Desglosando la salud financiera de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT): información clave para los inversores

Estás mirando a Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) y ves una empresa en medio de una transformación importante y necesaria, por lo que los viejos modelos financieros ya no son suficientes. Honestamente, las cifras de los titulares del informe del tercer trimestre de 2025 pueden ser discordantes: los ingresos por operaciones continuas cayeron a 1,6 millones de dólares, y la pérdida neta por operaciones continuas afectó 10,4 millones de dólares, pero esas son las consecuencias esperadas de desinvertir en el segmento de vehículos livianos de bajo margen. He aquí los cálculos rápidos: el giro estratégico hacia los sistemas de inyección directa de alta presión (HPDI) y la empresa conjunta de Cespira con Volvo Group ya está dando sus frutos donde importa, con un margen bruto que saltó a 31% en el tercer trimestre de 2025, frente al 14% hace un año. Además, el balance es definitivamente más sólido y ahora se mantiene 33,1 millones de dólares en efectivo y solo 3,9 millones de dólares endeudados, lo que les da el capital para financiar la ampliación del HPDI. Esta no es una historia sobre el crecimiento de los ingresos en este momento; es una apuesta centrada en una descarbonización intensa y de alto margen. Necesitamos determinar si ese aumento de HPDI realmente puede compensar la pérdida de ingresos y impulsarlos hacia la rentabilidad en 2026.

Análisis de ingresos

Estás mirando a Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) y ves un panorama de ingresos confuso, pero las cifras cuentan una historia clara de una empresa en un giro estratégico profundo. La cifra principal de ingresos consolidados en el tercer trimestre de 2025 (T3 2025) fue apenas 1,62 millones de dólares, una caída masiva desde el 66,25 millones de dólares informado en el tercer trimestre de 2024. Esto no es un colapso; es un cambio deliberado y fundamental.

El núcleo de este cambio es la desinversión (venta) del segmento de vehículos livianos el 29 de julio de 2025, que solía contribuir significativamente a los ingresos. La empresa ahora se centra en aplicaciones difíciles de descarbonizar, principalmente camiones pesados, lo que significa que es necesario observar dos fuentes de ingresos distintas para comprender el negocio actual: el segmento de sistemas y controles de alta presión y la empresa conjunta Cespira.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre el desglose actual de los ingresos de las operaciones continuas al tercer trimestre de 2025:

• Controles y sistemas de alta presión: Este segmento, que incluye componentes para combustibles alternativos e hidrógeno, generó 1,6 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.
• Empresa Conjunta Cespira (JV): Este es el negocio crucial de HPDI (inyección directa de alta presión) con Volvo Group. Dado que es una empresa conjunta contabilizada en participación, sus ventas totales no se consolidan en los ingresos de Westport, pero sus ventas netas fueron una cifra sólida. 19,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.
• OEM de servicio pesado: Este segmento no reportó actividad de ventas en el tercer trimestre de 2025, ya que su acuerdo de servicio transitorio con Cespira concluyó en el segundo trimestre de 2025.

La verdadera historia de crecimiento se esconde en la empresa conjunta Cespira. Si bien los ingresos consolidados para el segmento de sistemas y controles de alta presión en realidad cayeron ligeramente desde 1,8 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024 a 1,6 millones de dólares En el tercer trimestre de 2025 (una disminución impulsada por los costos de reubicación de plantas de Italia a Canadá y China), las ventas netas de Cespira experimentaron un fuerte 19% de aumento año tras año, en comparación con 16,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024. Este crecimiento valida el giro estratégico hacia la tecnología HPDI en el espacio de trabajo pesado.

Lo que oculta esta estimación es la verdadera escala de la oportunidad de HPDI, que se refleja en las ventas de Cespira, no en los ingresos de Westport. Para profundizar en el fundamento estratégico detrás de este enfoque, debe revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT).

