Ares Management Corporation (ARES): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie benötigen eine klare, umsetzbare Sicht auf die Ares Management Corporation (ARES), insbesondere auf deren Stand zum Ende des Jahres 2025. Die direkte Erkenntnis ist, dass die Dominanz von ARES im Privatkreditbereich und ihre wachsende ewige Kapitalbasis einen starken Schutz gegen Marktvolatilität bieten, ihre Abhängigkeit von transaktionsintensiven Immobilien- und Private-Equity-Segmenten jedoch zyklische Risiken mit sich bringt. Ehrlich gesagt, die Assets Under Management (AUM) liegen nahe beieinander 450 Milliarden Dollar und die gebührenbezogenen Erträge (FRE) werden voraussichtlich übertroffen 1,4 Milliarden US-Dollar Für das Geschäftsjahr 2025 ist ARES ein Kraftpaket. Wir müssen diese Risiken – wie steigende Ausfallraten – abbilden, um zu sehen, wo die wirkliche Chance liegt, denn nicht alle 450 Milliarden Dollar ist gleich geschaffen.

Ares Management Corporation (ARES) – SWOT-Analyse: Stärken

Führende Position im Bereich Private Credit, einer wachstumsstarken Anlageklasse

Die Kernstärke Ihres Unternehmens liegt in seiner dominanten Stellung auf dem Privatkreditmarkt, der der traditionellen Bankkreditvergabe weiterhin Marktanteile abnimmt. Ares Management Corporation ist ein anerkannter privater Kreditriese, und dieser Fokus bietet eine stabile Grundlage für Wachstum. Die Kreditgruppe des Unternehmens ist das mit Abstand größte Segment und verwaltet ca 391,5 Milliarden US-Dollar in verwaltetem Vermögen (AUM) zum 30. September 2025.

Dank dieser enormen Größe ist Ares eine Komplettlösung für die Finanzierung mittelständischer Unternehmen auf der ganzen Welt. Beispielsweise schloss das US-amerikanische Direktkreditgeschäft einen Rekord ab 50,4 Milliarden US-Dollar in direkten Kreditzusagen über 351 Transaktionen in den 12 Monaten bis zum 31. März 2025, was seine Marktführerschaft und Einsatzkapazität unter Beweis stellt. Von entscheidender Bedeutung war die private Kreditwürdigkeit 71.5% des gebührenpflichtigen AUM (FPAUM) des Unternehmens Ende 2024, was zeigt, wie zentral und stabil dieses Geschäft ist. Das ist ein riesiger Wettbewerbsvorteil.

Erheblicher Umfang mit verwaltetem Vermögen (AUM)

Die schiere Größe der Ares-Plattform ist eine große Stärke, da sie Skaleneffekte bietet und die größten institutionellen Investoren anzieht. Gesamtes AUM erreicht 595,7 Milliarden US-Dollar ab dem dritten Quartal 2025, was einem starken Wachstum von 28 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies übertrifft die bei weitem 450 Milliarden Dollar Diese Marke wurde ursprünglich für Ende 2025 erwartet, was den Erfolg der jüngsten Mittelbeschaffung und strategischen Akquisitionen unterstreicht. Die Größe des Unternehmens ist ein sich selbst verstärkender Vorteil; Großinvestoren ziehen es häufig vor, Kapital den größten Managern zuzuweisen, die erhebliche Beträge effizient einsetzen können. Das schnelle Wachstum ist definitiv ein wichtiger Indikator für das Vertrauen der Anleger.

Hochwertige, gebührenbezogene Einnahmen (FRE)

Die gebührenbezogenen Erträge (FRE) von Ares bilden das Fundament seiner Bewertung und bieten eine hochwertige, wiederkehrende Einnahmequelle, die von kurzfristigen Marktvolatilitäten isoliert ist. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 (YTD Q3 2025) belief sich die FRE auf etwa 1,25 Milliarden US-Dollar. Angesichts des starken Wachstumsverlaufs war allein das dritte Quartal 2025 FRE 471,2 Millionen US-Dollar-Eine einfache Extrapolation legt eine FRE-Prognose für das Gesamtjahr 2025 von nahezu nahe 1,72 Milliarden US-Dollar, was deutlich über dem liegt 1,4 Milliarden US-Dollar Ziel. Diese Stabilität ist eine direkte Folge ihres Geschäftsmodells.

