Briser l'Amérique Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) Santé financière : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) et essayer de déterminer si son échelle massive se traduit actuellement par une valeur actionnariale, ce qui est une question légitime étant donné l'évolution du paysage des télécommunications à travers les Amériques. La réponse courte est que l'entreprise convertit sa domination du réseau en un flux de trésorerie impressionnant, mais vous devez surveiller de près les dépenses en capital (CapEx).

Au troisième trimestre 2025, América Móvil a déclaré un chiffre d'affaires de 232,9 milliards de pesos mexicains, ce qui s'est traduit par un bénéfice net de 22,7 milliards de pesos mexicains, une solide performance portée par une hausse de 7,1 % des revenus des services mobiles à taux de change constants. Cette force opérationnelle est ce qui compte, et c'est pourquoi leur flux de trésorerie disponible (FCF) a bondi de 47 % d'une année sur l'autre.

Mais voici le compromis bien réel : la direction envisage un CapEx de 6,7 milliards de dollars américains pour 2025 pour financer le développement de la 5G et de la fibre optique, ce qui est nécessaire pour ajouter le type de clients à forte valeur ajoutée - comme les 3 millions de clients postpayés qu'ils ont ajoutés au troisième trimestre - mais c'est un investissement énorme. La bonne nouvelle est que leur bilan reste solide, avec un ratio dette nette/EBITDAaL de seulement 1,55x. Nous devons déterminer l'impact de ces dépenses sur les rendements futurs. Examinons donc les chiffres qui guideront votre prochaine décision d'investissement.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient réellement l'argent pour évaluer América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) de la véritable trajectoire financière. Ce qu’il faut retenir directement des trois premiers trimestres de 2025, c’est que l’entreprise réussit à se tourner vers des clients à plus forte valeur ajoutée, même si la volatilité des devises fait grimper les taux de croissance annoncés. Pour le seul deuxième trimestre 2025, les revenus totaux ont atteint 234 milliards de pesos, soit une augmentation de 13,8 % d'une année sur l'autre (en glissement annuel) en termes de peso mexicain.

Voici un calcul rapide : même si les chiffres publiés semblent solides, la croissance sous-jacente des revenus des services à taux de change constants (TCC) - qui élimine le bruit des devises - était de 7,3 % plus durable au deuxième trimestre 2025. Cela montre la solidité opérationnelle, mais vous devez absolument surveiller l'impact des devises.

Les principales sources de revenus de l'entreprise sont clairement orientées vers les services à forte marge, en particulier les plateformes mobiles et fixes. L'histoire de la croissance est centrée sur les clients sous contrat (postpayés) et les offres de téléphonie fixe spécialisées, qui ont généralement un revenu moyen par utilisateur (ARPU) plus élevé et un taux de désabonnement plus faible.

• Mobile postpayé : Le chiffre d'affaires a augmenté de 9,5 % sur un an (CER) au deuxième trimestre 2025, le meilleur résultat depuis plus d'un an.
• Réseaux d'entreprise : Le chiffre d'affaires a bondi de 15,0 % sur un an au deuxième trimestre 2025, reflétant une forte poussée dans les services aux entreprises.
• Télévision payante : Le chiffre d'affaires a augmenté de 10,1 % sur un an au deuxième trimestre 2025, sa meilleure performance depuis plusieurs trimestres.
• Haut débit : Le chiffre d'affaires a augmenté de 8,2 % sur un an au deuxième trimestre 2025, grâce à l'expansion de la fibre.

Le taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre a été solide, mais il ralentit. Le premier trimestre 2025 a vu une augmentation des revenus de 14,1 % sur une base annuelle en pesos, qui s'est modérée à 13,8 % au deuxième trimestre 2025, puis a considérablement ralenti à 4,2 % au troisième trimestre 2025. Néanmoins, la croissance des revenus des services à taux de change constant, qui est la mesure la plus claire de la croissance organique, est restée robuste, s'accélérant à 7,3 % au deuxième trimestre 2025. Cela vous indique que le cœur de métier est sain, mais la monnaie les vents contraires sont un réel facteur, en particulier au troisième trimestre.

