(WMT): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Walmart Inc.، وهي الشركة التي أعلنت عن إيرادات للسنة المالية 2025 بقيمة 681 مليار دولار، وتتساءل عما يهم حقًا بخلاف أرقام المبيعات الأسبوعية. القصة الأساسية هي كما يلي: في حين أن عرض القيمة الخاص بها هو الفائز الواضح في اقتصاد مرتفع التضخم، فإن نجاحها الاستراتيجي يعتمد بالكامل على التسارع التكنولوجي - وخاصة نشر الذكاء الاصطناعي - والتعامل مع الاحتكاكات التجارية العالمية الشديدة. لقد قمنا بتحليل القوى الكبرى الست - السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية - التي ستحدد بالتأكيد من أين تأتي أرباح المليار دولار التالية وأين تختبئ المخاطر غير المتوقعة.

(WMT) – تحليل PESTLE: العوامل السياسية

باعتبارها شركة عملاقة عالمية في مجال تجارة التجزئة، يتحدد المشهد السياسي لشركة Walmart Inc. في عام 2025 من خلال سياسة التجارة الدولية المتقلبة، وتصاعد التدقيق التنظيمي المحلي، والدفع المستمر من أجل معايير عمل أعلى. ويتمثل التحدي الأساسي في تحقيق التوازن بين وعد الشركة بالسعر المنخفض مقابل التكاليف المرتفعة التي تفرضها التعريفات الجمركية والتشريعات المحلية. كانت استراتيجية وول مارت هي استخدام نطاقها الهائل وبراعتها في سلسلة التوريد للتخفيف من هذه الرياح السياسية المعاكسة، وغالبًا ما تحول متطلبات الامتثال إلى ميزة تنافسية.

وإليك الحساب السريع: تكلفة المخاطر الجيوسياسية مثل التعريفات الجمركية يمكن أن تؤدي بسرعة إلى تقليص المدخرات التشغيلية، لذا فإن إدارة التعرض السياسي تعد ضرورة مالية من الدرجة الأولى.

التعريفات التجارية العالمية، وخاصة الولايات المتحدة والصين، ترفع تكاليف المصادر

خلقت التوترات التجارية المتجددة، وخاصة بين الولايات المتحدة والصين، عبئًا كبيرًا من حيث التكلفة على وول مارت. تشير التقديرات إلى ذلك تقريبًا 60% من بضائع وول مارت لا يزال مصدرها الصين في عام 2025، مما يجعل الشركة معرضة بشكل كبير لمعدلات التعريفات الجمركية التي وصلت إلى ما يصل إلى 125% على بعض البضائع المستوردة. لحماية نموذج السعر المنخفض اليومي، تعمل Walmart بقوة على تنويع سلسلة التوريد الخاصة بها والاستفادة من حجمها للتراجع عن تسعير الموردين.

واعترف جون ديفيد ريني، المدير المالي لشركة وول مارت، بأن التعريفات الجمركية "تضخمية بالنسبة للعملاء". ولمواجهة ذلك، تقوم الشركة باستيعاب وتخفيف ما يقدر 10 مليارات دولار في التكاليف السنوية المتعلقة بالتعريفة من خلال نهج متعدد الأوجه. وقد ساعد هذا الانضباط الاستراتيجي في التسعير على إبقاء نمو الأسعار في الولايات المتحدة أقل من معدل التضخم الأوسع، لكن المحللين في UBS ما زالوا يقدرون أن التعريفة الجمركية بنسبة 10٪ على الواردات الصينية يمكن أن تضغط على إجمالي هوامش وول مارت بنسبة 10٪. 30 إلى 40 نقطة أساس.

وكان رد الشركة واضحا: تقليل الاعتماد على الصين والاستثمار في مراكز مصادر أخرى. لقد خفضوا بالفعل تعرضهم للصين من 80% في عام 2022 إلى النطاق الحالي الذي يتراوح بين 60 و70% ويقومون باستثمارات كبيرة، بما في ذلك 6 مليارات دولار الالتزام بالتوزيع والمصادر في المكسيك.

• تقليل الاعتماد على الصين من 80% (2022) إلى 60-70% (2025).
• تخفيف ما يقدر 10 مليارات دولار في تكاليف التعريفة السنوية.
• استثمر 6 مليارات دولار في التوزيع والمصادر المكسيكية.

زيادة التدقيق الفيدرالي وعلى مستوى الولاية بشأن مكافحة الاحتكار والهيمنة على السوق

هيمنة Walmart المستمرة والقوية على السوق كما يتضح من إجمالي إيراداتها للربع الثالث من السنة المالية 2026 (تقويم 2025) البالغة 179.5 مليار دولار- يجذب الاهتمام التنظيمي المستمر، لا سيما فيما يتعلق بمكافحة الاحتكار (السلوك المناهض للمنافسة) وخصوصية البيانات. الحجم الهائل للشركة، التي توظف ما يقرب من 2.1 مليون الشركات الزميلة في جميع أنحاء العالم، تضعها بطبيعة الحال تحت المجهر من قبل الهيئات التنظيمية الفيدرالية والمحلية.

