Valoración corporativa usando múltiplos

Introducción

La valoración corporativa es el proceso de determinar un valor objetivo para una empresa o empresa. Es un elemento importante del proceso de toma de decisiones financieras y forma la base de inversiones, fusiones y adquisiciones, liquidaciones y opciones de refinanciación. Existen varios métodos diferentes utilizados para la valoración corporativa y cada uno busca medir el valor general de una empresa.

Los métodos más comunes utilizados para la valoración corporativa incluyen análisis de flujo de efectivo con descuento (DCF), valoración basada en activos y análisis comparable de la compañía.

La técnica de valoración de múltiplos es una variación del método de análisis de la compañía comparable que toma los valores relativos de mercado de las empresas que cotizan en bolsa y los aplica a la valoración de las privadas. Esta técnica se utiliza para comparar negocios de tamaño similar y dentro de la misma industria.

Beneficios de valorar un negocio utilizando múltiplos

Valorar una empresa usando múltiplos es uno de los métodos más confiables utilizados por muchos expertos. Tiene una serie de beneficios que incluyen precisión, velocidad, costo y comparabilidad.

Exactitud

Una de las principales ventajas de usar múltiplos para valorar una empresa es la precisión. Los múltiples proporcionan una indicación del valor de mercado real de una empresa, ya que sigue una tendencia general del mercado. Esto garantiza que el valor estimado del negocio sea realista y se basa en los factores actuales del mercado. También ayuda a evitar valorar o subestimar un negocio.

Velocidad

Valorar una empresa que usa múltiplos es mucho más rápido que los métodos de evaluación tradicionales. Con múltiplos, es posible encontrar un valor preciso de un negocio en un corto espacio de tiempo. Esto se debe a que el proceso es rápido y directo y requiere menos datos que otros métodos.

Costo

Valerar un negocio con múltiplos es una forma rentable de estimar el valor de una empresa. Esto se debe a que se actualiza constantemente para reflejar los cambios en el mercado, lo que significa que se pueden obtener valores precisos sin tener que incurrir en el costo de los servicios profesionales.

Comparabilidad

Otro beneficio importante de usar múltiplos para valorar una empresa es que se puede utilizar para comparar diferentes negocios en la misma industria. Esto ayuda a dar una indicación del desempeño de un negocio particular en comparación con sus competidores. También ayuda a los inversores a identificar las mejores empresas para invertir. Al comparar diferentes múltiplos, es posible identificar las oportunidades de inversión más atractivas.

Desventajas de valorar un negocio utilizando múltiplos

La práctica de valorar un negocio utilizando múltiplos, como comparables transaccionales, promedios de la industria o rendimiento pasado puede tener sus inconvenientes. Comprender los riesgos y las dificultades es una parte importante del análisis.

Dificultad de seleccionar los múltiples apropiados

Seleccionar un múltiplo apropiado que valora con precisión una empresa puede ser difícil. Los múltiplos pueden ser diferentes, no solo entre las industrias, sino también dentro de la misma industria para diferentes empresas. Las variaciones en factores como el tamaño, el mercado o la geografía, el tipo de producto o el tipo de servicio, y lo más importante, la rentabilidad y el riesgo percibido pueden afectar significativamente los múltiplos utilizados en las valoraciones.

Riesgo de usar múltiplos no comparables

A menudo, el enfoque más fácil para la valoración es utilizar empresas similares o comparables como puntos de referencia empleando múltiplos de transacciones públicas o privadas. Sin embargo, para ser confiables, estos múltiplos deben reflejar con precisión las similitudes entre las empresas. Si las compañías de comparación no son realmente comparables, los resultados de la valoración podrían ser muy diferentes a los que se usan conectores más confiables.

Uso de múltiplos obsoletos

Los mundos de las finanzas y el negocio cambian rápidamente y los múltiplos utilizados en las valoraciones pueden estar desactualizados rápidamente. Las empresas pueden verse significativamente afectadas por una variedad de factores externos a menudo difíciles de predecir, como los cambios macroeconómicos, los competidores que ingresan al mercado, los saltos de tecnología y los cambios regulatorios.

Los inversores y los propietarios de negocios deben evaluar constantemente los impactos potenciales que los cambios en sus propios y otras empresas tienen en los múltiplos que usan en sus valoraciones.

Tipos de múltiplos utilizados para la valoración

Los múltiplos de valoración se usan comúnmente para valorar las empresas. Los múltiplos de valoración más comunes utilizados en el mundo de las finanzas corporativas incluyen precio a ganancias (P/E), valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA), Retorno de la inversión (ROI), Precio a las Ganancias para el Crecimiento (PEG) y Precio a los ingresos (P/R).

