Desglosando la salud financiera de 22nd Century Group, Inc. (XXII): conocimientos clave para los inversores

Si está mirando 22nd Century Group, Inc. (XXII) en este momento, no está mirando solo una acción; Estamos ante un giro corporativo de alto riesgo, y las cifras del tercer trimestre de 2025 muestran exactamente dónde residen el riesgo y la oportunidad. El titular es que la dirección ha ejecutado con éxito una limpieza masiva del balance, llevando a la empresa a una libre de deudas estado al 30 de septiembre de 2025, y aumentar el efectivo a aproximadamente $14 millones después del trimestre después de recibir un crucial 9,5 millones de dólares liquidación de seguros. Pero aquí está la realidad: el negocio principal todavía está quemando efectivo, reportando una pérdida neta por operaciones continuas de aproximadamente 3,8 millones de dólares solo en $4 millones en los ingresos netos para el trimestre, lo que refleja la presión de la transición desde la fabricación por contrato de bajo margen. Esta es una clásica historia de cambio en la que el corto plazo es difícil: 1,1 millones de dólares pérdida bruta en el tercer trimestre, pero la apuesta a largo plazo por su tecnología de muy bajo nivel de nicotina (VLN) es real, especialmente con la expansión de la distribución a 1.500 tiendas a través 21 estados; definitivamente necesitan que la adopción por parte de los consumidores se acelere para alcanzar el punto de equilibrio del EBITDA ajustado objetivo en el segundo trimestre de 2026.

Análisis de ingresos

Es necesario mirar más allá del ruido de los ingresos de 22nd Century Group, Inc. (XXII), porque las recientes cifras de ingresos son el resultado directo de un importante giro estratégico. La compañía está deshaciéndose activamente de su negocio de organización de fabricación por contrato (CMO) de bajo margen para centrarse en sus productos patentados de alto potencial con muy bajo contenido de nicotina (VLN®), lo que definitivamente es la medida correcta a largo plazo.

Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, los ingresos netos de la empresa ascendieron a aproximadamente $18,07 millones. Esta cifra representa una disminución interanual de aproximadamente -13.22% en comparación con el TTM anterior, una contracción impulsada por la reducción deliberada en el segmento CMO de bajo margen. El cambio es doloroso en el corto plazo, pero es un paso necesario para construir un modelo de negocio rentable y de marca.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus principales fuentes de ingresos del tercer trimestre (Q3) de 2025, que totalizaron $4.0 millones en ingresos netos de operaciones continuas. Este desglose muestra de dónde provienen los ingresos a medida que se transforma el modelo de negocio:

• Ingresos netos de cigarrillos: 2,5 millones de dólares, o 62.5% de los ingresos del tercer trimestre. Esto refleja principalmente sus operaciones de fabricación por contrato, que se están reduciendo.
• Ingresos netos de cigarros filtrados: 1,3 millones de dólares, o 32.5% de los ingresos del tercer trimestre. Este segmento se mantiene estable, en gran parte gracias a los clientes restantes de CMO.
• Ingresos netos de cigarrillos VLN®: 0,2 millones de dólares, o 5.0% de los ingresos del tercer trimestre. Este número pequeño pero crítico refleja los pedidos de almacenamiento iniciales de sus productos VLN® y VLN® de sus socios, que son el motor de crecimiento futuro.

La tasa de crecimiento de los ingresos año tras año ha sido volátil, lo que es típico de una empresa que atraviesa una reestructuración importante. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2025 se produjo un fuerte aumento secuencial de 50% a $ 6,0 millones desde el cuarto trimestre de 2024, impulsado por un aumento temporal en los volúmenes de CMO. Pero entonces, los ingresos netos del tercer trimestre de 2025 de $4.0 millones bajó sustancialmente, lo que refleja una -32.54% caída en comparación con el tercer trimestre de 2024, ya que la compañía priorizó el margen sobre el volumen y se alejó de los contratos de bajo margen. Las antiguas fuentes de ingresos se están reduciendo; los nuevos recién están comenzando a fluir.

