(BKKT): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Dada a volatilidade no espaço dos ativos digitais, como exatamente (BKKT) conseguiu virar uma esquina e se posicionar como um líder puro em infraestrutura de criptografia? Os números do terceiro trimestre de 2025 contam uma história clara: um 27% salto ano após ano na receita GAAP para US$ 402,2 milhões, e um enorme 241% aumento no EBITDA Ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para US$ 28,7 milhões, ao mesmo tempo que elimina dívidas de longo prazo. Esta não é apenas uma recuperação passageira do mercado; reflete uma mudança estratégica deliberada de venda de ativos não essenciais para se concentrar inteiramente na negociação de nível institucional e na custódia regulamentada em todos os 50 estados dos EUA, deixando a empresa com um balanço patrimonial limpo e US$ 64,4 milhões em dinheiro. Você está definitivamente pronto para ver como uma estrutura simplificada e uma base livre de dívidas mudam a equação de avaliação desta importante plataforma de ativos digitais?

História da Bakkt Holdings, Inc.

Você está olhando para a Bakkt Holdings, Inc. (BKKT) e a primeira coisa a entender é que não era uma startup de garagem; foi um movimento estratégico de um gigante financeiro. A Intercontinental Exchange (ICE), empresa controladora da Bolsa de Valores de Nova York, lançou a Bakkt em 2018 para construir uma ponte regulamentada e de nível institucional entre as finanças tradicionais e a emergente classe de ativos digitais.

Esta história de origem explica o foco atual da empresa na infraestrutura de criptografia B2B, não apenas em um aplicativo de consumidor. A evolução tem sido uma série de pivôs inteligentes, passando de uma ampla plataforma voltada para o consumidor para um fornecedor especializado de soluções de negociação e custódia de criptografia para outras empresas. Tem sido uma jornada definitivamente acidentada, mas o foco estratégico recente é claro.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

2018 (Anunciado formalmente em agosto de 2018 como subsidiária da Intercontinental Exchange).

Localização original

Atlanta, Geórgia (vinculada à sede da Intercontinental Exchange).

Membros da equipe fundadora

Kelly Loeffler (CEO inicial) e Jeff Sprecher (Cofundador e Presidente/CEO da Intercontinental Exchange).

Capital inicial/financiamento

A Bakkt fechou sua primeira rodada de financiamento em dezembro de 2018, levantando uma quantia substancial US$ 182,5 milhões de investidores, incluindo Intercontinental Exchange, braço de risco da Microsoft, M12, e Boston Consulting Group. O financiamento total até o momento é de aproximadamente US$ 482 milhões.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

A trajetória da empresa é definida por dois grandes momentos transformadores: a listagem pública e o agressivo pivô estratégico em 2023-2025. Você pode ver o impacto dessas mudanças nas finanças, especialmente nos dados de curto prazo.

Aqui está a matemática rápida: para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de junho de 2025, a Bakkt relatou receita de US$ 3,78 bilhões, mostrando a escala que alcançaram, mas o lucro líquido TTM ainda foi uma perda de US$ 29,098 milhões.