Precio a ganancias (P/E)

La relación precio/ganancias (P/E) es una medida de valor ampliamente utilizada. Se calcula dividiendo la capitalización de mercado de una empresa por sus ganancias por acción. La relación P/E puede dar a los inversores una indicación del crecimiento esperado de la compañía en el futuro, así como medir la valoración de la compañía en relación con sus pares de la industria. Una alta relación P/E implica que las acciones de una empresa están sobrevaluadas, mientras que una baja relación P/E implica que el stock está infravalorado.

Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA)

El valor empresarial a la relación EBITDA (EV/EBITDA) mide el valor empresarial de una empresa dividido por sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Esta relación puede dar a los inversores una idea de cuán eficientemente se administra una empresa y cuánto efectivo está generando en comparación con su capitalización de deuda y capital. Una relación más alta generalmente indica un negocio más eficiente.

Retorno de la inversión (ROI)

El retorno de la inversión (ROI) es una medida de la tasa de rendimiento de las inversiones de una empresa. Se calcula dividiendo el ingreso neto (o ganancias) de una empresa por sus activos totales. Cuanto mayor sea el ROI, mayor será el rendimiento que una compañía está ganando en sus inversiones. El ROI es una medida popular de rendimiento y a menudo se usa para comparar el rendimiento de una compañía con otra.

Precio a las ganancias para el crecimiento (PEG)

La relación precio a las ganancias de crecimiento (PEG) es una medida de los fundamentos de una empresa en comparación con el precio de sus acciones. Se calcula dividiendo la relación PE de una empresa por su tasa de crecimiento esperada. Esta relación ofrece a los inversores una forma de comparar el verdadero valor de las acciones de una empresa en relación con sus pares. Una relación PEG de 1 indica que la acción se cotiza a valor razonable, y una relación más alta o inferior a 1 implica que la acción está sobrevaluada o subvaluada, respectivamente.

Precio a los ingresos (P/R)

La relación precio a los ingresos (P/R) es una medida del precio de las acciones de una empresa en relación con sus ingresos totales. Se calcula dividiendo la valoración del mercado de una empresa por sus ventas totales. Esta relación puede dar a los inversores una indicación del crecimiento de ventas esperado de la compañía en el futuro, así como medir la valoración de la compañía en relación con sus competidores. Una relación P/R más alta indica un stock más costoso, mientras que una relación P/R más baja indica un stock más barato.

Seleccionando el múltiplo apropiado

La selección de los múltiples más apropiados es un paso crítico en la valoración corporativa utilizando múltiplos. Sin embargo, es un área que requiere considerable investigación, evaluación y análisis; Algunos de los elementos clave de este proceso incluyen:

Identificación de elementos clave del modelo de negocio

El éxito o el fracaso de una valoración corporativa utilizando múltiplos depende en gran medida de la calidad y precisión de los supuestos subyacentes que informan a los múltiplos. Como tal, es esencial identificar los elementos clave del modelo de negocio para garantizar que los supuestos que subyacen a los múltiplos sean precisos y razonables.

Comparación con empresas que cotizan en bolsa

Una vez que se han identificado los elementos clave del modelo de negocio, es importante usarlos para comparar la compañía objetivo con empresas públicas de tamaño, naturaleza e industria similares. Esta comparación está destinada a permitir una estimación aproximada de las valoraciones implicadas del mercado de la compañía objetivo en función del precio de la empresa pública.

Evaluación del entorno económico

Además de comparar la compañía objetivo con empresas públicas de tamaño, naturaleza e industria similares, también es importante considerar el entorno económico prevaleciente al seleccionar el múltiplo apropiado. Esto se debe a que el impacto de las condiciones económicas generales en el valor de los activos y pasivos corporativos afectará en última instancia el resultado de la valoración corporativa.

Consideración del tamaño de la oportunidad de ampliación

Otro elemento clave que debe tenerse en cuenta al seleccionar el múltiplo apropiado es el tamaño de la oportunidad de ampliación disponible para la compañía objetivo. Cuanto mayor sea la oportunidad de elevación disponible para la empresa, mayor será el múltiplo. Como tal, esto debe tenerse en cuenta al seleccionar el múltiplo apropiado.

Validación de los supuestos de los múltiplos

Finalmente, es importante validar los supuestos de los múltiplos utilizados en el proceso de valoración corporativa. Esto es para garantizar que los supuestos utilizados en los múltiplos sean razonables y en línea con los datos utilizados para informar la valoración. Esto se puede hacer realizando un análisis de sensibilidad sobre los supuestos y probando su precisión contra los datos del mercado.

