Analyser la santé financière de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) parce que vous voyez les vents favorables à long terme dans les semi-conducteurs discrets et les composants passifs - des choses comme l'infrastructure de réseau intelligent et les besoins en énergie liés à l'IA stimulent définitivement la demande - mais les données financières à court terme vous font réfléchir. Honnêtement, il faut être prudent mais pas paniquer. La société vient de publier un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre 2025. 790,6 millions de dollars, dépassant les estimations des analystes, ce qui constitue un signal solide d'exécution opérationnelle dans un environnement difficile. Mais voici un rapide calcul sur le risque : le troisième trimestre a également montré une perte GAAP par action de $(0.06) et, plus important encore, le flux de trésorerie disponible était négatif 24,33 millions de dollars, poursuivant une tendance qui montre que les dépenses en capital sont toujours lourdes. Cette combinaison d'un fort alignement du chiffre d'affaires avec les marchés à forte croissance, ainsi que d'un ratio nouvelles commandes/facturations de 0.97 suggérant un léger ralentissement des nouvelles commandes par rapport aux expéditions, signifie que vous devez regarder au-delà du rythme des revenus globaux pour comprendre la pression sur le fonds de roulement et la trajectoire vers leur chiffre d'affaires prévu pour l'ensemble de l'année 2025 de 3 058,1 millions de dollars.

Analyse des revenus

Vous voulez un aperçu rapide des revenus de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) : la société a réalisé un solide rythme au troisième trimestre 2025, en gagnant 790,6 millions de dollars en revenus, ce qui était un 7.5% augmentation d’une année sur l’autre. Cette croissance est sans aucun doute un signal positif, montrant que VSH réussit à aligner ses semi-conducteurs discrets et ses composants électroniques passifs sur des marchés à forte demande et à croissance structurelle.

Principales sources de revenus et moteurs de croissance

Les revenus de Vishay Intertechnology, Inc. sont fondamentalement répartis entre deux groupes de produits principaux : les semi-conducteurs (comme les MOSFET, les diodes et les composants optoélectroniques) et les composants passifs (résistances, inductances et condensateurs). Si l’on considère les douze derniers mois (TTM) se terminant le 27 septembre 2025, le segment des composants passifs représente la part la plus importante, mais les deux sont essentiels.

Voici le calcul rapide de la répartition des revenus TTM de 2,98 milliards de dollars:

• Composants passifs (résistances, inductances, condensateurs) : environ 53.4% de revenus.
• Semi-conducteurs (MOSFET, diodes, optoélectronique) : environ 46.7% de revenus.

La croissance du troisième trimestre 2025 n’était pas seulement généralisée ; c’était stratégique. Le PDG a directement souligné l’alignement sur les secteurs clés comme principal moteur. Vous devez vous concentrer sur la provenance de l’argent pour projeter les performances futures.

• Infrastructure de réseau intelligent.
• Besoins en énergie liés à l’IA.
• Automobile et aérospatiale/défense.

Contribution géographique et sectorielle

La répartition géographique révèle une histoire intéressante quant aux domaines dans lesquels VSH trouve ses opportunités immédiates. L’Asie est actuellement le moteur de croissance évident, générant un pourcentage plus élevé du chiffre d’affaires total par rapport à l’année précédente. Ce changement régional met en évidence le succès de leur stratégie visant à capter la demande des secteurs manufacturiers et technologiques asiatiques en plein essor.

Pour voir comment les composants spécifiques contribuent à ces revenus TTM de 2,98 milliards de dollars, voici les données granulaires dont vous avez besoin :

Perspectives de revenus et risques à court terme

Prévisions de la direction concernant les revenus des projets au quatrième trimestre 2025 790 millions de dollars ($\pm$ 20 millions de dollars). Cela suggère une performance stable et séquentielle après le rythme du troisième trimestre. Cependant, vous devez noter que le ratio commandes/facturations, un indicateur clé des ventes à court terme, était 0.97 pour le troisième trimestre 2025, avec des semi-conducteurs en légère baisse à 0.96 et passifs à 0.98. Un ratio inférieur à 1,0 signifie que les nouvelles commandes arrivent plus lentement que le rythme des expéditions (revenus), ce qui peut signaler une légère décélération à court terme. Ce n’est pas un bouton de panique, mais c’est un contrôle réaliste de l’élan.

