Dividindo a saúde financeira da Evotec SE (EVO): principais insights para investidores

Se você está olhando para a Evotec SE (EVO), está vendo uma empresa no meio de um pivô estratégico, e os números do ano fiscal de 2025 contam a história de dois negócios diferentes. Honestamente, o ajuste da orientação principal - Receitas do Grupo reduziu-se a uma faixa de 760 milhões de euros a 800 milhões de euros, caindo dos 840 milhões de euros iniciais para 880 milhões de euros - é um vento contrário, impulsionado por uma fraqueza persistente no segmento principal de descoberta e desenvolvimento pré-clínico (D&PD), que viu um Declínio de 12,3% nos primeiros nove meses de 2025. Mas aqui está o contraponto crucial: o quadro de lucro está se mantendo, com o EBITDA Ajustado do Grupo ainda esperado para ficar entre 30 milhões de euros e 50 milhões de euros, graças a um mix de receitas melhor do que o previsto e a cortes agressivos de custos. Além disso, o recente acordo histórico com a Sandoz AG, avaliado em mais de US$ 650 milhões, incluindo um pagamento adiantado em dinheiro de aproximadamente US$ 350 milhões, fundamentalmente reduz o risco do balanço e valida sua tecnologia Just - Evotec Biologics (JEB), que já está crescendo em 11.3%. A estratégia está funcionando, mesmo que o mercado não esteja cooperando definitivamente com o negócio base de D&PD no momento.

Análise de receita

Você está procurando uma imagem clara de onde a Evotec SE (EVO) ganha dinheiro, especialmente em um volátil 2025. A conclusão direta é que, embora a orientação de receita total sugira um declínio constante a leve a partir de 2024, o mix subjacente está mudando drasticamente em direção a receitas impulsionadas pela tecnologia com margens mais altas, o que é um pivô estratégico fundamental.

Para todo o ano fiscal de 2025, a Evotec SE confirma que a orientação de receitas do seu Grupo está na faixa de 760 milhões de euros a 800 milhões de euros. Em comparação com os 797,0 milhões de euros reportados em 2024, o ponto médio desta orientação sugere um ligeiro declínio das receitas ano após ano ou, na melhor das hipóteses, um crescimento quase estável. Os primeiros nove meses (9M) de 2025 já refletem esta pressão, com as receitas do Grupo a diminuir 7,1% para 535,1 milhões de euros em comparação com o mesmo período de 2024. Esta não é uma simples história de mau desempenho; é uma história de dois segmentos de negócios muito diferentes.

Detalhamento das fontes de receita primária

A receita da Evotec SE flui principalmente através de dois segmentos distintos, e seu desempenho em 2025 tem sido um estudo contrastante. O motor tradicional está a abrandar, mas o lado de alta tecnologia e mais leve está a acelerar. Aqui está uma matemática rápida sobre as contribuições do segmento nos primeiros nove meses de 2025:

• Descoberta e desenvolvimento pré-clínico (D&PD): Este segmento, anteriormente denominado P&D Compartilhado, é o principal negócio de serviços de descoberta de medicamentos. Gerou 392,1 milhões de euros nos 9 meses de 2025.
• Apenas - Evotec Biologics (JEB): Este segmento concentra-se no desenvolvimento e fabricação de produtos biológicos, principalmente usando a plataforma de fabricação contínua J.POD®. Arrecadou 143,4 milhões de euros nos 9 meses de 2025.

O segmento D&PD continua a ser o maior contribuinte, mas a sua receita diminuiu 12,3% ano a ano nos primeiros nove meses de 2025, refletindo um mercado fraco e persistente na descoberta precoce de medicamentos. Honestamente, todo o setor da Contract Research Organization (CRO) está enfrentando ventos contrários devido ao financiamento limitado da biotecnologia. Mas o segmento JEB é o ponto positivo, registando um aumento de receitas de 11,3% para 143,4 milhões de euros no mesmo período, impulsionado por uma base de clientes em rápida expansão.