Hier ist die kurze Rechnung zur Stabilität: 94% der im dritten Quartal 2025 generierten Verwaltungsgebühren stammten aus unbefristetem Kapital oder langfristigen Fonds, was bedeutet, dass die Einnahmen über Jahre und nicht über Monate gebunden sind. Diese Vorhersehbarkeit ist es, was Finanzprofis am meisten schätzen.

Großer und wachsender Pool an permanentem, ewigem Kapital

Das Unternehmen hat seine Kapitalbasis erfolgreich auf dauerhafte und unbefristete Kapitalvehikel umgestellt, was den ständigen Druck bei der Mittelbeschaffung drastisch reduziert und für langfristige Stabilität sorgt. Diese Struktur ermöglicht es Ares, über Marktzyklen hinweg zu investieren, ohne erzwungene Verkäufe. Ab dem dritten Quartal 2025 verzeichnete Ares eine robuste Entwicklung 150 Milliarden Dollar in verfügbarem Kapital (Trockenpulver), einsatzbereit. Mit dieser riesigen Kriegskasse sind sie in der Lage, aus Marktverwerfungen Kapital zu schlagen und sich attraktive Vermögenswerte zu sichern, wenn andere eingeschränkt sind.

Das zukünftige Wachstum ist bereits durch eine Pipeline von AUM gesichert, die noch keine Gebühren zahlen, die sich auf insgesamt beliefen 81,0 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025. Dieses eingebettete Wachstum verspricht eine Schätzung 756,3 Millionen US-Dollar in potenziellen zusätzlichen jährlichen Verwaltungsgebühren, sobald dieses Kapital eingesetzt wird, was einem Wachstum der eingebetteten Brutto-Grundgebühr von 26 % entspricht. Das ist eine klare Sicht auf zukünftige Einnahmen.

Diversifizierte Plattform für Kredite, Private Equity, Immobilien und strategische Initiativen

Während Kredite das größte Segment darstellen, hat Ares eine wirklich diversifizierte Multi-Asset-Plattform aufgebaut, die die Widerstandsfähigkeit und Cross-Selling-Möglichkeiten erhöht. Die Diversifizierung der Plattform über vier Hauptanlagegruppen – Kredite, Private Equity, Immobilien und strategische Initiativen (einschließlich Infrastruktur und Sekundäranlagen) – ermöglicht es ihr, ihren Kunden eine vollständige Palette alternativer Anlagen anzubieten. Die Übernahme von GCP International Anfang 2025 beispielsweise hat das verwaltete Vermögen der Real Assets Group nahezu verdoppelt und zeigt damit das Engagement für strategische Expansion.

Die Segmentaufteilung zum 30. September 2025 verdeutlicht dieses Gleichgewicht:

Diese Diversifizierung bedeutet, dass, wenn sich ein Marktsegment verlangsamt, andere die Flaute auffangen können, wie beispielsweise das der Real Assets Group 92% Wachstum im Jahresvergleich im zweiten Quartal 2025. Dadurch wird das Geschäftsmodell insgesamt deutlich robuster.

Ares Management Corporation (ARES) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohes Engagement in zyklischen Private-Equity- und Immobiliensegmenten.

Während Ares Management Corporation ein diversifizierter Manager ist, ist ein erheblicher Teil seines verwalteten Vermögens (AUM) an Segmente gebunden, die sehr empfindlich auf Konjunkturzyklen reagieren, nämlich Real Assets und Private Equity. Die Credit Group bleibt mit einem verwalteten Vermögen von 377,1 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni 2025 die größte Gruppe, was ein gewisses Maß an Stabilität bietet. Die Real Assets Group ist jedoch mit einem verwalteten Vermögen von 129,8 Milliarden US-Dollar zum gleichen Datum stark von Veränderungen bei Immobilienwerten und Transaktionsvolumina betroffen. Beispielsweise verzeichnete das Real Assets-Segment im zweiten Quartal 2025 ein dramatisches Wachstum des verwalteten Vermögens (AUM) von 92 % im Vergleich zum Vorjahr, aber eine Verlangsamung bei Gewerbeimmobilien oder ein anhaltendes Zinsumfeld mit „höheren und längerfristigen“ Zinssätzen könnte diese Dynamik schnell umkehren. Die Private Equity Group mit einem verwalteten Vermögen von rund 25,1 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025 ist auch direkt von der Gesundheit des M&A-Marktes und den Unternehmensbewertungen betroffen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Fast ein Drittel des gesamten AUM des Unternehmens in Höhe von 572,4 Milliarden US-Dollar (Stand 2. Quartal 2025) entfällt auf diese eher zyklischen, illiquiden Anlageklassen, und das ist eine große Zahl, die man während eines Abschwungs bewältigen kann.

