PepsiCo, Inc. (PEP): Análisis de 5 FUERZAS [actualizado en noviembre de 2025]

Está buscando una lectura precisa del panorama competitivo de PepsiCo, Inc. y, sinceramente, ese modelo de refrigerios y bebidas con motor dual hace que este sea definitivamente un análisis matizado. Después de dos décadas en este juego, veo la tensión central: si bien la integración vertical y los contratos a largo plazo mantienen bajo el apalancamiento de los proveedores, los principales minoristas tienen un gran poder, representando casi el 13,8% de los ingresos de 2023, lo que solo empeora cuando los volúmenes de América del Norte caen, como se vio en el primer trimestre de 2025. Aún así, el foso de la compañía, construido sobre marcas de 23 mil millones de dólares y un costoso sistema de entrega directa en tienda, mantiene fuera a los nuevos participantes, incluso cuando la amenaza de sustitutos como el mercado de bebidas de origen vegetal, valorado en 18.400 millones de dólares, crece, mientras la rivalidad con Coca-Cola Co. sigue candente. Sumérgete a continuación para ver exactamente dónde están los puntos de presión para la PEP en este momento.

PepsiCo, Inc. (PEP) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los proveedores

Cuando se observa el poder que tienen las entidades que suministran a PepsiCo, Inc. de todo, desde patatas hasta aluminio, se ve una tensión dinámica. Por un lado, la enorme escala de PepsiCo le otorga una enorme influencia; por el otro, la dependencia de insumos específicos y críticos mantiene a algunos proveedores en una posición sólida.

El poder de negociación de los proveedores está algo moderado por el enorme volumen de compras de PepsiCo, lo que generalmente se traduce en menores costos de cambio para la empresa cuando se trata de insumos básicos. Estás contratando antes de que el producto se adapte al mercado... bueno, PepsiCo se enfrenta a la adaptación al mercado de productos básicos todos los días. La empresa obtiene aproximadamente 50 cultivos e ingredientes agrícolas de más de 60 países, lo que significa que, para muchos artículos estándar, encontrar un proveedor alternativo es una cuestión de logística de adquisición, no un riesgo comercial fundamental. Aún así, el entorno de costos en el año fiscal 2025, marcado por aumentos de costos relacionados con las tarifas, muestra que incluso con escala, la volatilidad de los costos de los insumos es un verdadero obstáculo.

El control interno de PepsiCo sobre su cadena de valor también actúa como un importante contrapeso al poder de los proveedores externos. La empresa está integrada verticalmente, lo que le otorga una agilidad y capacidades de ejecución superiores, cubriendo aproximadamente el 36% de sus necesidades de ingredientes internamente, limitando así la influencia de los proveedores externos. Esta capacidad interna significa que para una parte importante de sus necesidades, el poder del proveedor es efectivamente nulo.

Sin embargo, el riesgo de concentración sigue siendo un área clave a tener en cuenta. Si bien muchos insumos están mercantilizados, la dependencia de una base concentrada de 2 a 4 proveedores globales para insumos clave como concentrados de sabor especializados o materiales de embalaje específicos -como el aluminio que enfrentaba un riesgo potencial de aranceles del 25% a principios de 2025- puede otorgar a esos pocos actores una influencia considerable.

Para asegurar el suministro y gestionar la volatilidad de los precios, PepsiCo se apoya en gran medida en sus programas de adquisiciones. Los contratos a largo plazo a través del Programa de Agricultura Sostenible cubren aproximadamente el 70% de la cadena de suministro, una cifra que la compañía pretendía alcanzar para 2025. Esta cobertura contractual ayuda a estabilizar los costos y asegurar el suministro para un gran segmento de sus insumos agrícolas, mitigando el riesgo de aumentos repentinos de precios por parte de esos socios específicos.

He aquí un vistazo rápido a la estructura de esta relación con proveedores:

La amenaza de una integración progresiva por parte de los proveedores (es decir, los proveedores que intentan entrar en el espacio de distribución o embotellado de PepsiCo) es generalmente baja. El modelo de PepsiCo, que incluye control directo sobre la fabricación y la venta minorista en muchas áreas, es una importante barrera de entrada para la mayoría de los productores de ingredientes primarios. Para ser justos, la complejidad de gestionar una red de distribución global tanto para bebidas como para snacks es un foso que pocos proveedores de materias primas podrían cruzar de manera realista.

La compañía está tratando activamente de mejorar su eficiencia en las adquisiciones, y espera que los ahorros de productividad en el segundo semestre de 2025 sean aproximadamente un 70% más altos que en el primer semestre, impulsados ​​en parte por la eficiencia en las adquisiciones. Este enfoque en los niveles de costos internos sugiere que PepsiCo está gestionando agresivamente la dinámica de los proveedores externos.