Mudança significativa no mix de receitas

A verdadeira história não é o número de faturamento, mas o pivô estratégico que está mudando o mix de receitas e a margem profile. A empresa está a avançar ativamente em direção a um “modelo de ativos mais leves”, o que significa gerar mais receitas a partir do acesso à tecnologia e de marcos com margens elevadas, em vez de apenas trabalho remunerado por serviços.

Um exemplo claro disso é a transação histórica com a Sandoz AG anunciada em novembro de 2025. A Sandoz adquirirá as instalações da Just - Evotec Biologics EU em Toulouse, além de uma licença de tecnologia por tempo indeterminado para a plataforma de fabricação contínua da Evotec. Espera-se que este acordo único resulte em pagamentos potencialmente superiores a US$ 650 milhões, incluindo aproximadamente US$ 350 milhões em dinheiro adiantado e mais de US$ 300 milhões em taxas de licença futuras, receitas de desenvolvimento e marcos. Isso representa uma injeção massiva de receitas com margens elevadas e uma validação da sua tecnologia proprietária.

Além disso, não negligencie os marcos da colaboração. A Evotec SE recebeu pagamentos significativos no primeiro semestre de 2025, incluindo US$ 75 milhões para degradação de proteínas e US$ 20 milhões para pesquisas em neurociência da Bristol Myers Squibb. Estes pagamentos são uma parte crucial, embora irregular, do fluxo de receitas que valida o valor dos activos dos seus parceiros.

Aqui está um rápido resumo do desempenho do segmento e da mudança estratégica:

O crescimento da JEB é definitivamente um ponto positivo, particularmente o crescimento de 105% nos negócios não-Sandoz/não-DoD, mostrando uma diversificação bem-sucedida de clientes. O acordo com a Sandoz é um evento único de receitas que substitui os compromissos contratuais existentes, mas também estabelece um modelo novo e eficiente em termos de capital para o futuro do negócio de produtos biológicos. Para saber mais sobre quem está apostando nessa estratégia, confira Explorando o investidor Evotec SE (EVO) Profile: Quem está comprando e por quê?

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Evotec SE (EVO) e vendo uma empresa no meio de um pivô estratégico, então você precisa olhar além dos números atuais das manchetes para ver a história da margem de longo prazo. Simplificando, a Evotec ainda não é uma empresa altamente lucrativa numa base líquida, mas a sua eficiência operacional está a melhorar, impulsionada por uma mudança consciente no seu mix de receitas.

Para todo o ano fiscal de 2025, a empresa espera que as receitas do Grupo caiam na faixa de 760 milhões de euros a 800 milhões de euros, uma revisão em baixa da orientação anterior, mas uma mudança que a gestão acredita que levará a um mix mais lucrativo. Este reposicionamento estratégico tem tudo a ver com a priorização de acordos de licenciamento de tecnologia com margens elevadas em detrimento de determinados contratos partilhados de I&D com margens mais baixas.

Eficiência Operacional e Tendências de Margem

A métrica operacional mais reveladora é o EBITDA Ajustado do Grupo (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização, ajustado para itens não recorrentes), que é uma proxy limpa para o lucro operacional principal. A Evotec SE orienta o EBITDA Ajustado do Grupo entre 30 milhões de euros e 50 milhões de euros para 2025.

Aqui está uma matemática rápida: tomando o ponto médio tanto para a receita (780 milhões de euros) quanto para o EBITDA Ajustado (40 milhões de euros) resulta em uma Margem EBITDA Ajustada de aproximadamente 5.13%. Esta é uma clara melhoria em relação ao EBITDA Ajustado de 2024 de 22,6 milhões de euros. A tendência é positiva, mas a margem ainda é pequena.

• EBITDA Ajustado 2024: 22,6 milhões de euros.
• Orientação de EBITDA Ajustado para 2025: 30 milhões de euros - 50 milhões de euros.
• Meta de margem EBITDA ajustada para 2028: Acima de 20%.

A margem de lucro bruto – a receita restante após o pagamento dos custos diretos dos serviços (como suprimentos de laboratório e mão de obra direta) – foi 9.6% para os primeiros seis meses de 2025, o que é um valor baixo para um prestador de serviços orientado para a ciência. O programa de “Redefinição de Prioridades” da administração, que está no caminho certo para entregar 40 milhões de euros na poupança anual de custos, é definitivamente a alavanca chave para ampliar esta lacuna entre receitas e custos.

