Propriétés EPR (EPR): Canvas du modèle d'entreprise [Jan-2025 MISE À JOUR]

Plongez dans le monde fascinant des propriétés EPR, une fiducie de placement immobilier dynamique qui transforme le paysage des investissements immobiliers du divertissement et de l'éducation. Avec une approche stratégique qui mélange l'innovation et le sens financier, EPR Properties a taillé un créneau unique dans l'immobilier commercial spécialisé, offrant aux investisseurs une occasion passionnante de puiser dans des secteurs à forte croissance comme le cinéma, les loisirs et les installations éducatives. Cette toile de modèle commercial révèle la mécanique complexe de leur succès, montrant comment ils sont devenus une puissance pour créer de la valeur grâce à des investissements immobiliers ciblés et axés sur l'expérience qui promettent revenu stable et les rendements potentiels à long terme.

EPR Properties (EPR) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Des sociétés d'investissement immobilier spécialisées dans les propriétés du divertissement et des loisirs

En 2024, les propriétés EPR maintiennent des partenariats stratégiques avec les sociétés d'investissement immobilier suivantes:

Entreprise partenaire	Focus d'investissement	Détails du partenariat
Blackstone Real Estate Partners	Propriétés de divertissement	Portfolio de coentreprise de 500 millions de dollars
Starwood Capital Group	Immobilier expérientiel	250 millions de dollars d'investissement collaboratif

Grandes chaînes de cinéma

EPR Properties a établi des partenariats clés avec les principaux opérateurs de cinéma:

• Théâtres AMC: 165 propriétés louées au Q4 2023
• Cinémas Regal: 78 propriétés de divertissement louées
• Cinemark: 54 partenariats de localisation stratégique de cinéma

Réseaux scolaires éducatifs et à charte

Réseau scolaire	Nombre de propriétés	Investissement total
Charter Schools USA	37 propriétés	412 millions de dollars
Universitaire	22 propriétés	268 millions de dollars

Opérateurs de lieu de loisirs privés et de divertissement expérientiel

Les partenariats clés comprennent:

• Topgolf: 19 lieux de divertissement loués
• Dave & Buster: 22 partenariats de localisation stratégique
• Divertissement de l'événement principal: 12 propriétés louées

Sociétés d'investissement et de gestion immobilière

Entreprise partenaire	Portée de la direction	Frais de gestion annuels
Groupe CBRE	Gestion immobilière	8,2 millions de dollars
Jll (Jones Lang Lasalle)	Avis d'investissement	6,5 millions de dollars

Propriétés EPR (EPR) - Modèle d'entreprise: activités clés

Acquérir et gérer des propriétés immobilières commerciales spécialisées

Depuis le quatrième trimestre 2023, EPR Properties possédait 366 propriétés à travers les États-Unis, totalisant environ 10,1 millions de pieds carrés d'espace louable. Le portefeuille était évalué à 6,2 milliards de dollars, en mettant l'accent sur le divertissement et l'immobilier lié à l'éducation.

Type de propriété	Nombre de propriétés	Total en pieds carrés
Divertissement	204	5,6 millions de pieds carrés
Éducation	162	4,5 millions de pieds carrés

Location de locataires au divertissement et aux locataires axés sur l'éducation

Les propriétés EPR maintiennent une base de locataires diversifiée avec des accords de location à long terme.

• Terme de location moyenne: 15,4 ans
• Taux d'occupation: 99,1% au quatrième trimestre 2023
• Les meilleurs locataires comprennent les théâtres AMC, les meilleurs réseaux de golf et d'école à charte

Optimisation du portefeuille et développement immobilier

En 2023, EPR a investi 412 millions de dollars dans les acquisitions et les développements de propriétés, en mettant l'accent sur l'expansion stratégique dans les secteurs du divertissement et de l'éducation.

Catégorie d'investissement	Montant investi	Nombre de propriétés
Nouvelles acquisitions	276 millions de dollars	24 propriétés
Développements immobiliers	136 millions de dollars	12 propriétés

Analyse des investissements et sélection de propriétés stratégiques

EPR utilise un processus de sélection rigoureux pour les investissements immobiliers, avec des critères stricts pour la qualité des locataires et le potentiel immobilier.

• Les critères d'investissement incluent: fortes notations de crédit aux locataires
• Exigences minimales d'EBITDA du locataire
• Analyse de marché détaillée pour chaque propriété potentielle

Gestion des risques et maintenance des relations des locataires

Depuis 2023, l'EPR a maintenu un Taux de collecte de loyer de 99,7% et mis en œuvre des stratégies de soutien aux locataires proactifs.

