Dividindo a saúde financeira da Mattel, Inc. (MAT): principais insights para investidores

Você está olhando para a Mattel, Inc. (MAT) agora e vendo um sinal misto, que é definitivamente a leitura correta. A empresa acaba de relatar um terceiro trimestre de 2025 desafiador, com vendas líquidas caindo 6% para US$ 1,74 bilhãoe lucro por ação (EPS) ajustado de $0.89 falta de consenso dos analistas, em grande parte devido a mudanças nos padrões de pedidos dos varejistas norte-americanos. Mas aqui está a matemática rápida: a administração ainda está reiterando a orientação para o ano inteiro de 2025, projetando um crescimento de vendas líquidas de 1% a 3% e EPS ajustado no US$ 1,54 a US$ 1,66 intervalo, o que significa que eles estão apostando pesadamente em uma grande temporada de férias no quarto trimestre para diminuir a diferença. Esta dependência do último trimestre aumenta o risco de execução, especialmente com o segmento Dolls mostrando fraqueza, mas a estratégia subjacente orientada pela propriedade intelectual - mais um compromisso de recompra US$ 600 milhões em ações este ano - sugere um piso para as ações. Precisamos olhar além da queda do terceiro trimestre e descobrir se esse forte quarto trimestre é uma oportunidade realista ou uma suposição perigosa.

Análise de receita

Você está olhando para a Mattel, Inc. (MAT) agora e o quadro de receita é uma história clássica de duas cidades: o sucesso fenomenal de uma marca em transição para uma realidade mais sóbria para outras. Para ser justo, a Mattel está a gerir um ambiente pós-blockbuster, mas as tendências subjacentes mostram uma mudança clara na origem do dinheiro do crescimento.

Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, as vendas líquidas da Mattel caíram ligeiramente, mas a empresa ainda está orientando para o crescimento das vendas líquidas para o ano inteiro de 2025 na faixa de 1% a 3% em moeda constante, um sinal do forte desempenho esperado nas férias. Esta é uma expectativa realista, não um boom desenfreado, o que significa que a contribuição de cada segmento é ainda mais importante.

Fluxos de receitas primárias e contribuição do segmento

A receita da Mattel vem principalmente das vendas de produtos em quatro categorias principais, com uma importante divisão geográfica entre a América do Norte e os mercados internacionais. O detalhamento do faturamento bruto – que é o valor faturado aos clientes antes dos ajustes de vendas e a melhor maneira de ver a demanda do produto – para o crítico terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025) mostra claramente a mudança na dinâmica de poder entre as marcas.

Aqui está uma matemática rápida sobre onde a receita está sendo gerada no terceiro trimestre de 2025, um trimestre que gerou vendas líquidas de US$ 1.736 milhões:

O núcleo do negócio continua sendo Bonecos e Veículos, mas os motores de crescimento são claramente Veículos e Bonecos de Ação no momento. Não dá para ignorar que as Bonecas ainda constituem o maior pedaço do bolo, mas é um pedaço que está diminuindo. Uma frase simples: Hot Wheels está carregando muito peso agora.

Tendências e mudanças nas receitas no curto prazo

A taxa de crescimento da receita ano após ano foi volátil em 2025, refletindo mudanças mais amplas da indústria nos pedidos dos varejistas e no ciclo pós-filme para uma marca importante. Embora as vendas líquidas do primeiro trimestre de 2025 tenham aumentado 2%, As vendas líquidas do terceiro trimestre de 2025 caíram 6% ano após ano. Honestamente, este não é um problema de procura, mas um desafio de inventário do retalhista, como a Mattel observa que a procura do consumidor (ponto de venda, ou POS) ainda está a crescer em todas as regiões.

