Analyse de la santé financière d'Enterprise Products Partners L.P. (EPD) : informations clés pour les investisseurs

Vous vous tournez vers Enterprise Products Partners L.P. (EPD) parce que vous avez besoin de stabilité et d'un rendement fiable, mais le récent rapport du troisième trimestre vous fait réfléchir. Honnêtement, les chiffres du troisième trimestre 2025 – un bénéfice net de 1,3 milliard de dollars et une baisse des revenus à 12,0 milliards de dollars – montrent la pression immédiate exercée par la baisse des prix des matières premières et le ralentissement des exportations offshore. Néanmoins, la force sous-jacente de ce géant du secteur intermédiaire est claire, avec son flux de trésorerie distribuable (DCF) pour les douze derniers mois (LTM) qui s'élève à 7,9 milliards de dollars, offrant une bonne couverture de 1,5 fois la distribution, qui rapporte actuellement environ 7,0 %. La véritable histoire, c'est l'avenir : EPD mise gros sur la croissance organique, en engageant environ 4,5 milliards de dollars d'investissements en capital de croissance pour 2025, une décision qui devrait conduire à un point d'inflexion des flux de trésorerie disponibles discrétionnaires l'année prochaine. Vous devez donc regarder au-delà du bruit à court terme et voir comment ce déploiement massif de capitaux alimentera leur prochaine ère de génération de liquidités. Le bilan est définitivement un roc, avec un capital total de la dette d'environ 33,9 milliards de dollars, soutenu par des notations de crédit de niveau A.

Analyse des revenus

Vous devez regarder au-delà du chiffre d’affaires global d’Enterprise Products Partners L.P. (EPD), car il peut être trompeur dans le secteur volatile de l’énergie intermédiaire. Pour les douze mois se terminant le 30 septembre 2025 (TTM), le chiffre d'affaires total de la société s'élevait à environ 53,004 milliards de dollars, ce qui représente une baisse d'une année sur l'autre de 6.42%. Cette contraction, notamment la 12.7% baisse du chiffre d'affaires du T3 2025 à 12,02 milliards de dollars, est le résultat direct de la baisse des prix de vente moyens des matières premières, et non d’un manque de demande opérationnelle. L'EPD est un jeu de volume, et les volumes sont en fait en hausse.

Le cœur de la stabilité financière d’EPD ne réside pas dans les ventes brutes, mais dans les revenus tarifés provenant de son énorme réseau d’infrastructures. Le partenariat opère dans quatre segments d'activité principaux, et leur contribution au chiffre d'affaires raconte la véritable histoire de la provenance de l'argent. Les principales sources de revenus sont une combinaison de ventes de matières premières et de frais de service stables dans le secteur intermédiaire, les premières introduisant la plus grande volatilité des prix.

Voici un calcul rapide des flux de revenus issus des résultats du premier trimestre 2025, qui est un bon indicateur de la répartition actuelle :

• Pipelines et services de LGN : Généré 5,40 milliards de dollars dans le chiffre d’affaires du premier trimestre 2025. Ce segment est le plus important, tiré par les ventes de liquides de gaz naturel (LGN) et de produits connexes, ainsi que par les frais intermédiaires.
• Oléoducs et services de pétrole brut : Apporté 5,12 milliards de dollars, principalement grâce aux ventes de pétrole brut.
• Services de produits pétrochimiques et raffinés : Comptabilisé 3,67 milliards de dollars, principalement provenant des ventes de produits.
• Gazoducs et services : A contribué 1,22 milliard de dollars, répartis entre les ventes de gaz naturel et les services de gazoducs.

Les différents segments d'activité ne contribuent pas seulement aux revenus ; ils font également preuve de divers degrés de résilience. Par exemple, alors que le chiffre d'affaires global du TTM a chuté, le segment Oléoducs et services de pétrole brut a en fait vu ses ventes au troisième trimestre augmenter à 5,40 milliards de dollars contre 5,26 milliards de dollars un an auparavant, ce qui montre la solidité de cette chaîne de valeur spécifique. C'est un signe définitivement positif pour leurs investissements dans les infrastructures à long terme.

