Desglose de la salud financiera de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT): información clave para los inversores

Si está buscando en Sterling Bancorp, Inc. (SBT) una evaluación tradicional de su salud financiera, definitivamente tiene algunos trimestres de retraso; La historia aquí ya no se trata de crecimiento o rentabilidad, sino del retiro final. La empresa completó formalmente la venta de su filial bancaria y presentó un Certificado de Disolución el 1 de abril de 2025, por lo que la atención se centra por completo en el valor de liquidación para los accionistas. La buena noticia es que la junta ya declaró una distribución de liquidación inicial de 4,85 dólares por acción, que totalizó una enorme cantidad de 252 millones de dólares pagados el 8 de abril de 2025, devolviendo esencialmente la mayor parte del valor inmediatamente después de que comenzara la liquidación. Pero aquí está la advertencia del realista: Sterling Bancorp retuvo aproximadamente 16 millones de dólares en efectivo para cubrir los costos restantes y las posibles responsabilidades, incluidos los costos de defensa legal relacionados con cartas de demanda de un supuesto accionista y ex ejecutivos. Esa distribución final, más pequeña, aún es incierta, por lo que, si bien el pago inicial fue sólido, el valor contable final aún se está negociando frente a los riesgos restantes.

Análisis de ingresos

La conclusión principal para Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) en el año fiscal 2025 es simple: la historia de ingresos de la compañía es de disolución, no de operación. No se puede analizar un flujo de ingresos tradicional porque el activo operativo principal, Sterling Bank and Trust, FSB, se vendió y la empresa matriz ahora está en proceso de liquidación.

Esto significa que el evento de ingresos más importante en 2025 es la venta en sí, que cambió el enfoque de la compañía de generar ingresos por intereses a distribuir los ingresos de la liquidación a los accionistas. A continuación se presentan algunos cálculos rápidos sobre cómo eran los flujos de ingresos antes de este cambio importante y cómo se alteraron fundamentalmente.

Estructura de ingresos previa a la disolución (línea de base de 2024)

Antes de la venta, Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) operaba como un holding bancario, por lo que sus ingresos estaban abrumadoramente dominados por los ingresos netos por intereses (NII). El NII es la diferencia entre los ingresos generados por los activos que generan intereses (como préstamos e inversiones) y los intereses pagados por los pasivos (como depósitos y préstamos).

Para todo el año 2024, los ingresos operativos de la empresa antes de pérdidas crediticias ascendieron a 57,53 millones de dólares. Ésta es la cifra en la que basar su análisis histórico. El desglose muestra claramente de dónde provino el dinero:

• Ingresos netos por intereses: 56,5 millones de dólares en 2024. Este era el motor del negocio.
• Ingresos no financieros: 1,1 millones de dólares en 2024. Esto incluye tarifas y otros cargos por servicios, un contribuyente comparativamente pequeño.

Honestamente, este es un banco: los ingresos netos por intereses son definitivamente donde está la acción.

El cambio de ingresos de 2025: liquidación, no crecimiento

El análisis de ingresos año tras año está completamente distorsionado por la venta de Sterling Bank and Trust, FSB a EverBank Financial Corp, que se esperaba que cerrara en el primer trimestre de 2025. Esta transacción, valorada en 261 millones de dólares, es el evento financiero más importante para la compañía en 2025 y representa la realización final del valor de su activo principal.

Lo que oculta esta estimación es que los flujos tradicionales de ingresos operativos esencialmente cesaron después de la venta. La empresa ya no genera un año completo de ingresos netos por intereses, que fueron de 56,5 millones de dólares en 2024. La principal acción financiera para el resto de 2025 es el proceso de disolución y la distribución de los ingresos de la liquidación a los accionistas.

Para ser justos, los últimos ingresos reportados para todo el año 2024 de $66,06 millones (que incluyen una provisión para recuperación de pérdidas crediticias) ya representaron una disminución del -13,38% con respecto a 2023. Los ingresos operativos de 2025 mostrarán una disminución masiva y no comparable porque el negocio desapareció. El nuevo ingreso es el efectivo de la venta.

