Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) acaba de registrar un trimestre récord, pero ¿puede un minero de Bitcoin realmente mantener su trayectoria de crecimiento masivo? Ha visto los titulares: los ingresos del tercer trimestre de 2025 se dispararon un 92% año tras año a $252,4 millones, convirtiendo una pérdida en un ingreso neto de $123,1 millones, y definitivamente se pregunta cómo lo logran mientras cuentan con una tesorería de 52,850 BTC. Honestamente, la verdadera historia no es sólo el precio de Bitcoin; es el giro de la compañía de una simple operación minera a un actor de infraestructura y energía digital verticalmente integrado, razón por la cual su costo de energía por Bitcoin se ha reducido a alrededor de $33,735. Entonces, ¿cómo funciona este antiguo holding de patentes, que en realidad posee el segundo tesoro corporativo de Bitcoin a nivel mundial, y cómo exactamente ganan dinero más allá de simplemente extraer una moneda?

Historia de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA)

Está buscando la base de uno de los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa más grandes y, sinceramente, la historia trata menos de una puesta en marcha de garaje y más de un giro corporativo calculado de varios años. La empresa que hoy conoce como Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) es el resultado de varios cambios estratégicos, pasando de la exploración minera a las licencias de propiedad intelectual (PI) y, finalmente, a la tecnología de activos digitales.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

La empresa fue constituida originalmente el 23 de febrero de 2010, bajo el nombre de Verve Ventures Inc..

Ubicación original

El lugar inicial de constitución fue en Nevada. La sede actual, que refleja su enfoque posterior, se encuentra en Fort Lauderdale, Florida.

Miembros del equipo fundador

Los nombres específicos de los fundadores originales de Verve Ventures Inc. no se detallan públicamente. Sin embargo, los primeros líderes guiaron a la empresa a través de varios cambios comerciales antes del giro criptográfico. En la actualidad, el liderazgo clave incluye al director ejecutivo Fred Thiel, quien tomó el mando en abril de 2021, y al director financiero Salman Khan.

Capital/financiación inicial

Los detalles precisos sobre el capital inicial no están disponibles en los registros públicos. Como muchas empresas en etapa inicial, definitivamente dependió de una combinación de inversiones privadas y flujos de ingresos iniciales provenientes de su enfoque inicial en propiedades minerales. La empresa comenzó a cotizar en bolsa en 2011, lo que proporcionó una plataforma para posteriores aumentos de capital.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La historia de la empresa se define por su capacidad para ejecutar pivotes radicales impulsados por el mercado. El movimiento más significativo fue el paso de ser una entidad no practicante (sociedad tenedora de patentes) a un minero de Bitcoin dedicado.

• El pivote de Bitcoin: La transición de 2017 hacia los activos digitales, solidificada por el cambio de nombre de 2021, fue la transformación central. Esto fue respaldado por una inversión masiva, incluida una compra en 2021 de más 4.800 BTC durante aproximadamente $150 millones para construir una tesorería corporativa.
• La estrategia HODL: Marathon Digital Holdings adoptó una estrategia de tesorería total de Bitcoin (HODL), optando por no vender Bitcoin extraído en el futuro previsible. Esto resultó en una base de activos sustancial, manteniendo 49,951 BTC para fines del segundo trimestre de 2025, lo que lo convierte en uno de los mayores poseedores corporativos de Bitcoin a nivel mundial. Esta estrategia genera importantes ganancias en el balance, como la 1.200 millones de dólares ganancia sobre activos digitales registrada en el segundo trimestre de 2025.
• Integración Vertical y Eficiencia: Para el segundo trimestre de 2025, la empresa había pasado a poseer y operar aproximadamente 70% de sus sitios mineros, lo que ayuda a controlar costos y mejorar la eficiencia operativa. Este enfoque redujo el costo de energía por Bitcoin minado a aproximadamente $33,735 en el segundo trimestre de 2025, una métrica competitiva clave en el entorno posterior al halving.

Esta evolución de un grupo de patentes a un líder en infraestructura y energía digital es un mapa claro de cómo una empresa puede reinventarse por completo. Para profundizar en la dirección estratégica, lea nuestro análisis en Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA).

Estructura de propiedad de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA)

Marathon Digital Holdings, Inc., que pasó a llamarse MARA Holdings, Inc. en agosto de 2024, está controlada en gran medida por dinero institucional, que dicta la mayor parte del volumen de negociación de las acciones y la estabilidad a largo plazo.

