Zillow Group, Inc. (ZG): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sind auf der Suche nach einem klaren Überblick über die Marktposition der Zillow Group im Moment, also lassen Sie uns ihre Wettbewerbslandschaft mithilfe des Five Forces-Frameworks abbilden und dabei unsere Daten für Ende 2025 im Vordergrund behalten. Ehrlich gesagt ist das Bild komplex: Während das Unternehmen im dritten Quartal 2025 enorme Aufmerksamkeit erregt, durchschnittlich 250 Millionen Unique User pro Monat anzieht und im dritten Quartal 2025 einen Gesamtumsatz von 676 Millionen US-Dollar verbucht, verlagert sich der eigentliche Kampf auf die Kontrolle der Transaktion selbst. Wir sehen, dass Anbieter wie MLSs an Gatekeeper-Macht gewinnen, doch der Weg zu einem positiven GAAP-Nettoeinkommen für das Gesamtjahr 2025 deutet darauf hin, dass sie den Verkehrskrieg gegen Konkurrenten wie Realtor.com und Redfin gewinnen. Um wirklich zu verstehen, wo die Zillow Group steht, müssen Sie sehen, wie diese fünf Kräfte – von der Einflussnahme der Lieferanten bis hin zur Bedrohung durch neue Marktteilnehmer – ihren nächsten Schritt gestalten.

Zillow Group, Inc. (ZG) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Die Verhandlungsmacht der Lieferanten für Zillow Group, Inc. konzentriert sich stark auf die Anbieter von Listing-Inventar und die Agenten, die das Kerntransaktionsvolumen generieren.

MLSs und Broker verfügen über wichtige Listungsdaten, die die Zillow Group für ihr Kernprodukt benötigt. Die Zillow Group zieht zusammen mit Tochtergesellschaften wie Trulia ab dem ersten Quartal 2025 jeden Monat 227 Millionen Nutzer an. Das Unternehmen wies ausdrücklich darauf hin, dass der Verlust bestehender Beziehungen zu Anbietern von Immobilieneinträgen oder Änderungen der Nutzungsrechte oder des rechtzeitigen Zugriffs auf Eintragsdaten die Qualität der Eintragsdaten negativ beeinflussen können.

Die Richtlinie vom Mai 2025, die MLS-gespeiste Listings vorschreibt, festigt MLSs als notwendige Gatekeeper. Die Zillow Group hat mit Wirkung im Mai 2025 neue Standards für den Zugang zu Einträgen eingeführt, die vorschreiben, dass alle öffentlich vermarkteten Einträge innerhalb eines Tages bei einem Multiple Listing Service (MLS) eingereicht werden müssen. Nicht konforme Angebote werden von Zillow und Trulia für die Dauer der Angebotsvereinbarung gesperrt. Die Einführung beginnt am 28. Mai 2025 und die Sperrung beginnt am 30. Juni 2025. Diese Richtlinie steht im Einklang mit der Clear Cooperation Policy der National Association of Realtors, die eine Einreichung innerhalb von 24 Stunden nach der öffentlichen Werbung erfordert.

Premier Agents, die Haupteinnahmequelle, profitieren durch das Flex-Modell davon, dass sie erst bei Vertragsabschluss zahlen. Diese Erfolgsgebührenstruktur verlagert das Vorabkostenrisiko auf die Zillow Group, erhöht jedoch die Abhängigkeit des Lieferanten (Agenten) vom Lead-Flow der Zillow Group.

Die Macht des Agentenanbieters zeigt sich auch im Umsatzbeitrag integrierter Software. Das Umsatzwachstum bei Wohnimmobilien im ersten Quartal 2025 profitierte von der Einbeziehung von Follow Up Boss. Darüber hinaus hat Zillow aggressiv Technologien integriert, um zuvor ausgelagerte Funktionen zu internalisieren:

• DotLoop, eine Transaktionsmanagementsoftware, wird Berichten zufolge bei fast der Hälfte aller US-Immobilientransaktionen eingesetzt.
• Die Einführung von Zillow Pro im Oktober 2025 vereint Follow Up Boss und erweiterte Agentenprofile in einer einheitlichen Plattform.
• Die betriebliche Effizienz durch KI-Automatisierung und B2B-Tools hat die Bruttomarge seit 2024 bei über 75 % stabilisiert.

