Analyse de la santé financière de Nine Energy Service, Inc. (NINE) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez actuellement Nine Energy Service, Inc. (NINE) et voyez un titre qui a été touché après ses bénéfices du troisième trimestre 2025, et vous vous demandez certainement si la douleur est terminée. La conclusion directe est la suivante : les performances récentes de l’entreprise reflètent une contraction plus large du marché, mais leur position de trésorerie leur permet de s’envoler. Le troisième trimestre, publié en octobre, a vu le chiffre d'affaires s'établir à 132,0 millions de dollars, manquant leur propre fourchette de prévisions, ce qui est un signal clair de la pression sur les prix à laquelle ils sont confrontés alors que le nombre de plates-formes américaines est passé de 592 à 549 sur deux trimestres. Cette réalité du marché s'est traduite par une perte nette de (14,6) millions de dollars et une perte de bénéfice par action (BPA) de $(0.35), manquant l'estimation consensuelle de cinq cents, mais la véritable histoire réside dans la structure du capital. Le marché punit actuellement tout manque à gagner. Alors que l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) était 9,6 millions de dollars pour le trimestre, le chiffre critique pour un acteur cyclique et fortement endetté est la liquidité, qui s'élève à 40,3 millions de dollars au 30 septembre 2025, nous devons donc déterminer combien de temps cela peut soutenir les opérations, étant donné que les prévisions de revenus du quatrième trimestre devraient être encore plus faibles, entre 122 millions de dollars et 132 millions de dollars.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d'une image claire du chiffre d'affaires de Nine Energy Service, Inc. (NINE), et les données montrent un marché intérieur difficile en 2025, malgré une forte croissance internationale. Le chiffre d'affaires total du troisième trimestre 2025 s'est élevé à 132,0 millions de dollars, un échec évident par rapport aux propres prévisions de l'entreprise, reflétant des vents contraires importants sur le marché.

La société opère principalement dans le segment des solutions de complétion, qui est un mélange de services spécialisés pour le développement du pétrole et du gaz non conventionnels. Ce segment est au cœur de leur activité, générant des revenus provenant de services tels que la cimentation, les tubes enroulés, le câblage et les outils de complétion aux États-Unis, au Canada et dans d'autres régions internationales.

Voici un calcul rapide de la contribution du segment trimestriel, en utilisant le deuxième trimestre 2025 comme exemple concret avant que les pressions du marché ne se manifestent pleinement au troisième trimestre, pour illustrer le mix :

La tendance d’une année sur l’autre (YoY) montre la pression. Chiffre d'affaires de Nine Energy Service, Inc. au troisième trimestre 2025 de 132,0 millions de dollars Il s'agit d'une baisse de 4 % par rapport au troisième trimestre 2024, principalement due à la baisse des revenus des tubes en bobines et de la cimentation. Séquentiellement, la baisse a été encore plus forte, chutant de 10,3 % par rapport au chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2025. 147,3 millions de dollars. C'est un trimestre définitivement difficile.

Ce que cache cette estimation, ce sont les performances variées selon les lignes de services et les zones géographiques. Le marché américain est aux prises avec une baisse significative du nombre d’appareils de forage – une baisse d’environ 7 % entre la fin du premier trimestre et la fin du troisième trimestre 2025 – ce qui entraîne une forte pression sur les prix, en particulier dans le bassin permien.

• Le chiffre d’affaires des tubes enroulés a chuté de 15 % au troisième trimestre 2025 en raison d’une utilisation moindre.
• Le chiffre d'affaires de Cimentation a diminué de 4 % en raison de réductions de prix.
• Les revenus du secteur filaire ont enregistré une légère augmentation de 1 %, mais uniquement parce qu'une augmentation de 31 % des étapes terminées a compensé les baisses de prix.
• Les outils de complétion ont subi des pertes de parts de marché, les étapes achevées ayant diminué de 11 %.

Le point positif reste néanmoins le commerce international. Pour les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires international a augmenté d'environ 19 % par rapport à la même période de 2024, un domaine de croissance clé pour les outils de complétion de l'entreprise. Cette orientation internationale est essentielle pour compenser la faiblesse nationale, alors gardez un œil sur leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Nine Energy Service, Inc. (NINE). pour un alignement stratégique.