Esta estructura significa que las decisiones estratégicas de la compañía, especialmente en torno a su enorme tesorería de Bitcoin, están definitivamente influenciadas por los intereses de los principales administradores de activos como BlackRock y Vanguard.

Dado el estado actual de la empresa

MARA Holdings, Inc. es una empresa de tecnología de activos digitales que cotiza en bolsa y que cotiza en el mercado de valores NASDAQ con el símbolo de cotización. MARÁ. La empresa también forma parte del índice S&P 600.

Este estatus público somete a la empresa a rigurosos requisitos de informes de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), lo que brinda a los inversores una visión clara de sus operaciones, como los ingresos netos del segundo trimestre de 2025. $808,2 millones. El cambio de su nombre anterior, Marathon Digital Holdings, Inc., refleja su enfoque cambiante dentro del ecosistema de Bitcoin.

Dado el desglose de propiedad de la empresa

Según las presentaciones más recientes de finales de 2025, los inversores institucionales poseen la mayoría de las acciones de la empresa, lo que refleja una fuerte creencia de Wall Street en el valor a largo plazo de su estrategia de tesorería y minería de Bitcoin.

Por ejemplo, BlackRock, Inc. y The Vanguard Group, Inc. se encuentran entre los principales accionistas institucionales y controlan participaciones importantes reportadas en septiembre de 2025. Esta concentración de propiedad significa que la compra o venta a gran escala por parte de unas pocas empresas puede tener un impacto importante en el precio de las acciones.

Si desea profundizar en las empresas específicas y su justificación para mantener MARA, puede consultar Explorando el inversor de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Dado el liderazgo de la empresa

La empresa está dirigida por un equipo directivo con amplia experiencia en tecnología, finanzas y el sector energético, lo cual es fundamental para un negocio que requiere mucho capital como la minería de Bitcoin.

El enfoque del liderazgo es claro: aumentar el hashrate energizado, que afectó 60,4 exahashes por segundo (EH/s) en septiembre de 2025, manteniendo al mismo tiempo una gran tesorería de Bitcoin.

• Fred Thiel: Presidente del Consejo y Director General (CEO). Tiene más de 35 años de experiencia en tecnología y ha supervisado el crecimiento de la empresa hasta convertirse en un importante poseedor de Bitcoin.
• Salman Hassan Khan: Director Financiero (CFO). Gestiona la estrategia financiera de la empresa, incluido el balance donde los activos digitales se valoraron en más 5.900 millones de dólares al 30 de junio de 2025.
• Hugh Crawford: Director de Operaciones (COO). Supervisa las operaciones diarias de la infraestructura y la flota minera.
• Adam Swick: Director de Crecimiento. Se centra en la estrategia corporativa y en la aceleración del crecimiento, incluido el giro de la empresa hacia la infraestructura de IA.
• Zabi ahora: Asesor General y Secretario Corporativo. Se encarga de todos los asuntos legales, de cumplimiento y de gobernanza de la entidad pública.

Este equipo es responsable de navegar por el volátil mercado de las criptomonedas, donde los ingresos del tercer trimestre de 2025 fueron 252,4 millones de dólaresy para ejecutar el cambio estratégico hacia la integración vertical y la informática relacionada con la IA.

Misión y valores de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA)

Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) está cambiando fundamentalmente su propósito principal, yendo más allá de la pura minería de Bitcoin para convertirse en una plataforma informática y de energía digital integrada verticalmente. Su misión se centra en aprovechar su infraestructura energética para impulsar tanto la red Bitcoin como la creciente demanda de potencia informática de Inteligencia Artificial (IA).

Estás ante una empresa que no sólo extrae Bitcoin; están convirtiendo la gestión de la energía en una competencia central, lo que sin duda es una medida inteligente en un mundo post-halving. Para profundizar más en los números, consulte Desglosando la salud financiera de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA): información clave para los inversores.

Propósito principal de Marathon Digital Holdings, Inc.

El enfoque estratégico de la compañía es transformar los activos energéticos abandonados o subutilizados en valor económico a través de la computación de alta intensidad (HPC). Este cambio es fundamental, especialmente si se tiene en cuenta que sus ingresos netos en el segundo trimestre de 2025 aumentaron a $808,2 millones, impulsado en gran medida por la gestión estratégica de activos y las ganancias en eficiencia operativa.