Lucratividade líquida e comparação do setor

Quando você olha para o lucro líquido, o quadro ainda é desafiador. O lucro (prejuízo) líquido dos primeiros seis meses de 2025 foi uma perda de 75,1 milhões de euros. Este prejuízo líquido reflete o forte investimento em pesquisa e desenvolvimento (P&D) e outros custos não operacionais que ficam abaixo da linha do EBITDA. Para uma organização de investigação contratual (CRO) de serviço completo como a Evotec, que também tem os seus próprios programas de descoberta de medicamentos, um período de perda líquida durante uma transição estratégica não é incomum, mas acarreta riscos.

Para ser justo, a indústria de CRO é altamente fragmentada, mas os CROs maiores, estabelecidos e de serviço completo normalmente obtêm margens operacionais de dois dígitos. A orientação atual da Evotec para 2025 de um 5.13% A margem EBITDA ajustada (ponto médio) está abaixo do desempenho de pares de alto crescimento, razão pela qual a meta da empresa para 2028 de uma margem EBITDA ajustada acima de 20% é tão crítico para sua história de avaliação. Essa é a referência competitiva que eles buscam.

A mudança para o licenciamento de tecnologia com margens elevadas e o crescimento do segmento Just - Evotec Biologics, que se concentra na produção de produtos biológicos avançados, são os dois principais impulsionadores desta expansão de margem. Você pode ler mais sobre seu foco estratégico em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da Evotec SE (EVO).

O que esta estimativa esconde é a volatilidade dos pagamentos de marcos e de licenciamento, que, embora tenham margens elevadas, são inerentemente irregulares e podem causar oscilações de trimestre para trimestre. A ação principal para você é observar a margem do negócio de base compartilhada de P&D em busca de sinais de estabilização.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Evotec SE (EVO) e se perguntando como eles financiam seu ambicioso pipeline de descoberta de medicamentos. A resposta curta é que utilizam uma combinação ponderada de dívida e capital próprio, mas os recentes movimentos estratégicos em 2025 mostram um claro pivô no sentido do fortalecimento do lado do capital próprio e da redução da alavancagem. Esta é uma mudança crucial para uma empresa de biotecnologia.

No terceiro trimestre de 2025, a dívida total da Evotec SE era de aproximadamente 568,9 milhões de euros, com patrimônio total em cerca de 939,3 milhões de euros em 30 de setembro de 2025. Esta é uma base de capital significativa, mas o mix é o que importa. No primeiro semestre de 2025, o patrimônio líquido total da empresa diminuiu em 106,7 milhões de euros para 845,8 milhões de euros, o que empurrou o rácio de capital próprio para baixo 46.8%. É por isso que observar o rácio dívida/capital é tão importante – ele indica quanto risco existe na estrutura de capital.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua vantagem:

O índice de dívida/capital próprio (D/E) da empresa em 30 de setembro de 2025 era de cerca de 0.606 (ou 60.6%). Para ser justo, para um negócio de capital intensivo como a descoberta e desenvolvimento de medicamentos, este é um nível moderado. Ainda assim, vale a pena notar que a relação D/E média para a indústria mais ampla de biotecnologia dos EUA é muito mais baixa, situando-se em torno de 0.17 no final de 2025. A Evotec SE está definitivamente usando mais dívidas do que a média da biotecnologia pura, refletindo seu papel como uma organização contratada de pesquisa, desenvolvimento e fabricação (CRDMO) que requer investimentos significativos em infraestrutura.

A Evotec SE tem gerido ativamente a sua carteira de dívidas em 2025. Esta não é uma gestão passiva; é definitivamente uma jogada estratégica. Por exemplo, numa iniciativa para financiar projectos em curso, a empresa atraiu 43,961 milhões de euros de seu mecanismo 2.0 do Banco Europeu de Investimento (BEI) em 3 de março de 2025. No entanto, eles também cancelaram estrategicamente um mecanismo de crédito rotativo (RCF) não utilizado de 250 milhões de euros em 30 de junho de 2025, o que reduz taxas de compromisso futuro e agiliza suas linhas de crédito. Este é um sinal claro de otimização do lado da dívida do balanço.