Para gestionar el aspecto agrícola, PepsiCo está colaborando profundamente con sus socios. Por ejemplo, colaboraciones como la de Cargill tienen como objetivo promover prácticas de agricultura regenerativa en 240.000 acres de cadena de suministro de maíz en Iowa para 2030. Este nivel de coinversión y compromiso directo ayuda a asegurar el suministro futuro y al mismo tiempo gestionar el riesgo ambiental, que es una forma de consolidación de poder preventiva.

Puede ver la dinámica de los proveedores en su estrategia general de gestión de costos. PepsiCo está presionando a sus aproximadamente 2.000 proveedores principales para que adopten objetivos de emisiones basados ​​en la ciencia, utilizando el poder adquisitivo e incentivos financieros, como una iniciativa de financiación de proveedores con Citi, para fomentar la alineación con los puntos de referencia ESG de PepsiCo.

Finanzas: borrador de la vista de caja de 13 semanas antes del viernes.

PepsiCo, Inc. (PEP) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los clientes

Está analizando el lado del cliente de la ecuación de PepsiCo, Inc. (PEP), y el apalancamiento que tienen los compradores es definitivamente un factor clave en su estructura de margen. Cuando nos fijamos en la magnitud de sus socios minoristas, el poder está concentrado.

Los grandes minoristas como Walmart representan el 13,8% de los ingresos de 2023, lo que les otorga un inmenso apalancamiento. Esta concentración significa que las negociaciones sobre el espacio en los estantes, las tarifas de asignación de espacios y las promociones de precios pueden generar importantes ingresos en dólares. Aún así, PepsiCo, Inc. contrarresta esto con su modelo de doble motor.

El modelo de doble motor de la compañía (bocadillos/bebidas) proporciona una fuerte contraataque frente a los minoristas. Esta diversificación significa que PepsiCo, Inc. no depende únicamente de una categoría para mantener su volumen y rentabilidad generales. Para contextualizar este equilibrio, así es como se veían los segmentos en 2024:

Los consumidores enfrentan costos de cambio muy bajos para la mayoría de los snacks y bebidas. Si un comprador decide no comprar una bolsa de Doritos, elegir una bolsa de patatas fritas de la competencia o una alternativa de marca privada es sencillo. Esto es especialmente cierto en el segmento de refrescos carbonatados, donde abundan las alternativas.

La alta sensibilidad al precio es evidente, especialmente en el segmento de refrescos carbonatados estandarizados. Viste esta presión reflejada en las tendencias de volumen. Por ejemplo, en el cuarto trimestre de 2024, el volumen de bebidas de PepsiCo disminuyó un 3% año tras año en los EE. UU. Esto sugiere que los consumidores eligieron activamente no comprar a los precios predominantes.

Las caídas de volumen en América del Norte (primer trimestre de 2025) aumentan el poder de los clientes en los mercados maduros. Cuando la demanda se debilita, los compradores ganan influencia para presionar por mejores condiciones. En el primer trimestre de 2025, el volumen de PepsiCo Beverages North America (PBNA) cayó un 1% y el volumen de Frito-Lay North America (PFNA) cayó un 3%. Los volúmenes generales de ventas cayeron un 2% interanual durante ese trimestre. Esta tendencia de disminución del volumen no es nueva; La compañía experimentó una disminución trimestral promedio del 2,4% en los volúmenes de ventas durante los dos años previos al primer trimestre de 2025.

La presión de los clientes que buscaban valor obligó a realizar ajustes estratégicos. PepsiCo, Inc. anunció planes para bajar los precios de ciertos snacks que necesitaban un "reinicio de valor" tras años de inflación. Esta fue una respuesta directa a que los consumidores se volvieran más "conscientes del valor" con sus patrones de gasto. Por ejemplo, el precio promedio de una bolsa de papas fritas de 16 onzas alcanzó un máximo de 6,68 dólares en octubre de 2023, según datos del gobierno, lo que muestra cuán altos eran los precios antes del retroceso.

A continuación se muestran algunas métricas de volumen clave que muestran la resistencia de los consumidores:

• El volumen de PBNA de América del Norte cayó un 1% en el primer trimestre de 2025.
• El volumen de PFNA en América del Norte cayó un 3% en el primer trimestre de 2025.
• Los volúmenes de ventas globales cayeron un 2% en el primer trimestre de 2025.
• Los precios globales aumentaron un 4% en 2024, aunque luego PepsiCo, Inc. moderó.
• La demanda estadounidense decayó después de dos años de aumentos de precios de dos dígitos.

Finanzas: elaborar un análisis de sensibilidad sobre una reducción de precios de 100 puntos básicos en el segmento de CSD norteamericano para el próximo martes.

