Criteo S.A. (CRTO): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Com a Criteo S.A. (CRTO) relatando um salto no EBITDA ajustado de um poderoso 28% ano após ano no terceiro trimestre de 2025, essa expansão da margem sinaliza realmente um ponto de inflexão estrutural ou o mercado está definitivamente ignorando os riscos de curto prazo?

Veja, esta é uma empresa que está se transformando agressivamente de pioneira em retargeting em uma plataforma unificada de Commerce Media, garantindo enormes vitórias estratégicas, como se tornar o primeiro parceiro de mídia de varejo local do Google, ao mesmo tempo em que expande a adoção de sua plataforma para mais de 4.100 marcas globalmente.

Dado que a sua Contribuição de Mídia de Varejo ex-TAC cresceu um sólido 11% em moeda constante, como exatamente a Criteo S.A. gera essa receita hoje e o que seus planos - incluindo uma mudança estratégica para uma listagem direta na Nasdaq - significam para sua tese de investimento no cenário complexo e em evolução da tecnologia de publicidade?

História da Criteo S.A.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Você está procurando a base da Criteo S.A., o ponto onde a ideia de um mecanismo de marketing de desempenho surgiu pela primeira vez. Honestamente, a empresa passou seus primeiros quatro anos em profunda pesquisa e desenvolvimento, o que indica que seu foco sempre esteve na tecnologia, não apenas na venda rápida. Esse foco inicial e silencioso é o motivo pelo qual eles se tornaram líderes em retargeting dinâmico – o mecanismo foi construído corretamente.

Ano estabelecido

2005

Localização original

Paris, França

Membros da equipe fundadora

• Jean-Baptiste Rudelle
• Franck Le Ouay
• Romain Nicoli

Capital inicial/financiamento

A primeira ronda de financiamento institucional no início de 2006 garantiu 3 milhões de euros (euros) da AGF e Elaia Partners. Na altura da sua oferta pública inicial (IPO), a Criteo tinha levantado um total de cerca de 60 milhões de dólares em capital de risco.

Dados os marcos de evolução da empresa

A jornada de uma pequena startup parisiense a uma empresa de mídia comercial global listada na NASDAQ envolveu algumas decisões críticas e de alto risco. A tabela abaixo mapeia os momentos que realmente mudaram a trajetória da empresa, passando-a de um puro player de retargeting para uma plataforma diversificada.

Dados os momentos transformadores da empresa

A maior mudança para a Criteo foi reconhecer que o mercado estava se afastando dos cookies de terceiros e agindo de forma decisiva. Este não foi um pequeno ajuste; foi uma reengenharia fundamental do modelo de negócios para se tornar uma plataforma de mídia comercial, o que é um grande negócio para os investidores. Você pode ler mais sobre as implicações para os acionistas em Explorando o investidor Criteo S.A. (CRTO) Profile: Quem está comprando e por quê?

A mudança para a Commerce Media está definitivamente valendo a pena, como evidenciado pelo desempenho do ano fiscal de 2025. No primeiro semestre de 2025, a empresa reportou uma receita total de US$ 934 milhões. Eles agora estão aproveitando seu enorme conjunto de dados comerciais para ajudar os varejistas a construir suas próprias redes de anúncios (Retail Media) e ajudar as marcas a anunciar na Internet aberta.

Aqui está uma matemática rápida sobre suas perspectivas de curto prazo:

• A administração espera um crescimento da contribuição ex-TAC (receita menos custos de aquisição de tráfego) para o ano de 2025 de 3% a 4% em moeda constante.
• Eles projetam uma margem EBITDA Ajustada de aproximadamente 33% a 34% da Contribuição ex-TAC para 2025, demonstrando compromisso com a rentabilidade.
• Somente no primeiro semestre de 2025, a Criteo implantou US$ 104 milhões para recompras de ações, um sinal claro de confiança na sua própria avaliação e um foco nos retornos dos acionistas.

Outra decisão importante e recente é a intenção anunciada em Outubro de 2025 de transferir o seu domicílio legal de França para o Luxemburgo até 2026. Esta é uma medida empresarial estratégica que proporcionará mais flexibilidade para operações futuras, incluindo potencialmente facilitar a transferência futura da base jurídica para os Estados Unidos. É um sinal discreto mas poderoso sobre o seu foco no mercado a longo prazo.

