Analyse de la santé financière de DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) et voyez un signal mitigé classique, ce qui, honnêtement, est la raison pour laquelle le titre a actuellement une note consensuelle Hold. Ce qu’il faut retenir, c’est que même si la direction maintient le cap sur les prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année 2025, 3,6 milliards de dollars à 3,7 milliards de dollars, la rentabilité sous-jacente est définitivement sous pression, les obligeant à réduire leurs prévisions de bénéfice par action (BPA) ajusté à environ $1.60, en baisse par rapport à la fourchette précédente de 1,80 $ à 2,00 $. Cette révision intervient juste après un troisième trimestre difficile au cours duquel la société a enregistré un énorme 263 millions de dollars charge de dépréciation hors trésorerie, principalement liée aux droits de douane et à la baisse des volumes sur le marché américain, où les ventes ont fortement chuté 22.2% en monnaie constante. Mais tout n’est pas sombre ; le segment européen affiche en effet une croissance solide, en hausse 9.9% sur une base rapportée, et le nouveau PDG déploie un plan de retour à la croissance sur 24 mois axé sur la relance de cette activité américaine essentielle. La question n’est donc pas seulement une question de chiffres : il s’agit de savoir si cette nouvelle stratégie peut surmonter les vents contraires à court terme qui s’estompent actuellement $0.20 du BPA attendu.

Analyse des revenus

DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) traverse une période difficile, avec un chiffre d'affaires net pour l'ensemble de l'année 2025 qui devrait se situer entre 3,6 milliards de dollars et 3,7 milliards de dollars, un signal clair de contraction. Il ne s’agit pas actuellement d’une histoire de croissance ; le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 a déjà montré une baisse d'une année sur l'autre de -7.08%.

Honnêtement, les chiffres publiés sont mitigés : la société maintient ses prévisions de chiffre d'affaires, mais les ventes à taux de change constant devraient être en baisse entre 4% et 5% pour l'année complète. Cela vous indique que la demande principale du marché dentaire est encore faible et que l'entreprise est confrontée à des vents contraires que les fluctuations monétaires ne peuvent pas complètement masquer. Vous devez regarder au-delà des ventes totales et voir où se situent les points de pression.

Les principales sources de revenus de DENTSPLY SIRONA Inc. proviennent de ses équipements et consommables dentaires sophistiqués, mais les performances sont très segmentées. Au troisième trimestre 2025, la société a déclaré des ventes mondiales de 904 millions de dollars, un 4.9% baisse par rapport à l’année précédente.

Voici un calcul rapide sur la provenance des revenus du troisième trimestre 2025 et les segments qui connaissent le plus de difficultés :

La divergence régionale est sans aucun doute un élément clé à retenir. Les ventes européennes sont un point positif, en hausse de près 10%, mais le marché critique américain est dans une profonde récession, avec des ventes en baisse 22% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025. Cette faiblesse américaine est un point d'ancrage majeur pour l'ensemble de l'entreprise, et c'est là que la direction concentre son plan d'action de « retour à la croissance ». Découvrez comment cela correspond à leurs objectifs à long terme en examinant les Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY).

Les changements significatifs dans les flux de revenus sont concentrés dans le segment des solutions orthodontiques et implantaires. Ce segment 15% la baisse des ventes a été fortement impactée par la performance de l'activité des aligneurs transparents Byte, qui représentait environ 30 millions de dollars de la baisse au troisième trimestre 2025. De plus, la baisse des volumes d’implants aux États-Unis et en Chine aggrave le problème. Ce que cache cette estimation, c'est la force sous-jacente de certaines niches, comme l'activité Wellspect, qui affiche une forte croissance dans les produits de soins de la vessie et des intestins, mais cela ne suffit pas à compenser les principaux défis dentaires.

La société mène une guerre sur deux fronts : des problèmes stratégiques internes et une pression concurrentielle externe, qui ont conduit à une dépréciation hors trésorerie de 263 millions de dollars au troisième trimestre 2025 liés au goodwill et aux immobilisations incorporelles. Cette charge s'explique principalement par les tarifs et la baisse des volumes projetés d'implants et d'équipements. Il s’agit d’un marché difficile à exploiter à l’heure actuelle.

