Dividindo a saúde financeira do StepStone Group Inc. (STEP): principais insights para investidores

Se você está tentando mapear o cenário dos mercados privados, StepStone Group Inc. (STEP) é definitivamente um nome que você precisa analisar agora, especialmente depois de seus fortes resultados no ano fiscal de 2025, que mostram um claro pivô em direção ao canal de riqueza privada. O escritório encerrou o exercício encerrado em 31 de março de 2025, com seu capital total atingindo aproximadamente US$ 709 bilhões e Ativos sob gestão (AUM) atingindo aproximadamente US$ 189 bilhões, uma escala séria que não pode ser ignorada. Honestamente, a verdadeira história é o motor do crescimento: a receita total do ano fiscal subiu para US$ 1,17 bilhão, um enorme 65.09% salto ano após ano, alimentado por um 31% aumento nas taxas de administração e consultoria para US$ 767 milhões. Este desempenho, que inclui um dividendo trimestral declarado em dinheiro de $0.24 e um dividendo suplementar de $0.40 por ação, sinaliza que sua estratégia de atingir indivíduos com alto patrimônio líquido está valendo a pena, com o canal de riqueza privada sozinho vendo US$ 2,4 bilhões em novas entradas. No entanto, precisamos de olhar para além dos números mais importantes e ver como planeiam sustentar esse ímpeto face ao aumento dos custos gerais e administrativos.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro da StepStone Group Inc. (STEP), porque nem todos os dólares das receitas são criados iguais. A conclusão direta para o ano fiscal de 2025 é forte: a receita da empresa aumentou para US$ 1,175 bilhão, representando um aumento maciço ano após ano de 65.09%, impulsionado principalmente por sua base de tarifas estável e recorrente.

StepStone Group Inc. opera em um modelo de negócios escalável com dois principais fluxos de receita integrados: taxas de administração e consultoria e taxas de desempenho. O primeiro é o rendimento estável e previsível dos ativos sob gestão (AUM), enquanto o segundo é o componente variável e de alta rentabilidade ligado ao sucesso do investimento. Você deseja ver a receita baseada em taxas crescendo, e isso definitivamente acontece.

Aqui está uma matemática rápida sobre como a receita do ano fiscal de 2025 se divide:

• Taxas de administração e consultoria: Esse fluxo de receita principal e recorrente atingiu US$ 767 milhões para o exercício social encerrado em 31 de março de 2025.
• Taxas de desempenho: Este fluxo mais volátil contribuiu aproximadamente US$ 408 milhões. (Aqui está uma matemática rápida: a receita total de US$ 1,175 bilhão menos US$ 767 milhões em taxas de administração e consultoria equivale a US$ 408 milhões).

A estabilidade da empresa está enraizada nos honorários de gestão e consultoria, que tiveram um crescimento robusto Aumento de 31% ano após ano. Este crescimento é resultado direto da expansão dos ativos sob gestão (AUM) da empresa, que atingiu US$ 189 bilhões em 31 de março de 2025, e uma responsabilidade de capital total de aproximadamente US$ 709 bilhões. Isso significa que os clientes estão confiando ao StepStone Group Inc. significativamente mais capital, garantindo um piso mais alto para ganhos futuros.

Uma mudança significativa no mix de receitas é o crescimento acelerado da plataforma Private Wealth, que ultrapassou US$ 6 bilhões em AUM durante o ano fiscal de 2025. Esta plataforma, que se destina a indivíduos com elevado património e grande riqueza, é uma área estratégica fundamental de crescimento, ajudando a diversificar a base de clientes para além dos grandes investidores institucionais, como fundos de pensões e de riqueza soberana. A forte componente das comissões de desempenho, embora volátil, também sinaliza saídas e realizações de investimento bem-sucedidas nos mercados privados, o que constitui uma oportunidade a curto prazo, mas que pode ser difícil de prever ano após ano.

Para um mergulho mais profundo nas estruturas estratégicas e de avaliação, você deve verificar a análise completa: Dividindo a saúde financeira do StepStone Group Inc. (STEP): principais insights para investidores.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se StepStone Group Inc. (STEP) está ganhando dinheiro e, mais importante, com que eficiência. A resposta curta é: seu negócio principal é altamente lucrativo, mas o lucro líquido GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos) mostra uma perda, que é uma distinção importante que você precisa entender no espaço de ativos alternativos.

