BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Lorsque vous regardez BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC), une société financière spécialisée, voyez-vous définitivement un moteur de revenus stables ou un véhicule exposé aux risques des prêts du marché intermédiaire ?

En tant que société de développement commercial (BDC) gérée en externe par une filiale de BlackRock, Inc., la structure de TCPC est conçue pour générer un revenu courant élevé, c'est pourquoi son portefeuille de titres de créance et de capitaux propres avait une juste valeur totale d'environ 1,8 milliard de dollars au 30 juin 2025, avec un rendement effectif moyen pondéré d'environ 10.6%. Cette focalisation sur la dette senior garantie auprès d'entreprises dont la valeur d'entreprise se situe généralement entre 100 millions de dollars et 1,5 milliard de dollars a généré un revenu net de placement selon les PCGR de 0,32 $ par action au cours du seul deuxième trimestre 2025, mais qu’est-ce que cela signifie pour la préservation de votre capital dans un marché du crédit volatil ? Nous devons analyser le fonctionnement réel de cette BDC, de sa structure de propriété à son moteur de revenus, afin que vous puissiez déterminer le véritable rendement ajusté au risque.

Historique de BlackRock TCP Capital Corp.

Vous avez besoin d'une image claire de la façon dont BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) est devenue la société de financement spécialisée qu'elle est aujourd'hui, surtout si l'on considère ses performances en 2025. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que l'histoire de TCPC est courte mais marquante, définie par un changement stratégique d'une société de développement commercial (BDC) autonome à une entité affiliée à BlackRock, aboutissant à une fusion majeure qui a fondamentalement remodelé sa taille et son portefeuille début 2024.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

TCP Capital Corp. n’était pas une entreprise vieille de plusieurs décennies qui s’est développée lentement ; il a été conçu dès le départ pour les marchés publics. Ses racines se trouvent dans les prêts directs aux entreprises de taille moyenne, une orientation qui est restée constante même malgré des changements structurels majeurs.

Année d'établissement

La société a été initialement créée en 2012, avec son introduction en bourse (IPO) ayant eu lieu en avril de la même année.

Emplacement d'origine

Le siège social d'origine et actuel se trouve à Santa Monica, en Californie.

Membres de l'équipe fondatrice

Alors que la structure publique de la société se concentre sur son conseiller externe, les figures clés associées à son leadership initial et à sa stratégie d'investissement incluent Howard T. Widra et Rajneesh Vig. Actuellement, Philip M. Tseng est directeur général, co-directeur des investissements et président.

Capital/financement initial

La société a levé un capital initial lors de son introduction en bourse le 4 avril 2012, au prix de 5 750 000 actions ordinaires à $14.75 par action. Cela a généré un produit brut total d'environ 84,8 millions de dollars, fournissant la base de capital immédiate pour démarrer ses activités de prêt au marché intermédiaire.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

L'évolution de BlackRock TCP Capital Corp. est une histoire de mise à l'échelle et de recherche d'un partenaire institutionnel puissant. Le modèle de BDC nécessite un accès constant au capital, de sorte que les démarches visant à établir un partenariat avec la plateforme de BlackRock, puis à l'intégrer pleinement, ont été essentielles à la stabilité et à la croissance à long terme. Voici un calcul rapide : la fusion de 2024 à elle seule a considérablement augmenté la taille de l’entité combinée.

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Deux décisions se démarquent sans conteste comme ayant fondamentalement modifié la trajectoire de l'entreprise, la faisant passer du statut de solide BDC à celui d'acteur majeur appuyé par un géant institutionnel. Le premier était le partenariat stratégique de 2018, mais la fusion de 2024 a véritablement changé la donne.

La fusion avec BlackRock Capital Investment Corporation (BCIC) en mars 2024 a été un moment de transformation majeur. Ce n’était pas une simple acquisition ; il s'agissait d'une combinaison de deux portefeuilles déjà bien connus de l'équipe consultative de BlackRock, qui a créé une plateforme plus large avec une structure de capital plus robuste. À la suite de cette fusion, les anciens actionnaires de TCPC détenaient environ 67.5% de la société issue du regroupement, montrant la taille relative et la force de la fondation initiale de TCPC. Cette décision a instantanément accru la taille et la diversification du portefeuille, un facteur clé de la stabilité de BDC.

