Dividindo a saúde financeira da Cleveland-Cliffs Inc. (CLF): principais insights para investidores

Você está olhando para Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) e vendo um sinal misto: uma forte recuperação operacional, mas um desafio persistente de resultados financeiros. O terceiro trimestre de 2025 deu-nos um sinal claro de que os esforços de controlo de custos da gestão valeram a pena, com o EBITDA Ajustado a saltar para US$ 143 milhões, um aumento sequencial de 51%, impulsionado pelo melhor desempenho do aço automotivo. Ainda assim, o prejuízo líquido GAAP do trimestre foi US$ 234 milhões ligado US$ 4,7 bilhões em receita, o que indica que os ventos contrários no mercado siderúrgico são definitivamente reais, e não apenas ruídos. Para todo o ano fiscal de 2025, as projeções de consenso dos analistas mapeiam uma receita de cerca de US$ 18,95 bilhões, mas com uma perda esperada de lucro ajustado por ação (EPS) de -$2.42, por isso precisamos de olhar para além das perdas globais e concentrar-nos na solidez do balanço e nas mudanças estratégicas. A boa notícia é que a empresa mantém uma sólida posição de liquidez de US$ 3,1 bilhões em 30 de setembro de 2025, dando-lhes flexibilidade de capital para navegar nesta volatilidade de curto prazo e executar o seu plano de longo prazo. Vamos analisar o que esses números significam para sua decisão de investimento e onde estão as reais oportunidades e riscos.

Análise de receita

Você está olhando para a Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) porque sabe que o aço é uma indústria fundamental, mas precisa ver de onde realmente vem o dinheiro agora. A conclusão direta é que, embora a receita global dos últimos doze meses (TTM) tenha diminuído, a mudança para aço especializado com margens mais elevadas - especialmente para o setor automóvel - está a gerar um mix de vendas mais rico e proporciona um caminho claro para uma melhor rentabilidade.

Em 30 de setembro de 2025, a receita TTM da Cleveland-Cliffs Inc. era de US$ 18,62 bilhões, representando um declínio de 6,76% ano a ano. Esta queda reflecte pressões mais amplas do mercado e a decisão estratégica da empresa de desactivar activos com baixo desempenho para optimizar a sua presença. Para ser justo, a receita do terceiro trimestre de 2025 de US$ 4,7 bilhões foi uma ligeira diminuição sequencial em relação aos US$ 4,9 bilhões do segundo trimestre, mas o mix subjacente é o que mais importa para o futuro.

Fluxos de receita primários: domínio do aço

A Cleveland-Cliffs Inc. é, antes de mais nada, uma siderúrgica. A grande maioria de sua receita provém do segmento Siderúrgico. No terceiro trimestre de 2025, a receita da siderurgia representou aproximadamente 97,9% da receita trimestral total, com a fração restante vindo de outros negócios. Isto não é uma surpresa, mas significa que você deve focar sua análise definitivamente na dinâmica do mercado siderúrgico.

O mix de produtos conta uma história clara do que eles estão vendendo. No terceiro trimestre de 2025, o volume de vendas dos seus produtos siderúrgicos estava fortemente concentrado em produtos laminados planos, o que é um indicador-chave do seu foco em aplicações de maior valor, como o automóvel. Eles embarcaram 4,0 milhões de toneladas líquidas de produtos siderúrgicos no trimestre.

• Aços laminados a quente: 37% do volume de vendas
• Aço revestido: 29% do volume de vendas
• Aços laminados a frio: 15% do volume de vendas
• Produtos de chapa grossa, inox, elétricos e outros: 19% combinados

Contribuição do segmento de mercado e principais mudanças

A mudança mais importante é a receita crescente e confiável das vendas diretas ao mercado automotivo. Trata-se de aço especializado de alta qualidade, muitas vezes garantido por contratos plurianuais de preço fixo. Aqui está uma matemática rápida sobre a origem da receita siderúrgica do terceiro trimestre de 2025, de US$ 4,6 bilhões:

A contribuição de 30% do mercado automotivo é significativa e reflete uma recuperação da demanda por aço automotivo fabricado nos EUA. Esta é uma vantagem estratégica, especialmente com a sua extensa capacidade de revestimento na América do Norte. Além disso, a empresa está ativamente eliminando volumes com margens baixas; o contrato de fornecimento de placas que manteve 1,5 milhão de toneladas de capacidade vinculadas a vendas com margens baixas expira em dezembro de 2025, liberando essa capacidade para produtos acabados com margens mais altas a partir de 2026. Esta é uma enorme oportunidade de curto prazo. Para saber mais sobre a visão de longo prazo, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Cleveland-Cliffs Inc.

