Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Bilibili Inc. (BILI): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie schauen sich Bilibili Inc. (BILI) an und versuchen herauszufinden, ob sich seine riesige Nutzerbasis endlich in nachhaltigen Gewinn niederschlägt, und ehrlich gesagt ist das die richtige Frage, die wir uns auf dem Weg ins Jahr 2026 stellen sollten. Die kurze Antwort lautet: Sie haben eine wichtige Schwelle überschritten: Das Unternehmen meldete im dritten Quartal 2025 einen Nettogewinn von 469,4 Millionen RMB, eine enorme Steigerung gegenüber dem Verlust vor einem Jahr. Dies dient nicht nur der Kostensenkung; Die Monetarisierung funktioniert, insbesondere im Werbesegment, das stark zunahm 23% im Jahresvergleich zu RMB 2,57 Milliarden (ca 361 Millionen US-Dollar). Das ist die Engine, aber man muss immer noch das Segment der mobilen Spiele im Auge behalten, das tatsächlich zurückgegangen ist 17% im selben Quartal ein klares kurzfristiges Risiko. Mit steigenden Daily Active Users (DAUs). 9% zu 117,3 Millionen, die Plattform ist auf jeden Fall stabil, daher wird sich unsere Analyse darauf konzentrieren, wie Bilibili plant, dieses Engagement in den konsistenten Umsatz umzuwandeln, der erforderlich ist, um die Konsensschätzung für das Gesamtjahr zu erreichen 4,21 Milliarden US-Dollar.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, woher das Geld von Bilibili Inc. (BILI) tatsächlich kommt, insbesondere jetzt, wo die Plattform auf Rentabilität ausgerichtet ist. Die direkte Schlussfolgerung aus den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 ist, dass Bilibili seinen Umsatzmix erfolgreich umstellt, mit einem starken Anstieg der Werbung, der nun die langjährige Abhängigkeit von mobilen Spielen ausgleicht. Der Gesamtnettoumsatz des Quartals stieg im Vergleich zum Vorjahr um 5 % auf 1,08 Milliarden US-Dollar (7,69 Milliarden RMB), was angesichts der sich verändernden Landschaft im chinesischen Technologiesektor eine solide, definitiv nachhaltige Wachstumsrate darstellt.

Die Haupteinnahmequellen sind eindeutig Mehrwertdienste (VAS) und Werbung, die zusammen den Großteil des Geschäfts ausmachen. Diese Verschiebung zeigt eine ausgereifte Monetarisierungsstrategie – den Übergang von einem Hit-or-Miss-Spielmodell zu einem vorhersehbareren abonnement- und werbebasierten Plattformmodell. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 prognostizieren Analysten ein Gesamtumsatzwachstum von rund 12 %.

Hier ist die kurze Berechnung des Segmentbeitrags für das dritte Quartal 2025, die den aktuellen Finanzmotor abbildet:

• Mehrwertdienste (VAS): Dies ist das größte Segment, das 424,6 Millionen US-Dollar einbringt und etwa 39,3 % des Gesamtumsatzes ausmacht. Im Vergleich zum Vorjahr wuchs es um 7 %, was auf einen Anstieg der monatlich zahlenden Nutzer (MPUs) um 17 % auf 35 Millionen zurückzuführen ist.
• Werbung: Der Wachstumsmotor stieg im Jahresvergleich um gewaltige 23 % auf 361,0 Millionen US-Dollar, was etwa 33,4 % des Gesamtumsatzes entspricht. Dies ist die entscheidende Chance, die zeigt, dass die Plattform endlich von ihrer riesigen Nutzerbasis profitiert.
• Handyspiele: Der frühere Umsatzkönig ist heute ein schrumpfendes Segment, das im Vergleich zum Vorjahr um 17 % auf 212,2 Millionen US-Dollar zurückging, was etwa 19,6 % des Gesamtumsatzes entspricht. Dieser Rückgang wurde teilweise durch den Erfolg eines neuen selbst entwickelten Spiels, „Escape from Duckov“, ausgeglichen.