Étape suivante : analyser la structure des coûts pour voir si les efforts de réduction des coûts de la direction suivent le rythme de cette baisse des revenus.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Nine Energy Service, Inc. (NINE) gagne de l’argent, et la réponse courte pour 2025 est : pas encore, mais la marge brute résiste mieux que le résultat net. Le tableau de la rentabilité pour les neuf premiers mois de 2025 montre une tendance claire et inquiétante à la compression des marges, entraînée par des vents contraires sur le marché tels que le déclin des plates-formes de forage aux États-Unis et la pression sur les prix qui en résulte.

Pour les neuf premiers mois de 2025 (9 mois 2025), Nine Energy Service, Inc. a généré un chiffre d'affaires total de 429,8 millions de dollars. Alors que la société a réalisé un bénéfice brut de 48,7 millions de dollars, la perte nette globale pour la période s'est élevée à (32,1) millions de dollars. Cela nous indique que l’activité principale couvre ses coûts directs, mais que les dépenses d’exploitation et les frais d’intérêt engloutissent tous les bénéfices et bien plus encore.

Voici un calcul rapide des marges clés pour les trois premiers trimestres de 2025, qui montre réellement l'efficacité opérationnelle (ou son absence) au fil de l'année :

La tendance est claire : les marges évoluent définitivement dans la mauvaise direction. La marge bénéficiaire brute (bénéfice brut divisé par le chiffre d'affaires) a diminué régulièrement, passant de 12,96 % au premier trimestre à seulement 9,02 % au troisième trimestre. Cette baisse de trois points de la marge sur deux trimestres est un signal direct de la pression sur les prix et de la hausse des coûts que l'entreprise a du mal à gérer dans un environnement de baisse du nombre d'appareils de forage aux États-Unis.

Le bénéfice d’exploitation (bénéfice avant intérêts et impôts, ou EBIT) est le véritable défi. Nous estimons que la marge opérationnelle est passée d'une perte de -1,59% à -7,20% sur la même période. Cette forte baisse signifie que les frais de vente, généraux et administratifs de l'entreprise, ainsi que les amortissements, sont trop élevés par rapport à la baisse du bénéfice brut. Le résultat net est une marge bénéficiaire nette en chute libre jusqu'à une perte de plus de 11 % au troisième trimestre.

Comparez la marge brute de 11,33 % de Nine Energy Service, Inc. pour les neuf premiers mois de 2025 à celle d'un concurrent comme Powell Industries, qui a déclaré un bénéfice brut pour l'ensemble de l'exercice 2025 de 29,4 % du chiffre d'affaires. Cet écart est énorme. Bien qu’il ne s’agisse pas d’une comparaison parfaite entre pommes et pommes, cela souligne que Nine Energy Service, Inc. a encore un long chemin à parcourir en termes d’efficacité opérationnelle (gestion des coûts et pouvoir de fixation des prix) pour égaler la rentabilité des acteurs plus forts du secteur des services pétroliers.

• La marge brute est le risque opérationnel immédiat.
• La perte nette s’aggrave à mesure que l’année avance.
• La gestion des coûts ne suit pas la baisse des revenus.

Pour comprendre le sentiment des investisseurs à l'égard de cette performance, vous devez être Exploration de Nine Energy Service, Inc. (NINE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez Nine Energy Service, Inc. (NINE) et essayez de comprendre comment ils financent leur croissance. Honnêtement, la structure du capital ici est la première chose qui saute aux yeux de tout analyste chevronné ; cela témoigne d’un stress financier important, même avec de récentes améliorations opérationnelles.

Le problème central est un bilan fortement orienté vers la dette, avec des capitaux propres profondément dans le rouge. À la mi-2025, Nine Energy Service, Inc. avait un endettement total d'environ 360 millions de dollars américains. La grande majorité de ces investissements sont à long terme, avec environ 323 millions de dollars américains classé comme dette à long terme au 30 juin 2025. Cela laisse un montant plus petit, mais toujours significatif, d'environ 37 millions de dollars américains en dette à court terme et en échéances courantes.

