Breaking Down Alphabet Inc. (GOOGL) Santé financière : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Alphabet Inc. (GOOGL) et vous vous demandez si la récente augmentation est justifiée, en particulier avec les chiffres massifs des dépenses en capital (CapEx) qui circulent ; La réponse courte est oui, la santé financière sous-jacente est solide, mais le calcul des investissements s’est déplacé vers un modèle de croissance à tout prix pour la domination de l’IA. L'entreprise vient de réaliser un troisième trimestre 2025 historique, atteignant son tout premier 100 milliards de dollars trimestre avec 102,3 milliards de dollars du chiffre d'affaires consolidé, en hausse de 16 % sur un an. C'est un chiffre énorme, mais la véritable histoire est la qualité des bénéfices : le bénéfice par action (BPA) a grimpé en flèche. 35% à $2.87, et les revenus de Google Cloud ont bondi 34% à 15,2 milliards de dollars, signalant une croissance rentable dans la course aux enjeux élevés de l’IA. Voici le calcul rapide : les analystes prévoient que les revenus de l'année 2025 se situeront autour 340,32 milliards de dollars avec EPS de $10.52, un 30.85% augmentation, mais ce que cache cette estimation, c'est la consommation de trésorerie à court terme, la direction ayant relevé ses prévisions de CapEx pour 2025 à un niveau stupéfiant. 91 milliards de dollars à 93 milliards de dollars pour construire cette infrastructure d’IA. C'est le compromis que vous devez comprendre : une pression sur les marges à court terme pour un leadership à long terme sur la plateforme. Nous expliquerons exactement où va cet argent et ce qu’il signifie pour votre portefeuille.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient l'argent, et pour Alphabet Inc. (GOOGL), l'histoire est simple : le moteur publicitaire principal est toujours une centrale électrique, mais l'activité cloud devient rapidement un moteur de profit majeur. La société a réalisé son tout premier trimestre de 100 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, atteignant 102,3 milliards de dollars de chiffre d'affaires consolidé, soit une solide augmentation de 16 % d'une année sur l'autre.

La grande majorité de ces revenus (environ 85,1 %) transitent toujours par le segment des services Google, mais le véritable élan réside dans Google Cloud. Ce changement est essentiel pour la valorisation à long terme, vous devez donc regarder au-delà des grands chiffres. Honnêtement, le chiffre d'affaires TTM (Trailing Twelve Months) de 385,477 milliards de dollars se terminant le 30 septembre 2025 montre une trajectoire de croissance constante de 13,42 %, prouvant que l'échelle et la croissance peuvent définitivement coexister.

Décomposer les principales sources de revenus

Alphabet Inc. (GOOGL) opère principalement à travers trois segments de reporting : Google Services, Google Cloud et Other Bets. Les services Google sont le géant de la publicité, englobant la recherche, YouTube et les activités en pleine croissance des abonnements et des appareils. Google Cloud est la plate-forme informatique d'entreprise, et Other Bets comprend des projets à long terme et à forte intensité de capital comme Waymo et Verily.

Le cœur de métier de la publicité reste incroyablement résilient, la recherche Google et d'autres publicités ayant généré 56,6 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 15 % sur un an. La publicité sur YouTube a également enregistré une croissance saine de 15 %, contribuant à hauteur de 10,3 milliards de dollars. Mais la partie du segment des services qui connaît la croissance la plus rapide est celle des abonnements, des plates-formes et des appareils, qui ont bondi de 21 % pour atteindre 12,9 milliards de dollars. Ce flux de revenus récurrents est un énorme avantage pour la stabilité.

Voici le calcul rapide des contributions des segments du troisième trimestre 2025 :

L’accélération du cloud et l’impact de l’IA

Le changement le plus important dans la composition des revenus est l'accélération de Google Cloud. Son chiffre d'affaires de 15,2 milliards de dollars a augmenté de 34 % sur un an au troisième trimestre 2025, soit un taux près du double de celui du leader du marché, Amazon Web Services. Cette croissance est directement liée à l'approche full-stack de l'entreprise en matière d'IA, avec une forte demande pour Google Cloud Platform (GCP), en particulier son infrastructure d'IA et ses solutions d'IA générative. Le backlog total du cloud, un indicateur clé des revenus futurs, a terminé le trimestre à un montant colossal de 155 milliards de dollars. Il s’agit d’un énorme vote de confiance de la part des entreprises clientes.