وفي مثال ملموس على هذا التدقيق، قامت الشركة بتسوية دعوى قضائية أمام لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) في 20 يونيو 2025، فيما يتعلق بخدمات وكيل تحويل الأموال. تطلبت التسوية من Walmart دفع لجنة التجارة الفيدرالية (FTC). 10 ملايين دولار لحل الادعاءات المتعلقة ببرنامج مكافحة الاحتيال، على الرغم من أن الشركة لم تعترف بارتكاب أي مخالفات. وعلى الرغم من أن هذا الإجراء خاص بالخدمات المالية، إلا أنه يسلط الضوء على البيئة التنظيمية عالية المخاطر. للمضي قدمًا، يتسع التركيز التنظيمي إلى ما هو أبعد من الحصة السوقية التقليدية ليشمل كيفية استفادة Walmart من بيانات المستهلك الهائلة واستخدام الذكاء الاصطناعي في عملياتها، مما سيكثف الحاجة إلى إطار قوي لحوكمة الذكاء الاصطناعي.

تؤثر التغييرات في تشريعات الحد الأدنى للأجور بشكل مباشر على القوى العاملة الكبيرة في الولايات المتحدة

يستمر الضغط السياسي من أجل رفع الحد الأدنى الوطني للأجور في اكتساب الزخم، لكن وول مارت استبقت هذا الخطر إلى حد كبير من خلال استراتيجية التعويض الاستباقية الخاصة بها. اعتبارًا من يناير 2025، 21 ولاية أمريكية وقد نفذت زيادات في الحد الأدنى للأجور، مما أدى إلى خلق خليط معقد من قوانين العمل في جميع أنحاء البلاد. تتمثل استراتيجية Walmart في وضع أرضية داخلية عالية، مما يقلل من معدل دوران الموظفين ويحسن التوظيف في سوق العمل الضيق.

رفعت Walmart أجرها المبدئي بالساعة من 12 دولارًا إلى $14 في أوائل عام 2024. كما قامت الشركة التابعة لها، Sam's Club، بزيادة أجرها عند مستوى المبتدئين من 15 دولارًا إلى $16 في الساعة بحلول منتصف عام 2024، وهو التغيير الذي أثر على ما يقرب من 100.000 عامل. ويساعد هذا النهج الاستباقي في تخفيف الضغوط السياسية التي تستهدف في كثير من الأحيان أكبر جهة توظيف خاصة في البلاد. ومع ذلك، تظل تكلفة العمالة متغيرًا حاسمًا، خاصة في ولايات مثل كاليفورنيا وواشنطن ونيويورك، التي لديها بعض من أعلى معدلات الحد الأدنى للأجور في الولاية، حيث تصل واشنطن العاصمة إلى الحد الأدنى للأجور. $17.50 في الساعة في عام 2025.

فيما يلي لمحة سريعة عن الخطوات الاستباقية للحد الأدنى للأجور في Walmart مقارنة بخط الأساس الفيدرالي:

ويظل التنظيم الحكومي لسلامة الأغذية والمنتجات ذا أهمية قصوى

يعد التنظيم الحكومي لسلامة الأغذية والمنتجات عاملاً سياسيًا دائمًا، خاصة بالنسبة لمتاجر البقالة التي تعتمد أعمالها في الولايات المتحدة على محلات البقالة مقابل تكلفة تقريبية. 60% من مبيعاتها. في عام 2025، هناك تحولان تنظيميان رئيسيان يؤديان إلى زيادة تكاليف الامتثال وتغييرات سلسلة التوريد.

أولاً، نفذت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) تعريفًا جديدًا لكلمة "صحي" على ملصقات المواد الغذائية في أوائل عام 2025. وتتطلب هذه القاعدة الجديدة من المنتجات تلبية حدود محددة للدهون المشبعة والصوديوم والسكريات المضافة، مما أجبر وول مارت على إعادة تقييم وضع العلامات وصياغة محفظتها الغذائية الواسعة ذات العلامات التجارية الخاصة.

ثانيًا، تقوم Walmart بفرض متطلبات التتبع الخاصة بها والأكثر صرامة من الإلزامية بموجب القسم 204 من قانون تحديث سلامة الأغذية (FSMA). على الرغم من أن إدارة الغذاء والدواء الأمريكية اقترحت تمديدًا لمدة 30 شهرًا للموعد النهائي للامتثال، إلا أن Walmart وSam's Club طلبا من جميع موردي الأغذية والمشروبات الالتزام بمتطلبات التتبع المحسنة، بما في ذلك توفير عناصر البيانات الرئيسية (KDEs) عبر إشعار الشحن المتقدم (ASN)، بواسطة 1 أغسطس 2025. تعد هذه الخطوة بمثابة بيان سياسي واضح: تعطي Walmart الأولوية لثقة المستهلك وسلامته على الجداول الزمنية التنظيمية.

• تنفيذ قواعد جديدة لوضع العلامات "الصحية" لدى إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) للأغذية ذات العلامات التجارية الخاصة.
• مطالبة جميع موردي المواد الغذائية بالوفاء بمعايير التتبع المشابهة لـ FSMA 204 1 أغسطس 2025.
• فرض معايير التغليف الجديدة (الرموز الشريطية SSCC-18 وGS1-128) على شحنات المواد الغذائية.

ما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة المنقولة إلى الموردين الصغار الذين يكافحون من أجل تنفيذ التكنولوجيا المطلوبة للتتبع بحلول الموعد النهائي في الأول من أغسطس، وهو ما قد يؤدي بالتأكيد إلى توحيد سلسلة التوريد.

(WMT) – تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

يجبر التضخم المستمر المستهلكين على التداول بسعر منخفض، مما يفيد عرض القيمة الذي تقدمه وول مارت.