Un changement majeur dans le mix des revenus est la reprise du segment prépayé, qui avait été un frein. La croissance des revenus prépayés est revenue à 3,1 % au deuxième trimestre 2025 (TCC), contre seulement 0,9 % au trimestre précédent. Ce rebond a été largement tiré par le Mexique, où l'ARPU (Revenu moyen par utilisateur) des prépayés a augmenté. En outre, le bénéfice net du deuxième trimestre 2025, de 22,3 milliards de pesos, a été considérablement stimulé par un gain ponctuel de 11 milliards de pesos provenant des changes, ce qui signifie qu'une grande partie du bénéfice net de ce trimestre ne provenait pas des opérations.

La contribution régionale est toujours dominée par le Mexique et le Brésil, qui sont les moteurs de la croissance du postpayé. À lui seul, le Brésil a généré 1,4 million de nouveaux clients postpayés au deuxième trimestre 2025, ce qui montre que l'investissement stratégique porte ses fruits. Vous pouvez approfondir l’analyse complète de la valorisation et de la stratégie de l’entreprise dans l’article principal : Briser l'Amérique Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) est en train de transformer son énorme base de revenus en bénéfices réels, et la réponse courte est oui, c'est le cas, avec une nette tendance à la hausse en 2025. L'efficacité opérationnelle de l'entreprise s'améliore, ce qui entraîne des marges plus élevées, mais vous devez prendre en compte les gains de change importants qui améliorent les résultats.

Si l’on considère les trois premiers trimestres de 2025, la tendance est au renforcement de la rentabilité. Ce qu’il faut retenir, c’est qu’AMX surpasse le secteur moyen des télécommunications en termes d’efficacité opérationnelle. Ce n'est pas seulement de la chance ; cela reflète une gestion disciplinée des coûts et une transition réussie vers des services à marge plus élevée comme le mobile postpayé et le haut débit fibre.

Voici un rapide calcul de l'évolution des marges de base cette année, en utilisant les chiffres du peso mexicain (MXN) des rapports trimestriels :

La marge bénéficiaire brute - qui indique dans quelle mesure ils gèrent bien le coût direct de leurs services et équipements - a augmenté régulièrement, passant de 42.4% au premier trimestre à 43.8% au troisième trimestre 2025. Cela montre que leur activité principale devient plus rentable, ce qui est certainement un bon signe pour la santé opérationnelle. C’est le résultat direct de leur stratégie visant à promouvoir des services à forte marge comme la 5G et la fibre optique. Si vous souhaitez approfondir les facteurs stratégiques, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX).

Efficacité opérationnelle et comparaison sectorielle

L'augmentation de la marge bénéficiaire d'exploitation (EBIT) est particulièrement révélatrice. Il est passé de 19.31% à 21.51% au cours des neuf premiers mois de 2025. Cette mesure exclut le financement et les impôts, montrant la solidité de leurs activités quotidiennes. Par rapport à l'ensemble du secteur des télécommunications, où la marge opérationnelle moyenne (TTM) se situe autour de 15.37%, América Móvil gère clairement un navire plus serré. Leur marge d'EBITDA, une référence clé du secteur, est restée stable à un niveau élevé. 40.3% au troisième trimestre 2025, dépassant la fourchette moyenne de 30 % typique des grands opérateurs intégrés.

Cette amélioration est liée à deux facteurs :

• Gestion des coûts : ils maîtrisent leurs dépenses d'exploitation même s'ils investissent massivement dans les réseaux 5G et fibre optique.
• Mix de services : croissance du nombre d'abonnés postpayés, en particulier 1,5 millions les nouveaux ajouts au Brésil au troisième trimestre 2025 génèrent un revenu moyen par utilisateur (ARPU) plus élevé et de meilleures marges que le segment prépayé.