Die bedeutendste Änderung ist die Zusammensetzung des Umsatzkuchens. Das explosive Wachstum der Werbeeinnahmen um 23 % ist ein klarer Indikator für ein verbessertes Werbeproduktangebot und eine bessere Effizienz, was Sie sich von einer Plattform mit einer täglichen aktiven Nutzerbasis (DAU) von 117,3 Millionen wünschen. Die Tatsache, dass das Gesamtumsatzwachstum von 5 % trotz des Rückgangs um 17 % im Segment Mobile Games erreicht wurde, ist ein großes positives Signal für Bilibilis operative Hebelwirkung und Diversifizierungsbemühungen. Sie können genauer untersuchen, wer dieses Wachstum finanziert und warum sie sich beteiligen Exploring Bilibili Inc. (BILI) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Um das vollständige Bild der Umsatzverlagerung zu sehen, sehen Sie sich die Segmentaufteilung für das dritte Quartal 2025 an:

Rentabilitätskennzahlen

Sie möchten wissen, ob Bilibili Inc. (BILI) endlich die Phase des Wachstums um jeden Preis hinter sich lässt und zu einem nachhaltigen Gewinnmotor wird. Die kurze Antwort lautet: Ja: Die Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 zeigen eine deutliche Verschiebung und markieren eine deutliche Trendwende mit einem Übergang zur GAAP-Nettorentabilität.

Für das dritte Quartal 2025 meldete Bilibili Inc. einen Gesamtnettoumsatz von 7,69 Milliarden RMB (ca. 1,08 Milliarden US-Dollar). Die wahre Geschichte liegt jedoch in den Margen, die eine erfolgreiche Umstellung auf betriebliche Effizienz und margenstarke Einnahmequellen wie Werbung widerspiegeln.

Brutto-, Betriebs- und Nettomargen

Lassen Sie uns die wichtigsten Rentabilitätskennzahlen aus dem dritten Quartal 2025 aufschlüsseln. Hier sehen Sie die direkten Auswirkungen der Kostenkontrolle und der Verschiebung des Umsatzmixes des Unternehmens.

Die Bruttogewinnmarge von Bilibili Inc. erreichte 36,7 %. Das ist eine starke Zahl, aber es ist die Nettorentabilität, die den Anlegern wirklich wichtig ist. Das Unternehmen erzielte einen GAAP-Nettogewinn von 469,4 Millionen RMB (65,9 Millionen US-Dollar), was einer Nettogewinnmarge von 6,1 % entspricht.

Ehrlich gesagt sind es die bereinigten Zahlen, auf die sich die Öffentlichkeit bei einem Wachstumsunternehmen wie diesem konzentriert. Der bereinigte Nettogewinn (Non-GAAP) stieg auf 786,3 Millionen RMB (110,5 Millionen US-Dollar), wobei die bereinigte Nettogewinnmarge auf 10,2 % stieg.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten Rentabilitätszahlen für das Quartal zusammen:

Operative Effizienz und Margentrends

Der Trend ist hier definitiv Ihr Freund. Bilibili Inc. hat seine Bruttogewinnmarge nun im 13. Quartal in Folge gesteigert. Das ist kein Zufall; Das ist eine strukturelle Verbesserung, die auf der betrieblichen Effizienz beruht.

Diese Margenausweitung ist im Wesentlichen auf zwei klare Maßnahmen zurückzuführen:

• Veränderter Umsatzmix: Die Werbeeinnahmen mit hohen Margen stiegen im Jahresvergleich um 23 % und übertrafen damit das Gesamtumsatzwachstum von 5 %.
• Diszipliniertes Kostenmanagement: Die Gesamtbetriebskosten wurden um 6 % gesenkt, wobei die Vertriebs- und Marketingkosten im Jahresvergleich um 13 % sanken.

Der Anstieg des Non-GAAP-Nettogewinns um 233 % im Vergleich zum Vorjahr zeigt die Kraft der operativen Hebelwirkung (die operative Hebelwirkung liegt vor, wenn das Umsatzwachstum das Wachstum der Fixkosten übersteigt, was zu einem schnelleren Gewinnwachstum führt). Das Management konzentriert sich eindeutig darauf, das Nutzerengagement – ​​die Zahl der täglich aktiven Nutzer stieg um 9 % auf 117,3 Millionen – in profitable Einnahmen und nicht nur in ein Umsatzwachstum umzuwandeln.

