Ecopetrol S.A. (EC): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

A Ecopetrol S.A. (EC) é a colossal espinha dorsal energética controlada pelo Estado da Colômbia, mas como é que um gigante tradicional do petróleo e do gás, com o governo a deter uma enorme 88.49% participação, planeja navegar na transição energética global? Ao longo dos primeiros nove meses de 2025, a empresa provou que ainda é uma máquina de fluxo de caixa, gerando um impressionante COP 36,7 trilhões no EBITDA e um lucro líquido de COP 7,5 trilhões, mesmo com preços mais baixos. Você precisa entender o complexo modelo de negócios de quatro segmentos - desde a Bacia do Permiano até seu novo 234 MW da capacidade renovável instalada - para mapear definitivamente o risco de uma 13.8% Queda de receita no terceiro trimestre contra seu agressivo COP 24 a 28 trilhões orçamento de investimento para o ano.

História da Ecopetrol S.A.

É preciso compreender a Ecopetrol S.A. não apenas como uma empresa petrolífera, mas como uma extensão directa da política nacional colombiana, razão pela qual a sua história está tão ligada ao controlo soberano sobre os seus recursos. A origem da empresa não é uma história de startup; é uma história de nacionalização e o seu pivô em direcção à transição energética é a maior mudança desde a sua IPO em 2007.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

Embora a entidade precursora, Empresa Colombiana de Petróleos, tenha sido criada pela Lei 165 de 1948, a empresa iniciou oficialmente suas operações em 1951, assumindo os principais ativos da extinta Concessão De Mares.

Localização original

O coração operacional estava originalmente em Barrancabermeja, Colômbia, cidade que abrigou a principal refinaria de petróleo do país – principal ativo herdado da nova entidade estatal.

Membros da equipe fundadora

O fundador foi o O próprio Estado colombiano, agindo por meio de decreto governamental. Este não era um grupo de empresários; foi um movimento estratégico para afirmar o controlo nacional sobre os recursos de hidrocarbonetos anteriormente geridos por entidades estrangeiras como a Tropical Oil Company.

Capital inicial/financiamento

O capital inicial não foi uma injecção de dinheiro, mas sim o bens revertidos da Concessão De Mares. Isto incluiu infraestruturas significativas, poços existentes e a vital refinaria de Barrancabermeja, que foram devolvidas ao governo colombiano.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

A trajetória da empresa foi moldada por três decisões importantes e definitivamente transformadoras que a levaram a deixar de ser uma simples operadora petrolífera estatal.

• A reestruturação e IPO de 2003: Este foi o pivô de um administrador governamental para uma empresa global de energia. A criação da Ecopetrol S.A. separou a empresa das funções administrativas do estado, dando-lhe autonomia para acelerar a exploração e adotar uma visão comercial e empresarial.
• A aquisição da ISA: Comprar uma participação majoritária na ISA em 2021 foi um grande salto estratégico. Não se tratava apenas de diversificação; foi um sinal claro do compromisso da empresa com a transição energética, tornando-a instantaneamente num interveniente importante no transporte de eletricidade.
• O impulso de baixo carbono: A Ecopetrol está agora migrando agressivamente para a energia verde. O orçamento de investimento para 2025, projectado entre COP 24 e 28 trilhões, financia fortemente esta mudança. A empresa tem como alvo 900 megawatts de geração de energia renovável até o final de 2025 e tem o projeto de hidrogênio Coral - um componente-chave de sua estratégia de baixo carbono - em 55% de conclusão em setembro de 2025.

Para ser justo, este foco atual na energia de baixo carbono é a maior mudança estratégica desde o IPO e é o que definirá as próximas duas décadas para a empresa. Você pode ler mais sobre o que impulsiona essa mudança no Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Ecopetrol S.A. (EC).

Estrutura Societária da Ecopetrol S.A. (EC)

A Ecopetrol S.A. opera sob uma estrutura única onde o governo colombiano mantém controle decisivo, mas uma parcela significativa das ações é negociada publicamente, dando a você, investidor, acesso direto ao desempenho da empresa.

Esta dupla natureza – uma empresa de economia mista (Sociedad Anónima de Economía Mixta) que é maioritariamente estatal, mas cotada na NYSE e na BVC – significa que a sua estratégia deve equilibrar os mandatos nacionais de segurança energética com o dever fiduciário para com todos os accionistas.

Situação Atual da Ecopetrol S.A.

