Tenaris S.A. (TS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sind auf der Suche nach einer klaren Einschätzung der Position von Tenaris S.A. (TS) zum Jahresende 2025, und ehrlich gesagt ist das Bild ein Bild der defensiven Stärke in einem schrumpfenden Markt. Das Unternehmen ist weltweit führend im Bereich Oil Country Tubular Goods (OCTG), doch kurzfristig stehen die Umsätze aufgrund der geringeren Bohraktivitäten in Nordamerika und sinkender Preise unter Druck. Dennoch ist ihre Bilanz definitiv eine Festung, die ihnen das Kapital gibt, um den Sturm zu überstehen und vom nächsten Energieaufschwung zu profitieren.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Umsatz von Tenaris für die zwölf Monate bis zum 30. September 2025 betrug 11,831 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 9.64% Im Vergleich zum Vorjahr sanken die Nettogewinne ebenfalls und gingen zurück 24.5% zu 2.000 Milliarden US-Dollar. Da es sich um ein zyklisches Geschäft handelt, müssen Sie sich auf die strukturellen Vorteile und die Liquiditätslage konzentrieren, die nach wie vor außergewöhnlich sind.

Tenaris S.A. steht vor einem schwierigen Jahr 2025, aber ihre strukturellen Vorteile liegen klar auf der Hand. Während der Umsatz in den letzten zwölf Monaten zurückging 9.64% zu 11,831 Milliarden US-Dollar, und der Nettogewinn ging zurück 24.5% zu 2.000 Milliarden US-DollarDie finanzielle Stärke des Unternehmens bleibt erhalten. Sie sind der unangefochtene Weltmarktführer bei Premium-Rohrprodukten und verfügen über einen massiven Netto-Cash-Bestand von 4,0 Milliarden US-Dollar. Hier geht es nicht um unmittelbares Wachstum, sondern um defensive Stärke und strategische Positionierung. Die eigentliche Frage ist also, wie sie dieses Geld nutzen werden, um auf erneuerbare Energien umzusteigen und von der unvermeidlichen Erholung der Offshore-Ausgaben zu profitieren.

Tenaris S.A. (TS) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen, wo Tenaris S.A. (TS) einen echten, strukturellen Vorteil hat, und die Antwort ist einfach: finanzielle Festung und Kontrolle der Lieferkette. Die Fähigkeit des Unternehmens, einen enormen freien Cashflow zu generieren und eine Verschuldung nahe Null aufrechtzuerhalten profile verschafft ihm einen Wettbewerbsvorteil, den nur wenige Konkurrenten im kapitalintensiven Energiedienstleistungssektor erreichen können. Diese Stabilität ermöglicht eine aggressive Kapitalallokation und antizyklische Investitionen.

Weltmarktführer im Premium-OCTG-Bereich, der über 50 % des Marktes kontrolliert.

Tenaris ist der größte Anbieter von Oil Country Tubular Goods (OCTG), den in Öl- und Gasbohrungen verwendeten Stahlrohren, und kontrolliert fast die Hälfte des globalen OCTG-Marktes. Während der Gesamtmarktanteil umstritten ist, ist die Dominanz von Tenaris im Premiumsegment – ​​Produkte für anspruchsvolle Umgebungen wie Hochdruck-, Hochtemperatur- (HP/HT) und Tiefwasserbrunnen – definitiv eine Kernstärke. Hier sind die Margen am stärksten und die proprietären TenarisHydril Premium-Verbindungen sind der Industriestandard für Zuverlässigkeit.

Das Unternehmen ist auf nahtlose Rohre spezialisiert, die aufgrund ihrer Langlebigkeit bevorzugt werden. Im Jahr 2024 lieferte Tenaris weltweit mehr als 1,8 Millionen Tonnen OCTG. Dieser Fokus auf hochspezialisierte Produkte schützt sie etwas vor der Preisvolatilität von Standardstahlrohren. Das ist ein mächtiger Wassergraben.

Außergewöhnliche finanzielle Stabilität mit einer Netto-Cash-Position von 4,0 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2025.