Branchenvergleich und Ausblick

Um die Zahlen von Bilibili Inc. in einen Kontext zu bringen, schauen wir uns die Branche insgesamt an. Die durchschnittliche Bruttogewinnmarge der Rundfunkbranche liegt im November 2025 bei etwa 37,8 %. Die Marge von Bilibili Inc. von 36,7 % steht genau im Einklang damit, was einen enormen Fortschritt für ein Unternehmen darstellt, das sich in der Vergangenheit eher auf Content-Investitionen als auf Margen konzentrierte.

Noch überzeugender ist das Nettoergebnis. Die branchendurchschnittliche Nettogewinnspanne für Rundfunk beträgt etwa -0,9 %. Die GAAP-Nettogewinnmarge von 6,1 % und die bereinigte Marge von 10,2 % von Bilibili Inc. übertreffen diesen Durchschnitt deutlich. Dies deutet darauf hin, dass ihre Umsatzkosten zwar wettbewerbsfähig sind, ihr Betriebsmodell und ihre Kostenkontrolle jedoch denen vieler Mitbewerber überlegen sind.

Auch die kurzfristigen Aussichten sind positiv: Das Management geht davon aus, dass die Bruttogewinnmarge im vierten Quartal 2025 wieder auf 37 % steigen wird, mit einem mittelfristigen Ziel von 40 % bis 45 %. Wenn sie dieses mittelfristige Ziel erreichen, wird die Aktie ein ganz anderes Aussehen haben. Wenn Sie tiefer in die Frage eintauchen möchten, wer auf diese Trendwende setzt, können Sie hier mehr lesen: Exploring Bilibili Inc. (BILI) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Nächster Schritt: Portfoliomanager: Bewerten Sie das Bewertungsmodell von Bilibili Inc. neu, um das neue mittelfristige Ziel einer Bruttomarge von 40 % bis Freitag zu berücksichtigen.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie möchten wissen, wie Bilibili Inc. (BILI) sein aggressives Wachstum finanziert, und die kurze Antwort lautet: Sie verwenden einen ausgewogenen Mix, aber ihre Bilanz ist jetzt viel stärker als in den Vorjahren. Die Strategie des Unternehmens basiert auf Wandelanleihen für Wachstumskapital und behält gleichzeitig ein gesundes Liquiditätspolster bei – ein kluger Schachzug für ein Technologieunternehmen in der Wachstumsphase.

Ab dem dritten Quartal 2025 (Q3 2025) ist die finanzielle Hebelwirkung von Bilibili Inc. moderat. Ihre Gesamtverschuldung, die sowohl kurzfristige als auch langfristige Verpflichtungen umfasst, belief sich auf etwa 9,69 Milliarden RMB (ca 1,36 Milliarden US-Dollar). Noch wichtiger ist, dass sie über einen riesigen Barbestand und kurzfristige Anlageguthaben von 23,49 Milliarden RMB verfügten (3,30 Milliarden US-Dollar). Sie haben mehr Bargeld als die Gesamtschulden, was auf jeden Fall ein gutes Zeichen ist.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Kernverpflichtungen zum 30. September 2025:

• Kurzfristige Schulden: 1,64 Milliarden RMB (ca. 230 Millionen Dollar)
• Langfristige Schulden: 8,06 Milliarden RMB (ca. 1,13 Milliarden US-Dollar)

Die wichtigste Kennzahl ist hier das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E), das angibt, wie viel Schulden das Unternehmen im Vergleich zum Eigenkapital zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet. Für Bilibili Inc. betrug das D/E-Verhältnis im dritten Quartal 2025 ungefähr 0.651 (oder 65,1 %).

