Desglosando la salud financiera de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE): ideas clave para los inversores

Definitivamente estamos ante una acción de servicios públicos en una transición de alto riesgo, no un juego de dividendos soñoliento, y las cifras del año fiscal 2025 cuentan una historia tanto de estabilización crítica como de riesgo persistente y profundamente arraigado. Si bien Hawaiian Electric Industries, Inc. informó unos ingresos netos básicos en el tercer trimestre de 2025 de 32,8 millones de dólares, lo que se traduce en 0,19 dólares por acción, lo que indica un repunte del negocio principal, no se puede ignorar la presión del balance. La relación deuda-capital de la compañía se sitúa en un apalancamiento de 1,52, y el Altman Z-Score de 0,45 todavía los coloca directamente en la zona de dificultades financieras, lo que es una importante señal de alerta para cualquier inversor experimentado. La compañía se ha comprometido a un gasto de capital estimado de 400 millones de dólares (CapEx) para 2025, además de haber asegurado liquidez con una oferta de deuda no garantizada de 500 millones de dólares, todo para financiar el fortalecimiento esencial de la red y gestionar las consecuencias del litigio por daños causados ​​por los incendios forestales de Maui, incluidos los 479 millones de dólares en efectivo restringido para el primer pago del acuerdo previsto para principios del próximo año. La pregunta no se trata solo de los ingresos, que alcanzaron los 790,61 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025; se trata de si los avances regulatorios y legislativos -como el potencial de titulización- superarán las inmensas demandas de capital y las preocupaciones actuales sobre responsabilidad. El Altman Z-Score de 0,45 le indica que no se trata de una simple jugada de utilidad, así que analicemos exactamente qué significan estos movimientos financieros para su decisión de inversión y qué acciones a corto plazo debe considerar.

Análisis de ingresos

Si nos fijamos en Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE), la conclusión directa es simple: ahora se trata casi exclusivamente de una actividad de servicios públicos. La empresa ha dado un giro estratégico, por lo que su atención debe centrarse en el negocio de electricidad regulado y los mecanismos que impulsan sus ingresos. Esta simplificación es definitivamente una medida para mitigar el riesgo.

Para los últimos doce meses (TTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025, Hawaiian Electric Industries, Inc. reportó ingresos consolidados de aproximadamente 3.080 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual de aproximadamente 3.28%. Sin embargo, una mirada más profunda a las cifras trimestrales muestra la volatilidad que es necesario seguir. Por ejemplo, los ingresos del tercer trimestre de 2025 de $790,61 millones en realidad fue una disminución de 5.12% en comparación con el mismo trimestre del año pasado.

Flujos de ingresos primarios y contribución del segmento

Los ingresos de la compañía se concentran abrumadoramente en su segmento de Servicios Eléctricos, que proporciona energía a aproximadamente 95% de la población de Hawái en cinco islas. Esta concentración es un resultado deliberado de la estrategia de la empresa para simplificar su modelo de negocio y centrarse en las operaciones centrales de servicios públicos, especialmente después de los incendios forestales de Maui.

Aquí están los cálculos rápidos sobre de dónde proviene el dinero, según los resultados del tercer trimestre de 2025:

• Ingresos de servicios eléctricos: $787,43 millones
• Todos los demás (segmentos holding y no declarables) Ingresos: 3,18 millones de dólares
• Ingresos totales consolidados: $790,61 millones

Lo que oculta esta estimación es la antigua aportación del American Savings Bank (ASB), que se vendió en diciembre de 2024 y ahora se declara como operaciones discontinuadas. El segmento 'Todos los demás' es ahora una pequeña fracción, por lo que puede ver que el segmento de servicios públicos contribuye con una enorme 99.60% de los ingresos consolidados.

Impulsores y cambios de ingresos a corto plazo

El factor clave para el crecimiento de los ingresos de la empresa de servicios públicos es el mecanismo de ajuste de ingresos anuales (ARA). Esta es una herramienta regulatoria, común en el sector de servicios públicos, que permite a la empresa ajustar las tarifas para recuperar costos y obtener un rendimiento regulado, lo que es una fuente de ingresos más estable que los casos de tarifas tradicionales. En el tercer trimestre de 2025, Hawaiian Electric Company experimentó un aumento de $6 millones en mayores ingresos, principalmente provenientes de este mecanismo ARA.

