Analyse de la santé financière de Marqeta, Inc. (MQ) : informations clés pour les investisseurs

Vous avez vu les actions de Marqeta, Inc. (MQ) rebondir et vous vous demandez certainement si la croissance récente est durable ou s'il s'agit simplement d'une ruée vers le sucre d'un gros client. Le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 nous donne un aperçu clair : le volume total de traitement (TPV), qui correspond au montant total en dollars des paiements traités sur leur plateforme, a bondi à 98 milliards de dollars, un 33% bond d'une année sur l'autre et le revenu net a atteint 163 millions de dollars. Il s'agit d'un véritable élan, et le chemin vers une véritable rentabilité (pas seulement l'EBITDA ajusté) est plus clair que jamais, avec une perte nette GAAP de seulement 4 millions de dollars pour le trimestre. Mais voici le calcul rapide : la direction signale déjà un potentiel Glissement en 2 points sur la croissance du bénéfice brut au quatrième trimestre en raison des discussions sur le renouvellement de la clientèle, ainsi que du risque imminent que leur plus gros client, Block, diversifie ses nouvelles émissions de cartes en 2026. Nous devons comparer ce risque de concentration avec l'énorme opportunité de la finance intégrée (fonctionnalités fintech intégrées dans les applications non financières), d'autant plus qu'ils prévoient que l'EBITDA ajusté pour l'année 2025 sera terminé. 100 millions de dollars. Les chiffres indiquent une croissance rapide, mais le risque est concentré.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient l'argent de Marqeta, Inc. (MQ) et à quelle vitesse ce moteur tourne. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que MQ réussit à accélérer son volume d'activité principal, avec une croissance du volume total de traitement (TPV) dépassant la croissance du revenu net, mais le « mix » sous-jacent de ces revenus devient moins rentable, ce qui constitue un risque clé à surveiller.

Pour le troisième trimestre 2025, Marqeta a déclaré un chiffre d'affaires net de 163 millions de dollars, soit une solide augmentation de 28 % d'une année sur l'autre. C’est un chiffre élevé, qui dépasse les estimations des analystes. Voici un calcul rapide : la croissance est principalement due à une augmentation massive du volume de transactions traitées sur leur plateforme, le TPV atteignant 98 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 33 % par rapport à l'année précédente. La société s'attend à ce que la croissance du chiffre d'affaires net pour l'ensemble de l'année 2025 s'établisse à environ 22 %.

Le cœur de l'activité de Marqeta - sa principale source de revenus - est la plateforme moderne d'émission de cartes, qui génère des revenus principalement grâce aux frais de traitement et aux guichets automatiques (frais d'interchange, frais de réseau, etc.). Considérez-le comme un péage pour les paiements numériques. La croissance n’est cependant pas uniforme ; il est fortement concentré dans quelques zones à forte croissance.

• Volume total de traitement (TPV) au troisième trimestre 2025 : 98 milliards de dollars.
• Revenu net au troisième trimestre 2025 : 163 millions de dollars.
• Croissance du chiffre d'affaires net d'une année sur l'autre : 28 %.

La croissance de l'entreprise est alimentée par des segments d'activité et des cas d'utilisation spécifiques. Les solutions de prêt et d'achat immédiat, payé plus tard (BNPL) sont définitivement surperformantes, et les nouveaux programmes lancés depuis le début de 2024 devraient générer plus de 40 millions de dollars de revenus cette année. De plus, l'expansion géographique, notamment en Europe suite à l'acquisition de TransactPay, commence à y contribuer de manière significative.

Ce que cache cette estimation, c’est le changement dans la composition des revenus. Les programmes de cartes connaissant la croissance la plus rapide sont ceux dans lesquels Marqeta fournit des services de traitement avec une gestion de programme minimale ou inexistante, ce qui entraîne un « taux de prise » (revenus en pourcentage du TPV) légèrement inférieur. Cela signifie qu'ils traitent plus de volume, mais gagnent moins par dollar de volume, c'est pourquoi la croissance du TPV de 33 % est supérieure à la croissance du revenu net de 28 %. Il s’agit d’un vent contraire structurel que vous devez comprendre.

Pour une analyse plus approfondie de la rentabilité et de la valorisation de l'entreprise, vous devriez consulter l'article complet sur Analyse de la santé financière de Marqeta, Inc. (MQ) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous regardez Marqeta, Inc. (MQ) parce que son histoire de croissance est convaincante, mais la vraie question pour tout investisseur chevronné est la suivante : peuvent-ils transformer cette échelle de revenus en profit durable ? La réponse courte est qu’ils réalisent des progrès rapides et tangibles, passant d’une perte significative à un quasi-équilibre sur une base GAAP en 2025.

