خصائص EPR (EPR): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في عالم EPR Properties الرائع، وهي صندوق استثمار عقاري ديناميكي يعمل على تحويل مشهد الاستثمارات العقارية الترفيهية والتعليمية. ومن خلال نهج استراتيجي يمزج بين الابتكار والفطنة المالية، نجحت شركة EPR Properties في إنشاء مكانة فريدة من نوعها في مجال العقارات التجارية المتخصصة، مما يوفر للمستثمرين فرصة مثيرة للاستفادة من القطاعات عالية النمو مثل السينما والترفيه والمرافق التعليمية. يكشف نموذج الأعمال هذا عن الآليات المعقدة وراء نجاحهم، ويعرض كيف أصبحوا قوة في خلق القيمة من خلال الاستثمارات العقارية المستهدفة والمبنية على الخبرة والتي تعد دخل مستقر والعوائد المحتملة على المدى الطويل.

EPR Properties (EPR) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركات الاستثمار العقاري المتخصصة في العقارات الترفيهية والترويحية

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ EPR Properties بشراكات استراتيجية مع شركات الاستثمار العقاري التالية:

شركة شريكة	التركيز على الاستثمار	تفاصيل الشراكة
شركاء بلاكستون العقاريين	خصائص الترفيه	محفظة المشاريع المشتركة بقيمة 500 مليون دولار
مجموعة ستاروود كابيتال	العقارات التجريبية	250 مليون دولار استثمار تعاوني

سلاسل السينما الكبرى

أنشأت EPR Properties شراكات رئيسية مع مشغلي دور السينما الرائدين:

• مسارح AMC: 165 عقارًا مؤجرًا اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023
• ريجال سينما: 78 عقارًا ترفيهيًا مؤجرًا
• Cinemark: 54 شراكة استراتيجية لمواقع السينما

شبكات المدارس التعليمية والميثاقية

شبكة المدرسة	عدد العقارات	إجمالي الاستثمار
المدارس المستقلة بالولايات المتحدة الأمريكية	37 عقار	412 مليون دولار
أكاديميكا	22 عقار	268 مليون دولار

مشغلو أماكن الترفيه الخاصة والترفيه التجريبي

تشمل الشراكات الرئيسية ما يلي:

• توب جولف: 19 مكانًا ترفيهيًا مؤجرًا
• ديف & Buster's: 22 شراكة في المواقع الإستراتيجية
• الحدث الترفيهي الرئيسي: 12 عقارًا مؤجرًا

شركات الاستثمار وإدارة الممتلكات

شركة شريكة	نطاق الإدارة	الرسوم الإدارية السنوية
مجموعة سي بي آر إي	إدارة الممتلكات	8.2 مليون دولار
جيه إل إل (جونز لانج لاسال)	استشارات الاستثمار	6.5 مليون دولار

خصائص EPR (EPR) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

شراء وإدارة العقارات التجارية المتخصصة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، امتلكت شركة EPR Properties 366 عقارًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة، بإجمالي حوالي 10.1 مليون قدم مربع من المساحات القابلة للتأجير. وتبلغ قيمة المحفظة 6.2 مليار دولار، مع التركيز على العقارات المرتبطة بالترفيه والتعليم.

نوع العقار	عدد العقارات	إجمالي اللقطات المربعة
الترفيه	204	5.6 مليون قدم مربع
التعليم	162	4.5 مليون قدم مربع

تأجير العقارات للمستأجرين الذين يركزون على الترفيه والتعليم

تحتفظ EPR Properties بقاعدة متنوعة من المستأجرين من خلال اتفاقيات إيجار طويلة الأجل.

• متوسط مدة الإيجار: 15.4 سنة
• معدل الإشغال: 99.1% اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023
• يشمل كبار المستأجرين مسارح AMC، وTop Golf، وشبكات المدارس المستقلة

تحسين المحفظة والتطوير العقاري

وفي عام 2023، استثمرت EPR مبلغ 412 مليون دولار في عمليات الاستحواذ والتطوير العقاري، مع التركيز على التوسع الاستراتيجي في قطاعي الترفيه والتعليم.

فئة الاستثمار	المبلغ المستثمر	عدد العقارات
عمليات الاستحواذ الجديدة	276 مليون دولار	24 عقار
التطورات العقارية	136 مليون دولار	12 خاصية

تحليل الاستثمار واختيار العقارات الاستراتيجية

تستخدم EPR عملية اختيار صارمة للاستثمارات العقارية، مع معايير صارمة لجودة المستأجر وإمكانات الملكية.

