Dividindo a saúde financeira da Teck Resources Limited (TECK): principais insights para investidores

Neste momento estamos a olhar para a Teck Resources Limited (TECK), tentando avaliar se o enorme pivô estratégico para uma empresa puramente energética de metais de transição vale a pena a turbulência operacional de curto prazo e a incerteza da fusão proposta com a Anglo American.

Honestamente, os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram uma empresa em mudança, mas com um balanço patrimonial definitivamente forte: o EBITDA ajustado atingiu um nível robusto US$ 1,2 bilhão, um aumento de 19% ano a ano, na receita de US$ 3,38 bilhões. Essa é uma batida limpa. Mas aqui estão as contas rápidas: as restrições operacionais, especificamente o desenvolvimento contínuo da instalação de gerenciamento de rejeitos (TMF) em Quebrada Blanca (QB), são reais, forçando uma revisão da orientação anual de produção de cobre para uma série de 470.000 a 525.000 toneladas.

Além disso, a forte liquidez da empresa US$ 9,5 bilhões é agora o baú de guerra para uma potencial potência global do cobre, mas também tem de cobrir o aumento da orientação de despesas de capital sustentáveis (capex), que atingiu um nível elevado de US$ 1.010 milhões à medida que avançam projetos como a extensão da vida útil da mina de cobre de Highland Valley. Precisamos olhar além dos lucros por ação da $0.76 e mapear como este capital está a ser aplicado para captar a tendência a longo prazo da procura de cobre.

Análise de receita

Você quer saber onde a Teck Resources Limited (TECK) está ganhando dinheiro agora, e a resposta curta é: é uma história de cobre e zinco, pura e simplesmente. Após a alienação do negócio do carvão siderúrgico no final de 2024, os fluxos de receitas da empresa estão agora quase inteiramente concentrados em metais básicos, o que na verdade levou a alguns números de crescimento impressionantes nas operações contínuas.

Para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a Teck Resources Limited relatou uma receita total de aproximadamente C$ 3,39 bilhões, um salto significativo em relação aos C$ 2,86 bilhões relatados no mesmo trimestre do ano passado. Esse é um aumento sólido ano após ano de aproximadamente 18.5%. No início do ano, o primeiro trimestre de 2025 viu um aumento ainda mais dramático, com a receita atingindo C$ 2,29 bilhões, representando um Aumento de 41% ano a ano, impulsionado por uma tempestade perfeita de preços mais elevados das commodities e aumento dos volumes de vendas.

Aqui está uma matemática rápida de onde veio a receita do terceiro trimestre de 2025, mostrando uma divisão quase uniforme entre seus dois segmentos principais:

A maior mudança na estrutura de receitas da Teck Resources Limited é o pivô estratégico para ser um produtor puro de metais básicos, afastando-se do carvão siderúrgico. O que esta mudança esconde é o imenso vento favorável dos preços das matérias-primas. Por exemplo, o lucro bruto do segmento Cobre antes de depreciação e amortização subiu para US$ 740 milhões no terceiro trimestre de 2025, acima dos US$ 604 milhões de um ano atrás, principalmente por causa dos preços mais altos do cobre, que ficaram em média em torno US$ 4,44 por libra no trimestre. Esse é um driver definitivamente poderoso.

Além disso, a execução operacional está ajudando a receita. A força do segmento de zinco no terceiro trimestre foi reforçada pelo excelente desempenho em suas operações de trilha e por uma forte temporada de embarques da mina Red Dog, que registrou volumes de vendas de zinco de 272.800 toneladas, excedendo a orientação anterior. Os volumes de vendas de cobre também foram fortes, atingindo 106.200 toneladas no primeiro trimestre de 2025, um Aumento de 11% ano após ano, graças a melhores eficiências em minas como Highland Valley Copper.

A oportunidade de curto prazo, que poderá mudar radicalmente novamente o cenário de receitas, é a proposta de fusão com a Anglo American. Este acordo visa criar uma potência global do cobre, integrando ativos como Quebrada Blanca (QB) e Collahuasi, o que poderia desbloquear um valor significativo e cimentar ainda mais o cobre como fonte de receita dominante. Antes de se aprofundar nas finanças, é útil entender a estratégia de longo prazo da empresa: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Teck Resources Limited (TECK).