Le tableau de rentabilité de l'entreprise repose sur deux marges : une forte marge brute qui rivalise avec les meilleures technologies financières et une marge opérationnelle en amélioration rapide grâce à la discipline des coûts. Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), le bénéfice brut de Marqeta a atteint 115 millions de dollars sur un revenu net de 163 millions de dollars, ce qui donne une marge brute de 70 %. C'est certainement un chiffre sain.

Voici le calcul rapide de leurs performances au troisième trimestre 2025 :

• Marge brute : 70 % (forte, stable et conforme à l'objectif de plus de 70 % pour les fintechs évolutives basées sur des logiciels).
• Marge opérationnelle GAAP : -6,4 % (une amélioration massive par rapport à -33 % au trimestre de l'année précédente).
• Marge d'EBITDA ajusté : 19 % (une mesure non-GAAP montrant la santé opérationnelle de base, atteignant un sommet historique de 30 millions de dollars sur une base trimestrielle).
• Marge de perte nette GAAP : 2 % (une réduction significative par rapport à 22 % de l'année précédente, avec une perte nette de seulement 4 millions de dollars).

Tendances de rentabilité et efficacité opérationnelle

La tendance au cours de l’exercice 2025 est la partie la plus convaincante de l’histoire de Marqeta. Elles font preuve d’un levier d’exploitation évident, ce qui signifie que leurs revenus augmentent plus rapidement que leurs dépenses d’exploitation. Au troisième trimestre 2025, les dépenses d'exploitation totales ont en fait diminué de 6 % d'une année sur l'autre pour atteindre 125 millions de dollars, alors même que le revenu net a augmenté de 28 %. C’est la marque d’une plate-forme logicielle en pleine maturité.

Pour être honnête, la marge de perte nette GAAP de 2 % constitue toujours une perte, mais il s'agit d'un bond énorme par rapport à la marge de perte nette (6 %) affichée au premier trimestre 2025. La société prévoit que l'EBITDA ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 dépassera 100 millions de dollars, avec une marge d'EBITDA ajusté d'environ 17 %. Cela suggère que la gestion des coûts et les avantages d’échelle s’accélèrent.

Lorsque vous comparez la marge brute de 70 % de Marqeta, Inc. à l'objectif de plus de 70 % pour les fintechs évolutives, elles sont exactement là où elles doivent être. Cependant, l'ensemble du secteur des services financiers affiche en moyenne une marge bénéficiaire nette d'environ 18 %. Marqeta n'en est pas encore là sur une base GAAP, mais combler l'écart entre une marge opérationnelle GAAP de -6,4 % et un territoire positif constitue une opportunité évidente à court terme. Leur capacité à gérer les coûts, même avec des acquisitions stratégiques comme TransactPay pour étendre leur présence européenne, montre une gestion disciplinée.

Le tableau ci-dessous résume la marche trimestrielle vers la rentabilité en 2025 :

L'action clé pour vous est de surveiller les résultats du quatrième trimestre 2025, en particulier la ligne des dépenses d'exploitation GAAP, pour voir si la réduction de 6 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre est une tendance durable. Ce contrôle des coûts est ce qui transformera la perte nette en bénéfice net. Pour une compréhension plus approfondie de la stratégie à long terme de l'entreprise qui sous-tend ces mouvements financiers, vous devez examiner leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Marqeta, Inc. (MQ).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment Marqeta, Inc. (MQ) finance sa croissance, et la réponse est simple : il s'agit d'une entreprise fondamentalement sans effet de levier, choisissant de se financer presque entièrement par des capitaux propres et des bénéfices non répartis.

Il s’agit d’une idée critique. À la mi-2025, Marqeta, Inc. avait un niveau d'endettement financier remarquablement faible. La dette totale au bilan en juin 2025 n'était que d'environ 14,45 millions de dollars américains. Pour une entreprise dont la capitalisation boursière se chiffre en milliards, il s’agit d’un montant négligeable, confirmant une stratégie qui donne la priorité à la flexibilité financière plutôt qu’à l’effet de levier que l’endettement peut apporter.