Le changement important dans le chiffre d'affaires de 2025 est l'impact de la baisse des prix de vente moyens, qui a eu un impact négatif sur les segments Pipelines et services de LGN et Services de produits pétrochimiques et raffinés. Malgré ces prix défavorables, la société a déclaré des volumes record d'entrée dans l'usine de traitement du gaz naturel de 8,1 milliards de pieds cubes par jour et des volumes totaux de gazoducs de 21 000 milliards d’unités thermiques britanniques par jour au troisième trimestre 2025. Cette croissance des volumes, notamment de la production du Bassin Permien, confirme que les infrastructures sont plus que jamais utilisées, ce qui est le principal moteur de leur flux de trésorerie distribuable (DCF) à long terme. Si vous souhaitez approfondir la logique stratégique de ces opérations, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Enterprise Products Partners L.P. (EPD).

Ce que cache cette estimation, c'est la marge brute d'exploitation (GOM) par segment, qui est un meilleur indicateur de la rentabilité de base pour une entreprise intermédiaire. Le segment Pipelines et services de LGN est le plus important, générant 54.5% des bénéfices du segment au cours du trimestre le plus récent, ce qui en fait le fondement de la capacité bénéficiaire d'EPD. Le segment du pétrole brut arrive loin derrière 15.6% des bénéfices sectoriels.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Enterprise Products Partners L.P. (EPD) transforme ses revenus massifs en bénéfices réels, et la réponse courte est oui, mais les marges racontent une histoire plus nuancée sur l'efficacité opérationnelle. Pour les douze derniers mois (TTM) précédant la fin du troisième trimestre 2025, EPD a déclaré un chiffre d'affaires substantiel d'environ 53,004 milliards de dollars. Cette échelle est ce qui compte dans le secteur intermédiaire (Master Limited Partnership ou MLP), mais nous devons regarder au-delà de la ligne supérieure.

Les ratios de rentabilité de la société pour la période TTM sont solides et reflètent son modèle commercial basé sur des honoraires et à faible risque lié aux matières premières. Honnêtement, ces marges témoignent de leur discipline opérationnelle.

• Marge bénéficiaire brute : La marge bénéficiaire brute trimestrielle s'élève à 14.70% pour le deuxième trimestre 2025. Cette marge est inférieure à celle de nombreuses sociétés de haute technologie ou pharmaceutiques, mais elle est forte pour une entreprise d'infrastructures énergétiques à forte intensité de capital où le coût des marchandises vendues (COGS) est élevé en raison des achats de matières premières et des coûts opérationnels.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : La Marge Opérationnelle TTM est d'environ 12.89%. Il s’agit du chiffre le plus crucial, montrant ce qui reste après toutes les dépenses de fonctionnement, mais avant intérêts et impôts.
• Marge bénéficiaire nette : La marge nette TTM est saine 10.92%. Pour le seul troisième trimestre 2025, EPD a déclaré un bénéfice net attribuable aux porteurs de parts ordinaires de 1,3 milliard de dollars sur les revenus de 12,02 milliards de dollars, ce qui se traduit par une marge nette trimestrielle d'environ 10.82%.

Voici un rapide calcul sur la façon dont les marges de base d'EPD se comparent à celles du secteur intermédiaire plus large, qui se concentre généralement sur la stabilité des marges d'hyper-croissance.

En ce qui concerne l'efficacité opérationnelle, les tendances de la marge brute montrent qu'EPD gère définitivement bien les coûts. Pour les douze mois clos le 30 juin 2025, la marge brute a augmenté de 2.3% année après année. Cette croissance modeste, même avec une légère baisse du résultat net du troisième trimestre par rapport à l'année précédente (1,3 milliard de dollars au troisième trimestre 2025 contre 1,4 milliard de dollars au troisième trimestre 2024), indique que leur machine opérationnelle - les pipelines, les usines de stockage et de traitement - résiste et s'améliore même légèrement. La légère baisse du résultat net n'est pas un signal d'alarme majeur, mais un signal de surveillance d'une hausse des coûts d'exploitation ou d'une baisse des marges commerciales dans des segments spécifiques, comme le segment Pétrochimie et Produits Raffinés Services qui a connu une baisse de sa marge brute d'exploitation au premier trimestre 2025.

