Analyser la santé financière de Kroger Co. (KR) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Kroger Co. (KR) et voyez une contradiction : les revenus sont en baisse, mais les résultats s'envolent. Honnêtement, c'est l'histoire du géant de l'épicerie au cours de l'exercice 2025. Alors que le chiffre d'affaires total pour l'année a légèrement chuté à 147,12 milliards de dollars, soit une baisse de 1,94 %, l'accent mis par l'entreprise sur l'efficacité et l'amélioration des marges a porté ses fruits, faisant grimper le bénéfice net de 23,15 % à 2,67 milliards de dollars. Le marché a certainement remarqué cette force opérationnelle, c'est pourquoi la direction a relevé ses prévisions de bénéfice ajusté par action diluée (BPA) pour l'ensemble de l'année dans une fourchette étroite de 4,70 $ à 4,80 $. Mais ce n'est que le cœur de métier ; la grande action est le déploiement de capitaux suite à l'échec de la fusion Albertsons, qui permet désormais à Kroger d'exécuter un important programme de rachat d'actions de 7,5 milliards de dollars. Il s’agit d’un tableau complexe de force défensive et de stratégie de capital agressive. Vous devez donc comprendre le coût réel de leur restructuration numérique, y compris la charge de dépréciation hors trésorerie attendue de 2,6 milliards de dollars, avant de prendre votre prochaine décision.

Analyse des revenus

Vous recherchez une image claire de l'endroit où The Kroger Co. (KR) gagne réellement de l'argent, et le titre pour l'exercice 2025 est une légère contraction des ventes totales mais une forte croissance du secteur principal de l'épicerie - un signe d'une demande des consommateurs résiliente malgré les pressions économiques.

Le chiffre d'affaires annuel total de Kroger Co. pour l'exercice se terminant le 1er février 2025 s'élevait à 147,123 milliards de dollars. Ce chiffre représente une baisse de -1,94 % par rapport à l'année précédente, une baisse largement imputable à la baisse des ventes de carburant dans les supermarchés et à la cession stratégique d'un actif non essentiel.

Principales sources de revenus et moteurs de croissance

La grande majorité des revenus de Kroger – environ 75 % du total – provient de ses principales activités de vente au détail : la vente de produits non périssables et de produits frais, qui constituent le point d'ancrage de l'entreprise. La clé pour comprendre la santé à court terme de Kroger consiste à examiner les ventes hors la composante volatile du carburant, qui est un élément à faible marge et à revenus élevés.

Voici un calcul rapide sur les endroits où se produit la croissance :

• Ventes identiques (hors carburant) : Une augmentation de 3,4 % au deuxième trimestre 2025, ce qui montre que les acheteurs continuent de remplir leurs paniers dans les magasins Kroger.
• Ventes de commerce électronique : En hausse de 16 % au deuxième trimestre 2025, une nette victoire pour le modèle de livraison hybride.
• Nos marques : Le portefeuille de marques de distributeur, qui représente plus d'un quart des ventes alimentaires de base, continue d'être un moteur majeur de volume et de marge.

La croissance des ventes est forte dans les domaines à marge élevée comme la pharmacie et les produits frais, ce qui constitue un changement de mix positif pour la rentabilité.

La répartition changeante des revenus : une histoire de deux segments

La baisse globale des revenus pour l’année est quelque peu trompeuse car elle masque deux changements majeurs prévus dans la structure des revenus. L’entreprise abandonne délibérément ses ventes non essentielles à faible marge pour se concentrer sur des domaines à plus haut profit, ce qui constitue une décision judicieuse pour les investisseurs à long terme. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de The Kroger Co. (KR).

Les deux principaux facteurs ayant un impact sur le chiffre d’affaires principal sont :

• Volatilité des ventes de carburant : Une baisse notable des ventes de carburant dans les supermarchés a contribué à la baisse globale des ventes totales au premier trimestre 2025.
• Vente de pharmacie spécialisée Kroger : La cession de ce segment a réduit les ventes totales de 917 millions de dollars au cours du seul premier trimestre 2025, supprimant une part importante des revenus de l'année précédente.