Ce que cache cette estimation, c’est l’impact significatif des mouvements de change sur le bénéfice net final. Au deuxième trimestre 2025, par exemple, le résultat net de 22,3 milliards de pesos a été fortement aidé par un 11 milliards de pesos gain de change (FX). Ce vent favorable des changes est l’une des principales raisons pour lesquelles la marge bénéficiaire nette a bondi à 9.75% d’ici le troisième trimestre 2025. Ainsi, même si l’activité opérationnelle est solide, le résultat net global est volatil et soumis au risque de change, que vous devez surveiller de près.

La résilience opérationnelle est là, mais le bénéfice net reste exposé à la force du dollar face aux devises latino-américaines. C'est le risque à court terme.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir si América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) finance son énorme réseau avec trop de dettes. La réponse courte est non ; la société maintient une structure de capital très équilibrée, ce qui est un grand signal d'alarme pour une entreprise de télécommunications à forte intensité de capital.

Fin 2025, América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) fonctionne avec un ratio d’endettement (D/E) d’environ 1.02. Ce ratio, qui mesure la proportion du financement d'une entreprise qui provient de la dette par rapport aux capitaux propres, est confortablement inférieur à la moyenne du secteur des services de télécommunications intégrés, qui se situe autour de 1.076. Cela suggère un bilan conservateur et bien géré – ils ne comptent pas trop sur l’emprunt, ce qui constitue sans aucun doute un facteur d’atténuation des risques dans un environnement de hausse des taux.

Voici un calcul rapide de la composition de leur dette à partir des rapports financiers de 2025, montrant la répartition entre les passifs à court et à long terme :

• Dette totale : Environ 41,01 milliards de dollars américains (en juin 2025).
• Dette à long terme : En gros 25,245 milliards de dollars américains (en septembre 2025).
• Dette à court terme/courant : Environ 15,765 milliards de dollars américains (Le reste de la dette totale).

La majorité de la dette est à long terme, ce qui est typique pour une entreprise de télécommunications ayant besoin de financer des projets d'infrastructure pluriannuels tels que le déploiement de la 5G et l'expansion de la fibre optique. Cette structure assure la stabilité, mais vous devez tout de même surveiller leur liquidité (la capacité à faire face aux obligations à court terme) car le ratio actuel est un peu serré à 0.81.

L'entreprise gère activement la maturité de sa dette profile grâce à un refinancement stratégique, signe d’une équipe financière chevronnée. En septembre 2025, América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) a placé une peine de 5 ans, 650 millions d'euros lien avec un 3% coupon pour refinancer du papier commercial en euros existant. Également en 2025, ils ont publié 500 millions de dollars dans 5% obligations de premier rang échéant en 2033, principalement pour rembourser l'encours de la dette. Cette gestion constante et proactive de la dette permet de maîtriser leurs coûts de financement et d'espacer les échéances.

Cet engagement en faveur d'un faible effet de levier profile est reconnu par les agences de notation de crédit. S&P Global Ratings, par exemple, maintient une notation de crédit d'émetteur « A-/Stable » sur América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX), reflétant leur point de vue selon lequel la société maintiendra son engagement en faveur d'un faible effet de levier. Ils équilibrent leurs besoins en capitaux en donnant la priorité aux flux de trésorerie générés en interne (le flux de trésorerie disponible a augmenté 47.0% année après année pour 53,0 milliards de dollars mexicains pour janvier-septembre 2025) et une combinaison de financement par emprunt et en fonds propres, utilisant la dette pour financer d'importantes dépenses en capital (CapEx) et le financement en fonds propres (bénéfices non répartis et émission d'actions) pour maintenir ce ratio D/E stable. Pour une analyse plus approfondie de l'image complète, consultez Briser l'Amérique Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse courte est que même si ses ratios de liquidité sont serrés, son énorme flux de trésorerie d'exploitation constitue un solide filet de sécurité. La société fonctionne avec un déficit structurel de fonds de roulement, ce qui est courant pour une activité de télécommunications par abonnement, mais sa capacité à générer des liquidités ne fait aucun doute.

