Desglosando la salud financiera de Bilibili Inc. (BILI): información clave para los inversores

Estás mirando a Bilibili Inc. (BILI) y tratando de descubrir si su enorme base de usuarios finalmente se está traduciendo en ganancias sostenibles y, sinceramente, esa es la pregunta correcta que debemos hacernos a medida que nos acercamos a 2026. La respuesta corta es que han cruzado un umbral importante: la compañía informó una ganancia neta de 469,4 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025, un gran cambio con respecto a la pérdida de hace un año. Esto no es sólo una reducción de costos; su monetización está funcionando, especialmente en el segmento de publicidad, que aumentó 23% año tras año a RMB 2,57 mil millones (sobre $361 millones). Ese es el motor, pero aún hay que observar el segmento de juegos móviles, que en realidad cayó. 17% en el mismo trimestre, un claro riesgo a corto plazo. Con usuarios activos diarios (DAU) en aumento 9% a 117,3 millones, la plataforma definitivamente es rígida, por lo que nuestro análisis se centrará en cómo Bilibili planea convertir ese compromiso en los ingresos consistentes necesarios para alcanzar la estimación de consenso para todo el año de $4,21 mil millones.

Análisis de ingresos

Necesita saber de dónde proviene realmente el dinero de Bilibili Inc. (BILI), especialmente ahora que la plataforma se centra en la rentabilidad. La conclusión directa de los resultados del tercer trimestre de 2025 es que Bilibili está haciendo una transición exitosa de su combinación de ingresos, con un poderoso aumento en la publicidad que ahora está compensando una dependencia de larga data de los juegos móviles. Los ingresos netos totales para el trimestre crecieron un 5% año tras año (YoY) a 1.08 mil millones de dólares (7.69 mil millones de RMB), lo que es una tasa de crecimiento sólida y definitivamente sostenible considerando el panorama cambiante en el sector tecnológico de China.

Las principales fuentes de ingresos son claramente los servicios de valor añadido (VAS) y la publicidad, que en conjunto constituyen la mayor parte del negocio. Este cambio muestra una estrategia de monetización madura: pasar de un modelo de juego impredecible a un modelo de suscripción más predecible y de plataforma basada en publicidad. Para todo el año fiscal 2025, los analistas pronostican un crecimiento total de los ingresos de alrededor del 12%.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la contribución del segmento para el tercer trimestre de 2025, que trazan el motor financiero actual:

• Servicios de Valor Agregado (VAS): Este es el segmento más grande, genera 424,6 millones de dólares y representa aproximadamente el 39,3% de los ingresos totales. Creció un 7% interanual, impulsado por un aumento del 17% en los usuarios de pago mensual (MPU) a 35 millones.
• Publicidad: El motor de crecimiento, aumentó un enorme 23% interanual a 361,0 millones de dólares, o aproximadamente el 33,4% de los ingresos totales. Esta es la oportunidad clave, que demuestra que la plataforma finalmente está capitalizando su enorme base de usuarios.
• Juegos móviles: El antiguo rey de los ingresos es ahora un segmento en contracción, con una caída del 17% interanual a 212,2 millones de dólares, alrededor del 19,6% de los ingresos totales. Esta caída fue parcialmente compensada por el éxito de un nuevo juego de desarrollo propio, 'Escape from Duckov'.

El cambio más significativo es la composición del pastel de ingresos. El explosivo crecimiento del 23% de los ingresos por publicidad es un claro indicador de una mejor oferta de productos publicitarios y una mayor eficiencia, que es lo que se desea ver en una plataforma con una base de usuarios activos diarios (DAU) que alcanzó los 117,3 millones. El hecho de que el crecimiento general de los ingresos del 5 % se haya logrado a pesar de la caída del 17 % en el segmento de juegos móviles es una enorme señal positiva para el apalancamiento operativo y los esfuerzos de diversificación de Bilibili. Puede profundizar en quién financia este crecimiento y por qué está comprando Explorando el inversor de Bilibili Inc. (BILI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Para ver el panorama completo del cambio de ingresos, mire el desglose por segmentos para el tercer trimestre de 2025:

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Bilibili Inc. (BILI) finalmente está superando su fase de crecimiento a toda costa para convertirse en un motor de ganancias sostenible. La respuesta corta es sí: los resultados del tercer trimestre de 2025 de la compañía muestran un cambio definitivo, lo que marca un cambio significativo con un cambio hacia la rentabilidad neta GAAP.