Para o ano fiscal encerrado em 31 de março de 2025, StepStone Group Inc. relatou receita anual total de aproximadamente US$ 1,17 bilhão. A natureza do negócio de gestão de ativos, onde a receita consiste principalmente em taxas, significa que o custo dos produtos vendidos é mínimo, de modo que a margem de lucro bruto é normalmente próxima de 100%. Esse é um excelente ponto de partida, mas a verdadeira história está nas margens operacionais e líquidas.

O mecanismo principal: ganhos relacionados a taxas (FRE)

A melhor maneira de avaliar a eficiência operacional do StepStone Group Inc. é por meio de sua margem de ganhos relacionados a taxas (FRE). FRE é uma métrica não-GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos) que elimina a volatilidade das taxas de desempenho e itens não monetários, como certas compensações de capital, dando a você uma visão clara das taxas de consultoria e gerenciamento de linha de negócios previsíveis e recorrentes.

Para todo o ano fiscal de 2025, o StepStone Group Inc. entregou uma margem FRE anual de aproximadamente 33%. Este é um forte indicador da sua alavancagem operacional e gestão de custos, especialmente quando se considera o seguinte:

• As taxas básicas de administração e consultoria, que são a base do FRE, cresceram em 31% ano após ano para US$ 767,014 milhões no ano fiscal de 2025.
• A margem FRE trimestral subiu para 44% no quarto trimestre do exercício financeiro de 2025, um sinal claro de impulso operacional à medida que a base de ativos remunerados se expande.
• A administração tem como meta uma margem FRE central normalizada em torno 37% daqui para frente, o que mostra confiança na disciplina contínua de custos contra o aumento das receitas de taxas.

Comparação da indústria e eficiência operacional

Para ser justo, a margem FRE anual de 33% para StepStone Group Inc. está alinhada e ligeiramente acima da rentabilidade operacional média do setor mais amplo de gestão de ativos. Para contextualizar, a margem operacional média da indústria já estava diminuindo, caindo para cerca de 32% em 2023. StepStone Group Inc. é um gestor de ativos alternativo, um segmento que normalmente comanda margens mais altas, portanto, manter ou expandir essa margem é definitivamente uma vitória.

Aqui está uma comparação rápida, com foco na lucratividade operacional principal:

O que esta estimativa esconde é a realidade GAAP. Embora o negócio principal seja robusto, o lucro (prejuízo) líquido GAAP atribuível ao StepStone Group Inc. no quarto trimestre do ano fiscal de 2025 foi um prejuízo de US$ (18,5) milhões. Esta perda GAAP é comum entre gestores alternativos e é em grande parte impulsionada pelo tratamento contabilístico dos interesses não controladores, que é um item não monetário que não afeta o fluxo de caixa do negócio principal de taxas. Para uma análise mais aprofundada de quem possui as ações e por que essa estrutura é importante, você deve ler Explorando o investidor StepStone Group Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O resultado final para um investidor é que o principal mecanismo de lucratividade – a margem FRE – é saudável e tende a subir, mas você deve estar preparado para a volatilidade e os números negativos na linha de lucro líquido GAAP. Sua ação deve ser acompanhar de perto a tendência da margem FRE; se cair abaixo do 32% mediana da indústria, esse é o seu sinal para um possível problema operacional.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você quer saber se o StepStone Group Inc. (STEP) está financiando seu crescimento com muitas dívidas, e a resposta curta é não - o balanço patrimonial da empresa é definitivamente conservador. No ano fiscal encerrado em 31 de março de 2025, o StepStone Group Inc. mantém um índice de dívida/capital próprio (D/E) significativamente mais baixo em comparação com o setor mais amplo de gestão de ativos, sinalizando uma preferência por financiamento baseado em capital e uma estrutura de capital de baixo risco.

As obrigações totais de dívida da empresa eram de aproximadamente US$ 269,3 milhões (ou US$ 269.268 mil) no final do ano fiscal de 2025. Este é um número administrável para uma empresa global de mercados privados com aproximadamente US$ 709 bilhões em responsabilidade total de capital na mesma data.

• Obrigações totais da dívida (ano fiscal de 2025): US$ 269,3 milhões.
• Patrimônio líquido total (exercício 2025): US$ 1,39 bilhão.

Rácio dívida/capital próprio: uma postura conservadora

Quando olhamos para o rácio dívida/capital próprio (D/E), que mede a quantidade de dívida que uma empresa utiliza para financiar os seus activos em relação ao valor do capital próprio, o StepStone Group Inc.