• O volume de vendas de cobre aumentou 11% ano a ano no primeiro trimestre de 2025.
• Vendas de zinco da Red Dog atingiram 272.800 toneladas no terceiro trimestre de 2025.
• Os preços mais elevados dos metais básicos são o principal impulsionador das receitas.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber exatamente quanto lucro a Teck Resources Limited (TECK) está realmente acumulando, não apenas a receita principal. Os números mais recentes, abrangendo o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), mostram uma recuperação sólida, embora impulsionada pelos preços das matérias-primas, da rentabilidade em comparação com o ano anterior, mas as margens ainda ficam atrás de alguns dos principais pares. Esta é uma história clássica de metais básicos: os fortes preços das commodities são um enorme vento favorável, mas a eficiência operacional é um vento contrário constante.

Para o terceiro trimestre de 2025, a Teck Resources Limited relatou receita total de US$ 3,385 bilhões (CAD$). Aqui está uma matemática rápida sobre as principais margens com base nesses resultados:

• Margem de lucro bruto: A margem foi de aproximadamente 19,50% (Lucro Bruto de US$ 660 milhões / Receita de US$ 3,385 bilhões). Isto indica o lucro restante após o pagamento dos custos diretos de mineração e processamento.
• Margem de lucro operacional: Usando o lucro de operações contínuas antes dos impostos como proxy, a margem foi de cerca de 8,54% (US$ 289 milhões/US$ 3,385 bilhões). Esta é a sua medida da eficiência do negócio principal antes de juros e impostos.
• Margem de lucro líquido: A conclusão final foi uma margem de aproximadamente 8,30% (US$ 281 milhões/US$ 3,385 bilhões). Esta é a fatia de cada dólar de receita que chega aos acionistas.

Honestamente, uma margem de lucro líquido de 8,30% é um resultado decente para um negócio mineiro de capital intensivo, especialmente considerando as perdas do ano anterior. Mas você definitivamente precisa olhar mais de perto a tendência e o contexto do setor para ter uma visão completa.

Tendências de lucratividade e comparação do setor

A tendência é clara: a rentabilidade da Teck Resources Limited está a melhorar em 2025, em grande parte graças aos preços mais elevados das matérias-primas. Os preços do cobre foram em média US$ 4,44 por libra no terceiro trimestre de 2025, e os preços do zinco aumentaram modestamente. A margem do lucro bruto antes da depreciação e amortização (proxy EBITDA) do segmento de cobre melhorou para 44% no terceiro trimestre de 2025, acima dos 43% do ano anterior, mostrando uma boa alavancagem no aumento do preço do cobre.

Ainda assim, quando você compara a Teck Resources Limited com seus pares, as margens parecem limitadas. Por exemplo, um importante concorrente focado no cobre, a Southern Copper, reportou recentemente uma margem de lucro líquido de 31%. Outra mineradora diversificada, a Zijin Mining Group, obteve uma margem de lucro bruto no primeiro trimestre de 2025 de quase 60%. A margem EBITDA para as 40 principais empresas de mineração globais não-ouro foi de cerca de 22% em 2024, o que é inferior à última margem EBITDA ajustada da Teck de aproximadamente 35,45% (EBITDA ajustado do terceiro trimestre de 2025 de US$ 1,2 bilhão/receita de US$ 3,385 bilhões). A diferença sugere que a Teck está indo bem no nível operacional (EBITDA), mas as margens brutas e líquidas mais baixas apontam para custos de depreciação e juros mais elevados, o que é típico de uma empresa com um novo ativo importante como Quebrada Blanca (QB) em ascensão.

Aqui está um instantâneo dos índices de lucratividade atuais:

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

O maior risco de curto prazo para estas margens é a execução ao nível dos activos. A Teck Resources Limited está gerenciando ativamente os custos, mas a eficiência operacional no enorme projeto de cobre Quebrada Blanca (QB) continua a ser um empecilho. O desenvolvimento contínuo da Instalação de Gestão de Rejeitos (TMF) em QB restringiu a produção até 2025, exigindo tempo de inatividade do concentrador.