L’accent constant mis sur les prêts garantis de premier rang aux entreprises de taille moyenne a constitué un autre élément transformateur essentiel, quoique moins spectaculaire. Cette spécialisation leur permet d'obtenir des rendements plus élevés et de maintenir la protection du capital, c'est pourquoi, même en 2025, environ 94.0% de leurs investissements en dette étaient à taux variable, une décision judicieuse dans un environnement de taux d’intérêt élevés. Cette concentration est ce qui leur permet de générer le type de rendements qui font leur Explorer BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ? si convaincant.

• L'obtention du partenariat BlackRock en 2018 a apporté la crédibilité et l'immense réseau de ressources d'un leader mondial.
• La fusion de 2024 a considérablement élargi la plateforme, créant une entité combinée positionnée pour une croissance soutenue.
• Maintenir une concentration étroite d'investissement sur les entreprises du marché intermédiaire dont les valeurs d'entreprise se situent généralement entre 100 millions de dollars et 1,5 milliard de dollars a défini son risque profile.

Structure de propriété de BlackRock TCP Capital Corp.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) est une société de développement commercial (BDC) gérée en externe dont la stratégie et les opérations sont dirigées par son conseiller, une filiale indirecte de BlackRock, Inc., mais dont le contrôle ultime est dispersé entre ses actionnaires publics.

Cette structure signifie que la société est gouvernée par un conseil d'administration indépendant, mais que ses décisions d'investissement et sa gestion quotidiennes sont exécutées par l'équipe BlackRock moyennant des frais, alignant ainsi sa stratégie sur la plateforme de crédit privé BlackRock plus large. Vous devez regarder au-delà du symbole boursier pour comprendre les véritables décideurs. Pour en savoir plus sur l'orientation stratégique de l'entreprise, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC).

Statut actuel de BlackRock TCP Capital Corp.

BlackRock TCP Capital Corp. est une entité cotée en bourse, cotée au NASDAQ sous le symbole TCPC. Ce statut public la soumet aux exigences rigoureuses de divulgation et de réglementation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, y compris la surveillance en tant que BDC en vertu de l'Investment Company Act de 1940. Être une BDC signifie qu'elle doit distribuer au moins 90 % de son revenu imposable aux actionnaires, c'est pourquoi le rendement des dividendes est souvent élevé.

Au 18 novembre 2025, la capitalisation boursière de la société s'élevait à environ 474,27 millions de dollars, et ses actions se négociaient à environ 5,66 dollars par action. La société a déclaré un revenu net de placement (RNG) de 0,32 $ par action pour le troisième trimestre 2025, une mesure clé de la performance de BDC. Le modèle de gouvernance est externe, c'est-à-dire que l'entreprise ne dispose pas de ses propres salariés ; au lieu de cela, elle paie BlackRock Advisors, LLC, une filiale indirecte en propriété exclusive de BlackRock, Inc., pour gérer son portefeuille et ses opérations.

Répartition de l'actionnariat de BlackRock TCP Capital Corp.

La propriété de l'entreprise est fortement axée sur les investisseurs individuels, ce qui est typique pour une BDC, mais l'argent institutionnel exerce toujours une influence significative. D'après les données de l'exercice 2025, le nombre total d'actions en circulation était d'environ 85,1 millions au 31 mars 2025. La répartition ci-dessous montre qui détient la majorité des capitaux propres, ce qui est crucial pour comprendre le pouvoir de vote sur les questions relatives aux actionnaires.

Le nombre élevé de participations au détail signifie que les mouvements des cours des actions peuvent être soumis à une plus grande volatilité que ceux des sociétés dominées par des institutions. Néanmoins, la participation institutionnelle de 24,54 % représente un bloc puissant, détenant un total de plus de 23,7 millions d'actions.

Leadership de BlackRock TCP Capital Corp.

L'équipe de direction, composée de professionnels de la plateforme de crédit privé BlackRock, pilote la stratégie d'investissement et la supervision opérationnelle. Suite aux transitions de direction qui ont pris effet en novembre 2024, l'équipe de direction est en mesure de tirer parti des vastes ressources mondiales et de l'expertise en matière de crédit de BlackRock.

