Victoria's Secret & Co. (VSCO): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Victoria's Secret & Co. (VSCO) a transformé son modèle commercial d'un détaillant de lingerie traditionnel en une marque dynamique et centrée sur le client qui embrasse la diversité, l'innovation numérique et l'autonomisation. En réinventant stratégiquement son approche de la mode, du marketing et de l'engagement des consommateurs, VSCO a navigué sur des changements de marché complexes, ciblant les femmes adultes et les consommateurs soucieux de la mode grâce à une stratégie omnicanal intégrée qui mélange les plateformes numériques de pointe avec des expériences de vente au détail immersives.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Li & Fung Limited: Global Supply Chain and Manufacturing Partnership

Victoria's Secret & Co. collabore avec Li & Fung Limited pour la gestion complète de la chaîne d'approvisionnement mondiale. En 2024, le partenariat implique:

Métrique de partenariat	Données spécifiques
Volume de fabrication annuel	Environ 125 millions de vêtements
Emplacements de fabrication mondiale	12 pays à travers l'Asie
Durée du partenariat	En cours depuis 2018

Partenaires de vente au détail mondiaux

Victoria's Secret maintient des partenariats de vente au détail stratégiques avec plusieurs canaux:

• Sephora: 350 magasins co-marqués au Q4 2023
• Réseau de grands magasins: 800+ emplacements de vente au détail
• Partenaires internationaux de vente au détail dans 70 pays

Fournisseurs de logistique tiers

Partenaire de logistique	Portée du service	Volume de distribution annuel
Xpo logistique	Distribution nord-américaine	45 millions de colis par an
DHL Global	Expédition internationale	22 millions de packages internationaux

Partenaires technologiques numériques

Victoria's Secret investit dans des partenariats stratégiques sur la technologie numérique:

• Salesforce: CRM et Intégration de la plate-forme de commerce électronique
• Adobe Commerce: Technologie d'expérience d'achat numérique
• Google Cloud: analyse des données et infrastructure cloud

Investissement total de partenariat annuel: 287 millions de dollars

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: activités clés

Concevoir et développer la lingerie et les vêtements pour femmes

Victoria's Secret & Co. opère avec 976 magasins au troisième rang 2023, en se concentrant sur la conception et le développement des produits. La société maintient une équipe de conception d'environ 85-100 designers professionnels.

Catégorie de produits	Volume de production annuel	Temps de développement moyen
Lingerie	35 à 40 millions d'unités	4-6 mois par collection
Vêtements	22-28 millions d'unités	3-5 mois par collection

Gestion et opérations des magasins de détail

Victoria's Secret gère 976 magasins à travers l'Amérique du Nord, avec une main-d'œuvre opérationnelle d'environ 33 000 employés.

• Taille moyenne du magasin: 4 500-5 500 pieds carrés
• Emplacements des magasins: États-Unis, Canada, Grande Chine
• Budget de maintenance du magasin annuel: 78 à 85 millions de dollars

Marketing numérique et positionnement de la marque

Budget de marketing numérique pour 2023: 112 millions de dollars, ce qui représente 15 à 18% des revenus totaux.

Canal numérique	Métriques d'engagement	Investissement annuel
Instagram	6,2 millions d'adeptes	22 à 25 millions de dollars
Facebook	4,8 millions de followers	18-20 millions de dollars

Mise en œuvre de la stratégie de vente au détail omnicanal

Les ventes de commerce électronique représentent 35 à 40% du total des revenus de l'entreprise, avec 1,6 milliard de dollars générés dans les canaux numériques en 2023.

• Téléchargements d'applications mobiles: 2,3 millions
• Taux de conversion en ligne: 4,2%
• Investissement technologique de plate-forme numérique: 45 à 50 millions de dollars par an

Diversification des lignes de produit et prévision des tendances

Budget d'expansion annuel de la gamme de produits: 65 à 70 millions de dollars.

Gamme de produits	Nouveaux styles annuels	Part de marché
Lingerie	350-400 styles	42%
Vêtements de salon	180-220 styles	22%
Vêts actifs	120-150 styles	18%

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Forte reconnaissance de la marque dans les vêtements intimes des femmes

La valeur de la marque Victoria's Secret a estimé à 4,1 milliards de dollars en 2023. La reconnaissance totale de la marque dans 73 pays dans le monde.

