Ecopetrol S.A. (EC): Historia, Propiedad, Misión, Cómo Funciona & gana dinero

Ecopetrol S.A. (EC) es la colosal columna vertebral energética de Colombia, controlada por el Estado, pero ¿cómo puede un gigante tradicional del petróleo y el gas, con el gobierno en manos de una enorme 88.49% en juego, ¿planea navegar la transición energética global? Durante los primeros nueve meses de 2025, la empresa demostró que sigue siendo una máquina de flujo de caja, generando una impresionante COP 36,7 billones en EBITDA y una utilidad neta de COP 7,5 billones, incluso con precios más bajos. Es necesario comprender el complejo modelo de negocio de cuatro segmentos, desde la Cuenca Pérmica hasta su nueva 234 megavatios de capacidad renovable instalada-para mapear definitivamente el riesgo de una 13.8% Caída de ingresos del tercer trimestre frente a su agresiva COP 24 a 28 billones Presupuesto de inversión para el año.

Historia de Ecopetrol S.A. (CE)

Es necesario entender a Ecopetrol S.A. no sólo como una compañía petrolera, sino como una extensión directa de la política nacional colombiana, razón por la cual su historia está tan ligada al control soberano sobre sus recursos. El origen de la empresa no es la historia de una startup; es una historia de nacionalización, y su giro hacia la transición energética es el mayor cambio desde su salida a bolsa en 2007.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

Si bien la entidad precursora, la Empresa Colombiana de Petróleos, fue creada mediante la Ley 165 de 1948, la empresa inició oficialmente sus operaciones en 1951, haciéndose cargo de los principales activos de la vencida Concesión De Mares.

Ubicación original

El centro operativo estaba originalmente en Barrancabermeja, Colombia, ciudad que albergaba la principal refinería de petróleo del país, principal activo heredado por la nueva entidad estatal.

Miembros del equipo fundador

El fundador fue el El propio Estado colombiano., actuando mediante decreto gubernamental. Este no era un grupo de empresarios; fue un movimiento estratégico para afirmar el control nacional sobre los recursos de hidrocarburos previamente administrados por entidades extranjeras como la Tropical Oil Company.

Capital/financiación inicial

El capital inicial no fue una inyección de efectivo sino la Activos revertidos de la Concesión De Mares. Esto incluía una importante infraestructura, pozos existentes y la vital refinería de Barrancabermeja, que fueron devueltos al gobierno colombiano.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La trayectoria de la compañía ha estado marcada por tres decisiones importantes, definitivamente transformadoras, que la llevaron más allá de ser un simple operador petrolero estatal.

• La reestructuración y la oferta pública inicial de 2003: Este fue el giro de un administrador gubernamental a una empresa energética global. La creación de Ecopetrol S.A. separó a la empresa de las funciones administrativas del estado, dándole autonomía para acelerar la exploración y adoptar una visión comercial y de negocios.
• La adquisición de ISA: Comprar una participación mayoritaria en ISA en 2021 fue un gran salto estratégico. No se trataba sólo de diversificación; Fue una señal clara del compromiso de la empresa con la transición energética, convirtiéndola instantáneamente en un actor importante en la transmisión de electricidad.
• El impulso hacia las bajas emisiones de carbono: Ecopetrol ahora está avanzando agresivamente hacia la energía verde. El presupuesto de inversión para 2025, proyectado entre COP 24 y 28 billones, financia en gran medida este cambio. La empresa tiene como objetivo 900 megavatios de generación de energía renovable para fines de 2025 y tiene el proyecto de hidrógeno Coral, un componente clave de su estrategia baja en carbono, en 55% de finalización a septiembre de 2025.

Para ser justos, este enfoque actual en la energía baja en carbono es el mayor cambio estratégico desde la IPO, y es lo que definirá las próximas dos décadas para la empresa. Puede leer más sobre lo que impulsa este cambio en el Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Ecopetrol S.A. (EC).

Estructura de propiedad de Ecopetrol S.A. (CE)

Ecopetrol S.A. opera bajo una estructura única donde el gobierno colombiano mantiene un control decisivo, pero una porción importante de las acciones cotizan en bolsa, lo que le brinda a usted, el inversionista, acceso directo al desempeño de la empresa.

Esta naturaleza dual -una empresa de economía mixta (Sociedad Anónima de Economía Mixta) que es de propiedad mayoritariamente estatal pero que cotiza en la Bolsa de Nueva York y la BVC- significa que su estrategia debe equilibrar los mandatos de seguridad energética nacional con el deber fiduciario para con todos los accionistas.