L'accent mis par l'entreprise sur la marge brute d'exploitation totale (une mesure non conforme aux PCGR qu'elle utilise) a été 2,4 milliards de dollars pour le troisième trimestre 2025. Cette mesure, qui correspond essentiellement aux flux de trésorerie opérationnels avant frais généraux et administratifs, est une meilleure mesure de la santé de leur activité principale d’infrastructure. Il s’agit d’une légère baisse par rapport aux 2,5 milliards de dollars du troisième trimestre 2024, mais cela reste un chiffre très élevé et stable, ce que vous souhaitez voir dans une société pipelinière. Quoi qu’il en soit, la stabilité de ces marges est la clé à retenir pour les investisseurs à la recherche de revenus fiables.

Pour une vue plus complète de la situation financière du partenariat, vous devriez consulter l'analyse complète à l'adresse Analyse de la santé financière d'Enterprise Products Partners L.P. (EPD) : informations clés pour les investisseurs. Finance : calculez le bénéfice d'exploitation implicite en dollars à partir de la marge opérationnelle TTM d'ici mardi prochain.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous devez savoir exactement comment Enterprise Products Partners L.P. (EPD) finance son énorme réseau d’infrastructures, et la réponse courte est : ils ont recours à la dette, mais ils le font avec une approche très disciplinée et de qualité investissement. Ceci est essentiel car une société en commandite principale (MLP) comme Enterprise Products Partners L.P. s'appuie sur un capital stable et à faible coût pour alimenter ses projets de croissance et maintenir sa distribution aux porteurs de parts.

Au troisième trimestre se terminant en septembre 2025, l'endettement financier total d'Enterprise Products Partners L.P. est substantiel, ce qui est typique pour un opérateur intermédiaire à forte intensité de capital (la partie de l'activité pétrolière et gazière qui gère le transport et le stockage). La société a déclaré 31,114 milliards de dollars de dette à long terme et d'obligations de location-acquisition, plus 2,464 milliards de dollars de dette à court terme et d'obligations de location-acquisition. Cet endettement total est compensé par 29,209 milliards de dollars de capitaux propres totaux, nous donnant une image claire de leur structure de capital. Ils constituent une forteresse financière dans ce secteur.

L’indice de référence dette/capitaux propres

La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui montre le montant de la dette utilisée pour financer les actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Pour Enterprise Products Partners L.P., le ratio D/E en septembre 2025 s'élevait à 1,15. Voici le calcul rapide : la dette totale divisée par le total des capitaux propres. Pour être honnête, ce ratio est légèrement supérieur à la moyenne du secteur énergétique intermédiaire d'environ 0,97, mais il reste bien dans une fourchette saine pour une entreprise avec des flux de trésorerie aussi prévisibles et basés sur des honoraires.

Pour une entreprise qui possède plus de 50 000 milles de pipelines et 300 millions de barils de capacité de stockage, un D/E autour de 1,15 n’est pas un signal d’alarme ; c'est le signe d'une utilisation efficace du capital. Leur direction a déclaré un objectif à long terme pour son ratio de levier (dette/EBITDA) compris entre 2,75x et 3,25x, ce qui constitue une mesure plus opérationnelle de la capacité d'endettement.

• Ratio D/E : 1,15 (septembre 2025)
• Moyenne de l'industrie : 0,97 (intermédiaire)
• Levier cible (dette/EBITDA) : 2,75x-3,25x

Actions récentes en matière de dettes et de capitaux propres

Les prouesses financières d'Enterprise Products Partners L.P. sont mieux démontrées par sa capacité à accéder aux marchés de la dette à des conditions favorables, résultat direct de ses notes de crédit de qualité investissement de A- attribuées par S&P, Fitch et Moody's. Il s’agit d’une notation de pointe dans l’industrie, ce qui constitue sans aucun doute un avantage concurrentiel.

