Avaliação corporativa usando múltiplos

Introdução

A avaliação corporativa é o processo de determinar um valor objetivo para uma empresa ou empresa. É um elemento importante do processo de tomada de decisão financeira e forma a base para investimentos, fusões e aquisições, liquidações e opções de refinanciamento. Existem vários métodos diferentes usados ​​para avaliação corporativa e cada um procura medir o valor geral de uma empresa.

Os métodos mais comuns utilizados para avaliação corporativa incluem análise de fluxo de caixa (DCF) com desconto, avaliação baseada em ativos e análise comparável da empresa.

A técnica de avaliação múltiplos é uma variação do método comparável de análise da empresa que leva os valores relativos de mercado de empresas com capital aberto e as aplica à avaliação de particulares. Essa técnica é usada para comparar empresas de tamanho semelhante e dentro do mesmo setor.

Benefícios de avaliar um negócio usando múltiplos

Valorizar um negócio usando múltiplos é um dos métodos mais confiáveis ​​usados ​​por muitos especialistas. Ele tem vários benefícios, incluindo precisão, velocidade, custo e comparabilidade.

Precisão

Uma das principais vantagens do uso de múltiplos para valorizar uma empresa é a precisão. Os múltiplos fornecem uma indicação do valor real de mercado de uma empresa, pois segue uma tendência geral do mercado. Isso garante que o valor estimado do negócio seja realista e com base nos fatores atuais do mercado. Também ajuda a evitar a valorização ou subvalorização de um negócio.

Velocidade

Avaliar um negócio usando múltiplos é muito mais rápido que os métodos tradicionais de avaliação. Com os múltiplos, é possível criar um valor preciso de uma empresa dentro de um curto espaço de tempo. Isso ocorre porque o processo é rápido e direto e requer menos dados do que outros métodos.

Custo

Avaliar um negócio com múltiplos é uma maneira econômica de estimar o valor de uma empresa. Isso ocorre porque é constantemente atualizado para refletir mudanças no mercado, o que significa que valores precisos podem ser obtidos sem precisar incorrer no custo dos serviços profissionais.

Comparabilidade

Outro grande benefício do uso de múltiplos para valorizar uma empresa é que ele pode ser usado para comparar diferentes empresas no mesmo setor. Isso ajuda a dar uma indicação do desempenho de um negócio específico em comparação com seus concorrentes. Também ajuda os investidores a identificar os melhores negócios para investir. Ao comparar diferentes múltiplos, é possível identificar as oportunidades de investimento mais atraentes.

Desvantagens de valorizar um negócio usando múltiplos

A prática de avaliar um negócio usando múltiplos, como comparáveis ​​transacionais, médias do setor ou desempenho passado, pode ter suas desvantagens. Compreender os riscos e armadilhas é uma parte importante da análise.

Dificuldade de selecionar o múltiplo apropriado

Selecionar um múltiplo apropriado que valorize com precisão um negócio pode ser difícil. Os múltiplos podem ser diferentes, não apenas entre as indústrias, mas também dentro do mesmo setor para diferentes empresas. Variações em fatores como tamanho, mercado ou geografia, tipo de produto ou serviço e, o mais importante, a lucratividade e o risco percebido podem afetar significativamente os múltiplos usados ​​nas avaliações.

Risco de usar múltiplos não comparáveis

Freqüentemente, a abordagem mais fácil da avaliação é usar empresas semelhantes ou comparáveis ​​à medida que os benchmarks empregando múltiplos de transações públicas ou privadas. No entanto, para ser confiável, esses múltiplos devem refletir com precisão as semelhanças entre os negócios. Se as empresas de comparação não forem realmente comparáveis, os resultados da avaliação podem ser muito diferentes do que o uso de conectores mais confiáveis.

Uso de múltiplos desatualizados

Os mundos das finanças e dos negócios mudam rapidamente e os múltiplos usados ​​em avaliações podem rapidamente ficar desatualizados. As empresas podem ser significativamente afetadas por uma variedade de fatores externos, muitas vezes difíceis de prever, como mudanças macroeconômicas, concorrentes que entram no mercado, saltos tecnológicos e mudanças regulatórias.

Investidores e empresários devem avaliar constantemente os possíveis impactos que as mudanças nas suas próprias e em outras empresas têm nos múltiplos que usam em suas avaliações.

Tipos de múltiplos usados ​​para avaliação

Os múltiplos de avaliação são comumente usados ​​para valorizar as empresas. Os múltiplos de avaliação mais comuns usados ​​no mundo das finanças corporativas incluem preço-lucro (P/E), valor corporativo para EBITDA (EV/EBITDA), Retorno do Investimento (ROI), preço dos ganhos para o crescimento (PEG) e Preço para receita (P/R).

