Desglosando la salud financiera de GFL Environmental Inc. (GFL): ideas clave para inversores

Estás mirando a GFL Environmental Inc. (GFL) y te preguntas cómo su enorme reestructuración de capital se relaciona con su fortaleza operativa, especialmente ahora que concluye el año fiscal 2025. El sector de gestión de residuos es definitivamente resistente, pero la historia de GFL es única: acaban de reportar un margen EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) récord de 31.6% en el tercer trimestre de 2025, impulsado por un fuerte precio orgánico y un crecimiento del volumen de 7.3%. Este éxito operativo se combina con un enorme giro estratégico, a saber, la venta de su negocio de Servicios Ambientales por un valor empresarial de $8.0 mil millones, que se espera que produzca aproximadamente 6.200 millones de dólares en ingresos netos en efectivo. La dirección ya ha destinado hasta 3.750 millones de dólares de esos ingresos para el pago de la deuda, lo que debería reducir su apalancamiento neto hacia el nivel bajo a medio. rango 3.0x para fin de año, una medida crucial para reducir el riesgo. Además, ahora que los ingresos para todo el año 2025 se guían entre $6.575 millones y $6.600 millones y el Flujo de Caja Libre Ajustado reafirmado en aproximadamente $750 millones, el negocio principal está funcionando. Necesitamos analizar cómo este desapalancamiento y su agresiva estrategia de adquisiciones -que ya ha añadido aproximadamente $205,0 millones en ingresos anualizados en lo que va del año, remodelará la propuesta de valor de GFL para 2026 y más allá.

Análisis de ingresos

Se necesita una imagen clara de dónde proviene el dinero de GFL Environmental Inc. (GFL), especialmente después de su reestructuración estratégica. La conclusión directa es que GFL ahora es abrumadoramente un negocio exclusivo de residuos sólidos, y se proyecta que los ingresos para todo el año 2025 para las operaciones continuas estén entre 6.575 millones de dólares canadienses y 6.600 millones de dólares canadienses. Ese es el número en el que debes basar tu valoración.

Los flujos de ingresos de la compañía ahora fluyen casi en su totalidad a través de su negocio principal de Residuos Sólidos, que incluye transporte, transferencia, vertederos e Instalaciones de Recuperación de Materiales (MRF). Este enfoque es resultado de la desinversión estratégica del segmento de Servicios Ambientales, que brindaba servicios de remediación de suelos y residuos líquidos. Esta venta, que debía cerrarse a partir del 1 de marzo de 2025, es el cambio más significativo en los ingresos. profile este año.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el crecimiento reciente. Para el tercer trimestre de 2025, GFL reportó ingresos de 1.694,2 millones de dólares canadienses de operaciones continuas. Esto representa una fuerte tasa de crecimiento de ingresos año tras año de 9.0%. Durante los primeros nueve meses de 2025, los ingresos en lo que va del año alcanzaron 4.929,5 millones de dólares canadienses, mostrando un 10.2% aumentar al excluir el impacto de las desinversiones. Se trata de un sólido impulso de primera línea.

Un importante impulsor de este crecimiento es su poder de fijación de precios, una señal clave en la industria de la gestión de residuos. En el tercer trimestre de 2025, la empresa experimentó un crecimiento orgánico de precio y volumen de 7.3%, y los precios básicos por sí solos se están acelerando hasta 6.3%. Esta capacidad de impulsar el precio muestra la fortaleza del mercado, pero definitivamente se debe observar el crecimiento del volumen, que fue solo 1.0% en el trimestre.

La contribución de los diferentes segmentos de negocio a los ingresos totales es ahora mucho más sencilla. Antes de la desinversión, el segmento de Servicios Ambientales (ES) proporcionaba una parte significativa de los ingresos. Después de la venta, el segmento de Residuos Sólidos es el único impulsor de los ingresos de operaciones continuas, representando casi 100% de la 6.575 millones de dólares canadienses a 6.600 millones de dólares canadienses orientación para todo el año. El capital de la venta se está utilizando para desapalancar materialmente el balance, lo cual es una acción financiera importante que cambia el riesgo. profile.

