Exploration de Zillow Group, Inc. (Z) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous regardez Zillow Group, Inc. (Z) et essayez de déterminer si les gros sous parient toujours sur la super application immobilière, surtout après la hausse du cours de l'action. $71.17 par action le 21 novembre 2025, ce qui représente un progrès important par rapport à il y a un an. Honnêtement, l'investisseur profile est définitivement une histoire de conviction institutionnelle ; à la fin de 2024, un énorme 94.46% des actions de Zillow étaient détenues par des institutions comme Vanguard Group Inc. et BlackRock Inc., ce qui vous indique que les gestionnaires de fonds professionnels occupent une position forte ici. Mais cela signifie-t-il qu’ils achètent à la valorisation actuelle ou qu’ils s’accrochent simplement ? Les récents résultats financiers de l'entreprise montrent pourquoi ils pourraient rester, avec un chiffre d'affaires en hausse au troisième trimestre 2025. 16% année après année pour 676 millions de dollars, et un résultat net positif 10 millions de dollars pour ce trimestre. Alors, ces géants surfent-ils simplement sur la vague de croissance rentable de l’entreprise, ou se retirent-ils discrètement d’une action dont le prix fluctue ? Déterminons exactement qui achète et pourquoi, en nous concentrant sur les risques et les opportunités à court terme qui motivent leurs décisions multimilliardaires.

Qui investit dans Zillow Group, Inc. (Z) et pourquoi ?

Si vous regardez Zillow Group, Inc. (Z), la première chose que vous devez comprendre est que la propriété des actions est extrêmement professionnelle. Il ne s'agit pas d'un stock axé sur la vente au détail ; c'est un champ de bataille pour le capital institutionnel, ce qui signifie que la thèse d'investissement est motivée par une conviction stratégique à long terme, et pas seulement par le buzz du marché.

Fin 2025, les investisseurs institutionnels – les fonds communs de placement, les fonds de pension et les hedge funds – contrôlent la grande majorité des actions. Plus précisément, une part substantielle de 71,01 % des actions de Zillow Group, Inc. est détenue par ces grandes entités, certaines sources citant une propriété institutionnelle pouvant atteindre 94,46 % du flottant total. Cette concentration signifie que leurs décisions d’achat et de vente font bouger les choses bien plus que les actions des investisseurs individuels. Les investisseurs particuliers continuent bien sûr à participer, mais leur influence est secondaire par rapport aux grands gestionnaires d’actifs.

Principaux types d’investisseurs et leur domination

La base d'actionnaires de Zillow Group, Inc. (Z) est composée de certains des gestionnaires d'actifs les plus importants et les plus passifs au monde. Ces sociétés sont généralement des géants des fonds indiciels, ce qui signifie qu'elles possèdent les actions parce qu'elles constituent une composante majeure du S&P 500 ou d'autres grands indices boursiers qu'elles suivent. Leurs positions sont massives et elles sortent rarement rapidement, ce qui offre une couche de stabilité.

Les plus grands détenteurs, sur la base des dépôts du troisième trimestre 2025, montrent à quel point cette propriété est concentrée. Voici un aperçu rapide des principaux acteurs institutionnels et de leurs avoirs déclarés au 30 septembre 2025 :

Les hedge funds, bien qu’ils ne représentent qu’une petite part du gâteau institutionnel total, sont ceux qui stimulent les échanges les plus dynamiques. Vous verrez des sociétés comme Dorsal Capital Management et Contour Asset Management prendre des mesures significatives, soit en initiant de nouvelles positions importantes, soit en vendant des parts, ce qui vous indique qu'elles parient sur des catalyseurs ou des risques à court terme. C'est de là que vient la volatilité à court terme.

Motivations : pourquoi les gros sous achètent

Le principal attrait de Zillow Group, Inc. (Z) à l’heure actuelle est une voie claire vers une rentabilité durable, ainsi qu’une position dominante sur le marché. Les investisseurs n’adhèrent plus à une histoire de redressement ; ils achètent un leader du marché qui exécute une stratégie ciblée. L’abandon de l’activité iBuying à forte intensité de capital (Zillow Offers) a été essentiel, permettant à l’entreprise de se concentrer sur son activité principale à forte marge.