Voici un calcul rapide de leur effet de levier : Nine Energy Service, Inc. a un ratio dette/fonds propres (D/E) qui est non seulement élevé, mais mathématiquement inversé. La société a déclaré des capitaux propres totaux négatifs d'environ -95,9 millions de dollars américains. Lorsque vous divisez la dette totale par les capitaux propres négatifs, vous obtenez un ratio D/E d'environ -3.75, ou -375%. C’est définitivement un signal d’alarme.

• Dette totale (juin 2025) : 360 millions de dollars américains
• Capitaux propres (mi-2025) : -95,9 millions de dollars américains
• Rapport D/E calculé : Environ -3.75

Ce que cache cette estimation, c'est le problème fondamental : une position de capitaux propres négative signifie que le total du passif de l'entreprise dépasse le total de son actif. La référence de l’industrie pour les équipements et services pétroliers et gaziers est un ratio D/E d’environ 0.52, Nine Energy Service, Inc. est donc loin d'être à la hauteur de la norme de l'industrie. Cette structure oblige à recourir au financement par emprunt et aux flux de trésorerie opérationnels uniquement pour honorer les obligations existantes, pas nécessairement pour financer la croissance.

Pour être honnête, l’entreprise a été proactive dans la gestion de la maturité de sa dette profile. Dans le cadre d'une décision clé le 1er mai 2025, Nine Energy Service, Inc. a clôturé un nouveau 125 millions de dollars facilité de crédit renouvelable garantie de premier rang de type Asset-Based Lending (ABL). Ce refinancement a prolongé la maturité de leurs engagements renouvelables jusqu'en 2028, leur faisant gagner un temps crucial et améliorant la liquidité immédiate.

L’équilibre entre dette et capitaux propres est actuellement inexistant ; l'entreprise est effectivement financée à 100 % par des dettes et des passifs. Leur principale dette à long terme est constituée de billets garantis de premier rang, qui faisaient partie d'un refinancement plus important en 2023. Pour les investisseurs, l'accent est entièrement mis sur la capacité de l'entreprise à générer suffisamment de flux de trésorerie, en particulier l'EBITDA ajusté, pour couvrir les paiements d'intérêts et éventuellement réduire ce principal. Il s’agit d’une situation à haut risque et très rémunératrice, dans laquelle les détenteurs de dette sont prioritaires par rapport aux actions, c’est pourquoi nous devons surveiller de près leur génération de flux de trésorerie au cours des prochains trimestres. Vous pouvez consulter l’analyse complète dans Analyse de la santé financière de Nine Energy Service, Inc. (NINE) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Nine Energy Service, Inc. (NINE) pour voir s'ils peuvent couvrir leurs factures à court terme, qui sont au cœur de l'analyse des liquidités. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si leurs ratios actuels semblent sains sur le papier, la tendance récente à un flux de trésorerie d’exploitation négatif et une réduction imminente des facilités de crédit indiquent un resserrement de la situation de liquidité que vous devez surveiller de près.

Un rapide coup d'œil à leurs données les plus récentes sur les douze derniers mois (TTM) montre un ratio actuel d'environ 2,21 et un ratio rapide d'environ 1,30. Le ratio actuel (actifs courants divisés par les passifs courants) est bien supérieur à la référence sûre de 1,0, et le ratio rapide (un test plus strict qui exclut les stocks) est également confortablement supérieur à 1,0. Cela suggère que Nine Energy Service, Inc. dispose de suffisamment d'actifs liquides ou quasi-liquides pour couvrir ses obligations arrivant à échéance au cours de l'année prochaine. C'est un bon point de départ.

Voici un calcul rapide de leur fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) :

• Le ratio actuel de 2,21 est un signe de solidité financière à court terme.
• Un ratio rapide de 1,30 signifie qu'ils ne comptent pas beaucoup sur la vente de stocks pour payer leurs dettes immédiates.
• Les passifs courants ont atteint environ 24 % du total des actifs en mars 2025, ce qui constitue une tendance à surveiller.