Voici un calcul rapide de leur structure de capital, en comparant un faible endettement à une base de capitaux propres substantielle :

• Dette totale (financière) : Environ 14,45 millions de dollars
• Capitaux propres totaux : Environ 839,2 millions de dollars

Ce que cache cette estimation, c'est que la dette minimale de Marqeta, Inc. est principalement composée de dettes mineures à long terme, avec des dettes à court terme de 636,8 millions de dollars représentant principalement les fonds et les dettes des clients, et non la dette d'entreprise traditionnelle portant intérêt.

Le ratio d’endettement (D/E) est la mesure la plus claire de cette stratégie. Le ratio D/E de Marqeta, Inc. au 30 juin 2025 s'élève à environ 0.0171 (ou 1.71%). Pour mettre cela en perspective, le ratio D/E moyen du secteur des marchés de capitaux, un indicateur raisonnable des FinTech, est plus proche de 0.53 (ou 53%) en novembre 2025. Marqeta, Inc. fonctionne avec une fraction de l'effet de levier de ses pairs. Il ne s’agit certainement pas d’une histoire de croissance alimentée par la dette.

Parce que Marqeta, Inc. est si peu endettée, il n'y a pas de nouvelles récentes d'émissions de dette majeures, de notations de crédit ou d'activités de refinancement. Ils n’en ont tout simplement pas besoin. Au lieu de cela, leur gestion du capital s’est concentrée sur le retour du capital aux actionnaires, ce qui est un signe classique d’un bilan mature. La société a annoncé une autorisation de rachat d'actions de 300 millions de dollars en février 2025, et à la fin du deuxième trimestre 2025, ils avaient racheté une part importante 61,5 millions actions, réduisant ainsi le nombre d'actions en circulation de plus 12% à partir de la fin de l’année 2024. Il s'agit d'un signal clair : la direction estime que ses propres actions sont sous-évaluées et utilise activement ses réserves de liquidités pour réduire la base de capitaux propres, augmentant ainsi le bénéfice par action (BPA).

L'approche de la société est conservatrice, s'appuyant sur sa solide position de trésorerie et ses capitaux propres pour financer ses initiatives stratégiques, comme l'acquisition de TransactPay finalisée au deuxième trimestre 2025 pour renforcer les capacités de gestion de programmes européens. Ce modèle à faible effet de levier réduit le risque financier, mais cela signifie également qu'ils n'utilisent pas les intérêts déductibles d'impôt de la dette pour amplifier le rendement des actionnaires. Vous pouvez approfondir la confiance institutionnelle dans cette stratégie en Exploration de l'investisseur Marqeta, Inc. (MQ) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Marqeta, Inc. (MQ) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses factures à court terme, et la réponse est un oui catégorique. La position de liquidité de la société, c'est-à-dire sa capacité à faire face à ses obligations à court terme, est incontestablement solide, soutenue par des réserves de trésorerie élevées et une évolution vers une génération de flux de trésorerie positifs.

Rapports actuels et rapides Force du signal

Les données les plus récentes montrent que Marqeta, Inc. maintient un bilan très liquide. Le ratio de liquidité générale, qui mesure l'actif à court terme par rapport au passif à court terme, se situe à un niveau sain. 1.88. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, l’entreprise dispose de 1,88 $ d’actifs qui peuvent être convertis en espèces en un an. Le ratio rapide (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, est encore plus révélateur. 1.47. Il s’agit d’un indicateur fort que l’entreprise peut couvrir ses obligations immédiates avec ses actifs les plus liquides – trésorerie et créances – sans avoir recours à la vente de stocks, ce qui est de toute façon minime pour une plateforme fintech. Un ratio supérieur à 1,0 est généralement considéré comme excellent.

Tendances du fonds de roulement et flux de trésorerie

L'évolution du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) est extrêmement positive, portée par une amélioration significative des flux de trésorerie. La société est entrée dans une phase de forte génération de trésorerie. Au cours des douze derniers mois, le Cash Flow Opérationnel (OCF) a été un solide 134,06 millions de dollars. Lorsque vous soustrayez les dépenses en capital minimales (CapEx) de 2,03 millions de dollars, vous bénéficiez d'un Free Cash Flow (FCF) de 132,03 millions de dollars. C'est un changement énorme, et honnêtement, cette marge FCF a bondi à 48.1% au troisième trimestre 2025, contre 8,3 % au trimestre précédent. Voilà le calcul rapide de la génération de liquidités.

Ce flux de trésorerie positif est le moteur d’un solde de fonds de roulement sain. L’entreprise génère plus de liquidités grâce à ses activités principales qu’elle n’en dépense pour gérer l’entreprise et entretenir ses actifs. Vous pouvez voir l'accent stratégique mis sur la rentabilité dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Marqeta, Inc. (MQ).

