Ecopetrol S.A. (EC) : Histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Ecopetrol S.A. (EC) est l'épine dorsale énergétique colossale et contrôlée par l'État de la Colombie, mais comment un géant traditionnel du pétrole et du gaz, dont le gouvernement détient une énorme part 88.49% enjeu, un plan pour naviguer dans la transition énergétique mondiale ? Au cours des neuf premiers mois de 2025, l'entreprise a prouvé qu'elle était toujours une machine à flux de trésorerie, générant un chiffre d'affaires impressionnant. 36 700 milliards de COP en EBITDA et un résultat net de 7 500 milliards de COP, même avec des prix plus bas. Vous devez comprendre le modèle économique complexe à quatre segments, du bassin permien à son nouveau 234 MW de capacité renouvelable installée - pour cartographier avec précision le risque d'un 13.8% Baisse du chiffre d'affaires du troisième trimestre face à son approche agressive 24 à 28 000 milliards de COP budget d'investissement pour l'année.

Historique d'Ecopetrol S.A. (EC)

Il faut comprendre Ecopetrol S.A. non seulement comme une compagnie pétrolière, mais comme une extension directe de la politique nationale colombienne, c’est pourquoi son histoire est si liée au contrôle souverain de ses ressources. L'origine de l'entreprise n'est pas une histoire de startup ; c'est une histoire de nationalisation, et son orientation vers la transition énergétique est le plus grand changement depuis son introduction en bourse en 2007.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Alors que l'entité précurseur, Empresa Colombiana de Petróleos, a été créée par la loi 165 de 1948, l'entreprise a officiellement commencé ses activités en 1951, reprenant les principaux actifs de la concession De Mares expirée.

Emplacement d'origine

Le cœur opérationnel se trouvait à l'origine Barrancabermeja, Colombie, ville qui abritait la principale raffinerie de pétrole du pays, principal atout hérité de la nouvelle entité étatique.

Membres de l'équipe fondatrice

Le fondateur était le État colombien lui-même, agissant par décret gouvernemental. Ce n'était pas un groupe d'entrepreneurs ; il s’agissait d’une démarche stratégique visant à affirmer le contrôle national sur les ressources en hydrocarbures auparavant gérées par des entités étrangères comme la Tropical Oil Company.

Capital/financement initial

Le capital initial n'était pas une injection de liquidités mais le actifs restitués de la Concession De Mares. Cela comprenait des infrastructures importantes, des puits existants et la raffinerie vitale de Barrancabermeja, qui ont été restitués au gouvernement colombien.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La trajectoire de l’entreprise a été façonnée par trois décisions majeures, résolument transformatrices, qui l’ont amenée au-delà du simple opérateur pétrolier public.

• La restructuration et l'introduction en bourse de 2003 : Ce fut le passage d’un administrateur gouvernemental à une société énergétique mondiale. La création d'Ecopetrol S.A. a séparé l'entreprise des fonctions administratives de l'État, lui donnant l'autonomie nécessaire pour accélérer l'exploration et adopter une vision commerciale axée sur les affaires.
• L'acquisition d'ISA : L’achat d’une participation majoritaire dans ISA en 2021 a constitué un saut stratégique majeur. Il ne s'agissait pas seulement de diversification; c'est un signal clair de l'engagement de l'entreprise dans la transition énergétique, qui en fait instantanément un acteur majeur du transport d'électricité.
• La poussée vers les faibles émissions de carbone : Ecopetrol s'oriente désormais de manière agressive vers l'énergie verte. Le budget d’investissement 2025, projeté entre COP 24 et 28 000 milliards, finance massivement ce changement. L'entreprise vise 900 MW de production d'énergie renouvelable d'ici fin 2025 et a le projet d'hydrogène Coral - un élément clé de sa stratégie bas carbone - à 55% d'achèvement à compter de septembre 2025.

