StepStone Group Inc. (STEP): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Como analista financiero experimentado, he visto innumerables empresas intentar navegar en el complejo mundo de los mercados privados, pero ¿qué hace que StepStone Group Inc. (STEP) destaque realmente en este abarrotado espacio?

Esta firma global de inversión en mercados privados cerró su año fiscal 2025 (FY2025) con una enorme responsabilidad de capital total de 709 mil millones de dólares y 189 mil millones de dólares en activos bajo administración (AUM), lo que demuestra su papel fundamental en la asignación de capital entre capital privado, deuda, bienes raíces e infraestructura para los principales clientes institucionales.

Con unos ingresos anuales que alcanzarán los 1.175 millones de dólares para el año fiscal 2025, el modelo de negocio con poco capital de StepStone y su enfoque en soluciones personalizadas (desde inversiones de fondos hasta secundarias) definitivamente está funcionando, por lo que es necesario comprender cómo generan esos ingresos y dónde radica su próximo motor de crecimiento.

¿Cómo mantiene una empresa de esta escala una ventaja competitiva y qué significa su estructura para su estrategia de inversión?

Historia de StepStone Group Inc. (STEP)

Está buscando los cimientos de StepStone Group Inc., la historia detrás de cómo una empresa de mercados privados creció hasta convertirse en un actor global. Todo comenzó con un claro enfoque en el capital privado, un puñado de fundadores y una estrategia basada en expandirse más allá del capital privado. La evolución de la empresa ha sido una marcha constante de adquisiciones inteligentes y diversificación estratégica, que culmina en su posición actual administrando cientos de miles de millones en capital.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

La empresa fue establecida en 2007, centrándose inicialmente en brindar soluciones de inversión personalizadas en el espacio del capital privado.

Ubicación original

La oficina original de StepStone Group estaba en La Jolla, California, antes de que la empresa expandiera su presencia a nivel mundial.

Miembros del equipo fundador

El equipo fundador incluía figuras clave que habían trabajado juntos anteriormente en capital privado, como Thomas Keck, David Golub, Michael Elio y Scott Hart. Monte Brem también fue cofundador.

Capital/financiación inicial

Los detalles específicos sobre el capital inicial o la financiación inicial no están disponibles públicamente. Lo que más importa es la rápida ampliación que siguió, impulsada por mandatos de clientes institucionales.

Dados los hitos de evolución de la empresa

El crecimiento de la empresa no fue accidental; fue impulsado por movimientos estratégicos clave que ampliaron sus clases de activos y su alcance geográfico. Aquí está un vistazo rápido a los principales hitos:

Dados los momentos transformadores de la empresa

Los mayores cambios para StepStone Group Inc. no fueron eventos aislados, sino más bien una serie de decisiones que lo transformaron de un actor de nicho a una plataforma global diversificada. El compromiso con un enfoque de clases de activos múltiples es sin duda el elemento más crucial.

Para el año fiscal finalizado el 31 de marzo de 2025, la empresa reportó ingresos totales de 377,7 millones de dólares Para el trimestre, una clara señal de escala. Los activos bajo gestión (AUM) se ven afectados $189,4 mil millones, con AUM remunerados (FEAUM) creciendo en 29% a $121,4 mil millones. Ese tipo de crecimiento demuestra que el modelo está funcionando.

• Diversificación estratégica: La firma fue conscientemente más allá de su enfoque inicial de capital privado para incluir infraestructura, deuda privada y bienes raíces, lo que les permitió atender a una gama más amplia de clientes patrimoniales institucionales y privados.
• El impulso del Fondo Evergreen: La expansión hacia fondos permanentes (vehículos de inversión que continuamente reciben nuevo capital) ha cambiado las reglas del juego, especialmente para los mercados de alto patrimonio neto y de gran riqueza. Este cambio está reduciendo la barrera de entrada de los mercados privados.
• Expansión física global en 2025: La apertura de nuevas oficinas en Riad, Arabia Saudita y Madrid, España, en octubre y noviembre de 2025, respectivamente, formaliza su presencia en regiones clave de crecimiento, profundizando las relaciones con los clientes y las capacidades de abastecimiento.