Le segment Autres paris, bien que faible en termes de revenus avec seulement 344 millions de dollars, constitue toujours un frein nécessaire à la rentabilité, affichant une perte d'exploitation de 1,4 milliard de dollars au cours du trimestre. Il s’agit de paris à long terme, mais leur financement nécessite néanmoins un capital important. Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel pour l’un de ces paris, comme Waymo, de devenir un nouveau pilier de revenus massif à terme. Pour comprendre le point de vue institutionnel sur ces jeux à long terme, vous devez être Exploration d'Alphabet Inc. (GOOGL) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Les revenus de recherche sont résilients grâce à l'intégration de l'IA.
• Le cloud est désormais un moteur de profit à forte marge.
• Les abonnements constituent une source de revenus croissante et récurrente.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Alphabet Inc. (GOOGL) ne fait qu'augmenter ses revenus ou s'il devient réellement plus rentable, en particulier avec les dépenses en capital massives dans l'IA. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que la rentabilité d'Alphabet est non seulement robuste, mais dépasse également considérablement la médiane du secteur, démontrant un fort levier opérationnel malgré des cycles d'investissement lourds.

Au cours des douze derniers mois (LTM) se terminant en septembre 2025, Alphabet Inc. a maintenu une marge bénéficiaire brute d'environ 59.2%. Ce chiffre élevé indique qu'ils disposent d'un avantage structurel dans leurs principales activités de publicité et de cloud computing : le coût de génération de ces revenus est relativement faible. Il s’agit d’un indicateur crucial de leur pouvoir de fixation des prix et de leur efficacité dans la gestion du coût des revenus (CoR).

Lorsque l’on regarde les marges opérationnelles, le tableau devient plus nuancé, mais reste très solide. La marge opérationnelle (bénéfice d'exploitation divisé par le chiffre d'affaires) montre l'efficacité avec laquelle l'entreprise gère ses coûts de base, comme la R&D et les ventes et le marketing. La marge opérationnelle LTM d'Alphabet fin 2025 s'élevait à un niveau impressionnant 32.2%. Pour être honnête, il s'agit d'un chiffre phénoménal dans le secteur des « Médias et services interactifs ».

Voici un rapide calcul de rentabilité pour le deuxième trimestre 2025, un trimestre récent où les chiffres sont concrets :

• Revenus : 96,43 milliards de dollars
• Revenu net : 28,2 milliards de dollars
• Marge bénéficiaire nette : 29.24%

Cette marge nette signifie que pour chaque dollar de chiffre d'affaires, près de 30 cents sont reversés au bénéfice, ce qui constitue sans aucun doute un bénéfice de grande qualité. profile.

Efficacité opérationnelle et références industrielles

La tendance de la rentabilité d'Alphabet Inc. a été une reprise et une expansion constantes depuis la baisse de 2022. La marge opérationnelle a suivi une nette trajectoire ascendante, dépassant 32% d’ici mi-2025. Cela témoigne d’une gestion efficace des coûts et d’améliorations opérationnelles, alors même qu’ils investissent des milliards dans l’infrastructure de l’IA. Par exemple, au troisième trimestre 2025, Alphabet a déclaré une marge opérationnelle de 30.5%, mais cela comprenait des frais uniques et non récurrents de 3,5 milliards de dollars pour une amende de la Commission européenne (CE). Hors cela, la marge opérationnelle ajustée est bien plus élevée 33.9%, qui met en évidence la force sous-jacente du modèle économique.

C'est en comparant cela à la moyenne du secteur que la domination d'Alphabet Inc. devient évidente. Leur marge opérationnelle LTM de 32.2% est nettement supérieur à la médiane du secteur des médias et services interactifs de seulement 18,8 %. Cette propagation massive illustre une efficacité opérationnelle supérieure et un avantage concurrentiel que peu de sociétés peuvent égaler. Ils sont tout simplement meilleurs que la plupart de leurs pairs pour transformer leurs revenus en bénéfices.

