Halliburton Company (HAL): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Überblick über die aktuelle Marktposition der Halliburton Company 2025, und ehrlich gesagt ist das Bild ein Bild intensiver gegenseitiger Zwänge. Wir sehen hohe Kundenmacht-E&P-Betreiber drücken die Preise, wie Sie in der sehen können 12% Umsatzrückgang in Nordamerika im ersten Quartal – kollidierend mit einem extrem hohe Wettbewerbsrivalität da der gesamte Markt für Ölfelddienstleistungen voraussichtlich einbrechen wird 0.6% dieses Jahr. Allerdings halten das enorme Kapital, das für den Wettbewerb erforderlich ist, und die proprietäre Technologie immer noch neue Marktteilnehmer in Schach, aber die Energiewende ist definitiv ein Gegenwind. Hier ist die schnelle Berechnung, wo der eigentliche Einfluss aller fünf Kräfte liegt, die die Rentabilität der Halliburton Company beeinflussen.

Halliburton Company (HAL) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn Sie sich die Lieferantenlandschaft der Halliburton Company Ende 2025 ansehen, ist klar, dass die schiere Größe des Unternehmens zwar eine gewisse Verteidigung bietet, spezifische externe Zwänge jedoch die Schrauben bei den Inputkosten anziehen.

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten für Halliburton wird als mäßig eingeschätzt und tendiert in bestimmten Spezialgebieten zu stark. Dies ergibt sich aus der Notwendigkeit, spezifische, oft kostspielige Rohstoffe und Komponenten zu beschaffen, die für moderne Ölfeldausrüstung unerlässlich sind. Beispielsweise kam es bei Stahl, einem Grundrohstoff für viele Teile, zu Preisschwankungen. Während der Umsatz von Halliburton im dritten Quartal 2025 bei lag 5,6 Milliarden US-DollarDies deutet auf einen erheblichen Einkaufsumfang hin, die Kosten der verkauften Waren stehen jedoch unter Druck durch die Außenhandelspolitik und die Rohstoffmärkte.

Die im Jahr 2025 eingeführten Zölle haben die Inputkosten insbesondere für importierte Geräte direkt erhöht. Analysten warnten davor, dass diese Zölle, einschließlich einer gemeldeten 25% Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte könnten zu einem 2-3% Rückgang der Ölfeldeinnahmen von Halliburton im Jahr 2025, wobei jeder verlorene Dollar an Einnahmen zu einem geschätzten Betriebsgewinnverlust von führt 1,25 bis 1,35 US-Dollar. Dies wirkt sich direkt auf die Kosten von Artikeln wie Rohren, Ventilanschlüssen und Saugstangen aus. Dem versucht das Unternehmen aktiv entgegenzuwirken, indem es entsprechende Maßnahmen ergreift 100 Millionen Dollar in vierteljährlichen Ersparnissen.

Der spezialisierte Arbeitsmarkt stellt eine weitere Dimension der Anbietermacht dar. Während die Halliburton Company bei der Förderung von Talenten Wert auf eine „Build from inside“-Philosophie legt, sind die Kosten für externe Einstellungen aufgrund des Mangels an hochqualifiziertem Personal, insbesondere solchen mit Fachkenntnissen in den Bereichen Digital- und Automatisierungsdienstleistungen, hoch. Um dies zu bewältigen, konzentrierte sich Halliburton stark auf die interne Entwicklung; Im Jahr 2024 betrug die interne Besetzungsquote für Führungspositionen 73%und für Führungspositionen erreichte es 88%. Dennoch bedeutet der Bedarf an Spitzenfunktionen, der durch die Einführung von Technologien wie den Zeus Electric-Flotten deutlich wird, dass Lieferanten, die wirklich proprietäre Komponenten oder Komponenten der nächsten Generation anbieten, Premiumpreise erzielen können.