Aqui está a principal conclusão sobre o aumento de custos: a orientação de custo unitário líquido de caixa do cobre para 2025 foi recentemente revisada para cima, para uma faixa de US$ 2,05 a US$ 2,30 por libra. Essa revisão para cima sinaliza custos operacionais mais elevados em QB, o que compensou parcialmente o benefício dos preços mais elevados do cobre. A empresa está implementando iniciativas de redução de custos, mas até que o QB se estabilize totalmente, esses contratempos operacionais manterão a margem de lucro bruto sob controle. A vantagem de longo prazo é clara – o QB é um ativo de nível 1 – mas a volatilidade de curto prazo é real. Para um olhar mais aprofundado sobre o posicionamento estratégico da empresa, você deve conferir Explorando o investidor Teck Resources Limited (TECK) Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de dívida versus patrimônio

A Teck Resources Limited (TECK) mantém um balanço altamente conservador e saudável, optando por uma estrutura de capital que favorece fortemente o capital próprio em detrimento da dívida. Esta é uma estratégia deliberada pós-desinvestimento que posiciona a empresa para a resiliência contra a volatilidade dos preços das matérias-primas, o que é definitivamente uma jogada inteligente no sector mineiro.

A principal conclusão é que a alavancagem financeira da Teck Resources Limited é mínima, situando-se bem abaixo da média do setor. Esta postura conservadora é um resultado direto do seu programa de redução da dívida e de uma mudança estratégica no sentido de ser uma empresa puramente energética de metais de transição.

Aqui está uma matemática rápida sobre a estrutura da dívida com base nos dados mais recentes do ano fiscal de 2025:

• Dívida total (3º trimestre de 2025): Aproximadamente US$ 6,924 bilhões.
• Dívida de longo prazo (3º trimestre de 2025): US$ 2,728 bilhões (em 30 de setembro de 2025).
• Dívida de curto prazo (3º trimestre de 2025): Aproximadamente US$ 4,196 bilhões (a parcela atual da dívida total).

Esta dívida profile é excepcionalmente forte. A empresa ainda relatou uma posição de caixa líquido de US$ 764 milhões no primeiro trimestre de 2025, o que significa que o dinheiro disponível excedeu a dívida total naquele momento, o que é um poderoso indicador de estabilidade financeira.

Dívida em Patrimônio Líquido: Uma Vantagem Clara

O rácio Dívida/Capital Próprio (D/E) é o que realmente conta a história de como a Teck Resources Limited financia as suas operações – mede o passivo total em relação ao capital próprio dos acionistas. Um número menor significa menos risco financeiro porque a empresa depende mais de financiamento dos acionistas do que de empréstimos.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2025, o índice D/E da Teck Resources Limited era notavelmente baixo de 0,16. Para ser justo, esta é uma vantagem significativa quando comparada com o padrão da indústria. O rácio D/E médio para o sector diversificado de metais e mineração é de cerca de 0,45, e o intervalo típico aceitável para a indústria mineira mais ampla é de 0,5 a 1,5. A Teck Resources Limited está operando com uma fração da alavancagem de seus pares, o que proporciona uma enorme proteção contra crises do mercado.

Equilibrando a gestão da dívida e o financiamento de capital

A estratégia de alocação de capital da Teck Resources Limited está claramente focada em recompensar os acionistas e reduzir passivos. A empresa está a prosseguir ativamente ações relacionadas com ações, nomeadamente a proposta de fusão ação por ação com a Anglo American PLC, que foi anunciada em setembro de 2025. Esta fusão é um grande evento de capital que criaria um produtor global de cobre de primeira linha sem emitir nova dívida.

Do lado da dívida, a empresa tem executado um programa de redução da dívida de até US$ 2,75 bilhões. Além disso, uma atualização importante da classificação de crédito de 9 de setembro de 2025 viu a S&P Global Ratings colocar sua classificação de crédito de emissor de longo prazo 'BBB-' no CreditWatch com implicações positivas, citando especificamente a fusão e a expectativa de preservar níveis de dívida muito baixos. A Morningstar DBRS também colocou a sua classificação 'BBB' em revisão com implicações em desenvolvimento, reconhecendo o potencial da fusão para melhorar o risco comercial da entidade combinada profile.