Puede ver el panorama financiero completo que resultó de estos movimientos en Desglosando la salud financiera de StepStone Group Inc. (STEP): información clave para los inversores. La capacidad de la empresa para hacer crecer constantemente sus AUM y FEAUM demuestra el éxito de su modelo de asesoramiento y soluciones personalizadas, incluso con la volatilidad en los mercados privados más amplios.

Estructura de propiedad de StepStone Group Inc. (STEP)

StepStone Group Inc. opera con una estructura de propiedad híbrida, típica de las firmas financieras modernas, donde el capital institucional posee la participación mayoritaria mientras que una porción significativa permanece en manos de los iniciados originales, alineando los intereses de la administración con el desempeño a largo plazo.

Estado actual de StepStone Group Inc.

StepStone Group Inc. es una empresa de inversión en mercados privados globales que cotiza en bolsa y que cotiza en la bolsa de valores NASDAQ con el símbolo de cotización. PASO. Este estatus público permite la obtención de capital y proporciona liquidez a los accionistas, pero también somete a la empresa a rigurosos requisitos de presentación de informes públicos (presentaciones ante la SEC) y al escrutinio de los accionistas.

La firma finalizó su año fiscal 2025 (31 de marzo de 2025) con aproximadamente $709 mil millones de responsabilidad total del capital, incluyendo $189 mil millones de activos bajo gestión (AUM), lo que demuestra su escala masiva en el espacio de los mercados privados. Si desea profundizar en el balance de la empresa, consulte Desglosando la salud financiera de StepStone Group Inc. (STEP): información clave para los inversores.

Desglose de la propiedad de StepStone Group Inc.

A finales de 2025, la propiedad está fuertemente sesgada hacia las grandes instituciones financieras, lo cual es común en una empresa de este tamaño y enfoque de mercado. Los inversores institucionales poseen más de la mitad de las acciones, pero la importante participación interna es definitivamente la cifra a tener en cuenta, ya que demuestra que la dirección tiene algo que ver con el juego.

Liderazgo de StepStone Group Inc.

La empresa está dirigida por un equipo ejecutivo experimentado, muchos de los cuales han estado en la empresa durante una década o más, lo que garantiza la coherencia estratégica. Scott W. Hart, director ejecutivo, tomó el mando en enero de 2022, sucediendo al cofundador Monte M. Brem, quien ahora se desempeña como presidente de la junta directiva y asesor ejecutivo.

A continuación se detalla quién dirige las operaciones diarias y la estrategia a largo plazo:

• Scott W. Hart: Director General (CEO). También forma parte de la junta directiva.
• Jason P. Ment: Presidente y Codirector de Operaciones (COO). Ha estado en un rol de liderazgo desde 2010.
• José A. Fernández: Codirector de Operaciones (COO). Cofundador de la Asociación en 2007.
• Parque David Y.: Director Financiero (CFO). Asumió el cargo de director financiero en enero de 2024.
• Michael I. McCabe: Jefe de Estrategia. También es socio y miembro de la junta directiva desde hace mucho tiempo.

Este equipo de liderazgo central, junto con 10 nuevos socios y 24 nuevos directores generales ascendidos en marzo de 2025, gestiona la estrategia global de la empresa en capital privado, infraestructura, deuda privada y bienes raíces.

Misión y valores de StepStone Group Inc. (STEP)

StepStone Group Inc. se erige como una Declaración de misión, visión y valores fundamentales de StepStone Group Inc. (STEP). socio confiable para inversiones complejas en mercados privados, centrando toda su operación en generar retornos superiores ajustados al riesgo para su sofisticada base de clientes.

El ADN cultural de la empresa se basa en un enfoque disciplinado hacia el capital privado, la deuda privada, los bienes raíces y la infraestructura, razón por la cual su misión se centra en ser un proveedor de soluciones integrales, no solo un asignador de capital.

Propósito principal de StepStone Group Inc.