O que esta estimativa esconde é o impacto da otimização da pegada, que envolveu a desativação de seis instalações no primeiro e segundo trimestre de 2025 para reduzir custos e reposicionar-se longe de operações deficitárias. Espera-se que estas ações gerem mais de 300 milhões de dólares em poupanças anuais, o que melhorará os resultados financeiros, mesmo que o crescimento das receitas superiores permaneça fraco no curto prazo.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) porque sabe que o setor siderúrgico é cíclico, mas precisa ver se suas melhorias operacionais estão realmente se traduzindo em resultados financeiros. A conclusão direta é que, embora a empresa ainda registe um prejuízo líquido, a tendência no terceiro trimestre de 2025 mostra um ponto de inflexão claro e positivo na eficiência operacional, em grande parte impulsionado pela gestão de custos e por um ambiente comercial favorável.

Para o terceiro trimestre (3º trimestre) de 2025, a Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) relatou um prejuízo líquido GAAP de US$ 234 milhões sobre receitas de US$ 4,7 bilhões. Isto se traduz em rentabilidade negativa em todos os níveis, o que é um risco de curto prazo. Mas a verdadeira história é a melhoria trimestral. O EBITDA Ajustado (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) - uma medida-chave do fluxo de caixa operacional - saltou de US$ 97 milhões no segundo trimestre de 2025 para US$ 143 milhões no terceiro trimestre de 2025. Isso é um US$ 46 milhões melhoria no desempenho operacional principal em apenas três meses.

Aqui está uma matemática rápida sobre as margens do terceiro trimestre de 2025, com base no US$ 4,7 bilhões receita:

• Margem de lucro bruto: O lucro bruto foi negativo US$ 46 milhões, resultando em uma margem de aproximadamente -0.98%.
• Margem de lucro operacional: O Lucro Operacional (EBIT) foi uma perda de US$ 204 milhões, rendendo uma margem de cerca -4.34%.
• Margem de lucro líquido: A perda líquida GAAP de US$ 234 milhões dá uma margem de lucro líquido de aproximadamente -4.98%.

A empresa definitivamente ainda está perdendo dinheiro, mas está perdendo menos e a melhoria operacional é real.

O que esta estimativa esconde é a natureza única de algumas cobranças. Por exemplo, o prejuízo líquido GAAP do segundo trimestre de 2025 de US$ 470 milhões incluído US$ 323 milhões em encargos não recorrentes relacionados a instalações ociosas. Excluí-los mostra que o prejuízo líquido ajustado foi de apenas US$ 247 milhões, que está muito mais próximo da perda de US$ 223 milhões. Esta gestão de custos é um resultado direto das suas iniciativas de otimização da pegada.

Quando você compara a lucratividade da Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) com a do setor, o desafio fica claro. Os índices médios de rentabilidade das Indústrias Metálicas Primárias dos EUA em 2024 foram significativamente positivos, mostrando uma base muito mais saudável para os concorrentes.