El cambio más significativo es la simplificación de la estructura corporativa. La venta del 90,1% de American Savings Bank (ASB) y la venta completada del mayor activo del segmento Pacific Current, Hamakua Energy, en el primer trimestre de 2025, significa que la empresa se está deshaciendo de activos no esenciales y no regulados. Esto reduce la complejidad, pero también significa que el desempeño de la empresa de servicios públicos es ahora el determinante singular de la salud financiera de la empresa. Puede leer más sobre la salud financiera general en Desglosando la salud financiera de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE): ideas clave para los inversores.

El progreso legislativo sobre un límite de responsabilidad por incendios forestales establecido por la Comisión de Servicios Públicos y la autorización de la titulización para financiar mejoras en la seguridad contra incendios forestales también son cruciales, ya que eliminan un riesgo de cola significativo que estaba nublando las perspectivas de ingresos. Esta claridad regulatoria ayuda a estabilizar la capacidad de la empresa de invertir y recuperar costos, lo cual es fundamental para un modelo de ingresos regulados.

Métricas de rentabilidad

Lo que busca es una imagen clara de la salud financiera de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE), y las cifras de rentabilidad cuentan la historia de una empresa de servicios públicos regulada bajo una presión extraordinaria. La conclusión clave es simple: si bien las operaciones centrales muestran resiliencia, la rentabilidad neta de los últimos doce meses (TTM) es profundamente negativa, impulsada por eventos no recurrentes y de alto impacto como los incendios forestales de Maui en 2023.

Para el período TTM de 2025, Hawaiian Electric Industries reportó ingresos de aproximadamente $2,91 mil millones. Cuando nos fijamos en los márgenes, que muestran cuántas ganancias se obtienen de cada dólar de ingresos, el panorama es sombrío, especialmente si se compara con el sector de servicios públicos en general.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los márgenes TTM, que reflejan el impacto total de un año muy desafiante:

• Margen de beneficio bruto: 1.78%
• Margen de beneficio operativo: 1.78%
• Margen de beneficio neto: -4.05%

El margen de beneficio bruto de una empresa de servicios públicos (beneficio bruto como porcentaje de los ingresos) suele ser bajo, ya que el coste de la energía y el combustible adquiridos es un coste directo de las ventas, pero el 1,78% es definitivamente bajo. Aún así, el margen operativo (ganancias antes de intereses e impuestos como porcentaje de los ingresos) también se sitúa en un muy reducido 1,78%, lo que indica un colchón operativo mínimo antes de deuda e impuestos.

Tendencias de márgenes y comparación de la industria

El margen de beneficio neto negativo del -4,05% es la cifra más crítica aquí. Esta cifra es un resultado directo de las enormes responsabilidades legales y financieras derivadas de los incendios forestales de 2023. Puede ver el impacto claramente cuando observa los ingresos netos básicos del tercer trimestre de 2025 de 32,8 millones de dólares (que excluyen los gastos relacionados con los incendios forestales) frente a los ingresos netos informados de 30,7 millones de dólares. El negocio principal es rentable, pero los gastos extraordinarios lo abruman.

Para ser justos, los índices de rentabilidad promedio de la industria para el sector de energía eléctrica son mucho más altos, lo que resalta el riesgo único que enfrenta actualmente Hawaiian Electric Industries. Las cifras de TTM a continuación, actualizadas hasta noviembre de 2025, muestran cuán lejos está el desempeño actual de la compañía del de sus pares:

Esta brecha muestra que el mercado está efectivamente valorando la responsabilidad por incendios forestales y los mayores costos operativos. La diferencia en el Margen Bruto es particularmente sorprendente; sugiere que Hawaiian Electric Industries tiene un costo de ingresos mucho más alto en relación con sus pares, lo cual es un desafío estructural en su entorno regulado.