• A fusão SPAC e listagem pública (2021): A abertura de capital por meio de uma fusão com a VPC Impact Acquisition Holdings deu à Bakkt o capital e a visibilidade necessários para dimensionar sua ambiciosa plataforma de bens digitais de consumo e B2B. Este foi o momento em que se tornou verdadeiramente uma entidade pública independente, negociando sob o código BKKT.
• O pivô estratégico B2B (2023-2025): Enfrentando custos elevados e intensa concorrência no mercado consumidor, a Bakkt fez uma difícil mudança. A aquisição da Apex Crypto foi fundamental, dando-lhes a infraestrutura para serem os principais fornecedores B2B para fintechs e instituições financeiras. Isso significou uma mudança de uma carteira voltada para o consumidor para um provedor de tecnologia de back-end.
• A Reestruturação e o Foco de 2025: Este ano finalizou o pivô. No terceiro trimestre de 2025, a Bakkt relatou receita GAAP de US$ 402,2 milhões, para cima 27.1% ano a ano, e alcançamos um EBITDA Ajustado positivo de US$ 28,7 milhões, um grande salto em relação ao ano anterior.
  • Vendeu o negócio de Fidelidade em 1º de outubro de 2025, saindo de todas as operações não essenciais.
  • Eliminou todas as dívidas de longo prazo, fechando o terceiro trimestre de 2025 com US$ 64,4 milhões em dinheiro e dinheiro restrito.
  • Levantou um adicional US$ 75 milhões em capital no segundo trimestre de 2025 para financiar uma nova Estratégia de Tesouro Bitcoin, sinalizando uma postura otimista na classe de ativos principal.

O que esta estimativa esconde é a significativa perda não monetária de marcação a mercado em warrants-US$ 37,2 milhões no terceiro trimestre de 2025 - que ainda gerou um prejuízo líquido GAAP de US$ 23,2 milhões, mesmo com a receita forte. Dividindo a saúde financeira da Bakkt Holdings, Inc. (BKKT): principais insights para investidores é um bom lugar para investigar esses números.

Estrutura de propriedade da Bakkt Holdings, Inc.

é controlada por uma combinação de investidores institucionais estratégicos, nomeadamente a sua entidade fundadora, e um capital público significativo, uma estrutura que se tornou muito mais simples em novembro de 2025.

Status atual da Bakkt Holdings, Inc.

(BKKT) é uma empresa de capital aberto na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). A empresa concluiu uma grande simplificação estrutural em ou perto de 3 de novembro de 2025, eliminando sua complexa estrutura guarda-chuva de parceria-C corporação (Up-C).

Esta reorganização fez a transição da empresa para uma única classe de ações ordinárias, o que foi um movimento estratégico para aumentar a transparência, melhorar a liquidez e alargar o apelo da empresa a um universo mais amplo de investidores institucionais. O foco da empresa em ativos digitais e as recentes mudanças na estrutura de capital são essenciais para compreender a sua saúde financeira; você pode ler mais sobre isso aqui: Dividindo a saúde financeira da Bakkt Holdings, Inc. (BKKT): principais insights para investidores.

Análise de propriedade da Bakkt Holdings, Inc.

A estrutura acionária da empresa é fortemente influenciada por suas origens, com a Intercontinental Exchange, Inc. (ICE), empresa controladora da Bolsa de Valores de Nova York, permanecendo um acionista estratégico importante. As participações institucionais e internas criam uma forte âncora de governação, mas a flutuação pública é substancial. Aqui está a matemática rápida com base em registros recentes de 2025:

(ICE) é o maior acionista estratégico, detendo uma estimativa 31% da empresa, o que lhes confere uma influência considerável sobre a estratégia de longo prazo e as decisões do conselho.

Liderança da Bakkt Holdings, Inc.

A equipe de liderança, que tem um mandato médio de apenas cerca de 1,1 anos no final de 2025, é relativamente novo, refletindo a transformação contínua da empresa em uma empresa pura de infraestrutura de ativos digitais. O foco está claramente na experiência do domínio e na expansão global.

• Akshay Naheta: Diretor Executivo (CEO). Nomeado em agosto de 2025, tem sido fundamental para a simplificação da estrutura de capital e o pivô da nova estratégia de três verticais.
• Karen Alexandre: Diretor Financeiro (CFO). Ela gerencia a estratégia financeira e esteve envolvida na US$ 75 milhões oferta pública em julho de 2025.
• Filipe Senhor: Presidente da Bakkt Internacional. Ele está liderando a expansão internacional, com foco definitivamente forte em mercados como Japão, Coréia e Índia.
• Ankit Khemka: Diretor de Produto (CPO). Ex-chefe de crescimento da Revolut, ele está acelerando a inovação de produtos, especialmente em torno de ofertas de stablecoin.