Para el tercer trimestre de 2025, Bilibili Inc. reportó ingresos netos totales de 7,69 mil millones de RMB (aproximadamente 1,08 mil millones de dólares estadounidenses). La verdadera historia, sin embargo, está en los márgenes, que reflejan un giro exitoso hacia la eficiencia operativa y flujos de ingresos de alto margen como la publicidad.

Márgenes brutos, operativos y netos

Analicemos las métricas clave de rentabilidad del tercer trimestre de 2025. Aquí es donde se ve el impacto directo del control de costos y el cambio en la combinación de ingresos de la empresa.

El margen de beneficio bruto de Bilibili Inc. alcanzó el 36,7%. Es una cifra sólida, pero lo que realmente importa a los inversores es la rentabilidad neta. La empresa logró un beneficio neto GAAP de 469,4 millones de RMB (65,9 millones de dólares estadounidenses), lo que se traduce en un margen de beneficio neto del 6,1%.

Sinceramente, las cifras ajustadas son en lo que se centra la calle para una empresa en crecimiento como esta. El beneficio neto ajustado (no GAAP) aumentó a 786,3 millones de RMB (110,5 millones de dólares estadounidenses), y el margen de beneficio neto ajustado se expandió al 10,2%.

La siguiente tabla resume las principales cifras de rentabilidad del trimestre:

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La tendencia definitivamente es tu amiga aquí. Bilibili Inc. ha ampliado su margen de beneficio bruto por decimotercer trimestre consecutivo. Eso no es una casualidad; Se trata de una mejora estructural impulsada por la eficiencia operativa.

Esta ampliación de margen se debe en gran medida a dos acciones claras:

• Mezcla cambiante de ingresos: Los ingresos por publicidad de alto margen crecieron un 23 % año tras año, superando el crecimiento general de los ingresos del 5 %.
• Gestión disciplinada de costos: los gastos operativos totales se redujeron en un 6 %, y los gastos de ventas y marketing disminuyeron específicamente en un 13 % año tras año.

El aumento de las ganancias netas no GAAP en un 233% año tras año muestra el poder del apalancamiento operativo (el apalancamiento operativo ocurre cuando el crecimiento de los ingresos supera el crecimiento de los costos fijos, lo que conduce a un crecimiento más rápido de las ganancias). La administración está claramente enfocada en convertir la participación de los usuarios (los usuarios activos diarios crecieron un 9% a 117,3 millones) en ingresos rentables, no solo en un crecimiento de primera línea.

Comparación y perspectivas de la industria

Para poner las cifras de Bilibili Inc. en contexto, miremos la industria en general. El margen de beneficio bruto medio de la industria de la radiodifusión a noviembre de 2025 se sitúa en torno al 37,8%. El margen del 36,7% de Bilibili Inc. está en línea con esto, lo cual es un gran paso adelante para una empresa que históricamente se centró en la inversión en contenido por encima del margen.

Lo que es más convincente es el resultado neto. El margen de beneficio neto promedio de la industria para la radiodifusión es de aproximadamente -0,9%. El margen de beneficio neto GAAP de Bilibili Inc. del 6,1% y el margen ajustado del 10,2% superan significativamente este promedio. Esto sugiere que, si bien su costo de ingresos es competitivo, su modelo operativo y control de gastos son superiores a los de muchos pares.