Performance-Gebühren sind volatil, sodass die Einnahmen von Jahr zu Jahr weniger genau vorhersehbar sind.

Die Abhängigkeit des Unternehmens von leistungsabhängigen Erträgen führt zu erheblichen kurzfristigen Schwankungen seiner Erträge, selbst wenn die Kernverwaltungsgebühren steigen. Dies ist ein klassisches Problem der privaten Märkte. Im zweiten Quartal 2025 meldete Ares beispielsweise einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 1,03 US-Dollar, was leicht unter dem Analystenkonsens von 1,11 US-Dollar lag, ein Fehlschlag, der hauptsächlich auf die Unvorhersehbarkeit der leistungsbezogenen Erträge zurückzuführen ist. Tatsächlich gingen die gebührenbezogenen Leistungseinnahmen des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 23 % zurück, während die stabileren Verwaltungsgebühren um 24 % auf 900,3 Millionen US-Dollar stiegen.

Am deutlichsten sieht man den Umschwung in der Credit Group, dem größten Segment, wo die gebührenbezogenen Leistungseinnahmen im zweiten Quartal 2025 um 95 % auf nur 314.000 US-Dollar einbrachen, ein starker Rückgang, der zeigt, wie schnell diese Einnahmequelle versiegen kann. Die Stabilität der gebührenbezogenen Erträge (FRE), die im zweiten Quartal 2025 409,1 Millionen US-Dollar erreichten, ist eine hervorragende Grundlage, aber die Performance-Gebührenkomponente ist der Joker.

Integrationsrisiko durch häufige strategische Akquisitionen zur Erweiterung der Fähigkeiten.

Ares ist eine Wachstumsgeschichte durch Akquisitionen, die von Natur aus Integrationsrisiken birgt. Die Strategie des Unternehmens, seine Fähigkeiten und seine geografische Reichweite durch große, strategische Deals zu erweitern, bedeutet, dass es ständig neue Teams, Systeme und Kulturen integrieren muss. Das bedeutendste aktuelle Beispiel ist die Übernahme von GCP International (ohne Geschäftsbereiche im Großraum China), die im März 2025 abgeschlossen wurde.

Diese einzelne Transaktion erhöhte den AUM von Ares um gewaltige 45,3 Milliarden US-Dollar und verdoppelte den Immobilien-AUM von Ares nahezu auf über 115 Milliarden US-Dollar (Stand: 31. Dezember 2024), wodurch einer der drei weltweit führenden Eigentümer und Betreiber von Logistikimmobilien entstand. Die unternehmenseigenen Risikofaktoren erwähnen ausdrücklich die Herausforderung: die Fähigkeit, GCP International effektiv zu integrieren und die erwarteten Vorteile zu erzielen. Während die ersten Integrationsfortschritte im ersten Quartal 2025 als erfreulich gemeldet wurden, ist die Integration einer globalen Plattform dieser Größe mit eigenem Schwerpunkt auf Logistik und digitaler Infrastruktur eine mehrjährige Anstrengung, die den Fokus und die Ressourcen des Managements verlagern kann.

Abhängigkeit von Schlüsselpersonal und Investmentteams für die Beschaffung und Ausführung von Geschäften.

Wie jeder erstklassige alternative Vermögensverwalter basiert der Erfolg der Ares Management Corporation auf dem Fachwissen und den Beziehungen einer relativ kleinen Anzahl erfahrener Anlageexperten. Die Fähigkeit des Unternehmens, eigene Geschäfte abzuschließen, insbesondere in komplexen Bereichen wie Direktkrediten und opportunistischen Immobilien, hängt von diesen Schlüsselpersonen ab. Der Verlust eines leistungsstarken Teams oder einer wichtigen Führungskraft könnte sich unmittelbar auf die Fundraising- und Investitionsleistung dieser spezifischen Strategie auswirken.

Dieses Risiko ist so real, dass Ares seinen größten jüngsten Deal, die Übernahme von GCP International, mit einem starken Fokus auf Kundenbindung strukturieren musste. Die Transaktionsgegenleistung umfasste einen Großteil der Zahlung an das Management und die Mitarbeiter von GCP International in Form von Ares-Stammaktien der Klasse A, die insbesondere langfristigen Aufbewahrungsmechanismen unterliegen. Dies ist ein kostspieliger und notwendiger Schritt, um Talente zu binden, aber er unterstreicht die Fragilität des intellektuellen Kapitals in diesem Geschäft.