A lacuna mostra que a Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) tem um longo caminho a percorrer para alcançar a mediana da indústria, mas a tendência do terceiro trimestre é a chave a ser observada. A administração credita a recuperação da demanda por aço automotivo – uma consequência do novo ambiente comercial e das tarifas – pela melhoria do mix de vendas e melhores preços. O segmento siderúrgico viu 30% de suas receitas do terceiro trimestre, ou cerca de US$ 1,4 bilhão, provêm de vendas diretas ao mercado automotivo. Essa é uma alavanca forte. Para uma visão mais aprofundada de quem está apostando nesta reviravolta, você deve ler Explorando o investidor Cleveland-Cliffs Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

A oportunidade aqui é simples: se os esforços de redução de custos continuarem e o ambiente de preços favorável se mantiver, as margens negativas tornar-se-ão positivas rapidamente. Sua ação deve ser monitorar o relatório de lucros do quarto trimestre de 2025 para uma melhoria sequencial contínua no EBITDA Ajustado e um movimento em direção a uma Margem Bruta positiva.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber como a Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) está financiando suas operações, e a conclusão rápida é esta: a empresa depende significativamente mais de dívidas do que de sua base de capital, que é uma estratégia de alta alavancagem que amplifica tanto o risco quanto o retorno potencial. Isto é típico de uma empresa siderúrgica de capital intensivo, mas a enorme escala da dívida exige uma análise mais atenta.

No terceiro trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, a dívida total de longo prazo da Cleveland-Cliffs Inc. era de aproximadamente US$ 8,039 bilhões. Quando você leva em consideração todos os passivos, incluindo obrigações de curto prazo, como contas a pagar, o passivo total alcançado US$ 14,583 bilhões. Para financiar isto, o capital social total da empresa era de cerca de US$ 5,707 bilhões. Esta combinação de capitais conta uma história clara sobre a alavancagem financeira, ou a utilização de dinheiro emprestado para aumentar os retornos.

Aqui está uma matemática rápida sobre o índice Dívida / Patrimônio Líquido (D/E), que mede quanta dívida uma empresa usa para financiar seus ativos em relação ao valor do patrimônio líquido. A relação D/E da Cleveland-Cliffs Inc. atualmente está em cerca de 1.41. O que esta estimativa esconde é o risco comparativo: um rácio D/E superior a 1,0 significa que a empresa é financiada principalmente pelos credores e não pelos proprietários. Para fins de perspectiva, um grande concorrente, a United States Steel, tinha uma relação D/E de 0.37 em meados de 2025, tornando o índice de Cleveland-Cliffs Inc. notavelmente mais alto.

A empresa está gerenciando ativamente essa carga de dívida. Em setembro de 2025, a Cleveland-Cliffs Inc. emitiu e precificou US$ 850 milhões de notas seniores sem garantia garantida com vencimento em 2034, com uma taxa de juro anual fixa de 7.625%. Esta foi uma acção de refinanciamento clara, utilizando as receitas para resgatar notas com juros mais elevados que vencevam em 2027. Esta medida empurra para fora o limite de maturidade, dando-lhes mais espaço para respirar, mas também os compromete com um elevado custo de juros de longo prazo. Você pode ler mais sobre o interesse institucional na empresa aqui: Explorando o investidor Cleveland-Cliffs Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

A dependência da dívida reflecte-se nas classificações de crédito da empresa, que se situam no território do grau especulativo (ou “lixo”). A S&P Global Ratings afirmou um rating de crédito de emissor de 'BB-' em maio de 2025, mas revisou a perspectiva para Negativo devido a lucros mais fracos e alta alavancagem, enquanto a Moody's atribuiu um Ba3 rating às suas notas seniores. Este é definitivamente um fator de risco, pois significa que o empréstimo de capital futuro continuará caro.

O equilíbrio entre dívida e capital está actualmente fortemente inclinado para o financiamento da dívida, uma escolha deliberada para financiar operações siderúrgicas em grande escala. O risco aqui é que, se os preços do aço ou a procura diminuírem, os pagamentos de juros sobre esse US$ 8,039 bilhões a carga de dívida poderá rapidamente tornar-se um grande dreno no fluxo de caixa. Ainda assim, o recente refinanciamento mostra que a gestão está concentrada em prolongar os prazos para estabilizar o quadro financeiro a curto prazo.