Para una comparación clara de los segmentos comerciales continuos, aquí están las cifras interanuales del tercer trimestre:

La conclusión es que el flujo de ingresos es definitivamente menor después de la desinversión, pero el negocio principal restante, en particular la empresa conjunta Cespira, está demostrando una tracción clara y de alto crecimiento en su mercado objetivo. La atención se centra ahora en convertir el crecimiento de las ventas de la empresa conjunta en ganancias de capital y expandir el segmento de controles de alta presión más allá de su caída temporal relacionada con la reubicación.

Métricas de rentabilidad

Si está mirando a Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) en este momento, las cifras de rentabilidad son un caso clásico de una empresa en una profunda transición estratégica. El titular es claro: la empresa aún no es rentable, pero la reciente desinversión del segmento de vehículos ligeros está creando un negocio principal mucho más limpio y con mayores márgenes, lo cual es la señal clave a tener en cuenta.

En el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), las operaciones continuas, que excluyen el segmento Light-Duty recientemente vendido, mostraron una divergencia dramática entre el margen bruto superior y el margen neto final. En esta brecha es donde radica el desafío operativo actual.

• Margen de beneficio bruto: Un fuerte 31% en el tercer trimestre de 2025.
• Margen de beneficio operativo (margen EBIT): Profundamente negativo, aproximadamente -397,53% en el tercer trimestre de 2025.
• Margen de beneficio neto: Extremadamente negativo, aproximadamente -848,90% en el tercer trimestre de 2025.

El beneficio bruto de las operaciones continuas fue de 0,5 millones de dólares sobre 1,6 millones de dólares de ingresos en el tercer trimestre de 2025, lo que supone un margen bruto sólido. Pero la pérdida neta por operaciones continuas para el trimestre fue de unos sustanciales 10,4 millones de dólares. Esto indica que los precios de los productos principales y los costos de fabricación de la empresa están mejorando, pero los costos fijos y los gastos operativos siguen siendo demasiado altos para la base de ingresos actual. Ésa es la frase: el negocio principal tiene mejores márgenes, pero la estructura de costos está diseñada para una empresa mucho más grande.

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La tendencia del margen bruto es la señal más positiva. Saltó al 31% en el tercer trimestre de 2025 desde el 14% del año anterior. Aquí están los cálculos rápidos de esa mejora: la compañía vendió su segmento de servicio liviano de menor margen en julio de 2025, y el flujo de ingresos restante ahora está fuertemente inclinado hacia los servicios de ingeniería de mayor margen y el segmento de sistemas y controles de alta presión. Este es un movimiento estratégico deliberado para centrarse en aplicaciones de alto impacto y difíciles de descarbonizar, como el transporte pesado, sobre las cuales puede leer en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT).

Sin embargo, la eficiencia operativa (o la falta de ella) se refleja en la pérdida de EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de $ 5,9 millones en el tercer trimestre de 2025. Esta pérdida se debe principalmente a los gastos operativos, incluidos los gastos de investigación y desarrollo (I+D) y de ventas, generales y administrativos (SG&A), que son necesarios para escalar la tecnología central, HPDI (inyección directa de alta presión), a través de la empresa conjunta Cespira. aventura.

La empresa conjunta de Cespira con Volvo Group, si bien es estratégica, es un lastre clave para la rentabilidad consolidada en este momento. La ganancia bruta de Cespira fue de $1,1 millones negativos en el tercer trimestre de 2025, ya que continúa incurriendo en pérdidas mientras escala sus operaciones para lograr mayores volúmenes.

WPRT versus rentabilidad de la industria

Cuando se compara la rentabilidad operativa de Westport Fuel Systems Inc. con la industria proveedora de automóviles en general, el contraste es marcado. El margen EBIT promedio de la industria (un indicador del margen operativo) para los principales proveedores de automóviles promedió un saludable 6,4% en el tercer trimestre de 2025. Algunos informes incluso proyectan que el margen EBIT promedio general de la industria para 2024 será de alrededor del 4,7%.