Fairerweise muss man sagen, dass dies höher ist als der allgemeine Branchendurchschnitt „Internetinhalte und -informationen“, der oft um die Ecke schwankt 0.4. Sie müssen jedoch bedenken, dass Bilibili Inc. eine wachstumsstarke, inhaltsintensive Plattform ist, die erhebliche Vorabinvestitionen in Inhaltsersteller, Server und geistiges Eigentum (IP) erfordert. Ein Verhältnis unter 1,0 gilt im Allgemeinen immer noch als gesund, was bedeutet, dass das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit mehr durch Eigenkapital als durch Fremdkapital finanziert. Auch dieses D/E zeigt einen Abwärtstrend und ist in den letzten fünf Jahren von 104,6 % gesunken, was einen klaren Fokus auf die Risikoreduzierung der Bilanz zeigt.

Die Kapitalstrategie des Unternehmens im Jahr 2025 zeigt deutlich eine Präferenz für Wandelanleihen – eine Mischung aus Schulden und Eigenkapital – um die Expansion voranzutreiben. Im Mai 2025 kündigte Bilibili Inc. ein geplantes Angebot an 500 Millionen US-Dollar in vorrangige Wandelanleihen mit Fälligkeit im Jahr 2030. Diese Art von Schulden verschafft dem Unternehmen jetzt Bargeld, können aber später in Aktien umgewandelt werden, was weniger unmittelbare Barzinsaufwendungen, aber eine mögliche zukünftige Aktienverwässerung bedeutet. Sie planen, diese Mittel zur Verbesserung ihres Content-Ökosystems, zur Schaffung von IP-Assets und zur Verbesserung der Monetarisierungseffizienz zu verwenden.

Darüber hinaus verwalten sie aktiv ihre bestehenden Verpflichtungen. Im Juni 2025 schloss Bilibili Inc. den Rückkauf eines kleinen Teils seiner 1,25 % Convertible Senior Notes mit Fälligkeit 2027 ab. Dieses aktive Management des Schuldenstapels ist ein Zeichen der finanziellen Reife. Sie gleichen den Bedarf an Wachstumskapital (Schuldtitelemission) mit einem Fokus auf die Verbesserung des Shareholder Value (Schuldenrückkauf und gleichzeitige Aktienrückkäufe) aus. Dies ist ein Unternehmen, das jetzt einen positiven Cashflow aus der Geschäftstätigkeit generiert 2,02 Milliarden RMB (283,2 Millionen US-Dollar) im operativen Cashflow im dritten Quartal 2025, was ihnen die Flexibilität gibt, ihre Schulden ohne Belastung zu bedienen. Einen tieferen Einblick in das Gesamtbild finden Sie in unserem vollständigen Beitrag: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Bilibili Inc. (BILI): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob Bilibili Inc. (BILI) über genügend kurzfristige Barmittel verfügt, um ihre unmittelbaren Rechnungen zu decken, und die Antwort lautet eindeutig „Ja“. Die Liquiditätsposition des Unternehmens ist zum Ende des dritten Quartals 2025 solide, was in erster Linie auf eine erhebliche Barreserve und eine starke, positive Verschiebung des operativen Cashflows zurückzuführen ist.

Bewertung der Liquidität von Bilibili Inc. (BILI).

Als Erstes schaue ich immer auf die Liquiditätskennzahlen. Diese zeigen uns, wie einfach Bilibili Inc. Vermögenswerte in Bargeld umwandeln kann, um seine kurzfristigen Schulden (kurzfristige Verbindlichkeiten) zu begleichen. Im November 2025 liegt die aktuelle Quote von Bilibili Inc. bei ungefähr 1.64, wobei das schnelle Verhältnis dazu passt 1.64. Ein Verhältnis über 1,0 ist die Basis für eine gesunde Liquidität, was bedeutet, dass das Umlaufvermögen die kurzfristigen Verbindlichkeiten übersteigt. Die Tatsache, dass die kurzfristige Quote (die weniger liquide Vermögenswerte wie Lagerbestände ausschließt) im Wesentlichen mit der aktuellen Quote übereinstimmt, verrät etwas Wichtiges: Bilibili Inc. verlässt sich nicht auf den Verkauf großer Lagerbestände, um seine kurzfristigen Schulden zu decken. Das ist definitiv eine Stärke für ein plattformbasiertes Unternehmen.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer kurzfristigen finanziellen Gesundheit:

• Aktuelles Verhältnis: 1.64 (Umlaufvermögen / kurzfristige Verbindlichkeiten)
• Schnelles Verhältnis: 1.64 (Barmittel + Forderungen + Wertpapiere / kurzfristige Verbindlichkeiten)

Cashflow- und Working-Capital-Trends

Die eigentliche Geschichte liegt in der Kapitalflussrechnung, die einen signifikanten, positiven Trend des Betriebskapitals (Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten) zeigt. Allein im dritten Quartal 2025 erwirtschaftete Bilibili Inc. ca RMB 2 Milliarden im operativen Cashflow. Dies markiert ein konsistentes Muster, das einem ähnlichen folgt RMB 2 Milliarden im operativen Cashflow im zweiten Quartal 2025. Dieser positive und wachsende Cashflow aus dem operativen Geschäft ist die beste Art von Betriebskapital – er bedeutet, dass sich das Kerngeschäft selbst finanziert und überschüssiges Cash generiert, anstatt es zu verbrennen.

Diese starke Dynamik spiegelt sich in ihren beträchtlichen Barreserven wider. Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Festgelder und kurzfristige Anlagen in Höhe von insgesamt 23,5 Milliarden RMB, was ungefähr bedeutet 3,3 Milliarden US-Dollar.

Ein Blick auf die Aufschlüsselung der Kapitalflussrechnung zeigt, wohin das Geld fließt:

Liquiditätsstärken und -bedenken

Die Hauptstärke ist der riesige Geldschatz, der 3,3 Milliarden US-Dollar Kriegskasse sowie der stetig positive operative Cashflow. Dies gibt dem Management eine unglaubliche Flexibilität, um in Wachstum zu investieren – etwa in seine Pläne für das Werbegeschäft und die Entwicklung neuer Spiele – oder kurzfristige wirtschaftliche Schwankungen zu überstehen. Dennoch verbirgt sich hinter dieser Schätzung eine tiefer liegende Sorge um die Zahlungsfähigkeit. Während die kurzfristige Liquidität groß ist, wurde kürzlich der Altman Z-Score, ein Maß für finanzielle Notlage, festgestellt 2.05. Dieser Wert bringt Bilibili Inc. in die „Grauzone“, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen zwar seine unmittelbaren Rechnungen bezahlen kann, jedoch ein moderates, langfristiges Zahlungsfähigkeitsrisiko besteht, das überwacht werden muss, insbesondere wenn die Rentabilitätsverbesserungen ins Stocken geraten.

Um tiefer in das gesamte Finanzbild, einschließlich Bewertung und Strategie, einzutauchen, können Sie den Rest der Analyse hier lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Bilibili Inc. (BILI): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich Bilibili Inc. (BILI) an und stellen die entscheidende Frage: Ist der jüngste Anstieg des Aktienkurses gerechtfertigt, oder stehen wir vor einer überbewerteten Wachstumsgeschichte? Die kurze Antwort lautet: Der Markt betrachtet Bilibili Inc. als Wachstumsaktie, die derzeit von Analysten unterbewertet wird, deren Bewertungskennzahlen jedoch definitiv hoch sind, was den jüngsten Umschwung in die Gewinnzone in den letzten zwölf Monaten (TTM) widerspiegelt.

Die Aktie hat einen großartigen Lauf hingelegt und ist in den letzten 12 Monaten um satte 43,06 % gestiegen. Die Rendite seit Jahresbeginn lag Mitte November 2025 bei 44,56 %. Diese Dynamik hat den Aktienkurs auf rund 26,18 $ getrieben. Aber um fair zu sein: Das 52-Wochen-Tief lag bei nur 14,47 US-Dollar und das Hoch bei 32,50 US-Dollar. Es besteht also noch Luft nach oben, bevor der Kurs die Spitze seiner jüngsten Spanne erreicht. Wir müssen über den Preischart hinaus auf die Kernbewertungskennzahlen blicken.

Entschlüsselung der hohen Vielfachen von Bilibili

Wenn man sich die wichtigsten Bewertungskennzahlen von Bilibili Inc. für das Geschäftsjahr 2025 ansieht, erkennt man den Klassiker profile eines wachstumsstarken Unternehmens, das gerade profitabel geworden ist. Diese Zahlen sind hoch, aber sie erzählen etwas über zukünftige Erwartungen und nicht nur über die heutigen Erträge.

Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Kennzahlen:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das TTM-KGV (Stand November 2025) beträgt erstaunliche 359,11. Das ist extrem hoch. Dies signalisiert, dass Anleger bereit sind, mehr als das 359-Fache des bisherigen Gewinns je Aktie des Unternehmens zu zahlen und stark auf ein massives zukünftiges Gewinnwachstum zu setzen.
• Preis-Buchwert-Verhältnis (P/B): Das aktuelle KGV liegt bei etwa 5,81. Dabei handelt es sich um einen Aufschlag, der darauf hindeutet, dass der Markt das Unternehmen mit fast dem Sechsfachen seines Nettoinventarwerts (Buchwerts) bewertet.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Das TTM EV/EBITDA liegt bei etwa 59,74. Dies ist auch ein sehr reichhaltiges Vielfaches. Allerdings ist die zukunftsgerichtete Prognose für das gesamte Geschäftsjahr 2025 mit 19,9 viel niedriger, was zeigt, dass Analysten mit der Skalierung des Unternehmens einen deutlichen Anstieg des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) erwarten.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die inhärente Volatilität eines Unternehmens, das von hohen Verlusten in die Gewinnzone übergeht. Das TTM-KGV ist überhöht, da der Nenner – der Gewinn – immer noch sehr klein ist, obwohl er positiv ist. Das zukunftsgerichtete KGV von 57,26 für 2025 ist immer noch hoch, aber für ein Unternehmen mit dem Wachstumskurs von Bilibili Inc. ist es eine viel vernünftigere Zahl.

Analystenkonsens und Dividendenpolitik

Der Konsens der Wall-Street-Analysten, der auf Berichten von Ende 2025 basiert, tendiert in Richtung Optimismus. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten von 28 Unternehmen liegt bei 29,82 US-Dollar, was einen Anstieg von etwa 15,55 % gegenüber dem jüngsten Handelspreis von 26,18 US-Dollar bedeutet.

Die allgemeine Konsensbewertung ist „Moderater Kauf“ oder „Outperform“ mit einer durchschnittlichen Maklerempfehlung von 1,9 (wobei 1 für „Starker Kauf“ und 5 für „Verkaufen“ steht). Dies deutet darauf hin, dass die Aktie zwar gestiegen ist, die meisten Fachleute jedoch immer noch einen Sicherheitsspielraum und eine zukünftige Wertsteigerung sehen.

Ein letzter, einfacher Punkt: Bilibili Inc. zahlt keine Dividende. Die Dividendenrendite beträgt 0 %, und die TTM-Dividendenausschüttung beträgt 0,00 $. Dies ist der Standard für ein Wachstumsunternehmen, das jeden Dollar wieder in das Unternehmen investiert, um die Expansion voranzutreiben, anstatt Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Wenn Sie auf der Suche nach Einkommen sind, ist diese Aktie nicht das Richtige für Sie.

Für einen tieferen Einblick in die Frage, wer diese Bewertung vorantreibt, möchten Sie vielleicht lesen Exploring Bilibili Inc. (BILI) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Risikofaktoren

Sie sehen Bilibili Inc. (BILI) und sehen eine großartige Wachstumsgeschichte, aber die Wende zur Profitabilität im Jahr 2025 beseitigt nicht die strukturellen Risiken. Die finanzielle Gesundheit des Unternehmens verbessert sich zwar, hängt jedoch immer noch stark von der Bewältigung eines volatilen regulatorischen Umfelds und eines intensiven Wettbewerbs ab. Sie müssen diese kurzfristigen Risiken in Ihre Anlagethese einbeziehen, insbesondere angesichts der hohen Bewertung.

Das zentrale externe Risiko ist die allgegenwärtige regulatorische Unsicherheit in China. Das ist nichts Neues, aber es kann die Zielvorgaben über Nacht verschieben, insbesondere für Content- und Gaming-Plattformen. Darüber hinaus befindet sich Bilibili Inc. in einem intensiven Wettbewerb in den Bereichen digitale Inhalte und Spiele und kämpft gegen Giganten wie Tencent, was kontinuierliche, teure Investitionen in Inhalte erfordert. Ein weiterer demografischer Gegenwind ist das Risiko eines schrumpfenden Jugendpublikums, das die künftigen Margen unter Druck setzen könnte, da dies die Kerndemografie von Bilibili Inc. ist.