Aqui está a matemática rápida: com obrigações de dívida totais de US$ 269,3 milhões e patrimônio líquido total de aproximadamente US$ 1,39 bilhão em 31 de março de 2025, a relação D/E é de cerca de 0.19. Esse é um número muito pequeno.

Para ser justo, o índice D/E médio para a indústria de gestão de ativos em novembro de 2025 é de cerca de 0.95. Isso significa que o StepStone Group Inc. está operando com uma fração da alavancagem de seus pares típicos. A empresa está claramente a dar prioridade à flexibilidade e estabilidade financeiras em detrimento dos retornos amplificados que uma maior alavancagem pode proporcionar.

Atividade e Estratégia de Financiamento Recentes

StepStone Group Inc. é estratégico quanto à dívida que assume. Em outubro de 2024, a subsidiária operacional, StepStone Group LP, emitiu US$ 175 milhões em 5,52% das notas seniores da Série A, com vencimento em outubro de 2029. Esta colocação privada foi uma peça-chave do financiamento de longo prazo, com recursos destinados a fins corporativos gerais, incluindo o reembolso de dívidas.

Os termos desta emissão são reveladores: o acordo inclui uma cláusula que exige que a empresa mantenha um Índice de Alavancagem Líquida Total não superior a 3,5 a 1,0. Dado que o D/E atual é tão baixo, 0,19, este acordo proporciona uma almofada enorme, mostrando o compromisso da empresa com uma postura de alavancagem conservadora.

O equilíbrio entre dívida e capital também é visível na sua estratégia de fusões e aquisições. Por exemplo, em maio de 2025, a empresa utilizou uma combinação de dinheiro, ações ordinárias Classe A e Unidades Classe D do StepStone Group LP para adquirir participações acionárias adicionais em suas entidades de classe de ativos. Esta abordagem equilibrada – utilizando dívida para necessidades estratégicas de capital a longo prazo e capital próprio para a expansão do negócio principal – é uma marca distintiva de uma estratégia financeira bem gerida. Se quiser se aprofundar no quadro financeiro geral da empresa, você pode conferir a análise completa em Dividindo a saúde financeira do StepStone Group Inc. (STEP): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se o StepStone Group Inc. (STEP) tem dinheiro de curto prazo suficiente para cobrir suas contas, especialmente em um mercado volátil. A conclusão direta é que, embora a empresa gere um sólido fluxo de caixa operacional, os seus rácios de liquidez consolidados são baixos, principalmente devido a grandes passivos de compensação acumulados, o que é uma complexidade comum mas crucial no espaço dos mercados privados.

Avaliando os índices de liquidez do StepStone Group Inc.

As métricas de liquidez tradicionais, o Índice Atual e o Índice Rápido (índice de teste ácido), mostram uma posição restrita de curto prazo para o StepStone Group Inc. no final do ano fiscal de 2025 (31 de março de 2025). Aqui está uma matemática rápida: o ativo circulante era aproximadamente US$ 418,9 milhões, enquanto o passivo circulante estava em torno US$ 826,4 milhões (excluindo por um momento o enorme passivo de juros transportados).

Isso resulta em uma relação atual de aproximadamente 0.51. O Quick Ratio, que exclui ativos menos líquidos, como certas contas a receber, é ainda mais baixo, em cerca de 0.39. Isto significa que para cada dólar de dívida de curto prazo, a empresa detém apenas cerca de 51 cêntimos em activos correntes. Você definitivamente deseja olhar mais profundamente do que apenas este número do título.

• Razão Atual (ano fiscal de 2025): 0.51
• Proporção rápida (ano fiscal de 2025): 0.39
• Os rácios são baixos, mas isto é típico de empresas financeiras com grandes responsabilidades de compensação não monetárias e acumuladas.

Análise de Tendências de Capital de Giro e Passivos Complexos

O capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante) é negativo, o que é um sinal de alerta na maioria dos setores, mas requer contexto aqui. O principal factor deste valor negativo é a enorme dimensão do passivo acumulado de remunerações e benefícios, que atingiu aproximadamente US$ 736,7 milhões no exercício de 2025, e o acumulado continha remuneração relacionada a juros de US$ 758,0 milhões. Estas são acumulações não monetárias significativas que distorcem o cálculo simples do índice. O que esta estimativa esconde é que uma grande parte deste passivo de juros transportados pode não ser pagável em dinheiro nos próximos 12 meses, tornando o verdadeiro quadro de liquidez operacional melhor do que os rácios sugerem.