Le plus grand catalyseur est la stratégie des « super applications de logement », qui consiste à intégrer chaque étape de la transaction immobilière, de la recherche au financement et à la clôture, le tout sur une seule plateforme. Il s’agit d’un jeu massif de marché adressable total (TAM). Par exemple, le segment des revenus des prêts hypothécaires affiche une croissance robuste, augmentant de 36 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025, avec un volume de montages de prêts d’achat atteignant 1,3 milliard de dollars. C'est un indicateur sérieux que le modèle intégré commence à fonctionner.

De plus, l’entreprise est officiellement entrée dans le noir. Zillow Group, Inc. a déclaré un bénéfice net de 10 millions de dollars au troisième trimestre 2025 sur un chiffre d'affaires de 676 millions de dollars, une étape solide vers la rentabilité attendue pour l'ensemble de l'année. Cette transition d’un modèle de croissance à tout prix vers un modèle de croissance rentable est exactement ce que souhaitent les investisseurs institutionnels. Vous pouvez approfondir les chiffres en lisant Décomposition de Zillow Group, Inc. (Z) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

• Position dominante sur le marché : Zillow Group, Inc. comptait 250 millions d'utilisateurs uniques mensuels en moyenne au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'une audience inégalée.
• Revenus diversifiés : La forte croissance des locations et des prêts hypothécaires offre une protection contre un marché volatil des ventes de logements.
• Avantage technologique : L'innovation continue de produits, comme l'aide à la location basée sur l'IA et la mise en scène virtuelle, constitue un énorme attrait pour les fonds axés sur la technologie.

Stratégies d'investissement : croissance ou valeur

Vous voyez ici un mélange de stratégies, mais l’investissement de croissance est clairement le gagnant. Les investisseurs détenant Zillow Group, Inc. parient essentiellement sur la capacité de l'entreprise à capter une part plus importante de la valeur des transactions immobilières au cours des cinq à dix prochaines années. Ils sont prêts à payer un supplément pour cette croissance future.

Les détenteurs à long terme, comme Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc., utilisent une stratégie de détention à long terme de base, considérant Zillow Group, Inc. comme un acteur technologique fondamental sur le marché immobilier. Ils adhèrent à la vision à long terme de la « super application ». D’un autre côté, il y a des hedge funds qui s’engagent dans des transactions à court terme ou des investissements événementiels plus actifs, se positionnant autour des rapports sur les bénéfices ou de l’actualité réglementaire, comme les discussions en cours autour des structures de commissions des agents. Le fait que les investisseurs institutionnels aient collectivement acheté plus de 22,6 millions de nouvelles actions nettes au troisième trimestre 2025 montre que l’accumulation est définitivement la stratégie dominante à l’heure actuelle.

Ce que cache cependant cette estimation, c’est le risque : si la stratégie intégrée s’enlise ou si les changements réglementaires compriment considérablement les commissions des agents, la thèse de la croissance à long terme s’ébranle rapidement. Ainsi, alors que l'action se négocie sur un multiple de croissance, les investisseurs axés sur la valeur fondamentale surveillent les flux de trésorerie et le chiffre d'affaires total sur douze mois, qui s'élevait à 2,483 milliards de dollars au 30 septembre 2025, pour s'assurer que la valorisation est ancrée dans la réalité.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de Zillow Group, Inc. (Z)

Si vous regardez Zillow Group, Inc. (Z), vous devez savoir que l’argent institutionnel – les grands acteurs comme les fonds communs de placement et les fonds de pension – possède essentiellement l’entreprise. Au troisième trimestre 2025 (T3 2025), les investisseurs institutionnels détenaient une écrasante majorité de 99,29 % du total des actions en circulation, qui représentaient collectivement une valeur totale d'environ 12,446 milliards de dollars.

Cette concentration massive de propriété signifie que le cours des actions et l'orientation stratégique du groupe Zillow sont fortement influencés par les décisions d'achat et de vente de quelques centaines de grandes entreprises, et non principalement par des investisseurs particuliers individuels. Vous suivez définitivement leurs traces.

Principaux investisseurs institutionnels : qui détient les clés ?