Ce que cache cette estimation, c'est le frein continu des opérations de Newport, qui devrait avoir un impact négatif sur la marge brute d'ici 150 à 175 points de base au quatrième trimestre 2025. Il s’agit d’un vent contraire du côté des coûts qui ronge la rentabilité du solide chiffre d’affaires. Pour approfondir l'orientation stratégique à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH).

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une image claire de l’efficacité avec laquelle Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) transformera ses revenus en bénéfices en 2025, et honnêtement, les chiffres montrent une entreprise aux prises avec des coûts d’intégration élevés et des vents contraires sur le marché. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si la marge brute est stable, l'entreprise est toujours proche du seuil de rentabilité sur une base opérationnelle, et la rentabilité nette GAAP reste un défi.

Pour le troisième trimestre 2025, Vishay Intertechnology, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires de 790,6 millions de dollars. Ce chiffre d’affaires est stable, mais les marges reflètent la véritable histoire de l’efficacité opérationnelle. Voici un calcul rapide des principales marges de rentabilité :

• Marge bénéficiaire brute : 19,5 % (le bénéfice brut était d'environ 153,9 millions de dollars).
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 2,4 % (le bénéfice d'exploitation était d'environ 19,1 millions de dollars).
• Marge bénéficiaire nette : -1,0 % (entraînant une perte nette GAAP d'environ 7,9 millions de dollars).

La marge brute est définitivement le point d’ancrage. C’est constant mais faible, et c’est le premier risque que vous devez identifier.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

L’évolution de la rentabilité à l’horizon 2025 montre une stabilité à un niveau inférieur à l’idéal, signe d’une pression sur les coûts maîtrisée, mais pas encore surmontée. La marge brute est restée serrée, passant de 19,0 % au premier trimestre 2025 à 19,5 % aux deuxième et troisième trimestres 2025. Cette stabilité est remarquable car la société a absorbé un vent contraire important – les coûts d'intégration liés à l'acquisition de Newport – qui, selon la direction, pèsent de 150 à 175 points de base sur la marge brute.

La véritable pression se situe en dessous de la ligne du bénéfice brut. La marge opérationnelle de 2,4 % au troisième trimestre 2025 est mince. Pour rappel, la marge opérationnelle de 2,9 % au deuxième trimestre 2025 comprenait un bénéfice de 11,3 millions de dollars résultant d'une résolution favorable des imprévus, ce qui signifie que l'efficacité opérationnelle de base est extrêmement serrée. Lorsque vous prenez en compte les intérêts débiteurs et autres éléments hors exploitation, la marge bénéficiaire nette GAAP chute à -1,0 %, ce qui entraîne une perte nette. Cela montre que les frais de vente, généraux et administratifs (SG&A) engloutissent la quasi-totalité du bénéfice brut, laissant peu de place aux erreurs ou aux coûts non récurrents.

Analyse comparative par rapport aux moyennes de l'industrie

Lorsque l'on compare la rentabilité de Vishay Intertechnology, Inc. à celle du secteur plus large des composants électroniques, l'écart met en évidence le défi. L'entreprise opère à la fois sur les marchés des composants actifs (semi-conducteurs) et passifs, mais ses marges globales sont bien inférieures aux moyennes du secteur, notamment pour les composants passifs, qui constituent un cœur de métier. Vous pouvez voir clairement la disparité dans le tableau ci-dessous.

Ce que cette comparaison nous révèle, c'est que Vishay Intertechnology, Inc. opère avec une décote significative par rapport à la rentabilité brute moyenne de ses pairs, en particulier dans le segment des composants passifs où la moyenne est de 30 %. La marge brute de l'entreprise de 19,5 % est inférieure de 10,5 points de pourcentage à la moyenne du secteur passif, ce qui suggère un problème structurel ou de coût des marchandises majeur qui va au-delà de la faiblesse temporaire du marché. L'orientation stratégique de l'entreprise, y compris son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH), vise clairement les marchés à forte croissance, mais les résultats financiers montrent que le coût de cette transition pèse toujours lourdement sur les résultats. La marge opérationnelle proche de zéro est un signal d’alarme indiquant que l’exécution opérationnelle doit s’améliorer considérablement pour atteindre un résultat net positif et durable.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) finance sa croissance, et cela nous amène au cœur de son bilan : le ratio d'endettement (D/E). Ce ratio est votre mesure rapide du levier financier, indiquant quelle part des opérations de l'entreprise est financée par la dette par rapport au capital des actionnaires. En termes simples, il vous indique qui détient le plus grand droit sur les actifs.