Si l'on considère les chiffres les plus récents, le ratio actuel d'América Móvil se situe à 0,81 et son ratio rapide à 0,76. Un ratio inférieur à 1,0 signifie que les actifs courants (trésorerie, créances, stocks) sont inférieurs aux passifs courants (dettes, dette à court terme). C'est certainement une situation difficile sur le papier, mais pour une entreprise de type service public à flux de trésorerie élevé, ce n'est pas un signal d'alarme, c'est un modèle commercial.

• Ratio de liquidité générale : 0,81 - Les actifs courants ne couvrent pas les passifs courants.
• Rapport rapide : 0,76 - Encore moins de couverture en excluant l'inventaire.
• Fonds de roulement : structurellement négatif, mais gérable grâce à des flux de revenus prévisibles.

La tendance du fonds de roulement pour les neuf mois se terminant en septembre 2025 montre une augmentation de 33,5 milliards de pesos mexicains de l'utilisation du fonds de roulement. Voici le calcul rapide : une entreprise de télécommunications avec des revenus différés élevés et des recouvrements efficaces a souvent un cycle de fonds de roulement négatif. Ils sont payés avant que le service ne soit entièrement fourni, leur passif est donc élevé, mais l’argent est déjà à la banque. Néanmoins, cette augmentation de l’utilisation mérite d’être surveillée, car elle signifie que davantage de liquidités ont été immobilisées dans les opérations que lors de la période précédente.

Flux de trésorerie : le véritable moteur de liquidité

La véritable mesure de la santé financière d'América Móvil (AMX) est son flux de trésorerie, et ici le tableau est solide. Le flux de trésorerie opérationnel (CFO) est le moteur qui finance tout le reste. Pour les neuf mois se terminant en septembre 2025, la société a généré 137,9 milliards de pesos mexicains de flux de trésorerie opérationnel. C’est un chiffre énorme, et c’est pourquoi le resserrement du ratio de liquidité générale ne constitue pas un problème majeur en matière de liquidité.

Ce solide flux de trésorerie opérationnel se répercute ensuite sur les deux autres catégories de flux de trésorerie. Du côté des investissements, les dépenses en capital (CapEx) – l’argent dépensé pour la mise à niveau du réseau, le spectre et les infrastructures – ont totalisé 84,9 milliards de pesos mexicains au cours de cette période de neuf mois. Il s’agit des dépenses nécessaires pour maintenir leur avantage concurrentiel, en particulier avec le déploiement de la 5G en Amérique latine. La différence entre les deux réside dans la raison pour laquelle le flux de trésorerie disponible (FCF) est si important.

Les activités de financement montrent une entreprise gérant efficacement sa structure de capital. Le FCF pour les neuf mois précédant septembre 2025 a bondi à 53,0 milliards de pesos mexicains, soit une augmentation de 47,0 % sur un an. Cette trésorerie a été mobilisée : réduction de la dette nette de 15,7 milliards de pesos et distribution de 28,6 milliards de pesos aux actionnaires, dont 10,8 milliards de pesos en rachat d'actions. Il s’agit d’un signal clair et concret de solidité financière et d’engagement envers le rendement pour les actionnaires. Pour en savoir plus sur qui achète et pourquoi, vous devriez lire Explorer l'Amérique Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le principal point fort ici est la génération de flux de trésorerie disponibles. Cela montre qu’après tous les investissements nécessaires dans l’entreprise, il reste encore une quantité importante de liquidités pour rembourser la dette et récompenser les investisseurs. Les problèmes de liquidité liés au faible ratio de liquidité générale sont compensés par cette génération de liquidités prévisible et importante. Le seul problème potentiel en matière de liquidité serait celui d’un choc réglementaire ou monétaire majeur qui aurait soudainement et gravement un impact sur leur capacité à collecter des fonds auprès de leur vaste base d’abonnés, mais la tendance actuelle est robuste.