Para comprender el cambio, observemos la división histórica versus la nueva estructura:

La conclusión clave aquí es la estabilidad y previsibilidad del flujo de ingresos de residuos sólidos, respaldada por unos sólidos precios básicos. La oportunidad a corto plazo es rastrear la rapidez con la que la empresa puede reinvertir las ganancias de la venta de Servicios Ambientales para impulsar un mayor crecimiento orgánico y adquisiciones en el sector de Residuos Sólidos, ahora enfocado. Para profundizar en la situación financiera de la empresa, puede leer más en Desglosando la salud financiera de GFL Environmental Inc. (GFL): ideas clave para inversores.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si GFL Environmental Inc. (GFL) realmente está ganando dinero y no sólo aumentando sus ingresos. La respuesta corta es sí, lo son, y su eficiencia operativa está generando márgenes que se encuentran en el extremo superior del sector de gestión de residuos. Se trata de un negocio construido a escala y con una gestión de costes disciplinada, y los resultados de 2025 demuestran que el modelo está funcionando.

Si analizamos las últimas cifras del tercer trimestre de 2025, la rentabilidad de GFL muestra una clara tendencia al alza. Su medida principal, el margen EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, ajustado por partidas no recurrentes), alcanzó un récord de la compañía de 31.6% en el tercer trimestre de 2025, frente al 30,7% en el mismo trimestre del año pasado. Esa es una fuerte señal de poder de fijación de precios y control de costos. Para todo el año 2025, la administración ha previsto un EBITDA ajustado de aproximadamente $1.975 millones sobre los ingresos entre $6.575 millones y $6.600 millones, lo que implica un margen para todo el año de aproximadamente 30.0%.

A continuación se muestra un desglose rápido de los márgenes básicos de GFL, según los datos más recientes de 2025:

• Margen de beneficio bruto: El margen bruto del segundo trimestre de 2025 fue de aproximadamente 22.21%. Esta métrica muestra lo que queda después de pagar los costos directos del servicio (como mano de obra, combustible y tarifas por propinas).
• Margen de Utilidad Operativa (EBITDA Ajustado): El margen EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2025 fue 31.6%. Esta es la medida real de la salud operativa, que muestra las ganancias antes de contabilizar la estructura de capital (intereses) y los impuestos.
• Margen de beneficio neto: Los ingresos netos de operaciones continuas para el tercer trimestre de 2025 fueron $108,1 millones sobre los ingresos de $1.694,2 millones, lo que arroja un margen de beneficio neto de aproximadamente 6.38%. Este es el resultado final, lo que la empresa realmente ganó para los accionistas.

La tendencia es definitivamente positiva. El margen EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2025 de 31.6% marca el más alto en la historia de GFL Environmental Inc., lo que demuestra una capacidad constante para ampliar los márgenes. Esta expansión no es accidental; está impulsado por dos cosas: un fuerte precio básico, que fue 6.3% en el tercer trimestre de 2025, y una gestión disciplinada de costes. Están trasladando con éxito los costos inflacionarios a los clientes y encontrando eficiencias en sus operaciones.

Cuando se compara GFL Environmental Inc. con sus pares, se destaca su rentabilidad operativa. La industria general de gestión de residuos ve márgenes EBITDA combinados típicamente en el 18% a 30% gama para 2025, con segmentos especializados como los vertederos alcanzando la gama alta. Margen EBITDA ajustado de GFL en el tercer trimestre de 2025 de 31.6% se encuentra en la parte superior de ese espectro, lo que indica una ejecución operativa superior o una combinación de activos favorable. Por contexto, un competidor importante, Waste Management, tenía un margen de beneficio neto de 10.3% en un trimestre reciente de 2025, que es superior al margen neto del 6,38% del tercer trimestre de GFL, pero podría decirse que el margen EBITDA ajustado de GFL es más impresionante para la comparación operativa.