Au troisième trimestre de l'exercice 2025, le ratio d'endettement de Vishay Intertechnology s'élevait à 0,44. Voici un calcul rapide : avec une dette totale d'environ 1,042 milliard de dollars et des capitaux propres totaux d'environ 2,08 milliards de dollars, l'entreprise utilise moins d'un dollar de dette pour chaque dollar de capitaux propres.

Il s’agit d’une position saine et conservatrice, surtout si on la compare à l’industrie. Le ratio D/E moyen pour l’industrie des semi-conducteurs est d’environ 0,4058, et pour le secteur plus large des composants et accessoires électroniques, la médiane est plus proche de 0,68. Vishay Intertechnology gère une structure de capital conforme à celle de ses pairs, peut-être légèrement plus dépendante de l'endettement que la moyenne la plus pure des semi-conducteurs, mais toujours bien en dessous du seuil de risque de un pour un.

Équilibrer la dette et les capitaux propres pour l’expansion

La structure de la dette n’est pas statique ; c'est géré activement. La direction de l'entreprise est clairement à l'aise avec l'utilisation de l'endettement pour financer son expansion agressive de capacité « Vishay 3.0 », qui constitue un programme de dépenses en capital (CapEx) massif. Cette expansion est la raison pour laquelle vous constatez un flux de trésorerie disponible négatif de 24,3 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2025. Ils dépensent de l’argent pour croître, et ces dépenses sont actuellement financées par une combinaison de liquidités et de dettes.

À court terme, cette stratégie signifie qu'ils font appel à leurs facilités de crédit renouvelables, avec un encours de 189 millions de dollars sur le revolver au dernier trimestre. Il s’agit d’objectifs stratégiques de financement par emprunt à court terme et à long terme, ce qui constitue un risque que vous devez surveiller. Honnêtement, un flux de trésorerie disponible négatif sur une année complète est une contrainte, mais elle est calculée pour soutenir la croissance future.

En termes de refinancement récent, Vishay Intertechnology a été proactive. Ils ont émis en 2023 pour 650 millions de dollars de billets de premier rang convertibles à 2,25 % échéant en 2030. Un élément clé de cette décision a consisté à racheter une partie des billets de premier rang convertibles plus anciens qui arrivaient à échéance en 2025. Cela a effectivement repoussé une échéance importante de la dette, réduisant le risque de refinancement et sécurisant le capital à un taux très attractif de 2,25 % pour les cinq prochaines années. C'est un travail de trésorerie intelligent.

Le mix de financement actuel montre une entreprise qui donne la priorité aux investissements stratégiques plutôt qu'à la simple réduction de la dette, ce qui correspond à ses objectifs. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH). Ce qu’il faut retenir ici, c’est que même si le niveau d’endettement est gérable, le flux de trésorerie négatif persistant signifie qu’ils continueront certainement à compter sur leurs lignes de crédit pour financer le renforcement des capacités, une tendance que nous prévoyons de constater jusqu’à la fin de l’exercice 2025.

• Surveillez l’équilibre du revolver pour déceler tout pic important.
• Surveillez le retour à un flux de trésorerie disponible positif en 2026.

Liquidité et solvabilité

Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) maintient une solide position de liquidité à la fin du troisième trimestre 2025, principalement grâce à un tampon sain d'actifs courants par rapport aux dettes à court terme. Il s’agit d’un indicateur crucial permettant à l’entreprise de respecter confortablement ses engagements financiers à court terme.

Les indicateurs de liquidité de base confirment cette solidité. Le ratio de liquidité générale de la société, qui mesure l'actif à court terme par rapport au passif à court terme, se situe à un niveau solide. 2.70. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, Vishay Intertechnology, Inc. a $2.70 en actifs pouvant être convertis en espèces en un an. Même lorsque nous supprimons les stocks, dont la liquidation peut être lente dans le secteur des semi-conducteurs, le rapport rapide (rapport de test acide) reste un indicateur robuste. 1.64. Un ratio supérieur à 1,0 est définitivement un signal d’alarme pour une solvabilité immédiate.

L’analyse des tendances du fonds de roulement montre une contraction légère, mais gérable. À la fin du deuxième trimestre fiscal 2025 (28 juin 2025), l'actif courant total de Vishay Intertechnology, Inc. s'élevait à 1 912 082 milliers de dollars, contre un passif courant total de 707 294 milliers de dollars. Il en résulte un fonds de roulement net d'environ 1 204 788 milliers de dollars. Ce chiffre est essentiellement stable par rapport à fin 2024, indiquant un financement opérationnel stable à court terme, mais pas une accumulation significative de trésorerie ou de créances.