• تشمل معايير الاستثمار ما يلي: تصنيفات ائتمانية قوية للمستأجر
• الحد الأدنى لمتطلبات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للمستأجر
• تحليل السوق التفصيلي لكل عقار محتمل

إدارة المخاطر وصيانة علاقات المستأجرين

اعتبارًا من عام 2023، حافظت EPR على مستوى نسبة تحصيل الإيجارات 99.7% ونفذت استراتيجيات دعم المستأجرين الاستباقية.

مقياس إدارة المخاطر	أداء 2023
معدل تحصيل الإيجار	99.7%
معدل الاحتفاظ بالمستأجر	92.3%

خصائص EPR (EPR) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مجموعة متنوعة من العقارات ذات الصلة بالترفيه والتعليم

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمتلك EPR Properties 364 عقارًا في 44 ولاية، بإجمالي 44.8 مليون قدم مربع قابلة للتأجير.

فئة العقار	عدد العقارات	نسبة المحفظة
مسارح ميجابلكس	168	46.2%
المدارس الخاصة	112	30.8%
مدارس الميثاق	84	23%

رأس مال مالي قوي وقدرات استثمارية

المقاييس المالية اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي الأصول: 6.7 مليار دولار
• إجمالي حقوق الملكية: 3.2 مليار دولار
• القيمة السوقية: 2.9 مليار دولار
• نسبة الدين إلى إجمالي الرسملة: 47.8%

فريق إدارة العقارات من ذوي الخبرة

تكوين القيادة:

الموقف	سنوات من الخبرة
الرئيس التنفيذي	22 سنة
المدير المالي	18 سنة
كبير مسؤولي الاستثمار	15 سنة

مواقع العقارات الاستراتيجية

التوزيع الجغرافي للعقارات:

• أعلى 5 ولايات حسب عدد العقارات:
  • تكساس: 42 عقارًا
  • كاليفورنيا: 38 عقارًا
  • فلوريدا: 33 عقارًا
  • أوهايو: 27 عقارًا
  • جورجيا: 22 منشأة

أدوات متقدمة لتقييم العقارات وتقييم الاستثمار

مقاييس الاستثمار لعام 2023:

• متوسط تكلفة شراء العقارات: 18.5 مليون دولار
• متوسط عائد الإيجار السنوي: 6.2%
• معدل الإشغال: 97.3%
• معدل تجديد عقد الإيجار: 85.6%

خصائص EPR (EPR) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

الاستثمار العقاري المتخصص في العقارات التجريبية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تدير شركة EPR Properties محفظة عقارية بقيمة 6.1 مليار دولار تستهدف على وجه التحديد قطاعات العقارات التجريبية.

قطاع العقارات	إجمالي الاستثمار	نسبة المحفظة
الترفيه	2.7 مليار دولار	44.3%
التعليم	1.9 مليار دولار	31.1%
الترفيه	1.5 مليار دولار	24.6%

مصادر دخل مستقرة من اتفاقيات الإيجار طويلة الأجل

متوسط مدة الإيجار عبر المحفظة: 14.3 سنة مع نسبة الإشغال 99.2% اعتبارًا من ديسمبر 2023.

• المتوسط المرجح لمدة الإيجار: 13.8 سنة
• إيرادات الإيجار السنوية: 672 مليون دولار
• زيادات الإيجار التعاقدية: 2-3% سنوياً

محفظة عقارات متنوعة

إجمالي العقارات المملوكة: 367 في 47 ولاية وكندا اعتبارًا من عام 2023.

نوع العقار	عدد العقارات
مسارح ميجابلكس	112
المدارس الخاصة	95
منتجعات التزلج	28
مدارس الميثاق	132

إمكانية تحقيق عوائد متسقة للأرباح

مقاييس الأرباح لعام 2023:

• عائد الأرباح: 6.2%
• إجمالي الأرباح المدفوعة: 296 مليون دولار
• سنوات متتالية من توزيعات الأرباح: 26 سنة

الاستثمار المستهدف في قطاعات العقارات عالية النمو

قطاعات النمو ذات الإمكانات الاستثمارية الأعلى في عام 2024:

• توسيع المدارس المستقلة: تم تخصيص 450 مليون دولار
• تطوير المجمع الترفيهي: 380 مليون دولار مستهدفة
• مرافق التعليم البديل: استثمار مخطط له بقيمة 270 مليون دولار

خصائص EPR (EPR) - نموذج العمل: علاقات العملاء

عقود إيجار طويلة الأجل مع المستأجرين الحاليين

تحتفظ EPR Properties بمتوسط مدة إيجار تبلغ 15.4 عامًا عبر محفظتها اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. وتشمل قاعدة المستأجرين للشركة 364 عقارًا للترفيه والتسلية بمعدل إشغال 99.4٪.