A ação estratégica de maior impacto é a transação histórica com a Sandoz AG em novembro de 2025. A venda da Just - Evotec Biologics EU deverá gerar aproximadamente US$ 350 milhões em dinheiro adiantado, mais US$ 300 milhões em taxas de licença e marcos adicionais. Espera-se explicitamente que esta infusão de dinheiro fortaleça significativamente a liquidez e reduza a carteira residual de dívida de longo prazo, inclinando a balança mais para o financiamento de capital e para a flexibilidade financeira. Esta é uma medida clássica para eliminar o risco do balanço e concentrar a alocação de capital.

• Desenhado 43.961 milhões de euros do mecanismo do BEI em março de 2025.
• Cancelado 250 milhões de euros Linha de Crédito Rotativo não sacada em junho de 2025.
• A classificação de crédito da S&P é BB+ com uma perspectiva estável.
• Venda Sandoz para fornecer US$ 350 milhões caixa, aumentando a liquidez.

A empresa possui uma classificação de crédito BB+ com perspectiva estável da Standard & Poor's, que está abaixo do grau de investimento, mas indica um risco moderado de inadimplência, apoiando sua capacidade de usar dívida quando necessário. A estrutura de capital é um trabalho em curso, passando de um modelo de crescimento apoiado pela alavancagem para um modelo alimentado pela monetização estratégica de activos e por um foco mais acentuado nos principais pontos fortes da descoberta de medicamentos. Você pode ler mais sobre essa mudança estratégica no post completo: Dividindo a saúde financeira da Evotec SE (EVO): principais insights para investidores

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Evotec SE (EVO) tem dinheiro disponível para cobrir suas contas de curto prazo, especialmente em um mercado de biotecnologia agitado. A resposta curta é sim, mas o quadro está a mudar drasticamente, passando de um reduzido consumo de caixa operacional para um balanço significativamente reforçado graças a uma importante venda de activos estratégicos.

Em meados de 2025, a posição de liquidez da Evotec SE era estável, mas não excessivamente robusta, o que é comum para uma empresa num setor de capital intensivo como o da descoberta de medicamentos. O Índice de Corrente, que mede o ativo circulante em relação ao passivo circulante, ficou em 1,58 no trimestre encerrado em junho de 2025. Isso significa que a empresa tinha US$ 1,58 em ativo circulante para cada US$ 1,00 em passivo circulante, um buffer aceitável, mas abaixo da mediana do setor de 1,94.

O Quick Ratio (ou índice de teste ácido), que elimina ativos menos líquidos, como estoques, foi ainda mais restrito, em 1,15, nos últimos doze meses encerrados em novembro de 2025. Esse índice é o que indica a rapidez com que eles podem pagar obrigações imediatas sem vender ativos de longo prazo. É definitivamente algo para ficar de olho, mas uma grande transação geradora de caixa está prestes a mudar isso completamente.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua posição imediata de caixa e tendências de capital de giro:

• Dinheiro e equivalentes: 267,8 milhões de euros em 30 de junho de 2025.
• Liquidez Total: 348,0 milhões de euros em 30 de junho de 2025.
• Melhoria de contas a receber: As contas a receber comerciais e outras contas a receber diminuíram 31,2 milhões de euros no primeiro semestre de 2025. Esta é uma tendência positiva de capital de giro, mostrando que estão a receber dinheiro dos clientes mais rapidamente.

Olhando para a demonstração do fluxo de caixa overview para o primeiro semestre de 2025 (1º semestre de 2025) mostra uma melhoria operacional significativa. O caixa líquido utilizado nas atividades operacionais foi de apenas (5,3) milhões de euros. Para ser justo, isso representa um grande avanço em relação aos (98,6) milhões de euros utilizados no mesmo período de 2024. Essa redução no consumo de caixa é um resultado direto do foco da gestão no controlo de custos e na execução estratégica.