Lo que oculta esta estimación es la importancia estratégica del segmento VLN®. mientras solo 0,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, representará el único cigarrillo combustible con contenido reducido de nicotina autorizado por la FDA en los EE. UU. y es el núcleo de su futuro de marca de alto margen. La empresa ahora está libre de deudas y cuenta con un fondo de efectivo no diluible (incluido un 9,5 millones de dólares liquidación de seguro recibida en octubre de 2025) para financiar la expansión de VLN®, razón por la cual se ven lanzamientos de nuevos socios con empresas como Pinnacle y autorizaciones estatales ampliadas. Este cambio de un CMO impulsado por el volumen a una empresa de marca VLN® impulsada por el margen es el cambio más significativo en sus ingresos. profile, y es positivo para los inversores a largo plazo que siguen el Desglosando la salud financiera de 22nd Century Group, Inc. (XXII): conocimientos clave para los inversores historia.

Finanzas: realice un seguimiento de los ingresos netos de VLN® como porcentaje de los ingresos totales trimestralmente para monitorear el éxito del giro de la marca.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si 22nd Century Group, Inc. (XXII) está construyendo un modelo de negocio rentable, y la respuesta corta es: todavía no, pero se encuentran en una transición de alto riesgo desde la fabricación por contrato de bajo margen a productos de marca de mayor margen como VLN®.

En el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), las operaciones principales de la compañía continuaron mostrando pérdidas significativas, una clara señal de la presión a corto plazo por cambiar su estrategia. Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño del trimestre más reciente, basados en los ingresos netos de $4.0 millones.

• Margen Bruto: -27.5% (una pérdida de 1,1 millones de dólares)
• Margen operativo: -80.0% (una pérdida de 3,2 millones de dólares)
• Margen de beneficio neto: -95.0% (una pérdida por operaciones continuas de 3,8 millones de dólares)

Para ser justos, los ingresos netos consolidados informados para el tercer trimestre de 2025 fueron en realidad positivos. 5,5 millones de dólares, pero eso fue impulsado por un no operativo, no dilutivo 9,5 millones de dólares liquidación de seguros relacionados con operaciones discontinuadas. Se trata de una ganancia única, no de un motor de ganancias sostenible.

Eficiencia operativa y tendencias de márgenes

La tendencia en 2025 muestra un empeoramiento de las pérdidas brutas a medida que la empresa ejecuta su giro. La pérdida bruta aumentó de (0,6) millones de dólares en Q1 y Q2 a $(1,1) millones en el tercer trimestre de 2025. Este aumento en la pérdida refleja un menor volumen y los costos de la transición de su combinación de productos de los ingresos de la Organización de Fabricación por Contrato (CMO) de bajo margen hacia sus productos de marca propios y de mayor margen. La pérdida operativa también aumentó secuencialmente desde 2,6 millones de dólares en el primer trimestre a 3,2 millones de dólares en el tercer trimestre. Aún así, los gastos operativos totales han sido relativamente bien administrados, disminuyendo ligeramente a 2,2 millones de dólares en el tercer trimestre de 2,3 millones de dólares en el segundo trimestre.

La gerencia tiene como objetivo un margen de utilidad bruta modelado de 20%-30% para sus productos de marca de mayor margen, lo que supone una enorme mejora con respecto al margen negativo actual. Su camino hacia la rentabilidad depende de escalar los productos VLN® y VLN® de sus socios, que ahora están en aproximadamente 1.500 tiendas a través 21 estados. Si no pueden alcanzar una escala suficiente, las altas pérdidas operativas actuales seguirán quemando efectivo. Puedes ver su enfoque estratégico subyacente en Declaración de misión, visión y valores fundamentales de 22nd Century Group, Inc. (XXII).

