فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO): نموذج الأعمال التجارية

فيكتوريا سيكريت & (VSCO) حولت نموذج أعمالها من متاجر التجزئة التقليدية للملابس الداخلية إلى علامة تجارية ديناميكية تركز على العملاء وتحتضن التنوع والابتكار الرقمي والتمكين. من خلال إعادة تصور استراتيجي لنهجها في الموضة والتسويق وإشراك المستهلكين، اجتازت VSCO تحولات السوق المعقدة، مستهدفة الشابات البالغات والمستهلكين المهتمين بالموضة من خلال استراتيجية متكاملة متعددة القنوات تمزج بين المنصات الرقمية المتطورة وتجارب البيع بالتجزئة الغامرة.

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج العمل: الشراكات الرئيسية

لي & فونغ المحدودة: سلسلة التوريد العالمية وشراكة التصنيع

فيكتوريا سيكريت & تتعاون الشركة مع Li & Fung Limited لإدارة سلسلة التوريد العالمية الشاملة. اعتبارًا من عام 2024، ستشمل الشراكة ما يلي:

مقياس الشراكة	بيانات محددة
حجم التصنيع السنوي	حوالي 125 مليون قطعة ملابس
مواقع التصنيع العالمية	12 دولة عبر آسيا
مدة الشراكة	مستمرة منذ عام 2018

شركاء التجزئة العالمية

تحتفظ فيكتوريا سيكريت بشراكات استراتيجية للبيع بالتجزئة مع قنوات متعددة:

• سيفورا: 350 متجرًا ذا علامات تجارية مشتركة اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023
• شبكة المتاجر متعددة الأقسام: أكثر من 800 موقع للبيع بالتجزئة
• شركاء التجزئة الدوليين في 70 دولة

مقدمو الخدمات اللوجستية من الطرف الثالث

الشريك اللوجستي	نطاق الخدمة	حجم التوزيع السنوي
XPO اللوجستية	توزيع أمريكا الشمالية	45 مليون طرد سنويا
دي إتش إل العالمية	الشحن الدولي	22 مليون طرد دولي

شركاء التكنولوجيا الرقمية

تستثمر فيكتوريا سيكريت في شراكات استراتيجية في مجال التكنولوجيا الرقمية:

• Salesforce: تكامل نظام إدارة علاقات العملاء ومنصة التجارة الإلكترونية
• Adobe Commerce: تقنية تجربة التسوق الرقمي
• Google Cloud: تحليلات البيانات والبنية التحتية السحابية

إجمالي استثمارات الشراكة السنوية: 287 مليون دولار

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج العمل: الأنشطة الرئيسية

تصميم وتطوير الملابس الداخلية والملابس النسائية

فيكتوريا سيكريت & تعمل الشركة من خلال 976 متجرًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، مع التركيز على تصميم المنتجات وتطويرها. تحتفظ الشركة بفريق تصميم يضم حوالي 85-100 مصمم محترف.

فئة المنتج	حجم الإنتاج السنوي	متوسط وقت التطوير
ملابس داخلية	35-40 مليون وحدة	4-6 أشهر لكل مجموعة
ملابس	22-28 مليون وحدة	3-5 أشهر لكل مجموعة

إدارة وعمليات متجر البيع بالتجزئة

تدير فيكتوريا سيكريت 976 متجرًا في جميع أنحاء أمريكا الشمالية، مع قوة عاملة تبلغ حوالي 33000 موظف.

• متوسط مساحة المتجر: 4,500-5,500 قدم مربع
• مواقع المتجر: الولايات المتحدة، كندا، الصين الكبرى
• ميزانية صيانة المتجر السنوية: 78-85 مليون دولار

التسويق الرقمي وتحديد المواقع العلامة التجارية

ميزانية التسويق الرقمي لعام 2023: 112 مليون دولار، تمثل 15-18% من إجمالي الإيرادات.