Aquí están los cálculos rápidos sobre cómo se compara GFL en la métrica operativa clave:

La conclusión es que la eficiencia operativa de GFL es excelente, pero su margen neto actualmente está deprimido por mayores intereses y gastos no operativos, una compensación común para una empresa que persigue una estrategia de crecimiento agresiva. Para comprender las opciones estratégicas detrás de estos números, debe revisar la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de GFL Environmental Inc. (GFL).

Estructura de deuda versus capital

Es necesario saber cómo está financiando GFL Environmental Inc. (GFL) su agresivo crecimiento, y la respuesta es una combinación calculada, que se apoya en gran medida en la deuda. La relación deuda-capital (D/E) de la empresa, una medida clave del apalancamiento financiero, se situó en aproximadamente 0.94 a junio de 2025, lo que refleja una mayor dependencia del capital prestado en comparación con la mediana de la industria. Este ratio es un indicador crítico de riesgo, que muestra cuánta deuda se utiliza para financiar activos en relación con el valor del capital contable.

Para un negocio intensivo en capital como la gestión de residuos, algo de deuda es normal, pero la cifra de GFL es notablemente más alta que la media de la industria de alrededor de 0.645. Esto me dice que GFL se siente cómoda utilizando el apalancamiento financiero para impulsar su estrategia de adquisiciones y desarrollo de infraestructura. Es un enfoque de alto octanaje orientado al crecimiento que puede magnificar los retornos, pero también amplifica el riesgo si el flujo de efectivo se reduce. Ésa es la compensación con el apalancamiento.

He aquí los cálculos rápidos para el segundo trimestre de 2025 (Q2 2025), que muestran la escala de su financiación:

• Deuda total a largo plazo (segundo trimestre de 2025): aproximadamente $6.695,7 millones.
• Obligación de deuda a corto plazo y arrendamiento de capital (segundo trimestre de 2025): aproximadamente $127 millones.
• Patrimonio neto total (segundo trimestre de 2025): aproximadamente $7.887,5 millones.

Lo que esconde esta estimación es la gestión estratégica de esa deuda. Definitivamente, GFL no sólo está dejando que los vencimientos se acumulen; están gestionando activamente la deuda profile para respaldar sus objetivos a largo plazo de lograr una estructura de capital con grado de inversión.

Refinanciación estratégica de deuda y extensión de vencimientos

GFL ha sido proactivo a la hora de abordar los vencimientos a corto plazo, una medida inteligente que amplía la pista de su estrategia de crecimiento. Esto es crucial para una empresa con una alta carga de deuda: desea retrasar esos plazos de pago.

Por ejemplo, en un movimiento clave para 2024, GFL fijó el precio de EE.UU.$500 millones en 6.625% pagarés senior con vencimiento en 2032, utilizando las ganancias para canjear EE.UU.$500 millones de 4.250% Notas Senior Garantizadas que vencen en 2025. Esta acción no sólo extendió el vencimiento sino que también cambió la deuda de garantizada a no garantizada, lo que es un paso hacia la deseada calificación de grado de inversión.

Otra acción estratégica implicó emitir EE.UU.$210 millones en bonos de ingresos industriales exentos de impuestos a 4.375% en octubre de 2024, nuevamente antes de otra serie de 3.750% Notas Senior Garantizadas con vencimiento en 2025. Estas medidas muestran un plan claro y deliberado para gestionar su costo de capital y preservar la flexibilidad del balance, todo ello manteniendo el apalancamiento de refinanciamiento neutral.

La empresa está equilibrando la financiación de deuda, que es más barata y deducible de impuestos, con la financiación de capital, que es menos riesgosa pero dilutiva. Su estrategia es utilizar deuda para adquirir y construir, y luego utilizar un fuerte flujo de caja (el flujo de caja libre ajustado se reafirma en aproximadamente $750 millones para todo el año 2025) para desapalancarse con el tiempo, apuntando a un apalancamiento neto en el nivel bajo a medio. 3.0x para finales de 2025.

Aquí hay una instantánea del cambio en su posición de deuda a largo plazo:

Esta reducción sustancial de más de $3.1 mil millones La deuda neta a largo plazo en el primer semestre de 2025 es un resultado directo de sus actividades de refinanciamiento y desinversión, lo que indica un cambio importante en su estructura de capital.