لقد أدت البيئة التضخمية المستمرة، وخاصة في الفئات غير الاختيارية مثل محلات البقالة، إلى إعادة تشكيل سلوك المستهلك بشكل أساسي في عام 2025. إننا نشهد رحلة كلاسيكية نحو القيمة، وشركة وول مارت هي المستفيد الرئيسي. لا يقتصر الأمر على المتسوقين ذوي الدخل المنخفض فحسب؛ إنها الأسر ذات الدخل المتوسط والعالي - أولئك الذين يكسبون أكثر من ذلك $100,000 سنويًا - الذي يمثل ما يقرب من ثلثي نمو عملاء Walmart مؤخرًا.

أدى هذا التأثير التجاري إلى تعزيز الأداء القوي، مع نمو مبيعات وول مارت الأمريكية المماثلة بنسبة 4.5% في الربع الثالث من عام 2025. وللحفاظ على هذا الزخم، تستخدم الشركة قوتها التسعيرية بقوة، وتقدم أكثر من ذلك 7400 التراجع النشط على العناصر الأساسية، وهي إشارة واضحة للسوق بأنهم سيدافعون عن موقعهم القيادي في الأسعار. فئة البقالة هي المحرك لهذا النمو. كان معدل التضخم في وول مارت بالولايات المتحدة منخفضًا نسبيًا عند 1.3% في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح أن حجمها يساعد بالتأكيد على استيعاب التكاليف والحفاظ على فجوات الأسعار مقابل المنافسين.

تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة رأس المال لمشاريع التكنولوجيا والبنية التحتية الكبرى.

في حين يستفيد جانب المستهلك من الضغوط الاقتصادية، فإن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تمثل رياحًا معاكسة حقيقية لخطط الإنفاق الرأسمالي طويلة الأجل (CapEx) الخاصة بـ Walmart. عندما يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي مرتفعا، فإن تكلفة الاقتراض لمشاريع البنية التحتية الضخمة - مثل مراكز الوفاء الجديدة أو منصات التكنولوجيا - ترتفع بشكل حاد. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وهو معيار لديون الشركات، إلى حوالي 4.32% في أغسطس 2025، مما يعكس هذه الزيادة في تكلفة رأس المال.

تتطلب استراتيجية Walmart استثمارًا كبيرًا في تحولها "الذي يقوده الأفراد والمدعوم بالتكنولوجيا"، مما يعني أنهم لا يتباطأون في CapEx. بالنسبة للسنة المالية 2025، بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لشركة وول مارت تقريبًا 23.78 مليار دولار. ويتم الآن تمويل هذه النفقات الكبيرة، الضرورية لتمويل التجارة الإلكترونية وأتمتة سلسلة التوريد، بتكلفة حقيقية أعلى، مما يضغط في نهاية المطاف على العائدات المستقبلية على رأس المال المستثمر (ROIC). هذه نفقات ضرورية، لكن تمويلها أغلى بكثير مما كان عليه قبل بضع سنوات.

تؤثر قوة الدولار الأمريكي على ترجمة المبيعات والأرباح الدولية.

تمثل القوة النسبية للدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الأجنبية مخاطر ترجمة مستمرة لشركة Walmart International، التي تعمل في 18 دولة. نظرًا لأن Walmart تعلن عن بياناتها المالية الموحدة بالدولار الأمريكي، فإن الدولار الأقوى يعني أن المبيعات والأرباح الناتجة بالعملات المحلية - مثل البيزو المكسيكي (Walmex) أو الروبية الهندية (Flipkart) - تترجم إلى دولارات أمريكية أقل. وهذه رياح معاكسة محاسبية بحتة، وليست رياحًا تشغيلية.

إليك الرياضيات السريعة على نطاق القطاع في السنة المالية 2025:

نما القطاع الدولي بنسبة 6.32% في السنة المالية 2025، لكن قوة الدولار الأمريكي تقلل من القيمة الدولارية المترجمة لهذا النمو، مما يجبر الإدارة على التحوط المستمر من مخاطر العملة.

تقلبات تكاليف سلسلة التوريد، من الوقود إلى الشحن، تضغط على هوامش الربح.

ولا يزال تقلب التكاليف يمثل تحديًا كبيرًا، خاصة فيما يتعلق بالمخاطر الجيوسياسية والتعريفات الجمركية. تكاليف الاستيراد المتصاعدة، وخاصة الرسوم الجمركية الجديدة أو المتزايدة على البضائع من دول مثل الصين (بعض التعريفات مرتفعة مثل 145%)، عبارة عن ضغط هامشي مباشر.

يسمح النطاق التشغيلي لشركة Walmart باستيعاب جزء كبير من هذه التكاليف دون نقلها على الفور إلى المستهلكين، مما يحمي وعد علامتها التجارية "السعر المنخفض اليومي". وهذه القدرة على استيعاب التكاليف تشكل خندقاً تنافسياً. إنهم يخففون من هذا الضغط من خلال مكاسب الكفاءة:

• استخدام أنظمة المخزون المعتمدة على الذكاء الاصطناعي لتقليل تكاليف التنفيذ بمقدار تقديري 30%.
• الاستفادة 5,000+ متاجر الولايات المتحدة كمراكز تنفيذ مختلطة لخفض تكاليف التسليم في الميل الأخير.
• الحفاظ على توجيهات نمو الدخل التشغيلي للعام بأكمله 6.5% إلى 8% للسنة المالية 2025، على الرغم من الرياح المعاكسة المتعلقة بالتكلفة.

ما يخفيه هذا التقدير هو الجهد الداخلي الهائل المطلوب للحفاظ على معدل ربح إجمالي قدره 24.1% في السنة المالية 2025، تكافح باستمرار ارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية والعمالة والوقود الواردة.