Las perspectivas a corto plazo también son positivas: la dirección espera que el margen de beneficio bruto vuelva a aumentar hasta el 37% en el cuarto trimestre de 2025, con un objetivo a medio plazo del 40% al 45%. Si alcanzan ese objetivo a mediano plazo, la acción tendrá un aspecto muy diferente. Si desea profundizar en quién apuesta por este cambio, puede leer más aquí: Explorando el inversor de Bilibili Inc. (BILI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Próximo paso: Administradores de cartera: Reevaluar el modelo de valoración de Bilibili Inc. para incorporar el nuevo objetivo de mediano plazo de margen bruto del 40% antes del viernes.

Estructura de deuda versus capital

Quiere saber cómo Bilibili Inc. (BILI) está financiando su agresivo crecimiento, y la respuesta corta es: están utilizando una combinación equilibrada, pero su balance es ahora mucho más sólido que en años anteriores. La estrategia de la compañía se basa en deuda convertible para capital de crecimiento y al mismo tiempo mantiene un saludable colchón de efectivo, una medida inteligente para una empresa de tecnología en etapa de crecimiento.

A partir del tercer trimestre de 2025 (T3 2025), el apalancamiento financiero de Bilibili Inc. es moderado. Su deuda total, que incluye obligaciones tanto a corto como a largo plazo, ascendía aproximadamente a 9.690 millones de RMB (aproximadamente 1.360 millones de dólares). Más importante aún, tenían un enorme saldo de efectivo e inversiones a corto plazo de 23.490 millones de RMB ($3,30 mil millones). Tienen más efectivo que deuda total, lo que definitivamente es una buena señal.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus obligaciones principales al 30 de septiembre de 2025:

• Deuda a Corto Plazo: 1,64 mil millones de RMB (aprox. $230 millones)
• Deuda a Largo Plazo: 8.060 millones de RMB (aprox. $1,13 mil millones)

La métrica más crítica aquí es la relación deuda-capital (D/E), que indica cuánta deuda utiliza la empresa para financiar sus activos en comparación con el capital contable. Para Bilibili Inc., la relación D/E al tercer trimestre de 2025 fue de aproximadamente 0.651 (o 65,1%).

Para ser justos, esto es más alto que el promedio general de la industria de 'Contenido e información de Internet', que a menudo oscila alrededor de 0.4. Pero hay que recordar que Bilibili Inc. es una plataforma de alto crecimiento y con mucho contenido que requiere una importante inversión inicial en creadores de contenido, servidores y propiedad intelectual (IP). En general, un índice inferior a 1,0 todavía se considera saludable, lo que significa que la empresa financia más operaciones a través de capital que de deuda. Este D/E también ha tenido una tendencia a la baja, cayendo desde el 104,6% en los últimos cinco años, lo que muestra un claro enfoque en reducir el riesgo del balance.

La estrategia de capital de la compañía en 2025 muestra claramente una preferencia por la deuda convertible -un híbrido de deuda y capital- para impulsar la expansión. En mayo de 2025, Bilibili Inc. anunció una oferta propuesta de 500 millones de dólares en notas senior convertibles con vencimiento en 2030. Este tipo de deuda le da a la empresa efectivo ahora, pero puede convertirse en acciones más adelante, lo que significa menos gastos inmediatos por intereses en efectivo, pero una posible dilución futura de las acciones. Planean utilizar estos fondos para mejorar su ecosistema de contenido, crear activos de propiedad intelectual y mejorar la eficiencia de la monetización.