Ainda assim, a tendência requer atenção. O modelo de negócio da empresa baseia-se em receitas baseadas em taxas, o que é previsível, mas a enorme responsabilidade pelos juros transportados cria um risco estrutural de liquidez se o desempenho do mercado forçar um pagamento súbito e grande. Este é o principal desafio de liquidez para uma empresa de mercados privados como esta. Para uma visão abrangente da situação financeira geral da empresa, confira Dividindo a saúde financeira do StepStone Group Inc. (STEP): principais insights para investidores.

Demonstrações de fluxo de caixa Overview

A demonstração do fluxo de caixa do StepStone Group Inc. conta uma história mais positiva sobre sua capacidade de gerar caixa a partir das operações, que é a fonte final de liquidez. Para o ano fiscal de 2025, a empresa gerou US$ 64,93 milhões em Fluxo de Caixa Operacional (FCO) positivo. Este FCO positivo proporciona a almofada necessária para gerir as operações quotidianas e o serviço da dívida.

O Fluxo de Caixa de Investimento (ICF) foi um uso líquido de caixa, estimado em aproximadamente -US$ 43,5 milhões, impulsionado por investimentos em títulos e despesas de capital. Isso é normal; eles estão investindo em seus próprios negócios e fundos. O Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF) foi caracterizado por retornos significativos para os acionistas, incluindo um dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,24 por ação e um dividendo suplementar em dinheiro de US$ 0,40 por ação declarou para o trimestre, um claro compromisso com o retorno de capital.

Potenciais pontos fortes e riscos de liquidez

O principal ponto forte é o Fluxo de Caixa Operacional positivo e consistente, que cobre despesas de capital e uma parte dos pagamentos de dividendos. O risco, no entanto, é duplo: o baixo rácio corrente sinaliza uma dependência estrutural do calendário dos passivos não monetários, e a natureza do negócio significa que uma recessão nos mercados privados poderá abrandar a realização dos juros transportados, o que, por sua vez, poderá ter impacto no calendário dos enormes pagamentos de compensações acumuladas.

A ação para você é monitorar a relação entre caixa e contas a receber em relação à parcela de curto prazo da remuneração acumulada e passivos de juros transportados no próximo relatório trimestral. Esse é o verdadeiro teste de liquidez operacional.

Análise de Avaliação

Você está olhando para o StepStone Group Inc. (STEP) e tentando descobrir se o preço das ações reflete o verdadeiro valor da empresa, especialmente com todo o ruído em torno das avaliações do mercado privado. A conclusão direta é esta: o StepStone Group Inc. parece estar subvalorizado com base em seus lucros prospectivos e nas metas dos analistas, mas suas métricas de avaliação posteriores são confusas devido a encargos contábeis não monetários. Você precisa olhar além dos números das manchetes.

O cerne do debate sobre avaliação é a diferença entre o lucro líquido dos Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP) e o lucro ajustado. Para os últimos doze meses (TTM), o índice Preço/Lucro (P/L) é de -7,42. Este número negativo é um sinal de alerta, mas é impulsionado principalmente por um prejuízo líquido GAAP significativo, que incluiu uma despesa não monetária de US$ 366 milhões relacionada a alterações no valor justo dos interesses nos lucros na subsidiária de riqueza privada.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos nos quais você deve se concentrar para uma empresa de mercados privados voltada para o crescimento:

• P/E futuro: em aproximadamente 29,25x, com base nas estimativas de lucro futuro por ação (EPS) para o ano fiscal de 2026.
• Price-to-Book (P/B): O índice P/B no final do ano fiscal de 2025 (31 de março de 2025) era de 2,23.
• EV/EBITDA: O TTM Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) também é negativo, em torno de -6,36, pelo mesmo motivo que o P/E. Este é definitivamente um número a ser ignorado neste contexto.

O que esta estimativa esconde é o crescimento dos Lucros Relacionados a Taxas (FRE) da empresa, que é o verdadeiro motor do negócio. Você precisa se concentrar nessa rentabilidade ajustada, o que os analistas estão claramente fazendo.

As ações estiveram voláteis no ano passado. Embora o intervalo de 52 semanas vá de um mínimo de $ 40,07 a um máximo de $ 70,38, a ação caiu aproximadamente 10,4% nos últimos 12 meses. Ainda assim, a tendência de longo prazo é forte. O atual rendimento de dividendos é modesto, mas consistente, situando-se em torno de 1,9% com base no dividendo base anualizado de US$ 1,12 por ação. Crucialmente, o índice de distribuição de dividendos baseado no Fluxo de Caixa Livre (FCF) é sustentável de 31,6%. Esta medida FCF é um indicador muito melhor da segurança dos dividendos do que o rácio negativo baseado nos lucros.