El margen operativo profundamente negativo de WPRT de aproximadamente -397,53% muestra claramente que no está operando como un proveedor maduro y escalado. Está operando como una empresa de crecimiento centrada en la tecnología que aún se encuentra en la fase de inversión, quemando efectivo para comercializar un nuevo producto, HPDI, en el mercado de vehículos pesados. La siguiente tabla muestra esto:

La acción aquí es simple: no invertir basándose en la rentabilidad neta actual. Invierta basándose en la tendencia del margen bruto y el potencial de Cespira de alcanzar objetivos de volumen que convertirán su beneficio bruto negativo en positivo. Si pueden mantener ese margen bruto del 31% mientras amplían la empresa conjunta, los márgenes operativo y neto definitivamente mejorarán, pero es un largo camino.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) y te preguntas cómo pagan por sus operaciones; una pregunta inteligente, porque la combinación de financiamiento de una empresa dice mucho sobre su riesgo. profile. La respuesta corta es que Westport Fuel Systems Inc. es actualmente una empresa de bajo apalancamiento y con mucho capital, especialmente después de sus movimientos estratégicos para 2025.

Este es un cambio importante. Tras la venta del segmento de vehículos ligeros el 29 de julio de 2025, la empresa redujo significativamente su deuda pendiente en aproximadamente 24,3 millones de dólares. Esta transacción, más los pagos netos de la deuda, dieron como resultado un balance notablemente limpio.

Overview de los niveles de deuda (tercer trimestre de 2025)

Al 30 de septiembre de 2025, Westport Fuel Systems Inc. tiene una deuda mínima en su balance. La deuda total de la empresa está efectivamente contenida dentro de sus pasivos corrientes, lo que es una fuerte señal de disciplina financiera. De hecho, la dirección informó que finalizó el trimestre con menos de 4 millones de dólares en deuda.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre el desglose de la deuda para el trimestre que finaliza el 30 de septiembre de 2025 (cifras en miles de dólares estadounidenses):

• Porción actual de la deuda a largo plazo: $3,903
• Deuda a Largo Plazo (No Corriente): $0

Esto significa que la deuda total es de sólo 3.903 millones de dólares, y está previsto que se pague en su totalidad durante el próximo año. Definitivamente es una cifra manejable.

Relación deuda-capital y comparación de la industria

La relación deuda-capital (D/E) es su métrica clave aquí, ya que muestra cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en relación con el capital contable. Para Westport Fuel Systems Inc., este ratio es excepcionalmente bajo, lo que refleja el reciente desapalancamiento.

Según los datos del balance del 30 de septiembre de 2025: deuda total de $ 3,903 millones y capital contable total de aproximadamente $ 80,225 millones (calculado como activos totales de $ 104,093 millones menos pasivos totales de $ 23,868 millones), la relación D/E es de aproximadamente 0,0486 (o 4,86%).

Una relación D/E inferior a 1,0 generalmente se considera saludable para la mayoría de las industrias. Para un sector intensivo en capital, como el de los sistemas de combustibles alternativos y los componentes de automóviles, donde los requisitos de capital pueden ser elevados, un ratio de 0,0486 es extremadamente conservador. Le dice que la empresa depende casi exclusivamente del capital (ganancias retenidas y capital social) para financiar sus operaciones, no de préstamos. Este bajo apalancamiento limita significativamente el riesgo financiero, lo cual es positivo para la estabilidad, pero también significa que la empresa no está utilizando deuda para amplificar los rendimientos (apalancamiento financiero).

Equilibrar la financiación de deuda y capital

La estrategia de financiación de Westport Fuel Systems Inc. en 2025 se ha centrado en la venta de acciones y activos estratégicos en lugar de la deuda. Los ingresos de la desinversión se utilizaron para fortalecer la liquidez y reducir el endeudamiento.

La compañía continúa equilibrando su financiación con un programa de oferta de acciones At-The-Market (ATM), que se anunció en septiembre de 2024 y les permite emitir hasta 35 millones de dólares en acciones ordinarias. Este programa proporciona una forma flexible de obtener capital del mercado según sea necesario, sin las obligaciones fijas de una gran emisión de deuda. Esta es una señal clara de que la estrategia de crecimiento a corto plazo se está financiando con capital y efectivo de las operaciones, no con nueva deuda.