Además, gestionan activamente sus obligaciones existentes. En junio de 2025, Bilibili Inc. finalizó la recompra de una pequeña parte de sus notas senior convertibles al 1,25% con vencimiento en 2027. Esta gestión activa de la deuda es una señal de madurez financiera. Están equilibrando la necesidad de capital de crecimiento (emisión de deuda) con un enfoque en mejorar el valor para los accionistas (recompra de deuda y recompra simultánea de acciones). Esta es una empresa que ahora tiene un flujo de caja positivo de las operaciones, generando 2.020 millones de RMB (283,2 millones de dólares) en el flujo de caja operativo en el tercer trimestre de 2025, lo que les brinda la flexibilidad para pagar su deuda sin tensiones. Puede encontrar una inmersión más profunda en la imagen completa en nuestra publicación completa: Desglosando la salud financiera de Bilibili Inc. (BILI): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Bilibili Inc. (BILI) tiene suficiente efectivo a corto plazo para cubrir sus facturas inmediatas, y la respuesta es un claro sí. La posición de liquidez de la compañía, a finales del tercer trimestre de 2025, es sólida, impulsada principalmente por una importante reserva de efectivo y un cambio fuerte y positivo en el flujo de caja operativo.

Evaluación de la liquidez de Bilibili Inc. (BILI)

El primer lugar donde miro siempre son los ratios de liquidez. Estos nos dicen con qué facilidad Bilibili Inc. puede convertir activos en efectivo para pagar su deuda a corto plazo (pasivos corrientes). A noviembre de 2025, el índice circulante de Bilibili Inc. se sitúa en aproximadamente 1.64, con la relación rápida igualándola en 1.64. Un ratio superior a 1,0 es la base para una liquidez saludable, lo que significa que los activos circulantes superan los pasivos circulantes. El hecho de que el índice rápido (que excluye activos menos líquidos como el inventario) sea esencialmente el mismo que el índice circulante le dice algo importante: Bilibili Inc. no depende de vender una gran cantidad de inventario para cubrir sus deudas a corto plazo. Esta es definitivamente una fortaleza para un negocio basado en plataformas.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su salud financiera a corto plazo:

• Relación actual: 1.64 (Activo circulante/Pasivo circulante)
• Relación rápida: 1.64 (Efectivo + Cuentas por Cobrar + Valores Negociables / Pasivos Corrientes)

Tendencias del flujo de caja y del capital de trabajo

La verdadera historia está en el estado de flujo de caja, que muestra una tendencia positiva y significativa en el capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulantes). Solo en el tercer trimestre de 2025, Bilibili Inc. generó alrededor de 2 mil millones de RMB en el flujo de caja operativo. Esto marca un patrón consistente, siguiendo un patrón similar. 2 mil millones de RMB en el flujo de caja operativo en el segundo trimestre de 2025. Este efectivo positivo y creciente de las operaciones es el mejor tipo de capital de trabajo: significa que el negocio principal se financia a sí mismo y genera un excedente de efectivo, no quemarlo.

Este fuerte impulso se refleja en sus importantes reservas de efectivo. Al 30 de septiembre de 2025, la compañía mantenía efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos a plazo e inversiones a corto plazo por un total de 23.500 millones de RMB, lo que se traduce aproximadamente 3.300 millones de dólares.

Una mirada al desglose del estado de flujo de efectivo muestra hacia dónde se mueve el dinero:

Fortalezas e inquietudes sobre la liquidez

La principal fortaleza es ese enorme tesoro de efectivo, el 3.300 millones de dólares fondo de guerra, además del flujo de caja operativo consistente y positivo. Esto brinda a la gerencia una flexibilidad increíble para invertir en crecimiento (como sus planes para el negocio de publicidad y el desarrollo de nuevos juegos) o capear cualquier volatilidad económica a corto plazo. Aún así, lo que oculta esta estimación es una preocupación de solvencia más profunda. Si bien la liquidez a corto plazo es excelente, el Altman Z-Score, una medida de dificultades financieras, se observó recientemente en 2.05. Ese puntaje coloca a Bilibili Inc. en la "zona gris", lo que sugiere que si bien pueden pagar sus facturas inmediatas, existe un riesgo de solvencia moderado a largo plazo que necesita seguimiento, especialmente si las mejoras en la rentabilidad se estancan.