Comparación con los promedios de la industria

Cuando se compara la rentabilidad de los últimos doce meses (TTM) de 22nd Century Group, Inc. con el promedio de la industria de las empresas tabacaleras, la brecha es enorme. Esto resalta el estatus de la compañía como un actor de biotecnología/tabaco especializado de alto crecimiento y pre-rentabilidad, no como una empresa tabacalera madura. Definitivamente la empresa aún no es un cajero automático de las grandes tabacaleras.

Lo que oculta esta estimación es el potencial de los productos VLN® de alto margen. Los márgenes negativos actuales se ven arrastrados por el negocio heredado de CMO y los costos iniciales de establecer una nueva categoría de producto regulada. El promedio de la industria refleja empresas como Philip Morris y Altria, que son gigantes maduros y ricos en flujo de caja. XXII es un animal completamente diferente, que opera con pérdidas para capturar un segmento de mercado futuro.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a 22nd Century Group, Inc. (XXII) y te preguntas cómo financian sus operaciones, lo cual es una decisión inteligente. La conclusión directa es que la empresa ha atravesado una reestructuración financiera masiva en 2025, pasando de una posición apalancada a un balance libre de deuda, algo poco común en el sector tabacalero.

En septiembre de 2025, 22nd Century Group, Inc. informó un hito financiero importante: está libre de deudas. Este estatus se logró mediante el pago total de los $3,9 millones restantes de su deuda senior garantizada luego de un aumento de capital exitoso. Esta medida corona un esfuerzo más amplio que ha eliminado más de $20 millones en obligaciones totales de deuda desde que el actual director ejecutivo tomó el mando.

He aquí algunos cálculos rápidos sobre lo que eso significa para el apalancamiento financiero (el uso de dinero prestado para financiar activos):

• Deuda total (largo y corto plazo, después de septiembre de 2025): $0
• Relación deuda-capital: 0

Una relación deuda-capital (D/E) de cero es una señal poderosa. La relación D/E mide el apalancamiento financiero de una empresa dividiendo sus pasivos totales por el capital contable (el valor contable del capital común). Para una empresa de alto crecimiento y de menor capitalización, esto les brinda una tremenda flexibilidad financiera. Compare esto con la industria de productos de tabaco en general, donde la relación D/E media para las empresas que cotizan en bolsa en EE. UU. fue de alrededor de 2,75 en 2024. Esa es una gran diferencia.

El cambio de la empresa de la financiación mediante deuda a la financiación mediante acciones queda claro en sus actividades recientes. El pago final de la deuda fue posible gracias a la finalización de una oferta de acciones preferentes convertibles Serie A. Se trata de una opción estratégica para utilizar acciones (vender una parte de la empresa) para obtener capital, en lugar de asumir nueva deuda. Esta maniobra de financiación dio como resultado un aumento aproximado de 9,1 millones de dólares en el valor contable tangible neto proforma ajustado, o alrededor de 1,05 dólares por acción.

Lo que oculta esta estimación es el potencial de una futura dilución del capital, que es la contrapartida de un balance limpio. Ahora están utilizando este nuevo capital para impulsar su estrategia de crecimiento, específicamente ampliando su inventario de hojas de tabaco con muy bajo contenido de nicotina (VLN®) en el cuarto trimestre de 2025 para respaldar la producción de más de 1 millón de cajas de productos combustibles VLN. Este es definitivamente un giro hacia un modelo de bajo apalancamiento centrado en el crecimiento. Si desea profundizar en el apetito institucional por este nuevo modelo, debería estar Explorando el inversor de 22nd Century Group, Inc. (XXII) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Para resumir el cambio en la estructura de capital:

Liquidez y Solvencia

Está buscando una lectura clara sobre la capacidad de 22nd Century Group, Inc. (XXII) para cumplir con sus obligaciones a corto plazo y, sinceramente, el tercer trimestre de 2025 marcó un cambio definitivo. La posición de liquidez de la compañía mejoró dramáticamente, principalmente al eliminar toda la deuda a largo plazo y asegurar un importante acuerdo en efectivo.