La rentabilité croissante de Google Cloud, un segment qui a vu sa marge opérationnelle presque doubler pour atteindre 20.7% au deuxième trimestre 2025, est un facteur clé ici. Ce passage d'un segment à forte croissance et à faible marge vers un segment contributeur à forte croissance et à forte marge est un atout majeur pour les marges consolidées. Si vous souhaitez en savoir plus sur ceux qui déterminent la performance du titre, vous devriez consulter Exploration d'Alphabet Inc. (GOOGL) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

L'action clé ici est de surveiller les prévisions de dépenses en capital (CapEx), qui ont été portées à une gamme de 91 milliards de dollars à 93 milliards de dollars pour 2025. Même si ces dépenses compriment les flux de trésorerie disponibles à court terme, les marges élevées et soutenues confirment qu’il s’agit d’investissements rentables et non de simples coûts. Finance : suivez le taux de conversion des revenus CapEx vers Cloud d'ici l'appel aux résultats du trimestre prochain.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Si vous regardez Alphabet Inc. (GOOGL), la première chose à comprendre est qu’il ne s’agit pas d’un géant technologique typique fortement endetté. La société a définitivement maintenu une structure de capital remarquablement conservatrice, privilégiant les capitaux propres et ses énormes réserves de liquidités plutôt que la dette pendant la majeure partie de son histoire.

Au troisième trimestre 2025, le bilan d'Alphabet Inc. affichait un niveau d'endettement total d'environ 26,6 milliards de dollars, ce qui est faible par rapport à sa taille. Cette dette est principalement à long terme, utilisée de manière stratégique plutôt que pour les opérations quotidiennes. Surtout, la société détenait un solde substantiel de trésorerie et d'investissements à court terme d'environ 98,5 milliards de dollars au 30 septembre 2025, ce qui signifie que sa dette nette est en fait négative – ils disposent de beaucoup plus de liquidités que de dettes.

Voici le calcul rapide de l’effet de levier :

• Dette totale (T3 2025) : ~26,6 milliards de dollars
• Capitaux propres totaux (T3 2025) : ~386,9 milliards de dollars

Cela se traduit par un ratio d’endettement (D/E) d’environ 6.9% (ou 0,069). Pour être juste, un ratio D/E inférieur à 1,0 est généralement considéré comme à faible risque, et le chiffre d'Alphabet Inc. est si bas qu'il la place parmi les meilleurs. 10% de leur secteur pour un faible effet de levier, signe d'une stabilité financière exceptionnelle. Ils n’ont tout simplement pas besoin de beaucoup de financement extérieur.

L'équilibre entre la dette et les capitaux propres d'Alphabet Inc. est un choix clair : croître grâce aux bénéfices non répartis (capitaux propres) et aux flux de trésorerie, et non par l'emprunt. Cette stratégie leur a valu une cote de crédit d'élite de 'AA+' de S&P Global Ratings, reflétant leur solide historique opérationnel et leur immense flexibilité financière. Cette notation élevée leur permet d’accéder aux marchés de la dette aux taux d’intérêt les plus bas possibles lorsqu’ils le souhaitent, ce qui constitue un énorme avantage.

Pourtant, même une entreprise riche en liquidités doit financer des dépenses d’investissement massives à court terme (CapEx). Dans le cadre d'une initiative majeure début novembre 2025, Alphabet Inc. a émis une offre d'obligations substantielle d'environ 25 milliards de dollars. Cette émission de dette, l’une des plus importantes récemment dans le secteur technologique, est une réponse directe aux demandes croissantes de capitaux liées à la course à l’IA et à l’expansion de l’infrastructure cloud. Ils dépensent une somme projetée 91 milliards de dollars à 93 milliards de dollars sur CapEx en 2025 pour financer les centres de données et l’intégration de l’IA, cette dette est donc stratégique et non désespérée. Il s’agit d’un moyen intelligent de financer des actifs à long terme sans épuiser la totalité de leur trésorerie. Vous pouvez en savoir plus sur le sentiment des investisseurs derrière ces mouvements en Exploration d'Alphabet Inc. (GOOGL) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le tableau ci-dessous résume l'essentiel de leur effet de levier profile avant que le plein impact de la récente émission obligataire ne se fasse sentir dans les rapports trimestriels :

