Dollar General Corporation (DG): Análise de 5 FORÇAS [atualizado em novembro de 2025]

Você está tentando obter uma leitura clara da força de mercado da Dollar General Corporation (DG) à medida que avançamos para o final de 2025 e, francamente, o quadro é complexo. Embora a escala da empresa, com mais de 20.746 lojas, lhe proporcione uma grande vantagem sobre os fornecedores, o lado do cliente é um verdadeiro ponto de pressão – lembre-se, 60% da sua base principal está a sacrificar necessidades e a mudança é fácil. Precisamos mapear isso contra a intensa rivalidade com o Walmart e a crescente ameaça de substituição por parte dos jogadores online. Portanto, aqui está a análise das Cinco Forças definitivamente essencial para o ano fiscal de 2025, destilada de minhas duas décadas analisando gigantes do varejo, mostrando exatamente onde estão os riscos e oportunidades de curto prazo para a Dollar General Corporation (DG).

Dollar General Corporation (DG) - As Cinco Forças de Porter: Poder de barganha dos fornecedores

A escala de dólares da Dollar General 20,746 lojas concede um poder de compra significativo.

O grande volume de compras da Dollar General Corporation se traduz diretamente em alavancagem na mesa de negociações. Em 2023, a empresa relatou compras totais de mercadorias de US$ 22,3 bilhões, que apoia fortes posições de negociação com sua base de fornecedores, que consistia em aproximadamente 1,400 fornecedores ativos em 2024.

O extenso portfólio de marcas privadas, incluindo Clover Valley®, reduz a dependência de grandes marcas.

O impulso estratégico para marcas próprias contraria diretamente o poder do fornecedor, oferecendo uma alternativa para espaço nas prateleiras e gastos do consumidor. Clover Valley®, a maior marca da Dollar General Corporation em vendas, alcançou mais de US$ 2,3 bilhões nas vendas no varejo para o ano fiscal de 2023. O varejista oferece mais de 3,200 produtos consumíveis de marca própria em categorias como alimentação, saúde e cuidados pessoais. Além disso, mais de metade das cestas de clientes do varejista contêm pelo menos um item de marca própria. Para o primeiro trimestre de 2025, a Dollar General Corporation planejou adicionar aproximadamente 100 novos produtos de marca própria, com mais de metade sob o nome Clover Valley®.

O fornecimento global e a eficiência da cadeia de abastecimento atenuam o impacto do aumento das tarifas.

A Dollar General Corporation trabalha ativamente para neutralizar as pressões de custos externos, tais como tarifas, ajustando a sua estratégia de fornecimento. O CEO Todd Vasos indicou que a empresa emprega táticas como negociar concessões de custos, transferir a produção para outros países, reengenharia de produtos ou encontrar produtos substitutos para mitigar o impacto tarifário. Em 2023, o percentual de compras de fornecedores internacionais foi citado em 62%.

Os fornecedores enfrentam altos custos de troca devido ao enorme e consistente volume de pedidos do varejista.

Para um fornecedor, perder um contrato com a Dollar General Corporation representa uma perda substancial de receitas, criando um custo de mudança implícito. Embora a empresa mantenha flexibilidade, com aproximadamente 25% de fornecedores serem intercambiáveis para linhas de mercadorias específicas, o principal 10 fornecedores representados aproximadamente 25% do total de compras de mercadorias em 2023. A Dollar General Corporation também utiliza programas como Vendor Managed Inventory (VMI) com os principais fornecedores, exigindo conformidade com EDI e experiência com modelos de reabastecimento contínuo, incorporando ainda mais os principais parceiros em seu fluxo operacional.

O foco nos consumíveis significa que os principais fornecedores de marcas nacionais (P&G, Nestlé) ainda detêm alguma influência.

Apesar do crescimento das marcas privadas, o negócio principal continua fortemente dependente de marcas nacionais estabelecidas, que mantêm o poder devido ao seu valor de marca e à atração do consumidor. Os consumíveis representaram aproximadamente 80% das vendas totais da Dollar General Corporation. Os principais parceiros de marcas nacionais cujos produtos são estocados junto com marcas próprias incluem a Procter & Gamble (P&G), Nestlé, Coca Cola, PepsiCo/Frito-Lay, General Mills, Hershey, J.M. Smucker, Kraft e Unilever.

O compromisso da empresa com o valor é reforçado pela manutenção de mais de 2,000 itens com preço igual ou inferior $1.

Dollar General Corporation (DG) - As Cinco Forças de Porter: Poder de barganha dos clientes

Você está observando a dinâmica de poder do cliente na Dollar General Corporation (DG) e, honestamente, é uma corda bamba entre servir uma base central altamente sensível ao preço e atrair compradores novos e um pouco mais ricos. O poder do comprador é significativo aqui porque a proposta de valor é a principal razão do relacionamento.