La base actionnariale de Zillow Group, Inc. est dominée par une poignée d’importants gestionnaires d’actifs et sociétés d’investissement. Les cinq principaux détenteurs institutionnels contrôlent à eux seuls une partie importante de la société, agissant en tant que principaux gestionnaires des actions. Caledonia (Private) Investments Pty Ltd, une société d'investissement privée, reste le plus grand détenteur, mais les plus grands gestionnaires de fonds indiciels, Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc., complètent le premier rang.

Voici le calcul rapide pour les principaux actionnaires institutionnels sur la base de leurs dépôts 13F du 30 septembre 2025, qui sont les données complètes les plus récentes disponibles :

Evolutions récentes des enjeux institutionnels : acheter ou vendre ?

Si l’on examine les documents déposés au troisième trimestre 2025, le paysage de la propriété présente un tableau mitigé, mais révélateur. Les plus grands gestionnaires d'indices passifs, Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc., ont été des acheteurs nets, augmentant leurs participations de 0,31 % et 4,203 %, respectivement. Il s'agit d'un modèle courant pour les fonds indiciels, car leur participation augmente avec la capitalisation boursière de l'entreprise.

Toutefois, certains des gestionnaires les plus actifs font preuve de prudence. Caledonia (Private) Investments Pty Ltd, par exemple, a considérablement réduit sa position de 8,448 % au cours de ce même trimestre. Cette divergence – les fonds passifs s’accumulent tandis que certains fonds actifs réduisent leurs avoirs – suggère une vision nuancée de la trajectoire de croissance à court terme de Zillow. De plus, nous avons constaté une dichotomie claire au quatrième trimestre 2025 : les initiés étaient des vendeurs nets, cédant plus de 1,6 million de dollars d'actions, tandis que d'autres institutions augmentaient discrètement leurs positions, comme Strs Ohio augmentant ses avoirs de 38 %.

• Les fonds passifs accumulent des actions.
• Les gestionnaires actifs affichent un sentiment mitigé.
• Les ventes d’initiés contrastent avec les achats institutionnels.

Le rôle des investisseurs institutionnels dans le cours des actions et la stratégie

Ces avoirs institutionnels massifs font plus que simplement stabiliser le cours des actions ; ils façonnent fondamentalement l’orientation de l’entreprise. Leur taille réduit la volatilité des actions, car ils ont tendance à avoir des horizons d’investissement plus longs que les traders particuliers. Ils n'entrent pas et ne sortent pas quotidiennement.

Plus important encore, les investisseurs institutionnels exercent une influence significative sur la gouvernance d’entreprise (le système de règles, de pratiques et de processus par lesquels une entreprise est dirigée et contrôlée). Ils utilisent leur pouvoir de vote pour peser sur des questions clés telles que la rémunération des dirigeants, la composition du conseil d’administration et les décisions stratégiques majeures. Leur engagement actif permet de garantir que les incitations de la direction s'alignent sur la valeur actionnariale à long terme. La grande confiance institutionnelle que nous constatons dans Zillow Group, Inc. suggère que ces investisseurs croient dans le pivot de l'entreprise vers un modèle plus intégré et plus léger, en se concentrant sur les segments Premier Agent et Rentals, comme vous pouvez en savoir plus dans Zillow Group, Inc. (Z) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Ce que cache cette estimation, c’est la différence entre un fonds indiciel comme Vanguard, qui est un propriétaire passif, et un hedge fund, qui pourrait être un propriétaire activiste poussant à un changement de stratégie. Les deux sont des institutions, mais leur impact sur le stock et la gestion est très différent.

Investisseurs clés et leur impact sur Zillow Group, Inc. (Z)

Vous regardez Zillow Group, Inc. (Z) et essayez de comprendre qui conduit réellement le bus et pourquoi. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que Zillow Group, Inc. (Z) est majoritairement détenu par des institutions, avec plus de 71% des actions détenues par des gestionnaires de fonds professionnels, ce qui signifie que leurs mouvements collectifs, et non les transactions de détail, dictent la trajectoire à long terme des actions.

La base d’investisseurs est un mélange de géants passifs comme Vanguard et BlackRock, aux côtés d’une société d’investissement privée concentrée et très influente. Cette structure crée une double force : la stabilité des fonds indiciels et la pression directionnelle des gestionnaires actifs. Le total des actions institutionnelles détenues s'élève à environ 201,516,231, ce qui fait du sentiment institutionnel le facteur le plus important à suivre.