Ce que cache cette estimation, c’est l’ampleur de leurs engagements hors bilan et la vitesse à laquelle leurs CapEx s’accélèrent. L'émission de 25 milliards de dollars est un signal clair que même Alphabet Inc. se tourne vers la dette pour financer l'investissement sans précédent requis pour l'avenir de l'IA.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Alphabet Inc. (GOOGL) peut couvrir ses factures à court terme et financer ses paris de croissance massive. La réponse courte est oui, certainement, mais l’évolution de ses ratios de liquidité montre une évolution délibérée vers des investissements lourds, ce qui est un élément clé à surveiller. La société échange une partie de sa réserve de trésorerie historique contre une croissance future, mais elle reste assise sur une montagne d’actifs liquides.

Au troisième trimestre 2025, la position de liquidité d'Alphabet Inc. (GOOGL) reste exceptionnellement solide, même si les ratios se sont resserrés. Le ratio actuel et le ratio rapide s'élevaient tous deux à environ 1,75 en septembre 2025. Un ratio de 1,75 signifie que l'entreprise dispose de 1,75 $ d'actifs facilement convertibles pour chaque dollar de dette à court terme, ce qui constitue un tampon très sain, en particulier pour un géant de la technologie avec des stocks minimes.

Voici un calcul rapide du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) au troisième trimestre 2025 :

• Actifs courants : 173,947 milliards de dollars
• Passif actuel : 99,550 milliards de dollars
• Fonds de roulement : 74,397 milliards de dollars

La tendance montre une baisse de ces ratios par rapport aux années précédentes, ce qui est un signal et non une préoccupation. Le ratio de liquidité générale, par exemple, est passé de plus de 3,0 il y a quelques années à 1,75 aujourd'hui. Ce n’est pas un signe de détresse financière ; cela reflète simplement un choix stratégique visant à déployer des liquidités dans des domaines à forte croissance, réduisant ainsi le solde de trésorerie inutilisé par rapport aux obligations à court terme.

Flux de trésorerie : financer la course aux armements en matière d'IA

C’est dans le tableau des flux de trésorerie que se situe la véritable histoire. La capacité d'Alphabet Inc. (GOOGL) à générer des liquidités à partir de ses activités principales est vraiment stupéfiante, et c'est ce qui, en fin de compte, sous-tend sa liquidité. Au cours des neuf premiers mois de 2025, la société a continué à générer un solide flux de trésorerie opérationnel (OCF), le seul troisième trimestre 2025 rapportant environ 48,4 milliards de dollars.

Mais la sortie massive d’Investing Cash Flow (ICF) constitue clairement la tête d’affiche. Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant en septembre 2025, l’ICF a représenté une sortie importante de -170,983 milliards de dollars. Cela est dû à une augmentation agressive des dépenses en capital (CapEx) pour construire l’infrastructure nécessaire aux services d’IA et de Cloud.

Ce que cache cette estimation, c’est l’ampleur de l’investissement : la direction s’attend désormais à ce que les CapEx pour 2025 se situent entre 91 et 93 milliards de dollars. C’est un engagement énorme, mais il est nécessaire pour conserver un avantage concurrentiel dans la course aux armements en matière d’IA. L’entreprise réinvestit essentiellement ses liquidités d’exploitation dans l’entreprise pour garantir ses revenus futurs.

Voici un résumé des activités de trésorerie et des actions clés :

Pour être honnête, le flux de trésorerie de financement est généralement une sortie nette due à d’importants rachats d’actions, mais en mai 2025, Alphabet Inc. (GOOGL) a émis 12,5 milliards de dollars de billets de premier rang non garantis à taux fixe. Cette émission de dette, ainsi que l'introduction d'un nouveau dividende trimestriel en espèces de 0,21 $ par action, témoignent d'une stratégie d'allocation du capital équilibrée : restituer des liquidités aux actionnaires tout en continuant à accéder aux marchés de la dette pour financer la croissance et maintenir la flexibilité. C'est un signe de confiance, pas un besoin d'argent.