Pour être honnête, l’accent mis actuellement sur l’énergie à faible émission de carbone constitue le plus grand changement stratégique depuis l’introduction en bourse, et c’est ce qui définira les deux prochaines décennies pour l’entreprise. Vous pouvez en savoir plus sur ce qui motive ce changement dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Ecopetrol S.A. (EC).

Structure de propriété d'Ecopetrol S.A. (EC)

Ecopetrol S.A. opère selon une structure unique dans laquelle le gouvernement colombien conserve un contrôle décisif, mais une partie importante des actions est cotée en bourse, vous donnant, à vous l'investisseur, un accès direct aux performances de l'entreprise.

Cette double nature – une société d’économie mixte (Sociedad Anónima de Economía Mixta) détenue majoritairement par l’État mais cotée au NYSE et à la BVC – signifie que sa stratégie doit équilibrer les mandats de sécurité énergétique nationale avec l’obligation fiduciaire envers tous les actionnaires.

Statut actuel d'Ecopetrol S.A.

Ecopetrol S.A. est une société énergétique intégrée et cotée en bourse et la plus grande entreprise de Colombie, responsable de plus de 60 % de la production d'hydrocarbures du pays.

Il s'agit d'une entreprise d'économie mixte, c'est-à-dire qu'elle dispose de capitaux publics et privés, mais la République de Colombie en est l'actionnaire majoritaire. Ce statut lie l'entreprise au ministère des Mines et de l'Énergie, garantissant l'alignement de ses opérations avec la politique nationale, notamment en matière de transition et de sécurité énergétiques.

Ses actions se négocient à la Bourse de New York (NYSE : EC) via des American Depositary Receipts (ADR) et à la Bourse colombienne (BVC : ECOPETROL). Cette cotation publique apporte des liquidités et soumet l'entreprise à des normes internationales d'information financière rigoureuses, ce qui est certainement un plus pour la transparence.

Vous pouvez voir comment leurs priorités stratégiques, comme la récente acquisition d'un portefeuille de projets solaires en novembre 2025, reflètent directement leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Ecopetrol S.A. (EC).

Répartition de l'actionnariat d'Ecopetrol S.A.

La structure de propriété est fortement axée sur l'État colombien, qui dicte l'orientation à long terme de l'entreprise, mais le pourcentage restant est détenu par un groupe diversifié d'investisseurs institutionnels et individuels.

Selon les documents les plus récents, la République de Colombie détient près de neuf actions sur dix. Voici un calcul rapide sur qui détient les actions d'Ecopetrol S.A., sur la base des données de l'exercice 2025 :

Leadership d'Ecopetrol S.A.

L'orientation de l'entreprise est dirigée par une équipe de direction chevronnée qui doit naviguer à l'intersection complexe des mandats des États, des demandes du marché et de la transition énergétique mondiale.

Le plus haut dirigeant est le président et chef de la direction, qui relève du conseil d'administration. En novembre 2025, la société a annoncé des changements clés à la direction, reflétant une orientation stratégique sur les principaux hydrocarbures et la transition énergétique.

• Ricardo Roa Barragán : Président et chef de la direction (PDG).
• Juan Carlos Hurtado Parra : Vice-président exécutif des Hydrocarbures, à compter du 16 novembre 2025, apportant plus de 25 ans d'expérience dans le secteur.
• Bayron Triana Airs: Vice-président exécutif des Énergies pour la Transition, un rôle qui souligne l'engagement de l'entreprise en faveur de la diversification.
• Rodolfo Mario García Paredes : Chief Compliance Officer et Compliance Officer, nommés en novembre 2025, veillant au respect des normes de gouvernance d’entreprise.

L'équipe de direction a pour mission d'atteindre les objectifs opérationnels pour 2025, qui comprennent un EBITDA cumulé d'environ 691 millions de dollars des opérations internationales dans le bassin permien, une zone de croissance cruciale.