O Conselho de Administração também sofreu mudanças no final de 2025, incluindo a nomeação da renomada macroestrategista Lyn Alden em outubro de 2025, ressaltando o compromisso de alavancar conhecimentos profundos no espaço de ativos digitais.

Missão e Valores da Bakkt Holdings, Inc.

O objetivo principal da Bakkt Holdings, Inc. foi recentemente aprimorado para se concentrar na construção da infraestrutura regulamentada para a economia de ativos digitais, ultrapassando seu foco anterior e mais amplo na lealdade e no comércio para se concentrar na confiança institucional e na transformação financeira.

Objetivo principal da Bakkt Holdings, Inc.

O DNA cultural da empresa é agora definido por um foco claro e singular: ser uma empresa pura de infraestrutura de ativos digitais. Este pivô, que incluiu o desinvestimento de negócios não essenciais como o Loyalty em 2025, mostra um compromisso real com um modelo regulamentado e de nível institucional, e não apenas perseguindo cada nova tendência criptográfica.

Declaração oficial de missão

A missão é direta e poderosa: impulsionar a rearquitetura estrutural das finanças globais. Não se trata apenas de negociação; trata-se de se tornar a espinha dorsal compatível com a forma como o dinheiro se movimenta e o valor é armazenado para as principais instituições.

• Construa uma plataforma líder de infraestrutura regulamentada de ativos digitais.
• Capacitar consumidores, empresas e instituições para desbloquear valor a partir de ativos digitais, proporcionando ao mesmo tempo confiança e transparência.
• Alinhe pessoas, estratégias e recursos em direção a um futuro claro.

Para ser justo, esta clareza de propósito é muito importante quando olhamos para os resultados do terceiro trimestre de 2025, onde a empresa entregou US$ 29 milhões no EBITDA Ajustado, mostrando a eficiência deste novo modelo focado. Você pode se aprofundar na mudança financeira aqui: Dividindo a saúde financeira da Bakkt Holdings, Inc. (BKKT): principais insights para investidores

Declaração de visão

A Bakkt Holdings, Inc. prevê um futuro onde os ativos digitais serão perfeitamente integrados ao comércio e às finanças do dia a dia, tornando-se a plataforma preferida para a entrada institucional na criptoeconomia. A empresa está construindo ativamente esse futuro por meio de três motores de crescimento – Mercados, Agente e Global – que são projetados para serem um sistema unificado e regulamentado.

• Facilite a adoção de ativos digitais unindo finanças tradicionais e criptografia.
• Fornecer infraestrutura segura e regulamentada para envolvimento institucional.
• Habilite aplicações inovadoras, como finanças programáveis ​​baseadas em IA.

Esta visão também é apoiada pela força real do capital. A empresa encerrou o terceiro trimestre de 2025 com aproximadamente US$ 64 milhões em dinheiro e numerário restrito e, mais importante, sem dívidas, o que lhes dá flexibilidade para prosseguir esta transformação.

Slogan/slogan da Bakkt Holdings, Inc.

Embora o foco interno esteja na missão, as mensagens públicas muitas vezes centram-se no seu papel como integrador de todo o ecossistema.

• Conectando a Economia Digital.

Este slogan reflete o valor central da empresa de Transparência e Prontidão Institucional, razão pela qual simplificaram a sua estrutura de capital em novembro de 2025 para uma única classe de ações ordinárias. Esta medida, por si só, aumenta a transparência e a capacidade de investimento para os investidores institucionais, alinhando definitivamente a governação com os interesses dos acionistas a longo prazo.

(BKKT) Como funciona

opera como uma empresa pura de infraestrutura de ativos digitais, fornecendo uma plataforma compatível, segura e escalável que permite que instituições e empresas se conectem à economia digital em evolução. Atua essencialmente como canalização regulamentada para a rearquitetura estrutural das finanças globais, concentrando-se em três linhas de negócios principais que se reforçam mutuamente: Mercados, Agente e Global.