Si vous voulez voir l’image complète, consultez la plongée plus approfondie sur Breaking Down Alphabet Inc. (GOOGL) Santé financière : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser l’impact des dépenses d’investissement de 91 à 93 milliards de dollars sur les amortissements et les bénéfices futurs.

Analyse de valorisation

Vous essayez de déterminer si Alphabet Inc. (GOOGL) est actuellement un achat, une conservation ou une vente, et les chiffres suggèrent un dilemme classique de « croissance à un prix raisonnable ». Sur la base d'un mélange de prévisions pour l'exercice 2025 et de données de marché actuelles, le titre est évalué pour une forte croissance, mais il n'est pas excessivement surévalué par rapport à ses moyennes historiques, en particulier compte tenu de la récente dynamique de ses bénéfices.

Le principal point à retenir est le suivant : Wall Street a un consensus entre une note « Achat modéré » à « Achat fort », avec un objectif de prix moyen sur 12 mois compris entre 305,33 $ et 312,00 $. Il s'agit d'une légère hausse par rapport au prix actuel, qui était d'environ 299,66 $ au 21 novembre 2025.

Alphabet Inc. (GOOGL) est-il surévalué ou sous-évalué ?

Les multiples de valorisation d'Alphabet Inc. (GOOGL) reflètent sa position dominante sur le marché et la récente poussée de sa croissance tirée par Google Cloud et l'IA. Pour l’exercice 2025, le ratio cours/bénéfice (P/E) prévu est d’environ 27,5x. Pour être honnête, c'est plus élevé que la moyenne plus large du S&P 500, mais c'est une prime que vous payez pour une entreprise qui vient de publier un trimestre à succès avec un chiffre d'affaires atteignant 102,35 milliards de dollars. Le calcul rapide ici est que les investisseurs parient sur la croissance future des bénéfices pour comprimer rapidement ce multiple.

En regardant de plus près, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui permet de comparer des entreprises ayant des structures de capital différentes, est prévu à 19,3x pour l'exercice 2025. C’est un peu riche, mais cela correspond largement à celui d’autres pairs technologiques à mégacapitalisation. Le ratio Price-to-Book (P/B), qui compare le cours de l'action à la valeur comptable de l'entreprise (actifs moins passifs), est élevé, avec une prévision de 8,53x pour 2025. Ce P/B élevé est typique d'une entreprise de logiciels et de services à marge élevée et à faible capital comme Alphabet Inc. (GOOGL).

• Ratio P/E (avant 2025) : 27,5x
• Ratio P/B (avant 2025) : 8,53x
• EV/EBITDA (FWD 2025) : 19,3x

Performance boursière et rendement pour les actionnaires

Le titre a définitivement été gagnant au cours de la dernière année. Au cours des 12 mois précédant novembre 2025, Alphabet Inc. (GOOGL) a enregistré une variation d'environ 81,88 %, avec une fourchette de négociation sur 52 semaines allant d'un minimum de 140,53 $ à un maximum de 306,42 $. Ce type de performance reflète l'enthousiasme du marché pour les progrès de l'IA et les solides résultats de Google Cloud.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, la situation est différente. Alphabet Inc. (GOOGL) est un nouveau payeur de dividendes, ayant lancé son premier dividende de 0,21 $ par action en 2025. Le dividende annuel actuel est de 0,84 $ par action, ce qui donne un faible rendement en dividende d'environ 0,29 %. La bonne nouvelle est que le ratio de distribution est minuscule, se situant autour de 8,01 % des bénéfices, ce qui signifie qu’ils disposent d’une marge de manœuvre considérable pour augmenter le dividende à l’avenir. Ils donnent la priorité au réinvestissement dans une IA de type croissance plutôt qu’à un paiement immédiat élevé.

Voici un aperçu des principales mesures d'évaluation pour le contexte :

Pour comprendre l'épine dorsale stratégique qui sous-tend ces chiffres, vous devez revoir les objectifs fondamentaux de l'entreprise : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Alphabet Inc. (GOOGL).