O que você precisa observar agora são os resultados trimestrais. A empresa deve gerar fluxo de caixa operacional suficiente para pagar sua dívida e evitar novos rebaixamentos de crédito. O elevado rácio D/E significa que qualquer queda nos lucros terá um impacto descomunal nos retornos dos acionistas.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) pode cobrir suas contas de curto prazo, especialmente em uma indústria cíclica como a do aço. A resposta rápida é: a sua liquidez total é forte, mas o seu fluxo de caixa operacional no curto prazo mostra pressão, algo que precisamos de observar atentamente.

A sua posição de liquidez, que é o caixa total mais a disponibilidade de linhas de crédito, manteve-se num nível saudável US$ 3,1 bilhões em 30 de setembro de 2025. Esse é um buffer sólido. Mas os rácios subjacentes contam uma história mais matizada sobre o seu capital de giro (ativos circulantes menos passivos circulantes).

Índices Atuais e Rápidos: O Fator de Estoque

Os dois principais índices de liquidez – Corrente e Rápido – mostram uma dependência significativa do estoque para cumprir obrigações de curto prazo. Aqui está a matemática rápida:

• Razão Atual: Isso foi por volta 2.04 para o trimestre encerrado em junho de 2025 (e TTM). Um índice acima de 1,0 geralmente é bom, o que significa que o ativo circulante cobre o passivo circulante duas vezes.
• Proporção rápida (proporção ácido-teste): Esse índice caiu para 0,61 no trimestre encerrado em setembro de 2025. Esse índice exclui estoques, que muitas vezes são mais difíceis de liquidar rapidamente no setor siderúrgico.

A grande lacuna entre o Índice Atual de 2,04 e o Índice Rápido de 0,61 é o estoque. Significa que se a Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) tivesse de pagar todas as suas dívidas actuais agora mesmo, sem vender qualquer aço, teria apenas cerca de 61 cêntimos dos activos mais líquidos por cada dólar de passivo. Este é definitivamente um ponto de atenção, pois o estoque pode demorar para ser convertido em dinheiro.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

O próprio capital de giro (Ativo Circulante menos Passivo Circulante) tem estado sob pressão, com o Valor do Ativo Circulante Líquido apresentando um grande valor negativo de aproximadamente US$ -7,89 bilhões com base nos últimos doze meses (TTM). Isto reflecte um elemento estrutural da indústria siderúrgica, mas também destaca a importância de um fluxo de caixa consistente das operações para gerir esta lacuna.

Olhando a demonstração do fluxo de caixa do trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, vemos claramente os pontos de pressão:

O Fluxo de Caixa Operacional negativo de US$ 443 milhões no terceiro trimestre de 2025 é um sinal de risco claro. Você deseja ver um FCO positivo para financiar despesas de capital e pagamentos de dívidas. A empresa está tentando compensar isso reduzindo sua orientação de despesas de capital para o ano inteiro para US$ 525 milhões, o que é uma medida prudente para conservar dinheiro. Ainda assim, um FCO negativo sustentado é uma grande preocupação de liquidez que os 3,1 mil milhões de dólares em liquidez total acabarão por ter de absorver.

Pontos fortes e preocupações de liquidez no curto prazo

O maior ponto forte da Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) é a grande almofada de liquidez, além do fato de o CEO estar apontando para uma recuperação da demanda por aço automotivo, o que poderia melhorar o mix de vendas e os preços. A preocupação, no entanto, é que o Quick Ratio de 0,61 e o fluxo de caixa operacional negativo do terceiro trimestre de 2025 de -$443 milhões mostram que o negócio principal não está a gerar dinheiro suficiente neste momento para cobrir as suas responsabilidades de curto prazo sem recorrer a essa reserva de caixa ou depender da venda de inventário. O total de caixa e equivalentes de caixa de apenas US$ 66 milhões no terceiro trimestre de 2025 é bastante baixo em relação ao US$ 8,04 bilhões em dívida total. Isto significa que dependem fortemente das suas linhas de crédito para obter flexibilidade operacional imediata.

Para saber mais sobre quem está comprando ações apesar desses desafios, você deve conferir Explorando o investidor Cleveland-Cliffs Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Ação: Monitorar o FCO do quarto trimestre de 2025. Precisa de se tornar positivo para aliviar a pressão sobre o capital de giro e reduzir a dependência da almofada de liquidez.

