Analyse de la santé financière de Yelp Inc. (YELP) : informations clés pour les investisseurs

Vous avez regardé Yelp Inc. (YELP) naviguer dans un environnement macroéconomique difficile, et honnêtement, le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 de novembre 2025 nous a donné un signal mitigé classique qui nécessite un examen plus approfondi. D'une part, la société a réalisé un trimestre record avec un chiffre d'affaires net atteignant 376 millions de dollars, et un résultat net en hausse à un solide 39 millions de dollars, porté par son segment Services et par un investissement agressif dans des outils basés sur l'IA comme Yelp Assistant. Mais voici le calcul rapide sur lequel les investisseurs se concentrent : la société a ensuite réduit ses perspectives de chiffre d'affaires net pour l'ensemble de l'année 2025 à une gamme de 1,460 milliard de dollars à 1,465 milliard de dollars, qui est tombé légèrement en dessous du consensus de Wall Street, déclenchant une baisse des actions après les bénéfices et signalant que la faiblesse persistante de la demande des annonceurs constitue définitivement un risque à court terme. La question ne concerne donc pas seulement le rythme du troisième trimestre, mais aussi la question de savoir si leur stratégie produit basée sur l’IA peut réellement surmonter ces pressions macroéconomiques et justifier la valorisation par rapport à des prévisions prudentes pour l’année entière.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient réellement l'argent de Yelp Inc. (YELP), pas seulement le numéro de première ligne. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que Yelp est avant tout une société de publicité locale, mais que son moteur de croissance s'est entièrement déplacé vers les catégories de services à plus forte marge, grâce à une forte poussée vers les outils d'intelligence artificielle (IA).

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, Yelp Inc. prévoit un chiffre d'affaires net compris entre 1,460 et 1,465 milliard de dollars. Il s’agit d’une augmentation modeste d’une année sur l’autre, reflétant une trajectoire de croissance prudente mais régulière. Pour rappel, le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) se terminant au troisième trimestre 2025 s'élevait à environ 1,47 milliard de dollars, soit un taux de croissance de 5,35 % par rapport à la période TTM précédente. Le chiffre d'affaires net du troisième trimestre 2025 a atteint à lui seul un record de 376 millions de dollars, en hausse de 4 % d'une année sur l'autre. Il s’agit d’une croissance solide à un chiffre, mais il faut regarder sous le capot pour voir la véritable action.

Répartition des principales sources de revenus

La structure des revenus de Yelp Inc. est très concentrée, ce qui constitue un risque et une opportunité clés. La grande majorité des revenus proviennent d’une seule source : la publicité locale. Voici un calcul rapide de la composition des revenus pour 2025, qui est définitivement très lourde :

• Publicité locale : Ce segment devrait représenter environ 96 % du chiffre d’affaires total de l’exercice 2025, soit environ 1,4 milliard de dollars. Il s’agit de l’activité principale : vendre des annonces et des fiches améliorées aux entreprises locales.
• Offres Yelp et autres services : Ce segment beaucoup plus petit, qui comprend des éléments tels que les offres Yelp et les chèques-cadeaux, devrait rapporter environ 66 millions de dollars, soit 4 % du chiffre d'affaires total au cours de l'exercice 2025.

L’ensemble de l’activité dépend de la santé et de l’efficacité de ce segment de publicité locale. C'est la seule chose qui compte.

Contribution du segment et dynamique de croissance

Lorsque vous décomposez davantage le segment de la publicité locale, vous constatez une nette divergence de performances entre les deux principales catégories d’activité. Il s’agit de la tendance la plus importante pour les investisseurs, et elle correspond directement à la stratégie axée sur les produits de l’entreprise :

Le segment Services a fait preuve d'une cohérence remarquable, marquant son 16e trimestre consécutif de croissance à deux chiffres des revenus au premier trimestre 2025. C'est la partie de l'entreprise qui fonctionne, et c'est là que la direction concentre ses investissements, en particulier avec de nouveaux outils basés sur l'IA comme Yelp Host et Yelp Receptionist pour aider les professionnels des services à gérer les appels des clients.