O compromisso com o financiamento de capital também é evidente nos seus retornos de caixa para os acionistas, que incluíram a conclusão de 2,2 mil milhões de dólares de um programa de recompra de ações autorizado de 3,25 mil milhões de dólares até 23 de julho de 2025. Esta é uma empresa que prefere utilizar o seu forte fluxo de caixa para devolver capital aos investidores, em vez de pagar dívidas elevadas, o que é um excelente sinal para a criação de valor a longo prazo. Para saber mais sobre a situação financeira da empresa, você pode ler o post completo: Dividindo a saúde financeira da Teck Resources Limited (TECK): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você está procurando um sinal claro sobre a estabilidade financeira da Teck Resources Limited (TECK), e a resposta curta é que sua posição de liquidez é definitivamente robusta. As fortes reservas de caixa e os elevados rácios de liquidez da empresa, especialmente a partir do terceiro trimestre de 2025, proporcionam uma proteção significativa contra a volatilidade do mercado, o que é crucial dada a fusão pendente com a Anglo American.

A avaliação da saúde financeira de curto prazo da Teck Resources Limited (TECK) começa com o Índice Atual e o Índice Rápido (índice de teste ácido). Esses índices mostram com que facilidade uma empresa pode cobrir suas dívidas imediatas com seus ativos mais líquidos. Para o trimestre encerrado em setembro de 2025, a Teck Resources Limited (TECK) relatou um índice atual de 2,78 e um índice rápido de 2,08. Aqui está uma matemática rápida: um Índice Atual acima de 2,0 e um Índice Rápido acima de 1,0 são geralmente excelentes, mostrando que eles têm ativos líquidos mais do que suficientes para pagar todos os passivos circulantes. Essa é uma posição poderosa para se ocupar.

As tendências de capital de giro da Teck Resources Limited (TECK) também mostram força, embora sejam naturalmente sazonais. No primeiro semestre de 2025, a empresa viu um típico acúmulo sazonal de estoque de produção, especialmente na mina Red Dog, que empata o caixa. Mas, como esperado com o início da temporada de embarques, previa-se que esse aumento de capital de giro fosse revertido no terceiro trimestre de 2025, liberando dinheiro de volta para o negócio. Este é um ciclo normal para um mineiro, mas é apoiado por uma enorme reserva de dinheiro. A liquidez total em 21 de outubro de 2025 era de formidáveis ​​US$ 9,5 bilhões, incluindo US$ 5,3 bilhões em dinheiro. Isso é muito pó seco.

Olhando para a demonstração do fluxo de caixa, a empresa está gerando um fluxo de caixa operacional significativo, que é o motor da sua liquidez. O EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), um bom indicador da força do fluxo de caixa operacional, foi de US$ 1,2 bilhão no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 19% ano a ano. Do lado do investimento, estão a colocar capital para trabalhar, com a orientação anual de despesas de capital sustentadas para 2025 a subir para 940-1 010 milhões de dólares (em CAD$), reflectindo o investimento necessário em activos como o projecto de extensão da vida útil da mina de cobre de Highland Valley (HVC MLE).

Para o financiamento do fluxo de caixa, o cenário é claro: redução da dívida e retorno aos acionistas. Desde 2024, a Teck Resources Limited (TECK) reduziu a sua dívida em 2 mil milhões de dólares. Eles também devolveram aproximadamente US$ 2,2 bilhões aos acionistas por meio de recompras de ações até julho de 2025, embora as recompras estejam atualmente suspensas enquanto se aguarda a fusão da Anglo American. Esta abordagem disciplinada à alocação de capital, reduzindo a dívida e ao mesmo tempo devolvendo dinheiro, é um ponto forte importante. Você pode mergulhar mais fundo na reação do mercado a esta estratégia em Explorando o investidor Teck Resources Limited (TECK) Profile: Quem está comprando e por quê?