Preço-a-lucro (p/e)

A relação preço/ganhos (P/E) é uma medida de valor amplamente usada. É calculado dividindo a capitalização de mercado de uma empresa por seus ganhos por ação. A relação P/E pode dar aos investidores uma indicação do crescimento esperado da empresa no futuro, bem como avaliar a avaliação da empresa em relação aos colegas do setor. Uma alta relação P/E implica que as ações de uma empresa estão supervalorizadas, enquanto uma baixa relação P/E implica que as ações estão subvalorizadas.

Valor da empresa para EBITDA (EV/EBITDA)

O índice de valor da empresa para EBITDA (EV/EBITDA) mede o valor corporativo de uma empresa dividido por seus ganhos antes dos juros, impostos, depreciação e amortização. Esse índice pode dar aos investidores uma noção de quão eficientemente uma empresa está sendo gerenciada e quanto dinheiro está gerando em comparação com sua dívida e capitalização de ações. Uma proporção mais alta indica normalmente um negócio de execução com mais eficiência.

Retorno do investimento (ROI)

O retorno do investimento (ROI) é uma medida da taxa de retorno dos investimentos de uma empresa. É calculado dividindo -se o lucro líquido (ou lucros) de uma empresa por seu total de ativos. Quanto maior o ROI, maior o retorno que uma empresa está ganhando em seus investimentos. O ROI é uma medida popular de desempenho e é frequentemente usado para comparar o desempenho de uma empresa com outra.

Preço para os ganhos para o crescimento (PEG)

O índice de preço para ganhos para crescimento (PEG) é uma medida dos fundamentos de uma empresa em comparação com o preço das ações. É calculado dividindo -se a relação PE de uma empresa por sua taxa de crescimento esperada. Essa proporção oferece aos investidores uma maneira de comparar o verdadeiro valor das ações de uma empresa em relação a seus pares. Uma relação PEG de 1 indica que o estoque está sendo negociado a valor justo e uma proporção maior ou menor que 1 implica que o estoque está supervalorizado ou subvalorizado, respectivamente.

Preço para receita (P/R)

A relação preço/receita (P/R) é uma medida do preço das ações de uma empresa em relação às suas receitas totais. É calculado dividindo a avaliação de mercado de uma empresa por suas vendas totais. Esse índice pode dar aos investidores uma indicação do crescimento esperado das vendas da empresa no futuro, além de avaliar a avaliação da empresa em relação aos seus concorrentes. Uma relação P/R mais alta indica um estoque mais caro, enquanto uma relação P/R mais baixa indica um estoque mais barato.

Selecionando o múltiplo apropriado

A seleção do múltiplo mais apropriado é uma etapa crítica na avaliação corporativa usando múltiplos. No entanto, é uma área que requer pesquisas, avaliação e análise consideráveis; Alguns dos elementos -chave desse processo incluem:

Identificação dos elementos -chave do modelo de negócios

O sucesso ou falha de uma avaliação corporativa usando múltiplos depende muito da qualidade e precisão das suposições subjacentes que informam os múltiplos. Como tal, é essencial identificar os elementos -chave do modelo de negócios, a fim de garantir que as suposições subjacentes aos múltiplos sejam precisos e razoáveis.

Comparação com empresas de capital aberto

Uma vez identificados os principais elementos do modelo de negócios, é importante usá -los para comparar a empresa -alvo com empresas públicas de tamanho, natureza e indústria semelhantes. Essa comparação visa permitir uma estimativa aproximada das avaliações implicadas no mercado da empresa-alvo com base no preço da empresa pública.

Avaliação do ambiente econômico

Além de comparar a empresa -alvo com empresas públicas de tamanho, natureza e indústria semelhantes, também é importante considerar o ambiente econômico predominante ao selecionar o múltiplo apropriado. Isso ocorre porque o impacto das condições econômicas gerais no valor dos ativos e passivos corporativos afetará o resultado da avaliação corporativa.

Consideração do tamanho da oportunidade de luxo

Outro elemento -chave que deve ser levado em consideração ao selecionar o múltiplo apropriado é o tamanho da oportunidade de atualização disponível para a empresa -alvo. Quanto maior a oportunidade de atualização disponível para a empresa, maior será potencialmente o múltiplo. Como tal, isso deve ser levado em consideração ao selecionar o múltiplo apropriado.

Validação das suposições dos múltiplos

Finalmente, é importante validar as suposições dos múltiplos usados ​​no processo de avaliação corporativa. Isso é para garantir que as suposições usadas nos múltiplos sejam razoáveis ​​e de acordo com os dados usados ​​para informar a avaliação. Isso pode ser feito executando uma análise de sensibilidade sobre as suposições e testando sua precisão contra os dados do mercado.