Analyse des changements importants en matière de revenus

Le changement le plus important n'est pas une nouvelle gamme de produits, mais un pivot stratégique : l'entreprise déplace son attention et son capital du segment en difficulté des restaurants et de la vente au détail vers le segment des services à forte croissance et à forte intention. Il s’agit d’un changement délibéré vers une stratégie axée sur les produits (l’accent étant mis sur la création d’outils qui génèrent de la valeur) plutôt que sur une stratégie purement axée sur les ventes.

La transformation de l’IA est ici le levier clé. Des fonctionnalités telles que Yelp Assistant, qui a connu une augmentation séquentielle significative des soumissions de projets, sont conçues pour rendre la plateforme plus efficace pour les consommateurs, ce qui justifie des dépenses publicitaires plus élevées pour les annonceurs. L’intégration du réseau RepairPal, par exemple, est une action concrète menée pour dynamiser la catégorie des services automobiles à forte marge. Cette orientation explique pourquoi le segment des services est capable de croître de 14 % alors que l'ensemble de l'entreprise ne connaît qu'une croissance de 4 à 5 %. Le segment Services supporte effectivement le poids du déclin des activités RR&O.

Pour approfondir les forces qui façonnent le paysage des investisseurs de Yelp Inc., vous devriez consulter Explorer Yelp Inc. (YELP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Yelp Inc. (YELP) gagne réellement de l'argent, et pas seulement s'il génère des revenus. La réponse courte est oui, Yelp est rentable et ses marges sont généralement solides, surtout au niveau brut, mais vous devez surveiller la volatilité du bénéfice net car ils investissent massivement dans l'IA et le développement de produits.

Pour l'exercice 2025, Yelp Inc. prévoit un revenu net compris entre 1,460 milliards de dollars et 1,475 milliards de dollars, avec des perspectives d'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement - une mesure clé de l'efficacité opérationnelle) de 350 millions de dollars à 365 millions de dollars. C'est une base opérationnelle solide, mais brisons les marges.

Bénéfice brut, bénéfice d'exploitation et marges bénéficiaires nettes

La marge brute de Yelp Inc. constitue un atout majeur, reflétant le faible coût de fourniture de son service publicitaire de base. Pour les douze mois clos le deuxième trimestre 2025, la marge bénéficiaire brute s'élevait à environ 87.09%. Il s’agit d’une source de revenus d’une qualité incroyablement élevée. Ensuite vous avez les chiffres opérationnels et nets :

• Marge bénéficiaire brute (T2 2025 TTM) : 87.09%
• Marge opérationnelle (marge EBITDA ajustée, T3 2025) : 26%
• Marge bénéficiaire nette (T3 2025) : 10%

Voici le calcul rapide : la différence entre le 87.09% la marge brute et le 26% La marge d'EBITDA ajusté montre où l'entreprise dépense son argent, principalement dans les ventes et le marketing ainsi que dans la recherche et le développement. C'est une chose courante profile pour une plate-forme Internet axée sur la croissance qui doit définitivement investir dans l’innovation de produits comme l’IA pour rester compétitive.

Tendances en matière de rentabilité et d’efficacité opérationnelle

La tendance pour 2025 montre une rentabilité nette en amélioration, mais volatile, ce qui est le signe d’une gestion disciplinée des coûts (efficacité opérationnelle) associée à des investissements stratégiques. La marge nette de l'entreprise a fluctué tout au long de l'année :

• Marge nette du premier trimestre 2025 : 7%
• Marge nette du deuxième trimestre 2025 : 12%
• Marge nette du troisième trimestre 2025 : 10%

Cette volatilité est normale lorsqu'une entreprise gère activement ses dépenses (gestion des coûts) tout en intensifiant simultanément des initiatives majeures, telles que les investissements stratégiques dans la transformation de l'IA et de nouvelles fonctionnalités comme Yelp Assistant et Yelp Host. La marge brute en expansion, proche 91% fin 2024, cela suggère que leur principal pouvoir de tarification est intact, mais le levier opérationnel (comment la croissance des revenus se traduit par une croissance des bénéfices) est toujours mis à l’épreuve par ces projets de croissance à coûts élevés.