Situación Actual de Ecopetrol S.A.

Ecopetrol S.A. es una empresa energética integrada que cotiza en bolsa y la empresa más grande de Colombia, responsable de más del 60% de la producción de hidrocarburos del país.

Es una empresa de economía mixta, es decir que tiene capital tanto público como privado, pero la República de Colombia es el accionista mayoritario. Este estatus vincula a la empresa con el Ministerio de Minas y Energía, asegurando que sus operaciones se alineen con la política nacional, particularmente en materia de transición y seguridad energética.

Sus acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE: EC) a través de American Depositary Receipts (ADR) y en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC: ECOPETROL). Esta cotización pública proporciona liquidez y somete a la empresa a rigurosos estándares internacionales de información financiera, lo que definitivamente es una ventaja para la transparencia.

Puede ver cómo sus prioridades estratégicas, como la reciente adquisición de una cartera de proyectos solares en noviembre de 2025, reflejan directamente sus Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Ecopetrol S.A. (EC).

Desglose de la propiedad de Ecopetrol S.A.

La estructura de propiedad está fuertemente inclinada hacia el Estado colombiano, quien dicta la dirección a largo plazo de la empresa, pero el porcentaje restante está en manos de un grupo diverso de inversionistas institucionales e individuales.

Según las presentaciones más recientes, la República de Colombia posee casi nueve de cada diez acciones. Aquí hay un cálculo rápido sobre quién posee las acciones de Ecopetrol S.A., con base en datos del año fiscal 2025:

Liderazgo de Ecopetrol S.A.

La dirección de la empresa está dirigida por un equipo de liderazgo experimentado que debe navegar la compleja intersección de los mandatos estatales, las demandas del mercado y la transición energética global.

El máximo ejecutivo es el Presidente y Director General, quien reporta al Consejo de Administración. En noviembre de 2025, la compañía anunció cambios ejecutivos clave, lo que refleja un enfoque estratégico tanto en los hidrocarburos centrales como en la transición energética.

• Ricardo Roa Barragán: Presidente y Director Ejecutivo (CEO).
• Juan Carlos Hurtado Parra: Vicepresidente Ejecutivo de Hidrocarburos, a partir del 16 de noviembre de 2025, aportando más de 25 años de experiencia en el sector.
• Bayrón Triana Arias: Vicepresidente Ejecutivo de Energías para la Transición, cargo que pone de relieve la apuesta de la compañía por la diversificación.
• Rodolfo Mario García Paredes: Chief Compliance Officer y Compliance Officer, designado en noviembre de 2025, garantizando el cumplimiento de los estándares de gobierno corporativo.

El equipo de liderazgo tiene la tarea de cumplir los objetivos operativos para 2025, que incluyen un EBITDA acumulado de aproximadamente $691 millones de operaciones internacionales en la Cuenca Pérmica, un área de crecimiento crucial.

Ecopetrol S.A. (EC) Misión y Valores

El propósito central de Ecopetrol S.A. trasciende la simple extracción de petróleo; se centra en asegurar el futuro energético de Colombia a través de una estrategia energética integrada y disciplinada, mientras se busca agresivamente una transición hacia fuentes bajas en carbono. El ADN cultural de la compañía está anclado en el compromiso con la vida, la ética y la excelencia sostenible, que guía su plan de inversiones de COP 24 a 28 billones para 2025.

Dado el propósito principal de la empresa

Está buscando lo que realmente impulsa a Ecopetrol S.A. más allá de la convocatoria de resultados trimestrales, y se reduce a un doble mandato: fortaleza financiera en el negocio tradicional y un cambio rentable y responsable hacia nuevas energías. Este acto de equilibrio es clave para comprender su modelo de creación de valor a largo plazo. Durante los primeros nueve meses de 2025, la Utilidad Neta del Grupo se ubicó en COP 7,5 billones, lo que demuestra que este doble enfoque está arrojando resultados sólidos incluso en medio de la volatilidad del mercado.

Declaración oficial de misión

La misión de la compañía es ser un grupo energético integrado que refuerce su negocio central de hidrocarburos con una estricta disciplina financiera mientras avanza en proyectos rentables y estratégicos impulsados por la transición energética y la seguridad del país. Honestamente, esto significa que están utilizando los ingresos actuales del petróleo y el gas para financiar la cartera de energías más limpias del mañana.