Tout récemment, en novembre 2025, la société a finalisé une offre publique de 1,65 milliard de dollars de titres de premier rang, signe clair de son accès continu à des capitaux bon marché. Le produit de cette émission est destiné aux besoins généraux de l'entreprise, notamment au financement du capital de croissance et, surtout, au remboursement de la dette existante. Plus précisément, ils prévoient de rembourser ou de refinancer les billets à échéance, tels que les 750 millions de dollars de billets à 5,05 % arrivant à échéance en janvier 2026 et les 875 millions de dollars de billets à 3,70 % arrivant à échéance en février 2026.

L’équilibre est obtenu grâce à une combinaison de financement par emprunt et par capitaux propres. Si la dette est utilisée pour une croissance à grande échelle, l’entreprise gère également activement ses capitaux propres. En octobre 2025, le conseil d'administration a autorisé une extension de son programme de rachat de parts à 5,00 milliards de dollars, démontrant son engagement à restituer le capital aux porteurs de parts et à gérer le nombre de parts. Cette approche équilibrée – utilisant des titres de créance à faible coût pour la croissance et des rachats pour augmenter la valeur unitaire – est une caractéristique de leur stratégie d'allocation du capital. Vous pouvez en savoir plus sur qui achète et vend des parts en Exploring Enterprise Products Partners L.P. (EPD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Enterprise Products Partners L.P. (EPD) pour voir s'ils peuvent couvrir leurs factures à court terme, ce qui est l'essence même de la liquidité. Pour une entreprise intermédiaire à forte intensité de capital comme EPD, les ratios de liquidité traditionnels semblent souvent serrés, mais il faut examiner de plus près leurs flux de trésorerie. Les chiffres principaux - les ratios actuels et rapides - sont inférieurs à la barre de 1,0, ce qui est courant pour les sociétés en commandite principales (MLP) qui donnent la priorité au retour du capital et disposent de flux de trésorerie stables et basés sur des frais.

À l'issue des douze derniers mois (TTM) se terminant en septembre 2025, la position de liquidité d'Enterprise Products Partners L.P. est serrée sur papier mais solide en réalité. Le ratio de liquidité générale, qui compare tous les actifs courants aux passifs courants, est à 0.88. Le ratio rapide (rapport de test acide), qui élimine les stocks moins liquides, se situe encore plus bas à 0.60. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, ils ne disposent que de 88 cents en actifs courants et de seulement 60 cents en actifs les plus liquides. C’est un signe classique d’un fonds de roulement négatif, mais ce n’est pas un signal d’alarme pour ce modèle économique.

Voici un calcul rapide de leurs principaux indicateurs de liquidité :

L'évolution du fonds de roulement est le résultat direct de leur stratégie d'allocation du capital. Ils fonctionnent intentionnellement avec un fonds de roulement net inférieur, car leur flux de trésorerie opérationnel (CFFO) est incroyablement stable, soutenu par des contrats à long terme basés sur des honoraires pour leurs actifs de pipeline et de stockage. Ils n’ont pas besoin d’un énorme coussin de trésorerie dans leur bilan lorsque la caisse enregistreuse sonne toujours. C’est ainsi que fonctionnent les acteurs du secteur intermédiaire. Vous pouvez voir leur engagement à long terme envers les rendements pour les actionnaires et la croissance dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Enterprise Products Partners L.P. (EPD).

Regarder le tableau des flux de trésorerie est définitivement la bonne décision pour l’EPD. Le simple volume de liquidités générées constitue la véritable force de liquidité. Pour le TTM se terminant en septembre 2025, le flux de trésorerie net fourni par les activités opérationnelles (OCF) était un solide 8,471 milliards de dollars. Cet OCF couvre les distributions et finance les projets de croissance massive.