Comparaison avec les moyennes de l'industrie

Les ratios de rentabilité de Yelp Inc. semblent très solides par rapport à ceux du secteur plus large du « Contenu et informations Internet », mais vous devez être prudent concernant le groupe de comparaison. De nombreuses moyennes du secteur sont faussées par les acteurs géants.

La moyenne simple du secteur « Contenu et information Internet » fin 2025 montre une marge bénéficiaire brute moyenne d'environ 61.6% et une marge bénéficiaire nette moyenne de seulement 0.5%. Marge brute de Yelp Inc. de 87.09% et marge nette de 10% (T3 2025) sont tous deux considérablement plus élevés, ce qui indique une structure de coûts supérieure et un meilleur résultat net que l'entreprise typique dans ce domaine. Votre prochaine étape devrait être d’approfondir la répartition complète de Analyse de la santé financière de Yelp Inc. (YELP) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un aperçu rapide de la façon dont Yelp Inc. se compare aux moyennes plus larges du secteur :

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment Yelp Inc. (YELP) finance sa croissance, et la réponse simple est : presque entièrement par le biais de capitaux propres et de liquidités, et non de dettes. Dans le contexte actuel, c’est un atout considérable. La société opère avec une structure de capital pratiquement sans dette, ce qui lui confère une flexibilité financière exceptionnelle, surtout lorsque l'incertitude macroéconomique persiste.

Si l'on regarde les derniers chiffres, la dette totale de Yelp Inc. est minime. Au troisième trimestre 2025, la société affichait une dette totale de seulement 27,4 millions de dollars. Ce chiffre comprend à la fois les obligations à court et à long terme, mais il s'agit d'un montant négligeable par rapport à leur situation financière globale. Pour rappel, ils détenaient des liquidités et des placements à court terme d'un montant de 343,6 millions de dollars à la même période, soit plus de 12 fois le montant de leur dette totale. Ils sont définitivement assis sur un coussin de trésorerie confortable.

Le ratio d’endettement (D/E), qui mesure le levier financier d’une entreprise, raconte la vraie histoire. Voici un calcul rapide : avec une dette totale de 27,4 millions de dollars et des capitaux propres totaux d'environ 733,2 millions de dollars, le ratio D/E de Yelp Inc. est d'environ 0,04 (ou 4 %). C'est incroyablement bas. Le ratio D/E moyen pour le secteur des médias et services interactifs est plus proche de 0,1869. Yelp Inc. finance moins de 4 cents de chaque dollar d'actifs par de la dette, contre près de 19 cents pour un homologue moyen.

• Le ratio D/E de Yelp Inc. est de 0,04.
• Le ratio D/E moyen de l’industrie est de 0,1869.
• Un endettement minimal signifie aucun risque de refinancement.

Étant donné que la société maintient un bilan aussi propre, il n’y a eu aucune activité récente concernant des émissions de dette majeures, des notations de crédit ou un refinancement. Ils n’en ont tout simplement pas besoin. Au lieu d'un financement par emprunt, Yelp Inc. a utilisé activement ses flux de trésorerie substantiels pour restituer du capital aux actionnaires via un financement par actions, en particulier par le biais de rachats d'actions. Par exemple, au cours du seul deuxième trimestre 2025, la société a racheté 1,9 million d'actions pour un coût total de 65,9 millions de dollars. Cette stratégie témoigne de la confiance de la direction dans la sous-évaluation du titre et constitue un moyen très efficace d'augmenter le bénéfice par action (BPA).