Métrique de la marque	Valeur
Valeur mondiale de la marque	4,1 milliards de dollars
Présence du marché international	73 pays

Réseau de magasins de détail étendus

Total des magasins au détail au deuxième trimestre 2023: 862 magasins aux États-Unis.

Type de magasin	Nombre d'emplacements
Magasins Victoria's Secret	670
Magasins roses	192

Infrastructure numérique et capacités de commerce électronique

Revenus de commerce électronique pour l'exercice 2022: 2,1 milliards de dollars, ce qui représente 38% du total des revenus de l'entreprise.

• Téléchargements d'applications mobiles: 12,4 millions
• Trafic de site Web: 180 millions de visiteurs mensuels
• Taux de conversion numérique: 3,2%

Équipes de conception et de développement de produits

Travail total de conception et de développement de produits: 425 professionnels.

Segment d'équipe	Nombre de professionnels
Conception de lingerie	215
Design rose	120
Conception d'accessoires	90

Réseau de chaîne d'approvisionnement établi établi

Partenariats de fabrication dans 15 pays avec 42 installations de fabrication primaires.

• Principaux pays de fabrication: Chine, Vietnam, Cambodge, Indonésie
• Capacité de production annuelle: 350 millions de vêtements
• Investissement de la chaîne d'approvisionnement: 124 millions de dollars en 2022

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Vêtements et vêtements intimes avant-gardistes

Victoria's Secret propose une gamme de produits diversifiée avec un chiffre d'affaires annuel de 5,3 milliards de dollars à partir de 2023. La marque maintient 867 magasins à travers l'Amérique du Nord et les ventes numériques représentant 35% des revenus totaux.

Catégorie de produits	Part de marché	Revenus annuels
Lingerie	42%	2,23 milliards de dollars
Vêtement de nuit	18%	954 millions de dollars
Vêts actifs	22%	1,17 milliard de dollars

Taille des plages de produits inclusives

Victoria's Secret a étendu les offres de taille pour inclure:

• Tailles 32A à 40ddd dans les soutiens-gorge
• Tailles de vêtements xs à 3x
• Initiative d'inclusivité corporelle lancée en 2021

Lingerie de luxe abordable et vêtements de nuit

Prix ​​moyens pour les catégories de produits clés:

Type de produit	Prix ​​moyen
Soutien-gorge	$52.50
Culotte	$12.90
Ensembles de vêtements de nuit	$78.00

Autonomiser la messagerie de marque pour les femmes

Métriques de positionnement de la marque:

• Abonnés des médias sociaux: 48,7 millions
• Taux d'engagement de la marque: 3,2%
• Représentation de la diversité dans le marketing: 65% de modèles de couleur

Expérience d'achat sans couture

Distribution des ventes omnicanal:

Canal de vente	Pourcentage	Revenus annuels
Magasins physiques	65%	3,45 milliards de dollars
Commerce électronique	35%	1,85 milliard de dollars

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Programme de fidélité (Nation rose)

Le programme de fidélité de la nation rose secrète de Victoria compte 17,5 millions de membres actifs en 2023. Les membres reçoivent:

• Livraison gratuite
• Récompenses d'anniversaire
• Accès précoce aux ventes
• Marchandises exclusives

Métrique du programme de fidélité	Valeur
Membres de la fidélité totale	17,5 millions
Dépenses moyennes des membres	285 $ par an
Taux d'achat répété	62%

Marketing numérique personnalisé

Les dépenses en marketing numérique en 2023 étaient de 78,3 millions de dollars, avec 73% du marketing s'est concentré sur le ciblage personnalisé.

Engagement des médias sociaux

Plate-forme	Abonnés	Taux d'engagement
Instagram	14,2 millions	3.8%
Tiktok	2,7 millions	5.2%
Facebook	9,6 millions	2.1%

Services de style personnel en magasin

Environ 1 200 magasins offrent des services de style personnel, avec 42% des clients utilisant ces services en 2023.