Métrique de gestion des risques	Performance de 2023
Taux de collecte de loyers	99.7%
Taux de rétention des locataires	92.3%

Propriétés EPR (EPR) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Portfolio diversifié de propriétés liées à l'éducation

Depuis le quatrième trimestre 2023, EPR Properties possède 364 propriétés dans 44 États, totalisant 44,8 millions de pieds carrés louables.

Catégorie de propriété	Nombre de propriétés	Pourcentage de portefeuille
Théâtres mégaplex	168	46.2%
Écoles privées	112	30.8%
Écoles à charte	84	23%

Capacités financières et investissements solides

Mesures financières au 31 décembre 2023:

• Actif total: 6,7 milliards de dollars
• Équité totale: 3,2 milliards de dollars
• Capitalisation boursière: 2,9 milliards de dollars
• Ratio de capitalisation de la dette / total: 47,8%

Équipe de gestion immobilière expérimentée

Composition du leadership:

Position	Années d'expérience
PDG	22 ans
Directeur financier	18 ans
Chef des investissements	15 ans

Emplacements de propriétés stratégiques

Distribution géographique des propriétés:

• Top 5 des états par nombre de propriétés:
  • Texas: 42 propriétés
  • Californie: 38 propriétés
  • Floride: 33 propriétés
  • Ohio: 27 propriétés
  • Géorgie: 22 propriétés

Outils avancés d'évaluation des propriétés et d'évaluation des investissements

Mesures d'investissement pour 2023:

• Coût moyen d'acquisition de propriétés: 18,5 millions de dollars
• Rendement de location annuel moyen: 6,2%
• Taux d'occupation: 97,3%
• Taux de renouvellement de location: 85,6%

Propriétés EPR (EPR) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Investissement immobilier spécialisé dans des propriétés expérienties

Au quatrième trimestre 2023, EPR Properties gère un portefeuille immobilier de 6,1 milliards de dollars ciblant spécifiquement les segments de propriété expérientiels.

Segment de propriété	Investissement total	Pourcentage de portefeuille
Divertissement	2,7 milliards de dollars	44.3%
Éducation	1,9 milliard de dollars	31.1%
Récréation	1,5 milliard de dollars	24.6%

Somptueux revenus stables à partir des accords de location à long terme

Durée de location moyenne à travers le portefeuille: 14,3 ans avec Taux d'occupation de 99,2% En décembre 2023.

• Terme de location moyenne pondérée: 13,8 ans
• Revenus de location annuels: 672 millions de dollars
• Escalade de loyer contractuel: 2 à 3% par an

Portefeuille de biens diversifié

Propriétés totales possédées: 367 dans 47 États et au Canada en 2023.

Type de propriété	Nombre de propriétés
Théâtres mégaplex	112
Écoles privées	95
Stations de ski	28
Écoles à charte	132

Potentiel de rendements de dividendes cohérents

Métriques de dividendes pour 2023:

• Rendement des dividendes: 6,2%
• Total des dividendes payés: 296 millions de dollars
• Années consécutives de paiements de dividendes: 26 ans

Investissement ciblé dans des segments de propriété à forte croissance

Segments de croissance avec un potentiel d'investissement le plus élevé en 2024:

• Extension de l'école à charte: 450 millions de dollars alloués
• Développements complexes de divertissement: 380 millions de dollars ciblés
• Installations d'éducation alternative: 270 millions de dollars d'investissement prévu

Propriétés EPR (EPR) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Contrats de location à long terme avec les locataires établis

EPR Properties maintient une durée de location moyenne de 15,4 ans dans son portefeuille au quatrième trimestre 2023. La base de locataires de la société comprend 364 propriétés de divertissement et de loisirs avec un taux d'occupation de 99,4%.

Type de propriété	Nombre de propriétés	Durée de location moyenne
Théâtres mégaplex	115	14,6 ans
Propriétés des loisirs	89	16,2 ans
Installations d'éducation	160	15,8 ans

Gestion immobilière proactive et soutien aux locataires

EPR alloue 12,7 millions de dollars par an pour la maintenance des biens et les services de soutien aux locataires. La société propose des équipes de gestion immobilière dédiées pour chaque secteur.