نوع العقار	عدد العقارات	متوسط مدة الإيجار
مسارح ميجابلكس	115	14.6 سنة
خصائص الترفيه	89	16.2 سنة
مرافق التعليم	160	15.8 سنة

إدارة استباقية للممتلكات ودعم المستأجرين

تخصص EPR مبلغ 12.7 مليون دولار سنويًا لصيانة العقارات وخدمات دعم المستأجرين. توفر الشركة فرق إدارة عقارات مخصصة لكل قطاع.

• دعم الصيانة 24/7
• تقييمات ربع سنوية لحالة الممتلكات
• برامج ترقية البنية التحتية المخصصة

التقارير المالية المنتظمة واتصالات المستثمرين

تجري EPR مكالمات أرباح ربع سنوية بمشاركة مستثمرين متوسطة تبلغ 87 مستثمرًا مؤسسيًا. تقدم الشركة تقارير مالية مفصلة تغطي:

مقياس التقارير	التردد	مستوى الإفصاح
عروض الأرباح	ربع سنوية	شامل
العروض التقديمية للمستثمرين	نصف سنوية	مفصلة
التقرير السنوي	سنويا	واسعة النطاق

حلول عقارية مخصصة لاحتياجات المستأجرين المحددة

تستثمر EPR ما يقرب من 45.3 مليون دولار سنويًا في تخصيص العقارات وتحسينات البنية التحتية الخاصة بالمستأجر.

• تعديلات المنشأة المخصصة
• تحديث البنية التحتية التكنولوجية
• تحسينات كفاءة الطاقة

نهج الشراكة الاستراتيجية مع المستأجرين الرئيسيين

تحتفظ EPR بشراكات استراتيجية مع 27 مستأجرًا رئيسيًا في قطاعات الترفيه والتسلية والتعليم. ويمثل أكبر 5 مستأجرين للشركة 42.6% من إجمالي إيرادات الإيجار.

المستأجر الأعلى	إيرادات الإيجار	مدة الشراكة
مسارح AMC	87.4 مليون دولار	16 سنة
لوس انجليس للياقة البدنية	62.9 مليون دولار	12 سنة
مدارس الميثاق	53.6 مليون دولار	14 سنة

خصائص EPR (EPR) - نموذج الأعمال: القنوات

مفاوضات التأجير المباشر

تجري شركة EPR Properties مفاوضات تأجير مباشرة مع العملاء في القطاعات العقارية المتخصصة. اعتبارًا من عام 2024، تدير الشركة 364 عقارًا في قطاعات الترفيه والتعليم والرعاية الصحية.

نوع القناة	عدد المفاوضات المباشرة	متوسط قيمة الصفقة
خصائص الترفيه	127 المفاوضات	12.3 مليون دولار لكل معاملة
خصائص التعليم	156 المفاوضات	8.7 مليون دولار لكل معاملة
خصائص الرعاية الصحية	81 المفاوضات	15.2 مليون دولار لكل معاملة

منصات الاستثمار العقاري

تستخدم EPR منصات الاستثمار الرقمية لجذب المستثمرين من المؤسسات والأفراد.

• وصول المنصة الرقمية إلى: 47.000 مستثمر مسجل
• حجم الاستثمار عبر الإنترنت: 426 مليون دولار عام 2023
• متوسط حجم تذكرة الاستثمار: 215.000 دولار

الخدمات الاستشارية المالية

تقدم الشركة خدمات استشارات مالية متخصصة للاستثمارات العقارية.

الخدمة الاستشارية	الإيرادات السنوية	عدد العملاء
استشارات الاستثمار	18.3 مليون دولار	213 عميلاً
إدارة المحافظ	22.7 مليون دولار	176 عميلاً

مواقع علاقات المستثمرين

تحتفظ EPR بقنوات اتصال رقمية شاملة للمستثمرين.

• عدد زيارات الموقع الإلكتروني: 87.000 زائر شهريًا
• تنزيل وثائق المستثمر عبر الإنترنت: 24300 سنويًا
• عدد مشاهدات التقرير ربع السنوي الرقمي: 16,500

المؤتمرات العقارية المهنية وفعاليات التواصل

تشارك EPR بنشاط في منصات الشبكات والمؤتمرات الصناعية.