Tenaris verfügt über eine enorme finanzielle Stärke, was in dieser Branche selten vorkommt. Zum 31. März 2025 (Q1 2025) belief sich die Nettoliquidität des Unternehmens – gesamte Barmittel und kurzfristige Investitionen abzüglich Gesamtschulden – auf unglaubliche 4,0 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl ist eine Kriegskasse, die ein Polster gegen Marktabschwünge und das Kapital für strategische Akquisitionen oder höhere Aktionärsrenditen bietet.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer jüngsten Cash-Generierung:

• Netto-Cash-Generierung aus betrieblicher Tätigkeit im ersten Quartal 2025: 821 Millionen US-Dollar.
• Freier Cashflow (FCF) im ersten Quartal 2025: 647 Millionen US-Dollar.
• Nettogewinn im ersten Quartal 2025: 518 Millionen US-Dollar.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Nettoliquidität im zweiten Quartal 2025, die selbst nach einer Dividendenzahlung von 600 Millionen US-Dollar immer noch beachtliche 3,7 Milliarden US-Dollar betrug.

Das integrierte Servicemodell „Rig Direct“ optimiert die Lieferkette und stärkt die Kundenbindung.

Das „Rig Direct“-Servicemodell ist ein entscheidender betrieblicher Vorteil, der Tenaris von einem reinen Hersteller zu einem Full-Service-Lieferkettenpartner macht. Dieses Modell integriert den gesamten Prozess – von der Rohrherstellung und Bestandsverwaltung bis hin zur Lieferung und der technischen Unterstützung vor Ort – direkt in den Bohranlagenplan des Kunden. Dies senkt die Vertriebskosten und reduziert das im Rohrbestand gebundene Betriebskapital des Kunden.

Dieses Servicemodell ist keine Abstraktion; es ist ein konkreter logistischer Vorteil. Im Jahr 2024 verwaltete der Rig Direct-Service die Lieferkette und Liefereffizienz für über 300 Bohrinseln weltweit. Diese tiefe Integration verursacht hohe Umstellungskosten für Kunden und sichert langfristige Einnahmequellen.

Niedriges Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 0,04, was erhebliche finanzielle Flexibilität bietet.

Die Bilanz des Unternehmens ist außergewöhnlich sauber. Sein Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis (D/E) lag im Dezember 2024 bei 0,04 und sank bis September 2025 weiter auf 0,03. Ein so niedriges D/E-Verhältnis bedeutet, dass das Unternehmen überwiegend durch Eigenkapital und nicht durch Schulden finanziert wird, wodurch Zinsaufwendungen und finanzielle Risiken minimiert werden.

Diese Finanzdisziplin ist ein großer Vorteil gegenüber der Konkurrenz, insbesondere in Zeiten des Branchenabschwungs. Das bedeutet, dass sie Investitionsausgaben (CapEx), wie die 174 Millionen US-Dollar, die im ersten Quartal 2025 ausgegeben wurden, vollständig aus dem internen Cashflow finanzieren können, ohne Kredite aufnehmen zu müssen.

Ein diversifiziertes globales Produktionsnetzwerk verringert das Marktrisiko einer einzelnen Region.

Die globale Präsenz von Tenaris ist ein wichtiger Risikominderungsfaktor. Sie betreiben Produktionsstätten in über 16 Ländern in Nordamerika, Südamerika, Europa und Asien. Diese geografische Diversifizierung bedeutet, dass eine Verlangsamung in einer Region, beispielsweise ein vorübergehender Rückgang der Bohraktivitäten in den USA, durch eine starke Leistung in einer anderen Region ausgeglichen werden kann, beispielsweise durch langfristige Verträge im Nahen Osten mit Unternehmen wie ADNOC. [zitieren: 10, 12 aus Schritt 1]

Dieses Netzwerk ermöglicht es ihnen auch, komplexe Handelszölle und logistische Herausforderungen zu bewältigen und näher am Ort der Nachfrage zu produzieren, was eine Kernkomponente der Effizienz von Rig Direct darstellt.

