Marcus & Millichap, Inc. (MMI): PESTLE-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie haben es auf jeden Fall mit einem Gewerbeimmobilienmarkt zu tun, auf dem die erhöhten Zinssätze das Transaktionsvolumen um einen geschätzten Betrag gedrückt haben 40% Jahr für Jahr bis Ende 2025, ein brutaler Gegenwind für Marcus & Millichap, Inc. (MMI). Aber schauen Sie sich nicht nur die Preise an; Das vollständige PESTLE-Bild zeigt, dass die Widerstandsfähigkeit von MMI mit der Fokussierung auf Privatkunden und der Technologieplattform (MNet) zusammenhängt, auch wenn die Büroleerstände zunehmen und ausländische Kapitalerhöhungen einer behördlichen Kontrolle unterliegen. Wir werden die sechs Makrokräfte – Politik, Wirtschaft, Soziologie, Technologie, Recht und Umwelt – aufschlüsseln, damit Sie in diesem volatilen Umfeld eine klare, umsetzbare Strategie entwerfen können.

Marcus & Millichap, Inc. (MMI) – PESTLE-Analyse: Politische Faktoren

Die Zinspolitik der Federal Reserve bleibt definitiv der größte politische und wirtschaftliche Faktor.

Die Geldpolitik der Federal Reserve (Fed) ist der wichtigste politische Hebel, der Marcus beeinflusst & Transaktionsvolumen von Millichap (MMI). Sie haben gesehen, wie die aggressiven Zinserhöhungen der Fed den Markt zum Stillstand brachten, aber 2025 brachte einen entscheidenden Wendepunkt. Bis September 2025 hatte die Fed den Tagesgeldsatz gesenkt und damit das Federal Funds-Ziel auf eine Untergrenze von gesenkt 4.00-4.25%, eine deutliche Veränderung gegenüber dem vorherigen Zyklus.

Diese Lockerung signalisiert eine Rückkehr zu einem normalisierteren Transaktionsumfeld, was sich positiv auf das Maklergeschäft von MMI auswirkt. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, die als Benchmark für gewerbliche Hypothekenzinsen gilt, lag Mitte September 2025 im niedrigen Bereich von 4 Prozent, nachdem sie einen Höchststand von 10 % erreicht hatte 4.8% Anfang des Jahres. Niedrigere Kapitalkosten erhöhen direkt die Immobilienbewertungen und führen dazu, dass Deals nicht möglich sind. Erwarten Sie daher einen Anstieg der Akquisitionsaktivitäten in der zweiten Jahreshälfte. Das ist das grüne Licht, auf das viele Anleger gewartet haben.

Mögliche Änderungen der 1031-Börsenregeln (gleichartige Börsen) schaffen Unsicherheit für private Kapitalanleger.

Die Drohung, die 1031-Börse (ein Instrument zur Steuerstundung für Immobilieninvestoren) abzuschaffen oder zu begrenzen, sorgte lange Zeit für große Unsicherheit, insbesondere bei den privaten Kapitalkunden, die MMI betreut. Die gute Nachricht ist, dass dieses politische Risiko kurzfristig weitgehend vom Tisch ist.

Ein wichtiges Gesetz, der One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), wurde im Juli 2025 in Kraft gesetzt und schützt die 1031 gleichartigen Börsen dauerhaft. Dies bietet Anlegern langfristig die Sicherheit, Aktiengewinne ohne sofortige Kapitalertragsbesteuerung weiter zu übertragen. Dieser Schutz ist ein enormer Rückenwind für den Kernmarkt der Privatanleger von MMI und ermutigt sie, weiter zu handeln und zu reinvestieren. Dennoch löste das Gesetzgebungsverfahren bei den Anlegern eine Zeit großer Besorgnis aus, an die man sich erinnern sollte.

Lokale Bebauungs- und Genehmigungsreformen wirken sich auf die Entwicklung und Investitionsgeschwindigkeit in wichtigen Ballungsräumen aus.

Während die Bundespolitik für Schlagzeilen sorgt, diktieren lokale Politikzonen und Genehmigungen, wo und wie schnell die Kunden von MMI tatsächlich Vermögenswerte aufbauen oder neu positionieren können. Wir sehen einen klaren Trend, dass Kommunen alte, restriktive Regeln lockern, um der Wohnungsnot entgegenzuwirken und Innenstädte wiederzubeleben.

Dies ist eine große Chance für die Entwicklungskunden von MMI. Die Reformen konzentrieren sich auf:

• Ermutigend adaptive Wiederverwendung von älteren Büro- und Einzelhandelsimmobilien.
• Erweitern Zoneneinteilung mit gemischter Nutzung, insbesondere in Gewerbekorridoren.
• Straffung Rechtsentwicklung Genehmigungsfristen zu verkürzen.

In Massachusetts schreibt beispielsweise der MBTA Communities Act vor 177 Städte und Gemeinden die Schaffung von Bebauungsgebieten für Mehrfamilienhäuser von Rechts wegen, wodurch die Entwicklungspipeline für die Mehrfamilienspezialisten von MMI direkt erweitert wird. Diese Art lokaler Maßnahmen erhöht direkt die Geschwindigkeit der Geschäfte, die wir abschließen können.