• Phil Tseng : Président du conseil d'administration et chef de la direction (PDG), agissant également à titre de co-chef des investissements.
• Jason Mehring : Président, supervisant les initiatives et les opérations stratégiques de l'entreprise.
• Dan Worrell : Co-directeur des investissements, partageant la responsabilité du portefeuille d'investissement avec M. Tseng.
• Patrick Wolfe : Chief Operating Officer (COO), gérant les opérations commerciales quotidiennes.
• Erik L. Cuéllar : Directeur financier (CFO), responsable de l'information financière et de la structure du capital.

Il s'agit d'une structure gérée en externe, donc le principal risque que vous devez absolument surveiller est l'alignement des intérêts entre le conseiller (BlackRock) et les actionnaires. La structure de rémunération de l'équipe de direction, y compris les primes de rendement, dicte ses priorités. Votre prochaine étape devrait consister à analyser la dernière déclaration de procuration pour l’exercice 2025 afin de comprendre les mécanismes exacts de cette structure de frais.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) Mission et valeurs

L'objectif principal de BlackRock TCP Capital Corp. est de fournir des rendements totaux élevés aux actionnaires, mais son ADN opérationnel est défini par une obligation fiduciaire envers les clients et une approche disciplinée et à long terme des prêts au marché intermédiaire. Cet engagement envers la protection du capital est l’expression concrète de leurs valeurs, en particulier sur des marchés du crédit volatils.

L'entreprise est une Société de développement des affaires (BDC), ce qui signifie que sa mission est intrinsèquement liée à sa structure : fournir du capital aux entreprises privées tout en distribuant des revenus aux investisseurs. Pour le troisième trimestre 2025, par exemple, leur revenu net de placement ajusté (NII) était de 25,6 millions de dollars, soit 0,30 $ par action, démontrant cette fonction essentielle en action.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

L'objectif principal de BlackRock TCP Capital Corp. va au-delà de la simple génération de rendement ; il s'agit d'être un fournisseur de capitaux stable et sophistiqué sur un marché souvent mal desservi par les banques traditionnelles. La société exploite les vastes ressources de sa société mère, BlackRock, Inc., pour maintenir un processus d'investissement rigoureux, qui constitue le fondement opérationnel de son succès.

• Esprit fiduciaire : Donner la priorité aux intérêts du client en premier, ce qui se traduit par une concentration sur la dette senior garantie pour la protection du capital.
• Une diligence raisonnable rigoureuse : Utiliser une expertise approfondie du secteur pour investir dans des entreprises de taille moyenne établies et résilientes, celles dont la valeur d'entreprise est généralement comprise entre 100 millions et 1,5 milliard de dollars.
• Excellence opérationnelle : Maintenir un portefeuille diversifié qui, au 30 septembre 2025, était composé de 149 sociétés de portefeuille d'une juste valeur totale d'environ 1,7 milliard de dollars.
• Gestion des risques : Il s'agit sans aucun doute d'une valeur fondamentale, comme en témoigne la réduction des prêts sans accumulation (ceux qui ne paient pas d'intérêts) à seulement 3,5 % de la juste valeur du portefeuille à la fin du troisième trimestre 2025.

Déclaration de mission officielle

La mission formelle de la société s'articule autour de son objectif d'investissement statutaire, qui fixe clairement les objectifs financiers de chaque décision prise par le conseiller en investissement.

• Obtenez des rendements totaux élevés grâce au revenu courant et à l’appréciation du capital.
• Maintenir un accent explicite sur protection principale pour ses investisseurs.
• Focus sur les prêts garantis senior, avec 83.0% du portefeuille total en dettes de premier rang au 30 septembre 2025.

Énoncé de vision

La vision est d'être le premier fournisseur éprouvé de solutions de financement flexibles pour les entreprises du marché intermédiaire, en tirant parti de l'envergure et de l'expertise en matière de crédit de la plateforme BlackRock pour devenir un « partenaire idéal ». Cette vision concerne le partenariat et la stabilité à long terme, et pas seulement les prêts transactionnels.

• Soyez un prêteur d'influence, soutenant activement les entreprises résilientes et économes en capital tout au long des cycles de marché.
• Fournir une solution de financement complète et personnalisée à tout niveau de la structure du capital.
• Augmentez la valeur actionnariale en maintenant une forte valeur liquidative (VNI) par action, qui s'élevait à 8,71 $ au 30 septembre 2025.

