Desglosando la salud financiera del Banco Santander-Chile (BSAC): perspectivas clave para los inversores

Estás mirando el Banco Santander-Chile (BSAC) y ves un banco que definitivamente está funcionando a toda máquina, pero necesitas saber si el motor puede soportar algunos baches en el camino. Honestamente, las cifras de 2025 son excepcionales, pero no cuentan toda la historia. Durante los primeros nueve meses del año, el banco reportó una utilidad neta de $798 mil millones de pesos chilenos (CLP), lo que representa un enorme aumento interanual del 37,3%. Eso impulsó su retorno sobre el capital promedio (ROAE) a un estelar 24,0%, muy por delante del promedio del sector bancario chileno de aproximadamente 15,48%. He aquí los cálculos rápidos: un alto ROAE más un índice de eficiencia que mejoró al 35,9 % en el tercer trimestre de 2025 significa que están funcionando de forma eficiente y rentable, además de que han ampliado su base de clientes en un 11,5 % año tras año. Pero, para ser justos, el mercado sigue siendo cauteloso, y las calificaciones recientes de los analistas se inclinan hacia 'Mantener' debido a las persistentes preocupaciones sobre el crecimiento de los préstamos y los riesgos regulatorios. Necesitamos determinar de dónde viene ese 24,0% de ROAE: ¿es sostenible o es sólo un pico antes de una desaceleración cíclica?

Análisis de ingresos

Se busca el motor central de la rentabilidad del Banco Santander-Chile (BSAC), y la respuesta es clara: es una historia de recuperación del Ingreso Neto por Intereses (INI) y de un impulso deliberado y exitoso hacia el negocio de comisiones no crediticias. La conclusión directa es que los ingresos operativos del banco durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 crecieron con fuerza. 14.8% año tras año, en gran parte debido a un mejor margen de interés.

Para un banco como BSAC, las principales fuentes de ingresos son los ingresos netos por intereses (NII) -la diferencia entre los intereses devengados por los préstamos y los intereses pagados por los depósitos- y los ingresos distintos de los intereses, principalmente honorarios y comisiones. El NII es la palanca más importante y durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, aumentó considerablemente. 16.6% en comparación con el mismo período en 2024. Esta es definitivamente una señal clave de recuperación, con el Margen de Interés Neto (NIM) alcanzando 4.0% en el mismo período.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de su combinación de negocios para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), que muestra de dónde proviene el ingreso operativo total de 2.399.385 millones de pesos chilenos (CLP) al 31 de octubre de 2025:

• Banca Minorista: El motor, aportando CLP 557,92 mil millones, o 79.18% de los ingresos del segmento.
• Banca Corporativa y de Inversión (CIB): Un contribuyente significativo con CLP 106.550 millones, o 15.12%.
• Mercado medio: Sumando CLP 98.01 mil millones, o 13.91%.
• Gestión Patrimonial y Seguros (WM&I): una pieza más pequeña pero en crecimiento de CLP 24,9 mil millones, o 3.53%.

Lo que esconde este desglose de segmentos es el cambio estratégico. BSAC está transformando intencionalmente su composición de ingresos. La generación de comisiones, que proviene de servicios como la gestión de activos, el corretaje y su negocio adquirente Getnet, ha crecido del 15% al ​​20% de los ingresos totales. Estos ingresos por comisiones son más estables y menos sensibles a los ciclos de tipos de interés que el NII. Durante los nueve meses hasta septiembre de 2025, los ingresos por comisiones crecieron un 8% año tras año.

El panorama de crecimiento de los ingresos año tras año es un poco mixto según la métrica, pero la tendencia es positiva para las operaciones principales. Si bien los ingresos de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 fueron de $ 5,054 mil millones (USD), lo que muestra un 8,89% de disminución año tras año, esto refleja en gran medida el entorno de alta inflación y el impacto de la tasa de política monetaria en 2024. La clave es que los ingresos operativos ahora se están acelerando, aumentando 33.2% año tras año en el primer trimestre de 2025, impulsado por mejores NII y tarifas. Este es un rebote poderoso. Si desea profundizar en quién apuesta en esta estrategia, consulte Explorando al inversor Banco Santander-Chile (BSAC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La siguiente tabla resume los principales impulsores del crecimiento de los ingresos para los primeros nueve meses de 2025 (9M25):

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Banco Santander-Chile (BSAC) realmente está convirtiendo su considerable escala en rendimientos superiores, y la respuesta corta es sí: su rentabilidad es definitivamente de primer nivel para el sector bancario chileno en 2025. La conclusión principal es que la transformación digital del banco y los menores costos de financiamiento han impulsado un aumento masivo en los ingresos netos y los márgenes, muy por encima del promedio de la industria.