Commentaires des clients et renforcement de la communauté

• Taux de participation de la revue des produits en ligne: 38%
• Score moyen de satisfaction du client: 4,2 / 5
• Temps de réponse du service client: 2,7 heures

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: canaux

Magasins de vente au détail de marque

En 2023, Victoria's Secret exploite environ 1 054 magasins aux États-Unis et au Canada. La société a signalé 642 magasins Victoria's Secret et 412 magasins Pink.

Type de magasin	Nombre de magasins	Pourcentage de la présence totale de la vente au détail
Magasins Victoria's Secret	642	61%
Magasins roses	412	39%

Site Web de commerce électronique

Le canal numérique de la société a généré 1,4 milliard de dollars de ventes nettes au cours de l'exercice 2022, ce qui représente 35% du total des revenus de l'entreprise.

• Site Web: www.victoriassecret.com
• Visiteurs de site Web mensuels moyens: 8,2 millions
• Taux de conversion en ligne: 3,5%

Application mobile

Les téléchargements d'applications mobiles de Victoria's Secret ont atteint 5,6 millions en 2022, avec une note d'utilisateurs moyenne de 4,2 / 5 sur les plates-formes iOS et Android.

Partenaires de vente au détail tiers

La société distribue des produits via plusieurs canaux tiers, notamment:

Type de partenaire	Nombre de partenariats
Grands magasins	47
Marchés en ligne	12
Distributeurs internationaux	25

Plateformes de médias sociaux

Mesures d'engagement des canaux de médias sociaux à partir de 2023:

• Followers Instagram: 12,4 millions
• Tiktok abonnés: 3,2 millions
• Fonds Facebook: 8,7 millions
• Abonnés YouTube: 1,1 million

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: segments de clients

Jeunes femmes adultes (18-35)

Victoria's Secret cible ce groupe démographique avec un positionnement spécifique du marché:

Groupe d'âge	Pénétration du marché	Dépenses annuelles
18-35 ans	42,6% de la clientèle de base	387 $ par client par an

Femmes professionnelles

Les caractéristiques du segment comprennent:

• Revenu moyen des ménages: 85 000 $
• Occupations professionnelles: 36% du segment cible
• Préférence pour les styles de lingerie polyvalente

Consommateurs de taille plus

Victoria's Secret étendue des offres de taille avec des mesures spécifiques:

Plage de taille	Part de marché	Contribution des revenus
Tailles 0-24	27,5% de la gamme de produits	214 millions de dollars en 2023

Individus conscients de la mode

Répartition du segment:

• Engagement des médias sociaux: 7,2 millions d'adeptes Instagram
• Fréquence d'achat en ligne moyenne: 3,4 fois par an
• Digital Marketing Reach: 62% du segment

Millennial et Gen Z démographie

Informations démographiques spécifiques:

Démographique	Pourcentage de clientèle	Préférence d'achat en ligne
Milléniaux	38.7%	67% préfèrent les canaux numériques
Gen Z	22.3%	81% Boutique via des plates-formes mobiles

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Location et entretien de magasin

Au troisième trimestre 2023, Victoria's Secret & Co. exploite environ 1 000 magasins de détail. Les coûts annuels de l'occupation et de l'entretien des magasins étaient de 572 millions de dollars au cours de l'exercice 2022.

Catégorie de coûts	Dépenses annuelles
Loyer du magasin	412 millions de dollars
Entretien des magasins	160 millions de dollars

Salaire et formation des employés

Les dépenses totales liées aux employés pour l'exercice 2022 étaient de 1,2 milliard de dollars.

• Salaire de vente au détail horaire moyen: 14,50 $
• Investissement annuel de formation: 38 millions de dollars
• Total de main-d'œuvre: environ 26 000 employés

Chaîne d'approvisionnement et dépenses de fabrication

La chaîne d'approvisionnement et les coûts de fabrication de produits ont totalisé 1,8 milliard de dollars au cours de l'exercice 2022.

Composant de fabrication	Coût annuel
Achat de matières premières	780 millions de dollars
Au-dessus de la production	620 millions de dollars
Logistique et distribution	400 millions de dollars

Marketing et publicité

Les dépenses de marketing pour l'exercice 2022 étaient de 385 millions de dollars.