Estrutura de Propriedade da Criteo S.A. (CRTO)

A Criteo S.A. é uma empresa de tecnologia global de capital aberto, listada no Nasdaq Global Select Market (CRTO), controlada principalmente por investidores institucionais que detêm a grande maioria de suas ações, o que é típico de uma empresa de tecnologia madura. Em novembro de 2025, a empresa é uma société anonyme (S.A.) francesa, mas anunciou sua intenção de se redomiciliar em Luxemburgo, o que transferirá os acionistas detentores de American Depositary Shares (ADS) para uma listagem direta de ações ordinárias na Nasdaq.

Dado o status atual da empresa

A empresa mantém o seu estatuto de entidade de capital aberto, conferindo-lhe liquidez e transparência, mas a sua orientação estratégica é fortemente influenciada por grande capital institucional. A sua capitalização de mercado (ou valor de mercado) é de aproximadamente US$ 1,09 bilhão em 18 de novembro de 2025. Este tamanho significa que a empresa está sujeita a rigorosos requisitos de relatórios da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e está se posicionando ativamente para uma possível inclusão nos principais índices dos EUA após a redomiciliação planejada.

A elevada percentagem de propriedade institucional significa que a gestão presta definitivamente muita atenção às prioridades dos principais fundos, pelo que a compreensão dos seus mandatos é crucial para os investidores a longo prazo. Você pode ler mais sobre os maiores jogadores aqui: Explorando o investidor Criteo S.A. (CRTO) Profile: Quem está comprando e por quê?

Dada a repartição da propriedade da empresa

A estrutura de propriedade está fortemente voltada para gestores de dinheiro profissionais, o que muitas vezes se traduz num foco na eficiência do capital e nos retornos para os acionistas. Aqui está uma matemática rápida sobre quem detém o patrimônio no final de 2025, com base em registros públicos:

Dada a liderança da empresa

A empresa é dirigida por uma equipe executiva experiente focada em acelerar a mudança para uma plataforma de mídia comercial, que é sua estratégia para navegar em um mundo pós-cookies. A equipe de liderança está baseada principalmente nos EUA, que permanecerá inalterada após a redomiciliação.

A recente reestruturação organizacional em julho de 2025 consolidou a estratégia comercial e de produto sob dois presidentes importantes, visando maior agilidade e responsabilidade mais nítida em todos os principais segmentos de negócios.

• Michael Komasinski: Diretor Executivo (CEO), trazendo mais de 20 anos de experiência em AdTech.
• Sarah Glickman: Diretor Financeiro (CFO) e Diretor Contábil Principal.
• Todd Parsons: Diretor de Produto e Presidente de Performance Media (função ampliada em julho de 2025).
• Sherry Smith: Presidente de Retail Media (promovido a partir de julho de 2025).
• Édouard Dinichert: Chief Customer Officer (nomeado em outubro de 2025), uma nova função focada em maximizar o valor da vida do cliente.
• Ryan Damon: Diretor Jurídico e de Transformação.

Criteo S.A. (CRTO) Missão e Valores

A principal missão da Criteo S.A. é elevar a experiência do consumidor, capacitando o ecossistema de comércio com publicidade confiável e orientada para o desempenho, tudo sustentado por um compromisso com uma Internet aberta. Esta abordagem orientada para um propósito, guiada pelos valores de ser Aberto, Junto e Impactante, mapeia diretamente o seu crescimento estratégico em áreas como mídia de varejo e soluções baseadas em IA.

Objetivo central da Criteo S.A.

Como analista experiente, vejo aqui um foco claro e duplo: gerar resultados comerciais mensuráveis para os clientes e, ao mesmo tempo, defender uma Internet justa e aberta. Não se trata apenas da transação; é sobre a experiência. A cultura da empresa, ou o seu ADN, é construída em torno de três valores fundamentais - Aberto, Juntos, Impactante - que ditam a forma como abordam o desenvolvimento de produtos e as parcerias com clientes.

Declaração Oficial de Missão

A força motriz que une os funcionários da Criteo S.A. é a missão de levar experiências mais ricas a todos os consumidores, capacitando os profissionais de marketing e proprietários de mídia do mundo todo com publicidade confiável e impactante. Esta é uma distinção crítica, pois vai além da simples entrega de anúncios para se concentrar na qualidade e relevância da jornada do consumidor. Honestamente, essa é a única maneira de sobreviver a um futuro sem biscoitos.

• Capacite profissionais de marketing e proprietários de mídia com publicidade confiável e focada no desempenho.
• Dirija aproximadamente US$ 31 bilhões de resultados comerciais para os clientes, que inclui vendas de produtos e receitas de publicidade.
• Apoie uma Internet aberta que incentive a descoberta, a inovação e a escolha do consumidor.