• Les ventes aux États-Unis constituent le plus grand risque à court terme.
• Les performances de Byte pèsent sur le segment de l'orthodontie.
• L’Europe fait preuve d’une résilience surprenante.

Prochaine étape : équipe stratégique : modéliser l'impact financier d'une reprise de 50 % du volume des ventes aux États-Unis pour le quatrième trimestre 2025 afin d'évaluer l'augmentation nécessaire pour terminer l'année dans le haut de l'estimation des revenus.

Mesures de rentabilité

La réponse courte est que DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) est confrontée à une pression importante sur ses marges en 2025, avec une perte nette GAAP massive due à des charges non monétaires, mais sa rentabilité opérationnelle de base, une fois ajustée, reste autour de 15 %. Vous devez regarder au-delà de la perte nette statutaire et vous concentrer sur les marges brutes et opérationnelles ajustées pour comprendre la santé sous-jacente de l’entreprise.

Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), DENTSPLY SIRONA a enregistré un chiffre d'affaires net de 904 millions de dollars. Les chiffres de rentabilité GAAP ont été gravement affectés par des charges de dépréciation hors trésorerie, c'est pourquoi les analystes se concentrent souvent sur les chiffres ajustés pour une vision opérationnelle plus claire. Voici le calcul rapide des métriques rapportées :

• Marge bénéficiaire brute (PCGR) : 48.8% au troisième trimestre 2025. Cela signifie que près de la moitié de chaque dollar de vente couvre le coût des marchandises.
• Marge bénéficiaire d'exploitation (ajustée) : La marge d'EBITDA ajusté, un indicateur solide du bénéfice d'exploitation, a été 18.4% au troisième trimestre 2025. C’est une marge décente, mais elle reste inférieure à celle de certains pairs à forte croissance.
• Marge bénéficiaire nette (PCGR) : La société a enregistré une perte nette GAAP de (427) millions de dollars, ce qui se traduit par une marge nette lamentable d'environ -47.23%. C'est une énorme perte sur le papier.

Le -47.23% La marge nette GAAP est sans aucun doute le chiffre principal, mais elle est principalement due à une 263 millions de dollars une charge de dépréciation hors trésorerie, nette d'impôts, enregistrée au troisième trimestre 2025. Cette charge est liée à des volumes inférieurs aux prévisions, en particulier dans les segments des équipements et des implants aux États-Unis, ainsi qu'à des impacts tarifaires continus.

Tendances en matière d’efficacité opérationnelle

En regardant la tendance au cours des trois premiers trimestres de 2025, vous constatez une légère érosion de la marge brute GAAP, ce qui indique une pression sur le coût des marchandises vendues ou un mix de ventes défavorable. Néanmoins, les chiffres ajustés montrent une marge plus stable et de meilleure qualité.

L'accent mis par l'entreprise sur un plan d'action « Retour à la croissance » vise directement à améliorer cette efficacité opérationnelle. Ils tentent de stabiliser la marge brute en gérant les coûts et en optimisant leur chaîne d’approvisionnement, ce qui est crucial car une baisse de 1 % de la marge brute peut anéantir des millions de revenus d’exploitation.

Comparaison de la rentabilité de l'industrie

Les ratios de rentabilité de DENTSPLY SIRONA Inc. la placent directement entre les innovateurs à marge élevée et les distributeurs à marge plus faible dans le secteur dentaire. Cela est prévisible, car ils fabriquent des équipements (comme les systèmes CAO/FAO) et des consommables à forte capitalisation.

Pour le contexte, un concurrent purement à forte croissance comme Align Technology, Inc. (ALGN) a déclaré une marge brute de 3 000 000 $ au troisième trimestre 2025. 64.20%, et s'attend à ce que sa marge opérationnelle non-GAAP pour l'ensemble de l'année 2025 soit légèrement supérieure à 22.5%. Leur modèle commercial, centré sur des aligneurs et des scanners transparents de grande valeur, génère naturellement une marge brute plus élevée. D’un autre côté, un important distributeur dentaire comme Henry Schein, Inc. (HSIC) a déclaré une marge brute de 3 000 000 $ au troisième trimestre 2025. 30.73%.