Para obtener más información sobre el panorama financiero completo de la empresa, puede leer la publicación completa del blog: Desglosando la salud financiera de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Está mirando a Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) y se pregunta si tienen el efectivo para administrar sus obligaciones actuales mientras ejecutan su cambio estratégico. La conclusión directa es que su posición de liquidez a corto plazo es fuerte, en gran parte debido a los ingresos de una desinversión importante, pero las operaciones subyacentes aún consumen efectivo.

Al tercer trimestre de 2025 (T3 2025), el balance de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) muestra una excelente cobertura de sus deudas a corto plazo. La clave está en los ratios de liquidez (Ratios Corrientes y Rápidos), que están muy por encima del umbral de precaución de 1,0. Esto me dice que tienen activos líquidos más que suficientes para cubrir todas sus facturas actuales.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de sus posiciones de liquidez al 30 de septiembre de 2025 (todas las cifras en miles de dólares estadounidenses):

La proporción actual de 2.39 y la relación rápida de 2.17 son definitivamente una fuente de fortaleza. El índice rápido (también conocido como índice de prueba ácida) es particularmente impresionante porque elimina el inventario ($3,397 mil) y gastos prepagos, mostrando un alto nivel de flexibilidad financiera inmediata.

Tendencias del capital de trabajo y flujo de caja Overview

El capital de trabajo (Activo Circulante menos Pasivos Circulantes) se situó en $29.506 mil en el tercer trimestre de 2025, lo que supone una mejora significativa en la calidad, si no necesariamente en el número bruto, en comparación con períodos anteriores. Lo que oculta esta estimación es el cambio masivo en la base de activos tras la desinversión del segmento de vehículos livianos en julio de 2025. La venta proporcionó una inyección de efectivo y simplificó el negocio, pero también eliminó una gran parte de los activos corrientes del año anterior mantenidos para la venta ($128.398 mil al 31 de diciembre de 2024).

Si observa el estado de flujo de efectivo de los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, verá un panorama mixto:

• Flujo de caja operativo: El efectivo utilizado en las actividades operativas fue 4,5 millones de dólares, impulsado principalmente por pérdidas operativas en el trimestre. Éste es el riesgo principal: las funciones diarias de la empresa aún consumen efectivo.
• Flujo de caja de inversión: El efectivo neto proporcionado por las actividades de inversión fue de aproximadamente $15.0 millones. Esta es una cifra neta de la $26.0 millones en efectivo recibido de la venta del segmento Light-Duty, compensado por $11.0 millones en aportaciones de capital a la empresa conjunta Cespira. La desinversión fue el salvavidas.
• Flujo de caja de financiación: El efectivo utilizado en actividades de financiación fue $1.0 millón, principalmente por amortizaciones netas de deuda. Se trata de una salida pequeña y manejable.

El efectivo y equivalentes de efectivo de la compañía saltaron a 33,1 millones de dólares a finales del tercer trimestre de 2025 desde 14,8 millones de dólares a finales de 2024. Esta es una fortaleza clara, pero no proviene de las operaciones; es un evento único de la desinversión. La acción clave para usted como inversor es controlar de cerca el flujo de caja operativo en los próximos trimestres. Ahora tienen la reserva de efectivo para financiar la empresa conjunta Cespira, pero esa reserva no es infinita si las pérdidas operativas continúan. Para profundizar en el fundamento estratégico detrás de esta venta de activos y quién apuesta por el nuevo WPRT, consulte Explorando al inversor de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Estás mirando Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) y te preguntas si el mercado se ha perdido algo o si la acción es una trampa de valor clásica. Mi evaluación es que Westport Fuel Systems Inc. cotiza actualmente con un gran descuento, lo que sugiere que es potencialmente infravalorado sobre la base del valor contable, pero las métricas de rentabilidad subyacentes indican un alto riesgo.