القناة الرقمية	مقاييس المشاركة	الاستثمار السنوي
انستغرام	6.2 مليون متابع	22-25 مليون دولار
الفيسبوك	4.8 مليون متابع	18-20 مليون دولار

تنفيذ استراتيجية البيع بالتجزئة متعددة القنوات

وتمثل مبيعات التجارة الإلكترونية ما بين 35% إلى 40% من إجمالي إيرادات الشركة، مع تحقيق 1.6 مليار دولار من خلال القنوات الرقمية في عام 2023.

• تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 2.3 مليون
• معدل التحويل عبر الإنترنت: 4.2%
• الاستثمار في تكنولوجيا المنصات الرقمية: 45-50 مليون دولار سنوياً

تنويع خط الإنتاج والتنبؤ بالاتجاه

ميزانية توسيع خط الإنتاج السنوي: 65-70 مليون دولار.

خط المنتج	الأنماط الجديدة السنوية	حصة السوق
ملابس داخلية	350-400 الأنماط	42%
ملابس مريحة	180-220 أنماط	22%
ملابس رياضية	120-150 أنماط	18%

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

اعتراف قوي بالعلامة التجارية في الملابس الحميمة للنساء

تقدر قيمة علامة فيكتوريا سيكريت التجارية بـ 4.1 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من عام 2023. إجمالي الاعتراف بالعلامة التجارية عبر 73 دولة حول العالم.

متري العلامة التجارية	القيمة
قيمة العلامة التجارية العالمية	4.1 مليار دولار
التواجد في السوق الدولية	73 دولة

شبكة واسعة من متاجر البيع بالتجزئة

إجمالي مواقع البيع بالتجزئة اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023: 862 متجرًا في الولايات المتحدة.

نوع المتجر	عدد المواقع
متاجر فيكتوريا سيكريت	670
متاجر بينك	192

البنية التحتية الرقمية وقدرات التجارة الإلكترونية

إيرادات التجارة الإلكترونية للعام المالي 2022: 2.1 مليار دولار، تمثل 38% من إجمالي إيرادات الشركة.

• تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 12.4 مليونًا
• عدد زيارات الموقع الإلكتروني: 180 مليون زائر شهريًا
• معدل التحويل الرقمي: 3.2%

فرق التصميم وتطوير المنتجات

إجمالي القوى العاملة في مجال التصميم وتطوير المنتجات: 425 متخصصًا.

قسم الفريق	عدد المحترفين
تصميم الملابس الداخلية	215
تصميم وردي	120
تصميم الملحقات	90

إنشاء شبكة سلسلة التوريد العالمية

شراكات التصنيع في 15 دولة مع 42 منشأة تصنيع أولية.

• دول التصنيع الأولية: الصين، فيتنام، كمبوديا، إندونيسيا
• الطاقة الإنتاجية السنوية: 350 مليون قطعة ملابس
• الاستثمار في سلسلة التوريد: 124 مليون دولار في عام 2022

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

الملابس والملابس الحميمة العصرية

تقدم فيكتوريا سيكريت مجموعة منتجات متنوعة بإيرادات سنوية تبلغ 5.3 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من عام 2023. وتحتفظ العلامة التجارية بـ 867 متجرًا في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وتمثل المبيعات الرقمية 35٪ من إجمالي الإيرادات.

فئة المنتج	حصة السوق	الإيرادات السنوية
ملابس داخلية	42%	2.23 مليار دولار
ملابس نوم	18%	954 مليون دولار
ملابس رياضية	22%	1.17 مليار دولار

نطاقات المنتجات شاملة الحجم

عروض فيكتوريا سيكريت الموسعة الحجم تشمل:

• المقاسات من 32A إلى 40DDD في حمالات الصدر
• مقاسات الملابس من XS إلى 3X
• مبادرة شمولية الجسم التي تم إطلاقها في عام 2021

ملابس داخلية وملابس نوم فاخرة بأسعار معقولة

متوسط نقاط السعر لفئات المنتجات الرئيسية:

نوع المنتج	متوسط السعر
حمالات الصدر	$52.50
سراويل	$12.90
مجموعات ملابس النوم	$78.00