La marge brute ajustée de DENTSPLY SIRONA de 52.6% est solide pour un fabricant dentaire diversifié, mais l'écart par rapport à Align Technology 64.20% au cours du même trimestre met en évidence la possibilité d'améliorer la marge grâce au mix produit et au contrôle des coûts. Le véritable risque réside dans la faiblesse du marché américain et les tarifs douaniers, qui ont entraîné la dépréciation du troisième trimestre et contraint la société à abaisser ses perspectives de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année à environ $1.60.

Pour avoir une vue d’ensemble, vous pouvez consulter le reste de l’analyse dans Analyse de la santé financière de DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait consister à surveiller les progrès de leur plan de retour à la croissance, en recherchant spécifiquement des signes de stabilisation des ventes aux États-Unis et une réduction des coûts liés aux droits de douane.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) pour comprendre ses fondements financiers, et l'équilibre entre la dette et les capitaux propres est le fondement de cette analyse. Ce qu’il faut retenir rapidement, c’est que l’entreprise est actuellement plus endettée que ses pairs les plus proches, mais la direction travaille activement au désendettement, en se concentrant sur la réduction de la dette comme priorité fondamentale d’allocation de capital pour l’exercice 2025.

Au troisième trimestre 2025, DENTSPLY SIRONA Inc. avait un endettement total d'environ 2,48 milliards de dollars. Cette dette est essentiellement à long terme, avec 2,017 milliards de dollars classée comme dette à long terme au bilan, ce qui reflète une dépendance à l'égard de capitaux dont l'échéance est lointaine. Cette structure confère à l'entreprise une flexibilité de fonctionnement, mais elle représente néanmoins une obligation fixe importante.

La mesure clé ici est le ratio d’endettement (D/E), qui montre le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Voici un calcul rapide : avec une dette totale de 2,48 milliards de dollars et les capitaux propres totaux à 1,478 milliards de dollars au 30 septembre 2025, le ratio D/E se situe à environ 1.68. [Citer : 1, 8 de la première recherche]

Ce nombre est supérieur à la médiane de l'industrie de la fabrication d'équipements et de fournitures dentaires, qui était d'environ 1.49 en 2024. Un ratio D/E de 1,68 signifie que l'entreprise a emprunté $1.68 pour chaque dollar de capitaux propres, ce qui indique une utilisation plus agressive du levier financier par rapport à la moyenne du secteur. C’est un risque dont vous devez absolument tenir compte.

L'entreprise a été proactive dans la gestion de sa structure d'endettement cette année. En juin 2025, DENTSPLY SIRONA Inc. a émis 550 millions de dollars de billets subordonnés juniors à 8,375 % échéant en 2055. [cite : 7 de la première recherche] Ils ont utilisé le produit de cette émission de capital hybride pour rembourser la dette existante, ce qui constitue une mesure claire pour stabiliser le bilan et réduire l'endettement. Cette action a permis d'affirmer leur notation de crédit d'émetteur « BBB- » par S&P Global, maintenant ainsi leur statut de qualité investissement. [Citer : 2 de la première recherche]

L’équilibre entre le financement par emprunt et le financement par actions est une priorité majeure pour l’équipe de direction. Même si la dette offre un coût du capital inférieur (en supposant que les taux d’intérêt soient gérables), l’environnement actuel de taux d’intérêt plus élevés rend cette dette plus chère et augmente le risque financier. L'appel aux résultats du troisième trimestre 2025 a mis en évidence une stratégie d'allocation du capital axée sur :

• Désendetter l’entreprise grâce à une croissance rentable.
• Retrait des dettes existantes.

Cet engagement signifie que les investisseurs doivent s'attendre à des efforts continus pour réduire le ratio D/E plus proche ou inférieur à la médiane du secteur, principalement en augmentant les bénéfices (EBITDA) plutôt qu'en émettant de nouveaux capitaux propres, ce qui diluerait les actionnaires actuels. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous devriez consulter Explorer DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un aperçu de la structure du capital à la fin du troisième trimestre 2025 :

Ce que cache cette estimation, c'est l'impact de la 263 millions de dollars une charge de dépréciation hors trésorerie enregistrée au troisième trimestre 2025, qui a réduit le total des capitaux propres et, par conséquent, a gonflé artificiellement le ratio D/E. Néanmoins, le ratio élevé indique que DENTSPLY SIRONA Inc. donne la priorité à la gestion de la dette dans le cadre de l'exécution de sa stratégie de « retour à la croissance ».