A verdadeira mudança de jogo é a mudança no fluxo de caixa de financiamento e investimento. A Evotec SE está em transição para um modelo mais leve em ativos, e a transação histórica assinada em 4 de novembro de 2025 com a Sandoz AG é a prova disso. Este acordo envolve a venda da Just - Evotec Biologics EU por um pagamento inicial em dinheiro de aproximadamente US$ 350 milhões. Esta enorme entrada de caixa, prevista para o quarto trimestre de 2025, reduz fundamentalmente os riscos do balanço e fornece capital substancial para investimentos estratégicos ou para resistir à fraqueza do mercado. Esta é uma força clara que ofusca quaisquer preocupações de liquidez no curto prazo.

A justificativa estratégica para esta mudança é detalhada em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da Evotec SE (EVO).

O resultado final é que, embora os rácios de liquidez padrão em meados de 2025 fossem apenas adequados, a venda de activos estratégicos assegura uma enorme infusão de dinheiro que transforma a flexibilidade financeira da Evotec SE para 2026 e mais além. Esta ação faz com que deixem de gerir uma posição restrita de capital de giro e passem a ter uma reserva de caixa substancial para crescimento futuro ou riscos imprevistos.

Análise de Avaliação

A Evotec SE (EVO) está sobrevalorizada ou subvalorizada? Olhando para as métricas de novembro de 2025, a ação é definitivamente uma proposta de alto risco e alta recompensa, mas o consenso aponta para que seja significativamente subvalorizado com base no seu potencial futuro. O estoque caiu -43.69% nas últimas 52 semanas, sendo negociado perto do seu mínimo de 52 semanas, $2.83, o que é um importante sinal de pessimismo dos investidores neste momento.

Você precisa olhar além da simples relação P/E aqui. Como a Evotec SE é uma empresa de descoberta e desenvolvimento de medicamentos, é comum ver lucros negativos à medida que investe capital em P&D – é uma história de crescimento, não uma fonte de dinheiro madura. A relação P/E dos últimos 12 meses (TTM) é negativa, como esperado. Mais importante ainda, a estimativa prospetiva para o lucro por ação (EPS) para 2025 ainda é negativa, em aproximadamente -€0.3984, o que resulta em uma relação P/L negativa de cerca de -13,1x.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação, usando os dados mais recentes disponíveis e estimativas para 2025:

• Preço por livro (P/B): A relação TTM P/B é 1.13. Este é um número bastante razoável, sugerindo que as ações estão a ser negociadas perto do valor dos seus ativos líquidos (capital próprio), o que é um bom sinal para uma empresa de biotecnologia.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O TTM EV/EBITDA é um número enorme e distorcido 88.000x-porque o lucro TTM antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é próximo de zero ou negativo. O que mais importa é a estimativa futura para 2025, que se situa num nível mais administrável, embora ainda elevado, 30,8x (em euros). Isso ainda indica que o mercado está precificando um grande crescimento futuro em relação ao lucro operacional de curto prazo.

O mercado está a punir as ações pelas suas recentes perdas e volatilidade, mas a base de ativos da empresa permanece sólida e as perspetivas futuras são fortes se o seu pipeline se concretizar. Para entender a convicção por trás das ações, você deve verificar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Evotec SE (EVO).

Tendência dos preços das ações e consenso dos analistas

O desempenho das ações tem sido difícil. O preço fechou recentemente em $2.99, abaixo do máximo de 52 semanas de $5.37. Esse é um declínio sério, mas é também por isso que existe a oportunidade. Uma ação que perde quase metade do seu valor num ano torna-se muitas vezes uma aposta de valor profunda ou uma faca em queda; você precisa saber qual é.

O consenso dos analistas de Wall Street é surpreendentemente otimista, o que é um fator chave para considerar as ações subvalorizadas. Dos 25 analistas que cobrem a Evotec SE, o consenso médio é um Compra Forte. Seu preço-alvo coletivo de 12 meses é ousado $7.00, o que sugere uma potencial vantagem de mais de 141% do preço atual. Isto indica que os analistas acreditam que o preço actual é uma desconexão significativa do valor a longo prazo da empresa, especialmente dadas as suas parcerias estratégicas e tecnologia de plataforma.