Pourtant, l’entreprise est confrontée à des difficultés à court terme concernant ses investissements numériques. The Kroger Co. prévoit une charge de dépréciation d'environ 2,6 milliards de dollars au troisième trimestre fiscal 2025 en raison des fermetures prévues et de la sous-performance de son réseau de distribution automatisé (Ocado) qui ne répond pas aux attentes financières. Il s’agit d’une correction nécessaire à leur stratégie de commerce électronique, qui prévoit d’augmenter la rentabilité en ligne de 400 millions de dollars d’ici 2026.

Mesures de rentabilité

Vous regardez The Kroger Co. (KR) pour voir si ses efforts de réduction des coûts se traduisent réellement par de meilleurs rendements, et la réponse courte est oui. L’accent mis par l’entreprise sur l’efficacité opérationnelle porte définitivement ses fruits, augmentant ses marges même si les revenus ont été soumis à des pressions au cours de l’exercice 2025.

Pour l'exercice se terminant le 1er février 2025, The Kroger Co. a déclaré un chiffre d'affaires total de 147,12 milliards de dollars, soit une légère baisse de -1,94 % d'une année sur l'autre. Mais voici un petit calcul : le bénéfice net a bondi de +23,15 % pour atteindre 2,67 milliards de dollars. Cette divergence – des ventes plus faibles mais des bénéfices nettement plus élevés – vous indique qu’il ne s’agit pas d’une histoire de croissance du chiffre d’affaires ; il s'agit d'une puissante histoire d'expansion des marges motivée par la gestion des coûts.

Expansion des marges : l’histoire de l’efficacité opérationnelle

La rentabilité dans le secteur de l’épicerie est notoirement faible, de sorte que même des améliorations mineures des marges constituent un gros problème. Kroger Co. est clairement surperformant dans ce domaine, dépassant la moyenne du secteur sur tous les indicateurs clés. C'est ainsi qu'ils se comparent au détaillant alimentaire américain type, dont la marge bénéficiaire nette oscille autour de 1,7 %.

La marge bénéficiaire brute est le premier signe de santé opérationnelle, montrant ce qui reste après soustraction du coût des marchandises vendues (COGS). La marge brute de Kroger a considérablement augmenté pour atteindre 22,7 % pour l'exercice 2025, contre 20,15 % l'année précédente. Cette hausse est le résultat direct d'une meilleure gestion des coûts, d'une diminution de la démarque inconnue (perte de produits) et de coûts de chaîne d'approvisionnement favorables, même avec des investissements en prix dans leurs magasins.

Risques et opportunités à court terme

La capacité de l'entreprise à gérer ses dépenses d'exploitation (OpEx) est ce qui la distingue véritablement du lot. La marge bénéficiaire d'exploitation de 2,62 % est solide pour ce secteur, et la direction prévoit un bénéfice d'exploitation FIFO ajusté compris entre 4,8 et 4,9 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année civile 2025. C'est un signal fort de confiance dans leur capacité à maintenir la discipline en matière de coûts.

• Risque : The Kroger Co. prévoit une charge de dépréciation de 2,6 milliards de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025 liée à la sous-performance du réseau et aux fermetures, principalement provenant de son réseau de distribution automatisé. Il s’agit d’un succès ponctuel, mais qui montre la complexité de leur transformation numérique.
• Opportunité : L'entreprise améliore sa stratégie de commerce électronique pour augmenter sa rentabilité en ligne de 400 millions de dollars supplémentaires d'ici 2026. Cette concentration sur les ventes numériques rentables est cruciale pour la défense future des marges.

La marge bénéficiaire nette de 1,82 % se situe dans la fourchette étroite du secteur, mais la tendance est positive, et c'est ce qui compte. Vous pouvez voir le contexte complet de ces chiffres et leurs implications pour la valorisation dans une analyse plus large : Analyser la santé financière de Kroger Co. (KR) : informations clés pour les investisseurs.