• Sourcing-Deals: Schlüsselteams treiben allein im zweiten Quartal 2025 den Einsatz von Kapital in Höhe von 26,9 Milliarden US-Dollar voran.
• Fundraising-Erfolg: Die Leistung hängt von der Glaubwürdigkeit der Investmentteams bei der Kapitalbeschaffung ab, beispielsweise der 30 Milliarden US-Dollar, die im dritten Quartal 2025 gesammelt wurden.
• Bindungskosten: Der Bedarf an langfristigen Eigenkapitalanreizen ist eine ständige, kostspielige betriebliche Überlegung.

Ares Management Corporation (ARES) – SWOT-Analyse: Chancen

Anhaltendes langfristiges Wachstum der Privatkredite, da sich die Banken von der Kreditvergabe zurückziehen.

Die größte Chance für die Ares Management Corporation ist die anhaltende strukturelle Verlagerung der Kreditvergabe weg von traditionellen Banken hin zum privaten Kreditmarkt. Dies ist ein starker, langfristiger Trend und kein vorübergehender Ausreißer. Traditionelle Banken ziehen sich aufgrund strengerer Regulierung und Kapitalanforderungen immer noch aus bestimmten Kreditsektoren zurück und hinterlassen so eine riesige Lücke, die alternative Vermögensverwalter wie Ares perfekt füllen können.

Die Credit Group von Ares, mit einem verwalteten Vermögen (AUM) von 377,1 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni 2025 bereits das größte Segment, ist der Hauptnutznießer. Wir haben dies gesehen, als Ares im Mai 2025 21,9 Milliarden US-Dollar für seinen Ares Capital Europe VI-Fonds aufnahm – der größte Direktkreditfonds, der jemals aufgelegt wurde. Der CEO selbst geht davon aus, dass sich das Wachstum des privaten Kreditmarkts in den nächsten fünf Jahren verdoppeln wird, was ein klares Signal für einen massiven Kapitaleinsatz ist. In den zwölf Monaten bis zum 30. September 2025 beliefen sich die direkten Kreditzusagen allein in den USA auf etwa 49,3 Milliarden US-Dollar. Das ist eine riesige, definitiv nachhaltige Pipeline.

Expansion in neue geografische Märkte, insbesondere in Asien und Europa.

Ares setzt strategisch Flaggen in wachstumsstarken Regionen und geht über seine nordamerikanische Kernbasis hinaus. Die Übernahme des internationalen Geschäfts von GCP International im März 2025 war ein Wendepunkt für die geografische Reichweite. Dieser einzelne Deal erhöhte das AUM von Ares im ersten Quartal 2025 sofort um 45,3 Milliarden US-Dollar und verschaffte ihnen eine bedeutende Präsenz in wichtigen asiatischen Märkten.

Insbesondere sorgte die Übernahme in Japan für sofortiges Wachstum und erhöhte das verwaltete Vermögen in dieser Region um 18 Milliarden US-Dollar sowie neue Logistikplattformen in Schwellenländern wie Vietnam und Brasilien. In Europa und Asien hat der Ares European Strategic Income Fund (AESIF), ein offener Direktkreditfonds für Privatanleger, im ersten vollen Jahr bereits ein AUM von über 2,2 Milliarden Euro erreicht. Diese globale Diversifizierung schützt vor regionalen Wirtschaftsabschwächungen und erschließt neue Kapitalpools. Es ist intelligentes, proaktives Risikomanagement.

Einführung neuer Perpetual-Capital-Vehikel und einzelhandelsorientierter Produkte, um individuelles Anlegerkapital zu erfassen.

Die Demokratisierung privater Märkte ist eine monumentale Chance, und Ares geht mit der Entwicklung von Perpetual-Capital-Vehikeln (Fonds mit unbestimmter Laufzeit, die keine unmittelbare Verpflichtung zur Rückgabe des investierten Kapitals erfordern) führend vor. Diese Produkte, wie der Ares Private Markets Fund (APMF) und die Infrastruktur der Private Business Development Company (BDC), sind darauf ausgelegt, Zugang zum umfangreichen Vermögenskanal einzelner Anleger zu erhalten.