Zillow Group, Inc. (ZG) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Marktposition der Zillow Group, Inc. Ende 2025 und das Verständnis der Kundenmacht ist der Schlüssel zur Beurteilung der Umsatzstabilität. Die Machtdynamik verschiebt sich erheblich, je nachdem, welches Kundensegment man betrachtet: den Endverbraucher oder den zahlenden Gewerbetreibenden.

Hauskäufer (Verbraucher)

Für den Endverbraucher, den Home-Shopper, ist die Verhandlungsmacht ausgesprochen gering. Dies ist eine direkte Folge der überwältigenden Publikumsdominanz der Zillow Group. Die Plattform ist der wichtigste digitale Ausgangspunkt für Immobilienreisen durch die USA.

Das schiere Ausmaß des Datenverkehrs führt direkt zu einer starken Verhandlungsposition der Zillow Group gegenüber Verbrauchern, die nur wenige praktikable, gleichermaßen umfassende Alternativen haben.

• Die mobilen Apps und Websites der Zillow Group verzeichneten einen Durchschnitt von 250 Millionen einzigartige monatliche Nutzer im dritten Quartal 2025.
• Die Gesamtzahl der Besuche im gesamten Ökosystem betrug im dritten Quartal 2025 2,5 Milliarden.
• Zillow Rentals zog speziell an 35 Millionen durchschnittliche monatliche Einzelbesucher im dritten Quartal 2025.

Für einen Kunden ist es schwierig, Macht auszuüben, wenn er das primäre digitale Schaufenster des Marktes besuchen muss.

Premium-Agenten (zahlende Kunden)

Die Premier Agents, die die Zillow Group für Leads bezahlen, stellen ein Segment mit mäßiger Macht dar. Ihre Hebelwirkung ergibt sich aus den hohen Kosten der Kundenakquise, diese wird jedoch durch ihre Abhängigkeit vom Lead-Volumen der Zillow Group gemildert.

Hier ist ein Blick auf die gemeldeten Kosten für diesen zahlenden Kundenstamm im Jahr 2025:

Die Abhängigkeit vom massiven Lead-Flow der Zillow Group ist das Gegengewicht zu diesen hohen Kosten. Agenten, die mindestens ein Produkt der Zillow Group verwenden, sind für einen Kostenvoranschlag verantwortlich 80% der US-Wohnimmobilientransaktionen.

Die Kosten pro Lead können hoch sein, aber die Menge an Leads mit hoher Absicht lässt sich anderswo nur schwer reproduzieren.

• Die von Agenten gemeldeten durchschnittlichen Kosten pro Lead in Nicht-Großraumgebieten wurden anhand eines Benchmarkings ermittelt $139.
• In großen Ballungsräumen wurden die durchschnittlichen Kosten pro Lead auf ca. geschätzt $223.
• Eine Analyse deutete auf ein breiteres Spektrum von hin $25 zu $80 pro Lead je nach Markt.

Hypothekenkunden (Zillow Home Loans)

Für Kunden, die Zillow Home Loans nutzen, liegt der Vorteil in der Einfachheit des Vergleichseinkaufs für Hypothekenprodukte. Dies zwingt Zillow Home Loans dazu, seine Preise wettbewerbsfähig zu halten, auch wenn andere Gebühren höher sind.

Es wurde prognostiziert, dass das Vergabevolumen von Zillow Home Loans um mehr als wachsen wird 40% im Jahr 2025. Dieses Wachstum deutet darauf hin, dass das integrierte Erlebnis trotz Vergleichseinkäufen für einen erheblichen Teil der Nutzer überzeugend genug ist.

Hier sind einige spezifische Finanzdatenpunkte für Zillow Home Loans im Jahr 2025:

Hypothekenkunden können problemlos Angebote von mehreren Kreditgebern einholen, wodurch die Zinssätze wettbewerbsfähig bleiben, auch wenn die Vorabgebühren im Vergleich zum Branchendurchschnitt eine höhere Hürde darstellen.

