: فمن المتوقع أن تعمل شبكة MFC على خفض رأس المال العامل للشركة بمقدار 1.1 مليار دولار بحلول نهاية السنة المالية 2025. وهذا بمثابة حقنة مباشرة لكفاءة رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، حققت المرافق عالية التقنية بالفعل زيادة بنسبة 24% على أساس سنوي في أحجام الشحن، مما يثبت أن النموذج يتطور بسرعة. اعتبارًا من مايو 2025، تدعم شبكة Walgreens المكونة من 12 مركزًا للخدمات المالية أكثر من 5000 متجرًا في جميع أنحاء البلاد.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير MFC:

الاستفادة من الذكاء الاصطناعي (AI) لتحسين التنبؤ بالمخزون وكفاءة سلسلة التوريد.

الذكاء الاصطناعي هو مخزون التوجيه غير المرئي. تستفيد Walgreens Boots Alliance من علم البيانات التنبؤية لتجاوز بيانات المبيعات التاريخية البسيطة لتخطيط الطلب. لقد عقدوا شراكة مع شركات مثل antuit.ai ونفذوا حلولًا مثل Zebra Workcloud Forecasting & تحليل لدمج تدفقات البيانات الخارجية.

وهذا يعني أن النظام يأخذ في الاعتبار كل شيء بدءًا من أنماط الطقس المحلية وحتى اتجاهات وسائل التواصل الاجتماعي للتنبؤ بالطلب على أشياء مثل الأدوية الباردة أو واقي الشمس. هذا المستوى من التفصيل هو ما يقلل من نفاد المخزون والنفايات. يعمل النظام المدعوم بالذكاء الاصطناعي الآن على تحسين دقة التنبؤ عبر أكثر من 20000+ SKU (وحدات حفظ المخزون) لكل موقع وإدارة 180 مليون نقطة توزيع. إنها مشكلة ضخمة ومعقدة تم تبسيطها من خلال التعلم الآلي، وهي تؤدي إلى كفاءة ملموسة في سلسلة التوريد.

توسيع خدمات الرعاية الافتراضية، المتوفرة الآن في 30 ولاية أمريكية.

يعتمد المحور الاستراتيجي لخدمات الرعاية الصحية على التكنولوجيا، والرعاية الافتراضية هي الباب الأمامي. تقدم Walgreens Virtual Healthcare استشارات عند الطلب مع الأطباء عبر الدردشة أو الفيديو للحالات الشائعة، وهو أمر بالغ الأهمية لراحة المريض وتخفيف العبء عن الصيادلة في المتجر. اعتبارًا من أكتوبر 2024، وسعت الخدمة نطاق وصولها إلى 30 ولاية.

وقد غطى الإطلاق الأولي في تسع ولايات فقط ما يقرب من نصف سكان الولايات المتحدة، وبالتالي فإن التوسع إلى 30 ولاية يمثل قفزة كبيرة في إمكانية الوصول. الخدمة مباشرة للمستهلك، حيث يبلغ سعر معظم زيارات الدردشة 33 دولارًا أمريكيًا من الجيب، مما يجعلها خيارًا تنافسيًا ومريحًا في سوق الرعاية الصحية عن بعد سريع النمو.

• تواصل مع الطبيب عبر الدردشة أو الفيديو.
• يعالج المخاوف الصحية الشائعة مثل الأنفلونزا، والتهابات المسالك البولية، والقضايا الصحية للرجال والنساء.
• يقدم خدمات معملية لفحوصات الصحة والأمراض المنقولة جنسيًا.
• تبلغ تكلفة زيارات الدردشة عادةً 33 دولارًا أمريكيًا من الجيب.

Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يتم تحديد المشهد القانوني لشركة Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) في عام 2025 من خلال تكاليف التقاضي القديمة الضخمة، والامتثال الصارم للبيانات، والتعقيدات القانونية للانتقال الرئيسي للشركات إلى الملكية الخاصة. تتطلب هذه البيئة تركيزًا حادًا على تخفيف المخاطر والالتزام التنظيمي، خاصة فيما يتعلق بالمواد الخاضعة للرقابة وخصوصية بيانات المرضى.

مواجهة مدفوعات قانونية كبيرة، بما في ذلك 252 مليون دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025، في المقام الأول لتسويات المواد الأفيونية.

تواصل Walgreens مواجهة التداعيات المالية لدورها في أزمة المواد الأفيونية في الولايات المتحدة، مما يُترجم إلى تدفقات نقدية كبيرة إلى الخارج في السنة المالية 2025. أشارت نتائج الربع الثالث من السنة المالية 25 للشركة، للفترة المنتهية في 31 مايو 2025، على وجه التحديد إلى التأثير السلبي على التدفق النقدي التشغيلي بسبب المدفوعات القانونية.