شركة وول مارت (WMT) – تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يعطي المستهلكون الأولوية للعلامات التجارية ذات القيمة والعلامات التجارية الخاصة على العلامات التجارية الوطنية.

لقد أصبح التركيز المستمر على القيمة عاملاً اجتماعيًا أساسيًا يدفع سلوك المستهلك، خاصة في بيئة تضخمية. بالنسبة إلى وول مارت، يعد هذا الاتجاه بمثابة رياح خلفية كبيرة، مما يسمح لها بالحصول على حصة في السوق بين جميع مستويات الدخل، بما في ذلك الأسر ذات الدخل المرتفع التي تسعى بشكل متزايد إلى الادخار. ويتجلى هذا التحول في أداء علاماتها التجارية الخاصة (المتاجر)، والتي تقدم بديلاً أقل تكلفة للعلامات التجارية الوطنية.

بصراحة، تظل القدرة على تحمل التكاليف هي المسيطرة: فقد أظهر استطلاع أن 61% من عملاء Walmart يعطون الأولوية للقدرة على تحمل التكاليف باعتبارها عامل التسوق الأكثر أهمية. وقد أدى هذا التركيز إلى زيادة نمو العلامات التجارية المملوكة لشركة Walmart، حيث أعلنت الشركة في أبريل 2025 أن لديها 21 علامة تجارية خاصة تحقق كل منها أكثر من مليار دولار من المبيعات السنوية، وخمس من تلك العلامات التجارية الرائعة تتجاوز 5 مليارات دولار سنويًا. يستجيب المتسوقون بالتأكيد للتشكيلة الموسعة والجودة الأقوى لخيارات العلامات التجارية الخاصة هذه.

تزايد الطلب على السلع ذات المصادر الأخلاقية وشفافية سلسلة التوريد.

لم يعد الوعي الاجتماعي سوقا متخصصة؛ إنه توقع سائد، يُترجم إلى طلب على شفافية سلسلة التوريد والمنتجات ذات المصادر الأخلاقية. يجب أن تلبي Walmart رغبة المستهلك المتطورة هذه في المواءمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، أو المخاطرة بخسارة أعمال المتسوق الواعي.

تظهر الأرقام أن هذا مصدر قلق نشط: من المرجح أن يختار 45٪ من عملاء Walmart المنتجات التي تحمل علامة مستدامة أو صديقة للبيئة على البدائل. تعالج Walmart هذه المشكلة من خلال مشروع Gigaton، الذي يهدف إلى تقليل مليار طن متري من الغازات الدفيئة (GHG) من سلسلة التوريد العالمية الخاصة بها بحلول عام 2030. واعتبارًا من نهاية عام 2024، أبلغ الموردون بالفعل عن تخفيضات تزيد عن 750 مليون طن متري. بالإضافة إلى ذلك، تحرز الشركة تقدمًا في مجال التعبئة والتغليف، حيث تم تصميم 82.6% من العبوات البلاستيكية ذات العلامة التجارية الخاصة العالمية لإعادة التدوير في العام التقويمي 2024.

ركز على أجور الموظفين ومزاياهم وثقافة مكان العمل لتقليل معدل دوران الموظفين.

ولا يزال سوق العمل بالتجزئة ضيقاً، مما يجعل الاستثمار في رأس المال البشري عاملاً تنافسياً حاسماً. تتمثل استراتيجية وول مارت في تقليل معدل دوران الموظفين المكلف وجذب مواهب أفضل من خلال تحسين التعويضات والمسارات الوظيفية، وهو استجابة مباشرة للضغوط الاجتماعية من أجل ظروف عمل أفضل وأجور أكثر عدالة.

وفي عام 2025، ستستثمر الشركة أكثر من مليار دولار أمريكي في زيادة الأجور وتحسين المزايا، مما سيؤثر على ما يقرب من 1.6 مليون موظف على مستوى العالم. ويبلغ متوسط ​​الأجر بالساعة في الولايات المتحدة للموظفين الزميلين الآن أكثر من 17.50 دولارًا، مما يعكس استثمارًا كبيرًا. بالنسبة لأدوار الإدارة، ارتفع الأجر الأساسي المبدئي لمديري السوق من 130 ألف دولار إلى 160 ألف دولار، مع تجاوز إجمالي التعويضات السنوية المحتملة الآن 600 ألف دولار مع المكافآت الكاملة ومنح الأسهم. وهذا يخلق طريقًا واضحًا إلى مهنة ذات رواتب عالية، وهو أمر أساسي للاحتفاظ بالموظفين.

• متوسط الأجر بالساعة في الولايات المتحدة للموظفين: أكثر من $17.50.
• معدل الترقية الداخلية للأدوار الأمريكية ذات المستوى الأعلى: 86% في السنة المالية 2024.
• مطابقة الشركة 401(ك) في الولايات المتحدة (السنة المالية 2024): 1.6 مليار دولار.

يستمر محو الأمية الرقمية واعتماد التسوق عبر الهاتف المحمول في إعادة تشكيل رحلة العميل.

لقد أدى الاعتماد الواسع النطاق لتكنولوجيا الهاتف المحمول وزيادة المعرفة الرقمية إلى تغيير جذري في كيفية تسوق العملاء، مما يتطلب تجربة سلسة متعددة القنوات (عبر الإنترنت وداخل المتجر). يعتمد نجاح Walmart على دمج بصمتها المادية الواسعة مع منصة رقمية عالية السرعة.