Das Unternehmen sieht eine deutliche Rückkehr zu diesem Fokus. Ares Wealth Management Solutions (AWMS) prognostiziert, dass sein verwaltetes Vermögen im Jahr 2025 auf 50 Milliarden US-Dollar anwachsen wird, gegenüber 40 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Ehrlich gesagt ist das erst der Anfang. Das Management hat das AUM-Ziel für AWMS zum Jahresende 2028 bereits auf 125 Milliarden US-Dollar angehoben, was einer Steigerung von 25 % gegenüber dem vorherigen Ziel entspricht. Diese Verlagerung stellt eine stabilere und dauerhaftere Quelle gebührenbezogener Einnahmen dar, wie die 13,0 Milliarden US-Dollar an Kapital zeigen, die im ersten Quartal 2025 von Perpetual-Capital-Vehikeln eingesetzt wurden.

Strategische Akquisitionen zum Ausbau der Infrastruktur und des versicherungsbezogenen Asset Managements.

Ares baut seine Plattform systematisch durch strategische, wertsteigernde Akquisitionen und gezielte Mittelbeschaffung aus und verlagert sich in margenstarke, langfristige Anlageklassen wie Infrastruktur und Versicherungen. Die Übernahme von GCP International hat nicht nur die geografische Lage erweitert; Es hat das Real Assets-Geschäft dramatisch gestärkt, das im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 92 % auf 129,8 Milliarden US-Dollar an AUM wuchs.

Der Infrastrukturschub ist besonders stark. Ares hat im Oktober 2025 erfolgreich rund 5,3 Milliarden US-Dollar für seine Infrastructure Secondaries-Strategie eingesammelt, wobei der jüngste Fonds mit rund 3,3 Milliarden US-Dollar an Eigenkapitalzusagen geschlossen wurde, was deutlich über seinem Ziel von 2 Milliarden US-Dollar liegt. Darüber hinaus sind sie heute ein wichtiger Akteur im Bereich der digitalen Infrastruktur und betreiben ein Unternehmen mit einer IT-Kapazität von über 1 GW, darunter etwa 500 MW in derzeit laufenden Projekten.

Im Versicherungsbereich hat Ares im Januar 2025 Eigenkapitalzusagen in Höhe von über 2,3 Milliarden US-Dollar aufgenommen, um das Wachstum von Aspida Holdings Ltd. (Aspida) voranzutreiben. Aspida verfügt über Trockenpulver im Wert von über 1,5 Milliarden US-Dollar, die Neugeschäfte im Wert von über 15 Milliarden US-Dollar unterstützen könnten und im Wesentlichen einen internen, permanenten Kapitalmotor für die Kreditstrategien des Unternehmens schaffen.

Ares Management Corporation (ARES) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Steigende Zinssätze erhöhen das Ausfallrisiko in den Leveraged Loan- und Private Credit-Portfolios.

Die größte Bedrohung für die Ares Management Corporation bleibt der Kreditzyklus, insbesondere angesichts der Größe ihrer Kreditgruppe, die zum 30. Juni 2025 377,1 Milliarden US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten (AUM) ausmachte. Sie verfügen über ein riesiges, variabel verzinsliches Portfolio, sodass jede Zinserhöhung den Cashflow Ihrer Kreditnehmerunternehmen direkt belastet.

Während Ares in der Vergangenheit ein überragendes Underwriting gezeigt hat – die durchschnittliche jährliche Ausfallrate bei US-Syndikatskrediten lag von 2009 bis 2021 bei 0,80 %, deutlich niedriger als die 2,48 % des breiteren US-Kreditmarktes –, stellt das aktuelle Umfeld diese Disziplin definitiv auf die Probe. Höhere Zinssätze erhöhen die Schuldendienstlast für mittelständische Unternehmen und machen einen wachsenden Anteil von ihnen anfällig für Cashflow-Probleme, selbst wenn eine vollständige Rezession vermieden werden kann. Hierbei handelt es sich um ein langsames Risiko, das den Wert der direkten Kreditzusagen in Höhe von 50,4 Milliarden US-Dollar, die Ares in den zwölf Monaten bis zum 31. März 2025 abgeschlossen hat, untergraben könnte, wenn die Wirtschaft schwächelt.

Verstärkte Konkurrenz durch andere große alternative Vermögensverwalter wie Blackstone und KKR.