Evotec SE é uma ação que não paga dividendos, o que é típico de uma empresa em crescimento no setor de biotecnologia. O rendimento de dividendos é 0%, e a empresa não paga dividendos regulares desde 2019, optando, em vez disso, por reinvestir todo o capital em I&D para impulsionar o crescimento futuro.

Para resumir o quadro de avaliação:

As ações estão baratas com base no valor contábil e os analistas estão gritando 'compre', mas os lucros negativos e o alto EV/EBITDA futuro significam que você está apostando na execução e na lucratividade futura, não no desempenho atual. É uma clássica armadilha de valor ou uma enorme oportunidade – nada intermediário.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Evotec SE (EVO) e vendo uma potência da biotecnologia, mas, honestamente, o quadro financeiro de curto prazo é complicado por alguns riscos significativos que você precisa mapear para sua tese de investimento agora. O maior obstáculo é externo: uma fraqueza persistente no mercado de descoberta precoce de medicamentos, que impacta diretamente o seu negócio principal de serviços.

O segmento de descoberta e desenvolvimento pré-clínico (D&PD) da empresa, que é seu braço de serviços tradicional, foi duramente atingido por essa fraqueza em todo o setor. Nos primeiros nove meses de 2025, as receitas de D&PD diminuíram significativamente 12.3%, refletindo um mercado desafiador onde a reestruturação farmacêutica e o financiamento seletivo da biotecnologia estão limitando as decisões de terceirização. Este obstáculo operacional é a razão pela qual as receitas do Grupo para todo o ano fiscal de 2025 foram revisadas para uma faixa de 760-800 milhões de euros, uma queda significativa em relação à orientação inicial de 840-880 milhões de euros.

Ainda assim, os riscos não são apenas externos. O próprio pivô estratégico introduz risco de execução, além de desafios financeiros, especialmente em torno do fluxo de caixa e da rentabilidade, que os analistas assinalaram. A empresa também está exposta ao risco de concentração; por exemplo, os resultados do segmento D&PD para 2025 incluíram um declínio temporário esperado nas receitas de um parceiro importante como a Bristol Myers Squibb (BMS). São muitos ovos em uma cesta.

No entanto, o Evotec SE definitivamente não está parado. Eles lançaram um plano de mitigação claro chamado “Redefinição de Prioridades” para combater esses problemas e alcançar um crescimento rentável e sustentável. Aqui está uma matemática rápida sobre suas ações:

• Otimização de custos: A redefinição de prioridades está no bom caminho para proporcionar uma redução de custos estruturais de 60 milhões de euros somente em 2025.
• Mudança Estratégica: Eles estão migrando para um modelo mais leve de despesas de capital (capex), enfatizando o licenciamento de tecnologia de alta margem e seu segmento Just-Evotec Biologics (JEB).
• Motor de crescimento: O segmento JEB é o ponto positivo, com receitas crescendo 11.3% nos primeiros nove meses de 2025, impulsionado por negócios não pertencentes à Sandoz/fora do Departamento de Defesa.

Esta mudança estratégica, com foco em plataformas tecnológicas de alto valor, foi o que lhes permitiu confirmar a sua orientação de lucro, com o EBITDA ajustado do Grupo ainda a atingir 30-50 milhões de euros para todo o ano de 2025, apesar do corte de receitas. O risco aqui é que os acordos de licenciamento com margens elevadas precisem de se materializar rápida e consistentemente para compensar a fraqueza do D&PD. Para saber mais sobre quem está apostando nessa reviravolta, você deve conferir Explorando o investidor Evotec SE (EVO) Profile: Quem está comprando e por quê?