La medida central de la salud financiera a corto plazo es el índice circulante (activo circulante dividido por pasivo circulante). Para 22nd Century Group, Inc., esta proporción mejoró a aproximadamente 2,3 a 1 al 30 de septiembre de 2025. Este es un gran salto con respecto al índice de fin de año 2024 de 0.65, moviendo a la empresa de una posición de riesgo potencial a corto plazo a una de sólida liquidez. Quiere este número por encima de 1,0, y ahora lo tienen claro.

El índice rápido (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario, el activo corriente menos líquido, también refleja esta fortaleza, situándose en aproximadamente 1.64 para el año fiscal 2025. Esto significa que la empresa podría cubrir sus pasivos corrientes 1,64 veces con sólo sus activos más líquidos, como efectivo y cuentas por cobrar. Ese es un buen amortiguador.

La tendencia del capital de trabajo es la historia más convincente aquí. La importante mejora del balance es resultado directo del enfoque de la administración en la disciplina fiscal y la reducción de la deuda. Han estado restableciendo activamente los ratios normales de balance.

• Eliminación de deuda: Extinguido el resto. 3,9 millones de dólares de deuda senior garantizada, logrando un balance libre de deuda al cierre del tercer trimestre de 2025.
• Infusión de efectivo: Terminó el trimestre con 4,8 millones de dólares en efectivo y equivalentes.
• Acuerdo importante: Recibió un adicional 9,5 millones de dólares en efectivo no diluible procedente de una liquidación de seguros en octubre de 2025, lo que reforzará aún más la liquidez después del final del trimestre.

He aquí los cálculos rápidos: los 4,8 millones de dólares en efectivo disponibles al final del trimestre, más el acuerdo posterior de 9,5 millones de dólares, le dan a la compañía una pista de efectivo sustancial para ejecutar su estrategia de crecimiento, sobre la cual puede leer más en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de 22nd Century Group, Inc. (XXII).

Aún así, debes ser un realista consciente de las tendencias. El estado de flujo de efectivo overview muestra que si bien el balance es sólido, la generación de efectivo operativo sigue siendo un desafío. La pérdida de EBITDA ajustada para el tercer trimestre de 2025 fue de 2,9 millones de dólares. Este flujo de caja negativo de las operaciones (antes de la liquidación única) significa que la empresa todavía está quemando efectivo para financiar su crecimiento y la transición a una estrategia de productos de marca.

El flujo de caja operativo de los últimos doce meses (TTM) fue negativo, alrededor de -0,73 millones de dólares, lo que destaca que las actividades comerciales principales aún no son autosostenibles. La reciente fortaleza de la liquidez se basa en una financiación estratégica (reducción de la deuda) y en una entrada de efectivo única y no operativa (la liquidación del seguro). Esta es una fortaleza, pero no es una solución permanente.

El riesgo clave es que la empresa debe traducir esta nueva liquidez (la pista de efectivo) en un crecimiento sostenido de los ingresos de sus productos VLN® para lograr la rentabilidad, a la que apuntan para 2026. Si el lanzamiento de VLN® es más lento de lo esperado, el efectivo se agotará, lo que los obligará a buscar capital dilutivo nuevamente. La fortaleza a corto plazo está en el balance, pero la oportunidad a largo plazo depende de la cuenta de resultados.

Análisis de valoración

Estás mirando 22nd Century Group, Inc. (XXII) y estás haciendo la pregunta correcta: ¿Esta acción tiene un precio justo o le falta algo al mercado? La respuesta corta es que las métricas de valoración tradicionales son en gran medida inútiles en este momento, lo cual es un signo clásico de una empresa en una transición estratégica significativa.