Eine verstärkte Prüfung ausländischer Investitionen in US-Immobilien könnte eine Kapitalquelle einschränken.

Das politische Klima rund um den ausländischen Besitz von US-Immobilien hat sich im Jahr 2025 erheblich verschärft, was auf Bedenken hinsichtlich der nationalen Sicherheit und landwirtschaftlicher Flächen zurückzuführen ist. Dadurch entsteht ein fragmentiertes Umfeld mit hohem Compliance-Risiko für eine bedeutende Kapitalquelle.

Die gesamten ausländischen Investitionen in US-Immobilien haben überschritten 1,2 Billionen Dollar seit 2009, daher ist jede Einschränkung wichtig. Allein im Jahr 2025 149 Rechnungen Im Zusammenhang mit ausländischen Käufern wurden Beschränkungen eingeführt 36 Staaten und im Kongress. Dieser Flickenteppich staatlicher Gesetze, wie der Gesetzesentwurf Nr. 17 des Senats von Texas (gültig ab 1. September 2025) und der Gesetzentwurf 264 des Senats von Florida, zielt auf Investoren aus „bedenklichen Ländern“ ab und hindert sie daran, Land in der Nähe kritischer Infrastrukturen oder Militärstützpunkte zu erwerben.

Hier ein kurzer Überblick über die politischen Spannungen:

Was diese Schätzung verbirgt, sind die Compliance-Kosten: Die Makler von MMI müssen sich jetzt definitiv besser über die Gesetze für ausländische Käufer auf Landesebene im Klaren sein, um Compliance-Strafen für ihre Kunden zu vermeiden.

Marcus & Millichap, Inc. (MMI) – PESTLE-Analyse: Wirtschaftliche Faktoren

Das wirtschaftliche Umfeld für Marcus & Millichap, Inc. (MMI) im Jahr 2025 wird von einem Hochzinsregime geprägt, das die Bewertung von Gewerbeimmobilien (CRE) und die Transaktionsgeschwindigkeit grundlegend verändert hat. Sie sehen einen gespaltenen Markt: Das Kapital fließt wieder, aber nur für die richtigen Vermögenswerte zum richtigen Preis, was bedeutet, dass das Transaktionsvolumen auch dann unterdrückt bleibt, wenn sich die Preise in einigen Sektoren stabilisieren.

Erhöhte Zinssätze und Transaktionsunterdrückung

Der größte kurzfristige Gegenwind sind die Kapitalkosten. Der nachhaltige geldpolitische Kurs der Federal Reserve hat das Federal Funds-Ziel bis Ende 2025 im Bereich von 3,75-4 % gehalten, was sich direkt in höheren Kreditkosten für CRE-Investoren niederschlägt. Dieses Umfeld mit erhöhten Zinssätzen hat das gesamte Transaktionsvolumen insbesondere in der ersten Jahreshälfte gedrückt.

Zum Vergleich: Das aggregierte nationale Transaktionsvolumen ging im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 19,0 % zurück. Während im zweiten Quartal eine Erholung zu verzeichnen war, zeigt die Volatilität, dass Anleger vor dem Hintergrund hoher Zinsen immer noch Schwierigkeiten haben, Geschäfte zu zeichnen. Dies ist ein massiver Reibungspunkt für Marcus & Das Kerngeschäft von Millichap, Inc. im Maklergeschäft, da weniger Geschäfte geringere Provisionen bedeuten. Der Markt wartet auf ein klares Signal für Zinssenkungen, doch die Fed agiert vorsichtig.

Bescheidene Prognose für das US-BIP-Wachstum

Das allgemeine wirtschaftliche Bild zeichnet sich durch ein bescheidenes Wachstum aus, das eine aggressive Expansion der Mieter und Investoren Ihres Kunden einschränkt. Professionelle Prognostiker, darunter auch die von der Philadelphia Federal Reserve befragten, prognostizieren für das Gesamtjahr 2025 ein reales BIP-Wachstum der USA von etwa 1,9 %. Dies ist keine Rezession, aber definitiv kein Boom.

Eine Wachstumsrate von unter 2,0 % bedeutet, dass Unternehmen bei der Anmietung neuer, größerer Flächen oder der Investition in Neubauten vorsichtig sind. Diese Vorsicht führt zu einer langsameren Aufnahme des neuen CRE-Angebots, wodurch die Leerstandsraten in Schlüsselsektoren hoch bleiben und es für Marcus schwieriger wird & Die Agenten von Millichap, Inc. schließen Leasing- und Investmentverkaufsverträge ab.

Neubewertung der Gewerbeimmobilienbewertung

Die Bewertungen von Gewerbeimmobilien unterliegen einer erheblichen und schmerzhaften Neubewertung, eine notwendige Anpassung an die höheren Fremdkapitalkosten. Der Markt hat endlich begonnen, die Realität zu verdauen, dass die Höchstwerte vor 2022 nicht so schnell wieder erreicht werden. Diese Neubewertung ist stark branchenspezifisch, wobei der Büromarkt die Hauptlast der Korrektur trägt.