تأثر التدفق النقدي التشغيلي في الربع الثالث من العام المالي 25 سلبًا 252 مليون دولار في المدفوعات القانونية، مع ربط الأغلبية بالتسويات المتعلقة بالمواد الأفيونية. وهذا جزء من التزام مالي أوسع ومتعدد السنوات. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025، بلغ إجمالي المدفوعات القانونية، بما في ذلك تلك المتعلقة بأزمة المواد الأفيونية ومسائل أخرى مثل إيفرلي، ما يقرب من 1.4 مليار دولار. يعد هذا الاستنزاف النقدي الضخم عاملاً حاسماً في الإستراتيجية المالية للشركة وقرارها الأخير بالتحول إلى شركة خاصة.

كان التطور الرئيسي في الربع الثاني من العام المالي 25 هو التسوية مع وزارة العدل الأمريكية (DOJ) والوكالات الفيدرالية الأخرى فيما يتعلق بمزاعم صرف الملايين من الوصفات الطبية الأفيونية غير الصالحة وتقديم ادعاءات كاذبة بشكل غير قانوني. تتطلب الاتفاقية من Walgreens دفع ما يصل إلى 350 مليون دولار، تضم أ 300 مليون دولار الدفعة الأساسية والاحتمالية 50 مليون دولار إذا تم بيع الشركة أو دمجها قبل عام 2032. يتم سداد المبلغ الأساسي على مدى ست سنوات، بفائدة سنوية 4%، والدفع الفوري لـ 20 مليون دولار تم صنعه.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير التدفق النقدي:

يحكم قانون قابلية النقل والمساءلة للتأمين الصحي الصارم (HIPAA) وقوانين خصوصية البيانات على مستوى الولاية بيانات المرضى.

باعتبارها مزودًا رئيسيًا للرعاية الصحية، تعد Walgreens "كيانًا مغطى" بموجب قانون قابلية نقل التأمين الصحي والمساءلة (HIPAA)، مما يعني أنه يجب عليها حماية جميع المعلومات الصحية المحمية (PHI) بشكل صارم. المخاطر التنظيمية هنا ثابتة، ويمكن أن يؤدي عدم الامتثال إلى عقوبات كبيرة ودعاوى مدنية.

على سبيل المثال، منحت هيئة محلفين في مقاطعة ماريون امرأة 1.44 مليون دولار بعد اكتشاف أن شركة Walgreens وأحد الصيادلة التابعين لها قد انتهكا خصوصيتها من خلال الوصول إلى سجل الوصفات الطبية الخاص بها ومشاركته بشكل غير صحيح. وهذا يسلط الضوء على أن الخطر لا يأتي فقط من التهديدات السيبرانية الخارجية ولكن من الضوابط الداخلية وتدريب الموظفين. بالإضافة إلى ذلك، تضيف القوانين على مستوى الولاية، والتي غالبًا ما تكون أكثر صرامة من قواعد HIPAA الفيدرالية، طبقة أخرى من التعقيد إلى إدارة البيانات.

• الحفاظ على سرية بيانات المريض بموجب قانون HIPAA.
• تنفيذ إجراءات أمنية قوية ضد الهجمات الإلكترونية وسوء الاستخدام الداخلي.
• التنقل بين وسائل حماية الخصوصية وقواعد الإفصاح المتنوعة على مستوى الولاية.

تطلب الاستحواذ على Sycamore Partners موافقة المساهمين والموافقة التنظيمية، مما أدى إلى شطب الشركة من بورصة ناسداك.

كان تحول الشركة إلى كيان خاص، بعد استحواذ شركة Sycamore Partners عليها، حدثًا قانونيًا وتنظيميًا مهمًا في عام 2025. وقد تطلبت الصفقة، التي تم إغلاقها في 28 أغسطس 2025، وحصلت على الموافقات الكاملة للمساهمين والموافقات التنظيمية، وهي مهمة قانونية معقدة تنطوي على ولايات قضائية متعددة واعتبارات مكافحة الاحتكار.

وكانت النتيجة القانونية المباشرة لإغلاق عملية الاستحواذ هي شطب الأسهم العادية لشركة Walgreens Boots Alliance من سوق الأوراق المالية في ناسداك، مما أنهى فترة عملها كشركة مساهمة عامة. تؤدي هذه الخطوة إلى تغيير الالتزامات القانونية للشركة بشكل أساسي، مما يؤدي إلى إزالتها من متطلبات التدقيق والإفصاح المستمر التي تفرضها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). حصل المساهمون على دفعة نقدية ثابتة قدرها 11.45 دولارًا للسهم الواحد، إلى جانب الحق غير القابل للتحويل في الحصول على ما يصل إلى مبلغ إضافي 3.00 دولار للسهم الواحد من تحقيق الدخل المستقبلي لمصالحها في VillageMD.