• Reforzar el negocio principal de hidrocarburos para garantizar la seguridad energética y la estabilidad financiera.
• Mantener una estricta disciplina financiera, apuntando a un margen EBITDA competitivo de aproximadamente 39% en 2025.
• Avanzar en proyectos rentables y estratégicos enfocados a la transición energética y la descarbonización.

Declaración de visión

La visión de largo plazo de Ecopetrol S.A. se resume en su Estrategia 2040, que lo posiciona como un grupo energético integrado que genera valor sustentable para todos sus grupos de interés. El objetivo es ser un líder en la transición energética de la región, no sólo un seguidor. Esta es una tarea enorme y requiere una hoja de ruta claramente clara.

• Posicionar a Ecopetrol como un grupo energético integrado participando en toda la cadena de valor, incluyendo transmisión de energía y concesiones viales.
• Alcanzar el objetivo de ser una empresa con cero emisiones netas de carbono al año 2050 (Alcances 1 y 2).
• Apuntar a aumentar la capacidad de energía renovable no convencional a 900 MW para fines de 2025.

Para ser justos, el compromiso con la sostenibilidad está respaldado por la acción: aproximadamente COP 2,3 billones del presupuesto 2025 se destinan a proyectos SosTECnibilidad®, centrados en el cambio climático y la biodiversidad. Puede profundizar en la estructura de propiedad y el sentimiento del mercado al Explorando al Inversionista Ecopetrol S.A. (EC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Lema/eslogan dado de la empresa

La visión estratégica de la compañía a menudo se resume en su promesa de marca a largo plazo, que señala claramente su dirección lejos de ser una compañía petrolera exclusivamente.

• Energía que transforma.

Este eslogan captura perfectamente el cambio en su modelo de negocio. Están transformando sus operaciones (por ejemplo, con el objetivo de reducir las emisiones de CO2 equivalente en aproximadamente 300.000 toneladas solo en 2025) y transformando la matriz energética de la región. Ese es un impacto mensurable.

Ecopetrol S.A. (CE) Cómo Funciona

Ecopetrol S.A. opera como una compañía energética totalmente integrada, controlando toda la cadena de valor de los hidrocarburos en Colombia, desde la exploración y producción hasta la refinación, el transporte y la comercialización, además de una importante y creciente cartera no relacionada con los hidrocarburos a través de su filial, ISA. Gana dinero extrayendo y procesando eficientemente petróleo crudo y gas, y luego aprovechando su enorme red de infraestructura para entregar productos refinados y servicios de transmisión de energía a los mercados nacionales e internacionales.

Portafolio de Productos/Servicios de Ecopetrol S.A.

La entrega de valor de la compañía está estructurada en cuatro segmentos de negocios principales, y el segmento de Refinación y Petroquímica contribuye con la mayor parte de los ingresos al tercer trimestre de 2025. Este modelo integrado ayuda a Ecopetrol a gestionar la volatilidad de los precios en todo el mercado energético global.

Marco Operativo de Ecopetrol S.A.

Estás viendo a Ecopetrol centrar su despliegue de capital para 2025 en sostener la producción y desarrollar sus activos no relacionados con los hidrocarburos. El plan total de gastos de capital está presupuestado en aproximadamente 6.300 millones de dólares para el año, con una tasa de ejecución proyectada de aproximadamente 90%. Esto muestra un compromiso con el crecimiento manteniendo al mismo tiempo la disciplina de capital.

• Mantenimiento de producción aguas arriba: El segmento de Hidrocarburos recibió la mayor participación del CapEx, absorbiendo 62% de la inversión de capital total hasta septiembre de 2025. Esto es fundamental para mantener el objetivo de producción de 740.000-745.000 boe/d.
• Perforación y Exploración: La estrategia 2025 pasa por perforar 455-465 pozos de desarrollo, principalmente en Colombia, además de al menos 10 pozos exploratorios, principalmente en la Cuenca de los Llanos y en alta mar en el Caribe. Así se reponen las reservas y se asegura la producción futura.
• Ampliación de infraestructura: Un sustancial 25% de la inversión de capital se dedica a Transmisión y Autopistas, con más de mil millones de dólares invertido hasta el tercer trimestre de 2025. Esta inversión, principalmente en transmisión de energía en Brasil, Perú y Colombia, es un movimiento definitivamente estratégico para diversificar los ingresos lejos de las fluctuaciones del precio del petróleo.
• Programa de rentabilidad: La empresa es rigurosa en el control de costes, logrando COP 4,1 billones en ganancias de eficiencia para fines del tercer trimestre de 2025. Aquí está la matemática rápida: este programa de eficiencia es esencial para mantener un margen EBITDA de alrededor 40.4%, incluso con presiones sobre los ingresos.