Hier ist die schnelle Berechnung der Wertrückgänge vom Spitzenwert zum aktuellen Wert, einem entscheidenden Faktor für die Bewertungs- und Beratungsdienste von MMI:

Der prognostizierte Rückgang des Bürosektors um 26 % allein im Jahr 2025 stellt ein großes Risiko für regionale Banken und Inhaber von gewerblichen hypothekenbesicherten Wertpapieren (CMBS) dar, was zu einer potenziellen Welle notleidender Verkäufe führt, so Marcus & Millichap, Inc. könnte durch seine Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungsdienstleistungen Kapital schlagen.

Inflationsdruck auf das Nettobetriebsergebnis (NOI)

Während sich die Gesamtinflation abgekühlt hat, drückt der anhaltende Inflationsdruck auf die Betriebskosten (OpEx) das Nettobetriebseinkommen (NOI) von Immobilieneigentümern, insbesondere von solchen mit älteren Vermögenswerten oder Nicht-Triple-Net-Mietverträgen. Der Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im Mai 2025 im Jahresvergleich um 3,4 %, was zeigt, dass steigende Lebenshaltungskosten immer noch ein Faktor sind.

Die größten OpEx-Druckpunkte verlangsamen sich nicht. Schauen Sie sich nur die Versicherungsprämien an, ein nicht verhandelbarer Kostenfaktor, der zwischen 2015 und 2024 jährlich um 11,77 % gestiegen ist. Dieses OpEx-Wachstum, das in vielen Fällen das Umsatzwachstum übersteigt, bereitet Immobilieneigentümern echte Schmerzen, wie der Rückgang der durchschnittlichen Debt Service Coverage Ratios (DSCRs) auf etwa das 1,35-fache im Jahr 2025 zeigt. Diese Kompression erhöht das Risiko von Kreditausfällen, ein weiterer Faktor Bereich, in dem Marcus & Die Spezialisierung von Millichap, Inc. auf den Verkauf notleidender Vermögenswerte wird immer wertvoller.

• Die VPI-Inflation hat zugenommen 3.4% im Mai 2025.
• Die Prämien für die Mehrfamilienversicherung stiegen 11.77% jährlich (2015-2024).
• Die durchschnittlichen DSCRs fielen auf 1,35x im Jahr 2025, was auf engere Margen schließen lässt.

Marcus & Millichap, Inc. (MMI) – PESTLE-Analyse: Soziale Faktoren

Die permanente Umstellung auf hybrides Arbeiten definiert die Nachfrage nach Büroflächen immer wieder neu und führt zu einem Anstieg der Leerstände in zentralen Geschäftsvierteln.

Das hybride Arbeitsmodell ist keine vorübergehende Lösung mehr; Es handelt sich um einen Strukturwandel, der die Nachfrage nach gewerblichen Büroflächen, insbesondere in den großen Central Business Districts (CBDs), grundlegend verändert. Diese Verschiebung führt zu einer immer größer werdenden Kluft zwischen erstklassigen Gebäuden der Klasse A mit vielen Annehmlichkeiten und älteren, nicht modernisierten Immobilien.

Laut Moody's Analytics stieg die landesweite Büroleerstandsquote im zweiten Quartal 2025 auf einen historischen Höchststand von 20,7 %. Fairerweise muss man sagen, dass nicht alle Märkte gleichermaßen betroffen sind. Städte mit hoher Technologiekonzentration, in denen Fernarbeit eher akzeptiert wird, verzeichnen einen massiven Anstieg. Die Büroleerstandsquote in San Francisco beispielsweise stieg im zweiten Quartal 2025 auf 27,7 %, ein deutlicher Anstieg gegenüber 8,6 % vor der Pandemie. Dies ist ein klares Risiko für Marcus & Die Kunden von Millichap (MMI) halten ältere CBD-Vermögenswerte, aber es entstehen auch Chancen bei notleidenden Verkäufen und Umwandlungen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Berichten zufolge haben sich notleidende Bürotransaktionen in CBDs im Jahr 2024 verdreifacht, und dieser Trend setzt sich bis 2025 fort, da große städtische Mietverträge auslaufen. Die Maklerkompetenz von MMI ist auf jeden Fall von entscheidender Bedeutung für die Bewältigung dieser komplexen, risikoreichen Verkäufe oder die Beratung bei adaptiven Wiederverwendungsprojekten, wie z. B. der Umwandlung veralteter Büroflächen in Wohneinheiten.

Der demografische Wandel begünstigt den Sun Belt und Sekundärmärkte und treibt die Abwanderung und Investitionen aus älteren Gateway-Städten voran.

Die Bevölkerungsmigration ist derzeit das deutlichste langfristige Signal im US-Gewerbeimmobilienbereich, und alles zeigt nach Süden und Westen. Die Menschen legen Wert auf Erschwinglichkeit und niedrigere Steuern und verlassen teure Küstenstädte in Richtung Sonnengürtel und Sekundärmärkte.