Contribución de los segmentos comerciales

Como holding bancario, Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) tenía un segmento principal: la banca comunitaria. El desglose de los ingresos es efectivamente una segmentación por fuente, como se ve en la siguiente tabla. La conclusión clave es la abrumadora dependencia de la función bancaria central (prestar y endeudarse) para la generación de ingresos.

La venta del banco significa que ambos segmentos ahora no aportan nada a las operaciones en curso, ya que la salud financiera de la empresa ahora se define por su capacidad para ejecutar el plan de disolución de manera eficiente. Puede leer más sobre las implicaciones de esta transición en Desglose de la salud financiera de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT): información clave para los inversores.

Próximo paso: La Junta Directiva debe anunciar el cronograma final de distribución de la liquidación y el monto para fines del cuarto trimestre de 2025.

Métricas de rentabilidad

Necesita conocer el estado operativo final de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) antes de su adquisición, así que vayamos directamente a los números. La empresa cerró su venta a EverBank Financial Corp en marzo de 2025, lo que significa que es imposible realizar un análisis completo del año fiscal 2025. Debemos observar los últimos doce meses (TTM) hasta el final del año fiscal 2024 para comprender su rentabilidad antes de la disolución.

La conclusión principal es la siguiente: los índices de rentabilidad de Sterling Bancorp (rendimiento sobre los activos (ROA) y retorno sobre el capital (ROE)) fueron significativamente más débiles que el promedio de la industria bancaria regional de EE. UU., lo que refleja los desafíos operativos y regulatorios que enfrentó la empresa. Honestamente, los márgenes eran muy estrechos.

Para un banco, la ganancia bruta suele ser equivalente a los ingresos totales (ingresos netos por intereses más ingresos no financieros), que para el período TTM que finaliza en 2024 ascendieron a 66,06 millones de dólares. Esto da un margen de beneficio bruto teórico del 100%. La verdadera historia está más abajo en la cuenta de resultados. El margen de beneficio operativo, que muestra qué tan bien la empresa gestionó sus operaciones diarias (antes de intereses e impuestos), fue sólo de alrededor del 8,02 % (ingresos operativos de 5,30 millones de dólares sobre 66,06 millones de dólares de ingresos). Después de contabilizar los impuestos y todos los demás elementos, el margen de beneficio neto fue de apenas el 3,24 %, lo que se traduce en un ingreso neto de sólo 2,14 millones de dólares.

A continuación se presentan algunos cálculos rápidos sobre cómo Sterling Bancorp, Inc. (SBT) se comparó con la industria en su último año de operaciones:

La comparación es cruda. El ROA de Sterling Bancorp del 0,09% fue aproximadamente una décima parte del promedio de la industria de 0,96% a 1,12%. Esta baja eficiencia en la generación de ganancias a partir de activos, más un abismal ROE de 0,65% en comparación con el promedio de los bancos regionales de alrededor de 9,06%, definitivamente señalaron un modelo de negocios bajo estrés severo. La eficiencia operativa fue una preocupación importante, ya que los ingresos anuales de la compañía disminuyeron de $80 millones en 2022 a $58 millones en 2024, lo que muestra una clara tendencia a la baja en los ingresos previos a la adquisición.

La tendencia de los ingresos netos cuenta una historia igualmente volátil, pasando de una pérdida neta de -14 millones de dólares en 2022 a una ganancia de 7,41 millones de dólares en 2023, para caer bruscamente a 2,14 millones de dólares en 2024. Este nivel de volatilidad es una enorme señal de alerta para un banco, que indica un desempeño inconsistente y posibles problemas con la gestión de costos y las provisiones para pérdidas crediticias. Puedes leer más sobre la salud financiera de la empresa en el post completo: Desglose de la salud financiera de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT): información clave para los inversores.

Dado que la adquisición está completa, la idea útil para los inversores es comprender que las bajas métricas de rentabilidad confirmaron la posición débil de la empresa, lo que hace que la venta a EverBank Financial Corp sea un resultado lógico, si no necesario, para los accionistas que buscan liquidez.