Eficiencia operativa y gestión de costos

A pesar de la pérdida neta, la empresa está mostrando signos de mejoras en la eficiencia operativa (OpEx) en su negocio principal de servicios públicos. En el primer trimestre de 2025, por ejemplo, el segmento de servicios públicos experimentó ganancias de eficiencia gracias a un mejor rendimiento de la tasa de calor y mayores ingresos en respuesta a la demanda. Esta es una buena señal para la salud empresarial subyacente.

Aún así, la gestión de costos es un camino sobre la cuerda floja en este momento. Si bien controlan los costos básicos de los servicios públicos, también están aumentando significativamente el gasto de capital en la mitigación de incendios forestales. La compañía planea invertir 120 millones de dólares solo en 2025 para la seguridad contra incendios forestales, centrándose en el refuerzo de la red y las actualizaciones de equipos. Este es un costo necesario y no negociable que mantendrá elevados los gastos operativos en el corto plazo, pero es crucial para la estabilidad a largo plazo y la alineación regulatoria. Para obtener más información sobre la dirección a largo plazo de la empresa, debe revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE).

La conclusión es que el negocio principal de servicios públicos está generando una pequeña ganancia operativa, pero los extraordinarios costos legales y relacionados con la seguridad están empujando el ingreso neto total a números rojos. Su atención debe centrarse en las ganancias principales y la trayectoria de esos gastos relacionados con los incendios forestales.

Siguiente paso: analizar el balance para ver cómo esta rentabilidad negativa afecta la liquidez y la estructura de la deuda.

Estructura de deuda versus capital

Está mirando a Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) y se pregunta cómo están financiando el negocio, especialmente dada la reciente volatilidad. La respuesta corta es: dependen en gran medida de la deuda, lo cual es típico de una empresa de servicios públicos con uso intensivo de capital, pero la proporción actualmente está ligeramente por encima del promedio de la industria, lo que refleja el mayor riesgo. profile.

A partir del tercer trimestre de 2025, la deuda total de la empresa ascendía a aproximadamente $2,99 mil millones de dólares. Esta cifra incluye una parte importante de la deuda a largo plazo, que se informó en 2.330 millones de dólares a finales del segundo trimestre de 2025. Las empresas de servicios públicos siempre requieren un uso intensivo de capital y necesitan una inversión constante en infraestructura, como plantas de energía y mejoras de la red, por lo que habitualmente utilizan financiación mediante deuda.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el apalancamiento: la relación deuda-capital (D/E) de Hawaiian Electric Industries, Inc. fue de aproximadamente 1,64 en el tercer trimestre de 2025. Esto significa que por cada dólar de capital social (el capital proporcionado por los propietarios), la empresa tiene 1,64 dólares de deuda. Para ser justos, la relación D/E promedio para la industria de servicios eléctricos de EE. UU. es de alrededor de 1,582, por lo que Hawaiian Electric Industries, Inc. está operando con un poco más de apalancamiento que sus pares, lo que es una señal clara de un mayor riesgo financiero.

La empresa gestiona activamente su deuda, especialmente a corto plazo. Por ejemplo, Hawaiian Electric Company, Inc. (HECO) tiene un préstamo a plazo de 50 millones de dólares con vencimiento en diciembre de 2025. Además, mantiene liquidez con acceso a una línea de préstamos basados ​​en activos (ABL) de 250 millones de dólares, de los cuales 220 millones de dólares no fueron utilizados al 31 de marzo de 2025, lo que proporciona un colchón. También informaron una mayor liquidez con 544 millones de dólares en efectivo sin restricciones en el tercer trimestre de 2025.

Actualmente, la estrategia de financiación está dominada por la gestión de las consecuencias de los incendios forestales de Maui de 2023. La empresa se enfrenta a una importante obligación de liquidación, estimada en unos 1.990 millones de dólares, que se pagarán en cuatro años. Para abordar esto y financiar gastos de capital (capex), la empresa ha estado activa en los mercados de deuda.

• Emitió 500 millones de dólares en bonos senior al 6,000% con vencimiento en 2033 en septiembre de 2025.
• La deuda se considera de "alto rendimiento" (o bono basura) debido a su calificación crediticia por debajo del grado de inversión.
• Moody's mejoró la calificación de familia corporativa a Ba3 en mayo de 2025, y S&P mejoró la calificación crediticia de emisor a largo plazo a 'B+' en junio de 2025, ambas con perspectiva positiva.