Voici un aperçu des principaux indicateurs de liquidité et de flux de trésorerie :

Tableau des flux de trésorerie Overview

Un examen plus approfondi du tableau des flux de trésorerie révèle une image très solide pour Marqeta, Inc. (MQ). Le flux de trésorerie opérationnel positif est le principal moteur de liquidité, démontrant que le modèle commercial de base est désormais autonome du point de vue de la trésorerie. En termes de flux de trésorerie d'investissement, le petit chiffre de CapEx de 2,03 millions de dollars suggère un modèle économique allégé en capital, ce qui est courant pour une plate-forme SaaS (Software-as-a-Service), ce qui signifie que moins de liquidités sont immobilisées dans les immobilisations. Bien que les chiffres spécifiques des flux de trésorerie de financement ne soient pas détaillés, le faible ratio d'endettement 0.01 suggère un recours minimal au financement par emprunt, renforçant ainsi la solvabilité de l'entreprise.

Les principaux atouts en matière de liquidité sont :

• Rapports de courant et de rapidité élevés, bien au-dessus de la référence 1,0.
• Flux de trésorerie disponible (FCF) positif et en amélioration rapide.
• L’EBITDA ajusté devrait dépasser 100 millions de dollars pour l’ensemble de l’année 2025.

Ce que cache cette estimation, c'est la perte nette GAAP en cours, qui était 4 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Il s'agit néanmoins d'une amélioration considérable - une amélioration de 25 millions de dollars d'une année sur l'autre - et la direction vise une rentabilité conforme aux PCGR d'ici 2026. Pour les investisseurs, la liquidité à court terme est sécurisée et la tendance à la rentabilité constitue un puissant vent arrière.

Analyse de valorisation

Vous regardez Marqeta, Inc. (MQ) et posez la question centrale : cette action de croissance est-elle surévaluée ou sous-évaluée ? La réponse courte est que les mesures de valorisation traditionnelles sont largement inutiles à l’heure actuelle, mais un examen du prix comptable (P/B) et du sentiment des analystes suggère que le marché envisage un prix équitable avec une hausse limitée à court terme.

Marqeta, Inc. étant une société à forte croissance qui investit encore massivement, elle n'est pas encore rentable sur une base GAAP. Cela signifie que le ratio cours/bénéfice (P/E) est « à perte » ou non applicable (n/a), et que le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est négatif d'environ -26.11 à la fin de 2025, ce qui est un signe classique d’une entreprise privilégiant la part de marché aux bénéfices immédiats. Lorsqu'une mesure clé telle que l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) est négative, vous devez passer à des mesures basées sur les ventes et à la valeur comptable.

Voici un calcul rapide de ce qui compte pour Marqeta, Inc. :

• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : 2.53
• Valeur d'entreprise par rapport aux ventes (EV/Ventes) : 2.13 (TTM)
• Rendement du dividende : 0.00% (Aucun dividende versé)

Un P/B de 2.53 n'est certainement pas bon marché, mais ce n'est pas flagrant pour une plate-forme technologique dotée d'actifs incorporels importants et d'un potentiel de croissance. Cela suggère que le marché valorise l’entreprise à environ 2,5 fois sa valeur liquidative. Le ratio VE/Ventes de 2.13 c'est ce sur quoi je me concentre ; cela signale une valorisation raisonnable pour une société d'infrastructure logicielle, en particulier par rapport à ses pairs se négociant entre 4 et 8 fois les ventes.

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne de la volatilité et de la reprise. L'action de Marqeta, Inc. a connu un plus bas de 52 semaines à environ $3.48 en avril 2025 et un sommet sur 52 semaines de $7.04 en août 2025. À la mi-novembre 2025, le titre se négocie autour de $4.88, ce qui représente un gain sur 52 semaines d'environ +20.10%. Pourtant, le titre est loin de ses plus hauts historiques, ce qui montre la prudence des investisseurs.

Le consensus des analystes de Wall Street est une note « Conserver ». Ce n’est pas une approbation retentissante, mais ce n’est pas non plus un bouton de panique. L'objectif de prix moyen est d'environ $5.43, ce qui implique une hausse modeste d'environ 11.27% du prix de négociation actuel. La fourchette des analystes est large, allant d'un minimum de $4.00 à un sommet de $8.00, reflétant l'incertitude liée à la concentration de sa clientèle clé et à la voie vers une rentabilité durable.