Como analista financiero experimentado, considero que el propósito principal de StepStone Group Inc. es cerrar la brecha entre el capital institucional y el opaco mundo de los mercados privados (alternativos). Se les paga para crear claridad, oportunidades y valor en este espacio, un papel que definitivamente se está volviendo más crítico a medida que crecen los mercados privados.

Para ponerle cifra a este compromiso, al 30 de septiembre de 2025, la firma era responsable de más de 771 mil millones de dólares en capital total, con $209 mil millones de los cuales se gestionan activamente como Activos Bajo Gestión (AUM). Esa es una enorme cantidad de confianza depositada en sus manos.

Declaración oficial de misión

La misión de la empresa es ser un socio confiable para inversores sofisticados, brindando soluciones de inversión integrales y generando retornos superiores ajustados al riesgo. Esto no es sólo discurso corporativo; se traduce en un compromiso riguroso de cuatro partes:

• Centrarse en el cliente: priorizar siempre los fondos de pensiones y los fondos soberanos de tipo inversor institucional.
• Amplia experiencia: especialícese en todas las clases de activos del mercado privado, desde capital privado hasta infraestructura.
• Inversión disciplinada: Aplicar un riguroso proceso de investigación y gestión de riesgos.
• Creación de valor: el objetivo final es ofrecer retornos atractivos para los clientes.

Para el año fiscal finalizado el 31 de marzo de 2025, este enfoque se tradujo en honorarios de gestión y asesoría de $767 millones, un 31% aumentan año tras año, lo que demuestra que los clientes están dispuestos a pagar por esta experiencia especializada.

Declaración de visión

Si bien StepStone Group Inc. no ha publicado una sola declaración de visión contundente, sus acciones y objetivos estratégicos muestran una imagen clara. La visión es la de una expansión global incesante y una mejora de la plataforma.

Se puede inferir que su visión a largo plazo es ser la plataforma global indispensable para los mercados privados, lograda mediante:

• Crecimiento continuo: expansión del alcance global y AUM, que afectó $189 mil millones para finales del año fiscal 2025.
• Innovación: Ofrecer productos y soluciones de inversión de última generación.
• Excelencia operativa: promover mejores decisiones e inversiones a través de sus datos y tecnología patentados.

La clave aquí es que están en constante evolución para resolver el próximo desafío complejo en los mercados privados. Ven el mundo de cerca.

Lema/lema de StepStone Group Inc.

La empresa utiliza varias frases que funcionan como eslogan y todas apuntan a su papel como facilitador en una clase de activos compleja. El resumen más directo de su propósito es: "Crear claridad, oportunidades y valor en los mercados privados".

Otros lemas que hablan de su cultura interna y propuesta de valor externo incluyen:

• Hecho para aprovechar más los mercados privados y sacar a la luz mejores oportunidades.
• Nuestro propósito. Cómo estamos diseñados para evolucionar, resolver y crecer con nuestros clientes y socios.

Sus valores fundamentales, como "La gente importa", "Equipo empoderado", integridad y transparencia, impulsan esto. Fomentan un entorno en el que todos son emprendedores y aplican la curiosidad para resolver desafíos complejos. Esta cultura interna es lo que hace posible la promesa externa de "claridad".

StepStone Group Inc. (STEP) Cómo funciona

StepStone Group Inc. opera como una firma de inversión en mercados privados globales, conectando una base de clientes diversa, desde grandes fondos de pensiones hasta inversionistas individuales de alto patrimonio neto, con soluciones de inversión personalizadas y servicios de asesoría en capital privado, infraestructura, deuda privada y bienes raíces.

La empresa gana dinero principalmente a través de honorarios de gestión y asesoramiento basados en los activos bajo gestión (AUM) y también gana comisiones de rendimiento cuando las inversiones superan una tasa de rentabilidad, generando 767 millones de dólares en honorarios de gestión y asesoramiento para el año fiscal que finaliza el 31 de marzo de 2025.

Cartera de productos/servicios de StepStone Group Inc.