Ecopetrol S.A. (EC) Mission et valeurs

L'objectif principal d'Ecopetrol S.A. transcende la simple extraction de pétrole ; il vise à assurer l'avenir énergétique de la Colombie grâce à une stratégie énergétique disciplinée et intégrée tout en poursuivant activement une transition vers des sources à faibles émissions de carbone. L'ADN culturel de l'entreprise est ancré dans un engagement envers la vie, l'éthique et l'excellence durable, qui guide son plan d'investissement de 24 000 milliards de dollars à 28 000 milliards pour 2025.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

Vous recherchez ce qui motive réellement Ecopetrol S.A. au-delà de l'annonce des résultats trimestriels, et cela se résume à un double mandat : la solidité financière dans l'activité traditionnelle et une transition rentable et responsable vers les nouvelles énergies. Cet exercice d’équilibre est essentiel pour comprendre leur modèle de création de valeur à long terme. Pour les neuf premiers mois de 2025, le résultat net du Groupe s'est élevé à 7 500 milliards de COP, démontrant que cette double orientation donne des résultats solides, même dans un contexte de volatilité des marchés.

Déclaration de mission officielle

La mission de l'entreprise est d'être un groupe énergétique intégré qui renforce son activité principale dans les hydrocarbures avec une discipline financière stricte tout en faisant avancer des projets rentables et stratégiques axés sur la transition énergétique et la sécurité du pays. Honnêtement, cela signifie qu’ils utilisent les revenus pétroliers et gaziers d’aujourd’hui pour financer le portefeuille d’énergies plus propres de demain.

• Renforcer le cœur de métier des hydrocarbures pour assurer la sécurité énergétique et la stabilité financière.
• Maintenir une discipline financière stricte, en visant une marge d’EBITDA compétitive d’environ 39 % en 2025.
• Faire avancer des projets rentables et stratégiques axés sur la transition énergétique et la décarbonation.

Énoncé de vision

La vision à long terme d'Ecopetrol S.A. est résumée dans sa Stratégie 2040, qui la positionne comme un groupe énergétique intégré générant une valeur durable pour toutes les parties prenantes. L’objectif est d’être un leader dans la transition énergétique de la région, et non un simple suiveur. Il s’agit d’une entreprise colossale qui nécessite une feuille de route très claire.

• Positionner Ecopetrol comme un groupe énergétique intégré participant sur l’ensemble de la chaîne de valeur, y compris le transport d’énergie et les concessions routières.
• Atteindre l’objectif d’être une entreprise avec zéro émission nette de carbone d’ici 2050 (Scopes 1 et 2).
• Objectif : augmenter la capacité d’énergie renouvelable non conventionnelle à 900 MW d’ici fin 2025.

Pour être juste, l'engagement en faveur du développement durable est soutenu par l'action : environ 2,3 billions de COP sur le budget 2025 sont alloués aux projets SosTECnibilidad®, axés sur le changement climatique et la biodiversité. Vous pouvez approfondir la structure de propriété et le sentiment du marché en Explorer Ecopetrol S.A. (EC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Slogan/slogan de l'entreprise donné

La vision stratégique de l'entreprise est souvent résumée par sa promesse de marque à long terme, qui indique clairement qu'elle s'éloigne du statut de société pétrolière pure.

• Une énergie qui transforme.

Ce slogan reflète parfaitement le changement de leur modèle économique. Ils transforment leurs opérations - par exemple en visant à réduire les émissions d'équivalent CO2 d'environ 300 000 tonnes rien qu'en 2025 - et transforment la matrice énergétique de la région. C'est un impact mesurable.

Ecopetrol S.A. (EC) Comment ça marche

Ecopetrol S.A. opère comme une société énergétique entièrement intégrée, contrôlant l'ensemble de la chaîne de valeur des hydrocarbures en Colombie, de l'exploration et de la production au raffinage, au transport et à la commercialisation, ainsi qu'un portefeuille non-hydrocarbures important et croissant via sa filiale ISA. Elle gagne de l’argent en extrayant et en traitant efficacement le pétrole brut et le gaz, puis en tirant parti de son vaste réseau d’infrastructures pour fournir des produits raffinés et des services de transport d’énergie aux marchés nationaux et internationaux.