Análise de Avaliação

Você está olhando para Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) e se perguntando se o mercado está certo. Honestamente, o quadro de avaliação está complicado neste momento, impulsionado por um período de lucros negativos. A conclusão rápida é que o consenso dos analistas se inclina para uma Espera, sugerindo o preço atual das ações, recentemente em torno $10.71 para $11.19 em meados de novembro de 2025, está próximo do seu valor justo de curto prazo.

Quando uma empresa está perdendo dinheiro, as métricas tradicionais como a relação Preço/Lucro (P/L) tornam-se inúteis. está neste barco, relatando um lucro por ação (EPS) negativo de aproximadamente $-3.400 para os últimos doze meses (TTM) encerrados em setembro de 2025, o que significa que seu índice P/L é 'Com prejuízo' ou negativo. Este é um sinal claro de stress financeiro a curto prazo, mesmo quando a empresa está a executar as suas iniciativas de otimização da pegada.

Aqui está uma matemática rápida sobre outros múltiplos de avaliação importantes, usando dados de novembro de 2025:

• Relação preço/reserva (P/B): A relação P/B é modesta 0.97. Este é um número crítico, sugerindo que as ações são negociadas ligeiramente abaixo do seu valor contabilístico (o valor teórico de liquidação dos seus ativos menos passivos). Para uma indústria pesada como a siderúrgica, negociar abaixo do valor contábil pode sinalizar subvalorização, mas é necessário verificar a qualidade desses ativos.
• Relação entre valor empresarial e EBITDA (EV/EBITDA): Este rácio, muitas vezes melhor para as empresas de capital intensivo, é altamente negativo, cerca de -44.92 para -77.96 para o TTM encerrado em setembro de 2025. Isso se deve a um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) negativo do TTM de aproximadamente US$ -322 milhões. Um múltiplo negativo é um sinal de alerta que requer um mergulho mais profundo no fluxo de caixa operacional e na estrutura da dívida da empresa, sobre o qual você pode encontrar mais detalhes em Dividindo a saúde financeira da Cleveland-Cliffs Inc. (CLF): principais insights para investidores.

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses (LTM) tem sido volátil, o que é típico de um produtor de aço cíclico. As ações tiveram uma queda no preço variando de 3.03% para 7.93% durante o LTM que antecede novembro de 2025. Ainda assim, o intervalo de 52 semanas mostra uma oscilação significativa, de um mínimo de $5.63 em maio de 2025 para um máximo de $16.70 em outubro de 2025. Essa é uma grande mudança e indica que o mercado está definitivamente tentando descobrir o valor de longo prazo aqui.

Em relação ao rendimento, a Cleveland-Cliffs Inc. não é atualmente uma ação que paga dividendos, pelo que o rendimento de dividendos é 0% e a taxa de pagamento não é aplicável. Para um investidor focado na renda atual, isso não é um bom começo; este é um puro jogo de valorização de capital neste momento.

A comunidade de analistas está alinhada em uma Espera rating, refletindo os sinais mistos dos lucros negativos, mas P/B razoável. De um grupo recente de analistas, o detalhamento foi de 3 compras, 5 retenções e 2 vendas, que é uma definição clássica de uma opção de “peso igual”. O preço-alvo médio fica em torno $12.78, com um intervalo de um mínimo de $5.75 para um alto de $16.00, sugerindo uma vantagem potencial de cerca de 15% do preço recente de cerca $11.00, mas com desacordo significativo sobre as perspectivas de longo prazo.

Próxima etapa: Verifique a orientação para o ano de 2025 sobre fluxo de caixa, pois um EV/EBITDA negativo significa que você deve se concentrar na solidez e na liquidez do balanço para avaliar o risco de sobrevivência.

Fatores de Risco

Você precisa ser um realista atento às tendências ao olhar para um negócio cíclico como a Cleveland-Cliffs Inc. Embora a empresa esteja estrategicamente integrada, a sua saúde financeira no curto prazo está exposta a alguns riscos importantes, tanto externos como internos, que poderão inviabilizar as suas melhorias operacionais.