El problema central es que la empresa se encuentra en una transformación estratégica, deshaciéndose de su segmento de vehículos livianos para centrarse en la tecnología de inyección directa de alta presión (HPDI) para camiones pesados. Este cambio es la razón por la que se ve un contraste tan marcado en las métricas de valoración tradicionales, lo cual es un desafío común al analizar una empresa en transición.

Aquí están los cálculos rápidos: A P/B de 0.34 le dice que el mercado está fijando el precio de la empresa a sólo 34 centavos por cada dólar de su valor contable. Se trata de un descuento enorme, pero refleja el escepticismo del mercado sobre la capacidad de la empresa para convertir sus activos en ganancias constantes.

Rendimiento de las acciones y dividendos a corto plazo

La acción ha tenido 12 meses difíciles, lo que definitivamente es un obstáculo para el sentimiento de los inversores. Durante el último año, el precio de las acciones de Westport Fuel Systems Inc. ha caído más de 56.34%, con un rendimiento en lo que va del año de -50.00% a partir de noviembre de 2025. Esta caída ha llevado a la acción a un mínimo de 52 semanas de $1.82 a mediados de noviembre de 2025, lo que refleja la reacción del mercado a la reestructuración y la pérdida neta del segundo trimestre de 2025 de 34,3 millones de dólares. La buena noticia es que la empresa ha reforzado significativamente su balance y finaliza el tercer trimestre de 2025 con 33,1 millones de dólares en efectivo y menos de $4 millones endeudado. Aun así, la evolución del precio muestra que los inversores están esperando pruebas de rentabilidad sostenida por parte del nuevo enfoque.

En cuanto a los ingresos, Westport Fuel Systems Inc. no es una acción con dividendos. El rendimiento de dividendos y el índice de pago de la compañía para 2025 son ambos 0.00%. Este es un detalle importante: cada dólar de efectivo se reinvierte o se mantiene para obtener liquidez, no se distribuye a los accionistas. Dado su cambio estratégico y la necesidad de financiar el crecimiento de su empresa conjunta Cespira, esta es la medida correcta de asignación de capital.

El consenso de analistas y las ventajas

A pesar de la reciente volatilidad y las ganancias negativas, los analistas de Wall Street mantienen una visión relativamente optimista, aunque no se trata de una "compra fuerte" consensuada. El consenso general de los analistas es una calificación de Mantener, basada en las calificaciones más recientes de tres analistas, con una calificación de Compra, una de Mantener y una de Venta. Sin embargo, el precio objetivo promedio a 12 meses es un indicador sólido. $6.60, lo que sugiere un enorme potencial alcista de más de 317.72% del precio de negociación reciente de alrededor de 1,58 dólares.

• Consenso de analistas: Mantener
• Precio objetivo promedio: $ 6,60
• Alza prevista: 317,72%

Lo que esconde esta estimación es el riesgo de ejecución. El alto precio objetivo está claramente ligado al éxito de la tecnología HPDI y la empresa conjunta de Cespira con Volvo Group, no a las finanzas actuales. Si desea profundizar en el respaldo institucional de este posible beneficio, debería consultar Explorando al inversor de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Estás mirando a Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) en este momento y ves una empresa en medio de un importante giro estratégico. La conclusión directa es la siguiente: los riesgos financieros son altos y de corto plazo, pero son un costo calculado del cambio agresivo de la compañía hacia el mercado de vehículos pesados ​​de alto potencial. Es necesario comparar la pérdida neta de 10,4 millones de dólares derivada de las operaciones continuas en el tercer trimestre de 2025 con la oportunidad de HPDI a largo plazo.