Declaración de misión oficial (sintetizada a partir del enfoque estratégico 2025)

El mandato operativo de Marathon Digital Holdings, Inc. es construir y operar una plataforma informática y de energía digital escalable y resistente. Esto se logra convirtiendo la energía limpia y subutilizada en valor económico, asegurando la cadena de bloques de Bitcoin y proporcionando una infraestructura esencial para la Computación de Alto Rendimiento (HPC) de próxima generación, incluidas las cargas de trabajo de inferencia de IA.

• Convierta los activos energéticos en capacidad informática escalable.
• Asegure la red Bitcoin con un hashrate energizado de 57,4 eh/s a partir del segundo trimestre de 2025.
• Optimice los costos de energía, logrando un bajo costo de energía por moneda de $33,735 en el segundo trimestre de 2025.

Declaración de visión (sintetizada a partir de los objetivos estratégicos para 2025)

La visión es ser la empresa de infraestructura y energía digital integrada verticalmente líder en el mundo, cerrando la brecha entre Web3 y la IA de vanguardia. Esto significa controlar toda la cadena de valor, desde la generación de energía (como los 114 MW de energía eólica propia en Texas) hasta el servicio informático final.

• Lograr la integración vertical con 70% sitios de generación de energía propios y operados.
• Diversifique los ingresos aprovechando la infraestructura existente para servicios de IA/HPC.
• Mantener un balance sólido, manteniendo 49,951 BTC a partir del segundo trimestre de 2025.

He aquí los cálculos rápidos: poseer la fuente de energía, como su parque eólico en Texas, ayuda a proteger sus márgenes de la volatilidad de los precios de la energía, lo cual es un riesgo importante para cualquier minero.

Lema/lema de Marathon Digital Holdings, Inc. (que refleja la estrategia dual)

• Impulsando el futuro digital: Bitcoin, energía e inteligencia artificial.

Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) Cómo funciona

Marathon Digital Holdings, Inc. opera como una empresa de computación y energía digital integrada verticalmente, asegurando la red Bitcoin a través de minería a gran escala y con eficiencia energética mientras se expande estratégicamente hacia la infraestructura de computación de alto rendimiento (HPC) para cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA).

El modelo central de la compañía es híbrido: genera ingresos a partir de la extracción de nuevos Bitcoin y simultáneamente genera valor a largo plazo al acumular una importante tesorería de activos digitales, que gestiona activamente para generar un rendimiento incremental.

Cartera de productos/servicios de Marathon Digital Holdings, Inc.

Marco operativo de Marathon Digital Holdings, Inc.

Honestamente, la verdadera historia aquí es el cambio de un minero exclusivo a una plataforma de energía digital. Marathon está pasando de un modelo de alojamiento de terceros con pocos activos a uno integrado verticalmente, que les da control tanto sobre la fuente de energía como sobre el hardware informático.

En el tercer trimestre de 2025, este giro operativo ayudó a aumentar los ingresos 92% año tras año a 252,4 millones de dólares. Aquí están los cálculos rápidos sobre cómo crean valor:

• Arbitraje de poder: La empresa aprovecha su 1,8 GW de capacidad informática flexible en 18 sitios para actuar como un proveedor informático energéticamente neutro. Esto significa que pueden cambiar la capacidad entre la minería de Bitcoin y las cargas de trabajo de IA en función de los costos de electricidad en tiempo real, suavizando la volatilidad de los costos de energía.
• Ganancias de eficiencia: La eficiencia operativa es definitivamente el nombre del juego después del halving. Redujeron el costo por petahash a solo $31.30 en el tercer trimestre de 2025, una reducción interanual del 15%, mediante el despliegue de mineros más eficientes y el aumento del tiempo de actividad de su flota a aproximadamente el 99% en sitios clave.
• Control de infraestructura: La empresa está construyendo agresivamente sus propios sitios. En el tercer trimestre de 2025, aproximadamente 51% de los Bitcoin extraídos provinieron de sus sitios autooperados, un cambio enorme con respecto a años anteriores. Esta integración vertical reduce la dependencia de hosts de terceros y reduce los costos generales de operación y mantenimiento.

Ventajas estratégicas de Marathon Digital Holdings, Inc.

El éxito de Marathon no se trata sólo de tener un gran hashrate, que alcanzó 60,4 eh/s en el tercer trimestre de 2025. Se trata de cómo han estructurado su balance y sus operaciones para resistir los ciclos del mercado. Ésa es la ventaja estratégica.