A mudança mais significativa nos fluxos de receitas é o nítido contraste no desempenho da marca:

• Declínio das bonecas: O faturamento bruto das bonecas caiu 11% no terceiro trimestre de 2025, principalmente devido ao declínio esperado nas vendas da Barbie após o efeito halo do filme de grande sucesso de 2024.
• Veículos aceleram: O segmento de Veículos, impulsionado pela força duradoura da Hot Wheels, viu o faturamento bruto do terceiro trimestre de 2025 saltar 8% para US$ 626 milhões. Este desempenho consistente é definitivamente um estabilizador chave.
• Ventos contrários da Fisher-Price: O segmento de bebês, crianças pequenas e pré-escolares continua em dificuldades, com o faturamento bruto do terceiro trimestre despencando 25%, destacando um desafio no mercado fundamental de brinquedos.

O que esta estimativa esconde é a divergência regional: as vendas líquidas da América do Norte diminuíram 12% no terceiro trimestre de 2025, em grande parte devido às mudanças nos padrões de pedidos dos varejistas, mas o segmento internacional cresceu 3%, mostrando que a diversificação global está a proporcionar um amortecedor crucial. Esta divisão geográfica ajuda a mitigar os problemas de inventário doméstico. Para saber mais sobre quem está apostando nessas tendências, você deve conferir Explorando o investidor da Mattel, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Mattel, Inc. (MAT) é uma máquina enxuta e mesquinha de fabricação de brinquedos ou se ainda está com custos muito altos. A resposta curta é que a rentabilidade da Mattel é sólida, mas está atrás do seu principal concorrente devido a um mix de negócios diferente. Para o ano fiscal de 2025, a empresa está orientando para uma Margem Bruta Ajustada para o ano inteiro de aproximadamente 50%, com expectativa de que a receita operacional ajustada caia entre US$ 700 milhões e US$ 750 milhões.

Aqui está uma matemática rápida usando o ponto médio de sua orientação e uma projeção de vendas líquidas de US$ 5,488 bilhões (um aumento de 2% em relação a 2024 US$ 5,380 bilhões): [citar: 1, 2, 4 na 2ª pesquisa]

• Margem Bruta: $\aproximadamente$ 50% (Orientação)
• Margem Operacional: $\aproximadamente$ 13.21% (Calculado)
• Margem de lucro líquido: $\aproximadamente$ 8.26% (Doze meses finais a partir do terceiro trimestre de 2025) [citar: 14 na 1ª pesquisa]

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A margem bruta da Mattel – o lucro restante após a subtração do custo dos produtos vendidos (CPV) – tem sido um foco importante. A empresa tem executado o seu programa de poupança de custos Optimizing for Profitable Growth para combater o aumento dos custos e das tarifas. [citar: 1 na 1ª pesquisa, 9 na 1ª pesquisa] Mesmo com esses esforços, o terceiro trimestre de 2025 sofreu uma queda, com a Margem Bruta Ajustada caindo para 50.2%, abaixo dos 53,1% no trimestre do ano anterior. [citar: 1 na 1ª pesquisa] Esta diminuição foi impulsionada por taxas de câmbio desfavoráveis, inflação persistente e custos tarifários. Ainda assim, a estratégia subjacente é sólida: estão a transferir ativamente a produção de 500 unidades de manutenção de stock (SKU) de brinquedos da China em 2025 para mitigar a exposição tarifária. [citar: 8 na 1ª pesquisa]

Comparação entre pares: onde a Mattel se posiciona

Quando você compara a Mattel com a indústria, o quadro fica mais claro. Margem Bruta da Mattel de $\approx$ 50% é forte para um fabricante de brinquedos tradicional, mas é substancialmente inferior ao de seu principal concorrente, a Hasbro, Inc. A última margem bruta de doze meses da Hasbro ainda está por aí 64.2%, o que é uma enorme diferença. [citar: 2 na 3ª pesquisa] Essa lacuna não se deve apenas ao mau controle de custos; é um reflexo do mix de produtos da Mattel versus os segmentos de alta margem Wizards of the Coast e jogos digitais da Hasbro. Esse segmento é uma máquina de lucro.