Facteurs de risque

Vous regardez Alphabet Inc. (GOOGL) et voyez un titre solide, mais en tant qu'analyste chevronné, je vois certainement les nuages ​​d'orage se rassembler, principalement externes. Le principal risque n’est pas le manque de croissance ; c'est la pression croissante des régulateurs mondiaux et la lutte coûteuse et aux enjeux élevés pour la domination de l'intelligence artificielle (IA). Ces deux forces créent de véritables obstacles opérationnels et financiers dont vous devez dès maintenant tenir compte dans vos modèles de valorisation.

Contrôle réglementaire et antitrust : le coût de la position dominante

Le plus grand risque financier immédiat pour Alphabet Inc. (GOOGL) est la répression antitrust mondiale. Les régulateurs de l'Union européenne (UE) et des États-Unis contestent activement la domination de l'entreprise dans les technologies de recherche et de publicité. Il ne s'agit pas seulement d'une nuisance juridique ; cela porte directement atteinte aux résultats financiers et constitue une menace pour le modèle économique.

Pour un exemple concret, la Commission européenne (CE) a imposé une amende massive pour comportement anticoncurrentiel dans l'écosystème de la technologie publicitaire, ce qui a entraîné une charge de 3,5 milliards de dollars qu'Alphabet Inc. (GOOGL) a accumulée au troisième trimestre 2025. C'est un chiffre énorme, mais il reste gérable pour une entreprise disposant de la trésorerie d'Alphabet. Le véritable risque à long terme est l'affaire du ministère américain de la Justice (DOJ), dans laquelle des mesures correctives pourraient forcer l'entreprise à vendre certaines parties de ses activités, comme le navigateur Chrome, ou à interdire les incitations qui maintiennent la recherche Google par défaut.

Au-delà des amendes, le respect des règles coûte cher. On estime que la loi européenne sur les marchés numériques (DMA), qui désigne Alphabet Inc. (GOOGL) comme « gardien », coûterait aux grandes entreprises technologiques américaines jusqu'à 1 milliard de dollars par an rien qu'en frais de conformité.

La course aux armements de l’IA et la pression sur les marges

Le deuxième risque majeur est opérationnel et financier, issu de la concurrence intense dans le domaine de l’Intelligence Artificielle (IA). Alphabet Inc. (GOOGL) mène une bataille acharnée avec des concurrents comme Microsoft et OpenAI pour intégrer l'IA générative, ce qui nécessite des dépenses en capital (CapEx) sans précédent.

Les prévisions d'investissement de l'entreprise pour l'année 2025 ont été relevées dans une fourchette de 91 à 93 milliards de dollars pour construire les centres de données et l'infrastructure d'IA nécessaires. Voici le calcul rapide : cet investissement massif crée un frein à la rentabilité à court terme en raison de la hausse des amortissements et des dépenses opérationnelles. C'est une dépense nécessaire pour l'avenir, mais elle pèse sur la marge opérationnelle, qui s'élevait à 30,5% au troisième trimestre 2025.

En outre, la menace d’une interruption de la recherche basée sur l’IA dans le segment principal des services Google est réelle. La recherche génère toujours l’essentiel des revenus – par exemple, 46,16 milliards de dollars au premier trimestre 2025 – donc toute érosion de cette part de marché due à un produit de recherche supérieur basé sur l’IA d’un concurrent serait un coup dur.

Stratégies d’atténuation et action stratégique

Alphabet Inc. (GOOGL) ne reste pas immobile ; son plan d’atténuation est un engagement complet en faveur de l’IA. Ils parient que leurs modèles exclusifs Gemini et leur intégration approfondie dans leur écosystème maintiendront leur avantage concurrentiel.

• Investir dans l’IA : s’engager dans des dépenses d’investissement pouvant atteindre 93 milliards de dollars en 2025 pour l’infrastructure de l’IA.
• Focus sur le cloud : pousser Google Cloud (GCP) à générer un chiffre d'affaires estimé à 100 milliards de dollars d'ici 2025, grâce aux solutions d'IA.
• IA responsable : utiliser un cadre de sécurité frontalier (FSF) pour traiter de manière proactive les risques tels que la manipulation nuisible et la cybersécurité dans leurs modèles d'IA.