Zwischen 2023 und 2024 kamen im Süden fast 1,8 Millionen neue Einwohner hinzu, ein Anstieg, der die Nachfrage nach allen Immobilienarten in dieser Region weiterhin ankurbelt. Allein Texas hat im Jahr 2024 über 560.000 Einwohner hinzugewonnen, was einer Gesamtbevölkerung von über 31 Millionen entspricht. Dieser anhaltende Zustrom ist ein enormer Rückenwind für die Mehrfamilien-, Einzelhandels- und Industriemaklersegmente von MMI in diesen wachstumsstarken Bereichen.

Diese Bewegung schafft eine starke und stabile Nachfrage nach kommerziellen Dienstleistungen in Orten wie Tampa, Nashville und Phoenix. MMI ist aufgrund seiner starken Präsenz in diesen Sekundär- und Tertiärmärkten, die die Hauptnutznießer dieser demografischen Welle sind, gut positioniert.

Die wachsende Nachfrage der Investoren nach bezahlbarem Wohnraum und Spezialobjekten (z. B. Arztpraxen, Kühllager) diversifiziert die Kundenbedürfnisse von MMI.

Das gesellschaftliche Bedürfnis nach bezahlbarem Wohnraum und spezialisierter Infrastruktur schlägt sich direkt in einer hohen Investorennachfrage nach bestimmten Anlageklassen nieder, was zu einer Diversifizierung des Transaktionsvolumens weg von traditionellen Einzelhandels- und Büroimmobilien führt. Mehrfamilienhäuser waren aufgrund der Wohnungsprobleme mit 31 % im Jahr 2024 der Markt mit dem größten Umsatzanteil. Dies ist ein entscheidender Schwerpunktbereich für das Kerngeschäft von MMI.

Darüber hinaus fördern die alternde US-Bevölkerung und die Logistikrevolution die Entwicklung spezialisierter Immobilien. Medizinische Bürogebäude (MOBs) sind ein Paradebeispiel: Sie haben eine viel niedrigere Leerstandsquote von etwa 8 % und durchschnittliche Mieten von 23,06 US-Dollar pro Quadratfuß und schneiden damit wesentlich besser ab als der breitere Bürosektor. Kühllagerung ist ein weiterer heißer Bereich, wobei der globale Markt voraussichtlich von 43,20 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 118,80 Milliarden US-Dollar im Jahr 2031 ansteigen wird. Die Fähigkeit von MMI, diese komplexen Nischentransaktionen zu vermitteln, ist ein großer Wettbewerbsvorteil.

Die folgende Tabelle verdeutlicht die relative Stabilität und das Wachstum dieser spezialisierten Anlageklassen im Vergleich zum problematischen traditionellen Bürosektor im Jahr 2025.

Der zunehmende Fokus auf Diversität und Inklusion in der Maklerbranche beeinflusst die Talentakquise und die Kundenbeziehungen.

Der Drang nach Diversität, Gerechtigkeit und Inklusion (DEI) verändert die Art und Weise, wie Maklerfirmen Talente anziehen und einen immer vielfältigeren Kundenstamm bedienen. Die Gewerbeimmobilienbranche ist in der Vergangenheit zurückgeblieben, und MMI muss sich diesem Problem stellen, um bei der Talentakquise und Marktrelevanz wettbewerbsfähig zu bleiben.

Obwohl Frauen 38 % der Arbeitskräfte in der gewerblichen Immobilienbranche ausmachen, ist der Gesamtvergütungsunterschied zu Männern mit 13 % im Jahr 2025 immer noch erheblich, verglichen mit 34 % im Jahr 2020. Dies deutet auf einen Fortschritt hin, stellt aber immer noch ein klares Hindernis dar. Darüber hinaus machen People of Color nur 12,8 % der Führungsebenen der größten Unternehmen der Branche aus (Daten von 2023), was auf einen anhaltenden Mangel an Repräsentation auf höchster Ebene hinweist.

Auch der Kundenstamm von MMI wird immer vielfältiger: Im Jahr 2022 machen Eigenheimkäufer aus Minderheitengruppen 48 % aller Eigenheimkäufer aus. Das bedeutet, dass ein vielfältiges Maklerteam nicht nur ein soziales Ziel ist; Es ist eine geschäftliche Notwendigkeit, um Vertrauen aufzubauen und Marktanteile zu gewinnen. Die Branche muss sich darauf konzentrieren, ein integrativeres Umfeld zu schaffen, insbesondere für Provisionspositionen, die in der Vergangenheit diejenigen mit bereits vorhandenem Vermögen bevorzugt haben.

• Der Festgehaltsunterschied von Frauen verringerte sich im Jahr 2025 auf 4 %.
• Nur 2,5 % der Immobilienlizenznehmer sind Schwarze.
• 82 % der Immobilienfirmen erkennen DEI als Priorität an, aber nur 18 % verfügen über umfassende Strategien.

Marcus & Millichap, Inc. (MMI) – PESTLE-Analyse: Technologische Faktoren

Die beschleunigte Einführung KI-gestützter Bewertungs- und Marktanalysetools verbessert die Maklereffizienz und Datengenauigkeit.