Le tableau des flux de trésorerie overview Pour 2025, le tableau est mitigé, mais en amélioration. Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles pour le troisième trimestre 2025 ont été positifs 28 millions de dollars. Cependant, l'entreprise est engagée dans un cycle de dépenses en capital (CapEx) agressif, déployant des liquidités pour des projets d'expansion de capacité. C’est la principale raison pour laquelle le Free Cash Flow (FCF) reste négatif, même s’il s’améliore.

• Flux de trésorerie opérationnel (T3 2025) : 28 millions de dollars
• Flux de trésorerie d'investissement (CapEx, T3 2025) : 52 millions de dollars
• Flux de trésorerie disponible (T3 2025) : négatif 24 millions de dollars

Voici le calcul rapide : le flux de trésorerie opérationnel moins les investissements en capital nous donne le FCF de négatif 24 millions de dollars. Bien que le FCF négatif soit une préoccupation, il s'agit d'un choix stratégique à l'heure actuelle, car la majorité des CapEx (43 millions de dollars de la 52 millions de dollars total) est destiné à l’expansion de la capacité afin de préparer la reprise attendue du marché. Il s’agit d’un investissement dans les revenus futurs, et non d’un signe de détresse opérationnelle. Les flux de trésorerie de financement ont permis de verser un dividende trimestriel de 13,6 millions de dollars aux actionnaires au troisième trimestre 2025. La solidité des liquidités est un facteur clé à prendre en compte lorsque vous approfondissez l'orientation stratégique de l'entreprise. À la découverte de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) et vous posez la question centrale : le cours de l'action est-il équitable ou y a-t-il un décalage ? Fin 2025, le marché nous envoie des signaux mitigés, qui indiquent souvent une entreprise dans une phase de transition. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si le titre a été pénalisé au cours de l'année dernière, ses multiples de valorisation suggèrent qu'il pourrait être sous-évalué par rapport à ses actifs et à son potentiel de flux de trésorerie, mais les bénéfices courants négatifs introduisent un risque évident.

Le titre a connu une évolution difficile, chutant d'environ -17.53% au cours des 52 dernières semaines, s'échangeant près de l'extrémité inférieure de sa fourchette de $10.35 à $20.15. Le cours actuel de l'action est d'environ $12.50. Cette évolution des prix reflète un cycle difficile des semi-conducteurs, mais elle crée également une opportunité si vous croyez en une reprise à court terme. C'est la simple vérité d'une entreprise cyclique.

• Prix au livre (P/B) : Avec un ratio P/B de seulement 0.81, le titre se négocie à un prix inférieur à la valeur de son actif net au bilan. Il s’agit d’un indicateur classique d’une sous-évaluation potentielle, suggérant que le marché n’évalue pas pleinement les actifs corporels de l’entreprise.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Le ratio EV/EBITDA s'élève à 8.58. Pour une entreprise de technologie industrielle mature, il s’agit d’un multiple raisonnable, souvent conservateur, surtout par rapport à ses pairs à forte croissance qui pourraient s’échanger jusqu’à l’adolescence.
• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le P/E sur les douze derniers mois (TTM) est négatif en raison de pertes récentes, c'est pourquoi vous voyez « n/a » ou un nombre négatif comme -23.61. C’est un signal d’alarme, mais il s’agit d’un signal d’alarme rétrospectif. Les analystes prévoient un P/E prévisionnel d’environ 24.29 sur la base des bénéfices futurs attendus, ce qui est un peu élevé, mais le retournement attendu pour 2026 ramène cela à un résultat plus attractif 15.72.

Voici le calcul rapide du dividende : Vishay Intertechnology, Inc. verse un dividende annuel de $0.40 par action, ce qui se traduit par un solide rendement en dividendes d'environ 3.38%. Ce que cache cette estimation, c'est que le ratio de distribution actuel sur le TTM est négatif en raison des pertes, mais la bonne nouvelle est que les analystes s'attendent à ce que le ratio de distribution futur soit durable. 24.0% des bénéfices, ce qui signifie que le dividende est définitivement couvert à l'avenir.