نوع الحدث	المشاركة السنوية	تم إنشاء اتصالات جديدة
المؤتمرات العقارية الوطنية	12 مؤتمرا	387 اتصالات تجارية جديدة
منتديات الاستثمار الإقليمية	18 منتدى	256 تفاعلات جديدة محتملة للمستثمرين

خصائص EPR (EPR) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مشغلي الأماكن الترفيهية

تخدم EPR Properties مشغلي أماكن الترفيه بمحفظة تبلغ قيمتها 3.2 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. وتشمل قطاعات السوق الرئيسية ما يلي:

شريحة	عدد العقارات	إجمالي الاستثمار
مسارح ميجابلكس	132 عقار	1.1 مليار دولار
أماكن الأداء المباشر	24 عقار	450 مليون دولار

سلاسل السينما

لدى EPR Properties شراكات استراتيجية مع سلاسل دور السينما الكبرى:

• مسارح AMC: 74 عقارًا
• ريجال سينما: 52 عقارًا
• سينمارك: 38 عقارًا

الميثاق والمؤسسات التعليمية الخاصة

يشمل قطاع العقارات التعليمية ما يلي:

نوع المؤسسة	عدد العقارات	إجمالي الاستثمار
مدارس الميثاق	87 عقار	620 مليون دولار
مراكز التعلم الخاصة	42 عقار	310 مليون دولار

شركات الترفيه والترفيه التجريبي

تقسيم محفظة الترفيه:

• الحدائق المائية: 16 عقارًا
• مراكز الترفيه العائلي: 22 منشأة
• منتجعات التزلج: 8 عقارات

المستثمرون العقاريون من المؤسسات والأفراد

الاستثمار profile لعام 2023:

نوع المستثمر	إجمالي الاستثمار	نسبة المحفظة
المستثمرون المؤسسيون	2.7 مليار دولار	68%
المستثمرون الأفراد	1.3 مليار دولار	32%

خصائص EPR (EPR) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف شراء العقارات

في عام 2023، أنفقت EPR Properties 287.4 مليون دولار على عمليات الاستحواذ على العقارات، مع التركيز على الاستثمارات العقارية الترفيهية والتعليمية.

نوع العقار	إنفاق الاستحواذ	عدد العقارات
خصائص الترفيه	192.6 مليون دولار	37 عقار
خصائص التعليم	94.8 مليون دولار	22 عقار

تكاليف صيانة وتجديد العقارات

بلغ إجمالي نفقات صيانة وتجديد الممتلكات السنوية لشركة EPR Properties 43.2 مليون دولار في عام 2023.

• تكلفة الصيانة لكل عقار: 876000 دولار
• ميزانية التجديد: 17.5 مليون دولار
• تخصيص تحسين رأس المال: 25.7 مليون دولار

النفقات التشغيلية والإدارة

بلغ إجمالي النفقات التشغيلية لشركة EPR Properties في عام 2023 62.1 مليون دولار.

فئة النفقات	المبلغ
المصاريف العمومية والإدارية	24.3 مليون دولار
رواتب الإدارة	18.6 مليون دولار
التكنولوجيا والبنية التحتية	9.2 مليون دولار
الخدمات المهنية	10 ملايين دولار

تسويق الإيجار ونفقات جذب المستأجر

بلغت تكاليف التسويق والاستحواذ على المستأجر لشركة EPR Properties 7.8 مليون دولار في عام 2023.

• الإنفاق على التسويق الرقمي: 3.2 مليون دولار
• عمولات الوسيط: 2.6 مليون دولار
• تكاليف تأهيل المستأجر: 2 مليون دولار

تكاليف الامتثال والالتزام التنظيمي

وبلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالامتثال 5.4 مليون دولار في عام 2023.

منطقة الامتثال	حساب
الاستشارات القانونية والتنظيمية	2.1 مليون دولار
التدقيق والتقارير المالية	1.8 مليون دولار
رسوم الإيداع التنظيمية	1.5 مليون دولار

خصائص EPR (EPR) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الإيجار طويل الأجل

اعتبارًا من عام 2024، تحقق EPR Properties إيرادات كبيرة من خلال اتفاقيات الإيجار طويلة الأجل. بلغ إجمالي إيرادات الإيجار للشركة للعام المالي 2023 631.9 مليون دولار.

نوع العقار	إيرادات الإيجار السنوية	معدل الإشغال
خصائص الترفيه	287.4 مليون دولار	92.5%
خصائص التعليم	214.6 مليون دولار	96.3%
خصائص الترفيه	129.9 مليون دولار	88.7%

تقدير الممتلكات

بلغ إجمالي القيمة السوقية العادلة لمحفظة العقارات التابعة لشركة EPR اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، 6.2 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 3.7٪ عن العام السابق.

توزيعات الأرباح على المساهمين

في عام 2023، قامت شركة EPR العقارية بتوزيع:

• إجمالي الأرباح السنوية: 4.80 دولار للسهم الواحد
• إجمالي توزيعات الأرباح: 275.6 مليون دولار
• عائد الأرباح: 6.2%

رسوم إدارة الممتلكات

بلغ دخل رسوم إدارة العقارات لعام 2023 18.3 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل 2.9% من إجمالي الإيرادات.