Le point clé à retenir est le suivant : Kroger réussit à échanger une petite partie de son chiffre d’affaires contre une grande efficacité en termes de résultat net. Il s’agit d’un pivot stratégique intelligent dans un environnement de vente au détail difficile.

Étape suivante : Consultez la publication des résultats du troisième trimestre 2025 pour plus de détails sur la charge de dépréciation de 2,6 milliards de dollars et son impact sur le résultat net final.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez le bilan de The Kroger Co. (KR) pour voir si leur croissance repose sur des bases solides, ce qui implique de regarder au-delà des chiffres de ventes et de la structure du capital de base. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que The Kroger Co. est une société fortement endettée, qui utilise l’endettement de manière agressive – une stratégie courante mais risquée dans le commerce de détail à forte intensité de capital.

Au trimestre se terminant en juillet 2025, la dette totale de The Kroger Co. (y compris les contrats de location-acquisition) s'élevait à environ 25,18 milliards de dollars, ce qui est un chiffre significatif. Ce montant se décompose en un montant relativement faible de dette à court terme et une obligation à long terme beaucoup plus importante, reflétant leur stratégie de financement d'actifs tels que les magasins et les centres de distribution sur de nombreuses années. La dette à court terme était d'environ 1,50 milliard de dollars, tandis que la dette à long terme et les obligations liées aux contrats de location-acquisition représentaient 23,68 milliards de dollars.

Voici un calcul rapide sur l'effet de levier : le ratio d'endettement (D/E) pour le trimestre se terminant en juillet 2025 était d'environ 2.71. Ce que ce chiffre vous indique, c’est que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a contracté 2,71 $ de dettes. Pour être honnête, c’est un chiffre élevé. Le ratio D/E médian pour le secteur américain des épiceries en 2024 était d’environ 1.44, ainsi The Kroger Co. fonctionne avec près du double de l'endettement médian de l'industrie.

Cet effet de levier élevé a culminé à 3.03 à la fin de l'exercice 2025, ce qui montre la campagne de financement agressive de l'entreprise. Un ratio D/E supérieur à 2,5 est certainement un signal d'alarme pour certains investisseurs, mais pour une entreprise stable et génératrice de liquidités comme la vente au détail d'épicerie, il s'agit souvent d'un risque calculé. La société elle-même vise un ratio dette totale nette/EBITDA ajusté compris entre 2h30 et 2h50, une mesure clé pour gérer la dette par rapport aux bénéfices.

L'activité récente en matière de dette est directement liée au projet de fusion avec Albertsons Companies, Inc. En août 2024, The Kroger Co. a fixé le prix d'une offre publique massive de 10,5 milliards de dollars en Senior Notes, avec des maturités s'étendant jusqu'en 2064. Cette dette a été explicitement levée pour financer une partie du prix en espèces de la fusion.

• 10,5 milliards de dollars: Dette levée pour le financement d'une fusion.
• Note « BBB »: Maintien de la cote de crédit de qualité investissement.
• Dividende annuel de 1,40 $: Engagement sur le rendement des actions.

L’entreprise équilibre ce lourd endettement avec un engagement clair en faveur du rendement pour les actionnaires, qui constitue l’aspect capitaux propres de l’équation. Ils s'engagent à maintenir leur situation actuelle notation de la dette de qualité investissement (« BBB »), ce qui est crucial pour maintenir les coûts d’emprunt à un niveau bas. De plus, ils gèrent un 5 milliards de dollars Programme de rachat accéléré d'actions (ASR), qui devrait être achevé au cours de l'exercice 2025 et versant un dividende trimestriel de $0.35 par action. Ils utilisent essentiellement la dette pour alimenter une acquisition stratégique majeure (Albertsons) tout en utilisant simultanément d’importants flux de trésorerie pour récompenser les actionnaires via des rachats et des dividendes. Il s'agit d'une stratégie à deux volets : la dette pour la croissance, les capitaux propres pour le rendement.