Portefeuille de produits/services d'Ecopetrol S.A.

La création de valeur de l'entreprise est structurée autour de quatre segments d'activité principaux, le segment du raffinage et de la pétrochimie contribuant à la majorité du chiffre d'affaires au troisième trimestre 2025. Ce modèle intégré aide Ecopetrol à gérer la volatilité des prix sur le marché mondial de l'énergie.

Cadre opérationnel d'Ecopetrol S.A.

Vous voyez Ecopetrol concentrer son déploiement de capitaux en 2025 sur le maintien de la production et le développement de ses actifs non-hydrocarbures. Le plan total de dépenses en capital est budgétisé à environ 6,3 milliards de dollars pour l'année, avec un taux d'exécution prévu d'environ 90%. Cela montre un engagement envers la croissance tout en maintenant la discipline du capital.

• Maintenance de production en amont : Le segment Hydrocarbures a reçu la plus grande part des CapEx, absorbant 62% de l’investissement total en capital jusqu’en septembre 2025. Ceci est essentiel pour maintenir l’objectif de production de 740 000 à 745 000 bep/j.
• Forage et exploration : La stratégie 2025 passe par le forage 455-465 puits de développement, principalement en Colombie, plus au moins 10 puits d'exploration, principalement dans le bassin des Llanos et au large des Caraïbes. C’est ainsi qu’ils remplacent les réserves et sécurisent la production future.
• Expansion des infrastructures : Un important 25% des investissements en capital sont consacrés au transport et aux routes à péage, avec plus de 1 milliard de dollars investi jusqu’au troisième trimestre 2025. Cet investissement, en grande partie dans le transport d’énergie au Brésil, au Pérou et en Colombie, est une décision résolument stratégique visant à diversifier les revenus en les éloignant des fluctuations des prix du pétrole.
• Programme de rentabilité : L'entreprise est rigoureuse sur le contrôle des coûts, atteignant 4 100 milliards de COP de gains d'efficacité d'ici la fin du troisième trimestre 2025. Voici le calcul rapide : ce programme d'efficacité est essentiel pour maintenir une marge d'EBITDA d'environ 40.4%, même avec des pressions sur les revenus.

Les avantages stratégiques d'Ecopetrol S.A.

Le succès d'Ecopetrol sur le marché n'est pas seulement une question de volume de pétrole ; il s'agit de sa position structurelle unique et de sa stratégie de diversification agressive. La société est réaliste et consciente des tendances, cartographiant les risques à court terme pour des actions claires, c'est pourquoi elle investit massivement dans des actifs non liés aux hydrocarbures.

• Monopole intégré en Colombie : En tant que compagnie pétrolière majoritairement détenue par l'État, Ecopetrol contrôle les infrastructures essentielles - les pipelines et les raffineries - ce qui lui confère une position dominante et à faible coût sur le marché intérieur colombien. Cette intégration sur l’ensemble de la chaîne de valeur minimise les coûts tiers et maximise la synergie opérationnelle.
• Diversification hors hydrocarbures : L'acquisition d'ISA a considérablement transformé l'entreprise, en ajoutant une source de revenus stable et réglementée provenant du transport d'énergie électrique et des routes à péage. Ce segment agit comme un coussin financier contre la volatilité des prix du brut et s’aligne sur les objectifs mondiaux de transition énergétique (ESG).
• Fort rendement pour les actionnaires : Pour les investisseurs à revenus, la société a proposé un paiement démesuré, avec un rendement en dividende de 16.91% à partir d'avril 2025. Ce rendement élevé, alimenté par de solides flux de trésorerie, fait de ce titre un attrait intéressant, surtout par rapport à des pairs comme Petrobras (PBR) ou Pemex (PXM).
• Portée mondiale et sens du trading : La société utilise ses filiales à Houston et à Singapour pour saisir les opportunités du marché, atteignant un différentiel commercial de brut très compétitif en 2025. Cette stratégie commerciale leur permet de maximiser la valeur même dans un environnement de prix bas. Si vous souhaitez approfondir la base d’investisseurs, consultez Explorer Ecopetrol S.A. (EC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Ecopetrol S.A. (EC) Comment ça gagne de l'argent