Ventajas Estratégicas de Ecopetrol S.A.

El éxito de mercado de Ecopetrol no se trata sólo del volumen de petróleo; se trata de su posición estructural única y su agresiva estrategia de diversificación. La compañía es realista y consciente de las tendencias, y asigna riesgos a corto plazo a acciones claras, razón por la cual está invirtiendo fuertemente en activos no relacionados con los hidrocarburos.

• Monopolio Integrado en Colombia: Como empresa petrolera de propiedad mayoritariamente estatal, Ecopetrol controla la infraestructura esencial (los oleoductos, las refinerías), lo que le otorga una posición dominante y de bajo costo en el mercado interno colombiano. Esta integración en toda la cadena de valor minimiza los costos de terceros y maximiza la sinergia operativa.
• Diversificación no hidrocarburífera: La adquisición de ISA transformó significativamente a la empresa, agregando un flujo de ingresos estable y regulado proveniente de la transmisión de energía eléctrica y las carreteras de peaje. Este segmento actúa como un colchón financiero contra la volatilidad de los precios del crudo y además se alinea con los objetivos de transición energética global (ESG).
• Fuerte retorno para los accionistas: Para los inversores en ingresos, la empresa ha ofrecido un pago enorme, con una rentabilidad por dividendo de 16.91% a partir de abril de 2025. Este alto rendimiento, impulsado por fuertes flujos de efectivo, hace que la acción sea una atracción convincente, especialmente en comparación con pares como Petrobras (PBR) o Pemex (PXM).
• Alcance global y visión comercial: La compañía utiliza sus filiales en Houston y Singapur para capturar oportunidades de mercado, logrando un diferencial de comercialización de crudo altamente competitivo en 2025. Esta estrategia comercial les permite maximizar el valor incluso en un entorno de precios bajos. Si desea profundizar en la base de inversores, consulte Explorando al Inversionista Ecopetrol S.A. (EC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Ecopetrol S.A. (EC) Cómo gana dinero

Ecopetrol S.A. gana dinero principalmente como una empresa de energía integrada verticalmente, generando ingresos por la exploración, producción, refinación y venta de petróleo crudo y productos refinados como gasolina y diésel. Además, una parte importante y creciente de sus ingresos proviene del transporte de hidrocarburos y de la operación de infraestructura de transmisión de energía eléctrica y carreteras de peaje a través de su filial Interconexión Eléctrica S.A. (ISA).

La resiliencia financiera de la compañía, a pesar de un mercado desafiante, queda clara en sus resultados de nueve meses de 2025 (9M 2025), reportando ingresos totales de COP 90,9 billones y una utilidad neta de COP 7,5 billones.

Desglose de ingresos de Ecopetrol S.A.

Si bien el segmento de Exploración y Producción (E&P) de la compañía es el mayor impulsor de la utilidad operativa (EBITDA), el segmento de Refinación y Petroquímica generalmente representa la mayor proporción de los ingresos brutos, lo que refleja el alto valor de ventas de los productos refinados. La tendencia general de los ingresos para los nueve meses de 2025 es una disminución de 7.8% en comparación con los 9M de 2024, en gran parte debido a menores precios de venta promedio ponderados del petróleo crudo y sus productos.

Economía empresarial

La rentabilidad de Ecopetrol depende de dos factores externos críticos: el precio internacional del petróleo crudo y el tipo de cambio local (peso colombiano frente a dólar estadounidense). Su estrategia de precios está directamente ligada a los puntos de referencia globales, principalmente Crudo Brent, pero capturan valor adicional al asegurar diferenciales favorables para su canasta específica de petróleo crudo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su estructura de costos y exposición al mercado:

• Exposición de precios: El precio medio ponderado de venta del petróleo crudo y sus productos cayó un $6.9/barril en 9M 2025 respecto al año anterior, impactando directamente en la línea superior.
• Estrategia de cobertura: Para mitigar esta volatilidad, Ecopetrol utiliza estrategias de cobertura, cubriendo aproximadamente 15% de su producción total contra las caídas de precios.
• Eficiencia de costos: Los costes variables disminuyeron en 9M 2025, en gran medida porque el menor precio de referencia del Brent también redujo el precio medio ponderado de compra del crudo y productos en $7.7/barril.
• Riesgo regulado: La compañía administra un importante saldo por cobrar con el Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles (FEPC) del gobierno colombiano, que se ubicó en COP 7 billones a marzo de 2025. Este fondo actúa como amortiguador entre los precios internacionales del combustible y los precios al consumidor interno.