Pour en savoir plus sur qui achète les actions de The Kroger Co. dans le cadre de cette stratégie d'endettement, vous devriez lire Explorer l’investisseur de Kroger Co. (KR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous examinez le bilan de The Kroger Co. (KR) pour voir si elle peut couvrir ses factures à court terme, et c'est le bon point de départ. Pour un détaillant de grande taille et efficace, les ratios de liquidité traditionnels semblent souvent trompeusement bas. C'est simplement la nature du secteur de l'épicerie : ils vendent leurs stocks plus rapidement qu'ils ne doivent payer leurs fournisseurs.

Pourtant, les chiffres du premier semestre de l’exercice 2025 témoignent clairement d’une liquidité serrée, mais maîtrisée. La liquidité de l’entreprise est une force, pas une préoccupation, mais elle est alimentée par la dette, il faut donc surveiller de près les ratios de levier. Explorer l’investisseur de Kroger Co. (KR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Évaluation de la liquidité de The Kroger Co. (KR)

Depuis le deuxième trimestre 2025, la liquidité de The Kroger Co. (KR) profile est typique pour un détaillant à gros volume, ce qui signifie que ses actifs courants couvrent à peine ses passifs courants. Le fonds de roulement est techniquement négatif, mais ce n’est pas un signal d’alarme ici ; c'est un signe d'efficacité opérationnelle.

Voici un calcul rapide de leur position à court terme :

• Rapport actuel : Au T2 2025, le ratio s'établit à environ 0.95:1. Ceci est calculé en utilisant le total des actifs courants de 15,805 millions de dollars contre les passifs courants de 16 699 millions de dollars. Un ratio inférieur à 1,0x signifie que les passifs courants dépassent les actifs courants.
• Rapport rapide : Le ratio rapide le plus strict (suppression des stocks) était d'environ 0.54:1. C'est faible, mais encore une fois, dans le secteur de l'épicerie, la rotation des stocks est si rapide que ce ratio est nettement moins critique que pour un fabricant.

Ce qu’il faut retenir, c’est que The Kroger Co. (KR) fonctionne avec un fonds de roulement négatif d’environ (894) millions de dollars. Ils s'appuient sur leurs solides flux de trésorerie d'exploitation pour combler cet écart, en utilisant essentiellement l'argent de leurs fournisseurs (comptes créditeurs) pour financer leurs stocks.

États des flux de trésorerie Overview: Le véritable moteur de liquidité

Pour un détaillant, le tableau des flux de trésorerie est un bien meilleur indicateur de la santé financière que les seuls ratios de bilan. La capacité de Kroger Co. (KR) à générer des liquidités à partir de son activité principale reste robuste, même avec une légère baisse d'une année sur l'autre du chiffre annuel pour 2025.

Les tendances des flux de trésorerie de l'entreprise pour les deux premiers trimestres de 2025 (YTD Q2 2025) montrent où va l'argent :

Trésorerie nette opérationnelle (CFO) de 3 688 millions de dollars est l'élément vital. La société consacre une partie importante de ces liquidités à des investissements en capital (CFI), qui devraient se situer entre 3,6 milliards de dollars et 3,8 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025, signalant un engagement en faveur d’une croissance et d’une modernisation à long terme.

Risques et opportunités à court terme

Le principal atout en matière de liquidité réside dans la génération constante de liquidités de The Kroger Co. (KR), qui devrait générer pour l'ensemble de l'année 2025 un flux de trésorerie disponible (FCF) de l'ordre de 2,8 milliards de dollars à 3,0 milliards de dollars. Ce FCF leur permet de maintenir une notation de dette de qualité investissement et de financer les rendements des actionnaires.

Le seul point de surveillance à court terme en matière de liquidité est celui du financement. La société exécute activement un important programme de rachat d'actions, y compris un programme de rachat d'actions accéléré (ASR) de 5 milliards de dollars qui devrait être achevé au troisième trimestre 2025. Cette décision augmente le levier financier (le ratio d'endettement est élevé) et donne la priorité au rendement pour les actionnaires plutôt qu'à la constitution d'un énorme tampon de trésorerie, mais il s'agit d'une stratégie délibérée d'allocation de capital. Le flux de trésorerie sous-jacent est suffisamment solide pour le soutenir.