Tenaris S.A. (TS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sinkende Umsätze und Preisdruck

Sie müssen über die Umsatzstärke der Vorjahre hinausblicken, da Tenaris S.A. jetzt mit einem deutlichen Umsatzrückgang konfrontiert ist. Der Umsatz der letzten zwölf Monate (LTM) bis zum 30. September 2025 betrug 11,831 Milliarden US-Dollar, was einem deutlichen Rückgang von 9,64 % im Jahresvergleich entspricht. Dabei handelt es sich nicht nur um ein Volumenproblem; Es ist auch ein Preisproblem. Im ersten Halbjahr 2025 gingen die Nettoumsätze mit Rohrprodukten und -dienstleistungen um 11 % zurück 5.686 Millionen US-Dollar, was im Wesentlichen auf einen Rückgang der durchschnittlichen Verkaufspreise im Röhrensegment um 7 % zurückzuführen ist, insbesondere aufgrund von Preisrückgängen in Nordamerika. Dieser Preisdruck ist definitiv eine Schwäche, da er die Margen schmälert, selbst wenn das Unternehmen sein Volumen beibehält.

Hier ist die kurze Rechnung zum Umsatzrückgang im Kerngeschäft Röhren für das erste Halbjahr 2025:

Hohe Abhängigkeit von volatilen E&P-Kapitalausgaben

Das Geschäftsmodell des Unternehmens ist grundsätzlich an den Investitionszyklus (CapEx) der Öl- und Gasexplorations- und -produktionsbranche (E&P) gebunden. Tenaris S.A. ist ein weltweit führender Anbieter von Stahlrohrprodukten für diesen Sektor, was bedeutet, dass sein Schicksal weitgehend davon abhängt, wie viel Öl- und Gasunternehmen bohren. Hierbei handelt es sich um ein klassisches zyklisches Risiko. Wenn die Öl- und Gaspreise fallen, reduzieren E&P-Unternehmen sofort ihre Ausgaben und die Nachfrage von Tenaris S.A. versiegt schnell.

Die Volatilität stellt eine ständige Bedrohung dar und wird durch Faktoren verursacht, die außerhalb der Kontrolle des Unternehmens liegen:

• Schwankungen der Öl- und Erdgaspreise.
• Geopolitische Ereignisse, die Bohrprojekte plötzlich stoppen können.
• Das Tempo der Energiewende hat Auswirkungen auf langfristige Investitionsentscheidungen.

Die Nachfrage nach ihren Produkten – Gehäuse, Rohre und Leitungsrohre – steht in direktem Zusammenhang mit der Anzahl der Bohrlöcher, die weltweit gebohrt, fertiggestellt und überarbeitet werden. Wenn sich die Branche zurückzieht, spürt Tenaris S.A. die Krise schnell.

Herausforderungen bei der Rentabilität trotz starker Umsätze

Während das Unternehmen in der Vergangenheit starke Margen erzielt hat, führt der jüngste Umsatzrückgang direkt zu Herausforderungen bei der Rentabilität. Für den LTM-Zeitraum bis zum 30. September 2025 betrug der Nettogewinn 2,000 Milliarden US-Dollar, was einen deutlichen Rückgang von 24,5 % im Vergleich zum Vorjahr bedeutet. Dieser Rückgang ist ein klarer Hinweis darauf, dass Kostensenkungen und betriebliche Effizienz den geringeren Umsatz- und Preisdruck nicht vollständig ausgleichen können.

Betrachtet man das erste Halbjahr 2025, betrug der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn 1.059,57 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 3,54 % im Jahresvergleich. Im ersten Quartal 2025 war ein noch stärkerer Rückgang des Nettogewinns zu verzeichnen 506,9 Millionen US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 737 Millionen US-Dollar im gleichen Quartal des Vorjahres. Dies zeigt, dass selbst ein geringfügiger Umsatzrückgang einen übergroßen Einfluss auf das Endergebnis haben kann, ein häufiges Problem für Unternehmen mit hohen Fixkosten wie einem Stahlhersteller.

Tenaris S.A. (TS) – SWOT-Analyse: Chancen

Ausweitung des Vertriebs auf Infrastruktur für erneuerbare Energien wie Wasserstoffpipelines und Kohlenstoffabscheidung.