Desempeño Financiero de Ecopetrol S.A.

La salud financiera de la empresa se comprende mejor si se observa su eficiencia operativa y diversificación, en particular los ingresos estables y regulados de sus negocios no relacionados con los hidrocarburos. Puede profundizar en estos números en Desglosando la salud financiera de Ecopetrol S.A. (EC): perspectivas clave para inversionistas.

• Generación EBITDA: El Grupo Ecopetrol generó un EBITDA (Utilidad Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización) acumulado de COP 36,7 billones durante los primeros nueve meses de 2025, manteniendo un fuerte margen EBITDA de 40.4%.
• Rentabilidad del segmento: El segmento de Exploración y Producción es el mayor motor de ganancias y contribuye 53% del EBITDA total, mientras que el segmento de Transporte, Transmisión y Autopistas (principalmente ISA) proporciona una enorme 42% del EBITDA, actuando como una cobertura natural contra la volatilidad del precio del petróleo.
• Disciplina de capital: Ecopetrol tiene un robusto plan de gastos de capital (CapEx) para 2025 por un total de 6.300 millones de dólares, con una tasa de ejecución prevista de aproximadamente 90% a finales de año, centrándose en ambos hidrocarburos (62% de CapEx) e infraestructura de transmisión (25% de CapEx).
• Recuperación de Refinación: La contribución del EBITDA del segmento de Refinación es pequeña en 5% para 9M 2025, pero está en una senda de recuperación, con el margen bruto de refino integrado creciendo en 22% en comparación con 2024 debido al mayor rendimiento y al enfoque en productos de alto valor.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Ecopetrol S.A. (EC)

Ecopetrol S.A. está posicionada como la empresa energética integrada dominante en Colombia, aprovechando su casi monopolio sobre la producción y el transporte nacionales de hidrocarburos mientras gira agresivamente para convertirse en un actor importante en la transición energética regional. Este doble enfoque en la rentabilidad central del petróleo y el gas y la diversificación estratégica hacia las energías renovables define su trayectoria a corto plazo.

Panorama competitivo

En el espacio más amplio de petróleo y gas integrado (O&G) de América Latina y el mundo, Ecopetrol compite en su escala nacional y en su creciente cartera de transmisión y energías renovables, un factor que la diferencia de las empresas dedicadas exclusivamente a la exploración y producción (E&P).

Oportunidades y desafíos

La estrategia de la compañía para el corto plazo es un equilibrio claro: maximizar el valor de su base de hidrocarburos mientras se acelera la transición energética, pero este camino no está exento de importantes obstáculos.

Posición de la industria

La posición de Ecopetrol está definida por su modelo integrado y su resiliencia financiera, incluso ante las presiones del mercado. Durante los primeros nueve meses de 2025, el Grupo Ecopetrol reportó ingresos por COP 90,9 billones y un EBITDA de COP 36,7 billones, manteniendo un sólido margen EBITDA de 40,4%.

El negocio principal sigue siendo sólido, con una producción acumulada que alcanza los 751.000 barriles de petróleo equivalente por día (boed) hasta septiembre de 2025, alcanzando el extremo superior de su rango objetivo. Esa es una fuerte demostración operativa.

La compañía definitivamente está impulsando sus objetivos de transición energética, alcanzando 234 megavatios de capacidad instalada de energía renovable a septiembre de 2025, lo que es una parte clave de su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Ecopetrol S.A. (EC). Este enfoque tanto en el negocio tradicional como en la combinación energética futura es lo que lo convierte en un caso de inversión complejo, pero convincente en este momento.

• Despliegue de capital: El 62% de la inversión total de capital hasta septiembre de 2025 se dirigió al segmento de hidrocarburos, mientras que el 13% se destinó a proyectos de transición energética, lo que muestra la división actual de la inversión.
• Huella Internacional: La producción internacional, principalmente de la cuenca Pérmica en los EE. UU., contribuyó con 106.000 boed, o el 14% de la producción total del Grupo, lo que proporcionó una diversificación geográfica y de precios crucial.
• Calificación crediticia: S&P Global Ratings confirmó la calificación crediticia 'BB+' de la compañía, pero revisó la perspectiva de estable a negativa, lo que indica que si bien la base financiera es sólida, los riesgos a nivel macro y específicos de cada país están aumentando.