A Ecopetrol S.A. é uma empresa de energia integrada e de capital aberto e a maior empresa da Colômbia, responsável por mais de 60% da produção de hidrocarbonetos do país.

É uma empresa de economia mista, ou seja, possui capital público e privado, mas a República da Colômbia é o acionista controlador. Esse status vincula a empresa ao Ministério de Minas e Energia, garantindo o alinhamento de suas operações com a política nacional, principalmente no que diz respeito à transição energética e segurança.

Suas ações são negociadas na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE: EC) por meio de American Depositary Receipts (ADRs) e na Bolsa de Valores da Colômbia (BVC: ECOPETROL). Esta listagem pública proporciona liquidez e sujeita a empresa a rigorosos padrões internacionais de relatórios financeiros, o que é definitivamente uma vantagem para a transparência.

Você pode ver como suas prioridades estratégicas, como a recente aquisição de um portfólio de projetos solares em novembro de 2025, refletem diretamente suas Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Ecopetrol S.A. (EC).

Análise de propriedade da Ecopetrol S.A.

A estrutura de propriedade depende fortemente do Estado colombiano, que dita a direção a longo prazo da empresa, mas a percentagem restante é detida por um grupo diversificado de investidores institucionais e individuais.

De acordo com os registros mais recentes, a República da Colômbia detém quase nove em cada dez ações. Aqui está uma matemática rápida sobre quem possui as ações da Ecopetrol S.A., com base nos dados do ano fiscal de 2025:

Liderança da Ecopetrol S.A.

A direção da empresa é dirigida por uma equipe de liderança experiente que deve navegar pela complexa interseção entre mandatos estatais, demandas de mercado e a transição energética global.

O executivo mais sênior é o Presidente e CEO, que se reporta ao Conselho de Administração. Em novembro de 2025, a empresa anunciou mudanças executivas importantes, refletindo um foco estratégico tanto nos principais hidrocarbonetos como na transição energética.

• Ricardo Roa Barragán: Presidente e CEO (CEO).
• Juan Carlos Hurtado Parra: Vice-Presidente Executivo de Hidrocarbonetos, a partir de 16 de novembro de 2025, trazendo mais de 25 anos de experiência no setor.
• Bayron Triana Arias: Vice-Presidente Executivo de Energias para a Transição, função que ressalta o compromisso da empresa com a diversificação.
• Rodolfo Mário García Paredes: Chief Compliance Officer e Compliance Officer, nomeado em novembro de 2025, garantindo a aderência aos padrões de governança corporativa.

A equipa de liderança tem a tarefa de cumprir os objetivos operacionais para 2025, que incluem um EBITDA acumulado de aproximadamente US$ 691 milhões das operações internacionais na Bacia do Permiano, uma área de crescimento crucial.

Ecopetrol S.A. (EC) Missão e Valores

O propósito central da Ecopetrol S.A. transcende a simples extração de petróleo; centra-se em garantir o futuro energético da Colômbia através de uma estratégia energética disciplinada e integrada, ao mesmo tempo que procura agressivamente uma transição para fontes de baixo carbono. O DNA cultural da empresa está ancorado no compromisso com a vida, a ética e a excelência sustentável, que orienta seu plano de investimentos COP 24 a 28 trilhões para 2025.

Dado o objetivo principal da empresa

Você está procurando o que realmente impulsiona a Ecopetrol S.A. além da divulgação de lucros trimestrais, e isso se resume a um duplo mandato: força financeira nos negócios tradicionais e uma mudança lucrativa e responsável em direção a novas energias. Este ato de equilíbrio é fundamental para compreender o seu modelo de criação de valor a longo prazo. Nos primeiros nove meses de 2025, o Lucro Líquido do Grupo situou-se em COP 7,5 biliões, mostrando que este duplo foco está a produzir resultados sólidos mesmo em meio à volatilidade do mercado.

Declaração oficial de missão

A missão da empresa é ser um grupo energético integrado que reforça o seu negócio principal de hidrocarbonetos com rigorosa disciplina financeira, ao mesmo tempo que avança projetos rentáveis e estratégicos impulsionados pela transição energética e segurança para o país. Honestamente, isto significa que estão a utilizar as receitas actuais do petróleo e do gás para financiar o portfólio de energia mais limpa de amanhã.

• Reforçar o negócio principal de hidrocarbonetos para garantir a segurança energética e a estabilidade financeira.
• Manter rigorosa disciplina financeira, visando uma margem EBITDA competitiva de aproximadamente 39% em 2025.
• Promova projetos estratégicos e lucrativos com foco na transição energética e na descarbonização.