Estructura de deuda versus capital

Está mirando el balance de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) para comprender su combinación de financiamiento, pero el contexto más importante es el estado de la compañía: vendió su subsidiaria principal, Sterling Bank and Trust, a EverBank Financial Corp en marzo de 2025 y ahora está en proceso de disolución. La estructura de financiación que analizamos es la que condujo a este evento final de liquidación.

La idea central es que Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) operaba prácticamente sin deuda a largo plazo en su último año operativo, basándose casi por completo en depósitos y capital. El foco de la empresa pasó de la financiación del crecimiento a un balance limpio para la venta. Este es un punto crítico: definitivamente priorizaron la salud del capital sobre el apalancamiento antes de la transacción.

La situación de deuda cercana a cero

Justo antes de la venta, la empresa mantenía un nivel extremadamente bajo de deuda prestada. Para el año fiscal 2024, la empresa informó 0,00 millones de dólares en gastos por intereses de la deuda a largo plazo, lo que indica que cualquier deuda pendiente a largo plazo se canceló o fue insignificante al final del año. Esto es muy inusual para una institución financiera importante y señala un desapalancamiento estratégico y deliberado para prepararse para la adquisición.

Los pasivos de la empresa estaban compuestos abrumadoramente por depósitos de clientes, que técnicamente son pasivos pero sirven como fuente principal de financiación de bajo costo para un banco. A finales de 2024, el balance de la empresa mostraba las siguientes cifras clave:

• Pasivos Totales: $2,103 millones
• Patrimonio total: $334 millones

Relación deuda-capital: el matiz de un banco

Calcular la relación deuda-capital (D/E) bruta utilizando el pasivo total dividido por el capital total arroja una cifra de aproximadamente 6,30 ($2103 millones / $334 millones). Si bien esta cifra parece alta en un contexto no financiero, es engañosa para un banco. Para un banco regional, la relación D/E promedio de la industria suele ser de alrededor de 0,50 a 0,5753 cuando solo se consideran fondos prestados como bonos o anticipos del FHLB como "deuda".

Aquí están los cálculos rápidos sobre la proporción bruta y por qué es importante:

La verdadera historia es la decisión de la empresa de financiar sus activos con depósitos y capital, evitando el riesgo de deuda a largo plazo. Esta estructura de capital conservadora ayudó a facilitar la venta del banco por 261 millones de dólares a EverBank. Esta estructura limpia supuso una clara ventaja en el proceso de adquisición, minimizando el riesgo del comprador. profile.

Refinanciación y Distribución Final

La "actividad de refinanciación" definitiva para Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) en 2025 fue la venta y posterior liquidación. Después de la venta, el holding adoptó un plan de disolución y declaró una distribución de liquidación inicial de 4,85 dólares por acción a los accionistas en abril de 2025, por un total de aproximadamente 252 millones de dólares. Esta acción convirtió efectivamente el capital social en efectivo, marcando el final del ciclo de vida financiero de la empresa.

La estrategia de la empresa era utilizar financiación de capital para mantener una posición de capital sólida, que es un componente clave de su filosofía corporativa general. Puede leer más sobre sus principios subyacentes aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT).

Liquidez y Solvencia

Es necesario comprender la liquidez de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) no como una empresa en funcionamiento, sino como una empresa en sus etapas finales de disolución, lo que cambia fundamentalmente el análisis. El núcleo de su liquidez para 2025 es el efectivo generado por la venta de su activo principal, no sus operaciones diarias. La compañía desapareció el 29 de marzo de 2025, después de haber vendido su banco subsidiario a EverBank Financial Corp. Esto significa que las métricas de liquidez tradicionales son una instantánea justo antes de la liquidación.