Riesgos operativos y estratégicos: el viento en contra del hidrógeno

El mayor riesgo operativo es la volatilidad actual del mercado, específicamente la desaceleración de la industria del hidrógeno. Esto afectó directamente al segmento de sistemas y controles de alta presión, cuyos ingresos cayeron un 19 % en el segundo trimestre de 2025, y el beneficio bruto se desplomó un 91 % a sólo 0,1 millones de dólares durante el trimestre. Esa es una compresión de margen brutal. Para ser justos, Westport está abordando esto centrándose en su tecnología principal, la inyección directa de alta presión (HPDI), para aplicaciones de gas natural (GNC/GNL/RNG) en camiones pesados, que es una solución más inmediata y comercialmente viable. Están trasladando líneas de producción a Canadá y China para optimizar las operaciones luego de la venta de Light-Duty.

Un segundo riesgo estratégico es la empresa conjunta Cespira, que es el futuro de su tecnología HPDI. Si bien los ingresos de Cespira crecieron un 19% a 19,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, todavía requiere financiación continua de los propietarios para sostener su crecimiento y alcanzar márgenes positivos. Esto significa que el efectivo de la empresa todavía se está utilizando para nutrir su principal motor de crecimiento. Definitivamente hay que observar el crecimiento del volumen de Cespira.

• La desaceleración del mercado del hidrógeno perjudica las ventas de componentes.
• Cespira necesita más capital para alcanzar la escala.
• La desinversión provoca una disminución de los ingresos a corto plazo.

Riesgos financieros: la cuestión de la empresa en funcionamiento

La salud financiera de Westport Fuel Systems Inc. conlleva una advertencia importante: la propia compañía ha planteado dudas sustanciales sobre su capacidad para continuar como una empresa en funcionamiento dentro de un año, según sus presentaciones del primer trimestre de 2025. Se trata de una revelación regulatoria grave que se deriva de un historial de pérdidas y flujo de caja negativo. Aquí están los cálculos rápidos del tercer trimestre de 2025: el EBITDA ajustado fue de $ 5,9 millones negativos, una fuerte disminución de los $ 0,8 millones negativos en el período del año anterior.

Además, las fuerzas del mercado externo, como las fluctuaciones monetarias, son un lastre constante. La compañía reconoció $1,3 millones en pérdidas cambiarias en el tercer trimestre de 2025, principalmente por la conversión de deuda denominada en dólares estadounidenses en sus entidades canadienses. Aun así, terminaron el tercer trimestre de 2025 con una posición de efectivo de 33,1 millones de dólares y redujeron la deuda pendiente a menos de 4 millones de dólares, gracias en parte a los ingresos de la desinversión del segmento de vehículos ligeros.

Mitigación y acciones claras

La estrategia de mitigación de Westport Fuel Systems Inc. es un manual clásico de enfoque y recorte. La exitosa desinversión del segmento de vehículos ligeros fue el primer paso, proporcionando efectivo y permitiendo un enfoque láser en la tecnología HPDI para aplicaciones de trabajos pesados. Los próximos pasos son controles de costos claros: la gerencia ha anunciado reducciones planificadas del 60% en gastos de capital (CapEx) y del 15% en gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) en 2026. Estos no son pequeños ajustes; son cambios estructurales diseñados para lograr una organización más eficiente y más pequeña. Esta es la única manera de cerrar la brecha hasta que Cespira alcance el volumen necesario para una contribución de margen positiva.

Para profundizar en el aspecto de la valoración, debe revisar nuestro análisis completo en Desglosando la salud financiera de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT): información clave para los inversores. Su próximo paso concreto debería ser este: analizar el informe del cuarto trimestre de 2025 para detectar cualquier desviación de los recortes de capital y gastos administrativos y de ventas planificados para 2026.