Analyse de valorisation

Vous regardez América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) et essayez de déterminer si vous achetez un dollar pour cinquante cents ou si vous payez une prime. La réponse rapide est que, sur la base des estimations à court terme pour 2025, le titre se situe dans une zone de valorisation assez élevée, mais avec une légère prime par rapport à l'objectif de prix consensuel des analystes à l'heure actuelle. Ce n’est pas une bonne affaire, mais ce n’est certainement pas une bulle.

Les multiples de valorisation témoignent d’une activité de télécommunications mature et stable. Pour 2025, le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel, qui compare le cours actuel de l'action aux bénéfices futurs estimés, se situe autour de 12,93. Il s'agit d'un multiple raisonnable pour une entreprise de cette taille, surtout si l'on le compare à son P/E courant de 18,91, ce qui implique que les analystes s'attendent à une solide croissance des bénéfices à l'avenir. C'est bon signe.

Voici un calcul rapide de la valeur de l'entreprise : le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est actuellement de 5,48 en novembre 2025. Cette mesure est cruciale pour les entreprises à forte intensité de capital comme América Móvil, S.A.B. de C.V. car il tient compte de la dette, et une lecture au milieu de cinq est généralement considérée comme faisant partie de la fourchette de valeur équitable pour le secteur des télécommunications.

Tendance boursière et point de vue des analystes : une prime au consensus

Au cours de l’année écoulée, le cours de l’action a affiché une tendance à la hausse forte et claire. Le titre est passé d'environ 14,08 $ en décembre 2024 à environ 23,06 $ en novembre 2025. Ce type d'élan suggère un sentiment positif du marché, mais cela signifie également que vous payez un prix plus élevé aujourd'hui.

Le prix actuel du marché, d'environ 23,22 $, se négocie au-dessus de l'objectif de prix moyen sur 12 mois des analystes, qui est de 21,73 $. Cela implique une baisse prévue d’environ -6,22 % par rapport au prix actuel, c’est pourquoi vous devez être prudent. Le marché intègre actuellement un scénario plus optimiste que le modèle moyen de Wall Street. Le consensus des analystes est une note d'achat modéré, qui est une décision partagée : il ne s'agit pas d'un « achat fort » unanime, mais ce n'est pas non plus un « maintien ».

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel de croissance inattendue sur leurs marchés clés comme le Brésil ou le Mexique, qui pourrait justifier la prime actuelle. Néanmoins, le dividende est solide, avec un rendement de 2,40 % et un taux de distribution de 84 % pour le trimestre se terminant en septembre 2025. Bien que ce taux de distribution soit élevé, c'est le signe d'une entreprise engagée à restituer du capital aux actionnaires, ce qui est un élément clé de la thèse d'investissement pour une entreprise mature comme América Móvil, S.A.B. de C.V.

Si vous souhaitez comprendre l'orientation stratégique à long terme qui justifie cette valorisation, vous devez revoir les principes fondamentaux de l'entreprise : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX).

Votre prochaine étape : Finance : testez votre modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) en utilisant un taux de croissance des bénéfices de 10 %, ce qui est légèrement supérieur à la croissance implicite du P/E prévisionnel, pour voir si le prix actuel de 23,22 $ est justifié.

Facteurs de risque

Vous regardez América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) après un solide troisième trimestre 2025, mais un investisseur chevronné sait que les gros titres cachent les vents contraires. Les plus grands risques à court terme ne sont pas les guerres de parts de marché : ils sont d’ordre macroéconomique et réglementaire. Nous devons nous concentrer sur la façon dont un ralentissement économique régional et des mesures gouvernementales spécifiques pourraient avoir un impact direct sur leurs flux de trésorerie et leur valorisation.

La diversification de l'entreprise dans 15 pays est un atout considérable, mais cela signifie également qu'elle est exposée à un mélange complexe de pressions externes. Honnêtement, le plus grand défi opérationnel est la lutte pour la clientèle bas de gamme, qui constitue un frein à leur énorme base prépayée.