Posiciones de liquidez previas a la disolución

Si analizamos los últimos doce meses (TTM) previos a la venta, la liquidez a corto plazo de Sterling Bancorp, Inc. (SBT), medida por el índice circulante (activos circulantes / pasivos circulantes) y el índice rápido (activos rápidos / pasivos circulantes), fue ajustada en 0.94 para ambos. Esto significa que por cada dólar de pasivos a corto plazo, la empresa tenía sólo 94 centavos en activos circulantes o activos rápidos (como efectivo, cuentas por cobrar y valores negociables). Para un holding bancario, estos índices suelen ser menos indicativos que los índices de capital regulatorio, pero un índice inferior a 1,0 todavía indica una dependencia a corto plazo de actividades no esenciales o ventas de activos para cubrir obligaciones inmediatas. Es un colchón bajo.

• Relación actual (TTM): 0.94
• Relación rápida (TTM): 0.94

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

La tendencia del capital de trabajo fue impulsada por la decisión de salir del negocio. Los estados de flujo de efectivo de la compañía para el año fiscal completo 2024 muestran un flujo de efectivo operativo negativo de -2,12 millones de dólares, lo que no es una posición sostenible para un negocio normal. Sin embargo, el flujo de caja de inversión fue enormemente positivo en $286,27 millones para 2024, lo que refleja principalmente el movimiento estratégico de liquidar activos en preparación para la venta y disolución. Esta es la idea clave: la empresa pasó de depender de las operaciones (que generaban pérdidas) a generar efectivo a través de la venta de activos.

He aquí los cálculos rápidos sobre el cambio del flujo de caja:

El flujo de efectivo operativo negativo, aunque preocupante de forma aislada, fue completamente eclipsado por la inyección de efectivo estratégica y deliberada de las actividades de inversión, lo que resultó en un flujo de efectivo por acción en TTM de $0.12. Definitivamente, el objetivo de la empresa era maximizar los ingresos en efectivo procedentes de la venta de su filial bancaria, Sterling Bank and Trust, F.S.B., que se vendió por aproximadamente $261 millones. Esta venta es el evento de liquidez más importante de 2025.

Fortalezas e inquietudes sobre la liquidez

La principal fortaleza es el evento de caja definitivo: la venta. Esta transacción proporcionó una reserva clara y sustancial de efectivo para la distribución de liquidación planificada a los accionistas. La principal preocupación, sin embargo, es que este no es un negocio que sigue existiendo; es una jugada de liquidación. La fortaleza de la liquidez es un evento único, no una capacidad operativa continua. El futuro de Sterling Bancorp, Inc. (SBT) no se trata de aumentar los ingresos netos por intereses, sino de gestionar eficientemente el proceso de liquidación y distribuir el efectivo neto a los accionistas de acuerdo con su plan de disolución. Puede revisar la estrategia y los valores originales de la empresa en este documento: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT).

Acción para inversores: Centre su análisis en el valor liquidativo final por acción después de todos los costos de disolución, no en los ingresos recurrentes o los márgenes de beneficio. El juego ha terminado y ahora llega el pago final.

Análisis de valoración

Estás mirando a Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) a través de una lente de valoración tradicional, pero honestamente, la idea más crítica es que las acciones ordinarias de la compañía fueron retiradas de la lista después de la venta de su subsidiaria bancaria a EverBank Financial Corp el 31 de marzo de 2025. Esto significa que cualquier índice de valoración que vea ahora son esencialmente métricas históricas que conducen a esa transacción final, no indicadores de una preocupación actual y en curso.

La cuestión central de si Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) estaba sobrevaluada o infravalorada depende de ese precio de adquisición, pero aún podemos observar las métricas finales. La enorme magnitud de la relación precio-beneficio (P/E) -que compara el precio de las acciones con sus ganancias por acción- era muy inusual para un banco regional, lo que sugiere un mercado que definitivamente estaba descontando un cambio significativo o una prima de adquisición.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las cifras de valoración clave finales:

La relación P/B de 0.76 es la cifra más reveladora aquí. Para un banco, cotizar por debajo de 1,0 veces el valor contable significa que el mercado cree que el valor de liquidación de los activos es menor que el valor contable, pero aun así, este bajo P/B probablemente convirtió a la empresa en un objetivo atractivo para EverBank.