Declaração de Visão

A visão da empresa é ambiciosa e focada em fornecer publicidade de funil completo, cross-channel e autoatendimento com bom desempenho. Eles estão construindo uma plataforma de publicidade unificada e baseada em resultados, projetada para a próxima década de comércio. O que esta estimativa esconde é a enorme escala dos dados comerciais que eles acessam: mais de US$ 1 trilhão nas vendas comerciais anuais, que é o que alimenta sua IA.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu foco estratégico: a Criteo S.A. está expandindo sua plataforma de mídia comercial para novas áreas, como mídia de varejo e comércio de agentes, e espera que sua contribuição ex-TAC (excluindo custos de aquisição de tráfego) cresça +3% a +4% em moeda constante para o ano fiscal de 2025. Você pode se aprofundar em sua saúde financeira e estratégia verificando Analisando a saúde financeira da Criteo S.A. (CRTO): principais insights para investidores.

• Crie uma plataforma de publicidade unificada e baseada em resultados para a próxima década de comércio.
• Forneça publicidade de autoatendimento de funil completo, entre canais e com bom desempenho.
• Aproveite a IA e o aprendizado de máquina, que já gera aproximadamente 80% da receita da Criteo S.A.

Slogan/Slogan da Criteo S.A.

Em junho de 2025, a Criteo S.A. revelou um novo posicionamento de marca ancorado no slogan “Pelo amor ao comércio”. Isto marca uma mudança estratégica da anterior e mais abstracta mensagem “O Futuro está Amplamente Aberto” para uma mensagem mais emocionalmente ressonante e centrada no comércio. É definitivamente uma jogada inteligente colocar o coração de volta no carrinho, como dizem, especialmente porque a pesquisa deles mostrou 76% dos compradores consideram as compras online pouco inspiradoras.

• O slogan atual é ‘Pelo amor ao comércio’, lançado em meados de 2025.
• O foco está no aprofundamento das experiências comerciais baseadas na IA e na inovação em todo o ecossistema.

Criteo S.A. (CRTO) Como funciona

A Criteo S.A. opera como a plataforma global que conecta o ecossistema de comércio, usando seus enormes dados comerciais primários e inteligência artificial (IA) avançada para fornecer resultados publicitários mensuráveis ​​para marcas e proprietários de mídia. Atua essencialmente como um intermediário poderoso e neutro para a Internet aberta, indo além da tecnologia publicitária tradicional para se concentrar em 'Commerce Media' para impulsionar diretamente as vendas e a monetização. A empresa relatou uma receita no terceiro trimestre de 2025 de US$ 470 milhões e espera uma margem EBITDA ajustada para o ano de 2025 de aproximadamente 34%, mostrando um negócio que está crescendo e é altamente lucrativo.

Portfólio de Produtos/Serviços da Criteo S.A.

A principal oferta da empresa é a Commerce Media Platform, que fornece soluções distintas e de funil completo para o lado da demanda (anunciantes) e o lado da oferta (varejistas e proprietários de mídia). Essa estrutura permite que a Criteo S.A. capture valor de ambos os lados da transação, um ponto forte fundamental.

Estrutura Operacional da Criteo S.A.

A estrutura operacional está centrada no Criteo Engine, um sistema proprietário de IA e aprendizado de máquina que processa grandes quantidades de dados comerciais para otimizar a entrega de anúncios em tempo real. Este motor é definitivamente o molho secreto.

• Dados comerciais em escala: A plataforma aproveita inteligência de compras granular e em tempo real de mais de 1 trilhão de transações anuais de comércio eletrônico e insights de 720 milhões de compradores ativos diariamente.
• Previsão e lances baseados em IA: Os algoritmos de aprendizado de máquina prevêem a intenção do comprador e as recomendações de produtos e, em seguida, fazem lances dinâmicos no inventário de anúncios na Internet aberta para maximizar o retorno sobre o investimento (ROI) do anunciante.
• Transição de plataforma: A empresa está ativamente em transição para um modelo de plataforma mais escalável e com tecnologia de ponta, afastando-se dos serviços gerenciados com muitos serviços, o que deverá resultar em um impacto negativo de US$ 25 milhões no quarto trimestre de 2025 devido a uma grande mudança no escopo do cliente, mas os posiciona para proteção de margem de longo prazo.
• Foco no comércio agente: Os recursos estão sendo realocados para desenvolver capacidades de “Agentic AI”, permitindo recomendações de produtos baseadas em prompts e anúncios de conversação em experiências de compras semelhantes a chat, preparando-se para a próxima onda de comércio eletrônico.

Vantagens Estratégicas da Criteo S.A.

O sucesso da Criteo S.A. baseia-se na sua posição única como plataforma independente e rica em dados num cenário fragmentado de tecnologia de publicidade, especialmente à medida que a indústria se afasta dos cookies de terceiros.