Operativ und finanziell sind die Risiken nuancierter und oft an Wachstumserwartungen gebunden. Der Markt preist ein erhebliches zukünftiges Wachstum ein, was sich in einem sehr hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zeigt, das zuletzt bei rund 99,8 lag und damit weit über dem Branchendurchschnitt lag. Dieses Bewertungsrisiko bedeutet, dass der Aktienkurs stark korrigieren könnte, wenn das Wachstum von Bilibili Inc. ins Stocken gerät. Ehrlich gesagt ist ein hohes KGV eine Wette auf Perfektion.

Hier ist die kurze Rechnung für den betrieblichen Drahtseilakt:

• Einnahmenverfehlung: Der Gesamtnettoumsatz im dritten Quartal 2025 belief sich auf 7,69 Milliarden RMB (1,08 Milliarden US-Dollar) und verfehlte knapp die Konsensprognose der Analysten von 7,654 Milliarden RMB, was einen leichten Rückstand darstellt.
• Content-Kosteninflation: Das Hauptrisiko bleibt bestehen, ob die Content-Kosten weiterhin schneller wachsen als das Umsatzwachstum, was die hart erkämpfte Steigerung der Bruttomarge auf 36,7 % im dritten Quartal 2025 direkt gefährdet.
• Wachstumsabhängigkeit: Analysten prognostizieren für das gesamte Geschäftsjahr 2025 ein Umsatzwachstum von 12 %, und wenn dieses Ziel bzw. der prognostizierte Gewinn je Aktie von 0,87 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025 nicht erreicht würde, wäre das eine große Enttäuschung.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Fähigkeit des Unternehmens, seinen jüngsten Profitabilitätsschwung aufrechtzuerhalten. Fairerweise muss man sagen, dass Bilibili Inc. definitiv klare Maßnahmen ergreift, um diese Risiken zu mindern. Sie haben ein diszipliniertes Kostenmanagement an den Tag gelegt, wobei die Vertriebs- und Marketingkosten im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 13 % auf 1,1 Milliarden RMB sanken. Sie verfügen außerdem über eine starke Liquiditätsposition mit Bargeld und Äquivalenten in Höhe von insgesamt 23,49 Milliarden RMB (3,3 Milliarden US-Dollar) zum 30. September 2025.

Ihre strategische Abhilfe konzentriert sich auf künstliche Intelligenz (KI), um die Monetarisierungseffizienz zu verbessern. Sie nutzen KI-gesteuerte Werbetools, die dazu beigetragen haben, dass die Werbeeinnahmen im dritten Quartal 2025 um 23 % auf 2,57 Milliarden RMB stiegen. Dieser Fokus auf Technologie zur Steigerung der Effizienz ist der klare Plan, den Wachstumsmotor am Laufen zu halten, ohne sich ausschließlich auf massive Ausgaben für die Nutzerakquise zu verlassen. Darüber hinaus kaufte das Unternehmen im Rahmen seines Programms Aktien im Wert von 116,4 Millionen US-Dollar zurück, was das Vertrauen des Managements signalisiert und den Aktienkurs etwas stützt.

Weitere Informationen zu den Finanzkennzahlen, die diesen Risiken zugrunde liegen, finden Sie hier Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von Bilibili Inc. (BILI): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Wachstumschancen

Sie suchen nach einem klaren Weg für das zukünftige Wachstum von Bilibili Inc. (BILI), und die Geschichte verlagert sich von der reinen Benutzerakquise hin zur effizienten Monetarisierung. Die direkte Erkenntnis ist, dass Bilibili Inc. sich stark auf seine margenstarken Geschäftsbereiche – Werbung und Mehrwertdienste (VAS) – konzentriert und gleichzeitig die Kosten aggressiv senkt, um eine nachhaltige Rentabilität zu erreichen, ein entscheidender Wendepunkt.