Veja o quadro completo da lucratividade:

Margem de lucro líquido TTM da Mattel de 8.26% está abaixo do 10-20% faixa que as empresas de brinquedos bem-sucedidas normalmente visam, sugerindo que, embora a margem bruta seja respeitável, as despesas operacionais (custos de vendas, gerais e administrativos) estão consumindo uma parcela maior da receita do que o ideal. A empresa precisa de continuar a impulsionar a sua estratégia orientada para a propriedade intelectual, como o sucesso do filme da Barbie, para justificar as suas despesas gerais e gerar receitas de licenciamento com margens mais elevadas. Você pode ver mais sobre seu foco estratégico aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mattel, Inc.

Estrutura de dívida versus patrimônio

(MAT) está atualmente gerenciando sua estrutura de capital com um foco claro em estender o vencimento da dívida e manter sua alavancagem sob controle. Os dados mais recentes sugerem que a Mattel está numa posição relativamente forte em comparação com os seus pares, dependendo menos da dívida para financiar os seus activos do que a média da indústria.

É preciso saber como a Mattel financia o seu crescimento, e a resposta é uma combinação equilibrada, mas com uma jogada recente e inteligente para gerir o cronograma da sua dívida. No terceiro trimestre de 2025, a dívida de longo prazo da Mattel, Inc. era de aproximadamente US$ 1,738 bilhão. A dívida total no balanço era de cerca de US$ 2,68 bilhões em junho de 2025, com a dívida de curto prazo estimada em cerca de US$ 194,8 milhões para todo o ano fiscal de 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre a alavancagem: o índice de dívida em relação ao patrimônio líquido (D/E) da Mattel, Inc., uma medida-chave da alavancagem financeira (dívida total dividida pelo patrimônio líquido), era baixo 0.77 no final de novembro de 2025. Este é definitivamente um bom sinal. Para ser justo, outras estimativas para 2025 foram mais elevadas, cerca de 1,08 a 1,45, mas mesmo o topo de gama é administrável. Esta relação D/E está significativamente abaixo do 1.72 média para a indústria de 'Jogos, brinquedos e veículos infantis', sugerindo que a Mattel, Inc. está menos alavancada do que muitos de seus concorrentes.

A empresa está gerenciando ativamente sua dívida profile. Em novembro de 2025, a Mattel, Inc. executou um movimento de refinanciamento crucial: emitiu US$ 600 milhões de novo Notas seniores de 5,000% com vencimento em 2030. Os recursos, juntamente com o dinheiro em caixa, foram usados para resgatar o saldo pendente US$ 600,0 milhões em notas seniores de 3,375% com vencimento em 2026. Esta ação não alterou o principal total da dívida, mas efetivamente empurrou um vencimento de curto prazo de 2026 para 2030, dando à empresa muito mais espaço para respirar. A compensação foi uma taxa de juro mais elevada, de 3,375% para 5,000%, reflectindo o actual ambiente de taxas mais elevadas. A S&P Global Ratings afirmou a classificação de crédito de emissor da empresa em ‘BBB’, com perspectiva estável após esta mudança.

A Mattel, Inc. equilibra o seu financiamento favorecendo uma carga de dívida conservadora, ao mesmo tempo que utiliza capitais próprios para financiar a sua estratégia de longo prazo, incluindo a sua transformação impulsionada pela propriedade intelectual. A baixa relação D/E de 0.77 mostra uma preferência por financiamento de capital (lucros retidos e capital acionista) em vez de dívida, o que se alinha com seu foco estratégico no valor da marca e na expansão do entretenimento. Para saber mais sobre a direção estratégica que este capital apoia, você pode conferir o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mattel, Inc.

• Dívida Total (junho de 2025): US$ 2,68 bilhões.
• Dívida de longo prazo (3º trimestre de 2025): US$ 1,738 bilhão.
• Relação D/E recente (novembro de 2025): 0.77.
• D/E médio da indústria: 1.72 (Indústria de Brinquedos).

O recente refinanciamento demonstra uma estratégia proativa de gestão da estrutura de capital. Eles estão pagando um pouco mais de juros agora para maior flexibilidade financeira no futuro. A classificação de crédito estável 'BBB' também confirma que o mercado vê a sua dívida como grau de investimento.