تمكين رسائل العلامة التجارية للنساء

مقاييس وضع العلامة التجارية:

• متابعو وسائل التواصل الاجتماعي: 48.7 مليونًا
• معدل التفاعل مع العلامة التجارية: 3.2%
• تمثيل التنوع في التسويق: 65% نماذج من الألوان

تجربة تسوق سلسة

توزيع المبيعات عبر القنوات الشاملة:

قناة المبيعات	النسبة المئوية	الإيرادات السنوية
المتاجر المادية	65%	3.45 مليار دولار
التجارة الإلكترونية	35%	1.85 مليار دولار

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج العمل: علاقات العملاء

برنامج الولاء (PINK Nation)

يضم برنامج الولاء Victoria's Secret PINK Nation 17.5 مليون عضو نشط اعتبارًا من عام 2023. ويحصل الأعضاء على:

• شحن مجاني
• مكافآت عيد الميلاد
• الوصول المبكر إلى المبيعات
• بضائع حصرية

مقياس برنامج الولاء	القيمة
مجموع الولاء للأعضاء	17.5 مليون
متوسط إنفاق الأعضاء	285 دولارًا سنويًا
كرر معدل الشراء	62%

التسويق الرقمي الشخصي

بلغ الإنفاق على التسويق الرقمي في عام 2023 78.3 مليون دولار أمريكي ركز 73% من التسويق على الاستهداف الشخصي.

المشاركة في وسائل التواصل الاجتماعي

منصة	المتابعون	معدل المشاركة
انستغرام	14.2 مليون	3.8%
تيك توك	2.7 مليون	5.2%
الفيسبوك	9.6 مليون	2.1%

خدمات التصميم الشخصية داخل المتجر

يقدم ما يقرب من 1200 متجرًا خدمات التصميم الشخصية 42% من العملاء يستخدمون هذه الخدمات في 2023.

ملاحظات العملاء وبناء المجتمع

• معدل المشاركة في مراجعة المنتجات عبر الإنترنت: 38%
• متوسط درجة رضا العملاء: 4.2/5
• زمن استجابة خدمة العملاء: 2.7 ساعة

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج العمل: القنوات

متاجر البيع بالتجزئة ذات العلامات التجارية

اعتبارًا من عام 2023، تدير فيكتوريا سيكريت ما يقرب من 1054 متجرًا في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. أعلنت الشركة عن 642 متجرًا لـ Victoria's Secret و 412 متجرًا PINK.

نوع المتجر	عدد المتاجر	النسبة المئوية لإجمالي حضور التجزئة
متاجر فيكتوريا سيكريت	642	61%
متاجر بينك	412	39%

موقع التجارة الإلكترونية

وحققت القناة الرقمية للشركة صافي مبيعات بقيمة 1.4 مليار دولار خلال العام المالي 2022، وهو ما يمثل 35% من إجمالي إيرادات الشركة.

• موقع الويب: http://www.victoriassecret.com
• متوسط زوار الموقع شهريا: 8.2 مليون
• معدل التحويل عبر الإنترنت: 3.5%

تطبيق الهاتف المحمول

وصلت تنزيلات تطبيق فيكتوريا سيكريت للهاتف المحمول إلى 5.6 مليون في عام 2022، بمتوسط ​​تقييم مستخدم يبلغ 4.2/5 على نظامي iOS وAndroid.