Estimando o valor usando múltiplos

Usar múltiplos para estimar o valor de uma empresa é um processo relativamente direto que fornece uma avaliação confiável para investidores ou analistas. Um múltiplo é um método adequado de avaliação ao observar a posição e a condição financeira da empresa ao longo de muitos anos não é viável, ou a volatilidade do preço das ações da empresa, atribuída ao mercado e ao ambiente comercial mais amplo, é muito grande.

Cálculo do múltiplo básico

O múltiplo básico serve como base do valor estimado. O método mais comum de calcular o múltiplo é o preço/ganhos do preço/livro. Também é comum fazer uso de preços/vendas, preço/fluxo de caixa e outros cálculos como aspectos dos múltiplos. Um preço/cálculo de preços/ganhos para preços/livros é tipicamente o mais confiável, pois analisa os ativos tangíveis da empresa, adicionados à expectativa do mercado em termos de retorno do investimento.

Ajuste do múltiplo básico

Tendo calculado o múltiplo básico, o valor disso é ajustado de acordo. Isso se baseia em fatores como a concorrência, a lucratividade da indústria e as expectativas do clima econômico. Em alguns casos, a vantagem competitiva da empresa pode precisar ser levada em consideração no valor ajustado, juntamente com outras considerações que provavelmente terão um impacto a longo prazo no desempenho da empresa.

Aplicação do múltiplo ajustado

Depois que o múltiplo for ajustado para refletir o valor da empresa, o múltiplo ajustado pode ser aplicado para calcular o valor estimado. Esse cálculo deve incluir a capitalização de mercado total ajustada, incluindo qualquer dívida pendente, bem como quaisquer investimentos que a empresa fez. Deve -se tomar cuidado para não superestimar o valor de qualquer ativo em particular, pois isso pode levar a uma estimativa distorcida de valor.

Cálculo do valor estimado final

O cálculo do valor final estimado sempre deve ser feito usando os dados mais recentes disponíveis. Uma seleção de múltiplas avaliações deve ser usada para considerar quaisquer incertezas e quaisquer limitações devido ao método de avaliação. A comparação do valor estimado com a capitalização de mercado atual deve ser usada como um ponto de referência inicial, antes de revisar quaisquer alterações na capitalização de mercado para chegar ao valor estimado.

Conclusão

Em conclusão, a avaliação corporativa usando múltiplos é um dos métodos mais populares para avaliar com rapidez e precisão empresas. Esse tipo de avaliação utiliza uma variedade de métricas para comparar o desempenho de uma empresa com empresas ou médias semelhantes do setor. O múltiplo selecionado é então aplicado à empresa -alvo para prever seu valor estimado.

Resumo da avaliação corporativa usando múltiplos

Os múltiplos são usados ​​para comparar o desempenho de uma empresa com outras empresas semelhantes ou com médias do setor. Esse tipo de avaliação usa várias métricas, incluindo a relação P/E, EBIT e EV/EBITDA, antes de aplicar o múltiplo mais adequado à empresa -alvo, a fim de prever seu valor estimado.

Overview das vantagens e desvantagens

Uma das vantagens do uso de múltiplos para avaliação corporativa é que eles são fáceis de entender e usar, permitindo que investidores ou partes interessadas tenham rapidamente uma sensação geral pelo valor de uma empresa. Além disso, os múltiplos são imparciais e podem ser personalizados para o setor específico. No entanto, a principal desvantagem dos múltiplos é a tendência de superar ou subestimar o valor de uma empresa, dependendo de qual múltiplo é usado.

Definição dos tipos de múltiplos

• Índice de preço-lucro (P/E): Essa proporção é usada para avaliar o desempenho de uma empresa comparando seus preços de ações com seus ganhos.
• Valor para receita da empresa (EV/Receita): Essa proporção mede o valor geral de uma empresa comparando seu valor corporativo com sua receita total.
• Valor da empresa para termos antes de juros e impostos (EV/EBIT): esse índice atribui um valor a uma empresa, observando seu valor corporativo em relação aos seus lucros antes dos impostos.
• Valor da empresa para terras antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EV/EBITDA): essa proporção é usada para medir o valor total das operações de uma empresa, observando seu valor empresarial em relação ao seu EBITDA.

Overview do processo de seleção e aplicação do múltiplo

Para selecionar e aplicar o múltiplo mais adequado, é importante analisar o desempenho financeiro de uma empresa e compará -lo com outras empresas semelhantes no setor. Depois que um múltiplo foi cuidadosamente selecionado, o valor estimado da empresa pode ser calculado usando a fórmula do múltiplo escolhido. Esse processo requer a consideração de uma gama diversificada de métricas, garantindo uma avaliação precisa e abrangente.