Próximo passo: Aprofunde-se no índice de cobertura de juros para ver quão confortavelmente o lucro operacional da Mattel, Inc. lida com esse novo cupom de 5.000%.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Mattel, Inc. (MAT) tem dinheiro imediato para cobrir suas contas, especialmente no início da crucial temporada de férias. A resposta curta é que, embora os seus rácios de liquidez pareçam aceitáveis, a história do fluxo de caixa para os primeiros nove meses de 2025 mostra uma fuga de caixa significativa, o que é típico da sazonalidade da indústria dos brinquedos, mas que ainda requer muita atenção.

A posição de liquidez da empresa, que é a sua capacidade de cumprir obrigações de curto prazo, é boa, mas não excepcional. O índice atual - que compara ativos circulantes (como caixa e estoque) com passivos circulantes (como contas a pagar) - é aproximadamente 1.60 com base nos últimos doze meses (TTM). Isso significa que a Mattel tem US$ 1,60 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. O índice rápido, ou índice de teste ácido, é uma medida mais rígida que elimina o estoque, chegando a cerca de 1.18 TTM. Esta é uma almofada sólida, sugerindo que eles podem cobrir a maioria das dívidas imediatas sem ter que vender seus brinquedos em uma liquidação imediata.

Capital de giro e tendências de estoque

O capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante) é, na verdade, negativo em termos de TTM, situando-se em torno de US$ -812,00 milhões. Este número negativo não é necessariamente uma crise para uma empresa com o modelo operacional da Mattel, mas destaca a confiança na gestão eficiente de estoques e na cobrança rápida de contas a receber. O seu saldo de caixa no final do terceiro trimestre de 2025 era saudável US$ 692 milhões, o que ajuda a compensar o capital de giro negativo estrutural. Os níveis de estoque estavam em US$ 827 milhões no final do terceiro trimestre de 2025, reflectindo um aumento planeado em resposta à mudança dos retalhistas da importação directa para o transporte doméstico nos EUA, mais custos relacionados com tarifas. Este aumento de estoque é um risco de curto prazo se as vendas de fim de ano decepcionarem, mas a empresa sente que está bem posicionada para o quarto trimestre.

Aqui está uma matemática rápida sobre suas principais posições de liquidez:

• Taxa atual TTM: 1.60 (Cobertura adequada de curto prazo)
• Taxa Rápida TTM: 1.18 (Sólida capacidade de cobrir dívidas sem vendas de estoque)
• Saldo de caixa do terceiro trimestre de 2025: US$ 692 milhões (Dinheiro forte em mãos)

Demonstração do Fluxo de Caixa Overview

A demonstração do fluxo de caixa é onde realmente se destaca a sazonalidade do negócio de brinquedos. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a Mattel foi usuária líquida de dinheiro em todas as três atividades principais. Este é definitivamente um ponto de controle, mas se deve em grande parte ao acúmulo de estoques antes do feriado e às decisões de alocação de capital.

O caixa total utilizado nos primeiros nove meses é substancial, mas a expectativa é de uma reversão massiva no quarto trimestre. A empresa está orientando para o Fluxo de Caixa Livre (FCF) para o ano inteiro de 2025 de aproximadamente US$ 500 milhões. Isso significa que eles precisam gerar mais de US$ 700 milhões em fluxo de caixa operacional no quarto trimestre para atingir essa meta, o que é típico de uma empresa de brinquedos que envia pedidos de fim de ano. O seu compromisso de recompra de ações, com o objetivo de US$ 600 milhões para o ano de 2025, também demonstra a confiança da administração na geração de caixa no final do ano.

Se você quiser se aprofundar em como esse fluxo de caixa impacta sua avaliação geral, confira nossa postagem completa: Dividindo a saúde financeira da Mattel, Inc. (MAT): principais insights para investidores.