• Ativo massivo de dados comerciais: Ao contrário dos concorrentes que dependem de dados sociais ou de pesquisa, a Criteo S.A. possui o maior conjunto de dados de comércio aberto do mundo, fornecendo insights superiores sobre a intenção de compra. Esta é uma vantagem durável.
• Força Financeira e Resiliência: A empresa mantém um balanço impecável, sem dívidas de longo prazo, forte geração de caixa e alta taxa de conversão de Fluxo de Caixa Livre, prevista para ficar acima de 45% do EBITDA Ajustado para 2025.
• Alta retenção de clientes: A retenção de clientes permanece consistentemente alta, perto de 90% no geral, indicando forte satisfação do cliente e tecnologia persistente.
• Liderança em mídia de varejo: O segmento Retail Media é um importante motor de crescimento, com um crescimento de Contribution ex-TAC ​​de 11% no terceiro trimestre de 2025 e a adoção da plataforma expandindo-se para mais de 4.100 marcas e 235 varejistas em todo o mundo.

Para um mergulho mais profundo na filosofia central da empresa, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Criteo S.A. (CRTO).

Criteo S.A. (CRTO) Como ganha dinheiro

A Criteo S.A. ganha dinheiro operando uma plataforma global de mídia de comércio que conecta profissionais de marketing (marcas e agências) com proprietários de mídia (varejistas e editores) para gerar resultados comerciais mensuráveis, principalmente por meio de publicidade de mídia de varejo e baseada em desempenho. Essencialmente, eles recebem uma parte dos gastos com publicidade que fluem através de sua plataforma alimentada por IA depois de pagar ao editor pelo espaço publicitário, uma métrica conhecida como Contribuição ex-Custos de Aquisição de Tráfego (ex-TAC).

Composição da receita da Criteo S.A.

Você precisa olhar além da receita bruta e focar na Contribuição ex-TAC (ex-TAC) para entender o verdadeiro mecanismo de lucro da Criteo S.A., já que essa métrica elimina os custos pagos aos editores pelo inventário de anúncios. Para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a Contribuição total ex-TAC foi US$ 288 milhões, e a divisão mostra um pivô estratégico claro em direção à mídia de varejo.

Economia Empresarial

O núcleo da economia empresarial da Criteo S.A. é a “taxa de aceitação” dos gastos com publicidade, calculada como a diferença entre a receita bruta que cobram dos anunciantes e os custos de aquisição de tráfego (TAC) pagos aos editores. Essa margem é a Contribuição ex-TAC, e é ela que financia suas operações e seu crescimento. O modelo da empresa depende de duas coisas: dados comerciais massivos e proprietários e inteligência artificial (IA) avançada para otimizar a entrega de anúncios.

• Modelo de contribuição ex-TAC: Este é um negócio de alto volume e baixa margem com base na receita bruta, mas a margem ex-TAC é o que importa. No terceiro trimestre de 2025, a margem de lucro bruto foi 55%, acima dos 51% de um ano atrás, mostrando maior eficiência na compra e venda de anúncios.
• Eficiência baseada em IA: Seu comércio GO! A solução usa modelagem de público baseada em IA e automação de campanha para conectar anunciantes com compradores no mercado, impulsionando o desempenho e permitindo uma melhor taxa de aceitação. Esta IA é a chave para manter o desempenho à medida que a indústria se afasta dos cookies de terceiros.
• Tese de alto crescimento da mídia de varejo: Mídia de varejo, onde monetizam o site do próprio varejista com anúncios, é o segmento que mais cresce, mostrando um 11% crescimento da Contribuição ex-TAC em moeda constante no terceiro trimestre de 2025. Este segmento é altamente atraente porque utiliza dados próprios, que protegem a privacidade e são altamente eficazes.
• Estratégia de preços: O modelo é principalmente baseado no desempenho (custo por clique ou custo por venda), o que alinha seu sucesso diretamente com o retorno do investimento (ROI) do cliente. Isso torna a solução deles definitivamente pegajosa.

Aqui está uma matemática rápida sobre a mudança: a Retail Media está crescendo duas vezes mais rápido que a Performance Media em uma base de moeda constante, portanto sua participação no pool de lucros continuará se expandindo. Para uma visão mais aprofundada de quem está apostando nesta mudança, você deve ler Explorando o investidor Criteo S.A. (CRTO) Profile: Quem está comprando e por quê?

Desempenho financeiro da Criteo S.A.