مبيعات العقارات الاستراتيجية وإعادة توازن المحفظة

سنة	إجمالي مبيعات العقارات	صافي العائدات
2023	412.5 مليون دولار	387.6 مليون دولار
2022	276.8 مليون دولار	251.3 مليون دولار

حققت مبيعات العقارات الاستراتيجية مكاسب صافية قدرها 35.2 مليون دولار في عام 2023، مما ساهم في تحسين المحفظة وتنويع الإيرادات.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors stick with EPR Properties (EPR), even when the broader REIT market feels choppy. It boils down to owning high-quality, enduring real estate that people actively choose to visit for leisure and recreation.

The value proposition starts with the assets themselves. As of the third quarter of 2025, EPR Properties held total assets valued at approximately $5.5 billion, with total investments reaching $6.9 billion. These properties are spread across 43 states and Canada. The focus is heavily weighted toward experiences, which is key to long-term relevance.

This focus translates directly into stable cash flow, largely secured by the structure of their agreements. EPR Properties primarily uses triple-net leases, meaning the tenant handles most property operating expenses, which helps ensure predictable, long-term cash flow for shareholders. This structure supports the REIT's ability to deliver consistent shareholder returns.

The dividend policy is a direct reflection of this stability. EPR Properties declared a monthly cash dividend of $0.295 per common share in November 2025, resulting in an annualized dividend of $3.54 per common share. Honestly, that annualized figure represents a 3.5% increase over the prior year's annualized dividend. Management is confident enough in the underlying performance to raise 2025 FFO as adjusted per share guidance to a range of $5.05 to $5.13.

For property owners looking to grow, EPR Properties offers a critical financial tool: the sale-leaseback option. This lets an owner-operator sell their existing real estate to EPR Properties and immediately lease it back on a triple-net basis. This frees up significant capital for expansion or debt reduction without losing operational control of the venue. To show this in action, EPR Properties announced $113 million in combined sale-leaseback transactions in December 2025, involving golf courses and a water park. This capital recycling is a core part of their strategy, with disposition proceeds guidance for 2025 set between $150.0 million to $160.0 million.

The diversification across experiential sectors is what mitigates risk within this niche. While some investors still worry about older segments, EPR Properties is actively pruning underperforming assets and reinvesting in high-growth areas.

Here's a quick look at where the investment capital was concentrated as of September 30, 2025:

Investment Sector	Investment Value (Approximate)	Percentage of Total Investments	Portfolio Occupancy/Lease Status
Experiential Investments	$6.5 billion	94%	99% leased or operated (18.5 million sq. ft.)
Education Investments	$0.4 billion	6%	100% leased (1.1 million sq. ft.)

Within the experiential segment, the value proposition is further refined by focusing on venues where consumers choose to spend discretionary time. This includes a mix of properties designed for entertainment and recreation.

You can see the specific composition of the experiential portfolio:

• 150 theatre properties
• 58 'eat & play' properties
• 25 attractions
• Recent additions include five championship golf courses and Ocean Breeze Water Park

The company is also actively funding future cash flow growth through development. They have committed approximately $100.0 million for experiential development and redevelopment projects expected to be funded over the next 15 months. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Long-term, low-touch relationship management due to triple-net lease structure

EPR Properties operates as an Experiential Net Lease REIT, where the relationship model is inherently low-touch because the tenant is responsible for all property expenses under the triple-net lease structure, including maintenance, taxes, and insurance. EPR's primary responsibility becomes rent collection. EPR Properties prefers a long-term commitment, typically structuring leases for a 15-20 year term with renewal options.

• Preferred lease term: Typically 15-20 years.
• Tenant responsibility: All maintenance, taxes, and insurance.
• Landlord responsibility: Collecting stable rents.

Strategic, collaborative engagement with key tenants like Topgolf to support their growth

For key experiential partners, EPR Properties shifts to a more strategic, collaborative model, often referred to as relationship investing. Topgolf is a prime example, accounting for about 15% of EPR Properties rent. EPR Properties acts as a strategic capital provider, valuing proof of concept before deeper investment; for instance, EPR Properties invested in Topgolf after it already had three venues. This collaboration includes securing future growth rights. In 2025, EPR Properties anticipates Topgolf will self-fund at least 4 refreshes at EPR Properties locations. The company has stated goals to invest $25 million per year in Topgolf locations.

EPR Properties seeks to offer clarity for growing counterparties through relationship agreements, which define terms for future financing, making it easier for tenants to expand without seeking new lenders.