La valoración de la empresa está impulsada más por su potencial futuro en el mercado del tabaco con bajo contenido de nicotina (VLN®) que por las ganancias actuales. Honestamente, las finanzas muestran una empresa en una etapa de crecimiento inicial y previa a la obtención de ganancias, no una empresa madura. Es necesario mirar más allá de las cifras negativas y centrarse en las mejoras del balance y el lanzamiento de productos.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre los índices de valoración clave basados en los datos más recientes del año fiscal 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): El ratio P/E de los últimos doce meses (TTM) a noviembre de 2025 es un -0,0004 no significativo. Esto se debe a que la empresa tiene ganancias negativas (una pérdida neta), lo cual es típico de una empresa centrada en el crecimiento que aún no es rentable.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El margen de EBITDA de TTM es profundamente negativo (71,2%), y la pérdida de EBITDA ajustada del tercer trimestre de 2025 fue de 2,9 millones de dólares. Dado que el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es negativo, el EV/EBITDA también es negativo, lo que lo hace inútil para una comparación estándar. Le indica que están quemando efectivo para financiar operaciones.
• Relación precio-libro (P/B): Esta es la única proporción que ofrece una pizca de valor tradicional, situándose en aproximadamente 0,32. Un P/B por debajo de 1,0 puede indicar una acción infravalorada, lo que significa que el mercado valora a la empresa menos que el valor neto de sus activos. Esta baja cifra probablemente esté respaldada por la reciente mejora del balance de la compañía, incluida la extinción de toda la deuda a largo plazo y el final del tercer trimestre de 2025 con 4,8 millones de dólares en efectivo.

Tendencias del precio de las acciones y sentimiento de los analistas

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses ha sido brutal, pero hay que ponerla en contexto. El precio de cierre al 21 de noviembre de 2025 fue de alrededor de 0,83 dólares. El mínimo de 52 semanas es de $ 0,78, lo que indica que la acción se cotiza cerca de su piso anual. Esta volatilidad refleja la incertidumbre del mercado sobre el giro de la compañía hacia una estrategia de productos de marca centrada en sus cigarrillos con contenido reducido de nicotina VLN®.

Un aspecto fundamental a tener en cuenta es la situación de los dividendos: 22nd Century Group, Inc. no es una acción con dividendos. El pago de dividendos TTM es de $0,00 y el rendimiento del dividendo es del 0,00% a partir del 21 de noviembre de 2025. No invierta aquí para obtener ingresos; está invirtiendo en el potencial de apreciación del capital.

El consenso de los analistas es mixto, lo que es una señal de alerta para una acción de microcapitalización como esta. Si bien un analista de Wall Street emitió recientemente una calificación de Vender, otros tienen objetivos de precios más antiguos y optimistas. Por ejemplo, el precio objetivo promedio a un año de algunos analistas es tan alto como $7,14, mientras que el consenso más reciente es una calificación de Vender con una caída prevista del -100,00%. Se trata de un diferencial enorme y indica que el mercado definitivamente está confundido. Necesita profundizar en su modelo de negocio y Declaración de misión, visión y valores fundamentales de 22nd Century Group, Inc. (XXII).

Factores de riesgo

Estás mirando a 22nd Century Group, Inc. (XXII) y ves una empresa en medio de un giro estratégico masivo. La conclusión directa es la siguiente: el riesgo financiero ha pasado de una crisis de liquidez a corto plazo a un riesgo de ejecución a largo plazo en su estrategia de producto Muy Bajo en Nicotina (VLN®). Han saneado el balance, pero ahora deben demostrar que el mercado realmente quiere un producto con un 95% menos de nicotina que un cigarrillo convencional.