Liquidité et solvabilité

Lorsque vous évaluez une entreprise comme DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY), la première chose à considérer est la liquidité, c'est-à-dire sa capacité à couvrir ses obligations à court terme. Honnêtement, un rapide coup d’œil aux chiffres de 2025 montre un tableau mitigé : une couverture adéquate mais une nette et récente détérioration de la qualité des flux de trésorerie.

Les positions de liquidité les plus récentes de la société, au troisième trimestre 2025, semblent bonnes sur le papier. Le ratio actuel se situe à environ 1,69, ce qui signifie que DENTSPLY SIRONA dispose de 1,69 $ d'actifs courants (trésorerie, créances, stocks) pour chaque 1,00 $ de passifs courants (dettes à court terme, dettes). C'est un tampon sain. Le ratio rapide (ou ratio de test), qui exclut les stocks – l’actif actuel le moins liquide – est de 1,11. Ce ratio est ce que je regarde vraiment ; une valeur supérieure à 1,0 est un signe solide qu'ils peuvent remplir leurs obligations immédiates sans avoir à vendre leurs stocks lors d'une vente flash.

Voici un rapide calcul sur leur état de santé à court terme :

• Rapport actuel : 1,69 (Bonne solvabilité à court terme)
• Rapport rapide : 1.11 (Forte capacité à couvrir la dette immédiate avec des actifs très liquides)

Ce que cache cependant cette estimation, c’est l’évolution inquiétante du fonds de roulement. La direction de DENTSPLY SIRONA a souligné les variations défavorables du fonds de roulement comme la principale raison de la forte baisse des flux de trésorerie d'exploitation au cours des deuxième et troisième trimestres de 2025. Plus précisément, le flux de trésorerie d'exploitation au troisième trimestre 2025 était de 79 millions de dollars, une baisse significative par rapport aux 141 millions de dollars déclarés au troisième trimestre 2024. De même, le flux de trésorerie d'exploitation au deuxième trimestre 2025 n'était que de 48 millions de dollars, en baisse par rapport aux 208 millions de dollars du même trimestre dernier. année. Ils s’efforcent certainement de réduire les stocks et d’améliorer la conversion des liquidités, mais il s’agit d’un risque à court terme à surveiller de près.

En regardant le tableau des flux de trésorerie overview pour 2025, les tendances sont claires. Les flux de trésorerie opérationnels sont sous pression, comme indiqué, mais le solde de trésorerie final de l'entreprise reste gérable, s'établissant à 363 millions de dollars au 30 septembre 2025.

Le côté des flux de trésorerie de financement montre une évolution stratégique : DENTSPLY SIRONA a émis 550 millions de dollars de billets subordonnés juniors au deuxième trimestre 2025, ce qui leur a donné une injection de capital pour rembourser d'autres dettes à court terme et financer les besoins généraux de l'entreprise. Cela témoigne d’un accès continu aux marchés des capitaux, ce qui constitue un atout. De plus, la société continue de restituer du capital aux actionnaires, en versant 32 millions de dollars de dividendes au cours du troisième trimestre 2025, ce qui porte le total cumulatif de l'année à 96 millions de dollars.

Le plus grand problème potentiel de liquidité n’est pas aujourd’hui le manque de liquidités, mais la tendance négative de la génération de liquidités provenant des opérations de base. Leur force réside dans leur capacité à exploiter les marchés des capitaux et dans leurs ratios de liquidité actuels de haute qualité. Pour en savoir plus sur qui achète les actions au milieu de ces changements, vous voudrez peut-être lire notre Explorer DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) en ce moment et vous vous posez la question centrale : le titre est-il une bonne affaire ou le marché intègre-t-il plus de risques que d'opportunités ? Ce qu'il faut retenir directement, c'est que le marché considère actuellement XRAY comme une retenue, mais les mesures de valorisation suggèrent que son prix est attractif pour un redressement, à condition que la société atteigne son objectif révisé de bénéfice par action (BPA) de 1,60 $ pour l'exercice 2025.

DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) est-il surévalué ou sous-évalué ?

Sur la base des multiples de valorisation traditionnels, DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) semble se négocier avec une décote par rapport aux moyennes historiques et à certains pairs, en grande partie en raison de la récente volatilité des bénéfices due à d'importantes charges de dépréciation. Le ratio cours/bénéfice (P/E) de la société est négatif, par exemple autour de -2,36, en raison des pertes substantielles enregistrées au cours des douze derniers mois.

Cependant, les mesures prospectives dressent un tableau différent. Le ratio P/E à terme est de 6,81, ce qui est assez faible pour une entreprise de technologie médicale. Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui constitue une meilleure mesure pour les entreprises ayant un endettement élevé ou des charges hors exploitation, se situe à environ 6,94 (TTM), ce qui suggère que les flux de trésorerie de l'activité principale sont évalués à un prix raisonnablement bon marché.

• Prix au livre (P/B) : A 1,43, le titre s'échange à peine au-dessus de sa valeur comptable, signe d'une sous-évaluation potentielle si l'on pense que les actifs de l'entreprise sont correctement présentés et que sa capacité bénéficiaire va se rétablir.
• P/E à terme : Le multiple de 6,81 est sans aucun doute un chiffre faible, ce qui implique que les investisseurs s'attendent à un rebond significatif des bénéfices ou ne sont tout simplement pas disposés à payer une prime pour le BPA projeté de 1,60 $ pour l'exercice 2025.
• VE/EBITDA : Un ratio de 6,94 se situe à l’extrémité inférieure pour le secteur des instruments et fournitures médicaux, qui se négocie souvent dans la tranche inférieure à moyenne de l’adolescence.

Cours de l’action et sentiment des analystes

La performance du titre reflète les récentes difficultés financières. Au cours des 12 derniers mois jusqu'en novembre 2025, le cours de l'action DENTSPLY SIRONA Inc. a chuté de plus de 42,45 %. La fourchette de négociation sur 52 semaines a été large, allant d'un minimum d'environ 10,69 $ à un maximum de 20,59 $, le titre s'échangeant récemment près de son plus bas annuel, entre environ 10,52 $ et 10,58 $.

Cette mauvaise évolution des prix est la raison pour laquelle la communauté des analystes est prudente. La note consensuelle de quatorze cabinets de recherche est « Hold », avec onze analystes recommandant un maintien, deux un achat et un une vente. L'objectif de cours moyen sur 1 an est d'environ 17,09 $, ce qui implique une hausse significative de plus de 60 % par rapport au récent cours de clôture, ce qui suggère que les analystes voient un potentiel de reprise substantiel.

Durabilité et rendement des dividendes

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le dividende est un facteur clé. DENTSPLY SIRONA Inc. offre un dividende annuel attrayant de 0,64 $ par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende élevé d'environ 6,05 % à 6,47 % à la fin de 2025.

Voici un petit calcul sur la durabilité : bien que le ratio de distribution courant soit négatif en raison de la perte nette, le ratio de distribution estimé pour l'exercice en cours (sur la base des estimations du BPA des analystes) est gérable à 34,78 %. Cela suggère que si l'entreprise atteint ses bénéfices projetés, le dividende est durable et bien couvert par les bénéfices, et la société a un historique d'augmentation de son dividende pendant 13 années consécutives.

La capacité de l'entreprise à mettre en œuvre sa stratégie, telle que décrite dans son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY), sera crucial pour atteindre l'objectif de prix de l'analyste. Ce que cache cependant cette estimation, c’est le risque de nouveaux faux pas opérationnels ou de ralentissements du marché, qui pourraient forcer une nouvelle réévaluation des dividendes.

Prochaine étape : examiner la transcription de l'appel aux résultats du quatrième trimestre 2025 de la société pour évaluer la confiance de la direction dans l'atteinte de l'objectif de BPA de 1,60 $.