Risques externes : vents contraires macroéconomiques et réglementaires

Le principal risque externe est un ralentissement économique potentiel, en particulier si l’économie américaine vacille, ce qui aurait inévitablement un impact sur les dépenses de consommation dans toute l’Amérique latine. Cela affecte directement le segment prépayé, où AMX a constaté une déconnexion nette de 31,000 abonnés dans le monde au troisième trimestre 2025, avec des pertes au Brésil, en Équateur et au Chili. De plus, la volatilité des devises reste une menace constante, même si AMX a enregistré un gain de change au premier semestre 2025 ; un fort renversement pourrait rapidement éroder le bénéfice net.

Le risque réglementaire est sans aucun doute le facteur le plus imprévisible. Le projet de loi sur les télécommunications du gouvernement mexicain, qui, selon les critiques, pourrait promouvoir le contrôle de l'État sur le secteur, crée une incertitude importante sur le plus grand marché d'AMX. Une menace financière concrète est l'amende potentielle de 1,8 milliard de dollars liée aux pratiques anticoncurrentielles présumées de Telcel au Mexique, un chiffre qui affecterait durement le résultat net s'il se matérialisait.

• Le ralentissement économique aux États-Unis affecte les dépenses de consommation en Amérique latine.
• Les nouvelles lois mexicaines sur les télécommunications pourraient renforcer le contrôle réglementaire.
• Les fluctuations monétaires créent une instabilité des revenus en pesos.

Expositions opérationnelles et financières

Sur le plan opérationnel, la concurrence intense des opérateurs de réseaux mobiles virtuels (MVNO) et de concurrents tels que le service mobile de Walmart et les offres haut débit de Televisa exerce une pression sur les marges, notamment au Mexique et au Brésil. Alors qu'AMX réussit à s'orienter vers des clients à forte valeur ajoutée, en ajoutant 3 millions de clients postpayés au troisième trimestre 2025, le segment prépayé représente toujours une grande partie de sa clientèle. 328,8 millions nombre total d'abonnements sans fil en septembre 2025.

Sur le plan financier, même si la gestion de la dette de l'entreprise est disciplinée, l'ampleur même de ses obligations constitue un risque. Au troisième trimestre 2025, la dette nette s'élevait à 454 milliards de pesos, bien que le ratio dette nette/EBITDA de 1,55x soit considéré comme conservateur pour le secteur. L'entreprise s'est également engagée dans des dépenses d'investissement (CAPEX) substantielles de 6,7 milliards de dollars pour 2025, principalement pour le déploiement de la 5G et de la fibre, ce qui est nécessaire mais mobilise des flux de trésorerie importants.

Voici un rapide calcul de leurs performances au troisième trimestre 2025, qui montre leur résilience :

Atténuation et actions stratégiques

La stratégie d'AMX contre ces risques est claire et réalisable. Ils n’attendent pas seulement que la tempête passe ; ils bâtissent activement une entreprise plus forte et plus résiliente. Leur principale défense contre la volatilité des changes est la couverture et une large diversification géographique. Pour contrer la concurrence, ils déploient de manière agressive des infrastructures à haut débit, consacrant ces 6,7 milliards de dollars de CAPEX au renforcement de leur leadership en matière de 5G et de fibre optique.

Sur le plan stratégique, ils tirent parti de partenariats, comme la coentreprise avec Telefónica au Chili, pour consolider leur taille de marché et investir dans les réseaux de téléphonie fixe, ce qui constitue un moyen intelligent de partager la charge en capital et d'atténuer les risques concurrentiels. Pour les risques financiers, ils gèrent activement la dette profile en retournant sur le marché obligataire en euros pour rembourser la dette à court terme. Cette double focalisation sur une croissance à marge élevée et une allocation disciplinée du capital constitue leur stratégie d’atténuation la plus efficace. Vous pouvez revoir leur vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX).