شركاء التجزئة من الطرف الثالث

تقوم الشركة بتوزيع المنتجات من خلال قنوات متعددة تابعة لجهات خارجية، بما في ذلك:

نوع الشريك	عدد الشراكات
المتاجر الكبرى	47
الأسواق عبر الإنترنت	12
الموزعين الدوليين	25

منصات التواصل الاجتماعي

مقاييس التفاعل مع قنوات التواصل الاجتماعي اعتبارًا من عام 2023:

• متابعو إنستغرام: 12.4 مليون
• متابعو تيك توك: 3.2 مليون
• متابعو الفيسبوك: 8.7 مليون
• المشتركون على اليوتيوب: 1.1 مليون

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج العمل: شرائح العملاء

الشابات البالغات (18-35)

تستهدف فيكتوريا سيكريت هذه الفئة السكانية من خلال وضع محدد في السوق:

الفئة العمرية	اختراق السوق	الإنفاق السنوي
18-35 سنة	42.6% من قاعدة العملاء الأساسية	387 دولارًا لكل عميل سنويًا

المرأة المهنية

تشمل خصائص القطاع ما يلي:

• متوسط دخل الأسرة: 85.000 دولار
• المهن المهنية: 36% من الشريحة المستهدفة
• التفضيل لأنماط الملابس الداخلية المتنوعة

المستهلكون ذوو الحجم الزائد

عروض فيكتوريا سيكريت ذات الحجم الموسع بمقاييس محددة:

نطاق الحجم	حصة السوق	مساهمة الإيرادات
المقاسات 0-24	27.5% من خط الإنتاج	214 مليون دولار في 2023

الأفراد المهتمين بالموضة

تقسيم القطاع:

• التفاعل على وسائل التواصل الاجتماعي: 7.2 مليون متابع على Instagram
• متوسط تكرار الشراء عبر الإنترنت: 3.4 مرات في السنة
• وصول التسويق الرقمي: 62% من القطاع

التركيبة السكانية لجيل الألفية والجيل Z

رؤى ديموغرافية محددة:

الديموغرافية	النسبة المئوية لقاعدة العملاء	تفضيلات التسوق عبر الإنترنت
جيل الألفية	38.7%	67% يفضلون القنوات الرقمية
الجنرال ز	22.3%	81% يتسوقون عبر منصات الهاتف المحمول

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

تأجير وصيانة المتجر

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، فيكتوريا سيكريت & تدير الشركة ما يقرب من 1000 متجر بيع بالتجزئة. بلغت تكاليف إشغال المتجر وصيانته السنوية 572 مليون دولار في السنة المالية 2022.

فئة التكلفة	النفقات السنوية
إيجار المتجر	412 مليون دولار
صيانة المتجر	160 مليون دولار

أجور الموظفين والتدريب

وبلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين للعام المالي 2022 1.2 مليار دولار.

• متوسط أجر التجزئة بالساعة: 14.50 دولارًا
• الاستثمار السنوي في التدريب: 38 مليون دولار
• إجمالي القوى العاملة: حوالي 26.000 موظف

سلسلة التوريد ونفقات التصنيع

وبلغ إجمالي تكاليف سلسلة التوريد وتصنيع المنتجات 1.8 مليار دولار في السنة المالية 2022.

مكون التصنيع	التكلفة السنوية
شراء المواد الخام	780 مليون دولار
النفقات العامة للإنتاج	620 مليون دولار
اللوجستية والتوزيع	400 مليون دولار

التسويق والإعلان

وبلغت نفقات التسويق للعام المالي 2022 385 مليون دولار.

• الإعلان الرقمي: 142 مليون دولار
• الإعلان عبر وسائل الإعلام التقليدية: 103 ملايين دولار
• الأحداث والحملات الترويجية: 140 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية الرقمية

وبلغت الاستثمارات في التكنولوجيا والبنية التحتية الرقمية 95 مليون دولار في السنة المالية 2022.

منطقة الاستثمار التكنولوجي	الإنفاق السنوي
منصة التجارة الإلكترونية	42 مليون دولار
البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات	33 مليون دولار
تجربة العملاء الرقمية	20 مليون دولار

فيكتوريا سيكريت & شركة (VSCO) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الملابس الداخلية وملابس النوم

في السنة المالية 2023، أعلنت فيكتوريا سيكريت عن إيرادات من الملابس الداخلية وملابس النوم بقيمة 4.1 مليار دولار، وهو ما يمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي مبيعات الشركة.