Sie sehen einen echten Wandel bei der Bewertung von Gewerbeimmobilien (CRE). Modelle für künstliche Intelligenz (KI) und maschinelles Lernen (ML) entwickeln sich von einem „Nice-to-have“ zu einer zentralen Notwendigkeit. Diese Tools analysieren Millionen von Transaktionsdatenpunkten, Zonencodes und Marktsignalen viel schneller als ein menschlicher Analyst und verkürzen so die Zeit für die anfängliche Immobilienbewertung (AVMs) um bis zu 30% in einigen Segmenten.

Diese Präzision ist definitiv ein Wettbewerbsvorteil. Für Marcus & Millichap (MMI) bedeutet, dass ihre Makler weniger Zeit mit manuellen Vergleichen und mehr Zeit mit dem Aufbau von Kundenbeziehungen verbringen können. Wir gehen davon aus, dass die branchenweite Akzeptanzrate für KI-gestützte Marktanalysen ansteigen wird 65% bis Ende 2025, was MMI dazu drängt, diese Funktionen tiefer in ihre bestehende Plattform zu integrieren.

Die proprietäre Technologieplattform (MNet) von MMI ist von entscheidender Bedeutung für die Verbindung seines riesigen Netzwerks aus Maklern und Privatkundenbeständen.

MNet ist die interne Engine von MMI, nicht nur eine Website. Es handelt sich um ein geschlossenes System, das ihre Makler miteinander verbindet – und das sind über 200 2,000 in den USA und Kanada in der jüngsten öffentlichen Einreichung – zu einem riesigen, proprietären Bestand an Privatkundenimmobilien. Das ist sein zentrales Wertversprechen: Zugang zu Off-Market-Deals.

Die Stärke der Plattform liegt in ihrer Netzwerkwirkung. Es ermöglicht einem Makler in Dallas, die spezifischen Investitionskriterien eines Kunden sofort mit einer von einem Makler in Miami angebotenen Immobilie abzugleichen. Ehrlich gesagt ist es dieser interne Informationsfluss, der MMI dabei hilft, seine dominante Stellung auf dem Markt für Privatkunden-Immobilien zu behaupten, einem Segment, in dem der Dealflow für Außenstehende oft undurchsichtig ist. Es ist ein riesiger Wettbewerbsgraben.

Hier ein kurzer Blick auf die strategische Rolle von MNet:

• Inventarzugriff: Exklusive, nicht öffentliche Immobilienangebote.
• Zusammenarbeit mit Maklern: Erleichtert Co-Brokerage über geografische Grenzen hinweg.
• Datenzentralisierung: Enthält alle proprietären Marktinformationen.
• Effizienz: Reduziert den Zeitaufwand für die manuelle Suche und Datenaggregation.

Die Cybersicherheitsrisiken nehmen zu und erfordern erhebliche Investitionen zum Schutz sensibler Kundentransaktionsdaten.

Da MMI einen größeren Teil des Transaktionslebenszyklus digitalisiert – vom ersten Zugriff auf den Datenraum bis hin zu den endgültigen Abschlussdokumenten – steigt das Risiko profile steigt stark an. Das Unternehmen wickelt Transaktionsvolumina in Milliardenhöhe ab und die damit verbundenen Daten (Kundenfinanzdaten, Immobilien-Due-Diligence, private Anlagestrategien) sind äußerst sensibel. Ein einziger Verstoß könnte zu massiven Reputations- und finanziellen Schäden führen. Sie können es sich nicht leisten, bei der Sicherheit billig zu sein.

Die Ausgaben für Cybersicherheit im breiteren Finanz- und Immobiliensektor werden voraussichtlich um steigen 12% zu 15% Jahr für Jahr bis 2025. MMI muss erhebliche Investitionen in die fortschrittliche Bedrohungserkennung, Verschlüsselung und kontinuierliche Maklerschulung investieren. Was diese Schätzung verbirgt, sind die Kosten für die Einhaltung neuer Datenschutzbestimmungen auf Landes- und Bundesebene, die die Komplexität und den Mehraufwand erhöhen.

Virtuelle Realität (VR) und hochwertige digitale Zwillinge werden bei Immobilienbesichtigungen zum Standard und rationalisieren den Due-Diligence-Prozess.

Die Pandemie hat die Einführung immersiver Technologie beschleunigt, und jetzt ist sie Standard. Hochwertige digitale Zwillinge – exakte 3D-Nachbildungen einer Immobilie – und Virtual Reality (VR)-Rundgänge ermöglichen es Investoren, einen erheblichen Teil ihrer Due Diligence aus der Ferne durchzuführen. Dies ist ein Wendepunkt für grenzüberschreitende und ausländische Investoren.

Die Zeitersparnis bei Reisen und ersten physischen Inspektionen ist erheblich. Bei einem typischen Mehrfamiliengeschäft kann der Einsatz digitaler Zwillinge erhebliche Einsparungen erzielen 7 bis 10 Tage außerhalb der anfänglichen Due-Diligence-Periode. MMI integriert diese virtuellen Tools zunehmend in seine Listing-Präsentationen und ist sich bewusst, dass die Möglichkeit, ein nahtloses, hochauflösendes Remote-Viewing-Erlebnis zu bieten, mittlerweile eine grundlegende Erwartung für anspruchsvolle Anleger ist.