• Estrategia híbrida de Bitcoin: Mantienen una enorme tesorería de Bitcoin, manteniendo 52,850 BTC al 30 de septiembre de 2025, posicionándolos como uno de los mayores tenedores corporativos. Este enfoque de 'HODL y monetización' utiliza una parte de la tesorería para préstamos o garantías, generando ingresos incrementales más allá de la mera minería. Explorando el inversor de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) Profile: ¿Quién compra y por qué?
• Diversificación hacia la IA: Al reutilizar sus centros de datos densos en energía para la inferencia de IA y HPC, están creando un nuevo flujo de ingresos potencialmente de mayor margen que protege contra la volatilidad de los precios de Bitcoin y los aumentos de la dificultad de la minería. Esta es una medida inteligente para monetizar la infraestructura energética que ya han construido.
• Escala Energética y Geográfica: Operando 18 sitios en cuatro continentes con 1,8 GW de capacidad proporciona diversificación geográfica y regulatoria. Además, su enfoque en fuentes de energía renovables y subutilizadas, como su 114 megavatios de energía eólica propia en Texas, se alinea con los crecientes mandatos globales de ESG (ambiental, social y de gobernanza).

Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA) Cómo genera dinero

Marathon Digital Holdings gana dinero principalmente a través de dos actividades principales: extraer Bitcoin (BTC) y mantener estratégicamente los activos digitales extraídos en su balance, lo que genera ingresos mediante la venta de una parte de las monedas extraídas y mediante el reconocimiento contable de los cambios en el valor razonable de sus tenencias de activos digitales.

Desglose de ingresos de Marathon Digital Holdings

En el tercer trimestre de 2025, Marathon Digital Holdings reportó ingresos totales de 252,4 millones de dólares, un significativo 92% aumentan año tras año. Estos ingresos se dividen entre la venta directa de Bitcoin recién extraído y la ganancia no monetaria derivada del cambio en el valor razonable de sus activos digitales, un requisito según la contabilidad del valor razonable para las tenencias de criptomonedas. Esta es una distinción crucial de entender, ya que la ganancia del valor razonable es un asiento contable, no un flujo de efectivo operativo.

He aquí los cálculos rápidos: los ingresos del tercer trimestre de 2025 de 252,4 millones de dólares incluyeron una estimación $113 millones ganancia atribuida al cambio en el valor razonable de los activos digitales. Esto significa aproximadamente 139,4 millones de dólares se generó a partir de la venta de Bitcoin minado, representando el 55.2% participación en los ingresos operativos. Los ingresos operativos definitivamente están aumentando debido a la expansión del hashrate, pero el componente del valor razonable es muy sensible a las oscilaciones de precios de Bitcoin. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA).

Economía empresarial

La economía de Marathon Digital Holdings se centra en lograr el menor costo posible para extraer un Bitcoin y mantener una estrategia de tesorería estratégica (HODL). El enfoque de la empresa en la integración vertical (poseer una mayor parte de su infraestructura eléctrica) es la palanca clave en este caso.

• Bajo costo de producción: El costo de energía para producir un Bitcoin en el segundo trimestre de 2025 se informó en $33,735, que se encuentra entre los más bajos del sector público minero.
• Eficiencia operativa: El costo diario por petahash (PH/día), una medida de eficiencia minera, mejoró a $31.3 en el tercer trimestre de 2025, lo que refleja un mejor rendimiento de la flota y menores costos de entrada de energía.
• Integración vertical: Marathon está cambiando para poseer y operar una mayor parte de su infraestructura minera, apuntando a la propiedad de aproximadamente 70% de sus activos energéticos para fijar precios de energía más bajos y más predecibles.
• Diversificación hacia la IA: La compañía se está moviendo estratégicamente hacia cargas de trabajo de computación de alto rendimiento (HPC) e inteligencia artificial (IA), convirtiendo sitios como Corsicana y Rockdale en centros de datos para diversificar los ingresos lejos de la minería pura de Bitcoin, especialmente después de que la reducción a la mitad de Bitcoin de 2024 redujo las recompensas en bloque.

Todo el modelo de negocio depende de que el precio de Bitcoin se mantenga muy por encima de eso. $33,735 costo de producción para asegurar un margen operativo saludable. Ese es el número que más importa.