Il faut néanmoins regarder au-delà du bilan. La tendance réelle du fonds de roulement est un peu plus mitigée. Le délai moyen de paiement (DSO) de l'entreprise - le temps nécessaire aux clients pour payer - était de 56,8 jours au troisième trimestre 2025. Ce n'est pas terrible pour le secteur des services énergétiques, mais dans une période de pression du marché, un cycle de recouvrement plus long peut mettre à rude épreuve les flux de trésorerie.

Le tableau des flux de trésorerie de Nine Energy Service, Inc. est l'endroit où le risque à court terme devient plus clair. Pour le seul troisième trimestre 2025, la société a déclaré une trésorerie nette utilisée dans les activités d'exploitation (OpCF) de 9,9 millions de dollars. C'est un signal d'alarme. Lorsqu’une entreprise consomme des liquidités provenant de ses activités principales, elle doit recourir au financement ou à la vente d’actifs. Pour être honnête, pour les douze derniers mois, l'OpCF a représenté un montant positif de 9,86 millions de dollars, mais le chiffre négatif du récent trimestre montre l'impact de la baisse du nombre d'appareils de forage et de la pression sur les prix.

Décomposons les tendances des flux de trésorerie pour 2025 :

Le plus grand problème de liquidité est le recours à leur facilité de crédit renouvelable (Asset-Based Lending, ou ABL). Au 30 septembre 2025, leur liquidité totale s'élevait à 40,3 millions de dollars, dont 14,4 millions de dollars en espèces et 25,9 millions de dollars de crédit disponible. Cependant, la société s'attend à ce que sa base d'emprunt dans le cadre de cette facilité soit réduite en raison de l'environnement actuel des prix des matières premières, ce qui réduira certainement ses liquidités disponibles dans les mois à venir. Vous constatez un compromis clair : un ratio statique fort mais une position de flux de trésorerie dynamique faible. Pour en savoir plus sur les implications stratégiques, consultez Analyse de la santé financière de Nine Energy Service, Inc. (NINE) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous examinez Nine Energy Service, Inc. (NINE) et essayez de déterminer si ce titre est un jeu à forte valeur ou un piège de valeur. Honnêtement, la situation en matière de valorisation est compliquée. Les signaux techniques constituent un avertissement clair, mais certains objectifs de prix à long terme des analystes suggèrent une hausse massive. Vous devez aller au-delà des simples mesures pour voir la vraie histoire.

Étant donné que Nine Energy Service, Inc. n'est actuellement pas rentable, le ratio cours/bénéfice (P/E) traditionnel n'est pas applicable. Lorsqu’une entreprise a des bénéfices négatifs, le ratio P/E n’a aucun sens. De même, le ratio Price-to-Book (P/B) n’est pas non plus disponible, ce qui est un problème courant dans les entreprises en phase de restructuration ou de redressement. Nous devons donc nous appuyer sur le rapport valeur d’entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui constitue une meilleure mesure pour les entreprises de services énergétiques à forte intensité de capital.

Voici un calcul rapide des principaux indicateurs de valorisation à la fin de 2025 :

• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 8.24
• EBITDA sur les 12 derniers mois (TTM) : 61,17 millions de dollars
• Capitalisation boursière : 19,51 millions de dollars

Une VE/EBITDA de 8.24 n'est pas vraiment bon marché pour une entreprise confrontée à des difficultés de revenus, mais ce n'est pas extrêmement cher non plus, surtout si vous pensez que le cycle énergétique est sur le point de se rétablir. Ce que cache cette estimation, c'est l'endettement important de l'entreprise, c'est pourquoi la valeur d'entreprise de 381,03 millions de dollars est tellement plus élevé que la petite capitalisation boursière.

Tendances des cours des actions et déconnexion des analystes

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne d’un profond pessimisme des investisseurs. Le titre a chuté de plus de 63.71% au cours des 52 dernières semaines, passant d'un sommet de $1.87 à un récent creux de $0.41. Le dernier cours de clôture est d'environ $0.43, ce qui se situe près du creux de 52 semaines.

Cette tendance à la baisse a conduit à une note consensuelle de Vendre des analystes, une entreprise déclarant explicitement un 0 achat, 0 conservation et 1 vente notation. Les indicateurs techniques penchent également vers une « vente forte ». Pourtant, vous constatez un énorme décalage dans les objectifs de prix.