فئة المنتج	الإيرادات السنوية	حصة السوق
الملابس الداخلية الأساسية	2.7 مليار دولار	65.8%
ملابس نوم	1.4 مليار دولار	34.2%

مجموعات الملابس والملابس

توسعت فيكتوريا سيكريت إلى ما هو أبعد من الملابس الداخلية إلى مجموعات ملابس أوسع، وحققت 1.9 مليار دولار من إيرادات الملابس للسنة المالية 2023.

• قطاع الألعاب الرياضية: 650 مليون دولار
• ملابس غير رسمية: 850 مليون دولار
• التحصيلات الموسمية: 400 مليون دولار

البيع بالتجزئة عبر الإنترنت وفي المتجر

وساهمت قنوات المبيعات الرقمية بمبلغ 2.3 مليار دولار في عام 2023، وهو ما يمثل 42% من إجمالي الإيرادات.

قناة المبيعات	الإيرادات	النسبة المئوية
التجارة الإلكترونية	2.3 مليار دولار	42%
المتاجر المادية	3.2 مليار دولار	58%

التوسع في السوق الدولية

وصلت المبيعات الدولية إلى 1.1 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 2023، في الأسواق الرئيسية بما في ذلك كندا والمملكة المتحدة والصين.

المنطقة	الإيرادات	معدل النمو
أمريكا الشمالية	880 مليون دولار	3.5%
أوروبا	150 مليون دولار	2.8%
آسيا والمحيط الهادئ	70 مليون دولار	4.2%

الملحقات وخطوط الإنتاج التكميلية

حققت الملحقات والمنتجات التكميلية إيرادات بقيمة 600 مليون دولار للعام المالي 2023.

• منتجات التجميل: 250 مليون دولار
• العطور: 200 مليون دولار
• الملحقات: 150 مليون دولار

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the value exchange Victoria's Secret & Co. (VSCO) is offering customers as of late 2025, grounded in their Q3 performance and strategic execution.

'Bra Authority' with a focus on fit, comfort, and innovation.

The company attributes Q3 net sales growth to executing its Path to Potential strategy, which includes supercharging bra authority. While specific fit innovation metrics aren't public, the overall business momentum suggests traction. For instance, total comparable sales increased by 8% in Q3 2025 versus the prior year. Also, North American store sales grew by 5% in that same quarter.

Inclusive product assortment across multiple brands (VS, PINK, Adore Me).

The portfolio approach is clear, combining the core brand with PINK and the acquired Adore Me. The financial impact of the Adore Me acquisition is noted, with a pre-tax expense of $4.3 million recognized year-to-date 2024 related to purchase accounting items. Before the acquisition, Adore Me generated an estimated $250 million in profitable sales in its fiscal year 2022. The company is also recommitting to PINK, focusing on returning it to its roots as a lifestyle brand designed for 18 to 24-year olds.

Aspirational and emotional brand connection through storytelling.

The focus on brand projection is showing up in awareness metrics. The Victoria's Secret Fashion Show significantly boosted brand awareness, with streaming views up 60%. Social media followers also increased by 9 million following this event. This suggests the storytelling elements are helping re-engage the customer base.

Seamless omnichannel experience across physical and digital channels.

The digital and physical integration is a key value driver, especially internationally. International net sales surged 34% in Q3 2025, marking the third consecutive quarter of double-digit retail sales growth there. In North America, direct channel sales saw a 4% increase. Generally, in 2025, retailers with strong omnichannel engagement retain an average of 89% of their customers, compared to only 33% for weaker strategies. Furthermore, omnichannel shoppers deliver a 30% higher lifetime value (LTV) over single-channel shoppers.

High-quality, fashion-forward lingerie and beauty products.

The focus on product quality and reduced promotions is translating directly to margin improvement. The adjusted gross margin rate for Q3 2025 reached 36.5%, representing an expansion of 170 basis points year-over-year, which the company attributes to reduced promotions and higher regular-priced selling. The overall Q3 2025 net sales reached $1.472 billion, which was 9% higher than Q3 2024.