A principal preocupação com a liquidez não é a solvência; trata-se de implantação de capital e execução operacional. A forte liquidez é uma almofada necessária para gerir restrições operacionais, como o trabalho em curso de desenvolvimento do mecanismo de gestão de rejeitos (TMF) em Quebrada Blanca (QB), que restringiu a produção de cobre até 2025. Ainda assim, o valor de liquidez de 9,5 mil milhões de dólares mostra que têm a força financeira para lidar com estes solavancos operacionais de curto prazo, ao mesmo tempo que avançam em grandes projectos de crescimento. O balanço é uma rocha.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Teck Resources Limited (TECK) e se perguntando se o mercado está certo. A resposta curta é que, com base nas métricas atuais para 2025, a ação parece razoavelmente valorizada, inclinando-se para uma ligeira subvalorização quando se considera a sua base de ativos e os preços-alvo dos analistas. Não é uma barganha gritante, mas definitivamente não é muito caro.

Em novembro de 2025, a ação estava sendo negociada perto do meio da faixa de 52 semanas, com um preço de fechamento recente em torno de $39.88. O preço sofreu alguma volatilidade no último ano, oscilando entre um mínimo de 52 semanas de $28.32 e uma alta de $48.47. O preço das ações caiu cerca de 6.57% ao longo de 2025, o que estabelece um ponto de entrada interessante se você acredita na história do cobre de longo prazo. Uma frase clara: o mercado está precificando com cautela, não com catástrofe.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação, que ajudam a traduzir os lucros e ativos da empresa em um valor por ação. Usamos dados dos últimos doze meses (TTM), que nos fornecem a imagem mais atual do desempenho do ano fiscal de 2025.

A relação P/B de 1,07x é particularmente atraente para uma grande mineradora como a Teck Resources Limited, especialmente porque um valor próximo de 1,0 sugere que você está comprando a empresa essencialmente pelo valor de seus ativos físicos (menos passivos). O que esta estimativa esconde, no entanto, é o valor futuro do seu enorme gasoduto de cobre, que é um factor-chave para o consenso prospectivo.

Do lado do rendimento, a Teck Resources Limited tem um dividendo anualizado de cerca de $0.50 por ação, o que se traduz em um modesto rendimento de dividendos de aproximadamente 1.2%. O índice de distribuição de dividendos é confortavelmente baixo, em torno de 19.66% para 21.9%, o que significa que a empresa retém a maior parte dos seus lucros para projetos de crescimento, redução de dívidas ou recompra de ações. Este baixo índice de pagamento é um sinal de um dividendo sustentável, mas não é a principal razão pela qual você compra essas ações; você compra para o lado positivo do ciclo das commodities.

Finalmente, o sentimento de Wall Street é geralmente positivo. A classificação de consenso dos analistas é uma Compra moderada, com um preço-alvo médio de 12 meses de aproximadamente $46.18 por ação. Esta meta implica uma vantagem de mais de 15% em relação ao preço recente de US$ 39,88, sugerindo que a comunidade profissional vê um caminho claro para valorização. O intervalo de objectivos é amplo, desde um mínimo de 39,18 dólares até um máximo de 57,35 dólares, reflectindo a incerteza nos preços globais das matérias-primas, mas a média aponta para uma acção subvalorizada.

• Alvo médio do analista: $46.18 (USD).
• Vantagem implícita: acabou 15% do preço atual.
• Classificação de consenso: Compra moderada.

Para se aprofundar nos movimentos estratégicos e na saúde operacional da empresa, você pode conferir o post completo em Dividindo a saúde financeira da Teck Resources Limited (TECK): principais insights para investidores. Finanças: elabore uma análise de sensibilidade sobre o preço-alvo de US$ 46,18 até sexta-feira, ajustando para uma oscilação de 10% nos preços do cobre e do zinco.

Fatores de Risco

Você precisa saber que para a Teck Resources Limited (TECK), o risco de curto prazo profile é uma mistura de um enorme pivô estratégico e persistentes dores de cabeça operacionais. O maior risco externo é a fusão pendente de iguais com a Anglo American, mas o risco financeiro mais imediato é o desempenho do projecto de cobre Quebrada Blanca (QB).