Sie wissen, dass die Energiewende ein gewaltiger, sich über mehrere Jahrzehnte hinziehender Prozess ist, und für Tenaris S.A. ist sie eine klare Chance zur Diversifizierung über die traditionellen Öl-Land-Rohrleitungen (OCTG) hinaus. Das Unternehmen liefert bereits die Spezialrohre, die für kohlenstoffarme Energieanwendungen wie Geothermie, Kohlenstoffabscheidung und -sequestrierung (CCS) und Wasserstoff benötigt werden. Dies ist nicht nur ein Nebenprojekt; Es ist ein strategischer Dreh- und Angelpunkt.

Die Zahlen hier sind überzeugend. Der weltweite Wasserstoffmarkt wird voraussichtlich wachsen 180 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 zu Ende 230 Milliarden US-Dollar bis Mitte 2026. Das ist ein riesiger adressierbarer Markt für Edelstahlrohre. Darüber hinaus wird die Zahl der Projekte zur kohlenstoffarmen Wasserstoffproduktion, die bereits in Betrieb sind oder die endgültige Investitionsentscheidung (FID) erreicht haben, voraussichtlich zunehmen mehr als das Fünffache ab dem Niveau von 2024 und reicht über 4 Millionen Tonnen pro Jahr bis 2030. Die technische Expertise von Tenaris in Hochdruck- und korrosiven Umgebungen macht es zur idealen Ergänzung für dieses Premiumsegment.

Hier ist die kurze Rechnung für einen wichtigen Kunden:

• Die CapEx-Zuweisungen von Saudi Aramco für 2025 10% zu neuen Energieprojekten.
• Aramco hat es ins Visier genommen 2,5 Millionen Tonnen der Produktion von blauem Wasserstoff jährlich bis 2030.
• Tenaris ist in der Lage, die Rohrprodukte für diese neue Energieinfrastruktur zu liefern.

Erwartete Erholung der Upstream-Ausgaben in Saudi-Arabien und langfristiger Offshore-Projekte im Jahr 2026.

Trotz einer gewissen kurzfristigen Volatilität verzeichnen die langzyklischen Projekte – also diejenigen, die jahrelange Planung und enorme Rohrmengen erfordern – für 2026 eine starke Erholung. Analystenberichte vom November 2025 deuten auf höhere Offshore-Rückstände für die Ausführung im nächsten Jahr und eine wahrscheinliche Erholung der Upstream-Ausgaben in Saudi-Arabien hin.

Offshore-Operationen machen bereits ca. aus 40 % des Umsatzes von Tenaris, also bewegt ein Aufschwung hier definitiv die Nadel. Die Investitionsausgaben (CapEx) von Saudi Aramco werden voraussichtlich zwischen 52 Milliarden US-Dollar und 58 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, mit 60% davon sind für Exploration und Produktion (Upstream) vorgesehen. Das ist eine riesige, stabile Nachfragequelle. Über das Erdöl hinaus erweitert Aramco auch sein Erdgasnetz um 4.000 km und fügt hinzu 3,15 Milliarden Standardkubikfuß pro Tag Kapazitätserweiterung bis 2028, was eine erhebliche Versorgung mit Leitungsrohren erfordert.

Dies ist ein großer Rückenwind, der sich Ende 2025 und im Laufe des Jahres 2026 im Auftragsbestand und Umsatzmix bemerkbar machen wird, insbesondere da große Offshore-Felder wie Marjan und Berri ihre Entwicklung fortsetzen.

Kapitalisierung großer globaler Infrastrukturinvestitionen, die die Nachfrage nach industriellen Stahlrohren ankurbeln.

Die Welt gibt viel Geld für die Infrastruktur aus, und das bedeutet eine enorme, anhaltende Nachfrage nach Stahlrohrprodukten außerhalb des Energiesektors. Der US-Infrastrukturinvestitions- und Beschäftigungsgesetz (IIJA) ist ein Paradebeispiel, der voraussichtlich eine Nachfrage nach ca. erzeugen wird 50 Millionen Tonnen Stahlprodukte im Laufe seiner Lebensdauer. Fairerweise muss man sagen, dass die Einführung langsam war, aber das bedeutet nur, dass die Chance im Backend überlastet ist.