Para el período finalizado el 31 de octubre de 2025, Banco Santander-Chile reportó una utilidad neta de 902.743 millones de pesos chilenos (CLP) sobre un resultado operacional total de CLP 2.399.385 millones. Esto se traduce en un margen de beneficio neto de aproximadamente el 37,6%. Si bien los bancos no suelen reportar una 'Utilidad Bruta' tradicional como un fabricante, podemos considerar el Ingreso Neto por Intereses (NII) como el principal motor de ingresos, que fue de CLP 1.678.713 millones. Su rendimiento operativo es excepcional.

• Margen de beneficio neto: 37,6% (al 31 de octubre de 2025)
• Rentabilidad sobre el Patrimonio Promedio (ROAE): 24,0% (9M 2025)
• Margen de Interés Neto (NIM): 4,0% (9M 2025)

Tendencias de rentabilidad y comparación de la industria

La tendencia es una clara trayectoria ascendente, que es lo que se quiere ver. El retorno sobre el capital promedio (ROAE) del banco, una medida clave de la eficacia con la que la administración utiliza el capital de los accionistas, alcanzó el 24,0% durante los primeros nueve meses de 2025. Aquí está el cálculo rápido: esa cifra es dramáticamente más alta que el ROE promedio del sector bancario chileno de alrededor del 15,48% en el tercer trimestre de 2025. Esta es una brecha de desempeño significativa, que muestra la superior eficiencia del capital de BSAC.

Esta mejora no es algo puntual. El ROAE aumentó desde el 18,2% en los primeros nueve meses de 2024, lo que muestra un aumento importante de 5,8 puntos porcentuales año tras año. Además, el Margen de Interés Neto (NIM) -el diferencial entre lo que el banco gana por préstamos y paga por depósitos- se recuperó a 4,0% en los nueve meses de 2025, impulsado por una caída en los costos de financiamiento debido al cambiante entorno de tasas de interés de Chile.

Análisis de Eficiencia Operacional (Gestión de Costos)

La eficiencia operativa es donde realmente brilla Banco Santander-Chile, ubicándolo en la categoría 'Best in Class'. El índice de eficiencia (relación costo-ingreso) del banco mejoró a 35,9% al 30 de septiembre de 2025. Para ser justos, eso es menos que el 40,0% en 2024, y es mucho mejor que el índice histórico de costo-ingreso del sector bancario general chileno, que ha estado más cerca del 45%.

La revisión digital estratégica del banco, denominada Proyecto Gravity, es el motor detrás de este éxito en la gestión de costos. Al trasladar los sistemas críticos a la nube y reducir las redundancias operativas, lograron mantener el crecimiento de los gastos significativamente por debajo del crecimiento de los ingresos. Este control de gastos, más el crecimiento de los ingresos no crediticios, como los ingresos por comisiones provenientes de billeteras digitales y el financiamiento de PYME, que ahora representan el 20% de los ingresos totales, crean un panorama de rentabilidad muy sólido. Puedes leer más sobre su estrategia aquí: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales del Banco Santander-Chile (BSAC).

La acción clara para usted es reconocer que las métricas de rentabilidad de BSAC no sólo son buenas, sino que son líderes en el sector. Las ganancias en eficiencia operativa son estructurales, no cíclicas, lo que significa que este nivel de rentabilidad es más sostenible. Aun así, hay que estar atento al coste del riesgo, que es una variable importante para cualquier banco.