• Flux de trésorerie opérationnel : 8,471 milliards de dollars (TTM septembre 2025), démontrant une saine capacité à générer des liquidités à partir de nos activités principales.
• Flux de trésorerie d'investissement : Utilisation intensive de liquidités, avec des dépenses en capital (CapEx) à -5,378 milliards de dollars (TTM septembre 2025). Cela reflète l'engagement envers leur important carnet de commandes de projets, avec une croissance des CapEx attendue en 2025 autour d'environ 4,5 milliards de dollars.
• Flux de trésorerie de financement : Les activités clés comprennent environ 4,7 milliards de dollars des distributions versées et de l'émission réussie de 1,65 milliard de dollars en obligations de premier rang en novembre 2025, renforçant ainsi la flexibilité financière à long terme.

La véritable force de liquidité réside dans leur accès au capital et leur cote de crédit. Enterprise Products Partners L.P. a terminé le troisième trimestre 2025 avec 3,6 milliards de dollars de liquidités totales, qui comprennent la trésorerie et la capacité disponible sur leurs facilités de crédit. De plus, leurs excellentes notations de crédit (équivalent A-/A- par S&P, Fitch et Moody's) leur ont permis d'émettre des obligations de premier rang à des conditions très favorables en novembre 2025. Ainsi, même si le ratio actuel semble faible, leur solide OCF et leur accès aux marchés de la dette signifient qu'il n'y a pas de problèmes de liquidité immédiats. Ils constituent une forteresse de trésorerie et non un accumulateur de bilan.

Analyse de valorisation

Vous regardez les unités Enterprise Products Partners L.P. (EPD) et vous posez la bonne question : le prix de ce géant du secteur intermédiaire est-il correct ? La réponse rapide est que le marché le considère actuellement comme légèrement sous-évalué, ou du moins comme une valeur solide, en particulier pour les investisseurs axés sur les revenus.

En novembre 2025, le cours de l'action oscille autour du $32.00 marque, une montée régulière depuis le $29.29 clôture à la fin de l’exercice 2024. C’est un rendement décent, mais examinons les multiples de valorisation de base pour voir si le prix est allé trop loin ou s’il y a encore de la place pour croître.

Voici un rapide calcul sur les ratios clés, qui indiquent une valorisation raisonnable par rapport à sa moyenne historique :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : le P/E courant est d'environ 11,98x. C'est légèrement inférieur à la moyenne sur 10 ans de 14,13x, ce qui suggère qu'il n'est pas surévalué par rapport à son propre historique de bénéfices.
• Price-to-Book (P/B) : le ratio P/B est d'environ 2,35x. Pour une société en commandite principale (MLP) riche en actifs comme EPD, il s’agit d’un multiple sain et non excessif.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : à environ 10,45x, il s’agit d’une mesure essentielle pour les entreprises d’infrastructure. C'est légèrement supérieur à la moyenne sur 5 ans de 10,0x, mais reste dans une fourchette défendable pour un opérateur de qualité investissement.

L’histoire de la valorisation d’Enterprise Products Partners L.P. (EPD) se résume en réalité à sa distribution (le terme MLP pour dividende). La distribution annuelle actuelle est d'environ $2.18 par action, ce qui se traduit par un rendement élevé d'environ 6.8%. Le taux de distribution est gérable à environ 82% de gains. C'est certainement un chiffre élevé, mais pour un MLP avec des flux de trésorerie stables et basés sur des honoraires, il est considéré comme durable, d'autant plus qu'il est couvert par des flux de trésorerie distribuables (DCF).

Ce que cache cette estimation, c’est la puissance du consensus des analystes. La note moyenne des analystes est forte « Achat modéré », avec un objectif de cours consensuel sur 12 mois d'environ $36.00. Cela implique une hausse d’environ 12,5 % par rapport au prix actuel. L'estimation de la juste valeur d'un analyste est $35.00 par unité, ce qui suggère que l'action se négocie actuellement avec une décote d'environ 10 % par rapport à sa valeur intrinsèque.