Declaração de visão

A visão de longo prazo da Ecopetrol S.A. está encapsulada na sua Estratégia 2040, que a posiciona como um grupo energético integrado que gera valor sustentável para todas as partes interessadas. O objetivo é ser um líder na transição energética da região, e não apenas um seguidor. Este é um empreendimento enorme e requer um roteiro definitivamente claro.

• Posicionar a Ecopetrol como um grupo energético integrado que participa em toda a cadeia de valor, incluindo transmissão de energia e concessões rodoviárias.
• Alcançar a meta de ser uma empresa com zero emissões líquidas de carbono até 2050 (Escopos 1 e 2).
• Pretende aumentar a capacidade de energia renovável não convencional para 900 MW até ao final de 2025.

Para ser justo, o compromisso com a sustentabilidade é apoiado pela ação: aproximadamente COP 2,3 biliões do orçamento de 2025 são atribuídos a projetos SosTECnibilidad®, com foco nas alterações climáticas e na biodiversidade. Você pode se aprofundar na estrutura de propriedade e no sentimento do mercado Explorando Ecopetrol S.A. (EC) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Dado o slogan/slogan da empresa

A visão estratégica da empresa é muitas vezes resumida pela promessa da sua marca a longo prazo, o que sinaliza claramente o seu rumo para deixar de ser uma empresa petrolífera pura.

• Energia que transforma.

Este slogan captura perfeitamente a mudança em seu modelo de negócios. Estão a transformar as suas operações – por exemplo, com o objetivo de reduzir as emissões equivalentes de CO2 em aproximadamente 300.000 toneladas só em 2025 – e a transformar a matriz energética da região. Esse é um impacto mensurável.

Ecopetrol S.A. (EC) Como funciona

A Ecopetrol S.A. opera como uma empresa de energia totalmente integrada, controlando toda a cadeia de valor de hidrocarbonetos na Colômbia – desde a exploração e produção até o refino, transporte e comercialização – além de um portfólio significativo e crescente de não hidrocarbonetos por meio de sua subsidiária, ISA. Ganha dinheiro extraindo e processando de forma eficiente petróleo bruto e gás, aproveitando depois a sua enorme rede de infra-estruturas para fornecer produtos refinados e serviços de transmissão de energia aos mercados nacionais e internacionais.

Portfólio de Produtos/Serviços da Ecopetrol S.A.

A entrega de valor da empresa está estruturada em quatro segmentos de negócios principais, com o segmento de Refinação e Petroquímica contribuindo com a maior parte da receita no terceiro trimestre de 2025. Este modelo integrado ajuda a Ecopetrol a gerenciar a volatilidade dos preços no mercado global de energia.

Estrutura Operacional da Ecopetrol S.A.

Estamos a ver a Ecopetrol concentrar a sua aplicação de capital em 2025 na sustentação da produção e na construção dos seus activos não hidrocarbonetos. O plano total de despesas de capital está orçado em aproximadamente US$ 6,3 bilhões para o ano, com uma taxa de execução projetada de cerca de 90%. Isto demonstra um compromisso com o crescimento, mantendo ao mesmo tempo a disciplina de capital.

• Manutenção de produção upstream: O segmento de Hidrocarbonetos recebeu a maior parcela do CapEx, absorvendo 62% do investimento total de capital até setembro de 2025. Isto é fundamental para sustentar a meta de produção de 740.000-745.000 boe/d.
• Perfuração e Exploração: A estratégia 2025 envolve perfuração 455-465 poços de desenvolvimento, principalmente na Colômbia, além de pelo menos 10 poços exploratórios, principalmente na Bacia de Llanos e no mar do Caribe. É assim que substituem as reservas e garantem a produção futura.
• Expansão da Infraestrutura: Um substancial 25% do investimento de capital é dedicado a Transmissão e Rodovias com Pedágio, com mais de US$ 1 bilhão investidos até ao terceiro trimestre de 2025. Este investimento, principalmente na transmissão de energia no Brasil, Peru e Colômbia, é um movimento definitivamente estratégico para diversificar as receitas longe das flutuações dos preços do petróleo.
• Programa de Eficiência de Custos: A empresa é rigorosa no controle de custos, conseguindo COP 4,1 trilhões em ganhos de eficiência até o final do terceiro trimestre de 2025. Aqui estão as contas rápidas: este programa de eficiência é essencial para manter uma margem EBITDA em torno de 40.4%, mesmo com pressões de receita.