Estructura de deuda versus capital

Si observamos la estructura financiera del Banco Santander-Chile (BSAC), lo primero que debemos entender es que la relación deuda-capital (D/E) de un banco no es la misma que la de un fabricante. Para un banco, los depósitos de los clientes son pasivos -son deudas-, por lo que la proporción es siempre alta. Esto es normal. La conclusión clave es que BSAC mantiene una base de capital conservadora, que es una mejor medida del riesgo para una institución financiera.

En noviembre de 2025, la relación deuda-capital informada por el banco es de alrededor 2.51. Este ratio, que se calcula utilizando una definición específica de deuda, sugiere un nivel moderado de apalancamiento financiero. Más importante aún, el capital contable total del banco se situó en aproximadamente 4.930 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. He aquí los cálculos rápidos: la principal métrica de apalancamiento del banco, el índice de capital de los Acuerdos Internacionales de Basilea III (BPI), era un fuerte 16.7%, muy por encima de los mínimos regulatorios. Ese es el número que definitivamente miro.

La estrategia de financiación del banco consiste en un cuidadoso equilibrio entre los depósitos, que son la principal fuente de financiación a corto plazo, y las emisiones de deuda a más largo plazo para financiar su cartera de préstamos, en particular hipotecas. La relación deuda-capital a largo plazo fue 0.72 al 31 de marzo de 2025, lo que refleja una combinación saludable donde la deuda a largo plazo es menor que el capital total. Esto muestra una preferencia por una financiación estable y a largo plazo que coincida con la duración de sus activos.

• Deuda a Corto Plazo: Principalmente los depósitos de clientes, que son el núcleo del modelo de negocio de un banco.
• Deuda a Largo Plazo: Se utiliza para financiar activos de larga duración, como préstamos hipotecarios.

En el frente de emisión de deuda, Banco Santander-Chile se mantiene activo y bien considerado por el mercado. El banco colocó nuevos bonos desmaterializados y al portador en el mercado local el 10 de octubre de 2025 por un monto de UF 200.000 (Unidad de Fomento, una unidad ajustada por inflación), con vencimiento en 2031. Esta actividad reciente confirma su capacidad para acceder a financiación a largo plazo a tasas competitivas. Las calificaciones crediticias del banco también son sólidas, con una Perspectiva estable de múltiples agencias, incluidas A2 de Moody's y A de KBRA, lo que ayuda a mantener bajos los costos de endeudamiento.

El equilibrio es claro: Banco Santander-Chile depende en gran medida de la deuda (depósitos) para sus operaciones principales, pero lo compensa con sólidos índices de capital y una base de financiamiento estable y diversificada. Su generación constante de capital les permite mantener una alta provisión de pago de dividendos.60% de las ganancias de 2025 hasta la fecha, que es la principal forma en que devuelven valor a los accionistas, equilibrando el crecimiento con la recompensa para los accionistas. Para profundizar en el panorama financiero general del banco, consulte la publicación completa: Desglosando la salud financiera del Banco Santander-Chile (BSAC): perspectivas clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Cuando se analiza un banco como el Banco Santander-Chile (BSAC), la liquidez (la capacidad de cumplir con obligaciones a corto plazo) es definitivamente su primera parada, incluso antes de sumergirse en la rentabilidad. Necesita saber si pueden cubrir sus bases y, sinceramente, las cifras para el año fiscal 2025 parecen muy sólidas.

Las posiciones de liquidez básicas, el Ratio Corriente y el Ratio Rápido, muestran un colchón saludable. El índice corriente, que mide los activos corrientes frente a los pasivos corrientes, se sitúa en un sólido 1,87. Esto significa que el banco tiene 1,87 dólares en activos a corto plazo por cada dólar de deuda a corto plazo. Eso es mucho espacio para respirar. El Quick Ratio, que es aún más estricto porque excluye activos menos líquidos como el inventario (no es un factor importante para un banco, pero aún así), es casi idéntico a 1,77.

He aquí los cálculos rápidos: dado que el índice circulante está muy por encima de 1,0, el capital de trabajo del banco (activos circulantes menos pasivos circulantes) es significativamente positivo. Para un banco, esta tendencia positiva del capital de trabajo tiene menos que ver con la gestión de inventarios y más con mantener un colchón sustancial de efectivo y valores fácilmente comercializables contra los depósitos de los clientes y otros fondos de corto plazo. Señala un bajo riesgo de impago a corto plazo.