Der private Kreditmarkt, Ares‘ Spezialgebiet, ist keine stille Nische mehr; es ist ein Schlachtfeld. Der Wettbewerb durch Mega-Manager ist intensiv, drückt die Spreads und zwingt die Kreditgeber, größere, komplexere Geschäfte abzuschließen, die oft als Jumbo-Unitranche-Geschäfte bezeichnet werden. Das bedeutet, dass die Fehlerquote kleiner wird.

Hier ist die schnelle Berechnung der Größenordnung: Das gesamte verwaltete Vermögen von Ares belief sich zum 30. September 2025 auf über 595 Milliarden US-Dollar, was enorm ist, aber immer noch hinter der schieren Größe seiner größten Mitbewerber zurückbleibt.

Außerdem drängen neue Teilnehmer auf das Feld. Große Hedgefonds wie Point72 Asset Management und Millennium Management expandieren aggressiv in den Privatkreditbereich und nutzen ihre Risikopreiskompetenz, um die etablierten Giganten herauszufordern. Dieser Zufluss von Kapital und Talent erhöht die Kosten von Geschäften und erschwert die Aufrechterhaltung der Underwriting-Disziplin.

Mögliche nachteilige regulatorische Änderungen, die sich auf private Fonds und Kreditmärkte auswirken.

Da Privatkredite und alternative Vermögenswerte einen immer größeren Anteil am Finanzsystem ausmachen, folgte natürlich auch eine aufsichtsrechtliche Kontrolle. Sie sollten im Jahr 2025 mit mehr Aufsicht rechnen. Aufsichtsbehörden, insbesondere die Securities and Exchange Commission (SEC), konzentrieren sich zunehmend auf die Transparenz, Liquidität und das Risikomanagement innerhalb privater Fonds, was sich auf die Betriebsmodelle von Unternehmen wie Ares auswirken könnte.

Ein besonderer Risikobereich ist der Umgang mit wesentlichen, nichtöffentlichen Informationen (MNPI), wenn Firmenmitarbeiter in den Vorständen von Portfoliounternehmen sitzen. Die SEC hatte bereits im Jahr 2020 gegen Ares Management LLC eine Geldstrafe in Höhe von 1 Million US-Dollar verhängt, weil das Unternehmen es versäumt hatte, in genau diesem Bereich angemessene Compliance-Verfahren einzuführen und durchzusetzen. Dieses historische Beispiel zeigt die präskriptive Sichtweise der SEC darüber, was eine wirksame Compliance-Richtlinie ausmacht, und alle neuen, strengeren Regeln könnten kostspielige, plattformweite Überarbeitungen erzwingen. Darüber hinaus führt die strategische Expansion von Ares in neue Bereiche, wie beispielsweise der Einstieg in den Rückversicherungsmarkt Anfang 2025, zu neuen regulatorischen Komplexitäten und Compliance-Herausforderungen.

Die wirtschaftliche Rezession verlangsamt die Transaktionsaktivität und drückt die Vermögensbewertungen.

Auch wenn Ares eine robuste Aktivität meldete und im Jahr 2024 ein Rekordkapital von 107 Milliarden US-Dollar einsetzte, ist ein schwerer wirtschaftlicher Abschwung der ultimative Gegenwind. Eine Rezession trifft alternative Vermögensverwalter vor allem auf zwei Arten:

• Langsamere Transaktionsaktivität: Wirtschaftliche Unsicherheit und eine zunehmende Geld-Brief-Spanne zwischen Käufern und Verkäufern können Fusionen und Übernahmen (M&A) sowie Börsengänge (IPOs) ersticken, die die wichtigsten Ausstiegswege für Private-Equity- und Kreditinvestitionen darstellen. Ein geringeres Ausstiegsvolumen bedeutet weniger Performancegebühren für Ares.
• Niedrige Vermögensbewertungen: Ein rezessives Umfeld erzwingt eine Abwertung der privaten Vermögensbewertungen, was sich direkt auf die Performancegebühren auswirkt, die Ares erheben kann, und auf die Gesamtrendite profile seiner Mittel.

Die kurzfristigen Abwärtsrisiken für Portfoliounternehmen nehmen aufgrund höherer Inflation und Wachstumshemmnissen zu, was zu einer geringen Fehlerquote bei der operativen Geschäftsplanung führt. Wenn sich der Markt für Private-Equity-Ausstiege verlangsamt, ist Ares gezwungen, Vermögenswerte länger zu halten, was Kapital bindet und die Realisierung von Gewinnen für die Anleger verzögert. Das ist ein echter Druckpunkt.