Wall Street é geralmente otimista. A classificação de consenso dos analistas é de compra moderada. O preço-alvo médio de 12 meses é de US$ 74,29, o que implica uma alta de aproximadamente 23,01% em relação ao preço de negociação recente de cerca de US$ 60,39. A meta mais alta é de US$ 84,00, enquanto a mais baixa é de US$ 61,00. Você está recebendo um sinal claro de que o mercado vê vantagens assim que a história de crescimento estiver totalmente avaliada. O lançamento de novos fundos, como o StepStone Private Equity Strategies Fund, que atraiu mais de US$ 700 milhões nos primeiros 30 dias, é um exemplo concreto desse crescimento.

Para se aprofundar no lado operacional do negócio, confira a postagem completa: Dividindo a saúde financeira do StepStone Group Inc. (STEP): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para o StepStone Group Inc. (STEP) e vendo o forte crescimento na receita de taxas, mas precisa mapear os ventos contrários que podem retardar esse impulso. Os maiores riscos para uma empresa de mercados privados como o StepStone Group Inc. têm menos a ver com o controlo interno de custos e mais com o ambiente externo - especificamente, com a saúde do mercado global de angariação de fundos e com o panorama regulamentar. A sua conclusão: embora o seu modelo de negócio principal seja resiliente, uma desaceleração prolongada nas saídas de private equity poderia afetar fortemente os seus ganhos relacionados com o desempenho.

Para o ano fiscal encerrado em 31 de março de 2025, a empresa viu um aumento significativo nas taxas de administração e consultoria para um forte US$ 767 milhões. Mas, o trimestre encerrado em 31 de março de 2025 apresentou um risco financeiro importante: um declínio acentuado na lucratividade, com o lucro líquido trimestral chegando a US$ 13,2 milhões, abaixo do lucro líquido positivo do ano anterior de US$ 30,8 milhões. Isso é um sinal claro de pressão sobre os resultados financeiros, provavelmente devido ao aumento dos custos operacionais ou à queda nas taxas de desempenho.

• Condições do Mercado Externo: A favorabilidade do ambiente de captação de recursos nos mercados privados é definitivamente um fator importante. Se os sócios limitados (LPs) retirarem os seus compromissos devido à incerteza económica ou à atribuição excessiva, a capacidade do StepStone Group Inc. de angariar novos fundos e aumentar os seus activos sob gestão (AUM) será directamente afectada.
• Mudanças regulatórias: Novas regras da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ou de outros reguladores globais poderiam aumentar os custos de conformidade ou restringir certas atividades do mercado privado, o que afetaria o seu modelo operacional.

Aqui está uma rápida olhada nos principais riscos que vemos, extraídos diretamente das declarações prospectivas em seus registros:

Para ser justo, o StepStone Group Inc. tem estratégias claras para mitigar alguns desses problemas. Estão a utilizar activamente o crédito privado (empréstimos garantidos com taxas flutuantes e seniores) e infra-estruturas privadas para oferecer aos clientes investimentos que beneficiam naturalmente de taxas de juro mais elevadas e de protecção contra a inflação. Trata-se de uma medida inteligente para manter o fluxo de capital, mesmo num ambiente de taxas de juro elevadas.

Além disso, apoiam-se fortemente em estratégias secundárias e de co-investimento. A ideia aqui é contornar a queda inicial na avaliação comum aos novos fundos – a curva J – e oferecer aos investidores melhores opções de liquidez. Este foco na liquidez e nos activos de cobertura da inflação é uma contramedida directa aos maiores receios do mercado actual. Eles também integram fatores Ambientais, Sociais e de Governança (ESG) na devida diligência, que é uma ferramenta fundamental de mitigação de riscos e aumento de valor para clientes institucionais.

Você pode ver como sua responsabilidade total de capital, que atingiu aproximadamente US$ 709 bilhões em 31 de março de 2025, é diversificado em private equity, infraestrutura, dívida privada e imobiliário, o que oferece uma proteção contra uma recessão em qualquer classe de ativos.