Pour en savoir plus sur qui capitalise sur cette stratégie, vous devriez lire Explorer BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Slogan/slogan de l'entreprise donné

BlackRock TCP Capital Corp. n'utilise pas un seul slogan marketing destiné aux consommateurs, mais son slogan opérationnel est une description précise de son modèle commercial.

• Société de financement spécialisée axée sur les prêts au marché intermédiaire.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) Comment ça marche

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) fonctionne comme une société de développement commercial (BDC), agissant essentiellement comme une banque spécialisée qui fournit des capitaux aux entreprises privées américaines du marché intermédiaire. Elle génère des rendements totaux élevés pour ses actionnaires principalement grâce aux revenus courants en créant et en investissant dans des titres de créance, avec un accent particulier sur les prêts garantis de premier rang.

Portefeuille de produits/services de BlackRock TCP Capital Corp.

Le cœur de métier de la société est le prêt direct, offrant des solutions de financement qui couvrent la structure du capital d'une entreprise, tout en privilégiant fortement les tranches de dette les plus protégées. Cette stratégie vise à fournir à ses investisseurs un revenu courant constant et élevé.

Cadre opérationnel de BlackRock TCP Capital Corp.

La création de valeur de TCPC repose sur un processus opérationnel discipliné en trois parties : sourcing, souscription rigoureuse et gestion active. Ce cadre, hérité de son conseiller, garantit une concentration sur les rendements ajustés au risque sur le marché du crédit privé, moins liquide.

• Source négocie via un réseau étendu, comprenant des sponsors de capital-investissement et des relations directes avec l'entreprise, plutôt que d'attendre que les transactions arrivent sur le marché.
• Souscrivez des investissements avec un processus de diligence raisonnable approfondi et exclusif, évaluant la solvabilité, la dynamique du secteur et les équipes de direction pour assurer la protection du capital.
• Surveiller activement le portefeuille, ce qui est crucial car le crédit privé est illiquide. Par exemple, le rendement effectif moyen pondéré du portefeuille total était de 10.3% au 30 septembre 2025.
• Gérer le risque de crédit en maintenant un portefeuille diversifié dans tous les secteurs ; au 31 mars 2025, le portefeuille était réparti sur 146 entreprises.
• Générer des revenus principalement à partir des revenus d’intérêts sur ses investissements en dette. Pour le troisième trimestre 2025, le revenu total de placements était de 50,52 millions de dollars.

Voici le calcul rapide : le revenu net de placement (NII) ajusté de la société de $0.30 par action au troisième trimestre 2025 a confortablement couvert son dividende trimestriel régulier de 0,25 $ par action, ce qui montre que le moteur générateur de revenus fonctionne. Ce que cache cette estimation, c’est la poursuite du travail sur la qualité du portefeuille ; les non-accumulations ont diminué à 3.5% du portefeuille à la juste valeur au 30 septembre 2025, en baisse par rapport à un sommet de 5,6 % au quatrième trimestre 2024. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète le titre, vous pouvez consulter Explorer BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Avantages stratégiques de BlackRock TCP Capital Corp.

Le succès de l'entreprise est largement lié à sa gestion externe par une filiale indirecte de BlackRock, Inc., qui offre des avantages structurels et concurrentiels importants que les petites BDC ne peuvent pas reproduire.

• Affiliation et échelle de BlackRock : Le conseiller fait partie de la plateforme de dette privée de BlackRock, qui gère environ 63 milliards de dollars d'actifs au 31 décembre 2025. Cette échelle massive fournit une connaissance supérieure du sourcing et du marché.
• Flux de transactions exclusif : L'accès au vaste réseau de BlackRock donne à TCPC un avantage dans la recherche d'opportunités de crédit privé attrayantes avant qu'elles ne soient largement connues.
• Expertise approfondie : L'équipe d'investissement bénéficie de plus de deux décennies d'expérience dans le crédit privé, ayant investi plus de 44 milliards de dollars dans plus de 730 entreprises depuis 1999.
• Structure de capital flexible : La société maintient un bilan solide avec des sources de financement diversifiées, dont environ 565,5 millions de dollars en liquidités disponibles au 30 juin 2025, ce qui lui permet d'agir rapidement sur de nouvelles opportunités d'investissement.