La balance est donc fortement orientée vers les actions. Le faible effet de levier signifie un risque moindre et une plus grande stabilité, mais cela signifie également qu'ils n'utilisent pas de dette bon marché pour amplifier les rendements, ce qui constitue un compromis. Pour voir qui parie sur ce modèle à faible risque et à forte liquidité, vous devriez consulter Explorer Yelp Inc. (YELP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Yelp Inc. (YELP) peut couvrir ses factures à court terme, et la réponse est clairement oui. La position de liquidité de la société est incontestablement solide, grâce à un solde de trésorerie sain et à des flux de trésorerie d'exploitation robustes. Cette force donne à la direction une flexibilité importante, mais vous devez également noter comment elle choisit de dépenser cet argent.

Pour vérifier la liquidité, nous examinons le ratio actuel (actifs courants divisés par les passifs courants) et le ratio rapide (un test plus strict qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks). Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant en novembre 2025, le ratio actuel de Yelp Inc. s'élève à 2,99. Cela signifie que l’entreprise dispose de près de trois dollars d’actifs à court terme pour chaque dollar de dette à court terme.

Le Quick Ratio est presque identique à 2,70. Cette quasi-parité entre les deux ratios est typique pour une société de logiciels et de contenu Internet comme Yelp Inc., qui possède un inventaire physique minimal. Un ratio supérieur à 1,0 est considéré comme sain, et les chiffres de Yelp Inc. sont bien au-dessus de ce seuil, ne montrant aucun problème immédiat de solvabilité.

• Ratio actuel (TTM novembre 2025) : 2.99
• Ratio rapide (TTM novembre 2025) : 2.70
• Valeur liquidative actuelle (TTM) : 293,57 millions de dollars

Le fonds de roulement, qui correspond aux actifs courants moins les passifs courants, est un autre indicateur essentiel. La valeur liquidative actuelle de Yelp Inc., un bon indicateur du fonds de roulement, était d'environ 293,57 millions de dollars sur une base TTM. Ce chiffre élevé reflète une tendance constante à disposer d’un important tampon d’actifs liquides, ce qui constitue un atout considérable. Voici le calcul rapide : un fonds de roulement suffisant permet à Yelp Inc. de financer ses opérations et ses investissements stratégiques sans avoir à se précipiter pour emprunter de l'argent.

Le tableau des flux de trésorerie fournit la véritable histoire de la provenance et de la destination de l’argent. Pour la période TTM se terminant au troisième trimestre 2025, la société a généré une forte trésorerie provenant de son cœur de métier, signe de son efficacité opérationnelle :

Les 358,52 millions de dollars de flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (CFO) constituent la plus grande force ; cela montre que le modèle commercial est très efficace pour convertir les revenus en espèces. Le flux de trésorerie négatif provenant des activités d'investissement, à -80,8 millions de dollars, est attendu et sain, car il reflète les dépenses en capital nécessaires au maintien et à la croissance de la plateforme. Cependant, la véritable action concerne le financement des flux de trésorerie, qui montrent une sortie de trésorerie importante, en grande partie due aux 328,22 millions de dollars dépensés en rachats d'actions ordinaires.

Ce choix d'allocation du capital est la clé à retenir : Yelp Inc. dispose de liquidités plus que suffisantes : sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie s'élevaient à 231,1 millions de dollars au 30 septembre 2025. Ils choisissent de restituer cet excédent de trésorerie aux actionnaires via des rachats plutôt que de réaliser d'importantes acquisitions ou de verser un dividende. La liquidité est excellente, mais le risque réside dans l’allocation du capital : le rachat d’actions est-il la meilleure utilisation à long terme de ces liquidités ? Pour en savoir plus sur leur stratégie, vous pouvez consulter Analyse de la santé financière de Yelp Inc. (YELP) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez Yelp Inc. (YELP) et essayez de déterminer si le marché a raison. Honnêtement, le tableau des valorisations à la fin de 2025 est mitigé, ce qui suggère que le titre est probablement sous-évalué par rapport à sa capacité bénéficiaire, mais le marché reste sceptique quant à sa trajectoire de croissance.