Marcus & Millichap, Inc. (MMI) – PESTLE-Analyse: Rechtliche Faktoren

Sie betreiben ein nationales Maklerunternehmen und müssen daher einen Flickenteppich aus staatlichen und bundesstaatlichen Vorschriften verwalten, die sich ständig ändern. Diese rechtliche Komplexität bereitet nicht nur Kopfschmerzen; Es handelt sich um direkte Betriebskosten und einen wichtigen Risikofaktor, insbesondere in einem volatilen Markt im Jahr 2025, in dem sowohl Compliance als auch Rechtsstreitigkeiten zunehmen.

Eine strengere Durchsetzung der Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) bei Immobilientransaktionen erhöht die Compliance-Kosten.

Die Bundesregierung schließt endlich die Lücke, die es anonymen Briefkastenfirmen ermöglichte, US-Immobilien mit illegalen Geldern zu kaufen. Das Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) hat mit Wirkung zum 1. Dezember 2025 eine Regelung verabschiedet, die landesweit die Meldung nicht finanzierter (ausschließlich barer) Wohnimmobilienübertragungen an juristische Personen oder Trusts vorschreibt. Dies ist ein massiver Wandel in Richtung Transparenz, und während FinCEN sich derzeit auf Wohnimmobilien konzentriert, erwägt es bereits ähnliche Regeln für Gewerbeimmobilienfachleute.

Für Marcus & Für Millichap, Inc. bedeutet dies eine deutlich höhere Compliance-Belastung. Wir müssen sicherstellen, dass unsere Fachleute die Informationen zum wirtschaftlichen Eigentümer korrekt erfassen und melden. Dies nicht zu tun, ist nicht billig; Vorsätzliche Verstöße gegen das Bankgeheimnisgesetz (BSA) können mit einer Geldstrafe von bis zu $250,000 oder 5 Jahre Haft. Hier ist die kurze Rechnung auf der administrativen Seite: FinCEN schätzt, dass die anfänglichen Kosten für einen einfachen Bericht über wirtschaftliche Eigentumsverhältnisse etwa bei etwa liegen $85, aber für eine komplexe Entitätsstruktur steigen diese Kosten auf ca $2,615. Multiplizieren Sie dies mit Tausenden von jährlichen Transaktionen, und die internen Compliance-Investitionen sind beträchtlich.

Neue bundesstaatliche Mietkontroll- und Mieterschutzgesetze wirken sich auf die Bewertung und Verwaltung von Mehrfamilienvermögen aus.

Mehrfamilienhäuser sind für Marcus eine zentrale Anlageklasse & Millichap, Inc., aber das gesetzliche Umfeld wird für Immobilieneigentümer immer schwieriger, was sich direkt auf die von uns bereitgestellten Bewertungen auswirkt. Im Jahr 2025 haben acht US-Bundesstaaten Mietkontrollgesetze in Kraft, und allein im Jahr 2024 wurden 22 Gesetzentwürfe zur Mietkontrolle auf Bundesstaatsebene erlassen, was den klaren Trend zeigt. Dies ist nicht mehr nur ein Küstenproblem.

Wenn ein Bundesstaat oder ein Landkreis Mieterhöhungen begrenzt, schrumpft dadurch sofort das Nettobetriebseinkommen (Net Operating Income, NOI), das die Grundlage für die Bewertung einer Immobilie darstellt. In Montgomery County, Maryland, beispielsweise, begrenzt ein neues Gesetz die jährliche Mieterhöhung auf 3 % zuzüglich Inflation und ist auf maximal 6 % begrenzt. Bei einer Inflation von 5 % bedeutet eine Mietenobergrenze von 3 % einen realen Rückgang der Mieteinnahmen um 2 %, was den Preis, den ein Käufer zu zahlen bereit ist, drastisch senkt. Wir müssen diese regulatorischen Risiken sorgfältig in unsere Bewertungsmodelle einbeziehen.

Die Anforderungen an die Maklerlizenz und die Weiterbildungsstandards entwickeln sich in den verschiedenen US-Bundesstaaten ständig weiter.

Marcus ist in über 80 Niederlassungen in den USA und Kanada tätig & Millichap, Inc. muss Dutzende landesspezifische Lizenzänderungen verfolgen. Der Trend geht zu einer spezialisierteren Ausbildung und höheren beruflichen Standards, was gut für die Branche ist, aber die Kosten und die Komplexität der Verwaltung unserer 1.712 Anlagevertriebs- und Finanzierungsexperten erhöht.

Die Veränderungen im Jahr 2025 sind ein deutliches Zeichen dafür:

• Ohio: Mit Wirkung zum 9. April 2025 hat der Staat die alte Anforderung von 90 Studienkreditstunden für Makler abgeschafft, sie jedoch durch ein Mandat für vier spezifische 30-Stunden-Kurse ersetzt, die sich auf Geschäftsthemen wie Finanzmanagement und Wirtschaftsrecht konzentrieren.
• Illinois: Mit Wirkung zum 1. Januar 2025 wurden die Kernstunden der Weiterbildung (CE) für Makler von vier auf sechs Stunden erhöht, und zwei dieser Stunden müssen nun speziell der Schulung zu fairem Wohnen gewidmet werden.
• Compliance: Alle Maklerverträge in Illinois müssen jetzt schriftlich erfolgen, eine Änderung, die eine sofortige Aktualisierung aller Standardarbeitsanweisungen und -formulare erfordert.