• Ratio Corriente: 1,87-Fuerte capacidad para cubrir deuda a corto plazo.
• Quick Ratio: 1,77-Alto nivel de activos líquidos de acceso inmediato.
• Capital de trabajo positivo: implícito en los sólidos índices, que muestra un importante colchón de activos.

Observar las tendencias del estado de flujo de efectivo cuenta una historia más profunda sobre cómo se genera y utiliza esa liquidez. Si bien el estado de flujo de efectivo completo del año fiscal 2025 no está finalizado, las tendencias de los datos más recientes son claras. El negocio principal del banco es una máquina generadora de efectivo, que es exactamente lo que usted quiere ver.

La fortaleza del negocio es evidente en el desempeño de los 9 meses de 2025 (9M25), donde la utilidad neta atribuible a los accionistas ascendió a CLP 798.000 millones, un enorme aumento del 37,3% año tras año. Este es el combustible para el flujo de caja operativo. El desglose del flujo de efectivo de los últimos doce meses (TTM) del banco para 2024 (en pesos chilenos, CLP) proporciona una imagen clara de la asignación de capital:

El flujo de caja de financiación negativo es una señal típica de un banco maduro y rentable que está devolviendo capital a los accionistas, lo que se alinea con su plan anunciado de proporcionar un pago de dividendos del 60% sobre las ganancias de 2025 hasta la fecha. La inversión neta en activos a largo plazo es un uso positivo y controlado de efectivo. Este es un banco que financia su crecimiento y recompensa a sus propietarios, no que lucha por conseguir capital.

Cualquier posible preocupación por la liquidez se ve mitigada en gran medida por los sólidos ratios de capital. Al 30 de septiembre de 2025, el índice de capital común de nivel 1 (CET1), una medida clave de la capacidad de un banco para absorber pérdidas, era del 10,8%, con un índice general de Basilea III (índice BIS) del 16,7%. Estos están muy por encima de los mínimos regulatorios y demuestran una estructura de capital sólida, que es el respaldo definitivo para cualquier estrés de liquidez a corto plazo. Para obtener más información sobre la visión a largo plazo del banco que impulsa estos resultados, puede consultar su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales del Banco Santander-Chile (BSAC).

Su elemento de acción es simple: las posiciones de liquidez y capital no son un problema; cambie su enfoque para evaluar la sostenibilidad de sus impulsores de crecimiento de ingresos.

Análisis de valoración

Estás mirando al Banco Santander-Chile (BSAC) en este momento y planteándote la pregunta central: ¿es una ganga o una burbuja? Según los últimos datos del año fiscal 2025, la acción definitivamente se cotiza con una prima en relación con sus promedios históricos y los objetivos de precios actuales de los analistas, lo que sugiere que es moderadamente sobrevalorado a su precio actual.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración clave. Como banco, nos centramos en el precio-beneficio (P/E) y el precio-valor contable (P/B), ya que el valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) no es una métrica significativa para una institución financiera como esta. Simplemente no se puede comparar la estructura de capital de un banco con la de una empresa de tecnología.

• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E actual es de aproximadamente 12,77x a noviembre de 2025. Esto es más alto que su promedio histórico, y el P/E adelantado se proyecta en 14,82x, lo que refleja mayores ganancias futuras esperadas pero también un múltiplo de valoración más alto.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B se sitúa en aproximadamente 2,73x. Se trata de una prima significativa, que indica que los inversores están dispuestos a pagar casi tres veces el valor contable del banco (capital contable), lo que es una señal de fuerte rentabilidad pero también de altas expectativas.

La acción ha tenido una fuerte racha durante el último año. El último precio de cierre de $29.20 al 18 de noviembre de 2025, representa una ganancia de más de +37.23% en los últimos 365 días. Se trata de una poderosa tendencia alcista, pero también significa que se ha ganado dinero fácil. El rango de 52 semanas de $18.19 a $30.75 muestra que la acción está cerca de su máximo reciente, lo que respalda el caso de sobrevaluación.