Portfólio de produtos/serviços da Bakkt Holdings, Inc.

Estrutura Operacional da Bakkt Holdings, Inc.

O modelo operacional é construído sobre uma estrutura pós-transformação simplificada, projetada para eficiência e escala. A empresa concluiu a venda do seu negócio legado de fidelidade em 1º de outubro de 2025 e eliminou a complexa estrutura Up-C em 3 de novembro de 2025, o que simplifica a governança e alinha todos os interesses dos acionistas. Este foco permitiu à Bakkt reportar um trimestre forte, com a receita total GAAP atingindo US$ 402,2 milhões para o terceiro trimestre de 2025, um aumento de 27% ano após ano. Dividindo a saúde financeira da Bakkt Holdings, Inc. (BKKT): principais insights para investidores

Aqui está uma matemática rápida: a mudança estratégica está funcionando, já que o EBITDA ajustado para o terceiro trimestre de 2025 atingiu US$ 28,7 milhões, um enorme 241% salto em relação ao ano anterior, mostrando que o principal negócio de ativos digitais está gerando dinâmica de caixa real. A empresa usa uma arquitetura AI-first em seu produto Bakkt Agent para permitir stablecoin mais rápido, mais barato e mais intuitivo e transferências de dinheiro programáveis, o que é definitivamente um diferencial importante no espaço de pagamentos.

• Simplifique as operações alienando ativos não essenciais, como o negócio de fidelidade.
• Simplifique a estrutura de capital para uma única classe de ações ordinárias para melhor transparência.
• Gere receita por meio do volume de transações, spreads e taxas de licenciamento nos três principais setores verticais.
• Manter um balanço forte, encerrando o terceiro trimestre de 2025 com US$ 64,4 milhões em dinheiro e dinheiro restrito e sem dívida de longo prazo.

Vantagens estratégicas da Bakkt Holdings, Inc.

O sucesso de mercado da Bakkt baseia-se na sua base de nível institucional e na clareza regulatória, o que é crucial no espaço volátil dos ativos digitais. A herança da empresa, decorrente da Intercontinental Exchange (ICE), confere-lhe uma vantagem significativa em segurança e conformidade que muitas vezes falta às fintechs puras.

• Abordagem regulatória em primeiro lugar: Opera com as licenças regulatórias necessárias, fornecendo uma rampa de acesso compatível para instituições financeiras tradicionais (TradFi) que precisam entrar no mercado de ativos digitais sem construir sua própria pilha regulatória.
• Custódia de nível institucional: Aproveitando sua conexão com o ICE, o próximo Bakkt ICE Storage, programado para lançamento no primeiro trimestre de 2026, oferecerá custódia segura e multilocatário para clientes institucionais.
• Foco B2B: Ao oferecer uma solução de marca branca, “corretora pronta para uso”, a Bakkt evita os altos custos de aquisição de clientes de um modelo direto ao consumidor, incorporando seus serviços em plataformas financeiras estabelecidas.
• Mecanismo de receita diversificado: A estratégia de três pilares (Mercados, Agente, Global) cria um fluxo de receitas resiliente e multifacetado, onde cada vertical reforça as outras, proporcionando uma proteção contra a volatilidade do mercado único.

(BKKT) Como ganha dinheiro

Bakkt Holdings, Inc. ganha dinheiro principalmente agindo como um fornecedor regulamentado de infraestrutura de ativos digitais, obtendo receita de spreads de negociação de criptografia de alto volume e baixa margem e, mais importante, de taxas de serviço recorrentes de alta margem para custódia, pagamentos e licenciamento de plataforma.