A principal base de clientes de baixos rendimentos, aqueles que ganham menos de 40.000 dólares anuais, continua sob imensa pressão financeira. Na verdade, durante uma teleconferência de resultados de junho de 2025, o CEO Todd Vasos observou que quase 60% desses principais clientes relataram sentir a necessidade de sacrificar as necessidades no próximo ano. Este nível de sensibilidade aos preços significa que a Dollar General deve manter a sua percepção de preços baixos para reter este segmento crucial.

Para combater esta pressão e demonstrar compromisso com o valor, a Dollar General está a gerir ativamente a sua arquitetura de preços. A empresa continua a manter cerca de 2.000 produtos com preços iguais ou inferiores à marca de US$ 1. Isto é complementado por ações estratégicas recentes, como a redução de preços de aproximadamente 200 outros itens essenciais para o verão de 2025, mostrando uma resposta direta à carteira do cliente.

Ainda assim, o poder de barganha é ampliado pela facilidade de troca. A Dollar General opera em um espaço altamente competitivo, o que significa que os custos de troca para um cliente que compra mantimentos ou utensílios domésticos são praticamente zero. Se um concorrente como o Walmart ou mesmo uma mercearia local fizer uma promoção atraente, o cliente poderá facilmente transferir seus gastos.

No entanto, os resultados do primeiro trimestre de 2025 sugerem que a Dollar General está extraindo com sucesso mais gastos por visita, mesmo que o tráfego esteja estável ou ligeiramente reduzido. O crescimento das vendas nas mesmas lojas no primeiro trimestre de 2025 foi de 2,4%. Aqui está uma matemática rápida sobre o que motivou isso: o tráfego, na verdade, caiu 0,3%, mas o valor médio da transação aumentou 2,7%. Isso indica que os clientes estão comprando um pouco mais cada vez que entram, o que é uma vitória, dada a suavidade do tráfego.

Esta dinâmica é ainda mais complicada pela atração de clientes de “troca”. A administração confirmou nos comentários do primeiro trimestre de 2025 que viu um aumento na atividade de clientes de renda média e alta em busca de valor. Estes compradores, embora centrados no valor, podem ter uma composição do cabaz ligeiramente diferente ou uma elasticidade de preços mais baixa do que o núcleo demográfico, mas a sua presença ainda pressiona o retalhista a manter os preços elevados em todos os níveis.

Você pode ver os principais indicadores de desempenho do primeiro trimestre de 2025 abaixo:

A capacidade do retalhista de aumentar o ticket médio em 2,7%, enquanto o tráfego caiu 0,3% no primeiro trimestre de 2025, é uma medida direta de como estão a gerir o poder destes compradores sensíveis ao preço – fazendo-os negociar dentro do sortido limitado, ou atraindo com sucesso o segmento de “troca” que procura valor.

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Dollar General Corporation (DG) - As Cinco Forças de Porter: Rivalidade Competitiva

Você está observando a intensidade competitiva no varejo de desconto no final de 2025 e o cenário está definitivamente mudando. A rivalidade aqui não é apenas uma questão de preço; trata-se de pegada, formato e alcance digital, especialmente quando você compara a Dollar General Corporation com seus gigantes.

A rivalidade com o Walmart continua intensa, mesmo enquanto a Dollar General Corporation conquista o seu nicho rural. O Walmart ainda comanda um tráfego significativo, embora sua parcela relativa de visitas entre os cinco principais varejistas (incluindo Target, Costco, Dollar General e Dollar Tree) tenha caído para menos de 50% entre janeiro e julho de 2025, abaixo dos 55,9% em 2019. Isso sugere que, embora o Walmart domine, o crescimento das lojas do dólar está forçando uma segmentação de mercado onde a Dollar General Corporation está ganhando terreno ao se concentrar em geografias específicas.

Seu concorrente direto, a Dollar Tree, está fazendo um pivô estratégico que muda a dinâmica competitiva. vendeu o negócio Family Dollar para empresas de private equity por aproximadamente US$ 1 bilhão, uma redução significativa em relação à sua aquisição inicial de US$ 8,5 bilhões em 2015. Este desinvestimento permite que a Dollar Tree se concentre inteiramente em sua marca principal, projetando receitas para 2025 entre US$ 18,5 bilhões e US$ 19,1 bilhões. A Dollar Tree tem como meta 5.200 de suas lojas no formato 3.0 até o final de 2025, contra 2.900 no final de 2024.

Os próprios planos agressivos de expansão da Dollar General Corporation intensificam diretamente a concorrência no mercado local. A empresa está avançando com um aumento significativo de presença física, planejando abrir 725 novas lojas em 2025, apesar de fechar 96 lojas Dollar General e 45 lojas pOpshelf no mesmo ano. Esta expansão está acontecendo mesmo enquanto a empresa se concentra na otimização da sua base existente.

A enorme escala da atividade imobiliária da Dollar General Corporation em 2025 mostra o seu compromisso com a saturação do mercado, que é uma tática fundamental na rivalidade. A empresa planeja executar quase 5.000 projetos imobiliários no total para o ano fiscal que termina em 30 de janeiro de 2026.