Desempeño financiero de Marathon Digital Holdings

La salud financiera de la compañía a finales de 2025 muestra un cambio dramático, impulsado en gran medida por su escala operativa y la apreciación de su tesorería de Bitcoin, que se contabiliza como un activo del balance.

• Oscilación del ingreso neto: Marathon reportó un ingreso neto de 123,1 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, una reversión masiva de la 124,8 millones de dólares pérdida neta reportada en el mismo trimestre del año pasado.
• Tasa de hash récord: El hashrate energizado, que es la potencia computacional total desplegada, alcanzó 60,4 exahashes por segundo (EH/s) para finales del tercer trimestre de 2025, hasta 64% año tras año.
• Tesorería de Bitcoin: El enfoque estratégico 'HODL' (Hold On for Dear Life) de la compañía resultó en una importante tesorería de activos digitales, con aproximadamente 52,850 BTC a finales del tercer trimestre de 2025.
• Activos líquidos: El balance sigue siendo sólido con más de $7 mil millones en activos líquidos reportados a finales del tercer trimestre de 2025, lo que proporciona un colchón sustancial para la expansión de la infraestructura y las inversiones en IA.

Lo que oculta esta estimación es la volatilidad: el beneficio neto del segundo trimestre de 2025 fue aún mayor en $808,2 millones, lo que demuestra cuán rápido puede fluctuar la cifra de ingresos netos en función de los ajustes del valor razonable no monetarios vinculados al precio de mercado de Bitcoin. Esta volatilidad es una característica permanente del negocio, no un error.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA)

Marathon Digital Holdings es una fuerza dominante en el espacio de infraestructura de activos digitales, y va más allá de la pura minería de Bitcoin para convertirse en una empresa de computación y energía digital integrada verticalmente. Con una tasa de hash activada de 60,4 Exahashes por segundo (EH/s) en septiembre de 2025, la compañía está aprovechando su escala masiva y sus bajos costos operativos para impulsar los ingresos, reportando 252,4 millones de dólares solo en ingresos del tercer trimestre de 2025.

Las perspectivas futuras dependen de la ejecución exitosa del giro estratégico hacia la Inteligencia Artificial (IA) y la Computación de Alto Rendimiento (HPC), que los analistas ven como el próximo gran vector de crecimiento para estabilizar las ganancias frente a la notoria volatilidad de Bitcoin. Este cambio es definitivamente el paso correcto para maximizar el valor para los accionistas a largo plazo.

Panorama competitivo

El sector minero de Bitcoin se está consolidando y la competencia es feroz, especialmente entre los mineros más grandes que cotizan en bolsa y que están compitiendo por diversificarse hacia los servicios informáticos. Marathon Digital Holdings ocupa una posición de liderazgo por escala, pero sus pares son formidables, cada uno con una ventaja distinta.

Oportunidades y desafíos

Veo dos caminos claros para que Marathon Digital Holdings capture una participación de mercado significativa: capitalizar el auge de la computación con IA y reducir aún más su estructura de costos, ya competitiva. Pero aún así, el negocio principal sigue siendo una actividad de materias primas, lo que significa que el riesgo de precios es un dolor de cabeza constante.

Posición de la industria

Marathon Digital Holdings se posiciona como líder del mercado por escala operativa, pero el panorama está en evolución. La estrategia de la empresa es pasar de ser un minero de Bitcoin a un proveedor de infraestructura y energía digital.

• Escala y producción: La tasa de hash energizada de 60,4 EH/s es una de las más altas del sector minero público, lo que demuestra una capacidad de producción significativa.
• Rentabilidad: El costo de energía comprada por Bitcoin en el tercer trimestre de 2025 de $39,235 se encuentra entre los más bajos de la industria, lo que les brinda una ventaja de margen crítica, especialmente después de la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024.
• Fortaleza del Tesoro: Con 52,850 BTC en posesión al tercer trimestre de 2025, Marathon Digital Holdings es el segundo mayor poseedor corporativo de Bitcoin a nivel mundial, lo que proporciona un ancla sustancial para el balance.
• Retraso de diversificación: Mientras el giro de la IA está en marcha, competidores como IREN Limited y CleanSpark, Inc. han mostrado una ejecución más rápida en la diversificación, lo que les ha llevado a superar a las acciones de MARA en lo que va del año.

Para comprender la base de este cambio estratégico, debe leer nuestro análisis profundo sobre Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Marathon Digital Holdings, Inc. (MARA).