Para profundizar en el panorama financiero completo de la empresa, puede continuar leyendo la publicación del blog aquí: Desglosando la salud financiera de GFL Environmental Inc. (GFL): ideas clave para inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si GFL Environmental Inc. (GFL) puede cubrir sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta rápida es que sus índices de liquidez estructural son bajos, pero su generación de flujo de efectivo es sólida y está mejorando. GFL opera con una persistente posición negativa de capital de trabajo, un rasgo común de las empresas de alto crecimiento y con uso intensivo de capital en el sector de gestión de residuos, pero su capacidad para generar efectivo a partir de las operaciones es la verdadera medida de su salud financiera.

Para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, los índices de liquidez de la compañía siguen siendo ajustados. El índice corriente, que mide los activos corrientes frente a los pasivos corrientes, se sitúa en aproximadamente 0.69, mientras que el Quick Ratio (excluyendo el inventario) es aún más bajo, aproximadamente 0.56. Esto significa que GFL tiene menos de 70 centavos de activos corrientes fácilmente disponibles por cada dólar de deuda corriente. Esto es definitivamente una señal de alerta sobre el papel, pero hay que mirar más profundamente.

Capital de trabajo y liquidez estructural

Los bajos ratios se traducen directamente en un capital de trabajo negativo (activo corriente menos pasivo corriente). Al 30 de septiembre de 2025, el capital de trabajo de GFL era de aproximadamente -603,1 millones de dólares canadienses. Esta es una condición estructural, no una crisis repentina, impulsada por la práctica de la empresa de cobrar rápidamente cuentas por cobrar mientras tiene importantes cuentas por pagar y deudas a corto plazo.

• Activos circulantes (30 de septiembre de 2025): 1.362,8 millones de dólares canadienses
• Pasivos corrientes totales (30 de septiembre de 2025): 1.965,9 millones de dólares canadienses
• El capital de trabajo negativo es una estrategia de financiación, no necesariamente un fracaso.

Los resultados del tercer trimestre de 2025 señalaron una "inversión en capital de trabajo" para el período del año hasta la fecha, lo que indica un uso planificado de efectivo para respaldar el crecimiento, compensando temporalmente la fuerte generación de flujo de caja libre ajustado (AFCF). Esta es una tendencia clave a seguir: ¿el capital de trabajo negativo es una parte controlada de su modelo de crecimiento o es una señal de tensión?

Flujo de caja: el verdadero motor de liquidez

El estado de flujo de efectivo proporciona el contexto necesario para comprender la capacidad real de GFL para cumplir con sus obligaciones. El flujo de caja operativo es el verdadero motor de liquidez de la empresa y es sólido. La guía de flujo de caja libre ajustado para todo el año 2025 de la compañía se reafirmó en aproximadamente $750 millones. Para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, el flujo de caja libre ajustado ya alcanzó 331,3 millones de dólares, un aumento significativo con respecto al período del año anterior.

Las tendencias en las tres actividades principales del flujo de caja son claras:

• Flujo de caja operativo: Fuerte y en crecimiento, impulsado por una 13.4% aumento en el EBITDA ajustado a $1.476,3 millones para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025. Este efectivo es la principal fuente de liquidez.
• Flujo de caja de inversión: Consistentemente negativo, lo que refleja el alto gasto de capital (CapEx) requerido para el mantenimiento de la flota, el desarrollo de vertederos y las adquisiciones de vehículos. Éste es el coste del crecimiento en el sector de los residuos.
• Flujo de caja de financiación: Ésta es un área importante de actividad. En lo que va del año, GFL ha completado 2.760 millones de dólares en recompras de acciones, lo que demuestra un compromiso con devolver el capital a los accionistas, que es un uso clave del efectivo.