Nur etwa 30% der IIJA-Mittel wurden bisher für Projekte bereitgestellt, sodass eine beträchtliche, mehrjährige Nachfragepipeline für die Industrieprodukte von Tenaris verbleibt. Es wird erwartet, dass die Inlandsnachfrage nach Stahl in den USA auf ansteigen wird 112 Millionen Tonnen bis Ende 2025, gefördert durch diese Bundesprogramme. Schauen Sie auch nach Süden: Mexikos Haushaltsvorschlag für 2026 sieht Zuweisungen vor 536,8 Milliarden Ps (rund 29 Milliarden US-Dollar) für vorrangige Infrastrukturprojekte ein enormer Anstieg, der die Nachfrage nach Industriestahlrohren in einer wichtigen Betriebsregion ankurbeln wird.

Dieser makroökonomische Trend bietet einen starken, nicht zyklischen Boden für ihre Industrie- und Leitungsrohrsegmente.

Nutzung seiner starken Liquiditätsposition für strategische, risikoarme Akquisitionen in einem rückläufigen Markt.

Ehrlich gesagt, die Bilanz von Tenaris ist eine Waffe. Zum 30. September 2025 (Q3 2025) meldete das Unternehmen einen beachtlichen Netto-Cash-Bestand 3,5 Milliarden US-Dollar.

Diese finanzielle Stärke verschafft dem Management einen enormen Vorteil in einem Markt, in dem kleinere, stärker verschuldete Wettbewerber Schwierigkeiten haben. Sie können strategische, risikoarme Akquisitionen durchführen und Marktanteile, Technologie oder Kapazität zu niedrigen Bewertungen erwerben. So konsolidieren Sie einen fragmentierten Markt und verschaffen sich dauerhaft einen Wettbewerbsvorteil.

Das Unternehmen verwaltet seine Kapitalstruktur bereits aktiv mit einem im Mai 2025 angekündigten Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 1,2 Milliarden US-Dollar mit der zweiten Tranche von 600 Millionen Dollar Beginn im November 2025. Dies zeigt, dass sie von ihrer Cash-Generierung überzeugt sind und ihre eigenen Aktien als unterbewertet ansehen, aber es bedeutet auch, dass sie über das nötige Pulver verfügen, um auf eine Übernahme umzusteigen, wenn sich die richtige Gelegenheit bietet. Diese Tabelle zeigt die schiere Größe ihrer Liquidität und Kapitalrendite für das Geschäftsjahr 2025:

Tenaris S.A. (TS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die Volatilität des Ölpreises führt dazu, dass sich die Bohraktivitäten in Nordamerika verlangsamen oder schrumpfen.

Die größte kurzfristige Bedrohung für Tenaris S.A. bleibt die unberechenbare Natur des Öl- und Gasmarktes, der die Nachfrage nach seinen Oil Country Tubular Goods (OCTG) direkt bestimmt. Während Offshore- und Langzyklusprojekte Widerstandsfähigkeit bieten, reagiert der nordamerikanische Onshore-Markt – ein wichtiger Volumentreiber – äußerst empfindlich auf die Rohölpreise.

Das Management hat eine klare Warnung vor einer möglichen Verlangsamung der nordamerikanischen Bohraktivitäten zum Ausdruck gebracht, wenn sich die Benchmark-Ölpreise in der Nähe oder darunter stabilisieren 60 $ pro Barrel. Wir sollten mit den ersten Anzeichen dieser reduzierten Aktivität ab der zweiten Hälfte des Jahres 2025 rechnen, was die Nachfrage nach OCTG sofort unter Druck setzen würde. Dabei geht es nicht nur um den Preis; Die Konsolidierung großer Betreiber und Bohreffizienzen trugen ebenfalls zu einem Rückgang der Bohraktivitäten in den USA im Jahr 2024 bei, was bedeutet, dass weniger Bohrinseln das gleiche oder mehr Öl fördern können, was den Bedarf an neuen Rohren verringert.

Erhöhter Wettbewerb und Risiko eines Überangebots in der Oil Country Tubular Goods (OCTG)-Industrie.

Der OCTG-Markt ist grundsätzlich zyklisch und anfällig für ein Überangebot, was sich direkt in Preisdruck und Margenverfall niederschlägt. Diese Bedrohung verwirklichte sich im Jahr 2024 deutlich und verdeutlichte die Verwundbarkeit der Branche.