Les acteurs puissants : à qui appartiennent les plus grosses participations ?

Lorsque vous regardez le tableau des capitalisations de Zillow Group, Inc. (Z), quelques noms sautent aux yeux en raison de leur taille. Ce sont les fonds dont les décisions d'investissement font bouger les marchés, et ils se répartissent en deux camps distincts : les gestionnaires indiciels passifs et les investisseurs concentrés et actifs. Vous devez absolument connaître la différence.

Le plus grand actionnaire, Caledonia (Private) Investments Pty Ltd, détient une participation massive et sa position est bien plus active que celle d'un fonds indiciel classique. Ensuite, vous avez les géants des fonds indiciels, qui détiennent des actions simplement parce que Zillow Group, Inc. (Z) fait partie des principaux indices qu'ils suivent. Leur influence est subtile mais constante, principalement à travers les votes de gouvernance.

Voici un rapide calcul sur les deux premiers : la position importante et concentrée de Caledonia leur donne une voix forte en matière de stratégie, tandis que les avoirs combinés de Vanguard et BlackRock offrent un plancher de stabilisation pour le titre, car ils se vendent rarement à moins que Zillow Group, Inc. (Z) ne quitte un indice.

Influence des investisseurs : stabilité ou pression stratégique

Les investisseurs passifs comme Vanguard et BlackRock constituent ce que nous appelons le « capital permanent ». Ils possèdent des actions depuis des décennies, pas des trimestres. Leur influence principale vient du vote par procuration sur des sujets tels que la rémunération des dirigeants et la structure du conseil d'administration, qui sont cruciaux pour la gouvernance à long terme, mais ils ne pousseront pas à une vente ou à un changement stratégique majeur.

La véritable pression vient des grands détenteurs actifs. L'enjeu de Caledonia, par exemple, est une concentration importante de capital. Lorsqu’ils agissent, cela témoigne d’une forte conviction quant à l’orientation de l’entreprise. Leur influence se fait sentir directement au sein du conseil d'administration, d'autant plus que Zillow Group, Inc. (Z) continue d'exécuter sa stratégie de « super application de logement », s'éloignant du modèle iBuying à forte intensité de capital. Pour en savoir plus sur la vision à long terme de l'entreprise, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Zillow Group, Inc. (Z).

• Fonds passifs : assurent la stabilité des stocks et se concentrent sur la bonne gouvernance.
• Fonds actifs : promouvoir des changements stratégiques et une efficacité opérationnelle.

Mouvements notables récents et signaux internes

Les données les plus récentes du troisième trimestre 2025 dressent un tableau mitigé, typique d’une entreprise qui navigue dans un marché immobilier difficile tout en faisant évoluer son modèle économique. Alors que la plupart des grandes institutions étaient des acheteurs nets, renforçant ainsi leurs positions, le plus grand actionnaire actif, Caledonia, était un vendeur.

Caledonia a réduit ses avoirs de classe C de plus de 2,45 millions actions au troisième trimestre 2025. Cette décision suggère qu'ils pourraient retirer quelques jetons de la table après que Zillow Group, Inc. (Z) a annoncé un chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 de 676 millions de dollars et un bénéfice net GAAP de 10 millions de dollars, signe de sa transition réussie vers un modèle plus simple et plus rentable.

Un autre signal critique est l’activité interne. En mai 2025, le COO Jun Choo a vendu 44,375 actions depuis plus 3 millions de dollars, et le PDG Jeremy Wacksman a vendu 18,401 actions en novembre 2025. Ce que cache cette estimation, c'est que de nombreuses ventes d'initiés sont planifiées à l'avance (plans de la règle 10b5-1) à des fins de diversification ou à des fins fiscales, mais néanmoins, voir les dirigeants réduire leur participation alors que l'action se négocie près de son plus haut de 2025 de $93.88 peut freiner l’enthousiasme des investisseurs. Vous voulez voir la direction acheter, pas vendre, surtout après deux trimestres consécutifs de bénéfice net GAAP positif.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

Vous regardez Zillow Group, Inc. (Z) et essayez de déterminer si les gros capitaux - les investisseurs institutionnels - y adhèrent toujours, et la réponse courte est : ils le font, mais avec un changement d'orientation clair. Le sentiment parmi les principaux actionnaires est généralement un « achat modéré » prudent mais optimiste, motivé par le succès de l'entreprise qui s'éloigne de l'activité iBuying à forte intensité de capital (offres Zillow) et un retour à la rentabilité au troisième trimestre 2025.