التحول عميق: في السنة المالية 2025، شكلت التجارة الإلكترونية 18% من إجمالي إيرادات شركة Walmart، مع نمو مبيعات التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة بنسبة 20% في الربع الرابع من السنة المالية 2025 وحده. أصبحت المتاجر الفعلية الآن بمثابة نقاط تنفيذ مهمة، مما يسمح للشركة بالوصول إلى 93% من الأسر الأمريكية من خلال التسليم في نفس اليوم. تعد هذه السرعة والراحة أمرًا ضروريًا، حيث يشير 70% من العملاء إلى تطبيق أو موقع ويب سهل التنقل كعامل حاسم. المردود واضح: المتسوقون عبر القنوات الشاملة يشترون ثلاث مرات أكثر من عملاء القناة الواحدة.

(WMT) – تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

استثمار ضخم في البنية التحتية للتجارة الإلكترونية وتسليم الميل الأخير.

استراتيجية Walmart بسيطة: استخدم بصمة متجرها الضخمة - أكثر من 4600 متجر أمريكي - كميزة تنافسية ضد منافسي التجارة الإلكترونية. بالنسبة للسنة المالية 2025 (FY2025)، قدرت الشركة أن النفقات الرأسمالية ستصل إلى 17 مليار دولار، مع تخصيص جزء كبير لترقيات المتجر وتحسين سلسلة التوريد لدعم هذه الدفعة الشاملة. يعد هذا إجراءً واضحًا لتحويل المتاجر إلى مراكز تنفيذ.

هذا الاستثمار يؤتي ثماره من حيث السرعة والحجم. في الربع الثالث من العام التقويمي الحالي (CY) 2025، نمت مبيعات التجارة الإلكترونية العالمية بنسبة 27٪، مع ارتفاع القطاع الأمريكي بنسبة 28٪. والأهم من ذلك، أن سرعة التسليم أصبحت الآن عامل تمييز رئيسي. قفزت أحجام التسليم في المتجر بنسبة 50% تقريبًا في الربع الثالث، وزادت عمليات التسليم السريعة (ثلاث ساعات أو أقل) بنسبة 70%. هذا يعني أنه يمكنك الحصول على ما تحتاجه بسرعة.

• نمو مبيعات التجارة الإلكترونية العالمية (الربع الثالث من العام 2025): 27%
• نمو مبيعات التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة (الربع الثالث من العام 2025): 28%
• تسليم الطلبات الرقمية في أقل من 3 ساعات (الربع الثالث من عام 2025): 35%

يعمل الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي على تحسين المخزون والتسعير والخدمات اللوجستية لسلسلة التوريد.

يعتمد جوهر الكفاءة التشغيلية لشركة Walmart الآن على الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي (ML). تستخدم الشركة منصة ML الخاصة بها، Element، لنشر الذكاء الاصطناعي بسرعة وعلى نطاق واسع عبر أعمالها. هذه ليست مجرد نظرية. إنه توفير ملموس للتكلفة. ثبت أن إدارة المخزون المدعومة بالذكاء الاصطناعي تقلل من نفاد المخزون بنسبة 15% وتكاليف المخزون الزائدة بنسبة 20% في قطاع البيع بالتجزئة، وهي فائدة مباشرة تحققها وول مارت.

يتم استخدام الذكاء الاصطناعي أيضًا لتمكين القوى العاملة. تطرح Walmart أدوات جديدة للذكاء الاصطناعي لموظفيها البالغ عددهم 1.5 مليون، مما يساعد على تبسيط المهام مثل تخطيط الورديات، والذي تم تخفيضه من 90 دقيقة إلى 30 دقيقة فقط. حتى أنهم يستخدمون محرك الذكاء الاصطناعي لتسريع تطوير المنتج - نظام الاتجاه إلى المنتج - مما يقلل الوقت اللازم للاستجابة لاتجاهات المستهلك من أشهر إلى أسابيع. هذه بالتأكيد ميزة تنافسية.

زيادة استخدام الأتمتة والروبوتات في مراكز التنفيذ والمتاجر.

الأتمتة هي المحرك الذي يخفض تكاليف الوحدة. تعمل شركة Walmart بقوة على توسيع نطاق أنظمتها الروبوتية، مثل Alphabot المستخدم في مراكز تلبية الطلبات في السوق (MFCs)، للتعامل مع الطلبات عبر الإنترنت. التأثير واضح: تبلغ إنتاجية مراكز التنفيذ الآلية حوالي ضعف إنتاجية المرافق القديمة.

الهدف هو أتمتة سلسلة التوريد بأكملها. بحلول نهاية السنة المالية 2026 (السنة المالية 2026)، تتوقع Walmart أن تتم خدمة ما يقرب من 65% من متاجرها عن طريق الأتمتة، وسوف ينتقل 55% من حجم مركز الوفاء الخاص بها من خلال المرافق الآلية. تظهر هذه الدفعة بالفعل في البيانات المالية، حيث يساعد التنفيذ الآلي على إبقاء تكاليف الشحن منخفضة باستمرار في نطاق 30٪ لعدة أرباع. إليك الرياضيات السريعة لمكاسب الكفاءة المتوقعة:

دفاع الأمن السيبراني ضد الهجمات المتطورة على بيانات العملاء والدفع.

إن حماية بيانات العملاء هي تكلفة غير قابلة للتفاوض لممارسة الأعمال التجارية على هذا النطاق. تعد أنظمة Walmart ضخمة، حيث تستهلك ملايين الأحداث في الدقيقة لمراقبة التهديدات. تتبع الشركة نهجًا استباقيًا يعتمد على بناء الأمان الخاص بك، وتطوير القدرات الداخلية التي تمنع الآن مئات الملايين من الهجمات المحتملة سنويًا.