Facteurs de risque

Vous regardez DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) et voyez une entreprise au milieu d’un redressement important, mais vous devez connaître les risques réels associés à ses chiffres pour 2025. La conclusion directe est la suivante : les principaux risques sont spécifiquement internes, les défis d’exécution sur le marché américain critique et le frein financier dû aux tarifs douaniers externes et aux acquisitions passées.

La société a révisé à la baisse ses prévisions de bénéfice par action ajusté (BPA ajusté) pour l'ensemble de l'année 2025 à environ $1.60, un signal clair que les vents contraires opérationnels sont plus forts que prévu initialement. Voici un calcul rapide : les prévisions initiales étaient de 1,80 $ à 2,00 $, cette révision représente donc une réduction importante, reflétant la difficulté de traduire leur plan stratégique en résultats financiers immédiats. Les prévisions révisées de ventes nettes restent dans la fourchette de 3,6 milliards de dollars à 3,7 milliards de dollars, mais les ventes à taux de change constant devraient désormais se situer entre moins 5 % et moins 4 % année après année. C'est un environnement difficile.

• Risque d'exécution : Les fondations commerciales américaines doivent être reconstruites.
• Risque financier : Les tarifs créent un 80 millions de dollars vent contraire annuel.
• Risque stratégique : Le plan de redressement doit être livré dans 24 mois.

Le défi opérationnel le plus immédiat consiste simplement à mettre en œuvre leur plan d'action « Retour à la croissance », une stratégie globale lancée pour améliorer les performances au cours des 24 prochains mois. Les défis récurrents d’exécution, notamment sur le marché américain, constituent une préoccupation majeure pour les analystes. Ce n'est pas seulement un problème de vente ; il s'agit d'un problème systémique lié à des volumes inférieurs aux prévisions dans des domaines à marge élevée comme les équipements, les implants et les prothèses.

Vous en avez constaté l'impact au troisième trimestre 2025, où DENTSPLY SIRONA Inc. a enregistré une charge hors trésorerie pour la dépréciation du goodwill et d'autres actifs incorporels à durée de vie indéfinie totalisant (263) millions de dollars net d'impôt. Il s’agit d’une dépréciation massive, directement due à la baisse des volumes projetés et à l’impact des tarifs. De plus, le segment des solutions orthodontiques et implantaires a vu ses ventes chuter. 15% au troisième trimestre 2025, qui comprenait une estimation 30 millions de dollars impact de la business unit Byte.

Pressions externes et financières

D’un point de vue externe, l’environnement géopolitique et réglementaire constitue un risque financier tangible. Les droits de douane, en particulier ceux qui affectent les produits fabriqués en Suisse, pèsent de manière significative et constante sur le bénéfice brut. L'entreprise a estimé l'impact tarifaire annuel à 80 millions de dollars, ce qui se traduit par environ $0.10 impacté sur le BPA pour l’exercice 2025. Il s’agit d’un coût structurel que l’on ne peut pas facilement écarter.

En outre, le départ inattendu du directeur financier, Matt Garth, alors qu'une recherche de cadres est en cours, introduit un risque de transition à la direction. Alors que Leslie Varon occupe le poste de directrice financière par intérim, un changement de direction au cours d'une phase de redressement critique peut certainement ralentir la prise de décision et l'exécution. Vous avez besoin d’une main ferme sur le volant lorsque vous naviguez dans une transformation comme celle-ci.

Pour être honnête, la direction dispose de stratégies d’atténuation claires, même si elles ne sont pas entièrement intégrées aux orientations actuelles pour 2025. Ils donnent la priorité aux investissements accélérés dans la recherche et le développement (R&D), dans le but d'augmenter les dépenses pour atteindre 7% ou plus des venteset la restructuration des opérations commerciales pour stimuler la pénétration du marché américain. Ils réfléchissent également à des leviers tactiques pour compenser l’impact tarifaire, tels que :

L’entreprise tente de réorienter ses ressources des fonctions de support vers des moteurs de croissance tels que la R&D et les ventes. C'est la bonne décision stratégique, mais il faudra du temps pour voir si ces investissements peuvent générer un retour sur investissement et remettre l'entreprise sur la voie d'une croissance durable et rentable. Vous pouvez trouver plus de détails sur leur vision à long terme dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY).