Pour avoir une image complète de la situation financière de l'entreprise, vous devez également consulter l'analyse complète dans Analyse de la santé financière d'Enterprise Products Partners L.P. (EPD) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un aperçu des principaux indicateurs de valorisation à la fin de 2025 :

Finance : rédiger d'ici mardi prochain un tableau comparatif des multiples de valorisation d'EPD par rapport à ses plus proches pairs du midstream.

Facteurs de risque

Vous avez vu le fort flux de trésorerie et les 27 années d'histoire d'augmentation de la distribution, mais un investisseur chevronné sait que la stabilité dans le secteur intermédiaire - les sociétés en commandite principales (MLP) comme Enterprise Products Partners L.P. (EPD) - ne signifie pas un risque nul. Cela signifie simplement que les risques sont plus prévisibles. À l’heure actuelle, il y a trois domaines clairs à surveiller : l’exposition aux prix des matières premières, l’exécution des projets et la flexibilité financière. Vous devez mapper ces risques à court terme à votre thèse à long terme.

Exposition au marché et aux matières premières : les vents contraires des LGN

Malgré son modèle payant, Enterprise Products Partners L.P. n'est pas à l'abri des fluctuations des prix des matières premières, en particulier dans son activité de liquides de gaz naturel (LGN). Ce segment constitue le cœur de l'entreprise et représente environ 54.5% des bénéfices du segment au troisième trimestre 2025. Le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 a montré l'impact réel de cette exposition.

Le chiffre d'affaires global pour le trimestre se terminant le 30 septembre 2025 est tombé à 12,02 milliards de dollars, un 12.7% baisse d’année en année. Cela n'était pas dû à un manque de volume - l'entreprise a en fait établi neuf nouveaux records opérationnels - mais plutôt à une baisse des prix de vente moyens dans les segments Services pétrochimiques et produits raffinés et Pipelines et services pour LGN. Honnêtement, la baisse des prix peut nuire même aux meilleures infrastructures.

• Surveillez les prix des LGN ; ils génèrent plus de la moitié des bénéfices.

Obstacles opérationnels et réglementaires

Le plus gros risque interne est simple : exécuter leur plan de dépenses en capital massives (CapEx). Enterprise Products Partners L.P. prévoit des investissements en capital de croissance organique d'environ 4,5 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025, avec un autre 2,2 milliards de dollars à 2,5 milliards de dollars prévu pour 2026. Le risque ici est double : dépassements de coûts ou retards dans la mise en ligne de nouveaux actifs. Si un projet majeur comme l’expansion du pipeline Bahia NGL, qui dépend des approbations réglementaires pour l’accord avec ExxonMobil, se heurte à un problème, les flux de trésorerie attendus sont repoussés.

De plus, l’environnement réglementaire est certainement un facteur. Même si l'administration actuelle accélère l'obtention des permis, cela génère souvent une opposition accrue de la part des groupes environnementaux, ce qui peut conduire à des poursuites judiciaires qui retardent les projets et augmentent les coûts. Il s’agit d’une traînée opérationnelle constante et de faible niveau dont vous devez tenir compte.

Flexibilité financière et liquidité

Sur le plan financier, Enterprise Products Partners L.P. est une forteresse, mais il reste encore des points de tension. Le ratio de levier (dette nette sur EBITDA ajusté) s'établit à 3,3x au 30 septembre 2025, ce qui se situe juste au-dessus de leur fourchette cible. La direction attribue cela au timing des grands projets d'investissement et à la récente acquisition du système de collecte Midland d'Occidental, qui a ajouté de la dette avant que le plein bénéfice de l'EBITDA ne soit réalisé. Ils s’attendent à ce que la situation se normalise d’ici la fin de 2026.

La bonne nouvelle est que leur liquidité est robuste à 3,6 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, et ils détiennent des notations de crédit A- ou A- équivalentes. Ils disposent également d'une autorisation de rachat d'unités élargie de 5,0 milliards de dollars, démontrant un engagement en faveur du rendement du capital au-delà de la distribution. Pourtant, le ratio actuel de 0.96 indique la nécessité d'améliorer la gestion des liquidités à court terme, un élément à surveiller lorsque vous approfondissez le tableau complet de la santé financière de l'entreprise en Analyse de la santé financière d'Enterprise Products Partners L.P. (EPD) : informations clés pour les investisseurs.