Estas mejoras en la calificación crediticia son un resultado directo del progreso realizado en el acuerdo del litigio por incendios forestales, que reduce el riesgo crediticio y mejora la capacidad de endeudamiento de la empresa. El equilibrio entre deuda y capital es un acto de alto riesgo en este momento, pero las recientes emisiones de deuda son cruciales para financiar el gasto de capital necesario y gestionar los pagos de pasivos. Puede leer más sobre la dirección a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE).

A continuación se muestra una instantánea de las métricas clave de deuda a finales de 2025:

Definitivamente, la compañía se apoya en la deuda para afrontar este período desafiante, pero las perspectivas crediticias positivas sugieren que las agencias de calificación creen que el plan de liquidación es ejecutable y estabilizará el balance con el tiempo. El siguiente paso es monitorear el uso de los ingresos de los nuevos bonos para garantizar que se asignen a gastos de capital que aumenten el valor y no solo a cobertura de responsabilidad a corto plazo.

Liquidez y Solvencia

Lo que busca es tener una idea clara de si Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) puede cumplir con sus obligaciones a corto plazo, especialmente con las obligaciones relacionadas con los incendios forestales. La conclusión directa es que, si bien los principales índices de liquidez de la compañía son ajustados, las recientes acciones de financiamiento han apuntalado significativamente su posición de efectivo, creando un colchón crítico para el futuro inmediato.

Las medidas estándar de salud financiera a corto plazo –el índice circulante y el índice rápido (índice de prueba ácida)– muestran una posición de liquidez ajustada. Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron en el tercer trimestre de 2025, Hawaiian Electric Industries relación actual se situó en 1,07, y su relación rápida también fue 1,07. Una proporción de 1,0 significa que los activos corrientes cubren exactamente los pasivos corrientes. Las empresas de servicios públicos suelen operar con ratios más bajos que otros sectores, pero este nivel sigue siendo cercano, lo que indica muy poco colchón si las obligaciones a corto plazo aumentan.

• Ratio actual: 1,07 (TTM Q3 2025).
• Ratio rápido: 1,07 (TTM Q3 2025).
• Los ratios ajustados exigen un estrecho seguimiento del flujo de caja.

El análisis del capital de trabajo (activo corriente menos pasivo corriente) muestra una tendencia mixta. El valor del activo corriente neto para el período TTM es negativo de 5.220 millones de dólares, lo que supone un déficit estructural significativo. Sin embargo, el cambio en el capital de trabajo para el TTM finalizado en junio de 2025 fue positivo de $225 millones, lo que sugiere una mejora reciente en la gestión operativa de activos y pasivos a corto plazo. El desafío es el enorme volumen de pasivos a largo plazo, que es lo que realmente impulsa la preocupación por la solvencia.

Los estados de flujo de efectivo revelan las medidas agresivas y necesarias de la empresa para mejorar su flexibilidad financiera. El índice de flujo de efectivo operativo para el TTM es bajo, 0,36, lo que significa que el flujo de efectivo operativo sólo cubre una fracción de los pasivos corrientes, una señal clara de que definitivamente se necesita financiamiento externo. Las tendencias del flujo de caja de financiación son donde está la acción:

• Flujo de caja de financiación: Hawaiian Electric emitió con éxito 500 millones de dólares en deuda no garantizada en septiembre de 2025.
• Flujo de caja de financiación: La compañía también amplió su capacidad de línea de crédito a 600 millones de dólares desde 375 millones de dólares.
• Flujo de caja de inversión: Los gastos de capital (CapEx) para 2025 se proyectan en aproximadamente $400 millones, una inversión necesaria para la seguridad y resiliencia de la red.