Votre prochaine étape consiste à surveiller les résultats du quatrième trimestre 2025 pour trouver des preuves tangibles que le plan de retour à la croissance gagne du terrain, en particulier en termes de volumes de ventes aux États-Unis.

Opportunités de croissance

Vous regardez au-delà des vents contraires actuels - le ralentissement de l'acquisition de Byte et une certaine faiblesse des ventes d'équipements aux États-Unis - pour voir où DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) construit réellement son avenir. C'est la bonne orientation à long terme. L’histoire de la croissance de l’entreprise ne repose pas actuellement sur des acquisitions massives ; il s'agit d'une transformation stratégique et interne axée sur la dentisterie numérique et l'efficacité opérationnelle.

Le cœur de leur stratégie est le plan d'action « Retour à la croissance », lancé au second semestre 2025, qui vise à positionner l'entreprise pour un taux de croissance organique normalisé de 4% à 6% à partir de 2026. Voici le calcul rapide : s'ils atteignent leurs prévisions de ventes nettes pour 2025 d'environ 3,60 milliards de dollars à 3,70 milliards de dollars, réalisant un 5% le taux de croissance organique en 2026 équivaudrait à 180 millions de dollars à 185 millions de dollars en nouveaux revenus. C'est une accélération significative.

Les projections pour l’exercice 2025 reflètent cette période de transition. Bien que la société ait initialement maintenu une perspective de bénéfice par action (BPA) ajusté de 1,80 $ à 2,00 $, les prévisions les plus récentes de novembre 2025 suggèrent un BPA ajusté plus proche de $1.60 par action, reflétant une vision plus prudente à court terme. L'objectif à long terme reste néanmoins agressif : BPA ajusté de $3.00 d'ici 2026. Il ne s'agit pas seulement d'une entreprise dentaire ; c'est maintenant une plate-forme technologique.

Les principaux moteurs de croissance sont clairs et exploitables :

• Écosystème numérique : La plateforme DS Core est une plateforme cloud pour les dentistes, surpassant 42 000 utilisateurs uniques et plus 50 000 appareils connectés au premier trimestre 2025.
• Innovation produit : De nouvelles solutions numériques telles que Primescan 2 et DS Core Diagnose, basé sur l'IA, stimulent l'adoption et améliorent l'efficacité du flux de travail clinique.
• Segments à forte croissance : Les aligneurs (SureSmile) et le segment Wellspect Healthcare, qui se concentre sur les soins de l'incontinence, continuent d'afficher de solides performances, avec une croissance de Wellspect +8% en bio au premier trimestre 2025.
• Investissement en R&D : Ils accélèrent leurs dépenses en R&D, en visant une augmentation 7% du chiffre d'affaires, un bond significatif qui alimentera le pipeline de produits.

Leur avantage concurrentiel repose sur leur taille et sur leur écosystème numérique intégré. En tant que plus grand fabricant mondial de produits dentaires professionnels, DENTSPLY SIRONA Inc. propose une gamme complète allant des consommables aux solutions CAO/FAO (conception/fabrication assistée par ordinateur) haut de gamme. La plate-forme DS Core crée un effet de réseau, rendant plus difficile pour un cabinet dentaire de s'éloigner de son équipement et de ses logiciels intégrés. C'est sans aucun doute un fossé clé.

Les initiatives stratégiques et les partenariats de l'entreprise sont également axés sur l'expansion et l'accès au marché. Par exemple, leur collaboration avec le Dental Lifeline Network soutient les anciens combattants américains, et leur partenariat avec la Plateforme pour une meilleure santé bucco-dentaire en Europe étend leur influence sur les principaux marchés internationaux. Vous pouvez en savoir plus sur leur objectif et leur orientation ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY).

Voici un aperçu des perspectives 2025 et de l’accélération visée :

Ce que cache cette estimation, c'est le risque d'exécution sur le marché américain, qui a vu ses ventes diminuer organiquement, en partie à cause de la performance de l'activité d'alignement transparent de Byte. Le succès du plan de retour à la croissance dépend du renforcement de l’activité américaine, qui constitue un pilier majeur de leur stratégie.