Certains analystes projettent toujours un objectif de cours moyen très optimiste de $3.2198 pour 2025, avec une prévision élevée de $5.3163. Cela représente un rendement potentiel de plus de 600 % par rapport au prix actuel. Mais pour être honnête, ces objectifs sont souvent en retard par rapport à la réalité actuelle du marché. L'analyse technique, qui est plus axée sur le court terme, suggère que le prix s'échangera dans un canal autour de $0.4064 pour le reste de 2025.

En fin de compte, Nine Energy Service, Inc. est un pari spéculatif sur un redressement significatif du secteur des services pétroliers, ainsi que sur un désendettement réussi de son bilan. Le marché a pris en compte la détresse, mais les objectifs à la hausse montrent ce qu’une restructuration réussie pourrait débloquer.

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète et vend actuellement, vous devriez consulter Exploration de Nine Energy Service, Inc. (NINE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Finance : suivre les prévisions de revenus du quatrième trimestre 2025 122 millions de dollars à 132 millions de dollars pour voir si l'entreprise peut atteindre ses objectifs à court terme.

Facteurs de risque

Vous devez comprendre les véritables menaces qui pèsent sur la santé financière de Nine Energy Service, Inc. (NINE), car les vents contraires du marché à court terme sont forts et ont un impact direct sur leur liquidité. L’entreprise est confrontée à un environnement externe difficile, mais le plus grand risque immédiat est celui du levier financier associé au déclin de l’activité.

Le cœur du problème réside dans la baisse des activités de forage et de complétion aux États-Unis. Le nombre de plates-formes de forage aux États-Unis est passé de 592 à la fin du premier trimestre 2025 à 549 à la fin du troisième trimestre 2025, soit une baisse d'environ 7 %. Cette baisse se traduit directement par un manque à gagner : les revenus du troisième trimestre 2025 n'étaient que de 132,0 millions de dollars, en dessous de leur fourchette prévisionnelle de 135,0 millions de dollars à 145,0 millions de dollars. Moins de travail signifie que les entreprises de services, dont Nine Energy Service, Inc., doivent se battre plus fort pour chaque travail, ce qui entraîne une pression importante sur les prix, en particulier dans le bassin concurrentiel du Permien.

Voici un calcul rapide de la pression financière : S&P Global Ratings s'attend à ce que Nine Energy Service, Inc. génère un flux de trésorerie d'exploitation libre (FOCF) négatif pour l'ensemble de l'année 2025. Il s'agit d'un sérieux signal d'alarme. De plus, leur ratio dette/EBITDA devrait rester supérieur à 5x jusqu’en 2026, ce qui est considéré comme un effet de levier insoutenable.

• Volatilité du marché : Le nombre d’appareils de forage diminue et la pression persistante sur les prix touche toutes les gammes de services.
• Crise de liquidité : La liquidité totale s'élevait à 40,3 millions de dollars au 30 septembre 2025. Néanmoins, la base d'emprunt sur leur facilité de crédit basée sur l'actif devrait être réduite en raison de la baisse de la valeur des stocks, ce qui resserrera le capital disponible.
• Vents contraires opérationnels : La division Outils de complétion a perdu des parts de marché en raison de la consolidation des clients et des changements dans les conceptions de complétion, un défi interne direct qu'elle doit résoudre.

Ce que cache cette estimation, c’est la possibilité d’une dégradation si la liquidité se détériore davantage, ce qui pourrait augmenter le coût du capital. En outre, le titre s'est négocié en dessous de 1,00 $ par action, ce qui expose la société au risque d'être radiée du NYSE. Vous devez absolument garder un œil là-dessus. Pour en savoir plus sur qui achète et vend des actions dans cet environnement, vous pouvez consulter Exploration de Nine Energy Service, Inc. (NINE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mais la direction ne reste pas inactive. Leur plan d’atténuation est clair : se concentrer sur ce qu’ils peuvent contrôler. Ils investissent dans la R&D pour commercialiser de nouvelles technologies d’outils de complétion afin de reconquérir des parts de marché. Ils s'efforcent également de développer leur expansion internationale, ce qui constitue un point positif, avec des revenus internationaux en hausse d'environ 19 % pour les neuf premiers mois de 2025 par rapport à la même période en 2024. Enfin, ils s'engagent à mettre en place une gestion disciplinée des coûts afin de réduire les coûts d'exploitation sans sacrifier la qualité du service.