La dependencia de la compañía de su fuerte flujo de caja operativo y su acceso a los mercados de capital, en lugar de sus activos corrientes, para gestionar su deuda a corto plazo es el núcleo de su estrategia. El riesgo no es la solvencia diaria, sino una caída repentina y sostenida del flujo de caja operativo. Para profundizar en la estructura de deuda a largo plazo de la empresa, consulte el análisis completo aquí: Desglosando la salud financiera de GFL Environmental Inc. (GFL): ideas clave para inversores

Análisis de valoración

Estás mirando a GFL Environmental Inc. (GFL) y tratando de eliminar el ruido para descubrir su verdadero valor. ¿Están las acciones baratas en este momento o es una trampa de valor? La respuesta corta es que aparece GFL. infravalorado basado en objetivos de precios de analistas, pero sus múltiplos de valoración cuentan una historia más matizada que exige una mirada más cercana a su estructura de deuda.

En noviembre de 2025, las acciones de GFL se cotizan en un rango estrecho, con un precio actual cercano $46.20 (USD). El rendimiento de 52 semanas de la acción ha sido relativamente estable, manteniéndose entre un mínimo de $41.29 y un alto de $52.00. Honestamente, ese tipo de movimiento lateral puede resultar frustrante, pero también crea oportunidades si los fundamentos son sólidos.

¿GFL Environmental Inc. (GFL) está sobrevalorada o infravalorada?

El consenso de Wall Street es abrumadoramente positivo. Un grupo de analistas que cubren la acción otorga a GFL Environmental Inc. (GFL) una calificación promedio de comprar o Compra fuerte. El precio objetivo medio a un año se fija entre $57.72 y $57.97. He aquí los cálculos rápidos: con las acciones cotizando alrededor de $46,20, ese objetivo de consenso sugiere un potencial alcista de más de 25%, lo que definitivamente apunta a una acción infravalorada en el corto plazo.

Sin embargo, somos analistas experimentados, por lo que debemos comprobar las métricas de valoración principales (múltiplos) para ver si esa historia se sostiene. Los múltiplos nos ayudan a comparar GFL con sus pares y su propia historia:

• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E de los últimos doce meses (TTM) de GFL es notablemente baja, 6.73. Para una empresa de crecimiento por adquisición en el sector de servicios ambientales, esta es una cifra muy baja, especialmente cuando el consenso de ganancias por acción (EPS) para el año fiscal 2025 se estima en $0.58.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B es aproximadamente 2.98 a noviembre de 2025. Esta es una cifra razonable, lo que sugiere que el mercado está valorando a la empresa en casi tres veces su valor liquidativo, lo cual es común en las empresas de infraestructura con muchos activos.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Aquí es donde la valoración se vuelve complicada. El EV/EBITDA actual es de aproximadamente 15,61 a 16,51. Este múltiplo es más alto de lo que sugeriría la relación P/E y refleja la alta carga de deuda de GFL. Recuerde, el valor empresarial incluye deuda, por lo que un EV/EBITDA alto es una señal clara de que el mercado está preocupado por el apalancamiento de la empresa, que es sustancial. Lo que oculta esta estimación es la alta relación deuda-capital de 147.75 (en contexto CAD).

La administración se centra en la ejecución, elevando en julio su guía de EBITDA ajustado para todo el año 2025 a un rango de 1.950 millones de dólares a 1.975 millones de dólares. Esto muestra un fuerte impulso operativo, pero el mercado todavía está descontando las acciones debido al riesgo del balance, razón por la cual el P/E es bajo y el EV/EBITDA es alto. Puedes profundizar en el interés institucional leyendo Explorando al inversionista de GFL Environmental Inc. (GFL) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Dividendo y pago Profile

GFL Environmental Inc. (GFL) no es una acción que se compra para obtener ingresos. Paga un pequeño dividendo trimestral, lo que da como resultado una pequeña rentabilidad por dividendo de aproximadamente 0,13% a 0,14%. La tasa de pago de dividendos (el porcentaje de ganancias pagadas como dividendos) es extremadamente baja, 0.86% de ganancias. Se trata de una estrategia deliberada de asignación de capital: la empresa está optando por reinvertir casi todo su flujo de efectivo en el negocio, principalmente para adquisiciones y crecimiento, en lugar de pagar a los accionistas. Se trata de una acción de crecimiento, no de un juego de ingresos.