A Criteo S.A. apresentou um forte desempenho operacional durante os três primeiros trimestres de 2025, demonstrando a capacidade de impulsionar a lucratividade por meio da alavancagem operacional, mesmo com um crescimento modesto da receita líquida. A empresa é um negócio resiliente e gerador de caixa, que é o que você deseja ver em um player maduro de tecnologia de publicidade.

• Receita total e crescimento: A receita total do terceiro trimestre de 2025 foi US$ 470 milhões, um aumento modesto de 2% ano após ano. A receita acumulada no ano (nove meses) é de aproximadamente US$ 1,4 bilhão.
• Aumento de lucratividade: O lucro líquido teve um grande salto para US$ 40 milhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 552% em relação ao ano anterior, impulsionado por um forte lucro bruto e uma gestão de custos disciplinada.
• EBITDA e Margem Ajustados: EBITDA ajustado alcançado US$ 105 milhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 28% ano a ano, resultando em uma margem EBITDA ajustada de 36%. A administração espera que a margem EBITDA ajustada para o ano de 2025 seja aproximadamente 34%.
• Geração de Caixa: O Fluxo de Caixa Livre (FCF) foi robusto em US$ 67 milhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 74% ano a ano. Eles projetam que a conversão do FCF esteja acima 45% do EBITDA Ajustado do ano, excluindo itens não recorrentes.
• Liquidez: No final do terceiro trimestre de 2025, a Criteo S.A. reportou liquidez total de aproximadamente US$ 811 milhões e não acarreta dívidas de longo prazo, o que lhes confere flexibilidade significativa para investimentos estratégicos, como o seu foco na inovação de IA agente, e recompra de ações.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Criteo S.A. (CRTO)

A Criteo está se reposicionando agressivamente como uma plataforma líder global de mídia de comércio, afastando-se com sucesso de seu legado de negócios de retargeting em direção ao setor de mídia de varejo de alto crescimento. O foco estratégico da empresa em seu conjunto de dados de comércio e plataforma alimentada por IA está impulsionando a resiliência financeira, com expectativa de que o crescimento da Contribuição ex-TAC (CexT) para o ano inteiro de 2025 fique entre +3% e +4% em moeda constante, juntamente com uma forte margem EBITDA Ajustada de aproximadamente 33% a 34%.

Cenário Competitivo

No mercado mais amplo de publicidade digital, a Criteo compete com gigantes que comandam ecossistemas massivos, mas o seu foco especializado em dados comerciais e mídia de varejo oferece uma vantagem distinta. A chave está na sua capacidade de conectar marcas diretamente ao inventário do varejista, uma capacidade que as maiores plataformas sociais e de pesquisa não conseguem replicar facilmente. Explorando o investidor Criteo S.A. (CRTO) Profile: Quem está comprando e por quê?

Oportunidades e Desafios

A trajetória futura da empresa depende da expansão de sua Commerce Media Platform (CMP) e da navegação nas mudanças contínuas na privacidade de dados. A maior oportunidade é o crescimento massivo da mídia de varejo, mas a concorrência da Amazon e a perda de clientes importantes são verdadeiros ventos contrários que você deve levar em consideração. Aqui está uma matemática rápida sobre os riscos: espera-se que o escopo reduzido com dois grandes clientes impacte os resultados de 2025 em aproximadamente US$ 25 milhões, principalmente no quarto trimestre.

Posição na indústria

A Criteo é um player crítico e independente no espaço Commerce Media, que está projetado para ter um Serviceable Addressable Market (SAM) de US$ 50 bilhões até 2027. A empresa está estrategicamente posicionada na interseção entre varejo e publicidade, aproveitando seu enorme conjunto de dados de mais de US$ 1 trilhão nas vendas comerciais anuais.

• Escala de plataforma: A plataforma agora atende 4.100 marcas globalmente, com gastos de mídia ativados por meio de sua plataforma alcançando US$ 4,3 bilhões nos últimos 12 meses.
• Eficiência Operacional: Margem EBITDA ajustada do terceiro trimestre de 2025 expandida para 36%, um salto de 500 pontos base ano após ano, mostrando uma disciplina de custos definitivamente forte e ganhos de eficiência impulsionados pela IA.
• Preparado para o futuro: O foco da empresa em dados próprios e em sua plataforma Commerce Media é uma resposta direta à descontinuação de cookies de terceiros, garantindo a capacidade de endereçamento em um ambiente que prioriza a privacidade.

A redomiciliação planeada para o Luxemburgo e a cotação direta na Nasdaq são um movimento estratégico para desbloquear uma maior flexibilidade de recompra de ações e alargar o acesso dos investidores, sublinhando a confiança da administração na criação de valor a longo prazo.