Riesgos internos y externos: la apuesta de VLN

El riesgo principal es el éxito de su estrategia de "reinicio total", que implica deshacerse intencionalmente de ingresos de fabricación por contrato (CMO) de bajo margen para centrarse por completo en productos de la marca VLN® de mayor margen. Este giro es la razón por la que los ingresos netos cayeron de 6,0 millones de dólares en el primer trimestre de 2025 a 4,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, y luego ligeramente a 4,0 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Ese es un golpe necesario a corto plazo, pero significa que su salud financiera ahora depende de la adopción por parte de los consumidores de una nueva categoría de productos. En pocas palabras, si VLN® no se vende, el modelo financiero de la empresa colapsa.

El riesgo externo es el entorno regulatorio. Si bien 22nd Century Group, Inc. está perfectamente posicionado para el límite de nicotina de 0,7 mg/g propuesto por la FDA (su producto VLN® es el único cigarrillo combustible autorizado que cumple actualmente), la regla aún no es ley. Si el mandato se retrasa o se modifica significativamente, su principal ventaja competitiva se reduce drásticamente.

• La aceptación de VLN® en el mercado sigue siendo incierta.
• La competencia de otros productos de reducción de daños del tabaco (THR), como los de calor sin quemar (HTP), se está intensificando.
• El cronograma regulatorio para el límite de nicotina propuesto por la FDA es una incógnita crítica.

Riesgos operativos y financieros

Los recientes informes de resultados destacan algunos obstáculos financieros claros. A pesar del giro estratégico, la empresa sigue registrando pérdidas operativas. La pérdida neta de las operaciones continuas aumentó a aproximadamente $ 3,8 millones en el tercer trimestre de 2025, frente a $ 3,3 millones en el segundo trimestre de 2025. Aquí está el cálculo rápido: todavía está perdiendo dinero en cada venta, como lo demuestra un margen de beneficio bruto negativo. Para el tercer trimestre de 2025, la pérdida de EBITDA ajustada fue de 2,9 millones de dólares.

El otro riesgo financiero importante es la dilución. Si bien la empresa ya no emite acciones para sobrevivir, recibió la aprobación de los accionistas para aumentar el número de acciones autorizadas de 250 millones a 500 millones. Además, existe el riesgo de dilución basada en garantías, lo que podría aumentar materialmente el número de acciones, incluso si ya está algo descontado. Esto definitivamente es algo a tener en cuenta, ya que afecta directamente su participación en la propiedad.

Estrategias de mitigación y acciones claras

La buena noticia es que la administración ha ejecutado algunas acciones críticas para reducir el riesgo en 2025. En primer lugar, han recortado agresivamente la deuda. La compañía ahora está efectivamente libre de deudas al 30 de septiembre de 2025, habiendo reembolsado en su totalidad su línea de crédito senior garantizada. En segundo lugar, consiguieron una inyección de efectivo única y no diluible de 9,5 millones de dólares en octubre de 2025 procedente de la liquidación de una reclamación de seguro. Este efectivo proporciona una pista muy necesaria para financiar el lanzamiento comercial de VLN® e impulsa el camino esperado hacia la rentabilidad hasta la primera mitad de 2026.

La mitigación estratégica es la expansión de la distribución de VLN® a través de asociaciones clave, como con Smoker Friendly y Pinnacle, que está llevando su producto a casi 1.000 ubicaciones de una de las cinco principales cadenas de tiendas de conveniencia. Este es un intento directo de resolver el desafío de la distribución. Para profundizar en quién apuesta en esta estrategia, deberías leer Explorando el inversor de 22nd Century Group, Inc. (XXII) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su próximo paso como inversor es monitorear el informe de ganancias del cuarto trimestre de 2025 para determinar el volumen de cajas de cartón VLN® y la expansión del margen bruto. Si la pérdida bruta de 1,1 millones de dólares reportada en el tercer trimestre de 2025 no se reduce, el giro estratégico está fallando.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a 22nd Century Group, Inc. (XXII) y ves una empresa en una transición crítica, pasando de un fabricante por contrato de bajo margen a un propietario de marca de alto margen impulsado por la innovación. ¿La comida para llevar directa? Su crecimiento futuro depende enteramente del viento de cola regulatorio detrás de su línea de productos con muy bajo contenido de nicotina (VLN®), que los posiciona para una captura masiva de participación de mercado. Esta es una apuesta por la política de salud pública.