Action pour les investisseurs : Concentrez-vous moins sur le faible ratio de liquidité générale et davantage sur la stabilité du flux de trésorerie opérationnel (CFO) et la capacité de l'entreprise à atteindre ses objectifs. 2,8 milliards de dollars à 3,0 milliards de dollars Orientation FCF pour 2025.

Analyse de valorisation

Vous regardez The Kroger Co. (KR) et essayez de déterminer si le cours de l'action, assis autour $66.06 à la fin novembre 2025, cela a du sens. Mon point de vue est que le prix du titre est équitable, tendant vers une légère sous-évaluation sur la base des bénéfices prévisionnels, mais ce n'est certainement pas une bonne affaire.

Le marché attribue essentiellement à The Kroger Co. une note « achat modéré », ce qui constitue un signal nuancé et non une forte conviction. Voici un rapide calcul expliquant pourquoi c'est le cas, en examinant les principaux multiples de valorisation que les investisseurs utilisent pour juger le géant de l'épicerie.

The Kroger Co. (KR) est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Lorsque vous comparez les ratios de valorisation de The Kroger Co. à ses moyennes historiques et au secteur plus large de la consommation défensive, le tableau est mitigé. Son ratio cours/bénéfice (P/E), qui mesure le prix que vous payez pour chaque dollar de bénéfice, se situe à environ 16,8x pour l’exercice 2025. C'est raisonnable, mais ce n'est pas bon marché compte tenu de la lente croissance du secteur. profile.

Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui est le meilleur pour comparer des entreprises avec différents niveaux d'endettement, est d'environ 7,42x pour l'exercice 2025. Ce ratio est légèrement supérieur à celui de certains de ses principaux concurrents dans le secteur de l'épicerie, ce qui suggère que le marché fait preuve d'un certain optimisme quant aux synergies futures ou aux économies de coûts, éventuellement dues à ses activités de fusion prévues.

Le ratio Price-to-Book (P/B), qui compare le cours de l'action à la valeur liquidative de l'entreprise, est actuellement élevé à environ 4,9x pour l'exercice 2025. Ce P/B élevé indique que les investisseurs paient une prime pour les actifs incorporels de The Kroger Co., comme sa forte reconnaissance de marque et sa vaste empreinte immobilière, et pas seulement pour ses actifs physiques.

• Ratio P/E (exercice 2025) : 16,8x
• Ratio P/B (exercice 2025) : 4,9x
• EV/EBITDA (exercice 2025) : 7,42x

Performance boursière et rendement pour les actionnaires

Le titre a connu une solide progression ces derniers temps, augmentant de 12.45% au cours des 12 derniers mois, ce qui constitue un gain respectable, mais qui reste inférieur à la performance globale du S&P 500 sur la même période. La fourchette de négociation sur 52 semaines de Kroger Co. $57.08 à $74.90 vous indique que l'action se négocie près du milieu de sa volatilité récente, et non à un niveau extrêmement haut ou bas.

Pour les investisseurs à revenu, l’histoire des dividendes est fiable. La Kroger Co. verse un dividende annualisé d'environ $1.40 par action, ce qui se traduit par un rendement du dividende actuel d'environ 2.1%. Ce rendement est inférieur à la moyenne du secteur de la consommation défensive, mais le dividende est très sûr. Le ratio de distribution, c'est-à-dire le pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes, est un taux confortable. 34.1%, laissant une grande marge de manœuvre pour un réinvestissement ou de futures hausses de dividendes.

Consensus des analystes et objectifs de prix

Le consensus de Wall Street sur The Kroger Co. est un « achat modéré ». Ce n’est pas une acclamation unanime, mais cela montre que les analystes sont plus positifs que négatifs. Parmi les analystes qui couvrent le titre, il y a généralement 10 notes « Acheter » et 9 notes « Conserver », avec aucune recommandation « Vente ».