En cuanto a la tendencia del precio de las acciones, el desempeño de los 12 meses previos a la exclusión de la lista el 31 de marzo de 2025 mostró un movimiento relativamente estable pero en general plano, con un desempeño anual de 2025 citado alrededor de 1.68%. El rango de negociación de 52 semanas fue estrecho, moviéndose entre un mínimo de $4.40 y un alto de $5.97, con el precio final de negociación cerca $4.84. La adquisición proporcionó una salida clara a un valor fijo para los accionistas. Ese rango cuenta toda la historia.

En términos de rendimiento para los accionistas, la situación de los dividendos es sencilla: Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) suspendió su dividendo, por lo que el rendimiento es efectivamente N/A o $0.00. Un banco que está siendo adquirido o está en proceso de disolución naturalmente detendrá los pagos a los accionistas para preservar el capital para la transacción o los costos de liquidación.

Finalmente, no encontrará un consenso de analistas actual (comprar, mantener o vender) para noviembre de 2025 porque la acción está inactiva. Las últimas calificaciones fueron mucho antes del cierre de la adquisición, por lo que son irrelevantes para la acción actual. El mercado ya ha tomado su decisión final mediante la adquisición. Para comprender el pensamiento estratégico original que condujo a esta venta, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT).

Su próximo paso debería ser confirmar la distribución final de efectivo por acción del proceso de disolución, que es la única acción financiera restante para los antiguos accionistas.

Factores de riesgo

Ahora debe mirar a Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) a través de una lente diferente. El mayor riesgo -y el evento financiero más importante de 2025- no es operativo, sino transaccional. El riesgo de la empresa. profile cambió fundamentalmente con el anuncio de la venta de todas las acciones en circulación a EverBank Financial Corp, que se esperaba cerrara antes de que abriera el mercado el 1 de abril de 2025.

La empresa ya no es una historia de crecimiento; es una historia de liquidación y distribución. Eso significa que el riesgo principal ahora es el riesgo de ejecución en el proceso de disolución, más la exposición residual de su cartera de préstamos heredada.

El riesgo primordial de disolución

Una vez cerrada la venta, Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) comenzó el proceso de liquidación de operaciones y tiene la intención de presentar un certificado de disolución. Su enfoque como inversionista pasa del margen de interés neto (NIM) al monto final de la distribución de efectivo. La incertidumbre clave es el costo total de liquidar todas las deudas, pasivos y reclamaciones antes de que el efectivo restante se distribuya a los accionistas. Esta es definitivamente una limpieza de alto riesgo.

• Incertidumbre en la distribución final: El efectivo final por acción depende enteramente de los gastos de liquidación, que no son totalmente predecibles.
• Riesgo de activos heredados: El valor de los activos restantes, en particular la cartera de préstamos, podría verse afectado por pérdidas crediticias inesperadas durante la liquidación.
• Costos legales y regulatorios: Litigios imprevistos o demandas regulatorias podrían reducir significativamente el efectivo distribuible.

Para poner en contexto el entorno operativo anterior, la utilidad neta consolidada de la compañía para el año fiscal 2024 fue solo 2,14 millones de dólares, lo que resulta en ganancias básicas por acción de solo $0.04. Esa baja rentabilidad convirtió la venta en una necesidad estratégica. Puede leer más sobre el cambio en la base de inversores en Explorando Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Riesgos operativos y de mercado de preventa

Antes de la venta, la empresa se enfrentaba al mismo entorno difícil que otros bancos regionales, y estos factores siguen siendo importantes para la calidad de los activos restantes que se gestionarán durante la liquidación. Los riesgos clave destacados en sus presentaciones incluían presiones estructurales y externas.

• Riesgo de tasa de interés: Las fluctuaciones en las tasas de interés, especialmente en la curva de rendimiento, comprimen directamente la rentabilidad del banco al afectar la diferencia entre los intereses devengados por los préstamos y los pagados por los depósitos.
• Calidad crediticia: Las condiciones económicas generales, particularmente en los sectores de préstamos inmobiliarios comerciales (CRE) y comerciales e industriales (C&I), donde el banco se centró después de suspender las originaciones residenciales a principios de 2023, representan un riesgo significativo para los valores de recuperación de activos.
• Competencia: La industria es altamente competitiva y enfrenta la presión de bancos nacionales más grandes como JP Morgan Chase & Co., que posee una 22% cuota de mercado a nivel nacional y de ágiles empresas FinTech.