Incerteza Estratégica e Externa

A fusão proposta com a Anglo American é uma mudança de jogo, mas traz consigo uma espessa nuvem de incerteza regulatória e dos acionistas. Este é um acordo multijurisdicional de alto risco que deve passar pela revisão da Lei de Investimento do Canadá, além de obter a aprovação dos acionistas. Para ser justo, a entidade combinada deverá criar uma potência de cobre com sinergias anuais de EBITDA subjacentes de mais de US$ 800 milhões, mas até o fechamento do negócio, esse valor fica bloqueado. Honestamente, o mercado odeia a incerteza, por isso a volatilidade das ações (beta de 1.58) reflete isso. A empresa já pausou o seu programa de recompra de ações como resultado direto da transação pendente, o que elimina um suporte fundamental para o preço das ações. Essa é uma ação clara que os investidores podem acompanhar.

Outro fator externo é a ciclicidade inerente ao mercado de metais básicos. Embora o preço do cobre tenha sido em média US$ 4,44 por libra no terceiro trimestre de 2025, elevando o lucro bruto do segmento de cobre antes da depreciação e amortização para US$ 740 milhões, uma queda significativa nos preços desgastaria rapidamente essa rentabilidade. A empresa é agora uma empresa puramente de metais de transição energética, por isso está altamente exposta à curva de demanda global de cobre.

Ventos contrários operacionais na Quebrada Blanca

O risco interno mais premente é o arranque em curso do projecto Quebrada Blanca (QB) Fase 2 no Chile. Este é um risco operacional clássico em que um ativo novo e massivo apresenta um desempenho inferior às suas projeções iniciais, impactando diretamente os resultados financeiros. A produção é limitada pelo ritmo de desenvolvimento da instalação de gestão de rejeitos (TMF), que exige tempo de inatividade do concentrador. Este não é um problema pequeno; é um gargalo.

Aqui está uma matemática rápida sobre o impacto operacional para o ano fiscal de 2025:

• Produção de cobre: A orientação anual do QB foi revisada para baixo para 170.000 a 190.000 toneladas (de 230.000-270.000 toneladas iniciais).
• Custos unitários: A orientação de custo unitário de caixa líquido do QB foi revisada significativamente para cima, agora espera-se que fique entre US$ 2,65 a US$ 3,00 por libra.
• Capitais: A orientação anual de despesas de capital sustentadas em cobre para 2025 foi aumentada para uma faixa de US$ 940 a US$ 1.010 milhões (parte da Teck, CAD$ milhões) para manter os ativos existentes em funcionamento.

Ações de mitigação e prospectivas

No entanto, a Teck Resources Limited definitivamente não está parada. A equipa de gestão traçou estratégias de mitigação claras que mapeiam os riscos de curto prazo para oportunidades de longo prazo. A correção operacional em QB está em andamento com um plano de ação que inclui a modificação da instalação do ciclone para remover ultrafinos e refinar técnicas de colocação de areia para melhorar as taxas de drenagem de areia. Esta é uma solução técnica que visa aumentar a produção de volta à capacidade projetada.

Estrategicamente, eles estão equilibrando os problemas do QB com um enorme compromisso com o futuro. Eles sancionaram o projeto Highland Valley Copper Mine Life Extension (HVC MLE), uma medida que estende a vida útil da mina até 2046. O custo total de capital do projeto é estimado entre US$ 2,1 e US$ 2,4 bilhões, demonstrando um compromisso de longo prazo com o crescimento do cobre. Além disso, na frente ambiental, social e de governança (ESG), eles estão focados em alcançar emissões líquidas zero de gases de efeito estufa do Escopo 2 (eletricidade comprada) até o final de 2025, um importante mitigador de riscos regulatórios e sociais.

Se quiser se aprofundar no quadro financeiro completo, você pode encontrar a análise abrangente aqui: Dividindo a saúde financeira da Teck Resources Limited (TECK): principais insights para investidores. Finanças: Acompanhe os números mensais de produção e custo unitário do QB em relação à nova orientação para avaliar o risco operacional até o final do ano.