Hier ist ein kurzer Blick auf einige der relevanten Finanz- und Rohstoffdatenpunkte, die diese Dynamik prägen:

Der Einfluss, den die Halliburton Company aufgrund ihrer Größe besitzt, wird teilweise durch die unelastische Nachfrage nach bestimmten hochspezialisierten Teilen und die durch die Handelspolitik bedingte externe Kosteninflation ausgeglichen. Nachfolgend können Sie die Druckpunkte erkennen:

• Tarifbedingte Kostensteigerungen wirken sich auf die Margen aus 1,25 bis 1,35 US-Dollar pro Dollar entgangener Einnahmen.
• Die Stahleinsatzkosten stehen aufgrund der Rohstoffprognosen unter Aufwärtsdruck.
• Proprietäre Technologielieferanten, die Premiumpreise für Spezialkomponenten erzielen.
• Interne Besetzungsrate für Führungspositionen bei 88% im Jahr 2024 und zeigt interne Bemühungen zur Talentreduzierung.
• Halliburton hält fast 4,000 US-Patente, die auf die Abhängigkeit von internen Innovationen, aber auch auf das Potenzial für hochwertige Lieferantenpartnerschaften hinweisen.

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Halliburton Company (HAL) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie sehen ein klares Signal dafür, dass die Kunden der Halliburton Company, die Exploration & Produktionsunternehmen (E&P) haben derzeit die Nase vorn, insbesondere in Nordamerika. Diese Macht ist direkt mit ihrer Kapitaldisziplin verbunden. Wir prognostizierten einen Rückgang der E&P-Investitionsausgaben in den USA um ca ~5% im Gesamtjahr 2025, wobei insbesondere in Nordamerika mit einem Rückgang der Ausgaben um etwa 2,5 % gerechnet wird 3.2%. Dieser Ausgabenrückgang ist die Hauptursache für den Druck, den Sie auf den Umsatz der Halliburton Company sehen.

Die Hebelwirkung der Kunden wird in den jüngsten Finanzergebnissen deutlich. Beispielsweise wurde der Umsatz der Halliburton Company in Nordamerika im ersten Quartal 2025 mit angegeben 2,2 Milliarden US-Dollar, was eine bedeutende Markierung darstellt 12% Rückgang im Vergleich zum ersten Quartal 2024. Das ist eine harte Zahl, die die Zurückhaltung der Kunden zeigt. Fairerweise muss man sagen, dass dieses Segment gemessen am Umsatz das größte geografische Segment der Halliburton Company ist.

Dieser Druck führt zu betrieblichen Herausforderungen für die zweite Hälfte des Jahres 2025. CEO Jeff Miller wies darauf hin, dass die Reduzierung der E&P-Aktivitäten zu mehr als normalem Leerraum führen könnte – jenen Lücken im Kalender, wenn das Unternehmen keine Arbeiten für seine Flotten ansteht. Das ist nicht nur ein Gefühl; Das Management geht davon aus und prognostiziert einen sequenziellen Umsatzrückgang von 1-3% für die Bereiche Fertigstellung und Produktion sowie Bohren und Evaluierung im dritten Quartal 2025.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie die Leistung im ersten Quartal 2025 diesen Kundennutzen widerspiegelt:

Darüber hinaus verändert sich die Struktur des Kundenstamms in einer Weise, die zwangsläufig deren Verhandlungsposition stärkt. Die Welle von Megafusionen unter Ölproduzenten hat zu einer erheblichen E&P-Konsolidierung geführt. Ein Ernst & Eine junge Studie ergab, dass der Sektor von den Top 50 auf die Top 40 börsennotierter E&P-Unternehmen schrumpft. Wenn Sie weniger, aber größere Akteure haben, verfügen diese natürlich über eine größere Verhandlungsstärke bei Dienstleistern wie der Halliburton Company. Dieser Trend folgt auf große Deals wie Exxon Mobil mit Pioneer Natural Resources und ConocoPhillips mit Marathon Oil.

Der Ausdruck dieser erhöhten Verhandlungsmacht der Kunden umfasst mehrere konkrete Maßnahmen, die Sie im Auge behalten müssen:

• E&P-Unternehmen fordern Preiszugeständnisse bei Tagessätzen und Dienstleistungen.
• Aktivitätsreduzierungen führen zu Terminschwankungen und nicht ausgelasteten Vermögenswerten der Halliburton Company.
• Die Investitionspläne werden nach unten korrigiert, wobei der Cashflow Vorrang vor dem Aktivitätswachstum hat.
• Der Konsolidierungstrend führt dazu, dass weniger, aber viel größere Käufer ein größeres Bohr- und Fertigstellungsvolumen kontrollieren.
• Das Management richtet das Geschäft aus, indem es plant, Kosten zu senken und leistungsschwache Vermögenswerte stillzulegen.