Zillow Group, Inc. (ZG) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Der Wettbewerb, mit dem Zillow Group, Inc. konfrontiert ist, ist intensiv, hat seine Wurzeln im Bereich der digitalen Aggregation und konzentriert sich zunehmend auf die Erfassung des gesamten Transaktionslebenszyklus. Zu den Hauptkonkurrenten gehören Realtor.com und Redfin im Kernmarkt, wobei CoStar insbesondere im Vermietungssegment eine bemerkenswerte Herausforderung darstellt. Beispielsweise bedroht Compass Inc. aktiv die Dominanz von Zillow, indem es die Marktmacht beibehält 8,000 exklusive Listings, was die Rolle der Zillow Group als primäres Listing-Portal untergräbt, auch wenn die Zillow Group ihre Listing-Standards in laufenden Gerichtsverfahren verteidigt.

Die Zillow Group hat in der Verbraucheraufmerksamkeit, die das Lebenselixier dieser Branche ist, einen herausragenden Vorsprung. Das Unternehmen erobert vorbei 50% aller US-Immobilienportalbesuche. Dieser digitale Fußabdruck ist erheblich, wenn man sich die reinen Verkehrszahlen ansieht; Plattformen der Zillow Group erreicht 250 Millionen durchschnittliche monatliche Unique User im dritten Quartal 2025, generiert 2,5 Milliarden Besuche allein in diesem Quartal. Dies stellt die Konkurrenz in den Schatten, wie aus den Daten für das erste Quartal 2025 hervorgeht, über die Zillow berichtete 227 Millionen monatliche Unique User im Vergleich zu Redfin 70 Millionen Besucher im Oktober 2024.

Die Art des Wettbewerbs entwickelt sich schnell von der einfachen Auflistungszusammenfassung zu einem integrierten End-to-End-Transaktionsmodell – was die Zillow Group als „Housing Super App“ bezeichnet. Diese Verschiebung erhöht den Einsatz, da der Erfolg jetzt von der Erfassung von Nebendienstleistungen wie Finanzierung und Abschluss abhängt und nicht nur vom anfänglichen Suchverkehr. Die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 der Zillow Group zeigen deutlich, dass sie das Transaktionswertwachstum der gesamten Branche übertrifft, was darauf hindeutet, dass ihre integrierte Strategie gegenüber Konkurrenten, die möglicherweise weniger vertikal integriert sind, an Zugkraft gewinnt.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie das Kernangebot der Zillow Group im Vergleich zu einem Hauptkonkurrenten im Maklergeschäft, Redfin, abschneidet, basierend auf der Genauigkeit der Schätzungen, einem wichtigen Punkt des Verbrauchervertrauens:

Die finanzielle Leistung im dritten Quartal 2025 zeigt die Fähigkeit der Zillow Group, den Umsatz schneller zu steigern als die zugrunde liegende Marktaktivität, was in einem Wettbewerbsumfeld von entscheidender Bedeutung ist. Gesamtumsatz für Q3 2025 erreicht 676 Millionen US-Dollar, repräsentiert a 16% Anstieg gegenüber dem Vorjahr. Dieses Wachstum übertraf deutlich das Gesamtwachstum des Transaktionswerts der Wohnimmobilienbranche, das auf ca. geschätzt wurde 5% für den gleichen Zeitraum.

Diese Outperformance wird durch eine starke Umsetzung in seinen Schlüsselsegmenten vorangetrieben, was sich direkt auf seine Wettbewerbsposition auswirkt:

• Der Umsatz im Bereich „Verkauf“ stieg 10% Jahr für Jahr zu 488 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.
• Die Mieteinnahmen stiegen sprunghaft 41% Jahr für Jahr zu 174 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025.
• Der Umsatz mit Mehrfamilienhäusern im Bereich Rentals beschleunigte sich sogar noch schneller und wuchs 62% Jahr für Jahr.
• Die Einnahmen aus Hypotheken stiegen 36% Jahr für Jahr zu 53 Millionen Dollar.
• Das Vergabevolumen für Kaufkredite im Bereich Hypotheken stieg 57% zu 1,3 Milliarden US-Dollar.

Auch die betriebliche Effizienz verbessert sich, was zur Finanzierung des Wettbewerbs beiträgt. Die Zillow Group meldete für das dritte Quartal 2025 eine bereinigte EBITDA-Marge von 24%und die operative Marge verbesserte sich auf -0.4% von -7.7% im Vorjahresquartal. Das Unternehmen beendete das dritte Quartal 2025 mit 1,4 Milliarden US-Dollar in Barmitteln und Investitionen, was eine solide Kriegskasse für weitere Investitionen in Produktinnovationen und die Verteidigung von Marktanteilen darstellt.