Su próximo paso debería ser observar de cerca el calendario de vencimientos de la deuda de la empresa y el flujo de efectivo de las operaciones para garantizar que puedan pagar la deuda mientras financian su agresiva estrategia de adquisición. La valoración es barata en términos de ganancias, pero el apalancamiento es el riesgo clave.

Factores de riesgo

Estás mirando a GFL Environmental Inc. (GFL) por su historia de crecimiento, pero, sinceramente, cada historia de crecimiento tiene un capítulo de riesgo. Para GFL, el enfoque a corto plazo se centra menos en el crecimiento de los ingresos -que es fuerte- y más en la gestión del balance y los obstáculos macroeconómicos. El mayor riesgo es la carga de la deuda, y los indicadores financieros lo reflejan.

El eje estratégico de la compañía en 2025 fue la venta de su negocio de Servicios Ambientales (ES), que cerró el 3 de marzo de 2025, por un valor empresarial de $8.0 mil millones. Todo el plan de desapalancamiento depende del uso eficaz de esos ingresos. El objetivo de GFL es reducir su ratio de apalancamiento neto al rango bajo a medio 3.0x para finales de 2025, un paso fundamental hacia una calificación de grado de inversión. Aún así, hasta que eso se consolide, el alto apalancamiento seguirá siendo un riesgo financiero primario.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre los puntos de presión financiera actuales, basados en datos recientes de 2025:

• Tensión de liquidez: Tanto el ratio circulante como el ratio rápido se sitúan en 0.67, lo que sugiere restricciones de liquidez inmediatas.
• Cobertura de intereses: Un ratio de cobertura de intereses de sólo 0.7 indica desafíos potenciales para cumplir con las obligaciones de intereses de las ganancias operativas.
• Señal de socorro: La puntuación Z de Altman de 1.66 coloca a GFL en la zona de dificultades financieras, lo que señala un riesgo potencial de dificultades financieras en los próximos dos años.

Es por eso que el enfoque de la compañía en generar $750 millones en flujo de caja libre ajustado para todo el año 2025 es definitivamente una métrica clave a tener en cuenta.

Vientos en contra externos y operativos

Más allá del balance general, GFL Environmental Inc. (GFL) está expuesta a fuerzas externas del mercado que impactan directamente sus márgenes, incluso con precios básicos sólidos. La industria de la gestión de residuos no es inmune a una incertidumbre económica más amplia, y los resultados del tercer trimestre de 2025 de GFL lo demostraron claramente.

El mayor riesgo externo es la volatilidad de los precios de las materias primas. En el tercer trimestre de 2025, los precios de las materias primas cayeron 20% secuencialmente desde el segundo trimestre y bajaron durante 30% año tras año, actuando como un lastre significativo para los márgenes a pesar de un margen EBITDA ajustado de 31.6% (el más alto en la historia de la empresa). Además, las presiones inflacionarias sobre los costos, en particular los salarios laborales, continúan reduciendo los costos operativos, incluso cuando la empresa logra eficiencias operativas.

Los riesgos operativos también están ligados al entorno macroeconómico, específicamente a la debilidad del volumen. Si bien el volumen general fue positivo, GFL notó una debilidad continua en la actividad orientada a la construcción, menores volúmenes de manufactura, recolección industrial, vertederos de C&D y residuos especiales. Esta es una señal clara de que una desaceleración económica más amplia afectará los flujos de residuos más cíclicos de GFL.

La siguiente tabla resume los riesgos clave y las estrategias de mitigación declaradas por la empresa:

GFL Environmental Inc. (GFL) es un gran ejemplo de una empresa que utiliza el poder de fijación de precios para superar los obstáculos externos. No están simplemente sentados; Están invirtiendo activamente en operaciones de mayor margen, como instalaciones de RNG. Pero, aun así, el mercado seguirá de cerca ese plan de reducción de deuda. Si desea profundizar en quién apuesta en esta estrategia, consulte Explorando al inversionista de GFL Environmental Inc. (GFL) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Finanzas: monitorear el índice de apalancamiento neto frente al bajo a medio 3.0x objetivo en la publicación de resultados del cuarto trimestre de 2025.