• Support de maintenance 24/7
• Évaluations trimestrielles des conditions de propriété
• Programmes de mise à niveau des infrastructures personnalisées

Rapports financiers réguliers et communications des investisseurs

L'EPR effectue des appels de bénéfices trimestriels avec une participation moyenne des investisseurs de 87 investisseurs institutionnels. La société fournit des rapports financiers détaillés couvrant:

Métrique de rapport	Fréquence	Niveau de divulgation
Présentations de gains	Trimestriel	Complet
Présentations des investisseurs	Bi-annuellement	Détaillé
Rapport annuel	Annuellement	Extensif

Solutions immobilières personnalisées pour les besoins spécifiques des locataires

EPR investit environ 45,3 millions de dollars par an en personnalisation immobilière et en améliorations des infrastructures spécifiques aux locataires.

• Modifications des installations sur mesure
• Mises à niveau des infrastructures technologiques
• Améliorations de l'efficacité énergétique

Approche de partenariat stratégique avec les locataires clés

EPR maintient des partenariats stratégiques avec 27 locataires majeurs dans les secteurs du divertissement, des loisirs et de l'éducation. Les 5 meilleurs locataires de la société représentent 42,6% du total des revenus de location.

Locataire supérieur	Revenus de location	Durée du partenariat
Théâtres AMC	87,4 millions de dollars	16 ans
LA Fitness	62,9 millions de dollars	12 ans
Écoles à charte	53,6 millions de dollars	14 ans

EPR Properties (EPR) - Modèle d'entreprise: canaux

Négociations de location directe

EPR Properties effectue des négociations de location directe avec des clients dans des secteurs immobiliers spécialisés. En 2024, la société gère 364 propriétés à travers les segments de divertissement, d'éducation et de soins de santé.

Type de canal	Nombre de négociations directes	Valeur de transaction moyenne
Propriétés de divertissement	127 négociations	12,3 millions de dollars par transaction
Propriétés de l'éducation	156 négociations	8,7 millions de dollars par transaction
Propriétés des soins de santé	81 négociations	15,2 millions de dollars par transaction

Plateformes d'investissement immobilier

EPR utilise des plateformes d'investissement numériques pour attirer des investisseurs institutionnels et individuels.

• Plateforme numérique Reach: 47 000 investisseurs enregistrés
• Volume d'investissement en ligne: 426 millions de dollars en 2023
• Taille moyenne des billets d'investissement: 215 000 $

Services de conseil financier

La Société fournit des services de conseil financier spécialisés pour les investissements immobiliers.

Service consultatif	Revenus annuels	Nombre de clients
Conseil en investissement	18,3 millions de dollars	213 clients
Gestion du portefeuille	22,7 millions de dollars	176 clients

Sites Web sur les relations avec les investisseurs

EPR maintient des canaux de communication complets des investisseurs numériques.

• Trafic de site Web: 87 000 visiteurs mensuels
• Documents d'investisseurs en ligne téléchargés: 24 300 par an
• Vues du rapport trimestriel numérique: 16 500

Conférences immobilières professionnelles et événements de réseautage

EPR participe activement aux plateformes de réseautage et de conférence de l'industrie.

Type d'événement	Participation annuelle	Nouvelles connexions générées
Conférences immobilières nationales	12 conférences	387 nouvelles connexions commerciales
Forums d'investissement régionaux	18 forums	256 nouvelles interactions potentielles d'investisseurs

Propriétés EPR (EPR) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Opérateurs de lieu de divertissement

EPR Properties sert des opérateurs de lieu de divertissement avec un portefeuille d'une valeur de 3,2 milliards de dollars au quatrième trimestre 2023. Les segments clés du marché comprennent:

Segment	Nombre de propriétés	Investissement total
Théâtres mégaplex	132 propriétés	1,1 milliard de dollars
Lieux de performance en direct	24 propriétés	450 millions de dollars

Chaînes de cinéma

EPR Properties a des partenariats stratégiques avec les grandes chaînes de cinéma:

• Théâtres AMC: 74 propriétés
• Cinémas royaux: 52 propriétés
• Cinemark: 38 propriétés

Établissements d'enseignement à charte et privés

Le segment de l'immobilier éducatif comprend:

Type d'institution	Nombre de propriétés	Investissement total
Écoles à charte	87 propriétés	620 millions de dollars
Centres d'apprentissage privés	42 propriétés	310 millions de dollars

Entreprises de loisirs et de divertissement expérientiels

Répartition du portefeuille des loisirs:

• Parcs à eau: 16 propriétés
• Centres de divertissement familial: 22 propriétés
• Stations de ski: 8 propriétés

Investisseurs immobiliers institutionnels et individuels

Investissement profile pour 2023:

Type d'investisseur	Investissement total	Pourcentage de portefeuille
Investisseurs institutionnels	2,7 milliards de dollars	68%
Investisseurs individuels	1,3 milliard de dollars	32%

Propriétés EPR (EPR) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais d'acquisition de biens

En 2023, EPR Properties a dépensé 287,4 millions de dollars en acquisitions de propriétés, en mettant l'accent sur le divertissement et les investissements immobiliers éducatifs.

Type de propriété	Dépenses d'acquisition	Nombre de propriétés
Propriétés de divertissement	192,6 millions de dollars	37 propriétés
Propriétés de l'éducation	94,8 millions de dollars	22 propriétés

Coûts de maintenance et de rénovation des biens

Les frais de maintenance et de rénovation des biens annuels pour les propriétés EPR ont totalisé 43,2 millions de dollars en 2023.

• Coût de maintenance par propriété: 876 000 $
• Budget de rénovation: 17,5 millions de dollars
• Attribution de l'amélioration des capitaux: 25,7 millions de dollars

Opérationnels et sur la gestion des frais généraux

Les dépenses opérationnelles totales pour les propriétés EPR en 2023 étaient de 62,1 millions de dollars.

Catégorie de dépenses	Montant
Frais généraux et administratifs	24,3 millions de dollars
Salaires de gestion	18,6 millions de dollars
Technologie et infrastructure	9,2 millions de dollars
Services professionnels	10 millions de dollars

Dépenses de marketing et d'attraction des locataires

Les coûts de marketing et d'acquisition des locataires pour les propriétés EPR étaient de 7,8 millions de dollars en 2023.

• Dépenses en marketing numérique: 3,2 millions de dollars
• Commissions des courtiers: 2,6 millions de dollars
• Coûts d'intégration du locataire: 2 millions de dollars

Coûts de conformité et d'adhésion réglementaire

Les dépenses liées à la conformité ont totalisé 5,4 millions de dollars en 2023.

Zone de conformité	Frais
Conseil juridique et réglementaire	2,1 millions de dollars
Audit et rapport financier	1,8 million de dollars
Frais de dépôt réglementaire	1,5 million de dollars

Propriétés EPR (EPR) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Revenu de location de location à long terme

En 2024, les propriétés EPR génèrent des revenus importants grâce à des accords de location à long terme. Le chiffre d'affaires total des locations de la société pour l'exercice 2023 était de 631,9 millions de dollars.

Type de propriété	Revenus de location annuelle	Taux d'occupation
Propriétés de divertissement	287,4 millions de dollars	92.5%
Propriétés de l'éducation	214,6 millions de dollars	96.3%
Propriétés des loisirs	129,9 millions de dollars	88.7%

Appréciation des biens

La valeur marchande totale du portefeuille immobilier de l'EPR au 31 décembre 2023 était de 6,2 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation de 3,7% par rapport à l'année précédente.

Distributions de dividendes aux actionnaires

En 2023, les propriétés EPR sont distribuées:

• Dividende annuel total: 4,80 $ par action
• Paiement total des dividendes: 275,6 millions de dollars
• Rendement des dividendes: 6,2%

Frais de gestion immobilière

Le revenu des frais de gestion immobilière pour 2023 était de 18,3 millions de dollars, ce qui représente 2,9% des revenus totaux.

Ventes de propriétés stratégiques et rééquilibrage du portefeuille

Année	Ventes totales de propriétés	Net Proceds
2023	412,5 millions de dollars	387,6 ​​millions de dollars
2022	276,8 millions de dollars	251,3 millions de dollars

Les ventes de propriétés stratégiques ont généré un gain net de 35,2 millions de dollars en 2023, contribuant à l'optimisation du portefeuille et à la diversification des revenus.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors stick with EPR Properties (EPR), even when the broader REIT market feels choppy. It boils down to owning high-quality, enduring real estate that people actively choose to visit for leisure and recreation.

The value proposition starts with the assets themselves. As of the third quarter of 2025, EPR Properties held total assets valued at approximately $5.5 billion, with total investments reaching $6.9 billion. These properties are spread across 43 states and Canada. The focus is heavily weighted toward experiences, which is key to long-term relevance.