Zillow Group, Inc. (ZG) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie bewerten den Wettbewerbsvorteil der Zillow Group, Inc. und die Bedrohung durch Ersatzprodukte besteht darin, dass die traditionelle Immobilienbranche immer noch einen bedeutenden Platz einnimmt. Ehrlich gesagt ist die Kerntransaktion trotz aller digitalen Transformation immer noch stark von etablierten Akteuren abhängig.

Traditionelle Immobilienmakler mit umfassendem Serviceangebot

Traditionelle Immobilienmakler mit umfassendem Service bleiben der wichtigste Ersatz für das Makler-Lead-Modell der Zillow Group, das hauptsächlich durch Einnahmen aus Premier-Agenten monetarisiert wird. Die Daten von Ende 2025 zeigen, dass sich die überwiegende Mehrheit der Verbraucher immer noch für eine Full-Service-Vertretung entscheidet, die das Residential-Segment der Zillow Group unterstützt, aber nicht vollständig ersetzt.

Hier ist die kurze Rechnung zur Agentenabhängigkeit:

• 91% der Hausverkäufer arbeiteten im Jahr 2025 mit einem Immobilienmakler zusammen.
• 88% aller Käufer haben ihr Haus über einen Makler erworben.
• Der Marktanteil für Online- und Hybrid-Agenten sank auf 5% aller Börsen im ersten Quartal 2025.
• Der Umsatz der Zillow Group mit Wohnimmobilien stieg, da er von Agenten- und Softwareangeboten profitierte 7% Jahr für Jahr zu 435 Millionen Dollar im dritten Quartal 2025.

Das Wertversprechen des traditionellen Maklerersatzes wird deutlich, wenn man sich den Preisunterschied ansieht:

Direct-to-Consumer-Modelle (zum Verkauf durch den Eigentümer)

Direct-to-Consumer-Modelle, vor allem For Sale By Owner (FSBO), umgehen direkt die Maklermonetarisierungsstruktur der Zillow Group. Während die Plattform der Zillow Group oft der Ausgangspunkt für diese Verkäufer ist, besteht das ultimative Ziel einer erfolgreichen FSBO-Transaktion darin, die Gebührenstruktur für die Lead-Generierung wegzulassen.

Der Trend zeigt, dass dieser Ersatzpfad schrumpft, aber er stellt immer noch ein Marktsegment dar, das nicht die Haupteinnahmequelle der Zillow Group abdeckt:

• Der FSBO-Umsatzmarktanteil sank auf ca 6% aller Hausverkäufe im Jahr 2024.
• Im Jahr 2025 war der Anteil der Verkäufer, die den FSBO-Weg wählten, auf einem Allzeittief 5%.
• Nur 11% der FSBO-Verkäufer schließen den Verkauf irgendwann erfolgreich ab, ohne einen Makler einzubeziehen.
• 10% der FSBO-Verkäufer wechseln schließlich zu einem Immobilienmakler, nachdem sie auf Herausforderungen gestoßen sind.

Alternative digitale Plattformen und Nischenseiten

Alternative digitale Plattformen und Nischenseiten fragmentieren den Markt, aber die Zillow Group besitzt die Hauptmarken, was diese Bedrohung erheblich abschwächt. Die allgemeine digitale Dominanz der Zillow Group fungiert als wirkungsvolle Gegenmaßnahme zu kleineren, spezialisierten Websites.

Betrachten Sie die Größe der Zillow Group im Vergleich zur breiteren digitalen Landschaft:

Die Beteiligung des Unternehmens an wichtigen regionalen Plattformen, wie etwa StreetEasy auf dem New Yorker Markt, bedeutet, dass trotz der Fragmentierung der Kernpublikumsstrom häufig innerhalb des Zillow Group-Ökosystems verbleibt. Beispielsweise veröffentlichte StreetEasy seine eigenen Prognosen für den New Yorker Immobilienmarkt für 2025.