Le consensus de Wall Street est prudent, la note moyenne des analystes étant de « Conserver » ou de « Réduire ». Néanmoins, l'objectif de prix moyen sur 12 mois est un solide $19.00, ce qui implique une hausse potentielle de plus de 51.82% du prix actuel. Cet écart entre le prix actuel et l'objectif suggère que même si les analystes hésitent à émettre un « achat » maintenant en raison de vents contraires à court terme, ils voient une valeur significative à long terme une fois la correction des stocks de semi-conducteurs passée. Pour une analyse plus approfondie des risques et opportunités opérationnels, vous devriez consulter l'article complet sur Analyser la santé financière de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) : informations clés pour les investisseurs.

La mesure à prendre ici est claire : si vous êtes un investisseur patient, les faibles P/B et EV/EBITDA, associés à l'objectif de prix élevé des analystes, suggèrent une marge de sécurité. Si vous vous concentrez sur les bénéfices immédiats, le P/E TTM négatif signifie que vous devez attendre un signal plus clair du redressement des bénéfices. Finance : suivez de près les révisions trimestrielles du BPA.

Facteurs de risque

Vous envisagez Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) en raison de son alignement sur la croissance séculaire de la mobilité électronique et de l’IA, mais nous devons parler des vents contraires à court terme qui exercent une pression sur les finances. L’entreprise est dans une phase d’investissements lourds, ce qui crée actuellement un risque réel et mesurable. En termes simples, VSH dépense massivement pour assurer sa croissance future, mais ces dépenses drainent actuellement ses liquidités et compriment ses marges.

Le risque opérationnel le plus immédiat est l’intégration de l’acquisition de l’usine de fabrication de plaquettes de Newport. Voici le calcul rapide : la direction a estimé que les opérations de Newport auraient un impact négatif sur la marge bénéficiaire brute d'environ 150 à 175 points de base dans leurs perspectives pour le quatrième trimestre 2025. Cela pèse considérablement sur la rentabilité, même si l'entreprise vise un chiffre d'affaires de l'ordre de 4 000 $ au quatrième trimestre 2025. 790 millions de dollars ± 20 millions de dollars. Ils s’efforcent de rendre la marge de Newport neutre d’ici la fin du premier trimestre 2026, mais d’ici là, c’est clairement un vent contraire.

La flexibilité financière est également mise à rude épreuve par des dépenses d’investissement agressives. Vishay Intertechnology exécute une expansion stratégique de ses capacités sur plusieurs années, prévoyant d'investir entre 300 millions à 350 millions de dollars en dépenses d’investissement au cours du seul exercice 2025. Ces importantes sorties de trésorerie ont conduit la direction à prévoir un flux de trésorerie disponible toujours négatif, ce qui pourrait nécessiter un recours accru à l'endettement si la reprise du marché est définitivement retardée. Ici, vous devez surveiller de près le bilan.

Les conditions externes et du marché ajoutent un autre niveau de complexité. L’industrie des semi-conducteurs est notoirement cyclique, et bien que VSH soit aligné sur des marchés à forte croissance, le ratio commandes/facturations du troisième trimestre 2025 0.97 (avec des semi-conducteurs à 0.96 et composants passifs à 0.98) est un signe d’avertissement clair. Un ratio inférieur à 1,0 signifie que les commandes sont exécutées plus rapidement que les nouvelles n’arrivent, ce qui signale des problèmes potentiels de revenus dans un avenir immédiat. En outre, les risques externes comprennent :

• Volatilité macroéconomique : Adoucissement de la demande sur les marchés finaux clés comme l’automobile et l’industrie.
• Modifications commerciales et tarifaires : Incertitude autour des réglementations et tarifs douaniers américains et étrangers, qui ont déjà été cités comme réduisant les marges brutes d'environ 30 points de base au deuxième trimestre 2025.
• Concours : La menace constante des changements technologiques et de la concurrence, en particulier pour les produits existants, qui risque de retarder les retours sur leurs lourds investissements en capital dans les nouvelles technologies comme le carbure de silicium (SiC).

Pour être honnête, Vishay Intertechnology a des stratégies d'atténuation claires présentées dans son plan Vishay 3.0. Ils gèrent les coûts de manière proactive par le biais de mesures de restructuration, y compris la fermeture d'installations, et concentrent leurs capitaux substantiels sur des domaines à forte croissance tels que les composants SiC pour l'e-mobilité et les solutions d'alimentation pour les serveurs d'IA. Leur portefeuille de produits diversifié et leur empreinte manufacturière mondiale fournissent également une protection contre les ralentissements régionaux ou sectoriels. La société dispose d'une solide position de liquidité, avec 609 millions de dollars en réserves de trésorerie déclarées en 2024, ce qui les aide à financer la phase d'investissement en cours. Vous pouvez en savoir plus sur le dossier d’investissement dans Analyser la santé financière de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) à un moment charnière. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si 2025 a été une année de transition avec une pression sur les marges, les lourds investissements de l'entreprise en matière de capacité et sa concentration sur les marchés finaux à forte croissance, comme l'IA et les véhicules électriques, ouvrent la voie à un rebond significatif des bénéfices en 2026.