تخضع لدعاوى جماعية بشأن الأوراق المالية تزعم وجود بيانات مضللة بشأن الامتثال التنظيمي وإيرادات الوصفات الطبية.

قبل إتمام عملية الاستحواذ، كانت Walgreens تدافع عن نفسها بشكل نشط ضد الدعاوى القضائية التي رفعها المساهمين. تم رفع دعوى قضائية جماعية للأوراق المالية في المحكمة الجزئية الأمريكية للمنطقة الشمالية من إلينوي نيابة عن المستثمرين الذين اشتروا الأسهم في الفترة ما بين 2 أبريل 2020 و16 يناير 2025.

الادعاء القانوني الأساسي هو أن البيانات العامة للشركة كانت كاذبة ومضللة بشكل مادي لأنها فشلت في الكشف عن ما يلي:

• واصلت Walgreens الانخراط في انتهاكات واسعة النطاق للقانون الفيدرالي الذي يحكم صرف الوصفات الطبية.
• كانت الإيرادات من مبيعات الوصفات الطبية غير مستدامة بسبب استخلاصها من سلوك غير قانوني.
• واجهت الشركة مخاطر متزايدة للتدقيق التنظيمي والمسؤولية المدنية.

تربط الدعاوى القضائية على وجه التحديد البيانات المضللة المزعومة بصراعات الشركة في قطاع الصيدلة والضغط المالي للتسويات المتعلقة بالمواد الأفيونية، مما أدى إلى انخفاض سعر السهم بشكل حاد. هذه الدعوى القضائية، على الرغم من احتمال تأثرها بالخصخصة، تؤكد المخاطر القانونية المرتبطة بفشل الامتثال التنظيمي وتأثيرها المباشر على التقارير المالية.

Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

أنت بحاجة إلى معرفة أين تقف الجهود البيئية التي تبذلها شركة Walgreens Boots Alliance, Inc. في الوقت الحالي نظرًا لتزايد الضغوط الاستهلاكية والتنظيمية على الكربون والنفايات. والخلاصة المختصرة هي أن رابطة الملاكمة العالمية قريبة جدًا من هدف الانبعاثات على المدى القريب وقد حققت معلمًا رئيسيًا في مجال التوريد، لكن العمل الأصعب المتمثل في إزالة الكربون من سلسلة التوريد العميقة وتقليل البلاستيك لا يزال أمامنا. يجب أن تنظر إلى خفض الكربون بنسبة 29% كإشارة قوية، لكن عليك أن تراقب التحول إلى مواد مستدامة معتمدة ماديًا.

خفضت انبعاثات الكربون في النطاقين 1 و2 بنسبة 29% نحو هدف التخفيض بنسبة 30% من خط الأساس لعام 2019.

إن Walgreens Boots Alliance تسير على الطريق الصحيح لتحقيق هدفها المطلق لخفض انبعاثات الكربون العالمية للنطاق 1 والنطاق 2 بنسبة 30% بحلول السنة المالية 2030، وهو التزام رئيسي. اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2024، حققت الشركة انخفاضًا بنسبة 29% عن خط الأساس لعام 2019. وهذا يعني أنهم يحتاجون فقط إلى خفض بمقدار نقطة مئوية واحدة أخرى على مدى السنوات الست المقبلة لتحقيق الهدف، وهي وتيرة يمكن التحكم فيها للغاية.

فيما يلي الحساب السريع للتخفيض المطلق: بلغ إجمالي الانبعاثات المستندة إلى الموقع 1 و2 1,962 ألف طن متري من ثاني أكسيد الكربون في السنة المالية الأساسية 2019. وبحلول السنة المالية 2024، انخفض هذا الرقم إلى 1,474 ألف طن متري من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. ويرجع هذا التخفيض إلى تدابير كفاءة الطاقة مثل مبادرات إضاءة LED واستخدام مركبات الأسطول الكهربائية في عملياتها.

ما يخفيه هذا التقدير هو تعقيد تقليل انبعاثات النطاق 3 (انبعاثات سلسلة القيمة)، والتي تمثل جزءًا أكبر بكثير من إجمالي البصمة الكربونية لمتاجر التجزئة. ومع ذلك، فإن تحقيق هدفي النطاق 1 و2 مبكرًا يحرر رأس المال والتركيز على مبادرات سلسلة التوريد الأكثر تحديًا.

نجح برنامج إعادة التدوير في متجر Boots التابع لشركة Boots في تحويل 255 طنًا متريًا من النفايات البلاستيكية من مكب النفايات.