Hier ist die kurze Berechnung der Auswirkungen im Jahr 2024:

• Der Nettoumsatz sank um 16% im Jahr 2024 im Vergleich zu 2023.
• Das Betriebsergebnis im Rohrsegment ging deutlich zurück 45% Jahr für Jahr.

Dieser starke Rückgang war in erster Linie auf einen Rückgang der durchschnittlichen Verkaufspreise zurückzuführen, der die Margen belastete. Bis Mitte 2024 waren die OCTG-Lagerbestände in ganz Amerika gestiegen und die Preise gingen weiter zurück, was ein klassischer Vorbote einer anhaltenden Phase geringerer Rentabilität ist. Es besteht die Gefahr, dass dieser Preisdruck bis ins Jahr 2025 anhält, was es definitiv schwieriger macht, die starken EBITDA-Margen des Unternehmens aufrechtzuerhalten.

Auswirkungen der Handelszölle auf Stahlimporte, die schätzungsweise etwa 70 Millionen US-Dollar pro Quartal kosten.

Änderungen der Handelspolitik stellen trotz der starken inländischen Produktionsbasis des Unternehmens in den USA eine erhebliche, quantifizierbare Bedrohung für die Kostenstruktur von Tenaris S.A. dar. Die Wiedereinführung der § 232-Zölle, die a 25 % Zoll auf Stahlimporte wirkt sich auf die Rohstoffe aus, die das Unternehmen für seine US-Aktivitäten benötigt.

Konkret schätzt Tenaris S.A. die Auswirkungen des zusätzlichen Zolls auf importierte Stahlstangen, die in seinen Werken in Bay City und anderen US-Werken verwendet werden, auf etwa 70 Millionen US-Dollar pro Quartal. Dabei handelt es sich um einen direkten, wesentlichen Anstieg der Inputkosten, der aufgefangen oder an die Kunden weitergegeben werden muss.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für das Unternehmen, diese Kosten durch Preiserhöhungen für sein im Inland produziertes OCTG auszugleichen, das durch die Zölle wettbewerbsfähiger gegenüber Importen wird. Die unmittelbare Bedrohung stellen jedoch die Barausgaben dar, die voraussichtlich in den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 schrittweise anfallen werden.

Geopolitische und makroökonomische Unsicherheiten wirken sich auf globale Projektzeitpläne und Investitionen aus.

Als globales Unternehmen ist Tenaris S.A. politischer und wirtschaftlicher Instabilität in wichtigen Betriebsregionen ausgesetzt, die Projekte im Wert von mehreren Millionen Dollar verzögern oder stoppen können. Hierbei handelt es sich um ein anhaltendes, nicht marktbezogenes Risiko, das schwer zu modellieren ist.

Die sichtbarsten Bedrohungen im Jahr 2024/2025 sind regionale Volatilität und kostspielige Rechtsstreitigkeiten:

• Lateinamerika: Politische und wirtschaftliche Volatilität beeinträchtigt die Bohraktivitäten in Mexiko und Argentinien. Es kommt zu Verzögerungen bei der Definition der Pipeline-Infrastrukturinvestitionen, die für die vollständige Erschließung des produktiven Vaca-Muerta-Schiefers in Argentinien erforderlich sind.
• Prozesskosten: Das Unternehmen verzeichnete einen erheblichen Verlust von 174 Millionen US-Dollar in den ersten neun Monaten 2024 aus einer Rückstellung für laufende Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit dem Erwerb einer Beteiligung an Ternium und Usiminas. Diese Art von nicht betrieblichem Aufwand wirkt sich unmittelbar auf das Endergebnis aus und ist ein Risiko, das Anleger einkalkulieren müssen.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten finanziellen und betrieblichen Bedrohungen zusammen, die sich auf das Unternehmen im Geschäftsjahr 2025 auswirken:

Finanzen: Überwachen Sie die vierteljährlichen Auswirkungen der Tarifkosten im Vergleich zu US-OCTG-Preiserhöhungen, um den Nettoeffekt auf die Margen zu bestätigen.