ينصب التركيز الرئيسي على حماية قناة التجارة الإلكترونية من الأتمتة الضارة. قامت الشركة بنشر إمكانات آلية مصممة خصيصًا للقضاء على Grinch Bots، مما أدى إلى حظر حوالي 8.5 مليار هجمة روبوتية شهريًا في العام الماضي وحده. في حين أن درجة الأمن السيبراني التي تم إنشاؤها بواسطة الذكاء الاصطناعي والتي تبلغ 750/1000 تعتبر "عادلة" من قبل بعض المحللين الخارجيين، فإن غياب الحوادث الكبرى المسجلة في عام 2025 يشير إلى أن الدفاعات صامدة في مواجهة مشهد التهديد المستمر. وما يخفيه هذا التقدير هو الحجم الهائل للهجمات التي يواجهها بائع التجزئة العالمي يوميًا، مما يجعل الدفاع المستدام بحد ذاته إنجازًا تكنولوجيًا ضخمًا.

(WMT) – تحليل PESTLE: العوامل القانونية

قد لا تفكر في بائع التجزئة باعتباره حقل ألغام قانوني، ولكن بالنسبة لشركة بحجم Walmart، يمثل الامتثال القانوني مخاطرة تشغيلية هائلة ومكلفة ومستمرة. إن الحجم الهائل للقوى العاملة العالمية وقاعدة بيانات العملاء يعني أن الإدارة القانونية تلعب دائمًا دور الدفاع، خاصة في مجالات العمل، وخصوصية البيانات، والخدمات اللوجستية التوسعية. لا يتعلق الأمر فقط بالغرامات؛ يتعلق الأمر بالاحتكاك الذي يبطئ النمو ويأكل هوامش أرباحك.

الامتثال المعقد لقوانين خصوصية البيانات العالمية مثل CCPA وGDPR

تعد إدارة بيانات ملايين العملاء في 19 دولة مهمة قانونية ضخمة. المشهد التنظيمي مجزأ، مما يعني أن وول مارت يجب أن تمتثل لمجموعة متنوعة من القوانين، وليس معيارًا واحدًا. في الولايات المتحدة، يعد قانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA)، والذي تم تعزيزه بواسطة CPRA، هو المعيار. بالنسبة للسنة المالية 2025، زادت عتبة إيرادات CCPA للأعمال المغطاة إلى 26.625.000 دولار، وهو ما توضحه شركة Walmart بوضوح.

المخاطر المالية حقيقية، حتى في الولايات المتحدة. بالنسبة لعام 2025، تبلغ الغرامات الإدارية لانتهاكات قانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا 2663 دولارًا أمريكيًا لكل انتهاك، أو ما يصل إلى 7988 دولارًا أمريكيًا للانتهاكات المتعمدة أو تلك التي تشمل قاصرين. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستهلكين رفع دعوى قضائية للحصول على تعويضات تتراوح بين 107 دولارًا و799 دولارًا لكل مستهلك لكل حادث، وهو ما يمكن أن يتحول بسرعة إلى مسؤولية كبيرة من خلال دعوى جماعية. على المستوى الدولي، تفرض اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) في الاتحاد الأوروبي وقانون حماية المعلومات الشخصية (PIPL) في الصين متطلبات أكثر صرامة، خاصة فيما يتعلق بنقل البيانات عبر الحدود، وهو ما يمثل صداعًا مستمرًا لعملية التجارة الإلكترونية العالمية مثل وول مارت إنترناشيونال، التي حققت مبيعات صافية بلغت 121.9 مليار دولار في السنة المالية 2025.

المخاطر المستمرة للدعاوى القضائية المتعلقة بالعمل والإجراءات الجماعية المتعلقة بساعات العمل

مع ما يقرب من 2.1 مليون شريك في جميع أنحاء العالم، تعد Walmart هدفًا دائمًا للدعاوى العمالية، خاصة في الولايات التي لديها قوانين قوية لحماية العمال مثل كاليفورنيا. غالبًا ما تزعم هذه الدعاوى القضائية وجود انتهاكات منهجية لقوانين الأجور وساعات العمل، مثل عدم الدفع مقابل كل وقت العمل أو تقديم بيانات غير دقيقة للأجور. هذه هي التكلفة المتكررة لممارسة الأعمال التجارية.

فيما يلي الحسابات السريعة للتسويات الأخيرة، وكلها من الجدول الزمني للسنة المالية 2025:

• 5.2 مليون دولار التسوية: تم منح الموافقة النهائية في يناير 2025 لحل دعوى جماعية في كاليفورنيا بشأن الوقت غير المدفوع الذي يقضيه الموظفون في انتظار فحوصات فيروس كورونا الإلزامية قبل تسجيل الدخول.
• 2.25 مليون دولار التسوية: تم الحصول على موافقة أولية في أبريل 2025 لرفع دعوى جماعية من قبل ما يقرب من 2000 موظف سابق وحالي بالساعة يزعمون أنهم يتقاضون أجورًا منخفضة في أحد مراكز التوزيع في كاليفورنيا.
• 35 مليون دولار التسوية: تم الاتفاق على حل المطالبات بأن Walmart فشلت في تقديم بيانات دقيقة ومفصلة للأجور إلى العاملين في كاليفورنيا بالساعة.

تعد هذه التسويات، على الرغم من أنها تمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي إيرادات وول مارت للعام المالي 2025 البالغة 681.0 مليار دولار، مؤشرًا واضحًا على الضغط القانوني المستمر والحاجة إلى أنظمة كشوف رواتب آلية وحفظ الوقت خالية من العيوب. بصراحة، تعتبر مخاطر العمل بالتأكيد مشكلة هيكلية لأي صاحب عمل ضخم يعمل بالساعة.