Vantagens Estratégicas da Ecopetrol S.A.

O sucesso de mercado da Ecopetrol não se resume apenas ao volume de petróleo; trata-se da sua posição estrutural única e da sua estratégia agressiva de diversificação. A empresa é um realista atento às tendências, mapeando riscos a curto prazo para ações claras, razão pela qual está a investir fortemente em ativos não hidrocarbonetos.

• Monopólio Integrado na Colômbia: Sendo a empresa petrolífera maioritariamente estatal, a Ecopetrol controla as infra-estruturas essenciais – os oleodutos, as refinarias – o que lhe confere uma posição dominante e de baixo custo no mercado interno colombiano. Esta integração em toda a cadeia de valor minimiza custos de terceiros e maximiza a sinergia operacional.
• Diversificação Não-Hidrocarbonetos: A aquisição da ISA transformou significativamente a empresa, acrescentando um fluxo de receitas estável e regulamentado proveniente da transmissão de energia elétrica e de rodovias com pedágio. Este segmento funciona como uma almofada financeira contra a volatilidade dos preços do petróleo, além de se alinhar com os objectivos globais de transição energética (ESG).
• Forte retorno para os acionistas: Para investidores em renda, a empresa ofereceu um pagamento descomunal, com um rendimento de dividendos de 16.91% em abril de 2025. Esse alto rendimento, alimentado por fortes fluxos de caixa, torna a ação uma atração atraente, especialmente em comparação com pares como Petrobras (PBR) ou Pemex (PXM).
• Alcance global e perspicácia comercial: A empresa utiliza as suas subsidiárias em Houston e Singapura para capturar oportunidades de mercado, alcançando um diferencial comercial altamente competitivo em 2025. Esta estratégia comercial permite-lhes maximizar o valor mesmo num ambiente de preços baixos. Se você quiser se aprofundar na base de investidores, confira Explorando Ecopetrol S.A. (EC) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Ecopetrol S.A. (EC) Como ganha dinheiro

A Ecopetrol S.A. ganha dinheiro principalmente como uma empresa de energia verticalmente integrada, gerando receitas provenientes da exploração, produção, refino e venda de petróleo bruto e produtos refinados como gasolina e diesel. Além disso, uma parcela significativa e crescente de sua receita vem do transporte de hidrocarbonetos e da operação de transmissão de energia elétrica e infraestrutura rodoviária com pedágio por meio de sua subsidiária, Interconexión Eléctrica S.A. (ISA).

A resiliência financeira da empresa, apesar de um mercado desafiador, fica clara em seus resultados de nove meses de 2025 (9M 2025), reportando receitas totais de COP 90,9 trilhões e um lucro líquido de COP 7,5 trilhões.

Composição da receita da Ecopetrol S.A.

Embora o segmento de Exploração e Produção (E&P) da empresa seja o maior impulsionador do lucro operacional (EBITDA), o segmento de Refino e Petroquímica normalmente responde pela maior parcela da receita bruta, refletindo o alto valor de vendas dos produtos refinados. A tendência geral da receita para os 9 meses de 2025 é uma diminuição de 7.8% em comparação com os 9M de 2024, em grande parte devido aos preços médios ponderados de venda de petróleo bruto e produtos mais baixos.

Economia Empresarial

A rentabilidade da Ecopetrol depende de dois factores externos críticos: o preço internacional do petróleo bruto e a taxa de câmbio local (peso colombiano em relação ao dólar americano). A sua estratégia de preços está diretamente ligada a benchmarks globais, principalmente Brent bruto, mas capturam valor adicional ao garantirem diferenciais favoráveis para o seu cabaz específico de petróleo bruto.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua estrutura de custos e exposição no mercado:

• Exposição de preço: O preço médio ponderado de venda do petróleo bruto e produtos derivados caiu US$ 6,9/barril nos 9M de 2025 em comparação com o ano anterior, impactando diretamente o faturamento.
• Estratégia de cobertura: Para mitigar esta volatilidade, a Ecopetrol utiliza estratégias de hedge, cobrindo aproximadamente 15% de sua produção total contra quedas de preços.
• Eficiência de custos: Os custos variáveis diminuíram nos 9M 2025, em grande parte porque o preço de referência mais baixo do Brent também reduziu o preço médio ponderado de compra de crude e produtos em US$ 7,7/barril.
• Risco Regulado: A empresa administra um saldo significativo a receber com o Fundo de Estabilização de Preços de Combustíveis (FEPC) do governo colombiano, que estava em COP 7 trilhões a partir de março de 2025. Este fundo funciona como um amortecedor entre os preços internacionais dos combustíveis e os preços ao consumidor nacionais.