L'objectif de cours moyen sur 12 mois est fixé à 74,50 $, ce qui suggère une hausse d'environ 12.79% du prix actuel. Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel de risque réglementaire, qui pourrait avoir un impact significatif sur la trajectoire du titre, quels que soient les fondamentaux solides. Le principal catalyseur reste la voie à suivre pour son acquisition majeure.

Pour en savoir plus sur la force opérationnelle de l’entreprise, consultez l’article complet : Analyser la santé financière de Kroger Co. (KR) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous devez savoir où se trouvent les mines terrestres, surtout lorsqu’une entreprise comme The Kroger Co. (KR) subit un changement stratégique massif. Les plus grands risques pour The Kroger Co. (KR) à l'heure actuelle ne sont pas seulement la concurrence habituelle de Walmart et d'Amazon, mais un mélange de faux pas opérationnels, de retombées juridiques en cours et d'une pression persistante sur les marges.

La situation financière à court terme est compliquée par un énorme coup dur ponctuel. Le risque financier le plus immédiat est la dépréciation attendue et la charge connexe d'environ 2,6 milliards de dollars au troisième trimestre fiscal 2025. Cette charge découle de la décision de fermer trois installations de traitement automatisées, un signe clair que la stratégie initiale de commerce électronique à forte intensité de capital ne produisait pas le retour sur capital investi (ROIC) attendu.

Voici le calcul rapide : cela 2,6 milliards de dollars Cette charge représente une part importante du bénéfice d'exploitation FIFO ajusté projeté de l'entreprise pour l'ensemble de l'année, qui devrait se situer entre 4,8 milliards de dollars et 4,9 milliards de dollars pour l’exercice 2025. Il s’agit d’une dépréciation certainement douloureuse, bien que non monétaire.

• Concours: La rivalité féroce entre les discounters et les géants en ligne impose des investissements à prix constants.
• Stratégique/Juridique : Le bloqué 24,6 milliards de dollars La fusion d'Albertsons a donné lieu à une bataille juridique, Albertsons intentant une action en justice pour rupture de contrat et demandant un 600 millions de dollars frais de résiliation plus frais.
• Coûts opérationnels : La hausse des coûts salariaux et les charges LIFO (Last-In, First-Out) continuent de peser sur la marge brute.
• Risque lié aux talents : Le nouveau mandat exigeant que le personnel des entreprises retourne au bureau cinq jours par semaine à partir de janvier 2026 pourrait augmenter le risque de perdre des talents clés dans un marché du travail tendu.

Le principal risque externe reste la concurrence intense dans le secteur. Vous le voyez partout, de l'échelle de Walmart à la domination numérique d'Amazon, en plus, Albertsons redynamisé est désormais à nouveau un concurrent direct. The Kroger Co. (KR) riposte en s'appuyant sur son portefeuille de marques privées « Nos marques », en lançant plus 900 de nouveaux articles en 2025 pour proposer des alternatives de qualité et abordables aux marques nationales.

L’entreprise prend néanmoins des mesures claires pour atténuer ces risques. Ils sont passés à un modèle de commerce électronique hybride, élargissant leurs relations avec des fournisseurs de livraison tiers comme Instacart, DoorDash et Uber Eats. Ce pivot devrait améliorer le résultat opérationnel du commerce électronique d'environ 400 millions de dollars en 2026. Il s'agit d'une mesure décisive pour réparer une partie défaillante de l'entreprise.

Côté financier, le bilan reste relativement solide, ce qui leur laisse des marges de manœuvre. Le ratio dette totale nette/EBITDA ajusté était de 1.63 au deuxième trimestre 2025, se situant confortablement en dessous de la fourchette cible de l'entreprise de 2h30 à 2h50. Cette flexibilité financière est essentielle pour absorber la charge de dépréciation de 2025 et financer les investissements en cours dans le numérique et les magasins.