Voici le calcul rapide : ils ont conservé 635 millions de dollars de flux de trésorerie distribuables (DCF) au cours du seul troisième trimestre 2025, démontrant un coussin important pour la croissance et la réduction de la dette.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une voie à suivre claire, et l'avenir d'Enterprise Products Partners L.P. (EPD) est définitivement tracé par son programme d'investissement massif soutenu par contrat. La conclusion directe est la suivante : EPD est en train de passer d'une phase d'investissement élevé à une phase de flux de trésorerie élevés, portée par environ 6 milliards de dollars de grands projets de croissance organique qui devraient être mis en ligne et commencer à générer des flux de trésorerie d’ici la clôture de l’exercice 2025.

Il ne s’agit pas d’une construction spéculative ; il s'agit d'une réponse stratégique à la montée en flèche des volumes de liquides de gaz naturel (LGN) et de gaz naturel sortant du bassin permien. L'engagement de la direction en faveur de la croissance est clair, avec des attentes en matière d'investissements en capital de croissance organique se situant entre 4,0 milliards de dollars et 4,5 milliards de dollars en 2025, plus un autre 525 millions de dollars dans le maintien des dépenses en capital. Voici un calcul rapide : ces investissements devraient donner un coup de pouce significatif aux résultats et aux résultats à mesure qu'ils s'intensifieront pleinement en 2026.

Sur la base des performances de l'entreprise au cours des neuf premiers mois de l'année, les projections des analystes pour l'ensemble de l'exercice 2025 placent l'EBITDA ajusté à environ 9,84 milliards de dollars. Même si la direction s'est montrée plus prudente, elle a réitéré ses prévisions de croissance de l'EBITDA ajusté pour le 3%-5% fourchette pour 2025, avec une croissance des revenus attendue vers le bas de la fourchette 2%-4% conseils. Cette croissance est ancrée par la mise en ligne de nouveaux actifs payants, ce qui est le genre de visibilité que nous aimons voir dans le secteur intermédiaire.

Les initiatives stratégiques à l'origine de cette croissance à court terme sont axées sur l'expansion de l'empreinte intégrée des actifs d'EPD, en particulier sur les marchés des LGN et d'exportation :

• Mise en service de deux nouvelles usines de traitement de gaz naturel dans le bassin permien.
• Achèvement du pipeline Bahia NGL, d'une capacité initiale de 600 000 barils par jour (BPD).
• Lancement du Fractionator 14 (Frac 14) au complexe du Mont Belvieu.
• Finalisation de la première phase de l'installation d'exportation de LGN sur la rivière Neches.

L'avantage concurrentiel d'EPD réside dans son échelle et son système intégré, qui s'étend sur plus de 50 000 milles de pipelines et plus de 300 millions de barils de capacité de stockage. Ce réseau permet à EPD de générer des revenus tout au long de la chaîne de valeur des hydrocarbures, de la tête de puits au terminal d'exportation. De plus, le récent partenariat avec ExxonMobil, où ils ont acquis un 40 pour cent L'intérêt commun dans le pipeline Bahia NGL montre comment EPD peut utiliser la qualité de ses actifs pour attirer de grands producteurs et financer de futures expansions. C'est une allocation intelligente du capital.

Pour approfondir la stabilité du partenariat, vous devriez consulter l'analyse complète dans Analyse de la santé financière d'Enterprise Products Partners L.P. (EPD) : informations clés pour les investisseurs. Ce que cache cependant cette estimation, c'est le risque d'exécution inhérent à la mise en service de projets de plusieurs milliards de dollars, mais l'historique de souscription commerciale d'EPD minimise cette préoccupation. Chaque projet est souscrit commercialement avant d'être lancé.