Desempenho Financeiro da Ecopetrol S.A.

A saúde financeira da empresa é melhor compreendida olhando para a sua eficiência operacional e diversificação, particularmente o rendimento regulado e estável dos seus negócios não relacionados com hidrocarbonetos. Você pode se aprofundar nesses números em Analisando a saúde financeira da Ecopetrol S.A. (EC): principais insights para investidores.

• Geração de EBITDA: O Grupo Ecopetrol gerou um EBITDA acumulado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) de COP 36,7 trilhões nos primeiros nove meses de 2025, mantendo uma forte margem EBITDA de 40.4%.
• Rentabilidade do segmento: O segmento de Exploração e Produção é o maior motor de lucro, contribuindo 53% do EBITDA total, enquanto o segmento de Transporte, Transmissão e Rodovias (principalmente ISA) fornece um enorme 42% do EBITDA, funcionando como uma cobertura natural contra a volatilidade do preço do petróleo.
• Disciplina Capital: A Ecopetrol tem um plano robusto de despesas de capital (CapEx) para 2025, totalizando US$ 6,3 bilhões, com uma taxa de execução prevista de aproximadamente 90% até o final do ano, com foco em ambos os hidrocarbonetos (62% de CapEx) e infraestrutura de transmissão (25% de CapEx).
• Recuperação de refino: A contribuição para o EBITDA do segmento de Refinação é pequena em 5% para os 9M 2025, mas está em trajetória de recuperação, com a margem bruta de refinação integrada a crescer 22% em comparação com 2024 devido ao aumento da produtividade e ao foco em produtos de alto valor.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Ecopetrol S.A. (CE)

A Ecopetrol S.A. está posicionada como a empresa de energia integrada dominante na Colômbia, alavancando o seu quase monopólio na produção e transporte doméstico de hidrocarbonetos, ao mesmo tempo que se orienta agressivamente para se tornar um interveniente importante na transição energética regional. Este foco duplo na rentabilidade do petróleo e no gás e na diversificação estratégica em energias renováveis ​​define a sua trajetória a curto prazo.

Cenário Competitivo

No espaço integrado mais amplo de petróleo e gás (O&G) da América Latina e do mundo, a Ecopetrol compete em sua escala doméstica e em seu crescente portfólio de transmissão e energias renováveis, um fator que a diferencia das empresas puramente de exploração e produção (E&P).

Oportunidades e Desafios

A estratégia da empresa para o curto prazo é um equilíbrio claro: maximizar o valor da sua base de hidrocarbonetos e, ao mesmo tempo, acelerar a transição energética, mas este caminho não é isento de ventos contrários significativos.

Posição na indústria

A posição da Ecopetrol é definida pelo seu modelo integrado e resiliência financeira, mesmo quando enfrenta pressões de mercado. Nos primeiros nove meses de 2025, o Grupo Ecopetrol reportou receitas de COP 90,9 biliões e um EBITDA de COP 36,7 biliões, mantendo uma forte margem EBITDA de 40,4%.

O negócio principal permanece robusto, com a produção acumulada atingindo 751 mil barris de óleo equivalente por dia (boed) até setembro de 2025, atingindo o limite máximo de sua meta. Essa é uma forte demonstração operacional.

A empresa está definitivamente a impulsionar os seus objetivos de transição energética, atingindo 234 megawatts de capacidade instalada de energia renovável em setembro de 2025, o que é uma parte fundamental do seu Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da Ecopetrol S.A. (EC). Este foco tanto no negócio tradicional como no futuro mix energético é o que o torna um caso de investimento complexo, mas convincente, neste momento.

• Implantação de Capital: 62% do investimento total de capital até setembro de 2025 foi direcionado para o segmento de hidrocarbonetos, enquanto 13% foram para projetos de transição energética, mostrando a atual divisão de investimentos.
• Pegada Internacional: A produção internacional, principalmente da bacia do Permiano, nos EUA, contribuiu com 106.000 boed, ou 14% da produção total do Grupo, proporcionando uma diversificação geográfica e de preços crucial.
• Classificação de crédito: A S&P Global Ratings afirmou a classificação de crédito 'BB+' da empresa, mas reviu a perspetiva de estável para negativa, sinalizando que, embora a base financeira seja sólida, os riscos a nível macro e específicos do país estão a aumentar.