L’appropriation institutionnelle est incroyablement élevée, se situant à environ 92.7% du titre, ce qui constitue un fort vote de confiance dans la stratégie à long terme, même dans un marché immobilier volatil. Cependant, on constate un mélange de choses dans les récents dépôts 13F (rapports sur les participations institutionnelles) : des géants comme The Vanguard Group, Inc. et BlackRock, Inc. ont augmenté leurs positions au cours du trimestre se terminant le 30 septembre 2025, mais un actionnaire majeur, Caledonia (Private) Investments Pty Ltd., a réduit sa participation de plus de 8%. Cela vous indique que les grands acteurs sont divisés sur le risque à court terme, mais que la majorité parie toujours sur la domination de la plateforme.

Réactions récentes du marché aux changements de propriété

Le marché boursier réagit définitivement davantage à l’exécution opérationnelle de Zillow Group, Inc. qu’à un léger désabonnement institutionnel en ce moment. Lorsque la société a publié ses résultats du troisième trimestre 2025 le 30 octobre 2025, le titre a connu une évolution positive dans les échanges après les heures d'ouverture. En effet, la société a dépassé ses perspectives de chiffre d'affaires et d'EBITDA ajusté, malgré un léger manque à gagner par action (BPA).

Voici le calcul rapide du rythme du troisième trimestre 2025 :

• Chiffre d'affaires déclaré pour le troisième trimestre 2025 : 676 millions de dollars (battre le consensus).
• EBITDA ajusté publié pour le troisième trimestre 2025 : 165 millions de dollars (perspectives dépassées).
• Bénéfice net GAAP publié pour le troisième trimestre 2025 : 10 millions de dollars (un retour au profit).

Le marché récompense le passage à un modèle à marge plus élevée et allégé en actifs, en se concentrant sur le marché Premier Agent. Par exemple, le stock était en hausse 4.65% le 17 septembre 2025, suite à l'optimisme suscité par ces changements stratégiques et ces nouveaux outils basés sur l'IA. Une chose à surveiller cependant est l’activité des initiés : au cours des trois mois précédant novembre 2025, les initiés étaient des vendeurs nets, cédant plus de 141 497 actions vaut environ 11,55 millions de dollars. Il s’agit d’un signal d’alarme classique, suggérant que les personnes les plus proches de l’entreprise retirent quelques jetons de la table.

Perspectives des analystes et catalyseurs clés des investisseurs

Les analystes sont pour la plupart dans le camp « Acheter », ce qui est un bon signe pour l'évolution future des prix. La note consensuelle des analystes en novembre 2025 est un « achat modéré », avec un objectif de prix moyen sur 12 mois allant de $86.67 à $91.14. Cela implique un potentiel de hausse de plus de 20% du prix récent de l'action d'environ $71.17.

La thèse d'investissement principale des analystes n'est pas le marché immobilier lui-même, mais la capacité de Zillow Group, Inc. à dominer l'entonnoir des transactions. Des sociétés comme JPMorgan Chase & Co. et Mizuho ont récemment réitéré ou relevé leurs objectifs, JPMorgan augmentant son objectif de prix à $95.00 fin octobre 2025. Cette confiance est directement liée aux innovations produits de l'entreprise, telles que la nouvelle mise en scène virtuelle basée sur l'IA et les fonctionnalités de messagerie intégrées, conçues pour accroître l'engagement des utilisateurs et, à terme, convertir davantage de prospects en transactions monétisables.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque réglementaire et juridique persistant, qui constitue la plus grande menace immédiate pour les perspectives, ainsi que la volatilité inhérente à une action avec un bêta élevé (une mesure du risque de marché). L'attente de la rue pour l'ensemble de l'exercice 2025 est que les revenus atteignent environ 2,63 milliards de dollars et EPS à proximité $1.68. Si l'entreprise y parvient, les notes « Acheter » resteront valables. Si vous souhaitez approfondir la vision à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Zillow Group, Inc. (Z).