Para los inversores en ingresos, el panorama de los dividendos es sólido, pero no lo suficientemente espectacular como para justificar por sí sola la prima actual. La rentabilidad por dividendo residual es atractiva en aproximadamente 4.56%. Más importante aún, el banco se ha comprometido a un ratio de pago de dividendos de 60% sobre las ganancias de 2025, que es un nivel sostenible y muestra la confianza de la gerencia en sus ingresos netos de $798.000 millones durante los primeros nueve meses de 2025. Esta es una parte clave de la tesis de inversión para muchos, pero aún así hay que pagar por ello.

El consenso de Wall Street es cauto, lo que constituye el mayor riesgo a corto plazo. Los analistas actualmente tienen una calificación de consenso de Reducir, y cuatro de cada cinco analistas lo calificaron como Mantener y uno como Vender. El precio objetivo promedio a 12 meses es de aproximadamente $26.00 a $27.67, lo cual es una clara desventaja de aproximadamente -4.47% del precio actual. Puede obtener más información sobre la dirección estratégica que impulsa estas cifras aquí: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales del Banco Santander-Chile (BSAC).

Para resumir la opinión del analista, aquí está el desglose:

Entonces, el elemento de acción es claro: si aún no está dentro, espere un retroceso más cercano al $27.00 nivel de soporte. Si lo posee, manténgalo, pero prepárese para recortar su posición si el precio cae por debajo $27.95, ya que las señales técnicas lo muestran como una línea de soporte.

Factores de riesgo

Si observa la sólida rentabilidad del Banco Santander-Chile (BSAC): una utilidad neta de 902.743 millones de pesos chilenos para el período que finaliza en octubre de 2025, con un retorno sobre el patrimonio promedio (ROAE) del 24,0% durante los primeros nueve meses del año, tiene razón en quedar impresionado. Pero como analista experimentado, definitivamente miro más allá de las cifras principales para mapear los riesgos a corto plazo. El banco enfrenta un trío de desafíos: cambios regulatorios, competencia de mercado y preocupaciones persistentes sobre la calidad crediticia.

El mayor riesgo externo es la revisión regulatoria en curso. La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) de Chile está ultimando la implementación de los estándares de Basilea III, lo que significa que todos los requisitos de capital deben estar vigentes para fines de 2025. Esto incluye los requisitos de capital del Pilar 2, que abordan riesgos no tradicionales como la ciberseguridad y cuestiones relacionadas con el clima. Si bien la posición de capital de Banco Santander-Chile es sólida (un índice de capital común de nivel 1 (CET1) del 10,8% y un índice de Basilea III del 16,7% al 30 de septiembre de 2025), este proceso de cumplimiento aún requiere un enfoque significativo y podría inmovilizar el capital. La nueva Ley Fintech y el próximo Sistema Financiero Abierto (OFS) también introducen presión competitiva, lo que obliga al banco a invertir fuertemente en tecnología para mantener su liderazgo.

Internamente, el riesgo operativo clave es el elevado costo del crédito. Si bien el banco apunta a una mejora en 2026, el costo del crédito sigue siendo alto, como resultado directo de los préstamos morosos superiores al promedio observados a principios de 2025. Esto es un reflejo directo de las incertidumbres macroeconómicas y políticas más amplias en Chile, que siguen siendo un riesgo notable. La convocatoria de resultados del tercer trimestre de 2025 del banco puso de relieve estas incertidumbres políticas, especialmente con las elecciones presidenciales y parlamentarias previstas para noviembre de 2025.

He aquí los cálculos rápidos sobre el colchón de capital: un ratio de capital del BIS del 16,7% les da un sólido colchón contra pérdidas crediticias inesperadas o mayores complementos de capital regulatorio. Esa es una defensa fuerte. Su estrategia para mitigar estos riesgos es clara y viable:

• Colchón de capital: Mantener altos ratios de capital para absorber las etapas finales de la implementación de Basilea III.
• Defensa Digital: Centrarse en la banca digital y la expansión de clientes (con aproximadamente 2,3 millones de clientes digitales) para defenderse de los nuevos competidores de los neobancos.
• Calidad crediticia: Apuntar a una mejora del costo del crédito de alrededor del 1,3% en 2026, lo que indica un enfoque en una suscripción y cobranza más estrictas.
• Confianza de los accionistas: Proporcionar un pago del 60 % de los ingresos de 2025 para el dividendo anual, equilibrando el crecimiento con el retorno de los inversores.