Here's a quick look at the segment performance driving these value propositions:

Metric	Value (Q3 2025)	Comparison/Context
Q3 Net Sales	$1.472 billion	Up 9% year-over-year
Total Comparable Sales Growth	8%	Growth across stores and direct
Adjusted Gross Margin Rate	36.5%	Up 170 basis points from prior year
International Net Sales Growth	34%	Accelerated global performance
North America Store Sales Growth	5%	In-store channel strength
Full Year 2025 Net Sales Guidance	$6.450-$6.480 billion	Raised from prior guidance

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Victoria's Secret & Co. connects with its shoppers as of late 2025. The strategy is clearly focused on deepening the relationship with the existing customer file, which management noted grew for the first time this year, driven by new customers, following the Q3 2025 results.

Loyalty Program Engagement

The core of the retention strategy is The VS & PINK Collective, which combines rewards across both the Victoria's Secret and PINK brands, regardless of payment method. This structure is designed to foster 'lifelong relationships with customers.' The program is tiered to incentivize higher spending:

• Insider: Base tier, no spending minimum required to join.
• All-Access: Unlocked upon spending $300 or more annually.
• VIP: Unlocked upon spending $750 or more annually.

While the specific active member count for late 2025 is not publicly stated in the latest reports, the program structure is designed to capture the most valuable customers, who are noted to spend more and visit more frequently, creating a halo effect across the entire brand.

High-Touch, Direct Engagement via Events and Social Media

Direct engagement is being driven by major cultural moments, most notably the 2025 Fashion Show, which was a major success in driving immediate and sustained digital interaction. This event is a clear example of using high-touch moments to translate into measurable business impact.

Engagement Metric	2025 Fashion Show Impact
Total Media Impressions	51 billion
New Social Followers Gained (Show Period)	Nearly 9 million
Site Traffic Surge (Show Day)	Over 60% year over year
New Customer Conversion (Show Day)	Over 15% more than the prior period
Official Hashtag Views (#VSTour2025)	Topped 300M views on TikTok

This direct engagement directly supported the core business, as the intimates category returned to growth, gaining over 1% share in the U.S. intimates market in Q3 2025. Furthermore, the company reported its highest Black Friday customer turnout since its spinoff, with roughly one million customers shopping in North America, up a high single-digit percentage from the prior year.

Dedicated In-Store Bra-Fitting and Customer Service

The company is actively working to reinforce its position as the destination for bras, which management views as critical due to the high value and loyalty of the bra customer. This expertise is delivered through in-person service:

• Elevating the experience with bra-fitting experts in top stores.
• New and existing stores offer personalized one-on-one bra fitting appointments with specially trained experts.
• Complimentary fittings are available with no appointment required.

This focus on expert service helps educate customers and showcase authority in the fit category.

Personalized Digital Communication and UGC Campaigns

Digital communication is being amplified through a social-first approach aimed at attracting new customers and growing the value of existing ones. The brand is integrating customer voices directly into its official marketing. For example, the core line of a recent campaign, 'Every Body is Runway Ready,' generated record saves and shares across Instagram and TikTok. This user-generated content (UGC) approach signals a commitment to listening to the community.

The overall Q3 2025 performance showed strong digital results, with international sales, heavily reliant on digital channels, growing over 30%.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Victoria's Secret & Co. gets its products and brand experience to the customer as of late 2025. It's a mix of physical presence, digital reach, and global partnerships, all working together after a strategic reset.

The physical footprint in North America remains a core channel, though the company is actively managing its size. For the third quarter of 2025, North American physical stores generated net sales of $778.2 million, reflecting a 5.4% increase year-over-year. This channel's performance contributed to the overall comparable sales growth of 8% across stores and direct for the quarter.

The Direct-to-Consumer (DTC) e-commerce channel continues to be vital, showing growth even after a second-quarter security incident. For Q3 2025, DTC e-commerce net sales were $428.5 million, marking a 4.3% increase from the prior year's $411.0 million. It's important to note that beginning in Q3 2025, direct sales in the European Union, which totaled $12 million for the quarter, were reclassified into the International channel.