Ecopetrol S.A. gagne principalement de l'argent en tant que société énergétique verticalement intégrée, générant des revenus provenant de l'exploration, de la production, du raffinage et de la vente de pétrole brut et de produits raffinés comme l'essence et le diesel. De plus, une part importante et croissante de leurs revenus provient du transport d'hydrocarbures et de l'exploitation des infrastructures de transport d'énergie électrique et des routes à péage par l'intermédiaire de leur filiale Interconexión Eléctrica S.A. (ISA).

La résilience financière de l'entreprise, malgré un marché difficile, est claire dans ses résultats sur neuf mois 2025 (9 mois 2025), faisant état d'un chiffre d'affaires total de COP. 90,9 mille milliards et un revenu net de COP 7,5 mille milliards.

Répartition des revenus d'Ecopetrol S.A.

Alors que le segment Exploration et Production (E&P) de la société est le principal moteur du bénéfice d'exploitation (EBITDA), le segment Raffinage et Pétrochimie représente généralement la plus grande part du chiffre d'affaires brut, reflétant la valeur élevée des ventes de produits raffinés. La tendance globale des revenus pour les 9 mois 2025 est une diminution de 7.8% par rapport aux 9 premiers mois de 2024, en grande partie en raison de la baisse des prix de vente moyens pondérés du pétrole brut et de ses produits.

Économie d'entreprise

La rentabilité d'Ecopetrol dépend de deux facteurs externes critiques : le prix international du pétrole brut et le taux de change local (du peso colombien par rapport au dollar américain). Leur stratégie de prix est directement liée aux références mondiales, principalement Brent brut, mais ils captent une valeur supplémentaire en obtenant des différentiels favorables pour leur panier spécifique de pétrole brut.

Voici un calcul rapide de leur structure de coûts et de leur exposition au marché :

• Exposition aux prix : Le prix de vente moyen pondéré du pétrole brut et de ses produits a diminué de 6,9 $/baril en 9M 2025 par rapport à l'année précédente, impactant directement le chiffre d'affaires.
• Stratégie de couverture : Pour atténuer cette volatilité, Ecopetrol utilise des stratégies de couverture, couvrant environ 15% de sa production totale contre les baisses de prix.
• Rentabilités : Les coûts variables ont diminué au cours des 9 premiers mois de 2025, en grande partie parce que la baisse du prix de référence du Brent a également réduit le prix d'achat moyen pondéré du brut et des produits dérivés de 7,7 $/baril.
• Risque réglementé : L'entreprise gère un important solde de créances auprès du Fonds de stabilisation des prix des carburants (FEPC) du gouvernement colombien, qui s'élève à COP. 7 000 milliards à compter de mars 2025. Ce fonds agit comme un tampon entre les prix internationaux du carburant et les prix à la consommation nationaux.

Performance financière d'Ecopetrol S.A.

La santé financière de l'entreprise se comprend mieux en examinant son efficacité opérationnelle et sa diversification, en particulier les revenus stables et réglementés de ses activités hors hydrocarbures. Vous pouvez approfondir ces chiffres dans Analyse de la santé financière d'Ecopetrol S.A. (EC) : informations clés pour les investisseurs.