El núcleo de la historia de crecimiento es la innovación única de sus productos. Sus cigarrillos combustibles VLN® contienen un 95 % menos de nicotina que los cigarrillos convencionales, una característica definitoria que les otorga la ventaja de ser los primeros en actuar. Este no es un nicho pequeño; se alinea perfectamente con la norma propuesta por la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) de limitar la nicotina en todo el tabaco combustible a 0,7 mg/g. VLN® ya tiene un promedio de 0,5 mg/g, lo que los convierte en el único cigarrillo combustible autorizado por la FDA que cumple con este posible nuevo estándar.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la oportunidad de mercado: se estima que el mercado del tabaco con contenido reducido de nicotina es una mina de oro de $12 mil millones, y 22nd Century Group es actualmente el único jugador con un producto autorizado por la FDA en este espacio. Además, la compañía ha limpiado significativamente su balance, saldando una deuda de $3,9 millones y obteniendo un recibo en efectivo de $9,5 millones de un acuerdo de reclamo de seguro a fines de 2025, dejándolos libres de deudas y con capital fresco para financiar su expansión. Se trata de una enorme reducción de riesgos operativos.

• Expansión del producto VLN®: Envíos de los nuevos productos de la marca asociada VLN®, incluido un acuerdo con Apto para fumadores, comenzó en el segundo trimestre de 2025.
• Huella minorista: La compañía ha obtenido autorizaciones de productos en 44 estados a mediados de 2025 y tiene como objetivo la distribución en más de 270.000 puntos de venta.
• Pivote estratégico: La gerencia está saliendo activamente de las operaciones de fabricación por contrato (CMO) de menor margen para reemplazar ese volumen con productos de la marca VLN® de mayor margen, lo que debería impulsar la expansión del margen bruto a partir del tercer trimestre de 2025.

Aún así, es necesario ser realista y consciente de las tendencias financieras a corto plazo. Si bien el potencial a largo plazo es claro, la empresa todavía está trabajando para lograr la rentabilidad. Los ingresos netos del primer trimestre de 2025 fueron de 6,0 millones de dólares, pero el segundo trimestre experimentó una caída a 4,1 millones de dólares. Las ganancias de los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 mostraron una pérdida de -9,4 millones de dólares. El objetivo inicial de la administración de alcanzar el equilibrio EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) para el cuarto trimestre de 2025 se retrasó hasta el segundo trimestre de 2026, lo que refleja el capital necesario para escalar el lanzamiento de VLN®.

La comunidad de analistas pronostica un cambio significativo, proyectando un EBITDA anual de $24 millones y un EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) de $18 millones para el año fiscal que finaliza el 31 de diciembre de 2025. Este pronóstico es definitivamente agresivo y depende de un rápido aumento de las ventas de VLN® en el cuarto trimestre, pero muestra la confianza del mercado en el catalizador regulatorio. Lo que oculta esta estimación es el riesgo de ejecución de escalar una nueva categoría de producto frente a competidores arraigados.

Para obtener más información sobre quién realiza esta apuesta, deberías leer Explorando el inversor de 22nd Century Group, Inc. (XXII) Profile: ¿Quién compra y por qué?. Por ahora, aquí hay un resumen del panorama financiero para 2025 y las proyecciones futuras:

La ventaja competitiva es simple: su tecnología patentada y la autorización de la FDA (Producto de tabaco de riesgo modificado o MRTP) crean una barrera de entrada formidable para cualquier competidor que intente igualar rápidamente el estándar bajo en nicotina. Tienen el único producto listo para funcionar si el gobierno federal exige una reducción de nicotina. Éste es un foso regulatorio clásico.