StepStone Group Inc. estructura sus ofertas para brindar acceso a mercados privados ilíquidos y de alto potencial, que abarcan las cuatro clases de activos principales: capital privado, bienes raíces, infraestructura y deuda privada.

Marco operativo de StepStone Group Inc.

El proceso de creación de valor de la empresa se basa en una plataforma global e integrada que combina una profunda especialización en clases de activos con un motor de diligencia debida y datos unificados. Esto les permite buscar, evaluar y ejecutar transacciones complejas en el mercado privado de manera eficiente.

• Abastecimiento global: Opera desde una red de 31 oficinas en todo el mundo para brindar experiencia local y acceso a oportunidades de inversión en los principales mercados globales.
• Estrategia Integrada: Implementa capital en primarios (nuevos compromisos de fondos), secundarios (compra de participaciones en fondos existentes) y coinversiones (acuerdos directos) para optimizar la construcción de carteras y las estructuras de tarifas para los clientes.
• Debida diligencia basada en datos: Utiliza una plataforma de datos patentada para llevar a cabo una rigurosa diligencia debida operativa y de inversión, que es fundamental para gestionar el riesgo en los mercados privados.
• Asociación con el cliente: Se asocia con clientes para definir objetivos específicos y luego desarrolla y gestiona carteras. StepStone era responsable de aproximadamente 771 mil millones de dólares de capital total al 30 de septiembre de 2025.

He aquí los cálculos rápidos: con 209 mil millones de dólares en activos bajo administración al tercer trimestre de 2025, la capacidad de la empresa para escalar sus servicios de asesoría e inversión a diferentes tipos de clientes es definitivamente el principal impulsor de sus 1,17 mil millones de dólares en ingresos anuales para el año fiscal 2025. Puede profundizar en los detalles de este desempeño en Desglosando la salud financiera de StepStone Group Inc. (STEP): información clave para los inversores.

Ventajas estratégicas de StepStone Group Inc.

El éxito de StepStone Group Inc. en los mercados privados altamente competitivos depende de su acceso diferenciado, escala y compromiso con la transparencia, particularmente para el nuevo segmento de patrimonio privado.

• Flujo de transacciones superior: Las relaciones profundas y duraderas con los mejores administradores de fondos a nivel mundial otorgan a la empresa un acceso preferente a la coinversión y a oportunidades secundarias que a menudo no están disponibles para inversores más pequeños o menos conectados.
• Acceso a riqueza privada de nivel institucional: Fuimos pioneros en estructuras de inversión optimizadas, como fondos perennes, que simplifican la compleja experiencia de los mercados privados para los inversores individuales, ofreciendo características como liquidez regular e informes transparentes.
• Enfoque puro: La firma se centra exclusivamente en las cuatro clases principales de activos del mercado privado (capital privado, deuda privada, bienes raíces e infraestructura), lo que concentra la experiencia y evita la distracción de los mercados públicos o los fondos de cobertura.
• Escala y personalización: Su enorme responsabilidad de capital le permite ser uno de los mayores asignadores de fondos a los mercados privados a nivel mundial, pero aún mantiene un enfoque centrado en el cliente, creando carteras diseñadas para cumplir con objetivos específicos de los clientes.

StepStone Group Inc. (STEP) Cómo gana dinero

StepStone Group Inc. gana dinero actuando como una firma de inversión en mercados privados globales, ganando honorarios principalmente por la gestión del capital de los clientes (activos bajo gestión, o AUM) y por servicios de datos y asesoramiento. Los ingresos de la empresa son un motor de dos partes: una base estable de honorarios de gestión y un flujo más volátil, pero de alto margen, de honorarios de rendimiento vinculados al éxito de la inversión.

Desglose de ingresos de StepStone Group Inc.

Para el año fiscal que finalizó el 31 de marzo de 2025, StepStone Group Inc. reportó ingresos anuales totales de aproximadamente 1.175 millones de dólares. Estos ingresos se dividen entre tarifas predecibles basadas en el capital comprometido y tarifas impulsadas por el éxito basadas en las ganancias obtenidas.