Estimando el valor usando múltiplos

El uso de múltiplos para estimar el valor de una empresa es un proceso relativamente sencillo que proporciona una valoración confiable para inversores o analistas. Un múltiplo es un método de valoración adecuado cuando observar la posición financiera y la condición de la empresa a lo largo de muchos años no es factible, o la volatilidad del precio de las acciones de la compañía, atribuida al mercado y un entorno comercial más amplio, es demasiado grande.

Cálculo del múltiplo básico

El múltiplo básico sirve como base del valor estimado. El método más común para calcular el múltiplo es el precio/ganancias al precio/libro. También es común hacer uso de precios/ventas, precio/flujo de efectivo y otros cálculos como aspectos del múltiplo. Un precio/ganancias para el cálculo de precio/libro suele ser el más confiable, ya que analiza los activos tangibles de la compañía, agregados a la expectativa del mercado en términos del retorno de la inversión.

Ajuste del múltiplo básico

Habiendo calculado el múltiplo básico, el valor de esto se ajusta en consecuencia. Esto se basa en factores como la competencia, la rentabilidad de la industria y las expectativas del clima económico. En algunos casos, es posible que la ventaja competitiva de la empresa deba tener en cuenta el valor ajustado, junto con cualquier otra consideración que probablemente tenga un impacto a largo plazo en el rendimiento de la compañía.

Aplicación del múltiplo ajustado

Una vez que el múltiplo se ha ajustado para reflejar el valor de la empresa, el múltiplo ajustado se puede aplicar para calcular el valor estimado. Este cálculo debe incluir la capitalización total de mercado ajustada, incluida cualquier deuda pendiente, así como cualquier inversión que la compañía haya realizado. Se debe tener cuidado para no sobreestimar el valor de ningún activo en particular, ya que esto podría conducir a una estimación distorsionada del valor.

Cálculo del valor estimado final

El cálculo del valor estimado final siempre debe realizarse utilizando los últimos datos disponibles. Se debe utilizar una selección de múltiples valoraciones para considerar cualquier incertidumbres y cualquier limitación debido al método de valoración. La comparación del valor estimado con la capitalización de mercado actual debe usarse como punto de referencia inicial, antes de revisar cualquier cambio en la capitalización de mercado para llegar al valor estimado.

Conclusión

En conclusión, la valoración corporativa utilizando múltiplos es uno de los métodos más populares para evaluar de manera rápida y precisa las empresas. Este tipo de valoración utiliza una gama de métricas para comparar el desempeño de una empresa con negocios o promedios de la industria similares. El múltiplo seleccionado se aplica a la compañía objetivo para predecir su valor estimado.

Resumen de la valoración corporativa utilizando múltiplos

Los múltiplos se utilizan para comparar el rendimiento de una empresa con otras empresas similares o con los promedios de la industria. Este tipo de valoración utiliza múltiples métricas, incluida la relación P/E, EBIT y EV/EBITDA, antes de aplicar el múltiplo más adecuado a la compañía objetivo para predecir su valor estimado.

Overview de las ventajas y desventajas

Una de las ventajas de usar múltiplos para la valoración corporativa es que son fáciles de entender y usar, lo que permite a los inversores o a las partes interesadas tener rápidamente una idea general del valor de un negocio. Además, los múltiplos son imparciales y se pueden personalizar a la industria específica. Sin embargo, la principal desventaja de los múltiplos es su tendencia a superar o subestimar el valor de una empresa dependiendo de qué múltiples se use.

Definición de los tipos de múltiplos

• Relación de precio a ganancias (P/E): esta relación se utiliza para evaluar el desempeño de una empresa comparando sus precios de acciones con sus ganancias.
• Valor empresarial a ingresos (EV/ingresos): esta relación mide el valor general de una empresa al comparar su valor empresarial con sus ingresos totales.
• Valor empresarial a ganancias antes de intereses e impuestos (EV/EBIT): esta relación asigna un valor a una empresa al observar su valor empresarial en relación con sus ganancias antes de impuestos.
• Valor empresarial a ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV/EBITDA): esta relación se utiliza para medir el valor total de las operaciones de una empresa al observar su valor empresarial en relación con su EBITDA.

Overview del proceso de selección y aplicación de múltiples

Para seleccionar y aplicar el múltiplo más adecuado, es importante analizar el desempeño financiero de una empresa y compararlo con otras empresas similares en la industria. Una vez que se ha seleccionado cuidadosamente un múltiplo, el valor estimado de la Compañía se puede calcular utilizando la fórmula del múltiplo elegido. Este proceso requiere la consideración de una amplia gama de métricas, asegurando una valoración precisa e integral.