Pour affiner les résultats du troisième trimestre 2025, voici la répartition :

Opportunités de croissance

Vous regardez Nine Energy Service, Inc. (NINE) dans une situation difficile pour le secteur de l'énergie, mais honnêtement, la stratégie de croissance de l'entreprise est intelligente : elle s'éloigne de manière agressive du marché pétrolier américain volatile et se dirige vers des bassins internationaux et de gaz naturel plus stables. Ce pivot est la véritable histoire, et pas seulement les vents contraires à court terme.

Le plus grand catalyseur de Nine Energy Service, Inc. est son expansion internationale, qui fonctionne définitivement. Le chiffre d’affaires total des outils internationaux au premier semestre 2025 a augmenté d’environ 20% par rapport au premier semestre 2024, et sur les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d'affaires à l'international est en hausse d'environ 19% année après année. Cette croissance est tirée par la demande pour ses vannes à barrière multicycles au Moyen-Orient et par l'augmentation des ventes de bouchons dans des pays comme l'Argentine et l'Australie. Il s’agit d’une stratégie délibérée visant à réduire la dépendance à l’égard du bassin permien cyclique.

• Pivotez vers les marchés alimentés par le gaz (Haynesville, Nord-Est).
• Hausse des revenus des outils internationaux 19% (9 mois 2025 par an).
• La R&D se concentre sur les vannes et les bouchons à barrière.

Sur le plan national, l'entreprise conquiert des parts de marché dans les bassins gaziers où la concurrence est moins féroce. Par exemple, au deuxième trimestre 2025, les revenus de leur activité filaire ont augmenté d'environ 11% d'un trimestre à l'autre, et les revenus de l'outil de complétion ont augmenté d'environ 9%, en grande partie grâce à des ventes plus fortes dans le Nord-Est et à Haynesville. De plus, ils investissent dans l'avenir avec un nouveau 30 000 pieds carrés centre de test d'outils de complétion à Jacksboro, au Texas, dont l'ouverture est prévue en 2026, qui servira de centre d'innovation clé pour les clients nationaux et internationaux.

Voici un rapide calcul de ce que les analystes attendent pour l’ensemble de l’année 2025, qui trace la réalité financière à court terme :

Ce que cache cette estimation, c’est la résilience démontrée jusqu’au deuxième trimestre 2025, où les revenus ont chuté. 147,3 millions de dollars, dépassant les attentes des analystes, mais aussi le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 de 132,0 millions de dollars, qui a manqué ses prévisions en raison de la pression persistante sur les prix et de la baisse du nombre de plates-formes de forage dans le Permien. L'entreprise dispose néanmoins d'une base financière solide, garantissant une 125 millions de dollars un revolver senior garanti basé sur des actifs en mai 2025, contribuant ainsi à maintenir la liquidité totale à 65,5 millions de dollars au 30 juin 2025.

L'avantage concurrentiel de Nine Energy Service, Inc. ne réside pas seulement dans sa technologie, comme ses bouchons solubles, mais également dans sa discipline opérationnelle et sa diversité géographique. Ils opèrent dans tous les principaux bassins terrestres des États-Unis et du Canada, ce qui les aide à atténuer les risques spécifiques à chaque bassin. Ils se différencient par une qualité de service supérieure et une exécution sur site de forage, ce qui incite les clients à revenir, même dans un contexte de concurrence intense. Pour une analyse plus approfondie de la structure financière de l'entreprise, consultez Analyse de la santé financière de Nine Energy Service, Inc. (NINE) : informations clés pour les investisseurs.

Finance : suivez les résultats des revenus du quatrième trimestre 2025 par rapport aux 122 millions de dollars à 132 millions de dollars des orientations pour confirmer l’impact de la stratégie de croissance internationale d’ici la fin de l’année.