Potenciais preocupações e pontos fortes de liquidez

A principal força é o seu forte balanço, que inclui o US$ 692 milhões reserva de caixa e uma dívida total administrável de US$ 2,34 bilhões a partir do terceiro trimestre de 2025. A principal preocupação é a execução do quarto trimestre. Se as vendas de fim de ano forem insuficientes, o FCF esperado de US$ 500 milhões será perdido, e o elevado acúmulo de estoques poderá levar a reduções esmagadoras de margens no início de 2026. Ainda assim, os atuais índices de liquidez sugerem que a Mattel pode lidar com solavancos de curto prazo.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Mattel, Inc. (MAT) e se perguntando se o mercado está certo, especialmente depois de um ano misto. A resposta curta é que a Mattel é avaliada como uma história de recuperação que ainda está se firmando, fazendo com que pareça um pouco caro em termos futuros, mas razoável em relação aos seus pares. É uma situação clássica de “Hold” agora, não uma compra gritante ou uma venda de pânico.

O consenso dos analistas, em novembro de 2025, é um consenso coletivo Espera rating, com um preço-alvo médio de $22.57. Isto sugere uma subida modesta face ao recente preço das acções de cerca de $19.83. Honestamente, o mercado está esperando que a Mattel atinja consistentemente sua nova faixa de orientação de $1.54 para $1.66 no lucro por ação (EPS) ajustado para o ano fiscal de 2025, que foi definido após uma recente perda de lucros. Essa é a principal métrica a ser observada.

A Mattel, Inc. está supervalorizada ou subvalorizada?

Para avaliar a avaliação, olhamos além das manchetes e para os múltiplos principais. Para o ano fiscal de 2025, os rácios previstos pela Mattel sugerem uma avaliação que não é nem profundamente descontada nem totalmente sobrevalorizada, mas sim precificada de acordo com a estabilidade e o crescimento esperados, o que é definitivamente uma caminhada na corda bamba.

• Preço/lucro (P/L): O P/L futuro para o ano fiscal de 2025 é estimado em cerca de 13,1x. Isto é baseado na previsão de consenso do EPS. Para fins de contexto, o P/L dos últimos doze meses (TTM) está mais próximo de 14,8x. Um P/E inferior à média histórica (que ficou em torno 24,21x ao longo da última década) sinaliza que o mercado está mais cauteloso, mas ainda é um prémio para uma empresa com dividendos inexistentes.
• Preço por livro (P/B): O P/B previsto para 2025 é de aproximadamente 3,01x. Este é um múltiplo mais elevado, indicando que os investidores estão valorizando o valor da marca da empresa – o valor da Barbie, Hot Wheels, etc. – muito acima dos seus ativos tangíveis.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O EV/EBITDA futuro para 2025 fica em cerca de 7,07x. Este é um múltiplo saudável de gama média. Aqui está uma matemática rápida: o Enterprise Value (EV) é o valor total da empresa, incluindo a dívida, e o EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) é um proxy para o fluxo de caixa operacional. Um EV/EBITDA de 7,07x sugere que a empresa tem um preço razoável em relação à sua capacidade de geração de caixa antes dos custos de financiamento.

Tendências de ações e pagamentos aos investidores

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses até novembro de 2025 tem sido relativamente estável, com o preço das ações aumentando apenas cerca de +1.84% ano após ano a partir de um fechamento recente. Na verdade, esse desempenho ficou abaixo do índice mais amplo do S&P 500, que indica que o mercado ainda está digerindo os esforços de transformação da empresa e o recente declínio da receita de 5.9% no último trimestre. A ação está se mantendo firme, mas não está funcionando.

No que diz respeito aos dividendos, não espere um pagamento. A Mattel, Inc. suspendeu seus dividendos em ações ordinárias anos atrás para se concentrar na redução da dívida e em investimentos estratégicos. Consequentemente, o TTM (Doze Meses Finais) Rendimento de dividendos é 0.00% e o Taxa de pagamento é 0.00 a partir de novembro de 2025. Esta é uma decisão de balanço focada no crescimento, e não no retorno aos acionistas, por enquanto.

Para se aprofundar nas alavancas operacionais que sustentam essas avaliações, você deve conferir a análise completa em Dividindo a saúde financeira da Mattel, Inc. (MAT): principais insights para investidores. Seu próximo passo deve ser modelar como a orientação de EPS para 2025 de $1.54-$1.66 se traduz em uma faixa de valor justo usando um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) e veja se o seu número está alinhado com o consenso do analista de $22.57.