Para profundizar en el panorama financiero completo, incluida la valoración y la estrategia, puede leer el resto del análisis aquí: Desglosando la salud financiera de Bilibili Inc. (BILI): información clave para los inversores

Análisis de valoración

Estás mirando a Bilibili Inc. (BILI) y planteándote la pregunta crucial: ¿Está justificado el reciente aumento en el precio de las acciones o estamos ante una historia de crecimiento sobrevaluada? La respuesta corta es que el mercado ve a Bilibili Inc. como una acción de crecimiento que actualmente está infravalorada por los analistas, pero sus múltiplos de valoración son definitivamente altos, lo que refleja su reciente giro hacia la rentabilidad en los últimos doce meses (TTM).

La acción ha tenido una gran racha, aumentando un sólido 43,06% en los últimos 12 meses, con un rendimiento en lo que va del año del 44,56% a mediados de noviembre de 2025. Este impulso ha impulsado el precio de las acciones a alrededor de 26,18 dólares. Pero, para ser justos, el mínimo de 52 semanas fue de solo 14,47 dólares y el máximo fue de 32,50 dólares, por lo que todavía hay espacio para correr antes de alcanzar la cima de su rango reciente. Necesitamos mirar más allá del gráfico de precios y mirar los ratios de valoración básicos.

Decodificando los múltiplos altos de Bilibili

Cuando observa los múltiplos de valoración clave de Bilibili Inc. para el año fiscal 2025, ve el clásico profile de una empresa de alto crecimiento que acaba de volverse rentable. Estas cifras son altas, pero cuentan una historia sobre las expectativas futuras, no sólo sobre las ganancias actuales.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las proporciones clave:

• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E TTM a noviembre de 2025 es la asombrosa cifra de 359,11. Esto es extremadamente alto. Señala que los inversores están dispuestos a pagar más de 359 veces las ganancias por acción de la compañía, apostando fuertemente por un crecimiento masivo de las ganancias futuras.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B actual es de alrededor de 5,81. Se trata de una prima, lo que sugiere que el mercado valora a la empresa en casi seis veces su valor liquidativo (valor contable).
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El TTM EV/EBITDA ronda los 59,74. Este también es un múltiplo muy rico. Sin embargo, el pronóstico prospectivo para todo el año fiscal 2025 es mucho menor, 19,9 veces, lo que muestra que los analistas esperan un aumento significativo en las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) a medida que la empresa crece.

Lo que oculta esta estimación es la volatilidad inherente a una empresa que pasa de grandes pérdidas a rentabilidad. El P/E TTM está inflado porque el denominador (las ganancias) sigue siendo muy pequeño, aunque sea positivo. El P/E previsto de 57,26 para 2025 sigue siendo alto, pero es una cifra mucho más razonable para una empresa con la trayectoria de crecimiento de Bilibili Inc.

Consenso de analistas y política de dividendos

El consenso de los analistas de Wall Street, basado en informes de finales de 2025, se inclina hacia el optimismo. El precio objetivo promedio de los analistas de 28 empresas es de 29,82 dólares, lo que implica un aumento de alrededor del 15,55% con respecto al precio de negociación reciente de 26,18 dólares.

La calificación de consenso general es 'Compra moderada' o 'Rendimiento superior', con una recomendación de corretaje promedio de 1,9 (donde 1 es Compra fuerte y 5 es Venta). Esto sugiere que, si bien las acciones han subido, la mayoría de los profesionales todavía ven un margen de seguridad y apreciación futura.

Un último punto simple: Bilibili Inc. no paga dividendos. El rendimiento del dividendo es del 0% y el pago del dividendo TTM es de 0,00 dólares. Esto es estándar para una empresa en crecimiento que reinvierte cada dólar en el negocio para impulsar la expansión, en lugar de devolver el capital a los accionistas. Si está buscando ingresos, esta no es la acción para usted.