Le cœur de l’argument en faveur de la sous-évaluation réside dans la faiblesse des multiples. Pour l'exercice 2025, le ratio cours/bénéfice (P/E) de Yelp se situe à environ 12,72x sur une base de douze mois consécutifs (TTM). C’est sans aucun doute une bonne affaire par rapport au marché dans son ensemble et à nombre de ses pairs technologiques à forte croissance. Lorsque vous regardez vers l’avenir, le P/E à terme chute encore plus bas, à environ 7,22x, sur la base des attentes des analystes concernant un bénéfice par action (BPA) d'environ $2.22 pour l'année complète. C'est bon marché.

Voici un aperçu rapide des principaux multiples de valorisation actuels :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) TTM : 12,72x
• Prix au prix de réservation (P/B) TTM : 2,44x
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) TTM : 6,65x

Le multiple de la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA) de 6,65x est également assez faible pour une entreprise technologique rentable, surtout si l'on considère que les prévisions d'EBITDA ajusté de Yelp pour l'exercice 2025 sont solides, et devraient se situer entre 350 millions de dollars et 360 millions de dollars. Cela suggère une solide génération de flux de trésorerie que le cours de l’action ne reflète pas pleinement. Pour être juste, le Price-to-Book (P/B) de 2,44x est raisonnable, mais cela est moins pertinent pour une entreprise de plateforme où la majeure partie de la valeur est intangible et non liée aux actifs physiques.

La performance du titre au cours des 12 derniers mois témoigne de la volatilité et du doute. La fourchette de négociation sur 52 semaines s'étend d'un minimum de $27.29 à un sommet de $41.72. Les actions se négociant près du bas de cette fourchette, environ $28.80 en novembre 2025, cela montre que le marché est hésitant. Le titre a été battu, mais l'activité sous-jacente génère des liquidités.

Du côté des revenus, vous ne recevrez pas de dividende ici. Yelp Inc. est une entreprise axée sur la croissance qui a constamment signalé un 0.00% rendement en dividendes et aucun ratio de distribution, choisissant plutôt de réinvestir le capital ou d'effectuer des rachats d'actions. Cette stratégie d’allocation du capital est typique d’une entreprise technologique qui tente de se développer et n’est pas un facteur dans la valorisation. Vous pouvez en savoir plus sur qui investit dans l’entreprise en lisant Explorer Yelp Inc. (YELP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le consensus de Wall Street reflète cette incertitude. La note moyenne des analystes est « Conserver » ou « Neutre », avec un objectif de cours moyen sur 12 mois d'environ $32.00 à $34.11. Cet objectif suggère une légère hausse par rapport au prix actuel, mais l'absence d'un consensus d'achat fort de la part de la majorité des analystes indique qu'ils attendent des preuves supplémentaires que les investissements de l'entreprise dans des domaines tels que l'IA et les services se traduiront par une accélération soutenue des revenus.

Voici un résumé du sentiment des analystes :

Ce qu'il faut retenir, c'est que Yelp Inc. semble fondamentalement bon marché en termes de bénéfices et de flux de trésorerie, mais le cours de l'action est déprimé par un marché qui a besoin de connaître une croissance constante des revenus, à un chiffre ou à deux chiffres, avant de réévaluer le titre. Le faible multiple P/E constitue une opportunité évidente pour un investisseur axé sur la valeur, mais la note « Conserver » montre que le risque d'un environnement de croissance lente est réel.

Facteurs de risque

Vous avez vu les gros titres : Yelp Inc. (YELP) a réalisé un solide troisième trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires net atteignant un record. 376 millions de dollars. Mais le marché a mal réagi et le titre a chuté parce que la société s'est rétrécie et a abaissé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année. Cela vous dit tout ce que vous devez savoir sur les risques à court terme : il ne s'agit pas du passé, mais des prévisions.

Le risque principal est simple : l'incertitude macroéconomique frappe directement les portefeuilles des annonceurs de Yelp. Lorsque la société met à jour ses prévisions de revenus nets pour l'exercice 2025, en les adaptant à une fourchette plus étroite de 1,460 milliard de dollars à 1,465 milliard de dollars, qui a abaissé le point médian signale la prudence. Le plus grand défi est la faiblesse persistante de la demande des annonceurs, en particulier dans les catégories Restaurants, Commerce de détail et Autres (RRNO).