Fatores de Risco

Você está procurando a verdade nua e crua sobre a Mattel, Inc. (MAT), especialmente o que poderia atrapalhar seu desempenho financeiro em 2025. A conclusão direta é que, embora a empresa esteja a executar bem a sua estratégia de recuperação, dois fatores externos – a evolução das tarifas dos EUA e uma grande mudança nas encomendas dos retalhistas – estão a criar uma pressão financeira significativa no curto prazo.

Honestamente, a maior dor de cabeça financeira neste momento é o ambiente comercial global. No terceiro trimestre de 2025, os custos tarifários, juntamente com a inflação e o câmbio estrangeiro desfavorável, foram o principal fator para a queda da margem bruta reportada para 50.0%, uma diminuição de 310 pontos base do ano anterior. A empresa estimou inicialmente que o impacto incremental nas despesas decorrentes das tarifas este ano poderia ser tão alto quanto US$ 270 milhões, que é um número enorme que eles estão lutando para compensar. Este é um perigo claro e presente para a rentabilidade.

Aqui está uma matemática rápida sobre os riscos operacionais e financeiros:

• Risco de Mercado/Regulatório: Tarifas. A exposição tarifária inicial e não mitigada para 2025 foi estimada em menos de US$ 100 milhões, mas o potencial impacto total nos custos que estão a trabalhar para compensar é muito mais elevado.
• Risco Operacional: Mudanças no Varejista. As mudanças em todo o setor na forma como os grandes varejistas encomendam e gerenciam os estoques tiveram um impacto descomunal nos negócios dos EUA. Isto levou a uma forte 12% diminuição nas vendas líquidas da América do Norte no terceiro trimestre de 2025, embora a demanda do consumidor (dados do ponto de venda) estivesse realmente crescendo.
• Risco Estratégico: Concentração de Marca. Embora marcas como Hot Wheels permaneçam incrivelmente fortes (faturamento bruto aumenta 6% no terceiro trimestre de 2025), a categoria Bonecas, que inclui a Barbie, viu o faturamento bruto cair em 12% no terceiro trimestre de 2025. A dependência excessiva de algumas franquias de grande sucesso é definitivamente um risco.

A orientação da empresa para o ano inteiro de 2025 é atualmente de crescimento de vendas líquidas de apenas 1% a 3% em moeda constante e uma faixa de EPS ajustado de US$ 1,54 a US$ 1,66, o que mostra que a volatilidade do mercado está mantendo o lado positivo sob controle.

Estratégias de mitigação e ações claras

A Mattel, Inc. não está apenas parada; eles têm estratégias concretas para combater esses ventos contrários. A ação central é uma pressão judicial plena sobre a diversificação da cadeia de abastecimento e a redução de custos. Você precisa observar esses números de perto porque eles são a chave para a empresa atingir sua orientação reiterada para o ano inteiro.

O que esta estimativa esconde é a rapidez e a eficácia da sua resposta operacional. Eles estão acelerando seu programa “Otimização para um Crescimento Lucrativo” (OPG), que agora tem uma meta de redução de custos aumentada para 2025 de US$ 80 milhões, acima da meta anterior de US$ 60 milhões. Isso representa US$ 20 milhões extras em economias direcionadas para ajudar a amortecer a pressão nas margens.

O risco tarifário está a ser combatido através de uma movimentação agressiva da produção. Eles estão realocando a fabricação de 500 Unidades de manutenção de estoque (SKUs) da China somente em 2025. Trata-se de um enorme empreendimento logístico, mas é a única forma de reduzir estruturalmente a sua exposição à incerteza da política comercial. Também planeiam utilizar ações de preços seletivas sempre que necessário, mas isso acarreta o risco de resistência do consumidor.