Esta emisión de deuda y la ampliación de la línea de crédito son las principales fortalezas de liquidez, lo que impulsó el efectivo sin restricciones a 544 millones de dólares al final del tercer trimestre de 2025. Este efectivo es un fondo de guerra vital. La mayor preocupación sobre la liquidez a corto plazo es el inminente acuerdo sobre el litigio por daños causados ​​por incendios forestales. Se espera que el primer pago de aproximadamente 479 millones de dólares no antes del primer trimestre de 2026, aunque la compañía ya ha reservado efectivo restringido para este propósito específico. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el requisito de capital a largo plazo: se espera que el CapEx para 2026-2028 esté entre 1.800 y 2.400 millones de dólares. Esto requerirá financiación continua mediante deuda y capital.

El Altman Z-Score, una medida de dificultades financieras, es un preocupante 0,45, lo que sitúa a Hawaiian Electric Industries en la zona de dificultades. Esta es una señal de alerta de solvencia, pero es en gran medida un reflejo de los enormes pasivos no esenciales derivados de los incendios forestales, no de las operaciones centrales de las empresas de servicios públicos. Para profundizar en la posición estratégica y la valoración de la empresa, consulte la publicación completa: Desglosando la salud financiera de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE): ideas clave para los inversores.

Análisis de valoración

Está mirando Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) y se pregunta si el precio de las acciones refleja su verdadero valor, especialmente después de la volatilidad del año pasado. La respuesta corta es que los analistas de Wall Street actualmente lo consideran bastante valorado, lo que le da un consenso. Espera calificación a noviembre de 2025. Esta no es una convicción fuerte de cualquier manera, pero mapea claramente el riesgo y la oportunidad a corto plazo.

El precio objetivo promedio a 12 meses de los analistas se fija en $11.94, que es una modesta ventaja con respecto al reciente precio de cierre de aproximadamente $11.38. Esto sugiere que no ven una ganancia inmediata masiva, pero tampoco una caída catastrófica desde los niveles actuales. Sin embargo, es necesario mirar más allá del precio objetivo y comprobar los múltiplos de valoración básicos.

Los múltiplos de valoración cuentan una historia compleja para Hawaiian Electric Industries, Inc. debido a los importantes acontecimientos que afectan sus ganancias. Mientras que la relación precio-valor contable (P/B) de 1.25 está por debajo del promedio del sector de servicios públicos de 1.70, lo que sugiere que podría estar infravalorado en términos de activos, la relación precio-beneficio (P/E) está muy sesgada.

Aquí están los cálculos rápidos sobre métricas de valoración clave basadas en datos del año fiscal 2025:

• Precio-beneficio (P/E): 13.87 (Doce meses finales - TTM)
• Precio al Libro (P/B): 1.25
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): 8.04

Para ser justos, la relación P/E es complicada aquí; Algunos cálculos de los últimos doce meses muestran un P/E tan alto como 144.81 debido a unas ganancias por acción (BPA) severamente deprimidas. Pero utilizando el P/E más normalizado de 13.87, la empresa cotiza por debajo del P/E de la industria de servicios públicos de 18.96, lo que podría indicar un descuento. Aun así, el EV/EBITDA de 8.04 también es inferior a la media de la industria de 10.44, una señal de que el mercado está valorando el riesgo relacionado con su deuda y operaciones.

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses, que finalizan en noviembre de 2025, muestra un rendimiento positivo de aproximadamente 8.28%, pero esto sigue a una caída masiva desde su máximo de 52 semanas de $13.41. El mínimo de 52 semanas fue $8.14, por lo que el precio actual es una recuperación, no un impulso alcista sostenido. Este tipo de volatilidad es una señal clara de incertidumbre constante, no de un stock de servicios públicos estable.

En cuanto a los ingresos, la rentabilidad por dividendo es actualmente 0.00%, con una tasa de pago correspondiente de 0.00. Se suspendió el dividendo, que es el factor más importante para muchos inversores en servicios públicos a largo plazo. Este es un dato crucial que cambia las decisiones. Puede leer más sobre los objetivos a largo plazo de la empresa en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE).

El consenso de los analistas es una visión pragmática de la situación actual:

Un 'Hold' significa riesgo-recompensa profile está equilibrado al precio actual. Definitivamente no obtendrás una ganga espectacular, pero tampoco comprarás una burbuja. El siguiente paso es monitorear de cerca los desarrollos regulatorios y legales, ya que esos serán los verdaderos catalizadores que sacarán a la acción de este patrón de retención.