This focus translates directly into stable cash flow, largely secured by the structure of their agreements. EPR Properties primarily uses triple-net leases, meaning the tenant handles most property operating expenses, which helps ensure predictable, long-term cash flow for shareholders. This structure supports the REIT's ability to deliver consistent shareholder returns.

The dividend policy is a direct reflection of this stability. EPR Properties declared a monthly cash dividend of $0.295 per common share in November 2025, resulting in an annualized dividend of $3.54 per common share. Honestly, that annualized figure represents a 3.5% increase over the prior year's annualized dividend. Management is confident enough in the underlying performance to raise 2025 FFO as adjusted per share guidance to a range of $5.05 to $5.13.

For property owners looking to grow, EPR Properties offers a critical financial tool: the sale-leaseback option. This lets an owner-operator sell their existing real estate to EPR Properties and immediately lease it back on a triple-net basis. This frees up significant capital for expansion or debt reduction without losing operational control of the venue. To show this in action, EPR Properties announced $113 million in combined sale-leaseback transactions in December 2025, involving golf courses and a water park. This capital recycling is a core part of their strategy, with disposition proceeds guidance for 2025 set between $150.0 million to $160.0 million.

The diversification across experiential sectors is what mitigates risk within this niche. While some investors still worry about older segments, EPR Properties is actively pruning underperforming assets and reinvesting in high-growth areas.

Here's a quick look at where the investment capital was concentrated as of September 30, 2025:

Investment Sector	Investment Value (Approximate)	Percentage of Total Investments	Portfolio Occupancy/Lease Status
Experiential Investments	$6.5 billion	94%	99% leased or operated (18.5 million sq. ft.)
Education Investments	$0.4 billion	6%	100% leased (1.1 million sq. ft.)

Within the experiential segment, the value proposition is further refined by focusing on venues where consumers choose to spend discretionary time. This includes a mix of properties designed for entertainment and recreation.

You can see the specific composition of the experiential portfolio:

• 150 theatre properties
• 58 'eat & play' properties
• 25 attractions
• Recent additions include five championship golf courses and Ocean Breeze Water Park

The company is also actively funding future cash flow growth through development. They have committed approximately $100.0 million for experiential development and redevelopment projects expected to be funded over the next 15 months. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Long-term, low-touch relationship management due to triple-net lease structure

EPR Properties operates as an Experiential Net Lease REIT, where the relationship model is inherently low-touch because the tenant is responsible for all property expenses under the triple-net lease structure, including maintenance, taxes, and insurance. EPR's primary responsibility becomes rent collection. EPR Properties prefers a long-term commitment, typically structuring leases for a 15-20 year term with renewal options.

• Preferred lease term: Typically 15-20 years.
• Tenant responsibility: All maintenance, taxes, and insurance.
• Landlord responsibility: Collecting stable rents.

Strategic, collaborative engagement with key tenants like Topgolf to support their growth

For key experiential partners, EPR Properties shifts to a more strategic, collaborative model, often referred to as relationship investing. Topgolf is a prime example, accounting for about 15% of EPR Properties rent. EPR Properties acts as a strategic capital provider, valuing proof of concept before deeper investment; for instance, EPR Properties invested in Topgolf after it already had three venues. This collaboration includes securing future growth rights. In 2025, EPR Properties anticipates Topgolf will self-fund at least 4 refreshes at EPR Properties locations. The company has stated goals to invest $25 million per year in Topgolf locations.

EPR Properties seeks to offer clarity for growing counterparties through relationship agreements, which define terms for future financing, making it easier for tenants to expand without seeking new lenders.

Rigorous underwriting of tenant credit and cash flow standards

The foundation of the relationship is built on conservative vetting. EPR Properties adheres to rigorous underwriting criteria focused on key industry, property, and tenant level cash flow standards. The firm emphasizes being very granular in underwriting cash flows before committing capital. The combined wholly-owned portfolio was 99% leased or operated as of September 30, 2025. Total assets for EPR Properties were approximately $5.5 billion as of Q3 2025, after accumulated depreciation of approximately $1.7 billion.

Metric	Value as of Late 2025	Source Context
Wholly-Owned Portfolio Lease Rate (Sep 30, 2025)	99%	Leased or operated rate.
Topgolf Rent Contribution	About 15%	Percentage of total rent.
Topgolf Initial Venues Before EPR Investment	3	Example of proof of concept underwriting.
2025 Topgolf Refresh Self-Funding Expectation	At least 4	Anticipated self-funded refreshes at EPR properties.