O maior risco externo é o mercado siderúrgico volátil, especialmente porque a procura dos sectores não automóvel permanece fraca. A receita do terceiro trimestre de 2025 foi de 4,7 mil milhões de dólares, abaixo da previsão de 4,9 mil milhões de dólares, um sinal claro de que a fraqueza nos sectores da construção e da indústria transformadora em geral está a pressionar os lucros.

Riscos Externos e de Mercado

A natureza cíclica da indústria siderúrgica significa que as oscilações nos preços das commodities - minério de ferro e sucata - podem corroer rapidamente as margens. Além disso, o ambiente regulatório é uma faca de dois gumes. As tarifas de 50% do governo dos EUA sobre as importações de aço e alumínio, em vigor desde junho de 2025, são um enorme vento favorável, criando um piso de preços para os produtores nacionais. Mas, honestamente, a confiança nestas políticas comerciais é um risco em si; a sua longevidade está ligada à dinâmica política e qualquer mudança poderá rapidamente expor o aço nacional a importações mais baratas.

Outra ameaça competitiva é a elevada penetração do aço importado, particularmente no mercado canadiano, o que desafia o poder de fixação de preços da Cleveland-Cliffs Inc.. Você tem que observar de perto essa parcela de importação. Os principais riscos de mercado da empresa incluem:

• Desaceleração macroeconómica: Fraqueza contínua na construção e na indústria em geral.
• Volatilidade da Política Comercial: Risco de as tarifas (como as tarifas de 50%) serem modificadas ou removidas.
• Concorrência de importação: Alta penetração de aço importado, principalmente no Canadá.

Riscos Operacionais e Financeiros

Do lado financeiro, a empresa opera com uma dívida significativa. O rácio dívida / capital próprio situa-se em 1,33, o que é administrável com uma liquidez atual de 3,1 mil milhões de dólares em 30 de setembro de 2025, mas é definitivamente um risco se as condições de mercado piorarem. Além disso, embora o foco no setor automóvel seja um ponto forte – as remessas de automóveis aumentaram para 30% do total das remessas no terceiro trimestre de 2025 – isso cria um risco de concentração. Qualquer grande volatilidade na procura automóvel, como uma greve prolongada ou uma queda acentuada nas vendas de veículos, teria um impacto directo em quase um terço das suas receitas siderúrgicas.

A empresa também enfrentou escrutínio jurídico em 2025, com investigações relativas a potenciais violações das leis federais de valores mobiliários após perdas maiores do que o esperado no primeiro trimestre de 2025. Resultados negativos aqui poderiam criar problemas significativos de governação e reputação. Aqui está uma matemática rápida sobre o desafio da lucratividade de 2025:

Mitigação e etapas acionáveis

A boa notícia é que a gestão não está parada; eles estão mapeando ações claras para mitigar esses riscos. Operacionalmente, eles estão executando um plano de otimização da área ocupada, que inclui a desativação de seis instalações com baixo desempenho. Espera-se que isso gere mais de US$ 300 milhões em economias anuais de custos. Eles também estão focados no controle de custos, mantendo uma meta de redução de US$ 50 por tonelada líquida nos custos unitários de aço em comparação com 2024.

Estrategicamente, os contratos plurianuais de preço fixo com os principais fabricantes de automóveis dos EUA são uma proteção inteligente contra a volatilidade dos preços a curto prazo. Financeiramente, eles reduziram a orientação de despesas de capital para 2025 para aproximadamente US$ 525 milhões e as despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) para cerca de US$ 550 milhões, mostrando um compromisso com a disciplina financeira e a redução da dívida. Além disso, o término esperado de um contrato de fornecimento de placas não lucrativo no início de dezembro deverá melhorar o EBITDA em aproximadamente US$ 500 milhões até 2026. Isso é um enorme vento favorável. Você deve acompanhar a execução dessas iniciativas estratégicas e de redução de custos, porque elas são a chave para desbloquear uma lucratividade consistente. Se você quiser se aprofundar nos jogadores que apostam nesta reviravolta, confira Explorando o investidor Cleveland-Cliffs Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um mapa claro de onde a Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) vai a partir daqui, e a resposta é um pivô calculado em direção a produtos especializados com margens mais altas, além de diversificação estratégica. A empresa está remodelando ativamente seu mix de receitas, concentrando-se no que faz de melhor: aço doméstico de alta qualidade para o importante mercado norte-americano.