Rigorous underwriting of tenant credit and cash flow standards

The foundation of the relationship is built on conservative vetting. EPR Properties adheres to rigorous underwriting criteria focused on key industry, property, and tenant level cash flow standards. The firm emphasizes being very granular in underwriting cash flows before committing capital. The combined wholly-owned portfolio was 99% leased or operated as of September 30, 2025. Total assets for EPR Properties were approximately $5.5 billion as of Q3 2025, after accumulated depreciation of approximately $1.7 billion.

Metric	Value as of Late 2025	Source Context
Wholly-Owned Portfolio Lease Rate (Sep 30, 2025)	99%	Leased or operated rate.
Topgolf Rent Contribution	About 15%	Percentage of total rent.
Topgolf Initial Venues Before EPR Investment	3	Example of proof of concept underwriting.
2025 Topgolf Refresh Self-Funding Expectation	At least 4	Anticipated self-funded refreshes at EPR properties.

Lease enforcement and restructuring negotiations for underperforming tenants

Even with strong underwriting, EPR Properties has experience managing tenant distress, as seen during the pandemic. At that time, 100% of tenants were closed, and many could not pay rent. EPR Properties worked with tenants through the mutual challenge, eventually collecting $150 million in deferred rent while strengthening relationships. The company has also actively engaged in capital recycling, such as selling properties to other operators or converting them to different uses, like selling a vacant former Regal Theater in California to Costco for net proceeds of $24,000,000 in Q2 2025.

Investor relations focused on communicating portfolio stability and dividend track record

Investor communications center on the stability derived from the triple-net lease structure and the commitment to shareholder returns. EPR Properties highlights its 29-year track record of maintaining dividend payments. The monthly common dividend declared in November 2025 was $0.295 per share, which annualizes to $3.54 per common share. This represented a 3.5% increase over the prior year's annualized dividend as of Q1 2025. For the third quarter of 2025, monthly dividends totaled $0.885 per share. The company increased its 2025 FFOAA per diluted common share guidance to a range of $5.05 to $5.13, representing a 4.5% increase at the midpoint over 2024.

• Common Dividend (Annualized, Nov 2025): $3.54 per share.
• Q2 2025 Adjusted FFO per Share: $1.26.
• Q3 2025 FFO as Adjusted per Share: $1.37.
• Dividend Track Record: 29 years.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how EPR Properties (EPR) gets its deals done and talks to the market as of late 2025. It's all about deploying capital into experiential assets and then recycling it efficiently.

Direct property acquisition and development via internal investment team

EPR Properties (EPR) uses its internal team to source and execute direct investments. For the nine months ending September 30, 2025, total investment spending reached $140.8 million. The third quarter alone saw investment spending of $54.5 million. Following recent acquisitions, EPR Properties updated its full-year 2025 investment spending guidance to a range of $225.0 million to $275.0 million, but then signaled an expectation to spend approximately $285 million for 2025. They are setting up for more, projecting capacity to deploy around $400-$500 million in 2026. As of September 30, 2025, the total investments figure, which includes real estate, land, and mortgages, stood at $6.9 billion, with Experiential investments making up $6.5 billion, or 94%. The total assets on the balance sheet were $5.5 billion, net of approximately $1.7 billion in accumulated depreciation.

They committed an additional $100 million for future experiential projects as of the Q3 2025 update.

Sale-leaseback transactions with existing and new operators

Capital recycling is a major channel for funding new deployment. EPR Properties announced a significant set of sale-leaseback transactions on December 4, 2025, totaling $113 million, which included five championship golf courses and the Ocean Breeze Water Park. The blended capitalization rate for this $113 million investment was 8.6%. This activity is part of an ongoing effort; through the first nine months of 2025, disposition proceeds totaled $133.8 million. For the third quarter of 2025, net proceeds from sales were $19.3 million, with a recognized net gain of $4.6 million. Management increased the full-year 2025 disposition guidance to a range of $150.0 million to $160.0 million.

Here's a look at the capital recycling progress through the year:

Metric	Q1 2025 Activity	Nine Months Ended Sept 30, 2025 Activity	Updated 2025 Guidance Range
Total Disposition Proceeds	$78.9 million	$133.8 million	$150.0 million to $160.0 million
Net Gain on Sale	$9.4 million	Not explicitly stated for YTD, but Q3 gain was $4.6 million	N/A
Properties Sold (Example)	Three theatre properties, 11 ECE centers	One vacant theatre property and one land parcel in Q3	N/A

Mortgage financing for tenant-operated properties

Mortgage financing is another deployment channel. In the third quarter of 2025, investment spending included approximately $20.0 million in mortgage financing for a fitness and wellness property in Winnipeg, Canada. This type of income contributed to the first quarter 2025 total revenue of $175 million. Furthermore, subsequent to Q3 2025, EPR Properties received about $18 million as a paydown on a mortgage with Gravity House.