Lease enforcement and restructuring negotiations for underperforming tenants

Even with strong underwriting, EPR Properties has experience managing tenant distress, as seen during the pandemic. At that time, 100% of tenants were closed, and many could not pay rent. EPR Properties worked with tenants through the mutual challenge, eventually collecting $150 million in deferred rent while strengthening relationships. The company has also actively engaged in capital recycling, such as selling properties to other operators or converting them to different uses, like selling a vacant former Regal Theater in California to Costco for net proceeds of $24,000,000 in Q2 2025.

Investor relations focused on communicating portfolio stability and dividend track record

Investor communications center on the stability derived from the triple-net lease structure and the commitment to shareholder returns. EPR Properties highlights its 29-year track record of maintaining dividend payments. The monthly common dividend declared in November 2025 was $0.295 per share, which annualizes to $3.54 per common share. This represented a 3.5% increase over the prior year's annualized dividend as of Q1 2025. For the third quarter of 2025, monthly dividends totaled $0.885 per share. The company increased its 2025 FFOAA per diluted common share guidance to a range of $5.05 to $5.13, representing a 4.5% increase at the midpoint over 2024.

• Common Dividend (Annualized, Nov 2025): $3.54 per share.
• Q2 2025 Adjusted FFO per Share: $1.26.
• Q3 2025 FFO as Adjusted per Share: $1.37.
• Dividend Track Record: 29 years.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how EPR Properties (EPR) gets its deals done and talks to the market as of late 2025. It's all about deploying capital into experiential assets and then recycling it efficiently.

Direct property acquisition and development via internal investment team

EPR Properties (EPR) uses its internal team to source and execute direct investments. For the nine months ending September 30, 2025, total investment spending reached $140.8 million. The third quarter alone saw investment spending of $54.5 million. Following recent acquisitions, EPR Properties updated its full-year 2025 investment spending guidance to a range of $225.0 million to $275.0 million, but then signaled an expectation to spend approximately $285 million for 2025. They are setting up for more, projecting capacity to deploy around $400-$500 million in 2026. As of September 30, 2025, the total investments figure, which includes real estate, land, and mortgages, stood at $6.9 billion, with Experiential investments making up $6.5 billion, or 94%. The total assets on the balance sheet were $5.5 billion, net of approximately $1.7 billion in accumulated depreciation.

They committed an additional $100 million for future experiential projects as of the Q3 2025 update.

Sale-leaseback transactions with existing and new operators

Capital recycling is a major channel for funding new deployment. EPR Properties announced a significant set of sale-leaseback transactions on December 4, 2025, totaling $113 million, which included five championship golf courses and the Ocean Breeze Water Park. The blended capitalization rate for this $113 million investment was 8.6%. This activity is part of an ongoing effort; through the first nine months of 2025, disposition proceeds totaled $133.8 million. For the third quarter of 2025, net proceeds from sales were $19.3 million, with a recognized net gain of $4.6 million. Management increased the full-year 2025 disposition guidance to a range of $150.0 million to $160.0 million.

Here's a look at the capital recycling progress through the year:

Metric	Q1 2025 Activity	Nine Months Ended Sept 30, 2025 Activity	Updated 2025 Guidance Range
Total Disposition Proceeds	$78.9 million	$133.8 million	$150.0 million to $160.0 million
Net Gain on Sale	$9.4 million	Not explicitly stated for YTD, but Q3 gain was $4.6 million	N/A
Properties Sold (Example)	Three theatre properties, 11 ECE centers	One vacant theatre property and one land parcel in Q3	N/A

Mortgage financing for tenant-operated properties

Mortgage financing is another deployment channel. In the third quarter of 2025, investment spending included approximately $20.0 million in mortgage financing for a fitness and wellness property in Winnipeg, Canada. This type of income contributed to the first quarter 2025 total revenue of $175 million. Furthermore, subsequent to Q3 2025, EPR Properties received about $18 million as a paydown on a mortgage with Gravity House.