La marque BlackRock confère également de la crédibilité, ce qui contribue à garantir des conditions de financement avantageuses et à attirer des emprunteurs de grande qualité. Il s’agit sans aucun doute d’un différenciateur clé dans le secteur des prêts au marché intermédiaire.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) Comment gagner de l'argent

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) gagne principalement de l'argent en agissant en tant que prêteur direct auprès d'entreprises de taille moyenne, générant la grande majorité de ses revenus grâce aux paiements d'intérêts sur son portefeuille de prêts garantis de premier rang. En tant que société de développement des affaires (BDC), elle doit distribuer au moins 90 % de son revenu imposable aux actionnaires, fonctionnant essentiellement comme un véhicule de transmission des revenus qu'elle tire des prêts.

Répartition des revenus de BlackRock TCP Capital Corp.

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2025, BlackRock TCP Capital Corp. a déclaré un revenu de placement total d'environ 50,5 millions de dollars. Ces revenus sont majoritairement concentrés dans les revenus d’intérêts de ses investissements en dette, un modèle prévisible pour une société financière spécialisée axée sur le crédit privé.

La principale source de revenus - les revenus d'intérêts - était d'environ 41,0 millions de dollars pour le troisième trimestre 2025, provenant d'investissements non contrôlés et non affiliés. Le flux « Frais, PIK et autres revenus », totalisant environ 9,5 millions de dollars, comprend les frais de montage, les primes de remboursement anticipé, les dividendes provenant des positions en actions et les intérêts de paiement en nature (PIK), où les intérêts sont payés avec de la dette ou des capitaux propres supplémentaires au lieu d'espèces.

Économie d'entreprise

Le moteur économique de BlackRock TCP Capital Corp. repose sur l’écart entre le rendement qu’elle obtient de son portefeuille de prêts et son propre coût de la dette. Il s’agit d’un modèle simple mais puissant dans l’environnement tarifaire actuel.

• Dominance du taux variable : Le portefeuille est hautement défensif face à la hausse des taux d'intérêt, avec 94.2% de ses investissements en dette étaient à taux variable au 30 septembre 2025. Cela signifie que à mesure que le taux de référence (comme le SOFR) augmente, les revenus gagnés sur les prêts augmentent également, ce qui est certainement un élément clé dans un paysage de taux volatils.
• Rendement par rapport au coût : Au troisième trimestre 2025, le rendement effectif annuel moyen pondéré du portefeuille de dette s'élevait à environ 11.5%. Dans le même temps, le taux d'intérêt moyen pondéré combiné sur l'encours de la dette propre de l'entreprise était nettement inférieur à 4.98%. Cet écart de plus de 650 points de base est le principal moteur du profit.
• Effet de levier : En tant que BDC, BlackRock TCP Capital Corp. utilise l'effet de levier pour améliorer les rendements, fonctionnant selon un ratio de couverture des actifs réglementaire qui permet un ratio d'endettement sur capitaux propres allant jusqu'à 2:1. Au 30 septembre 2025, son levier réglementaire net était plus conservateur 1,20x.
• Focus sur la qualité du crédit : La stratégie d'investissement est axée sur la dette senior garantie, qui représente 89.7% de la juste valeur du portefeuille. Cette concentration sur les positions de premier et deuxième privilège vise à assurer la protection du capital, même en cas de défaut de paiement d'un emprunteur.

La capacité de l'entreprise à obtenir systématiquement des prêts de haute qualité et à haut rendement est ce qui motive véritablement son activité. Vous pouvez en savoir plus sur qui investit dans ce modèle sur Explorer BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Performance financière de BlackRock TCP Capital Corp.

La mesure la plus importante pour une BDC est le revenu net de placement (NII), car elle dicte la capacité à verser des dividendes. Alors que le NII de la société au troisième trimestre 2025 couvrait son dividende régulier, la tendance générale montre une pression.