تعمل لوائح تقسيم المناطق والتصاريح على إبطاء وتيرة توسيع المتجر الجديد أو مركز التنفيذ

تعد عملية فتح متجر جديد أو مركز تنفيذ أمرًا ضروريًا استراتيجيًا، ولكنها كثيرًا ما تتعثر بسبب قوانين استخدام الأراضي المحلية، ومراسيم تقسيم المناطق، والمعارضة المجتمعية. بعد فترة من التركيز على إعادة التصميم، بدأت وول مارت في وضع حجر الأساس لمتاجر جديدة في عامي 2024 و2025، لكنها قوبلت بالمقاومة.

على سبيل المثال، في يونيو 2025، رفضت لجنة التخطيط في إدموند، أوكلاهوما، خططًا لإنشاء متجر بقالة Walmart Neighborhood Market بمساحة 44000 قدم مربع بعد أن أعرب ما يقرب من 100 من السكان عن مخاوفهم. تتمحور المقاومة المجتمعية حول قضايا مثل:

• زيادة حركة المرور والازدحام.
• التلوث الضوضائي والضوئي.
• التأثير على الطابع السكني المحلي.

يمكن أن يضيف هذا الاحتكاك القانوني على المستوى المحلي - الحاجة إلى العديد من التصاريح والمراجعات البيئية وجلسات الاستماع العامة - أشهرًا أو حتى سنوات إلى الجدول الزمني للمشروع، مما يؤثر بشكل مباشر على جدول الإنفاق الرأسمالي وقدرة الشركة على بناء بنيتها التحتية الشاملة بسرعة لدعم قطاعها الأمريكي الذي تبلغ قيمته 462.4 مليار دولار.

تحكم القوانين الدولية لمكافحة الفساد (مثل قانون ممارسات الفساد الأجنبية) العمليات العالمية

إن العمل في 19 دولة يعني الالتزام الصارم بالقوانين الدولية لمكافحة الفساد، وأبرزها قانون الممارسات الأجنبية الفاسدة في الولايات المتحدة (FCPA). لا يزال ظل قرار Walmart الرئيسي لعام 2019 بشأن ممارسات الفساد الأجنبية يُعلم جهود الامتثال الحالية، والتي تضمنت دفعًا مشتركًا قدره 282.7 مليون دولار إلى وزارة العدل (DOJ) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

وخلص التحقيق الأصلي إلى أن الشركات الأجنبية التابعة للشركة في البرازيل والمكسيك والهند والصين استخدمت وسطاء خارجيين لتقديم مبالغ غير لائقة إلى مسؤولين حكوميين للحصول على تصاريح وتراخيص المتاجر. ما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الإجمالية: أبلغت وول مارت عن إنفاق أكثر من 900 مليون دولار على التحقيق في قانون ممارسات الفساد الأجنبية، وتحسينات الامتثال، والتغييرات التنظيمية في السنوات التي سبقت التسوية. هذا الإنفاق الضخم هو التكلفة الحقيقية للفشل في الحفاظ على ضوابط كافية لمكافحة الفساد، ويتطلب استثمارًا مستمرًا ورفيع المستوى في برنامجها العالمي للامتثال لمكافحة الفساد لحماية قطاعها الدولي.

حتى أن البيانات المالية للربع الثالث من العام المالي 2025 أشارت إلى تأثير منفصل للتسوية القانونية، مع ربحية السهم المعدلة البالغة 0.62 دولار أمريكي باستثناء تأثير صافي الضريبة البالغ 0.02 دولار أمريكي والمتعلق بتسوية مسألة قانونية معينة. وهذا يدل على أن المسائل القانونية لا تزال تشكل عاملا في الأرباح الفصلية.

(WMT) – تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الضغط من أجل تحقيق أهداف صافي انبعاثات الكربون والطاقة المتجددة

عليك أن تفهم أنه في حين أن شركة Walmart Inc. ملتزمة بصافي الصفر، فإن التقدم على المدى القريب غير خطي، مما يزيد من المخاطر التشغيلية. يظل الهدف الطموح للشركة هو تحقيق صافي انبعاثات تشغيلية صفرية (النطاق 1 و2). 2040، وهو الهدف المحدد في عام 2020. ومع ذلك، تتوقع الشركة فقدان هدفها المؤقت المتمثل في خفض انبعاثات النطاقين 1 و 2 من الغازات الدفيئة (GHG) بنسبة 35٪ بحلول نهاية عام 2025، مقارنة بخط الأساس لعام 2015.

بالنسبة للسنة المالية 2024، شهدت انبعاثات النطاق 1 و2 المطلقة لشركة Walmart بالفعل زيادة بنسبة 1.1% على أساس سنوي، لتصل إلى 15.7 مليون طن متري من غازات الدفيئة. ويعزى هذا الارتفاع إلى حد كبير إلى النمو في قطاع النقل والتحديات التي تواجه توافر البنية التحتية للطاقة النظيفة. ومع ذلك، فإن كثافة انبعاثات الشركة - الانبعاثات التشغيلية لكل مليون دولار من الإيرادات - انخفضت بنسبة 3.7% في عام 2024، مما يوضح فصل الانبعاثات عن نمو الإيرادات.