Factores de riesgo

Debe tener claridad sobre los riesgos que enfrenta Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE), porque son sustanciales y afectan directamente la flexibilidad financiera de la empresa. La sombra persistente de los incendios forestales de Maui de 2023, combinada con las presiones regulatorias y financieras, crea un riesgo complejo profile. El mayor riesgo a corto plazo siguen siendo las consecuencias financieras y operativas de la responsabilidad por incendios forestales, pero la incertidumbre regulatoria le sigue de cerca.

Honestamente, la salud financiera de la empresa todavía se encuentra en la zona de peligro; su Altman Z-Score está alrededor 0.45, que es extremadamente bajo y señala un riesgo potencial de dificultades financieras. El CapEx total para 2025 se espera que sea aproximadamente $400 millones, un gasto necesario que todavía presiona el flujo de caja.

• Responsabilidad por daños causados por incendios forestales: La exposición total a la responsabilidad relacionada con los incendios forestales de Maui de 2023 se ha limitado a 1.990 millones de dólares, que es una cifra enorme que la empresa debe financiar.
• Fricción regulatoria: El retorno sobre el capital (ROE) de los últimos doce meses de la empresa de servicios públicos cayó a 7.0%, significativamente por debajo de lo dispuesto por la Comisión de Servicios Públicos de Hawái (HPUC). 9.5%, lo que indica una clara desalineación regulatoria que podría limitar futuras subidas de tipos.
• Tensión de gasto de capital: La compañía está proyectando un CapEx masivo de 1.800 millones de dólares a 2.400 millones de dólares para 2026-2028, y este alto gasto está sujeto a aprobaciones continuas de la PUC.

Riesgos operativos y financieros en el punto de mira

El riesgo operativo está directamente relacionado con el cambio climático y la necesidad de reforzar la red (haciendo que la red sea más resistente a las condiciones climáticas extremas). La empresa está gastando mucho para mitigar esto, pero el riesgo de otro evento catastrófico está siempre presente. En el aspecto financiero, si bien el primer pago de liquidación de $479 millones está asegurado en efectivo restringido y se espera que se realice a principios de 2026, los pagos posteriores se financiarán con nueva deuda, lo que mantendrá la presión sobre el balance.

Aquí están los cálculos rápidos: el ingreso neto principal de la compañía para el tercer trimestre 2025 era solo 32,8 millones de dólares. Un gasto único, grande e irrecuperable puede acabar con varios trimestres de ganancias, y esa es la realidad de una empresa de servicios públicos regulada que opera en un entorno de alto riesgo. Además, hay que estar atento a la monetización prevista de una participación del 9,9% en American Savings Bank, ya que la volatilidad del mercado podría afectar al valor de esa venta. Si quieres profundizar en quién apuesta por esta recuperación, deberías leer Explorando el inversor de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Acciones concretas y mitigación

La empresa definitivamente no se queda quieta. La dirección ha tomado medidas claras y decisivas para mejorar el riesgo operativo y financiero. profile. Redujeron con éxito la deuda del holding en $384 millones en abril de 2025 tras la venta de activos no estratégicos. Operacionalmente, la Estrategia de Seguridad contra Incendios Forestales es la defensa central. Están invirtiendo en tecnología, como el despliegue de todas las estaciones meteorológicas y cámaras de vídeo de alta definición asistidas por IA antes de lo previsto, lo que refuerza el riesgo operativo de la empresa de servicios públicos. profile. El riesgo clave ahora pasa a la ejecución: ¿podrán implementar lo planeado? $400 millones en 2025 CapEx de manera eficiente y asegurar las aprobaciones regulatorias necesarias para garantizar la recuperación de costos?

Oportunidades de crecimiento

Quiere saber dónde se ganará el dinero en Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE), y la respuesta es simple: el crecimiento es ahora una función de una inversión de capital masiva y regulada en seguridad y del agresivo mandato estatal de energía limpia. La compañía está dando un fuerte giro, vendiendo activos no esenciales para financiar una revisión de la red de varios años que definitivamente es la clave para los ingresos futuros.