يعد برنامج إعادة التدوير داخل متجر شركة Boots، "Recycle at Boots"، مثالًا ملموسًا لجهود الاقتصاد الدائري في العمل، وهو أمر مهم لمشاركة العملاء. يستهدف البرنامج العناصر التي يصعب إعادة تدويرها مثل أنابيب معجون الأسنان وعبوات مستحضرات التجميل التي غالبًا ما ترفضها البرامج البلدية المحلية. تظهر أحدث البيانات أن هذا البرنامج نجح في تحويل 255 طنًا متريًا من النفايات البلاستيكية من مكب النفايات.

إنها خطوة ذكية لأنها تساعد العملاء على الشعور بالرضا تجاه استهلاكهم. البرنامج متوفر الآن في 800 متجر في جميع أنحاء المملكة المتحدة وقد قام بجمع وإعادة تدوير أكثر من 5 ملايين منتج منذ إطلاقه. وهذا المقياس أمر بالغ الأهمية؛ فهو يتجاوز مجرد مشروع تجريبي إلى التزام تشغيلي كبير.

تحقيق طاولة مستديرة بنسبة 100% لمصادر زيت النخيل المستدامة (RSPO) المعتمدة.

حققت Walgreens Boots Alliance اجتماع مائدة مستديرة بنسبة 100% لمصادر زيت النخيل المستدام (RSPO) لعلاماتها التجارية المملوكة لها، وذلك باستخدام مزيج من الشهادات المادية والاعتمادات (نظام التعويض). يعد هذا مكسبًا أخلاقيًا حاسمًا في مجال المصادر الأخلاقية، خاصة في منتجات التجميل والعناية الشخصية.

ومع ذلك، فإن الالتزام ليس موحدًا في جميع أنحاء الأعمال حتى الآن. حافظت شركة Boots UK ومحفظة Global Brands (التي تتضمن شركة No7 Beauty Company) على زيت النخيل ومشتقاته المعتمدة من RSPO بنسبة 100% منذ عام 2014، لكن هذه الكيانات تمثل ما بين 50-60% من إجمالي استخدام زيت النخيل في رابطة الملاكمة العالمية. الخطوة التالية هي التركيز على الشهادة البدنية:

• تعمل شركة Boots وNo7 Beauty Company على تحقيق هدف يتمثل في الحصول على 75% من زيت النخيل ومشتقاته المعتمدة فعليًا.
• إن الشهادة المادية هي المعيار الذهبي، حيث تضمن أن زيت النخيل يأتي من مصادر مستدامة معتمدة، وليس فقط أرصدة التعويض.

ركز على التغليف المستدام والمصادر الأخلاقية عبر العلامات التجارية المملوكة لها مثل No7 Beauty Company.

تعد محفظة العلامات التجارية المملوكة، بما في ذلك شركة No7 Beauty Company، بمثابة رافعة رئيسية للاستراتيجية البيئية لرابطة الملاكمة العالمية. تعمل الشركة بنشاط على تقليل البلاستيك وتحسين إمكانية إعادة التدوير عبر خطوط إنتاجها. بالنسبة لمنتجات العلامة التجارية Walgreens، تتضمن أهداف 2030 تخفيضًا بنسبة 30% في العبوات البلاستيكية وجعل جميع العبوات قابلة لإعادة التدوير.

توضح الأمثلة المحددة والقابلة للتنفيذ أن هذا أكثر من مجرد كلام:

• تقوم شركة Walgreens بإزالة البلاستيك الأسود الكربوني من عبواتها التي تحمل علامتها التجارية، وهو أمر يصعب على آلات الفرز في مرافق إعادة التدوير اكتشافه.
• من المتوقع أن يؤدي التحول إلى الأغطية البلاستيكية البيضاء على سبعة منتجات فقط من العلامة التجارية Walgreens إلى تحسين إمكانية إعادة تدوير 13 طنًا من البلاستيك.
• لدى شركة No7 Beauty Company هدف جريء لعام 2030 يتمثل في خفض التأثير البيئي الإجمالي للمنتجات الجديدة إلى النصف مقارنة بعام 2019، ويستهدف على وجه التحديد تقليل البلاستيك أحادي الاستخدام وخفض الانبعاثات.
• يحمل الآن ما يقرب من 4000 منتج من العلامات التجارية المملوكة للولايات المتحدة علامة How2Recycle™، مما يساعد العملاء على فرز العبوات بشكل صحيح.

يعد هذا التركيز على تصميم التغليف أمرًا ذكيًا؛ فهو يعالج نقطة الألم الرئيسية لدى المستهلك ويؤثر بشكل مباشر على بصمة نفايات الشركة. يمكنك رؤية التحول من الأهداف المجردة إلى تغييرات التصميم الملموسة.