Pour une analyse plus approfondie des mesures de valorisation et des cadres stratégiques de l'entreprise, vous devriez lire l'article complet : Analyser la santé financière de Kroger Co. (KR) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

The Kroger Co. (KR) évolue dans un paysage alimentaire complexe en renforçant ses principaux atouts : l'accélération numérique, les produits frais et ses marques privées. Le principal catalyseur de croissance à court terme – l’acquisition d’Albertsons – n’est officiellement plus envisagé et a pris fin en décembre 2024, de sorte que l’accent est désormais mis uniquement sur l’exécution organique et l’efficacité du capital.

Vous devez regarder au-delà de l’échec de la fusion et voir où l’entreprise génère réellement une dynamique. La réponse réside dans sa stratégie « Leading with Fresh and Accelerating with Digital », qui génère une croissance identique impressionnante des ventes et améliore les perspectives pour l'exercice 2025.

Voici un rapide calcul sur les attentes accrues de l'entreprise pour l'exercice 2025, à partir du rapport du deuxième trimestre de septembre 2025. L'entreprise est suffisamment confiante pour relever le bas de sa fourchette de prévisions :

La société prévoit un flux de trésorerie disponible ajusté de 2,8 milliards de dollars à 3,0 milliards de dollars, ce qui leur donne beaucoup de poudre sèche pour les investissements internes et les rendements pour les actionnaires. Il s’agit d’une prévision solide et tout à fait réalisable pour un épicier mature.

Principaux moteurs de croissance et changements stratégiques

La croissance de Kroger ne dépend plus de l'augmentation du nombre de magasins, mais de l'amélioration de la rentabilité des canaux existants et de la victoire dans la course au numérique. Les principaux moteurs sont des catégories de produits spécifiques et un pivot stratégique dans leur modèle de commerce électronique.

• Rentabilité numérique : Les ventes du commerce électronique ont augmenté 16% au deuxième trimestre 2025, ce qui montre une forte adoption par les clients. Pour rentabiliser cette croissance, Kroger a annoncé en novembre 2025 le passage à un modèle de commerce électronique hybride, en fermant trois centres de distribution automatisés et en élargissant les partenariats avec des tiers. Cette décision devrait augmenter le bénéfice d'exploitation du commerce électronique d'environ 400 millions de dollars en 2026. Cela représente une énorme amélioration de la marge.
• Innovation produit : La forte croissance des ventes provient de domaines à marge élevée comme Pharmacie et Produits frais. Les marques privées de l'entreprise, comme Simple Truth et Private Selection, connaissent également une demande résiliente, en particulier pour les produits à bas prix, ce qui constitue un avantage concurrentiel clé dans un environnement inflationniste.
• Rendement du capital : La société restitue activement du capital aux actionnaires et prévoit d'achever 2,5 milliards de dollars de rachats d'actions sur le marché libre d'ici la fin de l'exercice 2025. Cela soutient la croissance du BPA et signale la confiance de la direction.

Réalisme du marché et avantage concurrentiel

L'avantage concurrentiel de The Kroger Co. (KR) reste sa taille massive et son portefeuille de marques privées « Nos marques », qui offre de meilleures marges que les marques nationales et constitue une proposition de valeur par rapport aux discounters comme Walmart et Costco. Pourtant, ils prennent des décisions difficiles et réalistes concernant leur présence sur le marché.

Par exemple, la société a annoncé sa sortie complète du marché de Floride en novembre 2025, y fermant ses centres de distribution de commerce électronique pour arrêter de perdre de l'argent face à la domination bien établie de Publix Super Markets. Il s’agit d’une démarche judicieuse, bien que douloureuse, pour améliorer la rentabilité globale. Vous pouvez obtenir un aperçu plus approfondi de l’actionnariat et de la dynamique du marché dans Explorer l’investisseur de Kroger Co. (KR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le 3,6 milliards de dollars à 3,8 milliards de dollars Les dépenses d'investissement prévues pour 2025 se concentrent sur la rénovation des magasins, la technologie et l'amélioration de la chaîne d'approvisionnement, et pas seulement sur les nouveaux magasins. C’est ainsi qu’un détaillant mature stimule sa croissance : en rendant l’empreinte existante plus efficace et plus intégrée numériquement.