Der Druck auf den nordamerikanischen Umsatz ist der deutlichste Indikator für diese Dynamik und zeigt, dass selbst ein Marktführer wie die Halliburton Company den direkten Auswirkungen der Budgetkürzungen der Kunden nicht entgehen kann. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, insbesondere wenn Kunden weniger Optionen, aber mehr Möglichkeiten zur Aushandlung von Konditionen haben.

Halliburton Company (HAL) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzkampf

Sie betrachten gerade die Wettbewerbslandschaft der Halliburton Company (HAL), und ehrlich gesagt, es ist ein Schnellkochtopf. Die Rivalität zwischen den Top-Spielern Halliburton, Schlumberger (SLB) und Baker Hughes ist auf jeden Fall intensiv, insbesondere da der Gesamtmarkt enger wird.

Die allgemeineren Aussichten der Oilfield Services (OFS)-Branche für 2025 spiegeln diese Belastung wider. Es wird erwartet, dass die OFS-Umsätze im Jahr 2025 um 0,6 % sinken werden, eine direkte Folge von Gegenwinden wie Restinflation und Kapazitätsproblemen. Wenn der Umsatz schrumpft, wird der Kampf um jeden Vertrag bei der Preisgestaltung viel aggressiver.

Jeff Miller, CEO der Halliburton Company, hat deutlich gemacht, dass das Unternehmen nicht hinter unrentablen Aufträgen her ist. Als Reaktion auf die sich verschlechternde Nachfrage kündigte Halliburton Pläne an, einige Ölfeldausrüstungen stillzulegen oder außer Dienst zu stellen, da sie „nicht auf einem unwirtschaftlichen Niveau arbeiten werden“. Dieser Schritt signalisiert einen aggressiven Preiswettbewerb, bei dem die Margen so stark unter Druck gesetzt werden, dass sie für den laufenden Betrieb nicht mehr tragbar sind.

Dieser Druck ist in Nordamerika am stärksten. Um diesen inländischen Preiskämpfen zu entgehen, wendet sich Halliburton eindeutig den internationalen Märkten zu, die Anfang 2025 eine bessere relative Performance zeigten.

Hier ein kurzer Blick auf die regionale Umsatzaufteilung ab dem ersten Quartal 2025, die diesen strategischen Wandel verdeutlicht:

Selbst im zweiten Quartal 2025 setzte sich dieser Trend fort, mit einem internationalen Umsatz von 3,25 Milliarden US-Dollar und einem Umsatz in Nordamerika von 2,26 Milliarden US-Dollar. Die Aktienperformance des Unternehmens spiegelt die Markteinschätzung dieser Belastungen wider; Die Halliburton-Aktie war seit Juli 2025 seit Jahresbeginn um über 25 % gefallen.

Die Rivalität zeigt sich auch in der Segmentleistung, wo der Bereich Completion and Production, zu dem auch Hydraulic Fracturing gehört, einen Umsatzrückgang von 3,4 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal auf 3,17 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2025 verzeichnete. Auch die Bohr- und Bewertungseinheit sank im gleichen Vergleich von 2,43 Milliarden US-Dollar auf 2,34 Milliarden US-Dollar.

Sie können die Wettbewerbsdynamik erkennen, wenn Sie die Ergebnisse des ersten Quartals 2025 der Big 3 vergleichen:

• Die Halliburton Company meldete im ersten Quartal 2025 einen Gesamtumsatz von 5,4 Milliarden US-Dollar und eine bereinigte Betriebsmarge von 14,5 %.
• Baker Hughes Company meldete für das erste Quartal 2025 einen Umsatz von 6,43 Milliarden US-Dollar.
• Schlumberger (SLB) erzielte im Gesamtjahr 2024 einen Umsatz von 36,29 Milliarden US-Dollar, was eine Größenordnung darstellt, auch wenn die Indikatoren für das erste Quartal 2025 für SLB ebenfalls unter dem Vorjahresniveau lagen.
• Der Nettogewinn der Halliburton Company belief sich im ersten Quartal 2025 auf 204 Millionen US-Dollar, ein starker Rückgang gegenüber 606 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2024.