La corriente de Honorarios de Gestión y Asesoría, que ascendió a $767 millones en el año fiscal 2025, creció un 31% año tras año. Esta es definitivamente la columna vertebral de la empresa y proporciona un flujo de caja predecible. Comisiones de rentabilidad y otros ingresos, que representaron aproximadamente $408 millones, se obtienen cuando las inversiones subyacentes se venden con ganancias, lo que hace que este componente sea más sensible a las condiciones del mercado y a la actividad de salida.

Economía empresarial

El núcleo del modelo económico de StepStone Group Inc. es el efecto compuesto de sus activos bajo gestión (AUM) y sus ganancias relacionadas con comisiones (FRE). Los activos gestionados de la empresa alcanzaron aproximadamente $189 mil millones al 31 de marzo de 2025, que es el impulsor directo de las tarifas de gestión estables. Se les paga un porcentaje de este capital, independientemente del desempeño del mercado, lo que crea una base de ingresos duradera.

• Ganancias relacionadas con tarifas (FRE): Esta métrica clave muestra la rentabilidad de la base de ingresos recurrentes, excluyendo las volátiles comisiones de rendimiento. Para el tercer trimestre del año fiscal 2025, FRE alcanzó un récord 74,1 millones de dólares, representando un 46% aumento año tras año.
• Margen FRE: El margen FRE de la empresa se situó en el 39 % en el tercer trimestre del año fiscal 2025, lo que indica una fuerte eficiencia operativa a la hora de traducir los honorarios de gestión en beneficios.
• Capital remunerado no utilizado (UFEC): La firma también posee un importante fondo de capital comprometido que aún no ha sido invertido, al que llaman UFEC. Activar este capital -es decir, desplegarlo en inversiones- es una pista clara para el crecimiento futuro de las tarifas.
• Escalamiento de la riqueza privada: Un importante vector de crecimiento es el canal de patrimonio privado, cuyas suscripciones superaron mil millones de dólares en un solo trimestre del año fiscal 2025, ampliando la plataforma a más $6 mil millones para fin de año. Esta diversificación reduce la dependencia de grandes clientes institucionales.

El modelo de negocio no se trata sólo de administrar dinero; también se trata de brindar servicios de asesoramiento y datos, lo que integra aún más a la empresa con sus clientes, creando una relación sólida y de largo plazo. Para comprender la base estratégica de este modelo, se debe observar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de StepStone Group Inc. (STEP).

Desempeño financiero de StepStone Group Inc.

Si analizamos todo el año fiscal 2025, la empresa demostró un fuerte crecimiento en los ingresos, pero hay que mirar más allá de los ingresos netos GAAP para ver la salud central. El negocio de los mercados privados a menudo requiere métricas no GAAP para evaluar verdaderamente el desempeño.

• Capital total: Al 31 de marzo de 2025, StepStone era responsable de aproximadamente $709 mil millones del capital total, que incluye tanto los activos gestionados como los activos bajo asesoramiento.
• Crecimiento de ingresos anuales: Los ingresos de todo el año fiscal 2025 de 1175 millones de dólares representan un aumento significativo del 65,09 % en comparación con el año fiscal anterior, lo que muestra una demanda acelerada de soluciones del mercado privado.
• Ingreso Neto Ajustado (ANI): Esta medida no GAAP proporciona una visión más clara de la rentabilidad al excluir elementos que no son en efectivo. Para el tercer trimestre del año fiscal 2025, el ANI por acción fue $0.44, un aumento del 19% año tras año, impulsado por el mayor FRE y las tarifas de rendimiento realizadas.
• Política de dividendos: El compromiso de la firma con la devolución de valor es claro, habiendo declarado un dividendo en efectivo trimestral de 0,24 dólares por acción, junto con un dividendo en efectivo suplementario de $0,40 por acción, ambos pagaderos en el primer trimestre del año fiscal 2026.

Aquí están los cálculos rápidos: el $189 mil millones en AUM está la anualidad, y el crecimiento del 31% en los honorarios de gestión confirma que la anualidad está creciendo rápidamente. El riesgo sigue estando en la volatilidad de las Performance Fees, pero el alto margen FRE les da un sólido colchón.