• Publicité numérique: 142 millions de dollars
• Publicité médiatique traditionnelle: 103 millions de dollars
• Événements et campagnes promotionnels: 140 millions de dollars

Investissements technologiques et infrastructures numériques

Les investissements technologiques et infrastructures numériques ont atteint 95 millions de dollars au cours de l'exercice 2022.

Zone d'investissement technologique	Dépenses annuelles
Plate-forme de commerce électronique	42 millions de dollars
Infrastructure informatique	33 millions de dollars
Expérience client numérique	20 millions de dollars

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de lingerie et de vêtements de nuit

Au cours de l'exercice 2023, Victoria's Secret a déclaré des revenus de lingerie et de vêtements de nuit de 4,1 milliards de dollars, ce qui représente une partie importante des ventes totales de l'entreprise.

Catégorie de produits	Revenus annuels	Part de marché
Lingerie de base	2,7 milliards de dollars	65.8%
Vêtement de nuit	1,4 milliard de dollars	34.2%

Collections de vêtements et de vêtements

Victoria's Secret s'est étendue au-delà de la lingerie à des collections de vêtements plus larges, générant 1,9 milliard de dollars de revenus de vêtements pour l'exercice 2023.

• Segment Athleisure: 650 millions de dollars
• Vêtements décontractés: 850 millions de dollars
• Collections saisonnières: 400 millions de dollars

Vente au détail en ligne et en magasin

Les canaux de vente numériques ont contribué 2,3 milliards de dollars en 2023, ce qui représente 42% des revenus totaux.

Canal de vente	Revenu	Pourcentage
Commerce électronique	2,3 milliards de dollars	42%
Magasins physiques	3,2 milliards de dollars	58%

Expansion du marché international

Les ventes internationales ont atteint 1,1 milliard de dollars au cours de l'exercice 2023, avec des marchés clés tels que le Canada, le Royaume-Uni et la Chine.

Région	Revenu	Taux de croissance
Amérique du Nord	880 millions de dollars	3.5%
Europe	150 millions de dollars	2.8%
Asie-Pacifique	70 millions de dollars	4.2%

Accessoires et gammes de produits complémentaires

Les accessoires et les produits complémentaires ont généré 600 millions de dollars de revenus pour l'exercice 2023.

• Produits de beauté: 250 millions de dollars
• Parfums: 200 millions de dollars
• Accessoires: 150 millions de dollars

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the value exchange Victoria's Secret & Co. (VSCO) is offering customers as of late 2025, grounded in their Q3 performance and strategic execution.

'Bra Authority' with a focus on fit, comfort, and innovation.

The company attributes Q3 net sales growth to executing its Path to Potential strategy, which includes supercharging bra authority. While specific fit innovation metrics aren't public, the overall business momentum suggests traction. For instance, total comparable sales increased by 8% in Q3 2025 versus the prior year. Also, North American store sales grew by 5% in that same quarter.

Inclusive product assortment across multiple brands (VS, PINK, Adore Me).

The portfolio approach is clear, combining the core brand with PINK and the acquired Adore Me. The financial impact of the Adore Me acquisition is noted, with a pre-tax expense of $4.3 million recognized year-to-date 2024 related to purchase accounting items. Before the acquisition, Adore Me generated an estimated $250 million in profitable sales in its fiscal year 2022. The company is also recommitting to PINK, focusing on returning it to its roots as a lifestyle brand designed for 18 to 24-year olds.

Aspirational and emotional brand connection through storytelling.

The focus on brand projection is showing up in awareness metrics. The Victoria's Secret Fashion Show significantly boosted brand awareness, with streaming views up 60%. Social media followers also increased by 9 million following this event. This suggests the storytelling elements are helping re-engage the customer base.

Seamless omnichannel experience across physical and digital channels.

The digital and physical integration is a key value driver, especially internationally. International net sales surged 34% in Q3 2025, marking the third consecutive quarter of double-digit retail sales growth there. In North America, direct channel sales saw a 4% increase. Generally, in 2025, retailers with strong omnichannel engagement retain an average of 89% of their customers, compared to only 33% for weaker strategies. Furthermore, omnichannel shoppers deliver a 30% higher lifetime value (LTV) over single-channel shoppers.