• Génération d'EBITDA : Le groupe Ecopetrol a généré un EBITDA cumulé (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de COP 36,7 mille milliards pour les neuf premiers mois de 2025, en maintenant une forte marge d'EBITDA de 40.4%.
• Rentabilité du segment : Le secteur Exploration et Production est le principal moteur de profit, contribuant 53% de l'EBITDA total, tandis que le segment Transport, Transmission et Routes à péage (principalement ISA) fournit une contribution massive 42% de l'EBITDA, agissant comme une couverture naturelle contre la volatilité des prix du pétrole.
• Discipline capitale : Ecopetrol dispose d'un solide plan de dépenses en capital (CapEx) pour 2025 totalisant 6,3 milliards de dollars, avec un taux d'exécution prévu d'environ 90% d'ici la fin de l'année, en se concentrant sur les deux hydrocarbures (62% de CapEx) et les infrastructures de transport (25% de CapEx).
• Récupération de raffinage : La contribution du secteur Raffinage à l'EBITDA est faible, à 5% pour 9 mois 2025, mais il est sur la voie de la reprise, avec une marge brute de raffinage intégrée en hausse de 22% par rapport à 2024 en raison d’un débit accru et d’une concentration sur les produits de grande valeur.

Ecopetrol S.A. (EC) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Ecopetrol S.A. se positionne comme la société énergétique intégrée dominante en Colombie, tirant parti de son quasi-monopole sur la production et le transport nationaux d'hydrocarbures tout en évoluant de manière agressive pour devenir un acteur majeur de la transition énergétique régionale. Cette double focalisation sur la rentabilité du pétrole et du gaz de base et sur la diversification stratégique vers les énergies renouvelables définit sa trajectoire à court terme.

Paysage concurrentiel

Dans l’espace plus large de l’Amérique latine et du monde intégré du pétrole et du gaz (O&G), Ecopetrol est en concurrence à l’échelle nationale et dans son portefeuille croissant de transport et d’énergies renouvelables, un facteur qui la différencie des sociétés purement d’exploration et de production (E&P).

Opportunités et défis

La stratégie de l'entreprise à court terme est un équilibre clair : maximiser la valeur de sa base d'hydrocarbures tout en accélérant la transition énergétique, mais cette voie n'est pas sans obstacles importants.

Position dans l'industrie

La réputation d'Ecopetrol se définit par son modèle intégré et sa résilience financière, même face aux pressions du marché. Pour les neuf premiers mois de 2025, le groupe Ecopetrol a déclaré un chiffre d'affaires de 90 900 milliards de COP et un EBITDA de 36 700 milliards de COP, maintenant une solide marge d'EBITDA de 40,4 %.

L’activité principale reste robuste, avec une production cumulée atteignant 751 000 barils d’équivalent pétrole par jour (bep) jusqu’en septembre 2025, atteignant le haut de sa fourchette cible. C’est une solide performance opérationnelle.

L'entreprise repousse résolument ses objectifs de transition énergétique, atteignant 234 mégawatts de capacité d'énergie renouvelable installée d'ici septembre 2025, ce qui constitue un élément clé de son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Ecopetrol S.A. (EC). Cette concentration à la fois sur les activités traditionnelles et sur le futur mix énergétique est ce qui en fait un dossier d’investissement complexe, mais convaincant à l’heure actuelle.

• Déploiement des capitaux : 62 % du total des investissements en capital jusqu’en septembre 2025 ont été consacrés au segment des hydrocarbures, tandis que 13 % ont été consacrés à des projets de transition énergétique, ce qui montre la répartition actuelle des investissements.
• Empreinte internationale : La production internationale, principalement issue du bassin Permien aux États-Unis, a contribué à hauteur de 106 000 bep, soit 14 % de la production totale du Groupe, offrant une diversification géographique et de prix cruciale.
• Cote de crédit : S&P Global Ratings a confirmé la notation de crédit « BB+ » de la société, mais a révisé la perspective de stable à négative, signalant que même si la base financière est solide, les risques au niveau macro et spécifiques à chaque pays augmentent.