Der Markt ist heute hart und die Halliburton Company stapelt ihre Flotten, anstatt nach margenschwachen Aufträgen zu streben, was eine direkte Folge des intensiven Wettbewerbs um Kundenausgaben ist.

Halliburton Company (HAL) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Die Bedrohung durch Ersatzstoffe für die Halliburton Company (HAL) ist vielfältig und ergibt sich sowohl aus Energieverlagerungen auf Makroebene als auch aus betrieblichen Entscheidungen ihrer Kunden auf Mikroebene.

Die allgemeine Energiewende stellt eine moderate und zunehmende Bedrohung dar. Während Halliburton sich aktiv in benachbarten, kohlenstoffärmeren Dienstleistungsbereichen positioniert, verringert der langfristige Ersatz fossiler Brennstoffe durch erneuerbare Energiequellen zwangsläufig den gesamten adressierbaren Markt für traditionelle Bohr- und Fertigstellungsdienstleistungen. Halliburton mildert dieses Problem durch die Einführung neuer Dienstleistungsbereiche wie Geothermie und direkte Lithiumextraktion (DLE). So erhielt Halliburton beispielsweise einen Vertrag mit GeoFrame Energy über die Planung und Gestaltung der ersten Demonstrationsbrunnen für ein Geothermie- und DLE-Projekt. Der Beginn der Arbeiten wird voraussichtlich im Jahr erfolgen Ende 2025.

Der unmittelbarste Ersatz für das Kerngeschäft von Halliburton ist die Entscheidung des Kunden, Bohraktivitäten zu verschieben oder ganz abzubrechen. Dies geschieht, wenn die Preise für WTI-Rohöl unter den wirtschaftlichen Schwellenwert fallen, der für profitable neue Bohrungen erforderlich ist. Ab Mitte 2025 liegt der geschätzte Break-Even-Punkt für viele US-Schieferölproduzenten bei ungefähr etwa 50 % 65 $ pro Barrel. Einige Branchenumfragen deuten darauf hin, dass der durchschnittliche Breakeven-Preis für neue Schieferbrunnen bei liegt 70 $ pro Barrel, wobei große Unternehmen mindestens benötigen 61 $ pro Barrel um profitabel zu bohren, während kleinere Unternehmen eine nähere Nähe benötigen 66 $ pro Barrel.

Diese Preissensibilität wirkt sich direkt auf das Volumen der von Halliburton verkauften Dienstleistungen aus. Betrachten Sie für den Kontext der Betriebsausgaben im Vergleich zu den Einnahmen die folgenden Vergleichskennzahlen:

Neue Bohreffizienzen bedeuten, dass Betreiber ihre Produktionsziele mit weniger Bohrgeräten erreichen und das Servicevolumen durch Technologie ersetzt werden. Halliburtons Fokus auf Technologie zeigt sich in seiner Kapitaldisziplin, die diesen Trend unterstützt. Die Kapitalaufwendungen des Unternehmens bleiben bei 5-6 % des Umsatzes für die letzten zwölf Monate bis zum zweiten Quartal 2025 eine strukturelle Reduzierung gegenüber dem 11.4% gesehen im Zeitraum 2009-2014. Dies bedeutet, dass die Betreiber pro Dollar, den sie für Dienstleistungen und Ausrüstung ausgeben, einen höheren Output erzielen.

Halliburton setzt fortschrittliche digitale Lösungen ein, um dem Volumensubstitutionseffekt durch überlegene Leistung und Effizienz entgegenzuwirken. Zu den wichtigsten technologischen Angeboten gehören:

• LOGIX™ automatisiertes Geosteering, das maschinelles Lernen nutzt.
• LOGIX™-Lösungsfamilie für Automatisierung und Fernbetrieb.
• EarthStar® 3DX, ein 3D-Horizontal-Look-Ahead-Widerstandsdienst.
• Digitale Lösungen integriert in Systeme wie Nabors SmartROS®.