PepsiCo, Inc. (PEP) - Las cinco fuerzas de Porter: rivalidad competitiva

La rivalidad competitiva dentro de la industria de bebidas y alimentos preparados es posiblemente la fuerza más importante que afecta las operaciones de PepsiCo, Inc. Esta rivalidad se caracteriza por una batalla intensa y de larga data con The Coca-Cola Co., un competidor centrado exclusivamente en bebidas, mientras que PepsiCo mantiene una cartera diversificada que equilibra snacks y bebidas.

La magnitud de los dos titanes subraya la intensidad. Esta rivalidad se ve en las cifras de participación de mercado, donde se afirma que The Coca-Cola Company posee el 43,7% del mercado mundial de refrescos carbonatados. Los ingresos de PepsiCo, Inc. en el segundo trimestre de 2025, de 22.730 millones de dólares, demuestran la enorme escala necesaria para competir, aunque el crecimiento orgánico de los ingresos para ese trimestre fue de un modesto 2,1%.

La competencia tampoco se limita a las guerras de las colas. PepsiCo enfrenta una feroz competencia en todo su espectro de productos por parte de importantes actores como Nestlé, que se centra en soluciones de café e hidratación sin gas, Mondelez International en el espacio de snacks y Keurig Dr Pepper (KDP) tanto en bebidas como en sistemas de café monodosis. Esto obliga a PepsiCo a defender su territorio constantemente.

Para mantener la lealtad a la marca frente a estos rivales bien capitalizados, las campañas agresivas de marketing y publicidad son una necesidad constante. Por ejemplo, los gastos de publicidad de PepsiCo alcanzaron su punto máximo en el último año fiscal completo informado (2024) con 3.900 millones de dólares a nivel mundial, lo que indica el esfuerzo continuo y de alto costo necesario para mantener marcas como Lay's y Pepsi en la cima de la mente.

Además, la estructura de la industria crea altas barreras de salida para cualquier actor importante. Piénsese en la infraestructura física: una inversión masiva de capital en instalaciones de producción, plantas embotelladoras y extensas redes de distribución (incluido el hecho de poseer gran parte de esta capacidad en Estados Unidos) significa que abandonar el negocio es prohibitivamente caro. Los gastos de capital de los últimos doce meses para PepsiCo, Inc. que finalizaron en septiembre de 2025 fueron de aproximadamente $4,967 millones, lo que ilustra el compromiso financiero continuo requerido solo para mantener la base operativa.

Aquí hay un vistazo rápido a algunas cifras comparativas que muestran la escala de la rivalidad:

La presión de los rivales se manifiesta de varias formas:

• Intensa competencia de precios en categorías básicas como la cola estándar.
• Innovación constante de productos para captar consumidores preocupados por su salud.
• Gran gasto en respaldo de celebridades y marketing experiencial.
• Defender el espacio en los lineales contra KDP y snacks de marca propia.

Finanzas: redactar un análisis de sensibilidad sobre una caída del 1% en el crecimiento orgánico con respecto al presupuesto de marketing actual para el próximo martes.

PepsiCo, Inc. (PEP) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de los sustitutos

El panorama de consumo de PepsiCo, Inc. (PEP) se define por una fuerte y acelerada amenaza de sustitución impulsada por la conciencia sobre la salud. Esto se ve claramente en los datos; por ejemplo, el 64 % de los consumidores mundiales preferirán bebidas sin azúcar añadido ni ingredientes artificiales a partir de 2025. Esta conciencia está impactando directamente en las categorías principales, y PepsiCo señala un "mayor nivel de conciencia" hacia la salud y el bienestar que afecta el consumo de bebidas.

El cambio favorece categorías como el agua, el té y la kombucha, que se perciben como alternativas más saludables. Las bebidas de origen vegetal, una categoría sustituta clave, se valoraron en 18.400 millones de dólares en 2023. Más recientemente, el tamaño del mercado mundial del té de Kombucha se estima en 4.020 millones de dólares en 2025. PepsiCo, Inc. está respondiendo activamente aumentando su cartera de 'opciones mejores para usted' y artículos controlados en porciones.

Los costos de cambio para los consumidores que abandonan los refrescos tradicionales por estas opciones no tradicionales son insignificantes. De hecho, los consumidores muestran una fuerte disposición a cambiar por los beneficios percibidos, y el 58% de los consumidores expresa su disposición a pagar más por alternativas más saludables.

La disponibilidad de marcas privadas y marcas sustitutas locales presenta una fuerza competitiva extremadamente alta a nivel mundial. Los minoristas están ampliando agresivamente estas ofertas, que a menudo imitan marcas nacionales a mejores precios, aprovechando a los consumidores preocupados por los costos.

Además, el alto desempeño de otras categorías sustitutivas establecidas, como las bebidas energéticas y el café listo para beber, refuerza esta amenaza. La categoría más amplia de productos listos para beber (RTD) está valorada actualmente en 378 mil millones de dólares. Dentro de esto, el segmento de bebidas energéticas muestra un desempeño sólido, aunque en evolución. Las bebidas de bienestar, un subconjunto más saludable, aumentaron un 19,59 % año tras año, mientras que las bebidas energéticas tradicionales bajaron un 4 %.