Para um mergulho mais profundo na avaliação e estrutura estratégica da empresa, você pode ler nossa análise completa aqui: Dividindo a saúde financeira da Mattel, Inc. (MAT): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Mattel, Inc. (MAT) e se perguntando se a história de crescimento pós-recuperação tem pernas, especialmente com alguma instabilidade recente em suas vendas trimestrais. A resposta curta é sim, mas o motor do crescimento mudou fundamentalmente. A Mattel não é mais apenas uma empresa de brinquedos; é uma empresa de Propriedade Intelectual (PI) que utiliza brinquedos como principal canal de monetização, e essa mudança é o núcleo de seu valor futuro.

A administração tem sido clara e consistente, reiterando a sua orientação para o ano inteiro de 2025 para um crescimento das vendas líquidas de 1% a 3% em moeda constante, apesar de algumas mudanças nas encomendas de retalho na América do Norte. Este modesto crescimento das receitas é acompanhado por um forte foco na rentabilidade, projetando um lucro operacional ajustado entre US$ 700 milhões e US$ 750 milhões. Isso indica que eles estão extraindo mais lucro de cada dólar, o que é definitivamente um bom sinal para os investidores.

A estratégia de IP para franquia: principais impulsionadores de crescimento

O maior impulsionador não é um único brinquedo, mas a capacidade da Mattel de converter suas marcas em franquias de entretenimento perenes. Pense nisso como a criação de um volante onde um filme de sucesso, como o filme da Barbie, impulsiona as vendas de brinquedos, que então financiam a próxima onda de conteúdo e experiências digitais. Esta estratégia assenta em três pilares:

• Expansão de entretenimento: Desenvolvendo uma série de mais de uma dúzia de projetos de filmes, incluindo um filme animado da Barbie com Illumination e um filme Hot Wheels de ação ao vivo com Bad Robot.
• Jogos Digitais: Expandir o negócio digital de margens elevadas, nomeadamente através da joint venture Mattel163, que já está a registar uma forte tração com títulos como UNO.
• Momento central da marca: Marcas como a Hot Wheels continuam a ter desempenho, com a empresa esperando que 2025 seja outro ano recorde, apoiado por uma nova parceria com a Fórmula 1. Veículos e bonecos de ação, impulsionados por licenças como Minecraft, estão apresentando forte crescimento na categoria.

Projeções financeiras e estimativas de ganhos

Quando mapeamos as iniciativas estratégicas em termos de números, as perspectivas para o lucro por ação (EPS) são convincentes. A rua está atualmente avaliando o lucro por ação ajustado da Mattel para o ano fiscal de 2025 na faixa de US$ 1,54 a US$ 1,66. Aqui está uma matemática rápida sobre como eles chegam lá: a empresa tem como meta uma margem bruta ajustada de aproximadamente 50%, ajudada pelo programa de redução de custos Otimização para Crescimento Lucrativo, que está no caminho certo para entregar US$ 80 milhões em economias para o ano, com uma meta total de US$ 200 milhões até 2026. Esse foco na expansão da margem é o que lhes permite aumentar o EPS mais rápido do que as vendas líquidas.

Além disso, eles estão comprometidos com o retorno aos acionistas, visando US$ 600 milhões em recompras de ações para todo o ano de 2025, o que proporciona um vento favorável ao lucro por ação ao reduzir a contagem de ações.

Parcerias Estratégicas e Vantagem Competitiva

A vantagem competitiva da Mattel é o seu portfólio de marcas icônicas e mundialmente reconhecidas – Barbie, Hot Wheels, Fisher-Price – que atuam como uma base de baixo custo para novos fluxos de receita. A recente renovação do acordo de licenciamento global plurianual com a Disney para o altamente cobiçado Princesas da Disney e Disney Frozen franquias, anunciadas em outubro de 2025, solidificam um fluxo de receita crítico. Além disso, garantir os direitos globais de co-masterização de brinquedos para o filme de sucesso da Netflix, KPop Demon Hunters, mostra sua agilidade na captura de novas propriedades intelectuais culturalmente relevantes.

O que esta estimativa esconde é o risco de execução na divisão de entretenimento, mas o acordo renovado com a Disney e a nova parceria com a Netflix diminuem significativamente o risco das receitas de licenciamento no curto prazo. Para um mergulho mais profundo na estrutura de propriedade, você pode conferir Explorando o investidor da Mattel, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?