Investor presentations and earnings calls to communicate with capital markets

Communication with capital markets happens through regular filings and calls. EPR Properties increased its 2025 FFOAA per diluted common share guidance to a range of $5.05 to $5.13, representing a 4.5% increase at the midpoint over 2024. The Q3 2025 FFOAA per share was $1.37. The total revenue for Q3 2025 was reported at $182.3 million. The company's Net Debt/Adjusted EBITDAre Ratio stood at 4.7x as of September 30, 2025. Liquidity remains managed via a $1.0 billion unsecured revolving credit facility, with $379.0 million drawn as of September 30, 2025, and cash on hand at $13.7 million. They have no scheduled debt maturities until August 2026. To access capital, EPR Properties announced a $400,000,000 at-the-market and forward equity program on December 5, 2025, and in November 2025, they priced $550.0 Million of 4.750% Senior Notes due 2030.

Key financial health indicators communicated to the market include:

• FFO as adjusted per share (Q2 2025): $1.26
• Total Assets (Sept 30, 2025): $5.5 billion
• Net Debt/Adjusted EBITDAre Ratio (Sept 30, 2025): 4.7x
• Monthly Dividend per Share (as of Nov 2025): $0.295
• Consecutive Years of Maintaining Dividend Payments: 29

Commercial real estate brokers for asset dispositions

While EPR Properties (EPR) actively disposes of assets, the search results do not detail the specific use or financial impact of commercial real estate brokers for these sales, only the resulting net proceeds and gains. For instance, the Q3 2025 disposition of a vacant theatre property and a land parcel yielded net proceeds of $19.3 million.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups that drive revenue for EPR Properties, which is heavily concentrated in experiential real estate as of late 2025. The focus is clearly on properties that benefit from consumer spending on leisure and recreation, which is a deliberate strategy to capture resilient demand.

The overall investment portfolio is substantial, sitting at approximately $6.9 billion across 330 properties as of the third quarter of 2025, with a high occupancy rate of 99% leased or operated across the combined portfolio. This portfolio is segmented into two main categories: Experiential and Education.

The Experiential Portfolio is the dominant segment, representing approximately 94% of total investments, valued at about $6.5 billion across 275 properties and 53 operators at the end of Q3 2025. The Education Portfolio makes up the remaining 6%, totaling about $0.4 billion in investments across 55 properties and 5 operators, which management is actively reducing. For instance, in Q1 2025, EPR made progress by selling 11 early childhood education centers and one vacant early childhood education center. This segment was 100% leased as of September 30, 2025, covering approximately 1.1 million square feet.

The customer segments break down as follows:

• Experiential venue operators: The largest component of the portfolio.
• Major cinema exhibition companies: Still a significant, though managed, exposure.
• Private and charter school operators: A segment actively being reduced.
• Fitness and wellness center operators: A category management sees strong investment potential in.
• Institutional and retail investors: Attracted by the high, stable monthly dividend.

Here's a look at the property count and investment weightings based on the latest figures:

Customer Segment Category	Number of Properties (Approx. as of 9/30/2025)	% of Total Investments (Approx. as of 9/30/2025)	Investment Value (Approx. as of 9/30/2025)
Experiential Portfolio Total	275	94%	$6.5 billion
Cinema Exhibition (Theaters within Experiential)	150	37% (of total portfolio)	Not explicitly stated, but highest sub-segment
Education Portfolio Total	55	6%	$0.4 billion

Within the cinema exhibition space, which is a core part of the experiential group, the exposure was 37% of the portfolio as of Q3 2025, with 150 theatre properties. You should note the significant tenant concentration risk here, specifically with AMC Theaters. The company is actively managing this, having sold 31 theaters in the past four years, leaving only one remaining vacant theater as of Q3 2025. Despite this, theater tenants generated $7 million in percentage rent in Q3 2025, and the full-year 2025 guidance for percentage rent and participating interest income is narrowed to a range of $22.5 million to $24.5 million.

For the experiential operators outside of theaters, management is deploying capital. In Q3 2025, investment spending totaled $54.5 million, with 100% allocated to experiential assets, bringing the year-to-date total to $140.8 million. Recent activity includes a $113 million acquisition of golf courses and a water park announced in December 2025, plus management noted strong opportunities in the fitness and wellness categories. The company has also committed an additional $100.0 million for future experiential development and redevelopment projects as of Q3 2025.