Para profundizar más en quién impulsa esta valoración, es posible que desee leer Explorando el inversor de Bilibili Inc. (BILI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Estás mirando a Bilibili Inc. (BILI) y ves una gran historia de crecimiento, pero el cambio hacia la rentabilidad en 2025 no borra los riesgos estructurales. La salud financiera de la empresa, si bien mejora, todavía depende en gran medida de navegar en un entorno regulatorio volátil y una competencia intensa. Debe asignar estos riesgos a corto plazo a su tesis de inversión, especialmente dada la alta valoración.

El principal riesgo externo es la siempre presente incertidumbre regulatoria en China. Esto no es nuevo, pero puede cambiar los objetivos de la noche a la mañana, particularmente para las plataformas de contenido y juegos. Además, Bilibili Inc. está atrapada en una intensa competencia en los sectores de contenido digital y juegos, luchando contra gigantes como Tencent, que requiere una inversión continua y costosa en contenido. Otro obstáculo demográfico es el riesgo de una disminución de la audiencia juvenil, lo que podría ejercer presión sobre los márgenes futuros, ya que este es el grupo demográfico principal de Bilibili Inc.

Desde el punto de vista operativo y financiero, los riesgos tienen más matices y a menudo están vinculados a las expectativas de crecimiento. El mercado está valorando un crecimiento futuro sustancial, como lo demuestra una relación precio-beneficio (P/E) muy pronunciada, que recientemente fue de alrededor de 99,8 veces, superando con creces el promedio de la industria. Este riesgo de valoración significa que si el crecimiento de Bilibili Inc. tropieza, el precio de las acciones podría corregirse drásticamente. Honestamente, un P/E alto es una apuesta a la perfección.

Aquí están los cálculos rápidos en la cuerda floja operativa:

• Señorita de ingresos: Los ingresos netos totales del tercer trimestre de 2025, de 7.690 millones de RMB (1.080 millones de dólares estadounidenses), no alcanzaron por poco el pronóstico del consenso de analistas de 7.654 millones de RMB, lo que muestra un ligero déficit.
• Inflación del costo del contenido: El principal riesgo sigue siendo si los costos del contenido seguirán superando el crecimiento de los ingresos, lo que amenaza directamente la expansión del margen bruto conseguida con tanto esfuerzo hasta el 36,7% en el tercer trimestre de 2025.
• Dependencia del crecimiento: Los analistas pronostican un crecimiento de ingresos del 12% para todo el año fiscal 2025, y no alcanzar este objetivo, o el EPS proyectado de $0,87 para el año fiscal 2025, sería una gran decepción.

Lo que oculta esta estimación es la capacidad de la empresa para mantener su reciente oscilación de rentabilidad. Para ser justos, Bilibili Inc. definitivamente está tomando medidas claras para mitigar estos riesgos. Han demostrado una gestión de costos disciplinada, con gastos de ventas y marketing que disminuyeron un 13% año tras año a 1,1 mil millones de RMB en el tercer trimestre de 2025. También tienen una sólida posición de liquidez con efectivo y equivalentes por un total de 23,49 mil millones de RMB (3,3 mil millones de dólares estadounidenses) al 30 de septiembre de 2025.

Su mitigación estratégica se centra en la Inteligencia Artificial (IA) para mejorar la eficiencia de la monetización. Están aprovechando las herramientas publicitarias impulsadas por IA, que ayudaron a que los ingresos publicitarios aumentaran un 23 % hasta los 2570 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025. Este enfoque en la tecnología para impulsar la eficiencia es el plan claro para mantener el motor de crecimiento en funcionamiento sin depender únicamente del gasto masivo en adquisición de usuarios. Además, la empresa recompró 116,4 millones de dólares en acciones en el marco de su programa, lo que indica confianza en la gestión y proporciona cierto apoyo al precio de las acciones.