International operations are a major growth engine, showing significant acceleration. In Q3 2025, this segment saw sales growth of 33.5%, reaching $264.8 million, with China being a standout market, especially through its digital presence. This marked the third consecutive quarter of double-digit retail sales growth internationally.

The global market penetration strategy heavily relies on wholesale and franchise partners. Victoria's Secret & Co. operates a global footprint that includes both company-operated stores and partner retail locations. As of the latest data, the company has over 1,400+ Stores Worldwide spanning approximately 70 Countries. The reported consolidated net sales figures explicitly include royalties associated with franchise partners sales and wholesale sales, showing these partnerships are integrated into the top line.

Here is a breakdown of the Q3 2025 channel performance:

Channel Segment	Q3 2025 Net Sales (Millions USD)	Year-over-Year Growth
Stores - North America	$778.2	5.4%
Direct (Excluding EU)	$416.5 (Calculated: $428.5M - $12M EU)	4.3% (on legacy direct base)
International (Including EU Direct)	$264.8	33.5%
Total Reported Net Sales	$1,472 (Total Q3 2025 Net Sales)	9%

Social media platforms and influencer networks are critical for driving brand heat and traffic, especially following major marketing moments. The Victoria's Secret Fashion Show in 2025 was a key driver:

• Streaming views for the show increased by 60%.
• The company gained nearly 9 million new social followers.
• Total media impressions hit 51 billion, up over 30% year-over-year.
• Site traffic surged over 60% on show day, converting over 15% more new customers.
• The brand is the #2 highest followed brand on Instagram, with approximately 150M+ total social media followers (as of fiscal year end 2024 data cited).

The company is also leveraging its loyalty program, reporting 45 million loyalty members in North America (as of fiscal year end 2024 data cited), which feeds directly into the digital and in-store channels.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Customer Segments

Victoria's Secret & Co. targets a diverse customer base, segmented by geography, age, and loyalty status, as reflected in the third quarter of 2025 performance data.

The core market remains the established intimates customer, where the company is focused on reclaiming mindshare and market position. The intimates business returned to growth, up mid-single digits, leading to a gain of over 1% share in the U.S. intimates market during the third quarter of 2025.

The brand portfolio, which includes Victoria's Secret, PINK, and Adore Me, allows for targeting across different consumer preferences. The company holds the position as the #1 Bra Brand.

Segment/Metric	Q3 2025 Performance Data	Context/Scope
Total Net Sales (Q3 2025)	$1.472 billion	Total company revenue for the third quarter of 2025.
North America Store Sales Growth (YoY)	5% increase	Growth in physical store revenue in the North American segment.
Direct Channel Sales Growth (YoY)	4% increase	Growth in online and direct-to-consumer revenue.
International Sales Growth (YoY)	34% increase	Significant acceleration in sales outside of North America.
International Net Sales (Q3 2025)	$265 million	Revenue generated by the international segment in the third quarter of 2025.
Total Comparable Sales Growth (Stores & Direct)	8% increase	Combined growth across established store and direct channels.

The strategy for younger consumers, primarily targeted through the PINK brand, shows traction. Management noted that new customer acquisition is being 'distorted to 18- to 24-year-olds.'

Global customers represent a key growth area. The international segment contributed significantly to the top line, with China specifically cited as a standout market driving the double-digit growth.

Brand-conscious individuals are engaged through major cultural moments and product authority. The company operates over 1,400+ Stores Worldwide across approximately 70 Countries.

Loyalty program members are critical for driving repeat purchases and providing data insights. The company has a substantial base of engaged customers in its primary market.

• 45 million Loyalty Members in North America as of fiscal year end 2024.
• Approximately 30 million customers were taking advantage of the multi-tender loyalty arrangement as of early 2024.
• 59% of Victoria's Secret shoppers agree they spend more money with brands when they are a member of their loyalty program.
• 64% of VS Pink customers agree with the statement that they spend more money with brands when they are a member of their loyalty program.