La stratégie est simple : dépenser gros maintenant pour gagner la course à l’IA et se diversifier en s’éloignant de l’objectif réglementaire du secteur publicitaire. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière globale de l'entreprise dans Breaking Down Alphabet Inc. (GOOGL) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance pour Alphabet Inc. (GOOGL)

Vous regardez Alphabet Inc. (GOOGL) et vous vous demandez si l’échelle massive peut encore générer une croissance démesurée. La réponse courte est oui, car leurs dépenses en capital (CapEx) de 91 à 93 milliards de dollars pour 2025 sont concentrées sur une seule chose : l’infrastructure d’intelligence artificielle (IA), qui se traduit désormais par de réels résultats commerciaux dans leurs principaux segments. L'avenir de l'entreprise ne se limite plus aux annonces de recherche ; il s'agit de monétiser la couche IA dans tout ce qu'ils font.

Le principal moteur de croissance est une approche d'IA complète, depuis les grands modèles linguistiques (LLM) fondamentaux comme Gemini jusqu'aux fonctionnalités destinées aux utilisateurs telles que les aperçus de l'IA dans la recherche. Cette innovation produit suscite déjà l'engagement, l'application Gemini comptant désormais plus de 650 millions d'utilisateurs actifs par mois. De plus, les aperçus de l’IA atteignent plus de 2 milliards d’utilisateurs, ce qui représente sans aucun doute une énorme expansion du marché. C’est ainsi que vous prenez une entreprise mature et lui donnez une toute nouvelle vie.

IA et cloud : les piliers de revenus à court terme

Google Cloud est actuellement l'accélérateur de croissance le plus évident, avec un chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 en hausse de 34 % sur un an pour atteindre 15,2 milliards de dollars. Cette croissance est alimentée par la demande d'infrastructures d'IA et de solutions d'IA génératives, c'est pourquoi l'entreprise augmente de manière agressive la capacité de son centre de données. L’objectif est clair : atteindre l’objectif ambitieux de 100 milliards de dollars de revenus Google Cloud d’ici 2025, un bond considérable par rapport au rythme actuel.

Voici un rapide calcul sur les estimations consensuelles pour l’ensemble de l’exercice 2025, montrant l’accélération attendue :

Ne négligez pas non plus la puissance de leur activité d’abonnement. C'est souvent un joyau caché. Alphabet compte désormais plus de 300 millions d'abonnements payants, menés par Google One et YouTube Premium, fournissant une source de revenus récurrents à forte marge qui atténue le caractère cyclique de la publicité.

Mouvements stratégiques et fossés compétitifs

Alphabet Inc. (GOOGL) dispose d'un formidable avantage concurrentiel, ou d'un « fossé », construit sur deux piliers : les données et l'infrastructure. Leurs décennies de données de recherche, combinées à la base d’utilisateurs massive d’Android et de YouTube, créent un ensemble de données exclusives qui constitue un différenciateur clé dans la formation de modèles d’IA supérieurs comme Gemini. Il s’agit d’une énorme barrière à l’entrée pour les concurrents.

Les partenariats stratégiques garantissent également la demande à long terme pour leurs services cloud et d’IA. Par exemple, la collaboration élargie avec Anthropic, qui comprend la fourniture de jusqu'à un million d'unités de traitement tensoriel (TPU), fait d'un acteur majeur de l'IA un client d'infrastructure principal. En outre, un partenariat avec le gouvernement britannique pour moderniser les services publics et former jusqu'à 100 000 fonctionnaires en technologie et en IA d'ici 2030 constitue une énorme victoire pour l'expansion de l'entreprise Google Cloud. Cette intégration verticale (détenant les puces, les LLM et la plate-forme cloud) en fait une force unique et puissante dans la course à l'IA.

• Data Moat : recherche exclusive et données utilisateur pour une formation supérieure en IA.
• Infrastructure Moat : réseau mondial de câbles sous-marins et de centres de données.
• Partenariats stratégiques : obtention de contrats d'infrastructure d'IA à grande échelle et à long terme.

Pour approfondir les mécanismes financiers de leur activité principale et les risques auxquels ils sont confrontés, vous devriez lire l’analyse complète dans Breaking Down Alphabet Inc. (GOOGL) Santé financière : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à modéliser l’impact d’un scénario de revenus cloud de 100 milliards de dollars sur leur marge opérationnelle globale.