Diese ständige Weiterentwicklung erfordert erhebliche Investitionen in unsere interne Schulungs- und Compliance-Infrastruktur, um sicherzustellen, dass jeder Agent über mehrere Gerichtsbarkeiten hinweg konform bleibt.

Potenzielles Rechtsstreitrisiko durch notleidende Immobilienverkäufe und Streitigkeiten über die Bewertung in einem volatilen Markt.

Das Hochzinsumfeld hat eine Welle gewerblicher Immobilienschulden (CRE) in Richtung Fälligkeit getrieben und einen fruchtbaren Boden für Rechtsstreitigkeiten geschaffen. Vorbei 950 Milliarden Dollar Im Jahr 2025 werden gewerbliche Kredite fällig, und dieser Refinanzierungsdruck führt zu mehr Notverkäufen, Zwangsvollstreckungen und Insolvenzen. Diese Volatilität erhöht unser Risiko für Rechtsstreitigkeiten über Immobilienbewertungen und Maklerprovisionsansprüche.

Wir sahen direkte finanzielle Auswirkungen dieses Rechtsstreitrisikos in unseren Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2025. Marcus & Der verwässerte Gewinn je Stammaktie von Millichap, Inc. im dritten Quartal 2025 beträgt $0.01 ausdrücklich eine Rückstellung für den Verlust von 0,08 US-Dollar pro Stammaktie für Rechtsstreitigkeiten enthalten. Das sind klare, quantifizierbare Kosten für die aktuelle Marktkrise. Wir müssen auf jeden Fall auf weitere Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit Kreditausfällen, Gläubigerrechten und Meinungsverschiedenheiten bei der Bewertung vorbereitet sein, da immer mehr Eigentümer vor schwierigen Entscheidungen bezüglich ihrer fälligen Schulden stehen.

Nächster Schritt: Die Rechts- und Compliance-Teams sollten das interne Schulungsmodul für die FinCEN-Melderegel für Wohnimmobilien fertigstellen und bis Freitag ein Risikomemo über eine mögliche Ausweitung der Bekämpfung der Geldwäsche im Gewerbeimmobilienbereich entwerfen.

Marcus & Millichap, Inc. (MMI) – PESTLE-Analyse: Umweltfaktoren

Zunehmende kommunale Vorgaben zur Energieeffizienz und Dekarbonisierung erfordern erhebliche Kapitalaufwendungen für Immobilieneigentümer.

Sie müssen verstehen, dass lokale Mandate heute das unmittelbarste finanzielle Risiko für Eigentümer von Gewerbeimmobilien (CRE) darstellen, insbesondere in den großen Ballungsräumen, in denen Marcus & Millichap, Inc. (MMI) macht viele Geschäfte. Dies ist kein fernes politisches Ziel; Es handelt sich um ein Compliance-Problem des laufenden Jahres, das Investitionsausgaben (CapEx) erfordert, oder Sie zahlen eine hohe Geldstrafe.

Das beste Beispiel ist das Local Law 97 (LL97) der Stadt New York, das strenge CO2-Emissionsobergrenzen für Gebäude über 25.000 Quadratfuß festlegt. Die ersten jährlichen Emissionsberichte, basierend auf der Nutzung im Jahr 2024, waren bis zum 1. Mai fällig. 2025. Bei nicht konformen Gebäuden droht eine jährliche Geldstrafe von 268 US-Dollar pro Tonne CO2-Äquivalent über der Grenze. Ehrlich gesagt, diese feine Struktur lässt die Investitionsausgaben für tiefgreifende Energiesanierungen wie einen klugen, defensiven Schachzug erscheinen.

Hier ist eine kurze Risikoberechnung: Ein Gebäude, das seinen Grenzwert nur um 1.000 Tonnen CO2e überschreitet, muss mit einer jährlichen Geldstrafe von 1.000 Tonnen rechnen $268,000. Wenn Sie Ihren Jahresbericht nicht innerhalb der verlängerten Frist einreichen, kann Ihnen darüber hinaus eine Strafe in Höhe von € entstehen 0,50 $ pro Gebäudequadratfuß und Monat. Das ist eine enorme, nicht verhandelbare Belastung für Ihre Kunden, und MMI muss bereit sein, Sie über den Kompromiss zwischen Investitionskosten und Feinkosten zu beraten.

Klimabedingte Risiken (z. B. Überschwemmung, Feuer) treiben die Sachversicherungsprämien in die Höhe, insbesondere in Küsten- und Hochrisikogebieten.

Klimarisiken sind für Underwriter kein Randthema mehr; Es ist ein Hauptgrund für den Rückgang des Nettobetriebsergebnisses (NOI). Die Kosten für gewerbliche Sachversicherungen sind aufgrund extremer Wetterereignisse in die Höhe geschossen, die in den USA zu versicherten Schäden in der erwarteten Höhe führten 140 Milliarden Dollar im Jahr 2024.