Diese Technologien helfen Kunden dabei, die Platzierung von Bohrlöchern zu optimieren und den Kontakt mit dem Reservoir zu maximieren, wodurch ein intensives Servicevolumen effektiv durch eine präzise, ​​datengesteuerte Ausführung ersetzt wird.

Halliburton Company (HAL) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen die Hürden, mit denen ein neuer Konkurrent konfrontiert ist, der versucht, gegen die Halliburton Company in den Bereich der Ölfelddienstleistungen einzudringen. Ehrlich gesagt ist die Gefahr durch Neuzugänge gering, vor allem weil das nötige Kapital, um überhaupt in dieser Liga spielen zu können, atemberaubend ist. Denken Sie an die Größenordnung: Die Halliburton Company verzeichnete im Jahr 2024 einen Gesamtumsatz von 22,9 Milliarden US-Dollar, und trotz Kostendisziplin liegt ihr prognostiziertes Investitionsziel für 2026 bei rund 1 Milliarde US-Dollar.

Ein neuer Akteur müsste sofort riesige, spezialisierte Geräteflotten erwerben oder finanzieren – genau die Vermögenswerte, die Halliburton bereits rationalisiert, wenn die Nachfrage sinkt, beispielsweise als sie Mitte 2025 einige Geräte aufgrund der schwächeren Schiefernachfrage stilllegten. Das erforderliche Anlagekapital für ein Full-Service-Angebot, von Bohrwerkzeugen bis hin zu komplexen Fertigstellungsaufträgen, ist eine große Hürde. Den Kontext zur Größenordnung des etablierten Betreibers finden Sie in den folgenden Zahlen:

Proprietäre Technologien und Patente sind definitiv erhebliche Hindernisse. Halliburton Company verkauft nicht nur Dienstleistungen; Sie verkaufen spezialisiertes, geschütztes Know-how. Sie haben sich kürzlich am 4. November 2025 ein US-Patent für ein „elektrisch angetriebenes hydraulisches Fracking-System“ gesichert, das kontinuierliche Innovation in Kernbereichen zeigt. Darüber hinaus führen ihre digitalen Lösungen nachweislich zu Effizienzsteigerungen, mit denen ein Startup nicht sofort mithalten kann. Beispielsweise konnte durch die erste Einführung der „Octiv Auto Frac“-Technologie mit Coterra Energy eine Steigerung der Bühneneffizienz um 17 % erzielt werden.

Der technologische Burggraben basiert auf diesen spezifischen, schwer zu replizierenden Vermögenswerten:

• Technologie der elektrischen Fracturing-Pumpeinheit ZEUS.
• OCTIV® Digital Fracturing Services zur Automatisierung.
• Sensori™-Bruchüberwachung für Echtzeit-Untergrunddaten.
• Proprietäre Algorithmen, die in autonomen Fracking-Kooperationen verwendet werden.

Außerdem können Sie das regulatorische Umfeld nicht ignorieren. Der Öl- und Gassektor unterliegt in allen Betriebsgebieten umfangreichen staatlichen und umweltrechtlichen Vorschriften. Ein Neueinsteiger muss sofort Kosten für Compliance, Genehmigungen und Einhaltung von Umweltstandards einplanen, deren Umsetzung in globalen Betrieben oft komplex und kostspielig ist, insbesondere angesichts des Fokus der Branche auf COP28-Verpflichtungen und die Reduzierung des CO2-Fußabdrucks.

Schließlich wirken etablierte Beziehungen als starkes nachfrageseitiges Hindernis. Große Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) verlassen sich auf integrierte Serviceangebote und langfristiges Vertrauen zu etablierten Unternehmen wie der Halliburton Company. Diese Beziehungen basieren auf jahrzehntelanger Leistung und Risikoteilung. Die Nachbildung der tiefgreifenden Integration, wie beispielsweise des großen 5-Jahres-Vertrags der Halliburton Company mit ConocoPhillips in der Nordsee, erfordert eine nachgewiesene Erfolgsbilanz, deren Aufbau Jahre, wenn nicht Jahrzehnte in Anspruch nimmt. Es ist schwierig, einen Partner zu verdrängen, wenn die Produktionsziele des Kunden von einer einwandfreien Ausführung abhängen.