Zillow Group, Inc. (ZG) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie blicken auf den Burggraben der Zillow Group, Inc., und ehrlich gesagt ist die Eintrittsbarriere für einen neuen Konkurrenten hoch. Es geht nicht nur darum, eine gute Idee zu haben; Es geht um das schiere Ausmaß dessen, was die Zillow Group bereits aufgebaut hat, was jeden, der daran denkt, Ende 2025 ganz von vorne anzufangen, massiv abschreckt.

Die Kosten für die Reproduktion der enormen Markenbekanntheit und des Publikumsengagements der Zillow Group stellen ein großes Hindernis dar. Neue Marktteilnehmer stehen vor der gewaltigen Aufgabe, die Aufmerksamkeit der Verbraucher in einem Markt zu erregen, in dem die Zillow Group der Standardstartpunkt ist. Bedenken Sie die Verkehrszahlen: Im dritten Quartal 2025 meldete die Zillow Group Gesamtbesuche von etwa 2,5 Milliarden. Das stellt die Konkurrenz in den Schatten. Darüber hinaus erreichte der Traffic auf die mobilen Apps und Websites der Zillow Group im dritten Quartal 2025 durchschnittlich 250 Millionen Unique User pro Monat. Der Aufbau dieses Vertrauens- und Gewohnheitsniveaus erfordert Jahre und Milliarden an Marketingausgaben, Geld, das einem Startup einfach nicht zur Verfügung steht.

Der Erwerb umfassender, aktueller MLS-Datenfeeds (Multiple Listing Service) für alle US-Märkte ist schwierig und teuer. Die Datenlandschaft ist unglaublich fragmentiert; Den meisten Menschen ist nicht bewusst, dass es in den USA mehr als 500 private MLS-Netzwerke gibt, von denen jedes seine eigenen Regeln und Formate hat. Ein Neueinsteiger muss den Zugang aushandeln, der oft eingeschränkt ist oder mit hohen Compliance-Kosten verbunden ist. Während die Kosten für den direkten Erwerb von MLS-Feeds nicht öffentlich sind, zeigen professionelle Datendienste von Drittanbietern die Kosten auf, die mit dem einfachen Zugriff auf einige Daten verbunden sind, der oft verzögert erfolgt.

Für den Aufbau einer wettbewerbsfähigen „Wohnungs-Super-App“, die Such-, Finanzierungs- und Abschlussdienste integriert, ist viel Kapital erforderlich. Ein neuer Spieler kann nicht einfach eine Listing-Site erstellen; Sie benötigen den gesamten Transaktions-Stack, den die Zillow Group skaliert. Selbst die Entwicklung einer funktionsreichen mobilen Anwendung, die der Komplexität der integrierten Angebote der Zillow Group nahekommt, erfordert erhebliche Vorabinvestitionen. Hier ist die kurze Berechnung dessen, was es braucht, um heute eine wettbewerbsfähige, funktionsreiche App zu entwickeln, die immer noch nicht das etablierte Agentennetzwerk oder das Hypothekenvergabevolumen umfassen würde, über das die Zillow Group bereits verfügt.

• MVP einer einfachen mobilen Immobilien-App: Ab etwa 50.000 US-Dollar.
• Einfache App mit erweiterter Suche, Karten und Agenten-Chat: Etwa 120.000 bis 150.000 US-Dollar.
• Voll ausgestattete App mit virtuellen Rundgängen, KI-Funktionen und Integrationen von Drittanbietern: Wahrscheinlich über 250.000 US-Dollar.
• Jährliche Wartung und Aktualisierungen: Geschätzte 15 bis 25 % der anfänglichen Entwicklungskosten.

Dennoch bietet die etablierte Rentabilität der Zillow Group ein finanzielles Polster, das Neueinsteigern fehlt. Sie überleben nicht nur; sie verdienen Geld. Die Zillow Group meldete im Jahr 2025 zwei Quartale in Folge einen positiven GAAP-Nettogewinn, wobei der GAAP-Nettogewinn im ersten Quartal 8 Millionen US-Dollar und der GAAP-Nettogewinn im dritten Quartal 10 Millionen US-Dollar erreichte. Das Management bestätigte, dass es auf gutem Weg ist, sein Ziel eines positiven GAAP-Nettogewinns für das Gesamtjahr 2025 zu erreichen. Diese finanzielle Stabilität ermöglicht es der Zillow Group, jeden aufstrebenden Konkurrenten in Technologie und Marketing zu übertreffen und zu übertreffen.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.