Voici le calcul rapide du pincement opérationnel :

• Baisse des revenus du RRNO : Le chiffre d'affaires du segment Restaurants, Commerce de détail et Autres a en fait diminué de 2% d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025.
• Baisse des clics sur les annonces : Le nombre total de clics publicitaires sur la plate-forme a diminué 11% année après année.
• Pression du CPC : Pour compenser la baisse des clics, le coût par clic (CPC) moyen a augmenté de 14%, ce qui peut amener une entreprise à réfléchir à deux fois à son retour sur investissement (ROI).

C'est un signe clair que si le segment Services, à forte marge, supporte la charge (chiffre d'affaires en hausse) 7% à 244 millions de dollars au troisième trimestre 2025), le principal marché des entreprises locales est définitivement aux prises avec l'inflation et la hausse des coûts des intrants. Il s'agit d'un risque financier réel qui se traduit directement par le chiffre d'affaires de Yelp.

Vents contraires externes et concurrentiels

Les risques externes sont une combinaison de forces de marché étendues et d’une concurrence intense et spécifique. Nous traversons toujours une période d'incertitude macroéconomique accrue, avec l'inflation et les taux d'intérêt qui rendent les propriétaires d'entreprises locales prudents quant à leurs budgets publicitaires. Lorsqu'un propriétaire de restaurant s'inquiète du coût de la nourriture, il retire d'abord les publicités Yelp. C'est la réalité.

De plus, Yelp Inc. mène toujours une guerre sur deux fronts du côté de la concurrence. Premièrement, il y a les concurrents directs des avis locaux, et deuxièmement, il y a la dépendance envers les principaux moteurs de recherche comme Google et Bing pour le trafic, qui peuvent modifier leurs algorithmes et nuire à la portée organique du jour au lendemain. L’essor de la recherche IA basée sur un grand modèle de langage (LLM) constitue une nouvelle menace en évolution, même si Yelp tente de positionner son contenu comme essentiel pour ces joueurs.

Un tableau des principales catégories de risques et leur impact en 2025 :

Stratégies d'atténuation et risques stratégiques

Yelp Inc. s'attaque à ces risques avec une stratégie claire axée sur les produits. Ils savent qu’ils ne peuvent pas contrôler la macroéconomie, c’est pourquoi ils se concentrent sur ce qu’ils peuvent contrôler : la valeur et l’efficacité des produits. Leurs principaux efforts d’atténuation se concentrent sur l’IA et les partenariats stratégiques.

Par exemple, l'intégration de nouvelles fonctionnalités d'IA telles que Yelp Assistant a fait augmenter les soumissions de projets de près de 400% d'une année sur l'autre, ce qui représente une augmentation massive du nombre de prospects à forte intention pour les professionnels du service. Ils élargissent également leur écosystème grâce à des partenariats, comme celui avec DoorDash, qui a ajouté environ 200,000 nouveaux restaurants à leur réseau de commande de nourriture pour générer des revenus supplémentaires. C'est un moyen intelligent de diversifier vos revenus au-delà des simples clics publicitaires.

Du côté de la discipline financière, ils gèrent les dépenses et visent à réduire les dépenses de rémunération à base d'actions à moins de 8% de chiffre d'affaires d'ici fin 2025. Cet accent mis sur la rentabilité est la raison pour laquelle les prévisions d'EBITDA ajusté pour 2025 restent solides à 360 millions de dollars à 365 millions de dollars. Le risque ici est qu’une dépendance excessive à l’IA pour la croissance introduit de nouveaux risques non prouvés liés aux limitations technologiques et à une éventuelle mauvaise utilisation. Vous devez surveiller de très près l’exécution de ces nouveaux produits basés sur l’IA. Pour en savoir plus sur la vision à long terme de l'entreprise, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Yelp Inc. (YELP).