O modelo da empresa é uma abordagem B2B2C (business-to-business-to-consumer), onde fornece a tecnologia fundamental – incluindo negociação de nível institucional, custódia regulamentada e ferramentas financeiras programáveis ​​– para grandes instituições financeiras e corporações, que então oferecem serviços de criptografia para seus próprios clientes. Esta é uma maneira definitivamente inteligente de escalar sem os altos custos de aquisição de clientes.

Detalhamento da receita da Bakkt Holdings, Inc.

A receita GAAP do terceiro trimestre de 2025 de US$ 402,2 milhões foi em grande parte impulsionado pela atividade de negociação de criptografia de alto volume, mas é crucial compreender o alto custo da receita associado a esse fluxo, que resulta em uma margem líquida muito estreita. A empresa está mudando estrategicamente para enfatizar os fluxos de serviços recorrentes e de maior margem de seus três principais setores verticais: Bakkt Markets, Bakkt Agent e Bakkt Global.

Aqui está uma matemática rápida sobre a receita de transações: a receita GAAP do terceiro trimestre de 2025 foi US$ 402,2 milhões, mas os custos de criptografia correspondentes (taxas de execução, compensação e corretagem) foram US$ 400,8 milhões. Isso significa que a receita líquida dos spreads de negociação – a margem de lucro real – foi de apenas cerca de US$ 1,4 milhão, embora representasse quase a totalidade da receita bruta.

Economia Empresarial

O motor financeiro da Bakkt baseia-se em dois modelos económicos distintos: um modelo de volume de margem baixa e um modelo de taxas recorrentes de margem alta. O plano a longo prazo é aumentar os fluxos de margens elevadas para dominar a rentabilidade global, reduzindo a dependência de spreads comerciais voláteis. A venda do negócio de fidelidade de baixa margem em 1º de outubro de 2025 finalizou o pivô para esse foco puro em ativos digitais.

• Mercados Bakkt (negociação e custódia): Essa vertical gera receita de duas fontes: o pequeno spread (ou taxa) nas negociações de criptomoedas e as taxas de custódia regulamentadas. As taxas de custódia são um fluxo de receita recorrente, estável e com margens altas, isolado da volatilidade do volume de negociação. Os bens sob custódia situavam-se em US$ 1,43 bilhão em 30 de setembro de 2025, o que fornece uma base forte e geradora de taxas.
• Agente Bakkt (Finanças Programáveis): Este é o modelo de plataforma como serviço (PaaS), que gera taxas recorrentes de assinatura e transação, permitindo que os parceiros lancem sua própria stablecoin de marca e produtos de pagamento transfronteiriços. Esta receita tem margens elevadas e é escalável, uma vez que aproveita a infraestrutura existente.
• Bakkt Global (expansão internacional): A receita aqui vem do licenciamento da tecnologia e infraestrutura da Bakkt para parceiros internacionais, muitas vezes através de investimentos de capital minoritário, começando pelo Japão. Isto gera taxas de licenciamento e gestão de margens elevadas, além de potenciais ganhos de investimento.

A empresa busca um modelo de receita diversificado, onde cada dólar de receita líquida vem de spreads de negociação, taxas de custódia ou stablecoin e volume de pagamentos.

Desempenho financeiro da Bakkt Holdings, Inc.

Você precisa olhar além do prejuízo líquido GAAP para ver a saúde do negócio principal. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram uma reviravolta operacional significativa, mesmo quando a empresa concluiu a sua transformação estratégica. O prejuízo líquido GAAP foi US$ 23,2 milhões, mas isso foi impulsionado principalmente por uma cobrança não monetária de marcação a mercado de US$ 37,2 milhões sobre warrants, o que é um ruído contabilístico e não uma questão operacional.