El banco aborda el futuro construyendo un balance sólido. Puede leer más en profundidad sobre el desempeño del banco en Desglosando la salud financiera del Banco Santander-Chile (BSAC): perspectivas clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Si miramos al Banco Santander-Chile (BSAC) y vemos un sólido desempeño en 2025, pero la verdadera pregunta es si ese impulso es sostenible. La conclusión directa es que sí, su crecimiento futuro está firmemente arraigado en una estrategia exitosa de dos frentes: una transformación digital agresiva y un cambio deliberado hacia ingresos por comisiones no crediticias, lo que hace que su flujo de ganancias sea más resiliente.

Las iniciativas estratégicas del banco no son sólo palabras de moda; están entregando resultados mensurables. Project Gravity, su revisión de la infraestructura basada en la nube, ha sido fundamental, ya que ha ayudado a reducir el índice de eficiencia a un 35,9%, el mejor de su clase, en el tercer trimestre de 2025. Esa es una victoria operativa significativa y los pone en camino de mantener esa eficiencia a mediados de los 30 hasta 2026.

He aquí un vistazo rápido a los factores clave que impulsan su crecimiento:

• Innovación Digital: Completar la migración a la nube de Gravity para obtener capacidades digitales mejoradas.
• Diversificación de ingresos por comisiones: La generación de comisiones aumentó del 15 % al 20 % de los ingresos totales en el tercer trimestre de 2025, impulsada por las cuentas digitales y los servicios no crediticios.
• Expansión del mercado: Ampliar la inclusión financiera abriendo sucursales en comunidades desatendidas y transformando las terminales de pago Getnet en centros financieros.
• Innovaciones de productos: Lanzar una nueva cuenta de ahorros para niños y una propuesta de valor para personas mayores para captar un ciclo de vida más amplio de clientes.

Este enfoque en fuentes de ingresos diversificadas es fundamental. Esto significa que su rentabilidad depende menos del crecimiento cíclico y tradicional de los préstamos, que se prevé que sea de un solo dígito. Ya estamos viendo los resultados: el banco reportó una utilidad neta atribuible a los accionistas de CLP $798 mil millones durante los primeros nueve meses de 2025, un aumento interanual del 37,3%.

Las ventajas competitivas para Banco Santander-Chile son claras y posicionan al banco para capitalizar la recuperación económica de Chile, que se prevé que registre un crecimiento del PIB del 2% en 2026. Su retorno sobre el patrimonio promedio (ROAE) para los primeros nueve meses de 2025 alcanzó un impresionante 24,0%, superando significativamente el ROE promedio del sector bancario chileno de 15,48%. Esa es una enorme brecha de rendimiento.

De cara al futuro, las orientaciones del banco son precisas. Su objetivo es mantener un Margen de Interés Neto (NIM) de aproximadamente 4% y apuntar a un ROE entre 22% y 24% en 2026. Además, planean superar los 5 millones de clientes para 2026, frente a la base de aproximadamente 4,6 millones de clientes reportada en el tercer trimestre de 2025. Para el próximo cuarto trimestre de 2025, la previsión de ingresos consensuada se sitúa en 731.966 millones de pesos, con una ganancia por acción. (EPS) previsión de 0,594.

La siguiente tabla resume las proyecciones financieras principales que debe seguir:

El compromiso con la estrategia One Santander, que promueve una marca coherente y una tecnología compartida entre países, es una ventaja silenciosa pero poderosa que agilizará las operaciones y mejorará la experiencia del cliente a nivel global. Si desea profundizar en la estructura de propiedad y el sentimiento del mercado, debería consultar Explorando al inversor Banco Santander-Chile (BSAC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su próximo paso debería ser monitorear la publicación de resultados del cuarto trimestre de 2025 para ver si las cifras reales de ingresos y EPS se alinean con las previsiones de consenso, lo que será la primera prueba real de la ejecución a corto plazo del banco frente a su estrategia digital y de ingresos por comisiones.