Para resumir os principais riscos financeiros e estratégias de mitigação para a sua tomada de decisão, aqui está uma tabela rápida:

Oportunidades de crescimento

Você está procurando clareza sobre o rumo que a Evotec SE (EVO) está tomando, especialmente depois de um ano desafiador no mercado inicial de descoberta de medicamentos. A conclusão direta é esta: a Evotec SE está migrando para um modelo de ativos mais leves e de alta margem, com crescimento impulsionado por seu segmento Just-Evotec Biologics (JEB) e parcerias estratégicas massivas, mesmo enquanto seu segmento principal de descoberta e desenvolvimento pré-clínico (D&PD) enfrenta ventos contrários. A empresa está definitivamente se reposicionando para um crescimento mais sustentável e lucrativo.

Para todo o ano fiscal de 2025, a Evotec SE mantém sua orientação para as receitas do Grupo na faixa de 760 milhões de euros a 800 milhões de euros, com um EBITDA Ajustado esperado do Grupo de 30 milhões de euros a 50 milhões de euros. O que esta estimativa esconde é a mudança estratégica. A estimativa consensual de lucros dos analistas para 2025 ainda é negativa, em torno de -$0,51 por ação, refletindo o custo contínuo de transformação e suavidade no mercado de D&PD. Ainda assim, a empresa está à frente do seu plano de redução de custos, visando uma redução total de custos de mais de 60 milhões de euros em 2025.

Parcerias Estratégicas e o Modelo Asset-Lighter

A maior oportunidade a curto prazo advém da monetização da sua tecnologia e propriedade intelectual (PI) através de acordos marcantes. Esta é uma ação clara: transferir ativos de capital intensivo para parceiros, mantendo ao mesmo tempo fluxos de royalties de alto valor. Aqui está a matemática rápida das vitórias recentes:

• Transação Sandoz: Um acordo histórico assinado em novembro de 2025, potencialmente desbloqueando mais US$ 650 milhões em pagamentos, incluindo aproximadamente US$ 350 milhões pagamento em dinheiro pelas instalações de Toulouse e licença de tecnologia. Além disso, a Evotec SE se beneficiará de royalties sobre um portfólio de até 10 biossimilares.
• Bristol Myers Squibb (BMS): A colaboração na degradação de proteínas desencadeou pagamentos baseados no desempenho de US$ 75 milhões no primeiro semestre de 2025, mais um adicional US$ 20 milhões pagamento de pesquisa para neurociências no segundo trimestre de 2025. Outro US$ 25 milhões pagamento seguido pela parceria de neurociência pré-clínica.

Este pivô concentra o segmento Just-Evotec Biologics (JEB) em ser um fornecedor de tecnologia escalável, e não um fabricante com grande capital. Este segmento já é um motor de crescimento, com receitas em alta 16% para 102,2 milhões de euros no primeiro semestre de 2025, e negócios não-Sandoz/não-DoD acelerando em 105% ano a ano nos primeiros nove meses de 2025.

Tecnologia e inovação em pipeline

A vantagem competitiva da Evotec SE é sua pilha de tecnologia – a integração da inovação impulsionada pela inteligência artificial (IA) com plataformas proprietárias. É isso que torna suas parcerias tão valiosas. Eles não são apenas uma organização de pesquisa contratada (CRO); eles são parceiros na descoberta de medicamentos.

Seu crescimento está vinculado ao sucesso do pipeline de copropriedade, que está avançando. A empresa espera até quatro moléculas do seu pipeline de ativos parceiros para entrar em estudos clínicos de Fase II em 2026. Esta progressão é o impulsionador de valor a longo prazo, validando as plataformas da empresa, como as suas bases de dados moleculares de pacientes e PanOmics (uma abordagem abrangente aos dados biológicos). Você pode ler mais sobre seus princípios básicos aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Evotec SE (EVO).

A Perspectiva de médio prazo para 2028 visa uma Taxa Composta de Crescimento Anual (CAGR) de receita do Grupo entre 8% e 12% de 2024 a 2028, com margem EBITDA ajustada acima 20%. Isto demonstra a confiança da administração de que a actual redefinição estratégica, apesar da queda de receitas a curto prazo em D&PD, será recompensada com fluxos de receitas com margens mais elevadas e uma estrutura mais eficiente em termos de capital. Este é o caminho para maximizar o desempenho organizacional.