• Revenu net de placement (NII) : GAAP NII pour le troisième trimestre 2025 était 27,3 millions de dollars, ou 0,32 $ par action. Cela couvrait confortablement le dividende trimestriel régulier de 0,25 $ par action.
• Contraction des revenus : Le chiffre d'affaires total pour les douze derniers mois clos le 30 septembre 2025 était d'environ 219,12 millions de dollars. Cela représente une baisse d'une année sur l'autre de -12.01%, reflétant un environnement difficile caractérisé par une activité d’investissement plus faible et des remboursements plus élevés.
• Stabilité de la valeur des actifs : La valeur liquidative (VNI) par action est restée stable d'un trimestre à l'autre à $8.71 au 30 septembre 2025. Cette stabilisation est un indicateur clé après les trimestres précédents de baisse, suggérant un ralentissement des démarques des portefeuilles.
• Amélioration du risque de crédit : Le pourcentage d'investissements en dette en statut de non-accumulation (prêts ne générant pas de revenus en raison de problèmes de crédit) s'est amélioré à 3.5% du portefeuille à la juste valeur au troisième trimestre 2025, en baisse 3.7% au trimestre précédent. Cette réduction des prêts en difficulté est un signe positif de la gestion du portefeuille.

Le calcul rapide montre qu'à $0.32 NII par action contre un $0.25 dividende régulier, le taux de couverture est de 128 %, ce qui constitue un solide tampon. Néanmoins, la baisse des revenus totaux indique que la recherche de nouvelles transactions de haute qualité avec des rendements attrayants reste un défi sur le marché actuel, et la direction doit se concentrer sur un déploiement sélectif des capitaux pour maintenir ce coussin NII.

Position sur le marché et perspectives d'avenir de BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC)

BlackRock TCP Capital Corp. est stratégiquement positionné pour tirer parti de l'environnement de taux d'intérêt élevés, en tirant parti de son portefeuille à taux variable pour générer des revenus courants, mais son avenir dépend de la stabilisation de sa valeur liquidative (VNI) et d'une gestion réussie de la qualité du crédit. L'affiliation de la société à BlackRock, Inc. offre un avantage concurrentiel incontestable en matière de recherche de transactions et d'accès au marché des capitaux, ce qui est crucial pour naviguer dans le cycle de crédit actuel, plus agité.

Paysage concurrentiel

Dans le secteur des sociétés de développement commercial (BDC), BlackRock TCP Capital Corp. est un acteur plus petit, rivalisant principalement sur sa stratégie d'investissement et la solidité de la plateforme de sa société mère, plutôt que sur sa simple taille. Voici un calcul rapide de la part de marché, en utilisant la capitalisation boursière de la BDC comme indicateur de la situation de l'industrie par rapport à la capitalisation boursière totale estimée de 89,3 milliards de dollars de la BDC.

Opportunités et défis

L'accent mis par la société sur les prêts garantis de premier rang constitue une position défensive, mais elle reste confrontée à des risques de crédit à l'échelle du secteur. Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel de surperformance si l’économie évite une profonde récession, permettant ainsi aux emprunteurs du marché intermédiaire de se stabiliser. Pour plus de détails sur la stabilité financière de l'entreprise, vous devriez lire Analyse de la santé financière de BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) : informations clés pour les investisseurs.

Position dans l'industrie

BlackRock TCP Capital Corp. maintient une position solide et défensive dans le secteur en concentrant 89 % de son portefeuille de 1,7 milliard de dollars en dette senior garantie, dont 82,4 % en premier rang. Ce positionnement conservateur met l’accent sur la protection du capital, ce qui est judicieux à l’heure actuelle.

• Maintenir un levier réglementaire net de 1,20x à partir du troisième trimestre 2025, offrant une capacité suffisante pour de nouveaux investissements à haut rendement sans dépasser la limite réglementaire de 2,0x.
• Le revenu net de placements du troisième trimestre 2025 0,32 $ par action a entièrement couvert le dividende trimestriel régulier de 0,25 $ par action, démontrant une forte génération de revenus actuelle.
• Concentrez-vous sur les entreprises de taille intermédiaire dans des secteurs moins cycliques, comme les logiciels et les services Internet, qui représentent plus de 26% du portefeuille.
• La société est un prêteur direct, contournant les marchés publics pour obtenir des rendements plus élevés et de meilleures conditions que les prêts largement syndiqués.

Finances : Surveiller le ratio des revenus PIK par rapport aux revenus de placement totaux chaque trimestre ; s’il repasse au-dessus de 12 %, c’est un signal d’alarme concernant la santé sous-jacente du crédit.