La inversión de capital como motor principal

Para una empresa de servicios públicos regulada como Hawaiian Electric Industries, Inc., el principal mecanismo de crecimiento es el gasto de capital (CapEx), que luego se recupera a través de la base tarifaria. Este es un camino claro, aunque lento, hacia las ganancias. La compañía proyecta un aumento significativo en el gasto, pasando de un CapEx esperado de aproximadamente $400 millones en el año fiscal 2025 a un total proyectado para 2026-2028 de 1.800 millones de dólares a 2.400 millones de dólares.

Esta inversión no es sólo para mantenimiento; es un movimiento estratégico que se centra en la resiliencia de la red y la mitigación de incendios forestales, que ahora es un área de crecimiento crucial y de alta prioridad. El gasto se divide en categorías específicas que impactan directamente las ganancias futuras a través de mecanismos regulatorios como el Mecanismo de Ajuste de Ingresos Anuales (ARA) y el Mecanismo de Regulación Basado en el Rendimiento Energético (EPRM).

• CapEx de incendios forestales y resiliencia: Se espera que sea de aproximadamente $50 millones a $100 millones en 2026, financiado mediante titulización.
• CapEx recuperado de ARA: Se espera que sea $350 millones a $400 millones en 2026.
• CapEx recuperado por EPRM: se espera que aumente aproximadamente $150 millones a $200 millones en 2026.

El mandato de energías renovables y la innovación

El mandato de Hawái de obtener energía 100% limpia para 2045 es el motor de crecimiento a largo plazo más importante de Hawaiian Electric Industries, Inc., ya que crea efectivamente un mercado garantizado para la inversión en infraestructura renovable. La compañía ya ha superado sus objetivos a corto plazo, alcanzando un Estándar de Cartera Renovable (RPS) de 36% a septiembre de 2025, lo que ya está por delante de su objetivo de 2030.

Este progreso está impulsado por la finalización de proyectos concretos, que son verdaderas innovaciones de producto para una empresa de servicios públicos. Por ejemplo, el proyecto Hoohana Solar 1 en O'ahu entró en funcionamiento comercial en julio de 2025, añadiendo 52 megavatios de capacidad solar y 208MWh de almacenamiento de baterías. Este enfoque en la modernización de la red y la integración del almacenamiento es una ventaja competitiva, ya que aborda el desafío único de las redes insulares y la energía intermitente. Puedes ver la base de esta estrategia en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Hawaiian Electric Industries, Inc. (HE).

Proyecciones financieras y simplificación estratégica

Los analistas están teniendo en cuenta el alto CapEx y el marco regulatorio en sus modelos, proyectando un crecimiento anual de los ingresos a largo plazo de 4.8% y el crecimiento de las ganancias de 9.5%. El ingreso neto básico consolidado de la compañía en el tercer trimestre de 2025 fue 32,8 millones de dólares, o $0.19 por acción, lo que demuestra resiliencia a pesar de los costos del litigio en curso.

Para financiar este crecimiento y gestionar la deuda, Hawaiian Electric Industries, Inc. está simplificando su estructura. En septiembre de 2025, la empresa de servicios públicos completó con éxito $500 millones Oferta de deuda no garantizada. También están considerando monetizar un 9.9% participación en American Savings Bank en el corto plazo, lo que proporcionaría otra inyección de capital para la misión principal de la empresa de servicios públicos. Se trata de una medida clara para centrar todos los recursos en el negocio de los servicios públicos.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño de los ingresos trimestrales de 2025:

Lo que oculta esta estimación es el riesgo regulatorio: las proyecciones de CapEx y las ganancias futuras aún están sujetas a la aprobación de la Comisión de Servicios Públicos (PUC) para proyectos clave como el Proyecto de Repotenciación de Wai'a y la estrategia de seguridad contra incendios forestales. La compañía también está buscando un proceso alternativo de reajuste de tarifas, con una propuesta que debe presentarse a la PUC antes del 7 de enero de 2026, lo cual es crucial para establecer ingresos objetivo antes del próximo período de regulación basada en el desempeño (PBR) que comienza en 2027.