Opportunités de croissance

Vous avez besoin d'une idée claire de l'endroit où Yelp Inc. (YELP) gagne réellement de l'argent et d'où viendra la croissance future. La réponse courte est : tout tourne autour du segment des services et d'une poussée incessante vers l'intelligence artificielle (IA) pour automatiser la connexion entre les consommateurs et les professionnels des services comme les plombiers ou les mécaniciens. Ce pivot stratégique est à l'origine de la rentabilité de l'entreprise, même si le segment de la restauration, de la vente au détail et autres (RR&O) est confronté à des difficultés macroéconomiques.

La société a réduit ses prévisions pour l’année 2025, ce qui est un signe de réalisme et non de panique. Yelp Inc. prévoit que son chiffre d'affaires net pour l'exercice 2025 se situera entre 1,465 milliards de dollars et 1,475 milliards de dollars. Il s’agit d’une trajectoire de croissance solide, mais pas explosive. Plus important encore, l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) devrait se situer entre 350 millions de dollars et 360 millions de dollars, démontrant un fort levier opérationnel. Le consensus sur le bénéfice par action (BPA) normalisé pour 2025 se situe autour de $4.01.

IA et services : le principal moteur de croissance

Le principal moteur de croissance est le segment des services, qui comprend des catégories à forte valeur ajoutée comme l'habitation, l'automobile et la santé. Ce segment est moins volatil que celui de la restauration et continue de faire preuve de solidité, avec une croissance des revenus publicitaires des Services. 8% d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2025. L'entreprise investit dans l'IA pour consolider cet avantage, permettant ainsi aux utilisateurs de trouver et d'embaucher plus facilement une aide locale. C’est certainement la bonne décision.

• Innovations produits : La version du produit de l'automne 2025 comprend plus de 35 fonctionnalités basées sur l'IA.
• Assistant Yelp : Cet outil d'IA conversationnelle aide les consommateurs à découvrir et à embaucher des professionnels des services, rationalisant ainsi le processus de génération de leads.
• Hôte Yelp : Ce nouvel outil vocal testé en direct automatise la réponse aux appels et la gestion des réservations pour les restaurants, résolvant ainsi un problème majeur pour ces entreprises.
• Licences de données IA : Une nouvelle source de revenus à forte marge est en train d'émerger, les revenus annuels générés par les appels d'API de recherche d'IA s'accélérant pour atteindre plus 10 millions de dollars.

L'acquisition de RepairPal, plateforme de services automobiles, fin 2024 pour environ 80 millions de dollars est un exemple concret de cette stratégie axée sur les services, augmentant ainsi leurs revenus à forte marge dans les services automobiles. Cette focalisation sur les services représente désormais plus de 60% des revenus publicitaires totaux de Yelp Inc., un changement crucial par rapport à l'espace plus compétitif des RR&O.

Fossé concurrentiel et risques

Le principal avantage concurrentiel de Yelp Inc. réside dans sa bibliothèque de contenu massive et fiable. Avec plus 308 millions Selon les évaluations cumulatives, la plate-forme dispose d'un profond stock de données exclusives à haute intention que des concurrents comme Google ont du mal à reproduire avec la même spécificité locale et la même confiance des utilisateurs. Les avis sont également considérés comme plus fiables car ils sont répartis plus uniformément entre 1 et 5 étoiles que ceux de la plupart des plateformes concurrentes.

Voici un rapide calcul sur la répartition actuelle des activités :

Ce que cache cette estimation, c'est la faible demande persistante des annonceurs dans le segment RR&O, qui a diminué 5% d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2025. Le segment des services doit continuer à surperformer pour compenser cela. L'action claire pour vous est de surveiller le taux de croissance des revenus des services et l'adoption des nouveaux outils basés sur l'IA tels que Yelp Assistant et Yelp Host ; si la croissance du chiffre d'affaires des Services descend en dessous 10%, la thèse globale de l’investissement devient fragile. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de Yelp Inc. (YELP) : informations clés pour les investisseurs.