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel d'une réévaluation importante si l'entreprise parvient à atteindre son EBITDA ajusté du troisième trimestre 2025 de 30 millions de dollars et continuer à améliorer sa perte nette GAAP, qui n'était que 4 millions de dollars pour le trimestre. Il s’agit d’un point d’inflexion critique, et une évolution durable vers la rentabilité rendrait obsolètes les ratios P/E et EV/EBITDA négatifs, libérant ainsi une valeur significative. Vous pouvez en savoir plus sur les performances de l’entreprise dans l’article complet : Analyse de la santé financière de Marqeta, Inc. (MQ) : informations clés pour les investisseurs

Finance : suivez la publication des résultats du quatrième trimestre 2025 pour détecter tout changement positif dans le bénéfice net GAAP, car c'est le véritable déclencheur d'un changement de valorisation.

Facteurs de risque

Vous regardez Marqeta, Inc. (MQ) après un solide troisième trimestre 2025, mais un analyste chevronné sait que la croissance s'accompagne toujours d'un ensemble clair de risques. Les plus grandes préoccupations ici ne concernent pas leur plate-forme technologique - qui est sans aucun doute solide - mais la concentration de la clientèle, l'évolution du paysage réglementaire et certains vents contraires comptables à court terme. Nous devons cartographier ces risques pour comprendre la véritable trajectoire de leur croissance projetée de 22 % du chiffre d’affaires net pour l’ensemble de l’année 2025.

Le défi de la concentration et du renouvellement des blocs

Le risque le plus immédiat et le plus persistant pour Marqeta, Inc. est sa dépendance à l'égard d'un petit nombre de gros clients, notamment Block. Alors que Marqeta se diversifie activement – ​​avec une croissance des revenus nets hors bloc supérieure de plus de 10 points à la croissance du bloc au troisième trimestre 2025 – les efforts de diversification concurrentielle du bloc restent un obstacle majeur.

Le risque stratégique n’est pas seulement l’expiration d’un contrat ; c'est le risque d'un choc important sur les revenus si Block continue de sous-traiter ses services ou de réduire sa dépendance à l'égard de la plate-forme. Honnêtement, le marché sera attentif à deux renouvellements de contrats clés, l'un attendu au quatrième trimestre 2025 et l'autre au début de 2026. Un non-renouvellement exercerait immédiatement une pression sur la croissance en 2026, malgré les solides performances de l'entreprise dans le secteur Acheter maintenant, payer plus tard (BNPL), qui a connu une croissance de plus de 60 % au troisième trimestre 2025.

Frictions réglementaires et opérationnelles

L’environnement réglementaire devient de plus en plus strict, ce qui se traduit directement par un ralentissement des cycles de vente. La surveillance réglementaire accrue des banques partenaires de Marqeta a retardé les délais de mise en œuvre du programme. Par exemple, les lancements de cartes prévus au troisième trimestre 2025 ont été repoussés au quatrième trimestre 2025 et au début de 2026, ce qui a directement impacté le bénéfice brut.

Cette surveillance accrue, motivée par l'évolution des mandats tels que les mises à jour du CFPB aux États-Unis et de la PSD3 en Europe, signifie que le temps nécessaire pour mettre en place et exécuter un nouveau programme client s'est considérablement allongé. Cette traînée opérationnelle constitue un vent contraire structurel, mais Marqeta s’efforce de l’atténuer.

• Atténuation : Utilisez l’acquisition de TransactPay pour assurer une gestion complète des programmes et une conformité clé en main en Europe.
• Action : Examen Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Marqeta, Inc. (MQ). pour voir comment ils s'alignent sur les offres de conformité en tant que service.

Vents contraires financiers et comptables

Même si les résultats du troisième trimestre 2025 ont été solides – le volume total de traitement (TPV) a atteint 98 milliards de dollars, en hausse de 33 % sur un an – les investisseurs doivent examiner de près la qualité des bénéfices. La perte nette GAAP de la société au troisième trimestre s'est élevée à 3,6 millions de dollars, qui comprenait une dépense non récurrente liée à un litige de 4,3 millions de dollars. De plus, certains gains du troisième trimestre étaient des recouvrements de frais non récurrents, qui représentaient environ 2,5 points de hausse.

Plus important encore, la comparaison de la marge brute pour l’ensemble de l’année 2025 sera confrontée à des difficultés importantes en raison d’une politique comptable révisée pour les incitations au réseau. Ce changement devrait avoir un impact négatif d'environ 5,5 points de pourcentage sur la croissance de la marge brute au quatrième trimestre et sur l'ensemble de l'année. Il s’agit simplement d’un changement comptable, mais cela donne l’impression que les chiffres publiés sont plus faibles et le marché punit souvent les ralentissements perçus.