Posición de mercado y perspectivas futuras de StepStone Group Inc. (STEP)

StepStone Group Inc. está estratégicamente posicionado para un crecimiento continuo capitalizando la democratización de los mercados privados, incluso cuando persiste un entorno de salida desafiante.

El futuro de la empresa está ligado a su capacidad para convertir sus enormes 709 mil millones de dólares en Responsabilidad de Capital Total en activos remunerados con mayor margen, una estrategia claramente evidenciada por su lanzamiento de nuevos vehículos permanentes a fines de 2025. Este enfoque en soluciones escalables para el canal de riqueza privada es definitivamente el principal motor de crecimiento.

Panorama competitivo

En el espacio de soluciones de mercados privados, StepStone Group compite directamente contra pares como Hamilton Lane, pero también enfrenta la inmensa escala de administradores de activos alternativos diversificados como Blackstone. He aquí un vistazo al posicionamiento relativo, utilizando los activos bajo gestión (AUM) como medida clave de escala en el segmento de soluciones.

Aquí está el cálculo rápido: al comparar los AUM de $189 mil millones de dólares de StepStone con los AUM de $138,3 mil millones de dólares de Hamilton Lane (ambos al 31 de marzo de 2025), se muestra que StepStone tiene una ligera ventaja en activos discrecionales entre sus pares más cercanos en el segmento de soluciones de mercados privados. [citar: 4 en el paso 1, 4 en el paso 2] Blackstone, con sus 1,21 billones de dólares en activos bajo gestión al segundo trimestre de 2025, opera en una escala fundamentalmente diferente, aprovechando su tamaño para dominar el mundo. [citar: 8 en el paso 2]

Oportunidades y desafíos

Los mercados privados son complejos, por lo que es necesario mapear claramente los vientos de cola y de frente. La mayor oportunidad es la transferencia de capital de alto patrimonio neto (HNW) hacia alternativas, pero el mayor desafío sigue siendo la liquidez del mercado.

Posición de la industria

StepStone Group es una firma líder mundial en mercados privados, que se distingue por su modelo integral de servicios de datos y asesoramiento, que extiende su influencia mucho más allá de sus activos bajo administración central.

• Escala de asesoría: Los $709 mil millones de dólares en Responsabilidad de Capital Total (TCR) de la firma al 31 de marzo de 2025, resaltan su papel como asesor clave para algunos de los inversores institucionales más grandes del mundo, incluidos fondos soberanos y los principales fondos de pensiones. [citar: 2, 4, 5 en el paso 1]
• Innovación de productos: iniciativas estratégicas como el lanzamiento del StepStone Private Equity Strategies Fund en noviembre de 2025, que atrajo más de 750 millones de dólares en su inicio, son fundamentales para captar el segmento de riqueza privada de alto crecimiento. [citar: 11, 12, 14 en el paso 1]
• Presencia global: Las recientes aperturas de oficinas en Madrid y Riad a finales de 2025 muestran una estrategia clara para profundizar las relaciones en Europa y Oriente Medio, ampliando la red de distribución global. [citar: 11, 12 en el paso 1]
• Datos como foso: la asociación con FTSE Russell para lanzar índices de mercado privados diarios a nivel de fondos globales demuestra el compromiso de la empresa de aprovechar datos patentados, una ventaja competitiva fundamental frente a sus pares. [citar: 12 en el paso 1]

Para ser justos, el crecimiento de la empresa en honorarios de gestión y asesoramiento (un 31 % hasta 767 millones de dólares para el año fiscal finalizado el 31 de marzo de 2025) muestra una fuerte demanda de sus servicios principales, pero el mercado seguirá atento a una mejora de los ingresos netos. [cita: 4 en el paso 1] Deberías consultar Explorando el inversor de StepStone Group Inc. (STEP) Profile: ¿Quién compra y por qué? para profundizar en quién apuesta por esta estrategia. El próximo gran paso es convertir ese TCR en capital más permanente y remunerado.