• EBITDA Ajustado: As operações core geraram um EBITDA Ajustado positivo de US$ 28,7 milhões para o terceiro trimestre de 2025, um aumento maciço de 240.6% ano após ano. Este é o sinal mais claro de que o negócio reorientado está a gerar uma dinâmica operacional positiva de caixa.
• Lucro Líquido Ajustado: O lucro líquido ajustado das operações continuadas foi US$ 15,7 milhões, demonstrando ainda mais a rentabilidade subjacente da plataforma de ativos digitais quando os itens não monetários e descontinuados são excluídos.
• Balanço Patrimonial: A Bakkt encerrou o trimestre com forte posição de liquidez, mantendo US$ 64,4 milhões em dinheiro e dinheiro restrito e, criticamente, sem dívida de longo prazo. Esta simplificação da estrutura de capital, incluindo o colapso da antiga estrutura Up-C em Novembro de 2025, proporciona uma base financeira muito mais limpa para o crescimento futuro.

Para um mergulho mais profundo nas métricas importantes, confira Dividindo a saúde financeira da Bakkt Holdings, Inc. (BKKT): principais insights para investidores.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Bakkt Holdings, Inc.

está se transformando fundamentalmente em uma empresa pura de infraestrutura de ativos digitais, afastando-se de seu legado de negócios de fidelidade para se concentrar em negociação regulamentada de criptografia, custódia e finanças programáveis. Este pivô estratégico, evidenciado pela receita GAAP do terceiro trimestre de 2025 de US$ 402,2 milhões e um aumento no EBITDA Ajustado para US$ 28,7 milhões, posiciona a empresa para capturar uma fatia do mercado de ativos digitais institucionais em rápido crescimento.

O realinhamento estratégico da empresa, incluindo a venda do seu negócio Loyalty em 1 de outubro de 2025, e o colapso da sua estrutura Up-C em novembro de 2025, simplifica a sua governação e concentra o capital em três motores principais de crescimento: Bakkt Markets, Bakkt Agent e Bakkt Global. Este é um passo crucial em direção à prontidão institucional e à obtenção de rentabilidade no primeiro semestre de 2026.

Cenário Competitivo

A Bakkt compete principalmente contra custodiantes cripto-nativos estabelecidos e gigantes das finanças tradicionais (TradFi) que entram no espaço de ativos digitais. A sua posição competitiva não se baseia hoje no mero volume de quota de mercado, mas na sua infra-estrutura regulamentada e no foco único no financiamento programável. O mercado institucional de custódia de criptografia por si só deverá atingir US$ 847,01 bilhões em 2025, mostrando a escala da oportunidade.

Oportunidades e Desafios

A trajetória de curto prazo da empresa é definida por sua capacidade de executar seus três pilares principais: negociação regulamentada, custódia e pagamentos de stablecoin. Honestamente, o mercado é enorme, mas o risco de execução é definitivamente real.

Posição na indústria

A posição da Bakkt na indústria é a de um desafiante estrategicamente reposicionado, passando de um mercado diversificado de ativos digitais para um fornecedor de infraestrutura focado. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram que o novo modelo está ganhando força, com um 240.6% aumento ano a ano no EBITDA Ajustado.

A empresa está a aproveitar a sua abordagem regulamentar em primeiro lugar para ganhar confiança institucional, um factor não negociável no cenário pós-ETF. É por isso que a simplificação da estrutura de capital (colapso Up-C) foi tão importante – aumenta a transparência e a capacidade de investimento para um universo mais amplo de investidores institucionais.

• Concentre os recursos em três verticais de alto crescimento: Mercados (negociação), Agente (pagamentos/financiamento programável) e Global (expansão internacional).
• Fortalecer o balanço com US$ 64,4 milhões em dinheiro e sem dívida de longo prazo, proporcionando uma almofada para iniciativas de crescimento.
• Posição para a tendência de tokenização, que está redefinindo a forma como ativos como títulos e propriedades são negociados e liquidados.

Para um mergulho mais profundo nos números por trás desse pivô, você deve ler Dividindo a saúde financeira da Bakkt Holdings, Inc. (BKKT): principais insights para investidores.