Investor presentations and earnings calls to communicate with capital markets

Communication with capital markets happens through regular filings and calls. EPR Properties increased its 2025 FFOAA per diluted common share guidance to a range of $5.05 to $5.13, representing a 4.5% increase at the midpoint over 2024. The Q3 2025 FFOAA per share was $1.37. The total revenue for Q3 2025 was reported at $182.3 million. The company's Net Debt/Adjusted EBITDAre Ratio stood at 4.7x as of September 30, 2025. Liquidity remains managed via a $1.0 billion unsecured revolving credit facility, with $379.0 million drawn as of September 30, 2025, and cash on hand at $13.7 million. They have no scheduled debt maturities until August 2026. To access capital, EPR Properties announced a $400,000,000 at-the-market and forward equity program on December 5, 2025, and in November 2025, they priced $550.0 Million of 4.750% Senior Notes due 2030.

Key financial health indicators communicated to the market include:

• FFO as adjusted per share (Q2 2025): $1.26
• Total Assets (Sept 30, 2025): $5.5 billion
• Net Debt/Adjusted EBITDAre Ratio (Sept 30, 2025): 4.7x
• Monthly Dividend per Share (as of Nov 2025): $0.295
• Consecutive Years of Maintaining Dividend Payments: 29

Commercial real estate brokers for asset dispositions

While EPR Properties (EPR) actively disposes of assets, the search results do not detail the specific use or financial impact of commercial real estate brokers for these sales, only the resulting net proceeds and gains. For instance, the Q3 2025 disposition of a vacant theatre property and a land parcel yielded net proceeds of $19.3 million.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups that drive revenue for EPR Properties, which is heavily concentrated in experiential real estate as of late 2025. The focus is clearly on properties that benefit from consumer spending on leisure and recreation, which is a deliberate strategy to capture resilient demand.

The overall investment portfolio is substantial, sitting at approximately $6.9 billion across 330 properties as of the third quarter of 2025, with a high occupancy rate of 99% leased or operated across the combined portfolio. This portfolio is segmented into two main categories: Experiential and Education.

The Experiential Portfolio is the dominant segment, representing approximately 94% of total investments, valued at about $6.5 billion across 275 properties and 53 operators at the end of Q3 2025. The Education Portfolio makes up the remaining 6%, totaling about $0.4 billion in investments across 55 properties and 5 operators, which management is actively reducing. For instance, in Q1 2025, EPR made progress by selling 11 early childhood education centers and one vacant early childhood education center. This segment was 100% leased as of September 30, 2025, covering approximately 1.1 million square feet.

The customer segments break down as follows:

• Experiential venue operators: The largest component of the portfolio.
• Major cinema exhibition companies: Still a significant, though managed, exposure.
• Private and charter school operators: A segment actively being reduced.
• Fitness and wellness center operators: A category management sees strong investment potential in.
• Institutional and retail investors: Attracted by the high, stable monthly dividend.

Here's a look at the property count and investment weightings based on the latest figures:

Customer Segment Category	Number of Properties (Approx. as of 9/30/2025)	% of Total Investments (Approx. as of 9/30/2025)	Investment Value (Approx. as of 9/30/2025)
Experiential Portfolio Total	275	94%	$6.5 billion
Cinema Exhibition (Theaters within Experiential)	150	37% (of total portfolio)	Not explicitly stated, but highest sub-segment
Education Portfolio Total	55	6%	$0.4 billion

Within the cinema exhibition space, which is a core part of the experiential group, the exposure was 37% of the portfolio as of Q3 2025, with 150 theatre properties. You should note the significant tenant concentration risk here, specifically with AMC Theaters. The company is actively managing this, having sold 31 theaters in the past four years, leaving only one remaining vacant theater as of Q3 2025. Despite this, theater tenants generated $7 million in percentage rent in Q3 2025, and the full-year 2025 guidance for percentage rent and participating interest income is narrowed to a range of $22.5 million to $24.5 million.

For the experiential operators outside of theaters, management is deploying capital. In Q3 2025, investment spending totaled $54.5 million, with 100% allocated to experiential assets, bringing the year-to-date total to $140.8 million. Recent activity includes a $113 million acquisition of golf courses and a water park announced in December 2025, plus management noted strong opportunities in the fitness and wellness categories. The company has also committed an additional $100.0 million for future experiential development and redevelopment projects as of Q3 2025.

The final key customer group is the institutional and retail investors who are drawn to the monthly income stream. EPR Properties declared monthly cash dividends totaling $0.885 per share during the third quarter of 2025, which represents an annualized dividend of $3.54 per common share, a 3.5% increase over the prior year's annualized dividend. The forward dividend yield is hovering around 6.75% to 6.82% late in 2025. The safety of this payment is supported by a reasonable cash flow payout ratio, with the payout based on free cash flow at 64.7% and the payout based on adjusted earnings at 69.4% for the full year 2025 guidance.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive EPR Properties' operations as of late 2025. For a Real Estate Investment Trust (REIT) like EPR Properties, the cost structure is heavily influenced by financing and property management, even with the favorable triple-net lease structure.