The loyalty structure is tiered, with levels like Insider, All-Access (reached after spending $300 in a year), and VIP (for those spending $750 or more in a year).

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive the operational spending for Victoria's Secret & Co. as of late 2025. It's not just about what they sell; it's about the cost to get that product on the shelf and the investment needed to keep the brand relevant.

The cost of the actual merchandise, what we call Cost of Goods Sold (COGS), is a major component. For the third quarter of fiscal year 2025, the adjusted gross margin landed at 36.5%. Here's the quick math: if net sales for Q3 were $1.472 billion, that means the merchandise cost was roughly $934.72 million ($1.472 billion (1 - 0.365)).

Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses are significant, covering everything from running the stores to brand promotion. In Q3 2025, the adjusted SG&A rate was 36.5%. This compares favorably to the prior year's rate of 36.8%, showing some leverage in overhead costs relative to sales growth.

Supply chain costs are under pressure, most notably from tariffs. The full-year 2025 guidance includes an estimated net tariff headwind of approximately $90 million. Victoria's Secret & Co. is actively working to mitigate this, using strategies like vendor cost optimization and diversified sourcing.

Capital spending is focused on the physical footprint and the digital backbone. The estimate for Capital Expenditures (CapEx) for the full fiscal year 2025 is set around $200 million.

These capital investments are directed toward key areas to support the Path to Potential strategy. What this estimate hides is the split between physical stores and digital infrastructure, but we know technology investment is a priority alongside the store capital program.

Here is a breakdown of the key cost structure elements based on the latest reported and guided figures:

Cost Component	Latest Real-Life Figure	Period/Context
Adjusted Gross Margin Rate	36.5%	Q3 2025
Estimated Merchandise Cost (Implied COGS)	$934.72 million	Q3 2025 (Based on $1.472B Sales)
Adjusted SG&A Rate	36.5%	Q3 2025
Adjusted SG&A Dollars	$537 million	Q3 2025
Estimated Net Tariff Headwind	$90 million	Full Year FY2025 Guidance
Capital Expenditures (CapEx) Estimate	$200 million	Full Year FY2025 Guidance
Year-Over-Year SG&A Rate Change	30 basis points better	Q3 2025 vs. Prior Year

The company is also managing inventory costs, with inventory levels expected to be up mid-teens for the full year.

• Investment focus areas include:
• Product innovation
• Brand strength initiatives
• Technology and logistics infrastructure
• Store capital program

To be fair, the successful margin expansion in Q3, up 170 basis points, helped offset some of the tariff and store costs in that specific period. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Victoria's Secret & Co. (VSCO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

Victoria's Secret & Co. is raising its full-year 2025 net sales guidance to be in the range of $6.450 billion to $6.480 billion, up from prior guidance of $6.330 billion to $6.410 billion. For the fourth quarter of 2025, net sales are forecasted to be between $2.170 billion and $2.200 billion.

The third quarter of 2025 saw total net sales reach $1.472 billion, marking a 9% increase year-over-year. This revenue is generated through a combination of North American stores, digital channels, and international operations. Year-to-date 2025 net sales rose to $4.284 billion.

Here's the quick math on the Q3 2025 net sales segmentation:

Revenue Source	Q3 2025 Net Sales Amount	Year-over-Year Growth
North American Stores	$778 million	5% increase
Direct Channels (Digital)	$429 million	4% increase
International Operations	$265 million	34% increase

The growth drivers show a clear pivot toward global markets and digital engagement. The company's core product lines, which include lingerie, bras, panties, and sleepwear under the Victoria's Secret and PINK brands, are a primary source of revenue.

• The intimates business returned to growth in Q3 2025, up mid-single digits.
• Comparable sales across North American stores and direct channels rose 8% in the third quarter.
• Growth was reported across all businesses, including Victoria's Secret, PINK, and Beauty.
• The international segment saw exceptional performance, with sales up over 30% during the quarter, driven by China.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.