L’entreprise se positionne intentionnellement pour le prochain cycle ascendant. Voici un calcul rapide : l'estimation consensuelle des revenus pour l'ensemble de l'exercice 2025 est d'environ 3,04 milliards de dollars, ce qui est modeste, mais la véritable histoire est la croissance attendue des bénéfices. Les analystes prévoient que le bénéfice par action (BPA) passera d'une estimation de 0,53 $ en 2025 à un fort 1,67 $ en 2026, ce qui représente une augmentation massive de 215,09 %. C'est un signal clair que le cycle d'investissement devrait porter ses fruits.

Principaux moteurs de croissance : les mégatendances technologiques

La croissance de Vishay Intertechnology ne repose pas uniquement sur une reprise généralisée du marché ; il s'agit de gagner dans des segments spécifiques à forte valeur ajoutée. Les résultats du troisième trimestre 2025, qui ont enregistré un chiffre d'affaires de 791 millions de dollars, ont montré une solidité séquentielle dans les domaines où l'entreprise a concentré ses dépenses en capital (CapEx), qui devraient atteindre entre 300 et 350 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 2025. Cet argent sera destiné à l'expansion des capacités des produits de nouvelle génération.

Les principaux moteurs de croissance sont clairs et concrets :

• Électrification automobile : Les revenus du segment automobile ont augmenté de 7 % de manière séquentielle au troisième trimestre 2025, grâce à un contenu électronique plus élevé dans les groupes motopropulseurs des véhicules hybrides et électriques à batterie (BEV), les ADAS (systèmes avancés d'aide à la conduite) et les applications de cockpit intelligent.
• IA et centres de données : La demande importante de serveurs d’IA et de puissance de serveur stimule les ventes de leurs semi-conducteurs discrets et composants passifs. Ils fournissent activement des composants pour les sites de production de puces IA et les centres de données de nouvelle génération.
• Infrastructure de réseau intelligent : Ils remportent d’importantes commandes de condensateurs de transmission de puissance CC haute tension en Europe, en Asie et en Inde, avec une livraison prévue pour 2025. Il s’agit d’un premier indicateur incontestablement fort pour l’activité industrielle.
• Aéronautique et Défense : Les lancements récents de produits, comme les transformateurs planaires de la série SGTPL-28 pour les convertisseurs d'entrée 28 V, ouvrent de nouvelles opportunités à marge élevée dans ce secteur spécialisé.

Orientation stratégique et avantage concurrentiel

La stratégie à long terme de l'entreprise, connue sous le nom de Vishay 3.0, constitue le cadre de cette croissance. Le plan vise un taux de croissance des revenus à long terme de 9 à 11 % de taux de croissance annuel composé (TCAC) par rapport à sa base de 2023 d'ici 2028. Ce n'est pas seulement un objectif ; il est exécuté en mettant l'accent sur l'innovation et la flexibilité de la fabrication.

Leur avantage concurrentiel repose sur deux piliers. Tout d'abord, c'est leur vaste portefeuille, qui leur permet de vendre plusieurs technologies (MOSFET, circuits intégrés, diodes, condensateurs, inductances et résistances) à un seul client, augmentant ainsi leur nombre global de pièces par conception. Deuxièmement, il s'agit de leur investissement dans des technologies de pointe telles que les diodes en carbure de silicium (SiC), avec des produits Gen 4 1 200 V et 650 V déjà commercialisés. Cela les positionne bien par rapport à leurs concurrents alors que l’industrie se tourne vers des solutions électriques à plus haut rendement.

Ce que cache cette estimation, cependant, c'est la pression persistante sur les marges des opérations de Newport et les prévisions prudentes de revenus pour le quatrième trimestre 2025, d'environ 790 millions de dollars. Néanmoins, le ratio commandes/facturations a montré des signes positifs, indiquant que la demande augmente dans le carnet de commandes.

Pour en savoir plus sur qui adhère à cette stratégie, vous devriez consulter À la découverte de Vishay Intertechnology, Inc. (VSH) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?