Para o ano fiscal de 2025, os analistas projetam que a Cleveland-Cliffs Inc. terá uma receita anual de aproximadamente US$ 19,60 bilhões, uma previsão que sugere uma taxa de crescimento da receita de cerca de 6% por ano. Embora a estimativa consensual de lucro por ação (EPS) para o ano inteiro seja uma perda de cerca de -$2.50, o crescimento esperado do lucro por ação anual de mais de 117% sinaliza uma melhoria significativa na trajetória de negócios subjacente.

Principais impulsionadores de crescimento e inovações de produtos

O crescimento a curto prazo está ancorado em três áreas concretas: procura automóvel, inovação significativa de produtos e disciplina de custos. O principal negócio de aço automotivo está registrando uma recuperação de demanda, representando cerca de 30% das receitas da siderurgia no terceiro trimestre de 2025. Este segmento é definitivamente uma potência para eles.

A inovação mais convincente é o seu teste de prova de conceito bem-sucedido com um grande fabricante de automóveis, demonstrando que o seu aço pode substituir diretamente o alumínio na fabricação de automóveis sem exigir reequipamentos dispendiosos. Este movimento posiciona a Cleveland-Cliffs Inc. para conquistar participação de mercado, especialmente com as cadeias de fornecimento de alumínio enfrentando pressão. A longo prazo, a empresa está a avançar estrategicamente para a produção de minerais de terras raras nas suas instalações mineiras existentes no Michigan e no Minnesota, uma diversificação que se alinha com os interesses de segurança nacional e pode criar um fluxo de receitas novo e estável.

• Recuperação da demanda por aço automotivo.
• Aço substituindo alumínio em automóveis.
• Incursão na produção de minerais de terras raras.
• Descarbonização para o mercado do “aço verde”.

Iniciativas Estratégicas e Vantagem Competitiva

A vantagem competitiva da Cleveland-Cliffs Inc. depende de sua integração vertical (controle desde as matérias-primas até o produto acabado) e de seu domínio de mercado no aço laminado plano norte-americano. Esta posição única é amplificada pelas políticas comerciais favoráveis ​​dos EUA, que tornam o mercado interno um território hostil para o aço estrangeiro objecto de dumping. Eles são o único produtor verdadeiramente integrado com liderança em aço automotivo, elétrico, inoxidável e chapas grossas.

Já estão em jogo movimentos estratégicos para reforçar esta posição. A empresa tem um Memorando de Entendimento (MoU) com a POSCO da Coreia, que poderá envolver um investimento de aproximadamente US$ 700 milhões para uma participação até o início de 2026, com o objetivo de expandir o alcance de mercado. Além disso, espera-se que o fim de um contrato não lucrativo de fornecimento de placas com a ArcelorMittal/Nippon Steel Calvert no final de 2025 acelere as tendências financeiras positivas no ano seguinte. Aqui está uma matemática rápida sobre controle de custos: espera-se que as iniciativas de otimização da área ocupada proporcionem reduções de custos unitários de aço de cerca de US$ 50 por tonelada líquida em comparação com 2024.

Para um mergulho mais profundo na base de investidores, você deve ler Explorando o investidor Cleveland-Cliffs Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O que esta estimativa esconde é o impacto potencial destas medidas estratégicas. Se o empreendimento de minerais de terras raras ou a parceria POSCO acelerar, as perspectivas para 2026 serão significativamente melhores do que as actuais perdas para 2025. O mercado está apostando na melhoria operacional e não apenas no crescimento das receitas.

Próxima etapa: As finanças devem modelar o impacto da redução de custo de US$ 50 por tonelada líquida na previsão de EBITDA para 2026 até o final do mês.