High-quality, fashion-forward lingerie and beauty products.

The focus on product quality and reduced promotions is translating directly to margin improvement. The adjusted gross margin rate for Q3 2025 reached 36.5%, representing an expansion of 170 basis points year-over-year, which the company attributes to reduced promotions and higher regular-priced selling. The overall Q3 2025 net sales reached $1.472 billion, which was 9% higher than Q3 2024.

Here's a quick look at the segment performance driving these value propositions:

Metric	Value (Q3 2025)	Comparison/Context
Q3 Net Sales	$1.472 billion	Up 9% year-over-year
Total Comparable Sales Growth	8%	Growth across stores and direct
Adjusted Gross Margin Rate	36.5%	Up 170 basis points from prior year
International Net Sales Growth	34%	Accelerated global performance
North America Store Sales Growth	5%	In-store channel strength
Full Year 2025 Net Sales Guidance	$6.450-$6.480 billion	Raised from prior guidance

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Victoria's Secret & Co. connects with its shoppers as of late 2025. The strategy is clearly focused on deepening the relationship with the existing customer file, which management noted grew for the first time this year, driven by new customers, following the Q3 2025 results.

Loyalty Program Engagement

The core of the retention strategy is The VS & PINK Collective, which combines rewards across both the Victoria's Secret and PINK brands, regardless of payment method. This structure is designed to foster 'lifelong relationships with customers.' The program is tiered to incentivize higher spending:

• Insider: Base tier, no spending minimum required to join.
• All-Access: Unlocked upon spending $300 or more annually.
• VIP: Unlocked upon spending $750 or more annually.

While the specific active member count for late 2025 is not publicly stated in the latest reports, the program structure is designed to capture the most valuable customers, who are noted to spend more and visit more frequently, creating a halo effect across the entire brand.

High-Touch, Direct Engagement via Events and Social Media

Direct engagement is being driven by major cultural moments, most notably the 2025 Fashion Show, which was a major success in driving immediate and sustained digital interaction. This event is a clear example of using high-touch moments to translate into measurable business impact.

Engagement Metric	2025 Fashion Show Impact
Total Media Impressions	51 billion
New Social Followers Gained (Show Period)	Nearly 9 million
Site Traffic Surge (Show Day)	Over 60% year over year
New Customer Conversion (Show Day)	Over 15% more than the prior period
Official Hashtag Views (#VSTour2025)	Topped 300M views on TikTok

This direct engagement directly supported the core business, as the intimates category returned to growth, gaining over 1% share in the U.S. intimates market in Q3 2025. Furthermore, the company reported its highest Black Friday customer turnout since its spinoff, with roughly one million customers shopping in North America, up a high single-digit percentage from the prior year.

Dedicated In-Store Bra-Fitting and Customer Service

The company is actively working to reinforce its position as the destination for bras, which management views as critical due to the high value and loyalty of the bra customer. This expertise is delivered through in-person service:

• Elevating the experience with bra-fitting experts in top stores.
• New and existing stores offer personalized one-on-one bra fitting appointments with specially trained experts.
• Complimentary fittings are available with no appointment required.

This focus on expert service helps educate customers and showcase authority in the fit category.

Personalized Digital Communication and UGC Campaigns

Digital communication is being amplified through a social-first approach aimed at attracting new customers and growing the value of existing ones. The brand is integrating customer voices directly into its official marketing. For example, the core line of a recent campaign, 'Every Body is Runway Ready,' generated record saves and shares across Instagram and TikTok. This user-generated content (UGC) approach signals a commitment to listening to the community.

The overall Q3 2025 performance showed strong digital results, with international sales, heavily reliant on digital channels, growing over 30%.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Victoria's Secret & Co. gets its products and brand experience to the customer as of late 2025. It's a mix of physical presence, digital reach, and global partnerships, all working together after a strategic reset.

The physical footprint in North America remains a core channel, though the company is actively managing its size. For the third quarter of 2025, North American physical stores generated net sales of $778.2 million, reflecting a 5.4% increase year-over-year. This channel's performance contributed to the overall comparable sales growth of 8% across stores and direct for the quarter.