A continuación se muestran las cifras específicas del segmento de bebidas energéticas, competidor directo en el espacio funcional:

• Tamaño del mercado global de bebidas energéticas: $116,31 mil millones (Proyectado)
• Ingresos por producción de bebidas energéticas en EE. UU.: estimados en $23,9 mil millones
• Tamaño del mercado global de bebidas energéticas (2024): $107,20 mil millones
• Cuota de mercado de bebidas energéticas en América del Norte: 40%

PepsiCo, Inc. (PEP) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de nuevos participantes

Está analizando las barreras de entrada de PepsiCo, Inc. (PEP) y, sinceramente, el foso que rodea este negocio es profundo y se basa en capital, lealtad a la marca y logística compleja. Los nuevos jugadores enfrentan un camino empinado para siquiera hacerse notar, y mucho menos competir a escala.

El requisito de capital inicial sólo para infraestructura es un obstáculo enorme. Si bien una startup lean podría despegar con un capital de trabajo tan bajo como entre $100,000 y $500,000 para inventario inicial y marketing, escalar para competir con la huella de PepsiCo exige una inversión en fabricación y distribución que fácilmente asciende a cientos de millones. A modo de contexto, un competidor importante como Red Bull North America está planeando una inversión en una sola instalación de 740 millones de dólares para construcción y mejoras sólo en Carolina del Norte. Esta escala de gasto en infraestructura filtra inmediatamente a la mayoría de los participantes potenciales, manteniendo relativamente baja la amenaza de competencia directa a gran escala.

El valor de marca actúa como un escudo casi impenetrable. PepsiCo, Inc. cuenta con una cartera que incluye 23 marcas de mil millones de dólares, una cifra que habla de décadas de saturación del mercado y confianza de los consumidores. Para poner un punto de referencia específico en esto, la marca principal Pepsi por sí sola tenía un valor de marca de $22,6 mil millones de dólares en 2025. Simplemente no se puede comprar ese nivel de reconocimiento del consumidor de la noche a la mañana; requiere miles de millones en presencia sostenida de marketing y distribución.

La complejidad operativa del sistema de entrega directa en tienda (DSD) es otra barrera importante y costosa de replicar. PepsiCo depende en gran medida de DSD para sus segmentos de bebidas y snacks Frito-Lay para garantizar una ubicación óptima en los estantes y una frescura. Si bien este sistema le da control a PepsiCo, es intrínsecamente costoso y requiere flotas masivas, gestión de rutas y mano de obra en las tiendas, razón por la cual pocas empresas fuera de PepsiCo y The Coca-Cola Company pueden ejecutarlo de manera eficiente. El costo de cambiar una cadena de suministro para que se ajuste a este modelo se describe como enorme para otros proveedores.

La innovación también se está utilizando como arma para mantener a raya a los nuevos participantes. PepsiCo eleva continuamente el listón a través de la investigación y el desarrollo. Si bien el gasto en 2023 se informó de alrededor de 788 millones de dólares, los últimos doce meses que finalizaron en septiembre de 2025 mostraron que los gastos en I+D alcanzaron los 813 millones de dólares, con cifras anuales que rondan los 800 millones de dólares. Esta inversión constante financia alternativas de productos más saludables y envases sostenibles, lo que obliga a cualquier nuevo participante a igualar importantes presupuestos de I+D sólo para seguir el ritmo de las cambiantes demandas de los consumidores.

He aquí un vistazo rápido a la escala de inversión en I+D en los últimos años:

Aún así, esta amenaza no es absoluta. El principal factor moderador es el bajo coste de cambio para el consumidor en muchas categorías. Si un consumidor decide que quiere un agua con gas diferente o un nuevo sabor de refrigerio, la penalización financiera por cambiar de marca es insignificante. Este punto de baja fricción favorece ligeramente a las marcas pequeñas y de nicho que pueden capturar rápidamente un número reducido de seguidores leales a través del marketing digital dirigido, incluso si no pueden igualar la escala de PepsiCo, Inc.

Las barreras de entrada se pueden resumir en la enorme escala de recursos necesarios:

• La instalación de infraestructura se estima en cientos de millones.
• El valor de marca se construyó sobre 23 marcas de mil millones de dólares.
• Replicar la compleja y costosa red logística de DSD.
• Gasto anual sostenido en I+D superior a los 800 millones de dólares.
• Altos costos fijos por capacidad de producción.

Finanzas: revise la asignación de CapEx para el tercer trimestre de 2025 para ver si respalda el mantenimiento de la infraestructura de DSD antes del próximo martes.