Oportunidades de crecimiento

Necesita saber si Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) tiene un camino creíble hacia la rentabilidad después de su importante giro estratégico, y la respuesta corta es que su enfoque en la inyección directa de alta presión (HPDI) para camiones pesados es el único punto de inflexión. La compañía está apostando su futuro a una tecnología singular y de alto margen en un sector difícil de descarbonizar, pero el panorama financiero a corto plazo sigue siendo complicado a medida que se desarrolla la transformación.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la realidad financiera a corto plazo: el pronóstico de consenso de los analistas para los ingresos para todo el año 2025 es de aproximadamente $\mathbf{\$214,05 \text{ millones}}$, con una ganancia por acción (EPS) estimada de $\mathbf{-\$1,57 \text{ por acción}}$. Esta proyección de ingresos refleja una importante revisión a la baja de las previsiones anteriores, que es un resultado esperado de la desinversión del segmento de vehículos livianos de menor margen, completada en julio de 2025. Lo que oculta esta estimación es la calidad mejorada de los ingresos restantes, que se muestra en un margen bruto más sólido de $\mathbf{31\%}$ en el tercer trimestre de 2025 para operaciones continuas, frente al 14% del año anterior, impulsado por servicios de ingeniería de mayor margen.

HPDI: el principal motor de crecimiento y expansión del mercado

Toda la tesis de crecimiento se basa en la empresa conjunta de Cespira con el Grupo Volvo, que comercializa la tecnología de sistemas de combustible HPDI (Inyección directa de alta presión). Este sistema permite que un motor diésel funcione principalmente con gas natural o gas natural renovable (RNG), ofreciendo un rendimiento similar al del diésel con un menor costo total de propiedad y emisiones reducidas. El sistema HPDI ya es un producto probado que alimenta $\mathbf{9,000}$ camiones en más de $\mathbf{30}$ países.

Definitivamente, la empresa está impulsando la expansión del mercado, que es claramente el siguiente paso para Cespira. Esto incluye expandir la plataforma HPDI a nuevas geografías y agregar nuevos clientes de fabricantes de equipos originales (OEM). Una innovación de producto clave anunciada a finales de 2025 es una solución patentada de Gas Natural Comprimido (GNC) para HPDI, que expande drásticamente el mercado al que se dirige, especialmente en América del Norte, donde la infraestructura de gasoductos favorece al GNC sobre el Gas Natural Licuado (GNL). Se espera que las pruebas de campo para esta nueva solución de GNC comiencen en 2026, lo cual es un hito crítico a tener en cuenta para la comercialización.

• Ingresos del tercer trimestre de 2025 de Cespira: $\mathbf{\$19,3 \text{ millones}}$, un aumento de $\mathbf{19\%}$ año tras año.
• Enfoque estratégico: Transporte comercial pesado y aplicaciones industriales.
• Nuevo Mercado: Solución de GNC para HPDI apunta a Norteamérica.

Iniciativas estratégicas y ventaja competitiva

Westport Fuel Systems Inc. está tomando medidas calculadas para asegurar su posición en sistemas de alto crecimiento y alta presión. La venta del segmento de vehículos ligeros generó $\mathbf{\$62,5 \text{ millones}}$ en ingresos netos, lo que refuerza el balance y financia el crecimiento de Cespira y el negocio de sistemas y controles de alta presión. Al 30 de septiembre de 2025, la empresa reportó $\mathbf{\$33,1 \text{ millones}}$ en efectivo y equivalentes de efectivo, lo que les dio capital para ejecutar.

La ventaja competitiva se basa en dos pilares. En primer lugar, la tecnología HPDI es independiente del combustible, lo que significa que puede funcionar con gas natural, GNR o incluso hidrógeno, lo que la posiciona como una solución práctica con bajas emisiones de carbono. ahora mientras que el mercado del hidrógeno se desarrolla lentamente. En segundo lugar, el segmento de sistemas y controles de alta presión está ampliando su presencia global, y China ahora representa más del $\mathbf{50\%}$ de los ingresos de ese segmento. Para aprovechar esto, la compañía planea abrir un Centro de Innovación de Hidrógeno y una instalación de fabricación en China para fines de 2025, una medida que apunta directamente al mercado de hidrógeno de más rápido crecimiento a nivel mundial.

La siguiente tabla resume el enfoque empresarial principal después de la desinversión:

Si desea profundizar en la confianza institucional detrás de estas medidas, debería estar Explorando al inversor de Westport Fuel Systems Inc. (WPRT) Profile: ¿Quién compra y por qué?