Oportunidades de crecimiento

Quiere saber de dónde vendrá el próximo dólar de crecimiento para GFL Environmental Inc. (GFL), y la respuesta es simple: es una combinación enfocada de adquisiciones disciplinadas y un fuerte poder de fijación de precios. La empresa definitivamente no depende de un solo motor; están disparando a múltiples cilindros para impulsar tanto los ingresos a corto plazo como la expansión de los márgenes a largo plazo.

Para el año fiscal 2025, GFL ya ha elevado sus previsiones y proyecta que los ingresos para todo el año alcanzarán entre $6.575 millones y $6.600 millonesy EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) para alcanzar aproximadamente $1.975 millones. Esta confianza se basa en su desempeño operativo, que generó un margen EBITDA ajustado récord de 31.6% en el tercer trimestre de 2025. Se trata de un modelo de negocio resiliente, incluso con obstáculos macroeconómicos en contra.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus impulsores de crecimiento:

• Adquisiciones Estratégicas: GFL ha desplegado casi $650 millones en fusiones y adquisiciones en lo que va del año en 2025, y las adquisiciones completadas ya generan aproximadamente $205,0 millones en ingresos anualizados. Compran actores regionales más pequeños para aumentar la densidad de rutas y establecer monopolios locales, lo que les da influencia en materia de precios.
• Crecimiento orgánico: El negocio base es sólido, con un crecimiento orgánico de precios y volumen que afecta 7.3% en el tercer trimestre de 2025, en gran parte debido a las ganancias de precios subyacentes de 6.3%. En la práctica, están pasando por la inflación de costos y algo más.

Lo que esconde esta estimación es el pivote estratégico. GFL se centra de nuevo en su negocio principal de residuos sólidos tras la venta prevista de su división de Servicios Medioambientales, valorada en $8.0 mil millones. Esta desinversión reducirá el apalancamiento neto y permitirá a la administración concentrar el capital en operaciones estables y de mayor margen de residuos sólidos.

Las proyecciones futuras de crecimiento de los ingresos están respaldadas por iniciativas estratégicas clave que van más allá de simplemente comprar competidores:

• Inversiones verdes: Están invirtiendo en infraestructura sostenible y de alto crecimiento, específicamente en Gas Natural Renovable (GNR) instalaciones e infraestructura avanzada de reciclaje de materiales.
• Vientos de cola regulatorios: Nuevo Responsabilidad Extendida del Productor (EPR) Se espera que los contratos en Canadá contribuyan significativamente a los ingresos en el período 2026 a 2028.
• Ventaja operativa: Aprovechan un modelo operativo integrado (propietario de los activos de recolección, transferencia, reciclaje y eliminación) que proporciona un mayor control sobre la estructura de costos y la calidad del servicio, un diferenciador clave de los competidores.

Este enfoque en la integración y una sólida estrategia de fusiones y adquisiciones constituyen la principal ventaja competitiva de GFL, posicionándolos para continuar con la expansión de su participación de mercado en América del Norte. El mercado es difícil y poseer los activos enajenables es la principal barrera de entrada. Este es el manual para maximizar la rentabilidad en el sector de gestión de residuos, y GFL lo está ejecutando bien. La compañía también reafirma su objetivo de flujo de caja libre ajustado para todo el año de aproximadamente $750 millones, que proporciona la liquidez para financiar tanto el crecimiento como la rentabilidad para los accionistas. Para profundizar en el balance general, consulte Desglosando la salud financiera de GFL Environmental Inc. (GFL): ideas clave para inversores.

A continuación se muestra un resumen de la orientación financiera para 2025, actualizada al tercer trimestre de 2025:

Acción: Los administradores de cartera deben modelar los ingresos de GFL para el período 2026-2028 con un factor de crecimiento orgánico adicional para las contribuciones de RNG y EPR, ya que la guía para 2025 establece una base sólida para esta próxima fase de crecimiento.