Para profundizar en las métricas financieras que sustentan estos riesgos, consulte Desglosando la salud financiera de Bilibili Inc. (BILI): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro hacia el crecimiento futuro de Bilibili Inc. (BILI), y la historia está pasando de la pura adquisición de usuarios a la monetización eficiente. La conclusión directa es que Bilibili Inc. se está inclinando fuertemente hacia sus negocios de alto margen -publicidad y servicios de valor agregado (VAS)- mientras recorta agresivamente costos para lograr una rentabilidad sostenible, un punto de inflexión crucial.

El principal motor de crecimiento de la empresa es ahora su negocio de publicidad, que experimentó un aumento de 23% año tras año en el tercer trimestre de 2025, alcanzando 2.570 millones de RMB (361,0 millones de dólares EE.UU.). Esto no es sólo crecimiento orgánico; está impulsado por innovaciones de productos como herramientas creativas de contenido generado por inteligencia artificial (AIGC) y segmentación impulsada por modelos de lenguaje grande (LLM), que hacen que los anuncios sean más eficientes para las marcas. Más 50% de los materiales publicitarios de rendimiento en el tercer trimestre de 2025 utilizaron estas herramientas AIGC, lo que muestra una rápida tasa de adopción.

Otro impulsor clave es el segmento de los juegos, a pesar de una 17% disminución de los ingresos por juegos móviles en el tercer trimestre de 2025. El éxito de títulos internos como 'Escape from Duckov' demuestra la capacidad de desarrollo mejorada de Bilibili Inc., que es vital para obtener ingresos de alto margen a largo plazo. Además, el segmento de servicios de valor agregado (VAS), que incluye transmisión en vivo y suscripciones premium, continúa creciendo, con usuarios que pagan mensualmente alcanzando un récord. 35 millones en el tercer trimestre de 2025, un 17% salto año tras año.

• Aumente los ingresos publicitarios utilizando herramientas impulsadas por IA.
• Lanzar juegos internos nuevos y de alto margen.
• Integrar el comercio electrónico para la venta directa.
• Ampliar el margen de beneficio bruto a través de la eficiencia.

Aquí están los cálculos rápidos: los analistas pronostican que los ingresos completos del año fiscal 2025 de Bilibili Inc. rondarán $4,21 mil millones, con un consenso de ganancias por acción (EPS) de aproximadamente $0.71. Se espera que este crecimiento sea impulsado por el cambio en la combinación de ingresos hacia los segmentos de publicidad y VAS de mayor margen, razón por la cual el margen de beneficio bruto se expandió a 36.7% en el tercer trimestre de 2025, lo que marca el decimotercer trimestre consecutivo de crecimiento.

Las asociaciones estratégicas también sustentan esta perspectiva. La colaboración en curso con Tencent es importante y tiene como objetivo reducir los costos operativos y mejorar la infraestructura a través de acuerdos sobre servicios de pago y computación en la nube. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es la volatilidad del mercado de los juegos y la intensa competencia de rivales como Douyin (la versión china de TikTok) y Kuaishou, que podrían presionar el crecimiento de la publicidad. Aún así, la ventaja competitiva de la empresa (su base única y altamente comprometida de usuarios de la Generación Z y su sólida cultura comunitaria (el 'danmu' o sistema de comentarios con viñetas)) es difícil de replicar. Puede leer más sobre el sentimiento de los inversores en torno a esta base de usuarios única en Explorando el inversor de Bilibili Inc. (BILI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La compañía definitivamente se está posicionando como una plataforma que puede hacer crecer su línea superior mientras ofrece apalancamiento operativo, con gastos operativos totales que disminuyen en 6% año tras año en el tercer trimestre de 2025. Este enfoque en el control de costos, junto con la monetización publicitaria impulsada por la tecnología, es el camino más claro para alcanzar su objetivo a largo plazo de un margen de beneficio bruto a medio y largo plazo de 40% a 45%.

Siguiente paso: supervise los comentarios de la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 para obtener actualizaciones sobre la nueva cartera de juegos y las continuas ganancias de eficiencia de las herramientas publicitarias de IA.