The Direct-to-Consumer (DTC) e-commerce channel continues to be vital, showing growth even after a second-quarter security incident. For Q3 2025, DTC e-commerce net sales were $428.5 million, marking a 4.3% increase from the prior year's $411.0 million. It's important to note that beginning in Q3 2025, direct sales in the European Union, which totaled $12 million for the quarter, were reclassified into the International channel.

International operations are a major growth engine, showing significant acceleration. In Q3 2025, this segment saw sales growth of 33.5%, reaching $264.8 million, with China being a standout market, especially through its digital presence. This marked the third consecutive quarter of double-digit retail sales growth internationally.

The global market penetration strategy heavily relies on wholesale and franchise partners. Victoria's Secret & Co. operates a global footprint that includes both company-operated stores and partner retail locations. As of the latest data, the company has over 1,400+ Stores Worldwide spanning approximately 70 Countries. The reported consolidated net sales figures explicitly include royalties associated with franchise partners sales and wholesale sales, showing these partnerships are integrated into the top line.

Here is a breakdown of the Q3 2025 channel performance:

Channel Segment	Q3 2025 Net Sales (Millions USD)	Year-over-Year Growth
Stores - North America	$778.2	5.4%
Direct (Excluding EU)	$416.5 (Calculated: $428.5M - $12M EU)	4.3% (on legacy direct base)
International (Including EU Direct)	$264.8	33.5%
Total Reported Net Sales	$1,472 (Total Q3 2025 Net Sales)	9%

Social media platforms and influencer networks are critical for driving brand heat and traffic, especially following major marketing moments. The Victoria's Secret Fashion Show in 2025 was a key driver:

• Streaming views for the show increased by 60%.
• The company gained nearly 9 million new social followers.
• Total media impressions hit 51 billion, up over 30% year-over-year.
• Site traffic surged over 60% on show day, converting over 15% more new customers.
• The brand is the #2 highest followed brand on Instagram, with approximately 150M+ total social media followers (as of fiscal year end 2024 data cited).

The company is also leveraging its loyalty program, reporting 45 million loyalty members in North America (as of fiscal year end 2024 data cited), which feeds directly into the digital and in-store channels.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Customer Segments

Victoria's Secret & Co. targets a diverse customer base, segmented by geography, age, and loyalty status, as reflected in the third quarter of 2025 performance data.

The core market remains the established intimates customer, where the company is focused on reclaiming mindshare and market position. The intimates business returned to growth, up mid-single digits, leading to a gain of over 1% share in the U.S. intimates market during the third quarter of 2025.

The brand portfolio, which includes Victoria's Secret, PINK, and Adore Me, allows for targeting across different consumer preferences. The company holds the position as the #1 Bra Brand.

Segment/Metric	Q3 2025 Performance Data	Context/Scope
Total Net Sales (Q3 2025)	$1.472 billion	Total company revenue for the third quarter of 2025.
North America Store Sales Growth (YoY)	5% increase	Growth in physical store revenue in the North American segment.
Direct Channel Sales Growth (YoY)	4% increase	Growth in online and direct-to-consumer revenue.
International Sales Growth (YoY)	34% increase	Significant acceleration in sales outside of North America.
International Net Sales (Q3 2025)	$265 million	Revenue generated by the international segment in the third quarter of 2025.
Total Comparable Sales Growth (Stores & Direct)	8% increase	Combined growth across established store and direct channels.

The strategy for younger consumers, primarily targeted through the PINK brand, shows traction. Management noted that new customer acquisition is being 'distorted to 18- to 24-year-olds.'

Global customers represent a key growth area. The international segment contributed significantly to the top line, with China specifically cited as a standout market driving the double-digit growth.

Brand-conscious individuals are engaged through major cultural moments and product authority. The company operates over 1,400+ Stores Worldwide across approximately 70 Countries.

Loyalty program members are critical for driving repeat purchases and providing data insights. The company has a substantial base of engaged customers in its primary market.