Opportunités de croissance

Vous regardez au-delà du bruit trimestriel et vous posez la bonne question : d'où vient América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) trouver une croissance réelle et durable ? Ce qu’il faut retenir directement, c’est que leur histoire de croissance pour 2025 est ancrée dans une infrastructure massive et à forte intensité de capital – en particulier les réseaux 5G et de fibre optique – qui se traduit déjà par de forts gains d’abonnés et devrait générer une solide expansion des bénéfices.

L'avantage stratégique de l'entreprise est simple : elle est le plus grand opérateur de télécommunications d'Amérique latine, avec plus de 400 millions de connexions d'ici fin 2024. Cette taille lui permet de réaliser des investissements que ses concurrents ne peuvent pas facilement égaler. Pour 2025, le conseil d'administration a approuvé des dépenses d'investissement (capex) de 6,7 milliards de dollars américains, dont une part importante est consacrée à l'accélération du déploiement de la 5G sur les principaux marchés comme le Mexique, le Brésil, la Colombie et le Pérou. C'est un pari énorme, mais il s'avère définitivement payant en termes de parts de marché.

Voici un calcul rapide de ce que cette poussée d’infrastructure signifie pour les finances. Les analystes prévoient que le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2025 atteindra environ 959,09 milliards de pesos (MXN). Plus important encore, le bénéfice par action (BPA) devrait croître d’un solide 15,71 % en 2026, sur la base d’un consensus de BPA pour 2025 d’environ 1,46 $ par action. Cette expansion est motivée par le passage à des services à plus forte valeur ajoutée comme la 5G et la fibre optique jusqu'au domicile (FTTH), moins sensibles aux guerres de prix de l'ancien marché du prépayé.

Les leviers de croissance sont concrets et actionnables :

• Extension 5G et FTTH : América Móvil domine le déploiement de la 5G, représentant par exemple 92,2 % des sites 5G actifs en Colombie. Ce leadership technologique attire des clients postpayés de grande valeur ; ils ont ajouté 2,9 millions d'abonnés postpayés au cours du seul deuxième trimestre 2025, le Brésil contribuant pour 1,4 million de ces nouveaux utilisateurs.
• Acquisitions stratégiques : L'acquisition en octobre 2024 d'une participation majoritaire de 91,62 % dans ClaroVTR au Chili a solidifié leur présence et intégré leurs offres sur un marché sud-américain clé. Ce type de consolidation du marché améliore instantanément leur avantage concurrentiel.
• Services numériques et d'entreprise : Ils vont activement au-delà de la connectivité de base. Le lancement de services numériques comme la plateforme fintech Claro Pay vise à augmenter les marges en captant une plus grande partie du portefeuille du client. De plus, un partenariat avec Meta pour optimiser le trafic vidéo est une décision judicieuse, réduisant l'utilisation des données de 15 % dans 15 pays, ce qui améliore l'efficacité du réseau et l'expérience utilisateur.

Ce que cache cette estimation, c’est la puissance de leur structure opérationnelle. Au deuxième trimestre 2025, la société a déclaré un bénéfice net de 22,28 milliards de pesos (1,19 milliard de dollars), un renversement spectaculaire par rapport à l'année précédente. Environ 11 milliards de pesos de ce bénéfice provenaient d'un gain de change. Parce que leur structure de coûts est en grande partie libellée en monnaie locale, ils peuvent en fait transformer la volatilité des devises en un avantage concurrentiel, contrairement à de nombreux concurrents confrontés à des pressions sur leurs marges. C'est un fossé durable en Amérique latine.

Pour une analyse plus approfondie du bilan et de la valorisation, vous pouvez lire l'article complet : Briser l'Amérique Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) Santé financière : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape, en tant qu'investisseur, devrait consister à surveiller les chiffres de croissance du nombre d'abonnés au quatrième trimestre 2025, en particulier dans les segments du postpayé et du haut débit fixe, afin de confirmer que la dynamique du premier semestre se maintient.