He aquí un vistazo rápido al contexto financiero de 2024 que impulsó la necesidad de mitigar el riesgo:

La principal estrategia de mitigación fue gestionar el riesgo mediante una cuidadosa suscripción y diversificación de la cartera de préstamos. Sin embargo, la estrategia de mitigación definitiva fue la venta del propio banco, lo que transfirió los riesgos operativos y de mercado actuales a un nuevo propietario.

Próximo paso procesable

Su siguiente paso inmediato es realizar un seguimiento de todas las presentaciones públicas relacionadas con el Plan de Disolución y cualquier anuncio posterior de distribución de efectivo. Finanzas: supervise las presentaciones de la SEC para obtener actualizaciones de distribución semanalmente.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando una historia de crecimiento futuro, pero para Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT), la verdadera oportunidad para los accionistas en 2025 fue la finalización exitosa de su salida estratégica. El futuro de la empresa no se trata de nuevos préstamos o de la expansión de sucursales; se trata de la distribución final del efectivo para usted, el inversor.

La principal iniciativa estratégica fue la venta de su filial de propiedad absoluta, Sterling Bank and Trust, F.S.B., a EverBank Financial Corp por una contraprestación fija en efectivo de 261.000.000 de dólares. Esta transacción se cerró el 1 de abril de 2025 e inmediatamente desencadenó la adopción de un Plan de Disolución formal. Este es el catalizador definitivo a corto plazo para el retorno de los accionistas.

Estimaciones de ingresos y ganancias futuras: la visión de la liquidación

Olvídese de las proyecciones tradicionales de crecimiento de los ingresos para el año fiscal 2025; los números críticos son las distribuciones de liquidación. La acción final de la compañía es distribuir sus activos restantes (que se espera sean todos efectivo) a los accionistas. Aquí están los cálculos rápidos sobre el pago inicial:

• Precio de Venta de Filial Bancaria: $261,000,000
• Distribución Liquidadora Inicial: 4,85 dólares por acción
• Monto total de distribución inicial: aproximadamente $252 millones

La distribución inicial de 4,85 dólares por acción se pagó el 8 de abril de 2025. Lo que oculta esta estimación es la distribución final, más pequeña. Después del pago inicial, Sterling Bancorp retuvo aproximadamente 16 millones de dólares en efectivo para gestionar el proceso de liquidación y cubrir todas las obligaciones, pasivos y costes de defensa restantes. El momento y el monto de cualquier distribución final son definitivamente inciertos, ya que dependen enteramente de la eficiencia con la que la empresa pueda resolver estos asuntos finales.

La iniciativa estratégica final y la ventaja competitiva

La única "iniciativa estratégica" que queda es la ejecución del Plan de Disolución, que incluye la exclusión de las acciones ordinarias del mercado de capitales Nasdaq. Irónicamente, la ventaja competitiva de la empresa fue su sólida posición de capital y liquidez, lo que le permitió negociar un precio de venta favorable en efectivo de 261 millones de dólares con EverBank Financial Corp. Esta sólida posición fue clave para maximizar el retorno inicial en efectivo para usted.

El enfoque de la compañía pasó de los préstamos inmobiliarios comerciales y los productos de depósito a una liquidación ordenada, maximizando el retorno en efectivo para los accionistas a partir de los ingresos de la venta. Puede ver la base de las operaciones y la misión anteriores de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Sterling Bancorp, Inc. (Southfield, MI) (SBT).

La siguiente tabla resume los detalles clave de la transacción que definen la salud financiera final de la empresa en 2025:

Tu acción ahora es simple: realizar un seguimiento de la distribución final. El efectivo inicial está disponible, por lo que la única variable restante es el tamaño y el momento de ese pago final, más pequeño, de los 16 millones de dólares restantes en reservas de efectivo.