• 45 million Loyalty Members in North America as of fiscal year end 2024.
• Approximately 30 million customers were taking advantage of the multi-tender loyalty arrangement as of early 2024.
• 59% of Victoria's Secret shoppers agree they spend more money with brands when they are a member of their loyalty program.
• 64% of VS Pink customers agree with the statement that they spend more money with brands when they are a member of their loyalty program.

The loyalty structure is tiered, with levels like Insider, All-Access (reached after spending $300 in a year), and VIP (for those spending $750 or more in a year).

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive the operational spending for Victoria's Secret & Co. as of late 2025. It's not just about what they sell; it's about the cost to get that product on the shelf and the investment needed to keep the brand relevant.

The cost of the actual merchandise, what we call Cost of Goods Sold (COGS), is a major component. For the third quarter of fiscal year 2025, the adjusted gross margin landed at 36.5%. Here's the quick math: if net sales for Q3 were $1.472 billion, that means the merchandise cost was roughly $934.72 million ($1.472 billion (1 - 0.365)).

Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses are significant, covering everything from running the stores to brand promotion. In Q3 2025, the adjusted SG&A rate was 36.5%. This compares favorably to the prior year's rate of 36.8%, showing some leverage in overhead costs relative to sales growth.

Supply chain costs are under pressure, most notably from tariffs. The full-year 2025 guidance includes an estimated net tariff headwind of approximately $90 million. Victoria's Secret & Co. is actively working to mitigate this, using strategies like vendor cost optimization and diversified sourcing.

Capital spending is focused on the physical footprint and the digital backbone. The estimate for Capital Expenditures (CapEx) for the full fiscal year 2025 is set around $200 million.

These capital investments are directed toward key areas to support the Path to Potential strategy. What this estimate hides is the split between physical stores and digital infrastructure, but we know technology investment is a priority alongside the store capital program.

Here is a breakdown of the key cost structure elements based on the latest reported and guided figures:

Cost Component	Latest Real-Life Figure	Period/Context
Adjusted Gross Margin Rate	36.5%	Q3 2025
Estimated Merchandise Cost (Implied COGS)	$934.72 million	Q3 2025 (Based on $1.472B Sales)
Adjusted SG&A Rate	36.5%	Q3 2025
Adjusted SG&A Dollars	$537 million	Q3 2025
Estimated Net Tariff Headwind	$90 million	Full Year FY2025 Guidance
Capital Expenditures (CapEx) Estimate	$200 million	Full Year FY2025 Guidance
Year-Over-Year SG&A Rate Change	30 basis points better	Q3 2025 vs. Prior Year

The company is also managing inventory costs, with inventory levels expected to be up mid-teens for the full year.

• Investment focus areas include:
• Product innovation
• Brand strength initiatives
• Technology and logistics infrastructure
• Store capital program

To be fair, the successful margin expansion in Q3, up 170 basis points, helped offset some of the tariff and store costs in that specific period. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

Victoria's Secret & Co. is raising its full-year 2025 net sales guidance to be in the range of $6.450 billion to $6.480 billion, up from prior guidance of $6.330 billion to $6.410 billion. For the fourth quarter of 2025, net sales are forecasted to be between $2.170 billion and $2.200 billion.

The third quarter of 2025 saw total net sales reach $1.472 billion, marking a 9% increase year-over-year. This revenue is generated through a combination of North American stores, digital channels, and international operations. Year-to-date 2025 net sales rose to $4.284 billion.

Here's the quick math on the Q3 2025 net sales segmentation:

Revenue Source	Q3 2025 Net Sales Amount	Year-over-Year Growth
North American Stores	$778 million	5% increase
Direct Channels (Digital)	$429 million	4% increase
International Operations	$265 million	34% increase

The growth drivers show a clear pivot toward global markets and digital engagement. The company's core product lines, which include lingerie, bras, panties, and sleepwear under the Victoria's Secret and PINK brands, are a primary source of revenue.

• The intimates business returned to growth in Q3 2025, up mid-single digits.
• Comparable sales across North American stores and direct channels rose 8% in the third quarter.
• Growth was reported across all businesses, including Victoria's Secret, PINK, and Beauty.
• The international segment saw exceptional performance, with sales up over 30% during the quarter, driven by China.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.