Der wichtigste Wachstumsmotor des Unternehmens ist nun das Werbegeschäft, das einen starken Anstieg verzeichnete 23% im Jahresvergleich im dritten Quartal 2025 erreicht 2,57 Milliarden RMB (361,0 Millionen US-Dollar). Dabei handelt es sich nicht nur um organisches Wachstum; Es wird durch Produktinnovationen wie AIGC-Kreativtools (Artificial Intelligence-Generated Content) und LLM-basiertes Targeting (Large Language Model) vorangetrieben, die Anzeigen für Marken effizienter machen. Vorbei 50% der Performance-Werbematerialien im dritten Quartal 2025 nutzten diese AIGC-Tools und zeigten eine schnelle Akzeptanzrate.

Ein weiterer wichtiger Treiber ist trotz a das Gaming-Segment 17% Rückgang der Einnahmen aus Mobilspielen im dritten Quartal 2025. Der Erfolg von Eigentiteln wie „Escape from Duckov“ zeigt die verbesserte Entwicklungskapazität von Bilibili Inc., die für langfristige, margenstarke Einnahmen von entscheidender Bedeutung ist. Darüber hinaus wächst das Segment der Mehrwertdienste (VAS), zu dem Live-Streaming und Premium-Abonnements gehören, weiter, wobei die Anzahl der monatlich zahlenden Benutzer einen Rekord erreicht 35 Millionen im dritten Quartal 2025, a 17% Sprung im Jahresvergleich.

• Steigern Sie den Werbeumsatz mit KI-gestützten Tools.
• Bringen Sie neue, margenstarke Inhouse-Spiele auf den Markt.
• Integrieren Sie E-Commerce für den Direktvertrieb.
• Erweitern Sie die Bruttogewinnspanne durch Effizienz.

Hier ist die schnelle Rechnung: Analysten prognostizieren, dass Bilibili Inc. für das gesamte Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von rund 1,5 Milliarden US-Dollar erzielen wird 4,21 Milliarden US-Dollar, mit einem Konsens für den Gewinn pro Aktie (EPS) von ungefähr $0.71. Es wird erwartet, dass dieses Wachstum durch die Verschiebung des Umsatzmixes hin zu den margenstärkeren Werbe- und VAS-Segmenten vorangetrieben wird, weshalb sich die Bruttogewinnmarge auf erhöhte 36.7% im dritten Quartal 2025, was das 13. Wachstumsquartal in Folge markiert.

Auch strategische Partnerschaften untermauern diesen Ausblick. Die laufende Zusammenarbeit mit Tencent ist groß und zielt darauf ab, die Betriebskosten zu senken und die Infrastruktur durch Vereinbarungen zu Zahlungsdiensten und Cloud Computing zu verbessern. Was diese Schätzung jedoch verbirgt, ist die Volatilität des Spielemarktes und die starke Konkurrenz durch Konkurrenten wie Douyin (die chinesische Version von TikTok) und Kuaishou, die das Werbewachstum belasten könnten. Dennoch ist der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens – seine einzigartige, äußerst engagierte Benutzerbasis der Generation Z und seine starke Community-Kultur (das „Danmu“ oder Bullet-Comment-System) – schwer zu reproduzieren. Weitere Informationen zur Anlegerstimmung rund um diese einzigartige Nutzerbasis finden Sie in Exploring Bilibili Inc. (BILI) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Das Unternehmen positioniert sich definitiv als Plattform, die ihren Umsatz steigern und gleichzeitig eine operative Hebelwirkung erzielen kann, wobei die Gesamtbetriebskosten um sinken 6% Im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025. Dieser Fokus auf Kostenkontrolle, gepaart mit technologiegesteuerter Anzeigenmonetarisierung, ist der klarste Weg, um ihr langfristiges Ziel einer mittel- bis langfristigen Bruttogewinnmarge von zu erreichen 40 % bis 45 %.

Nächster Schritt: Verfolgen Sie den Kommentar zur Telefonkonferenz zum vierten Quartal 2025, um Updates zur neuen Spiele-Pipeline und die anhaltenden Effizienzsteigerungen durch die KI-Werbetools zu erhalten.