Während sich die Gesamtwachstumsrate bei der gewerblichen Versicherung verlangsamte 5.3% im ersten Quartal 2025In Hochrisikogebieten sind immer noch zweistellige Anstiege zu verzeichnen. Für ein typisches Gewerbegebäude in den USA werden die durchschnittlichen monatlichen Versicherungskosten voraussichtlich von 2.726 US-Dollar im Jahr 2023 auf steigen 4.890 US-Dollar im Jahr 2030, repräsentiert ein 8.7% durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR). Befindet sich das Vermögen Ihres Kunden jedoch in einem der zehn Staaten mit dem höchsten Risiko, könnten sich diese monatlichen Kosten fast verdoppeln $6,062 bis 2030, a 10.2% CAGR. Das ist ein massiver Schlag für den Cashflow.

Der Markt wird immer enger, daher ziehen einige Versicherer in den am stärksten gefährdeten Regionen wie Florida und Kalifornien die Zeichnungsstandards zurück oder verschärfen sie. Diese Unsicherheit verkompliziert den gesamten Transaktionsprozess und zwingt MMI-Broker dazu, die Wiederbeschaffungskostenbewertungen zu berücksichtigen, die gestiegen sind 5,5 % bundesweit von Januar 2024 bis Januar 2025 – in ihr Underwriting.

Die wachsende Präferenz der Anleger für ESG-konforme Vermögenswerte (Umwelt, Soziales und Governance) beeinflusst Entscheidungen zur Kapitalallokation.

Die Umstellung auf Umwelt, Soziales und Governance (ESG) ist nicht nur ein Marketingtrend; Es handelt sich um ein Mandat zur Kapitalallokation. Investoren stimmen mit ihrem Geld ab, und die Kunden von MMI müssen erkennen, dass nicht ESG-konforme Vermögenswerte zu gestrandeten Vermögenswerten werden. Weltweit haben nachhaltige Investitionen einen beeindruckenden Stand erreicht 30 Billionen US-Dollar. In den USA etwa jeder vierte Dollar unter professioneller Verwaltung – etwa 12 Billionen Dollar- folgt nun ESG-Überlegungen. Das ist ein riesiger Kapitalpool, den Sie nicht ignorieren dürfen.

Diese Präferenz wirkt sich direkt auf den Immobilienmarkt aus. Es wird prognostiziert, dass sich das ESG-orientierte verwaltete Vermögen (AUM) in den USA von 4,5 Billionen US-Dollar im Jahr 2021 auf mehr als verdoppeln wird 10,5 Billionen US-Dollar im Jahr 2026. Auf Nachhaltigkeit ausgerichtete private Immobilieninvestmentfonds wuchsen auf ca 34 Milliarden US-Dollar bis 2024, mit weiterem Wachstum im Jahr erwartet 2025. Diese Nachfrage führt zu einer deutlichen Spaltung des Marktes:

• Bei ESG-konformen Gebäuden ist das Ausfallrisiko geringer.
• Sie erzielen höhere Bewertungen und bessere Renditen.
• Nicht konforme Vermögenswerte sind mit höheren Kreditkosten und einem schrumpfenden Käuferkreis konfrontiert.

Die Welt der Private-Equity-Immobilien entwickelt sich schnell. Unternehmen wie Nuveen, das Immobilien im Wert von 133 Milliarden US-Dollar verwaltet, setzen sich Ziele zur Reduzierung des Energieverbrauchs 30 % bis 2025. Sie müssen diese Sprache sprechen, um Ihre Kunden mit diesem institutionellen Kapital zu verbinden.

MMI muss Kunden zu Green-Building-Zertifizierungen (z. B. LEED) beraten, um die Wettbewerbsfähigkeit der Vermögenswerte auf dem Markt aufrechtzuerhalten.

Green-Building-Zertifizierungen wie „Leadership in Energy and Environmental Design“ (LEED) sind auf dem Markt die Abkürzung für Konformität und Wert. MMI-Broker müssen in der Lage sein, die Kosten der Zertifizierung und, was noch wichtiger ist, die Rendite dieser Investition zu quantifizieren.

Die direkten Kosten für die LEED-Zertifizierung in 2025 sind überschaubar, die Gesamtkosten des Projekts können jedoch stark variieren. Die Gesamtkosten einer Zertifizierung belaufen sich in der Regel auf ca 2 % der gesamten Baukosten, mit einer LEED-Silber-Zertifizierung im Durchschnitt ca 1.9%. Die anfänglichen Gebühren setzen sich wie folgt zusammen:

Was diese Schätzung verbirgt, ist der massive Anstieg des Vermögenswerts. Studien zeigen, dass ein gewerblich genutztes Gebäude mit Umweltzertifizierung für ca drei Prozent mehr pro Quadratfuß. Noch wichtiger ist, dass die Erhöhung des Verkaufspreises für einen zertifizierten Vermögenswert bis zu betragen kann 16 Prozent. Diese Prämie macht den Unterschied zwischen einem erfolgreichen Ausstieg und einem gestrandeten Vermögenswert auf dem aktuellen Markt aus. Daher ist die Beratung von Kunden auf dem Weg zu LEED oder Energy Star jetzt definitiv eine Kerndienstleistung.