Voici le calcul rapide des résultats financiers du troisième trimestre 2025 :

Ce que cache ce tableau, c'est le ralentissement des prévisions de bénéfice brut pour le quatrième trimestre, qui devrait se situer entre 17 % et 19 %, une décélération notable par rapport au résultat du troisième trimestre, largement due à ce changement comptable et au risque de renouvellement. Les grands chiffres sont donc encourageants, mais les risques financiers futurs sont réels.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend Marqeta, Inc. (MQ) et, honnêtement, le chemin passe par la finance intégrée et l'expansion mondiale. L'essentiel à retenir est que Marqeta réussit à diversifier ses revenus loin de son plus grand client, Block, Inc., et est en passe d'atteindre une étape de rentabilité importante au cours de cet exercice, grâce aux acquisitions stratégiques et à l'innovation de produits.

Voici un calcul rapide : le volume total de traitement (TPV) a atteint 98 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, soit une solide augmentation de 33 % d'une année sur l'autre. Ce type de croissance constante des volumes - avec une croissance des TPV non-blocs deux fois supérieure à celle de l'ensemble de l'entreprise - montre la solidité de la plateforme et sa capacité à conquérir de nouvelles parts de marché, notamment en Europe et auprès des clients néo-bancaires. C'est un changement puissant dans le risque profile.

Principaux moteurs de croissance et évolutions stratégiques

La croissance future de Marqueta n’est pas seulement une prévision pleine d’espoir ; elle repose sur des mesures stratégiques concrètes. L'entreprise s'appuie fortement sur sa plateforme moderne d'émission de cartes, qui permet aux entreprises d'intégrer des services financiers (finance intégrée) directement dans leur expérience client. C’est le nouveau champ de bataille et Marqeta est bien positionnée.

• Expansion européenne via acquisition : L’acquisition de TransactPay en 2025 change la donne. Cela donne à Marqeta un chemin direct pour proposer la gestion de programmes, le parrainage de BIN et l'émission de cartes à travers le Royaume-Uni et l'UE, augmentant ainsi considérablement son marché total adressable (TAM).
• Innovation de produits basée sur l'IA : Ils déploient l'intelligence artificielle (IA) pour affiner la modélisation du crédit et la détection des fraudes, ce qui non seulement réduit les risques, mais accélère également la prise de décision pour leurs clients. De plus, le nouveau UX Toolkit aide les entreprises à créer plus rapidement des expériences de paiement transparentes.
• BNPL et gestion des dépenses : Marqeta capitalise sur la croissance continue des cas d'utilisation Acheter maintenant, payer plus tard (BNPL), notamment en permettant l'essai de la carte KlarnaOne. Ils ont également signé un contrat avec une société mondiale Fortune 500 au troisième trimestre 2025 pour les paiements électroniques des fournisseurs, prouvant ainsi l'utilité de leur plateforme pour des programmes commerciaux complexes.

Avantage concurrentiel et projections financières

L'avantage concurrentiel de Marqeta réside dans ses interfaces de programmation d'applications (API) flexibles et conviviales pour les développeurs. Cette infrastructure permet à des entreprises comme Block, et désormais à un nombre croissant d'autres, de créer des produits financiers hautement personnalisés sans les contraintes héritées des services bancaires traditionnels. Ils rendent les paiements invisibles, intuitifs et profondément intégrés dans la vie quotidienne. Vous pouvez en savoir plus sur leur vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Marqeta, Inc. (MQ).

Les orientations financières pour l’ensemble de l’exercice 2025 reflètent cette dynamique. Alors que l'entreprise est toujours confrontée à une perte nette GAAP, l'accent mis sur l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) montre une voie claire vers la rentabilité opérationnelle. Le rachat de 64,6 millions d'actions depuis le début de l'année à un prix moyen de 4,53 $ démontre également la confiance de la direction dans la santé financière en nette amélioration.

Ce que cache cette estimation, c’est l’impact potentiel de nouveaux partenariats comme Cross River Bank aux États-Unis et Griffin Bank au Royaume-Uni, qui pourraient accélérer la croissance au-delà des prévisions actuelles si leurs programmes évoluent rapidement. Le risque demeure la concentration des clients, mais les efforts de diversification visent clairement à l’atténuer au fil du temps.