Se você quiser se aprofundar em quem está aderindo a essa estratégia, você deve dar uma olhada Explorando o investidor StepStone Group Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Próxima etapa: Modele uma queda de 15% nas taxas relacionadas ao desempenho para os próximos dois trimestres para testar sua avaliação.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um mapa claro de onde o StepStone Group Inc. (STEP) irá em seguida, e a resposta é simples: eles estão migrando agressivamente para a riqueza privada e aproveitando seus dados proprietários para desbloquear uma nova classe de investidores. Não se trata apenas de fundos maiores; trata-se de mudar fundamentalmente quem pode aceder aos mercados privados (capital privado, dívida privada, imobiliário e infra-estruturas).

Os resultados do ano fiscal (ano fiscal) de 2025 da empresa, que viram a receita anual atingir US$ 1,175 bilhão – um salto de 65,09% em relação ao ano anterior – mostram que o negócio principal é robusto. Mas a verdadeira história é o impulso estratégico para novas áreas, que está a impulsionar o crescimento das receitas de curto prazo visível nos últimos doze meses (LTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, que atingiram 1,535 mil milhões de dólares. É um aumento enorme e definitivamente não está desacelerando.

Principais impulsionadores de crescimento e movimentos estratégicos

O StepStone Group Inc. está focado em três motivadores claros: democratização dos mercados privados, expansão da sua presença em infraestrutura e aprofundamento da sua presença global. É assim que planeiam implementar o seu substancial capital não utilizado remunerado por taxas (UFEC), que se situou em 22 mil milhões de dólares após o terceiro trimestre do ano fiscal de 2025.

• Expansão de soluções de riqueza privada (PWS): A plataforma Private Wealth é um foco principal, ultrapassando US$ 6 bilhões em AUM no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025. Eles lançaram o StepStone Private Equity Strategies Fund em novembro de 2025, um fundo perene que arrecadou mais de US$ 750 milhões no início, visando especificamente investidores individuais.
• Crescimento da plataforma de infraestrutura: A procura dos clientes por protecção contra a inflação e diversificação está a alimentar esta situação. A empresa fechou com sucesso o seu fundo inaugural de co-investimento em infra-estruturas no valor de 1,2 mil milhões de dólares, um marco significativo para essa classe de activos.
• Aprofundamento da pegada global: Eles estão plantando bandeiras em regiões de alto crescimento. Novos escritórios foram abertos em Riade, Arábia Saudita, e Madrid, Espanha, no final de 2025, expandindo a sua presença europeia para nove escritórios.

Aqui está a matemática rápida: quando os ganhos relacionados a taxas (FRE) saltam 46% ano após ano para US$ 74,1 milhões em um único trimestre (terceiro trimestre do ano fiscal de 2025), isso sinaliza que o AUM gerador de taxas, que é superior a US$ 114 bilhões, está se convertendo em lucro de forma mais eficiente.

Vantagem Competitiva: Dados e Indexação

A vantagem competitiva mais atraente da empresa não é apenas o seu tamanho – com US$ 771 bilhões em responsabilidade total de capital em 30 de setembro de 2025 – são os dados. Estão a traduzir os seus dados proprietários e de nível institucional em produtos que preenchem a lacuna entre os mercados público e privado. Isto é uma virada de jogo.

A parceria com o FTSE Russell, anunciada em outubro de 2025, é um exemplo perfeito. Juntos, eles lançaram os índices FTSE StepStone Global Private Market. Esta nova série de índices usa dados de nível de fundo do StepStone Group Inc. para criar uma referência diária clara para os mercados privados, algo que a indústria precisa há anos. Esta medida não só valida a superioridade dos seus dados, mas também ajuda a aumentar o conforto de liquidez para os investidores, fornecendo uma ferramenta de avaliação mais transparente. Você pode aprender mais sobre sua filosofia central aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais do StepStone Group Inc.

O que esta estimativa esconde é o impacto potencial de um abrandamento sustentado do mercado privado, que poderia atrasar a aplicação desses 22 mil milhões de dólares na UFEC, empurrando ainda mais a geração de taxas. Ainda assim, a empresa está a investir nos seus colaboradores, promovendo 10 novos sócios e 24 novos diretores executivos em março de 2025 para garantir conhecimentos especializados em todas as classes de ativos – capital privado, dívida privada, imobiliário e infraestruturas. Isso é um sinal de confiança no crescimento a longo prazo.

Próximo passo: As finanças devem modelar uma análise de sensibilidade sobre o UFEC de 22 mil milhões de dólares, projectando o impacto nas receitas se a implementação levar 5 anos em vez do ciclo típico de 3-5 anos.