Oportunidades de crescimento

Você viu a Teck Resources Limited (TECK) mudar fundamentalmente seus negócios, e o futuro agora está cimentado no cobre e no zinco. O maior impulsionador do crescimento no curto prazo não é uma nova mina, mas a anunciada fusão de iguais com a Anglo American plc em setembro de 2025 para criar a Anglo Teck, uma campeã global em minerais críticos. Este movimento é um divisor de águas, posicionando a entidade combinada como um dos cinco maiores produtores de cobre do mundo, o que é definitivamente uma forte vantagem competitiva.

O pivô estratégico que se afasta do carvão siderúrgico, concluído com a venda da participação restante da Elk Valley Resources por um total de 8,6 mil milhões de dólares (EUA) em meados de 2024, permite que a gestão se concentre inteiramente em metais essenciais para a transição energética. Esta é uma narrativa limpa e focada que os investidores adoram e é por isso que as ações têm recebido tanta atenção. Agora, tudo gira em torno da cadeia de abastecimento de veículos elétricos e da infraestrutura de energia renovável.

• Foco em cobre e zinco para transição energética.
• Grande fusão com a Anglo American anunciada em setembro de 2025.
• Forte liquidez de US$ 9,5 bilhões em 21 de outubro de 2025.

Projeções de receita e estimativas de ganhos para 2025

O mercado está a ter em conta este crescimento centrado no cobre, mas a fusão introduz uma nova camada de complexidade nas estimativas. Para o ano fiscal de 2025, a estimativa consensual de receita é de US$ 7,43 bilhões (EUA), o que reflete uma taxa prevista de crescimento de receita anual de 16,58%. Espera-se que essa taxa de crescimento supere a média da indústria de outros metais industriais e mineração dos EUA, de 5,29%. Aqui estão as contas rápidas: o terceiro trimestre de 2025 já apresentou um forte desempenho, com o EBITDA Ajustado atingindo US$ 1,2 bilhão, impulsionado principalmente pelos preços mais elevados do cobre e do zinco.

As estimativas de lucros são mais variadas, o que é típico durante uma grande reestruturação empresarial. A estimativa consensual de lucro por ação (EPS) para todo o ano fiscal de 2025 é de US$ 1,60, embora alguns analistas estejam projetando até US$ 2,11 por ação. Espera-se que a fusão com a Anglo American proporcione sinergias anuais antes de impostos de aproximadamente US$ 800 milhões, com 80% desse valor previsto para ser realizado até o final do segundo ano após a conclusão. Esse é um número enorme que aumentará a lucratividade futura, então você precisa olhar além da relação P/E imediata.

Expansão do Cobre e Iniciativas Estratégicas

O núcleo da inovação de produtos da Teck Resources Limited é o ramp-up da mina de cobre Quebrada Blanca 2 (QB2) no Chile, um projeto de propriedade de 60%. Este único ativo deverá quase dobrar a capacidade de produção de cobre da empresa. Além disso, em julho de 2025, a empresa sancionou o projeto Highland Valley Copper Mine Life Extension (HVC MLE). Esta extensão aumentará a produção anual da mina em cerca de 34% – de 102.000 toneladas métricas em 2024 para 137.000 toneladas – e prolongará a vida útil da mina até 2043. Este é um compromisso de longo prazo e de valor acrescentado.

A fusão com a Anglo American também deverá desbloquear valor através da otimização dos ativos adjacentes de Quebrada Blanca e Collahuasi, que poderiam gerar um aumento médio anual do EBITDA subjacente de US$ 1,4 bilhão (base 100%). A empresa também está fazendo movimentos menores, mas importantes, em termos de sustentabilidade, como a parceria com a Tahltan Nation Development Corporation (TNDC) em março de 2025 para implantar um projeto solar no empreendimento Schaft Creek, com o objetivo de reduzir as emissões de carbono para energia de acampamento em mais de 70%. Este tipo de eficiência operacional focada em ESG é uma vantagem competitiva silenciosa.

Para se aprofundar na estrutura financeira da empresa antes desta fusão, você pode ler meu detalhamento completo em Dividindo a saúde financeira da Teck Resources Limited (TECK): principais insights para investidores.