The final key customer group is the institutional and retail investors who are drawn to the monthly income stream. EPR Properties declared monthly cash dividends totaling $0.885 per share during the third quarter of 2025, which represents an annualized dividend of $3.54 per common share, a 3.5% increase over the prior year's annualized dividend. The forward dividend yield is hovering around 6.75% to 6.82% late in 2025. The safety of this payment is supported by a reasonable cash flow payout ratio, with the payout based on free cash flow at 64.7% and the payout based on adjusted earnings at 69.4% for the full year 2025 guidance.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive EPR Properties' operations as of late 2025. For a Real Estate Investment Trust (REIT) like EPR Properties, the cost structure is heavily influenced by financing and property management, even with the favorable triple-net lease structure.

The most significant cost component, as you'd expect for a leveraged entity, is the cost of debt. For the three months ended September 30, 2025, the net interest expense was reported at $33,238 thousand. This figure is critical because it directly impacts the distributable cash flow available to common shareholders.

Even with the triple-net lease model-where tenants cover most property-level expenses-EPR Properties still incurs direct property costs. For the third quarter of 2025, Property operating expenses totaled $14,478 thousand. This generally covers items the tenant doesn't directly manage or for which the lease structure allows the REIT to retain responsibility.

Corporate overhead, or General and administrative expense, represents the cost of running the headquarters and managing the portfolio. This came in at $14,001 thousand for the quarter ending September 30, 2025. Also, you see costs related to portfolio adjustments, like Transaction costs, which were $492 thousand in the same period, reflecting the expense of buying or selling assets.

A less predictable, but important, cost is the Provision (benefit) for credit losses, net. This reflects management's assessment of potential non-payment risk within the portfolio. For Q3 2025, this provision was $9,117 thousand. Honestly, this number warrants close monitoring as it signals tenant health.

Here's a quick look at those key expense categories for the three months ended September 30, 2025, all amounts in thousands:

Cost Category	Q3 2025 Amount (in thousands USD)
Net Interest Expense	33,238
Property Operating Expense	14,478
General and Administrative Expense	14,001
Provision for Credit Losses, Net	9,117
Transaction Costs	492

The capital recycling efforts also impact the cost structure, though they are often offset by gains. For the nine months ended September 30, 2025, EPR Properties reported:

• Investment spending year-to-date: $140.8 million.
• Total disposition proceeds year-to-date: $133.8 million.
• Management's full-year 2025 disposition proceeds guidance: a range of $150.0 million to $160.0 million.

Also, keep in mind the broader operating expenses that are not explicitly listed above but are part of the cost base. For the three months ended September 30, 2025, Depreciation and amortization stood at $42,409 thousand. The structure of EPR Properties' costs is defintely weighted toward financing, which is typical for a REIT that relies on debt to fuel property acquisitions.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

EPR Properties (EPR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways EPR Properties brings in cash as of late 2025; it's all about the rent checks, but other streams are definitely in play.

The primary engine for EPR Properties remains its long-term lease structure. Rental revenue from long-term triple-net leases totaled $451.5 million for the first nine months of 2025. This predictable income stream forms the bedrock of the REIT's financial stability, which is crucial for covering operating costs and dividends.

To give you a snapshot of the top-line performance through the third quarter of 2025, here's how the major components stacked up:

Revenue Component	Amount (Nine Months Ended Sept 30, 2025)
Rental Revenue (Triple-Net Leases)	$451.5 million
Mortgage and Other Financing Income	$47.9 million
Gains on Asset Sales (Capital Recycling)	$34.2 million
Total Revenue	$535.4 million

Beyond the base rent, EPR Properties captures upside through performance-based payments. Percentage rents, which are based on tenant sales performance, are definitely showing an upward trend. For instance, in the second quarter of 2025, percentage rents reached $4.6 million, a significant jump from $2.0 million reported in the second quarter of 2024, showing the experiential portfolio is driving more customer activity. Honestly, that's a great sign for the underlying asset health.

Capital recycling is another active revenue source, where EPR sells assets to fund new, higher-yielding investments. Gains on asset sales totaled $34.2 million year-to-date in 2025 from these dispositions. For context on where that total revenue is coming from, you can see the concentration risk in the top three tenants based on nine-month revenue contributions:

• Topgolf: $75,593,000 (representing 14.1% of revenue)
• AMC: $72,241,000 (representing 13.5% of revenue)
• Regal: $64,082,000 (representing 12.0% of revenue)

Mortgage and other financing income added another $47.9 million to the top line for the first nine months of 2025. So, while the triple-net leases are the steady drumbeat, the variable income from percentage rents and the lumpy gains from property sales provide important supplements to the overall $535.4 million total revenue figure reported through Q3 2025.

Finance: review the Q4 projections for percentage rent contribution against the $34.2M YTD gain target by end of next week.