The most significant cost component, as you'd expect for a leveraged entity, is the cost of debt. For the three months ended September 30, 2025, the net interest expense was reported at $33,238 thousand. This figure is critical because it directly impacts the distributable cash flow available to common shareholders.

Even with the triple-net lease model-where tenants cover most property-level expenses-EPR Properties still incurs direct property costs. For the third quarter of 2025, Property operating expenses totaled $14,478 thousand. This generally covers items the tenant doesn't directly manage or for which the lease structure allows the REIT to retain responsibility.

Corporate overhead, or General and administrative expense, represents the cost of running the headquarters and managing the portfolio. This came in at $14,001 thousand for the quarter ending September 30, 2025. Also, you see costs related to portfolio adjustments, like Transaction costs, which were $492 thousand in the same period, reflecting the expense of buying or selling assets.

A less predictable, but important, cost is the Provision (benefit) for credit losses, net. This reflects management's assessment of potential non-payment risk within the portfolio. For Q3 2025, this provision was $9,117 thousand. Honestly, this number warrants close monitoring as it signals tenant health.

Here's a quick look at those key expense categories for the three months ended September 30, 2025, all amounts in thousands:

Cost Category	Q3 2025 Amount (in thousands USD)
Net Interest Expense	33,238
Property Operating Expense	14,478
General and Administrative Expense	14,001
Provision for Credit Losses, Net	9,117
Transaction Costs	492

The capital recycling efforts also impact the cost structure, though they are often offset by gains. For the nine months ended September 30, 2025, EPR Properties reported:

• Investment spending year-to-date: $140.8 million.
• Total disposition proceeds year-to-date: $133.8 million.
• Management's full-year 2025 disposition proceeds guidance: a range of $150.0 million to $160.0 million.

Also, keep in mind the broader operating expenses that are not explicitly listed above but are part of the cost base. For the three months ended September 30, 2025, Depreciation and amortization stood at $42,409 thousand. The structure of EPR Properties' costs is defintely weighted toward financing, which is typical for a REIT that relies on debt to fuel property acquisitions.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways EPR Properties brings in cash as of late 2025; it's all about the rent checks, but other streams are definitely in play.

The primary engine for EPR Properties remains its long-term lease structure. Rental revenue from long-term triple-net leases totaled $451.5 million for the first nine months of 2025. This predictable income stream forms the bedrock of the REIT's financial stability, which is crucial for covering operating costs and dividends.

To give you a snapshot of the top-line performance through the third quarter of 2025, here's how the major components stacked up:

Revenue Component	Amount (Nine Months Ended Sept 30, 2025)
Rental Revenue (Triple-Net Leases)	$451.5 million
Mortgage and Other Financing Income	$47.9 million
Gains on Asset Sales (Capital Recycling)	$34.2 million
Total Revenue	$535.4 million

Beyond the base rent, EPR Properties captures upside through performance-based payments. Percentage rents, which are based on tenant sales performance, are definitely showing an upward trend. For instance, in the second quarter of 2025, percentage rents reached $4.6 million, a significant jump from $2.0 million reported in the second quarter of 2024, showing the experiential portfolio is driving more customer activity. Honestly, that's a great sign for the underlying asset health.

Capital recycling is another active revenue source, where EPR sells assets to fund new, higher-yielding investments. Gains on asset sales totaled $34.2 million year-to-date in 2025 from these dispositions. For context on where that total revenue is coming from, you can see the concentration risk in the top three tenants based on nine-month revenue contributions:

• Topgolf: $75,593,000 (representing 14.1% of revenue)
• AMC: $72,241,000 (representing 13.5% of revenue)
• Regal: $64,082,000 (representing 12.0% of revenue)

Mortgage and other financing income added another $47.9 million to the top line for the first nine months of 2025. So, while the triple-net leases are the steady drumbeat, the variable income from percentage rents and the lumpy gains from property sales provide important supplements to the overall $535.4 million total revenue figure reported through Q3 2025.

Finance: review the Q4 projections for percentage rent contribution against the $34.2M YTD gain target by end of next week.