على جبهة الطاقة المتجددة، يقترب وول مارت من هدفه لعام 2025، وهي علامة جيدة. والهدف هو توفير 50% من احتياجات الكهرباء العالمية من مصادر متجددة بحلول عام 2025، واعتبارًا من عام 2024، وصلت هذه النسبة 48.5%. كما أنهم يحققون تقدمًا في انبعاثات سلسلة القيمة الخاصة بهم (النطاق 3)، بعد أن حققوا بالفعل هدف مشروع Gigaton الخاص بهم المتمثل في تجنب مليار طن متري من الانبعاثات قبل ست سنوات من الموعد المحدد.

• الهدف: صافي الانبعاثات التشغيلية بنسبة صفر 2040.
• 2024 النطاق 1 & 2 الانبعاثات: 15.7 مليون طن متري.
• 2024 الطاقة المتجددة: 48.5% من احتياجات الكهرباء العالمية.

تفويضات المصادر المستدامة للمنتجات الرئيسية مثل لحوم البقر وفول الصويا وزيت النخيل

يعد التزام وول مارت بالمصادر المستدامة أداة بالغة الأهمية لإدارة المخاطر، خاصة بالنسبة للسلع عالية التأثير التي تواجه ضغوط إزالة الغابات. يغطي تعهد الشركة لعام 2025 توفير مصادر مستدامة لـ 20 سلعة رئيسية. ويتحول التركيز من مجرد تلبية الشهادات الأساسية إلى قيادة الممارسات الزراعية المتجددة في سلسلة التوريد.

بالنسبة للحوم البقر، وهي سلعة رئيسية، ينصب التركيز على صحة التربة، ورعاية الحيوانات، والمضادات الحيوية. تعمل الشركة بنشاط مع المنتجين لتنفيذ وقياس ممارسات الحفظ عبرها 12 مليون فدان من أراضي الرعي. وهذا بالتأكيد إجراء ملموس يربط الأهداف البيئية بإمدادات منتجاتها الأساسية. يوفر استثمار عام 2022 في شركة المستدامة Beef LLC، والتي بدأت الشحن إلى متاجر Walmart في أواخر عام 2024، رؤية أكبر وتحكمًا أكبر في جزء من سلسلة توريد لحوم البقر الخاصة بها.

وفي مجال زيت النخيل، يتجه التفويض نحو الحصول على شهادات أعلى من النزاهة. تطلب Walmart من موردي العلامات التجارية الخاصة الانتقال من مصادر زيت النخيل المعتمد على التوازن الشامل لزيت النخيل المستدام (RSPO) إلى المصادر الأكثر صرامة منفصل زيت النخيل المعتمد. كان التقدم في مجال فول الصويا أبطأ، حيث لاحظت الشركة التحديات في الحصول على فول الصويا الخالي من إزالة الغابات على نطاق واسع، على الرغم من الهدف السابق لعام 2023 للمناظر الطبيعية الحيوية في أمريكا الجنوبية.

التركيز بشكل كبير على تقليل مخلفات التعبئة والتغليف وتعزيز الاقتصاد الدائري

يعد الدفع نحو الاقتصاد الدائري (تقليل النفايات عن طريق الحفاظ على المنتجات والمواد قيد الاستخدام) محورًا رئيسيًا، لكن الشركة تكافح لتحقيق أهداف التعبئة والتغليف لعام 2025، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة واضحة. تتوقع Walmart ألا تحقق أهدافها الطموحة لعام 2025 فيما يتعلق بتغليف علامتها التجارية الخاصة العالمية.

فيما يلي الحسابات السريعة حول التقدم الذي أحرزته في مجال التعبئة والتغليف اعتبارًا من نهاية عام 2023، والذي يوضح توقعات عام 2025:

وتعزى الزيادة في استخدام البلاستيك البكر في المقام الأول إلى نمو الأعمال في فئات المنتجات مثل المواد الغذائية. لقد تم تحويل الشركة بنجاح 83.5% من نفاياتها التشغيلية العالمية الناتجة عن مدافن النفايات أو الحرق اعتبارًا من نهاية عام 2023، لتقترب من هدفها الطموح المتمثل في التخلص من النفايات بنسبة 90٪.

يؤثر تغير المناخ على مرونة سلسلة التوريد وعمليات التخزين في الظروف الجوية القاسية

لم يعد التأثير المالي والتشغيلي لتغير المناخ يشكل خطرا نظريا؛ إنها تكلفة ملموسة. تركز Walmart بشكل استراتيجي على تعزيز مرونة عملياتها وسلاسل التوريد الخاصة بها لضمان ضمان العرض والحفاظ على نموذجها اليومي منخفض التكلفة.

وقد تم الاستشهاد بمثال ملموس على تأثير المناخ في السنة المالية 2024، حيث ارتبط انخفاض إنتاج الطاقة المتجددة في أسواق المكسيك وأمريكا الوسطى الحرارة والجفاف في المنطقة، مما ساهم في ارتفاع الانبعاثات التشغيلية بنسبة 1.1%. يوضح هذا كيف يؤثر الطقس القاسي بشكل مباشر على مزيج الطاقة والتكاليف التشغيلية.

وللتخفيف من هذه المخاطر المادية، تستثمر Walmart في المرونة التشغيلية. وهذا يشمل التثبيت 10 ميغاواط من سعة تخزين الطاقة في الموقع عبر 44 منشأة بحلول نهاية عام 2024، مما يساعد في الحفاظ على الطاقة أثناء انقطاع الشبكة. تستخدم الشركة أيضًا تحليلًا رسميًا لسيناريو تأثير تغير المناخ، بما يتماشى مع فريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD)، لفهم الآثار المالية المحتملة المتعلقة بالمناخ والاستعداد لها بشكل أفضل عبر الأعمال.