Aqui está uma rápida olhada na atividade imobiliária planejada para 2025 para a Dollar General Corporation:

Este foco na presença física está diretamente ligado às metas de participação de mercado. Os dados de participação de mercado do segundo trimestre de 2025 da Dollar General Corporation mostram uma fatia de 2,71% do setor varejista total.

A estratégia da empresa para criar um fosso geográfico contra os concorrentes urbanos é evidente nas suas novas decisões de formato de loja. Espera-se que mais de 80% das novas lojas planeadas para o ano fiscal de 2025 sejam no formato maior de 8.500 pés quadrados, localizadas predominantemente em comunidades rurais. Isso contrasta com o tamanho tradicional da caixa de 7.300 pés quadrados.

O posicionamento competitivo pode ser resumido pelas diferentes áreas de foco:

• Dollar General Corporation: Foco em áreas rurais; novas lojas de 8.500 a 9.500 pés quadrados.
• Dollar Tree (pós-desinvestimento): Foco em compradores suburbanos de renda média.
• Walmart: mantendo alta frequência de visitas, mas observando declínio relativo na participação.

A Dollar General Corporation está investindo ativamente em seus ativos físicos para manter essa vantagem rural, com o Project Elevate visando melhorar a experiência do cliente em lojas maduras por meio de atualizações de ativos físicos e otimizações de planogramas.

Dollar General Corporation (DG) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de substitutos

A ameaça de substitutos para a Dollar General Corporation continua significativa, impulsionada pela evolução das propostas de conveniência e valor oferecidas pelos gigantes do comércio eletrónico, pelas superlojas tradicionais e por outros formatos de descontos. A Dollar General Corporation está respondendo ativamente alterando sua presença física e seu mix de produtos para mitigar essas pressões externas.

Plataformas de comércio eletrónico como Amazon e Temu apresentam um claro risco de substituição, especialmente em bens não consumíveis e mercadorias em geral, onde a comparação de preços é fácil e a entrega é conveniente. Em agosto de 2025, a Amazon.com atraiu cerca de 2,7 bilhões de visitas mensais em todo o mundo, enquanto o desafiante Temu.com comandou aproximadamente 1,63 bilhão de visitas mensais no mesmo período. Para contrariar esta situação, a Dollar General Corporation está a expandir a sua própria conveniência digital, com o seu serviço interno de entrega no mesmo dia, ativo em mais de 3.000 locais a partir do primeiro trimestre de 2025, complementando a sua parceria exclusiva com a DoorDash.

Superlojas como Walmart e Costco substituem o modelo de conveniência da Dollar General Corporation por meio de escala superior e infraestrutura de entrega avançada. O Walmart lidera a participação no mercado digital e suas vendas no comércio eletrônico dispararam 22% no último trimestre, impulsionadas pela escala de atendimento. Costco, embora focada na adesão, viu suas vendas de comércio eletrônico saltarem 14,8% ano a ano no terceiro trimestre fiscal de 2025, apoiadas por US$ 1,24 bilhão em receitas trimestrais de adesão. O crescimento projetado das vendas líquidas para o ano fiscal de 2025 da Dollar General Corporation está entre 3,7% e 4,7%, mostrando a pressão competitiva.

A mudança estratégica da Dollar General Corporation para produtos frescos e formatos de lojas maiores substitui diretamente as ofertas das mercearias tradicionais. No início de 2024, a Dollar General Corporation já havia superado sua meta de oferecer produtos frescos em mais de 5.000 lojas em todo o país, posicionando-a como um importante ponto de distribuição de produtos. Esta mudança está a mostrar força, uma vez que a quota de visitas a mercearias da Dollar General Corporation aumentou consistentemente do segundo trimestre de 2019 para o segundo trimestre de 2025, enquanto cadeias tradicionais como Kroger e Albertsons perderam colectivamente quase quatro pontos percentuais dessa quota. O novo plano de construção da empresa concentra-se exclusivamente em formatos entre 10.566 e 10.640 pés quadrados para suportar esta expansão do sortimento.

A redução das opções de substituição local devido ao encerramento de lojas nas zonas rurais oferece uma proteção temporária contra a substituição, embora esta seja uma tendência da indústria e não uma estratégia do GD. No início de 2025, a Dollar General Corporation anunciou o fechamento de 96 lojas Dollar General de baixo desempenho e 45 locais pOpshelf, o que representa menos de 1% de sua base total de lojas superior a 26.000 locais. Esta optimização visa melhorar o desempenho nos restantes locais, muitas vezes rurais, onde a concorrência local pode ser escassa.

Para não consumíveis, os clientes mantêm opções de substituição por outros formatos de desconto, embora a Dollar General Corporation esteja atualmente mostrando força relativa. Nos seis meses anteriores a julho de 2025, as ações da Dollar General Corporation subiram 55,7%, superando significativamente o desempenho da Target Corporation, cujas ações caíram 23,8% no mesmo período. As iniciativas de merchandising da Dollar General Corporation estão focadas em melhorar a execução em categorias sazonais e não consumíveis, que registaram um aumento de 1,4% nas vendas de lojas comparáveis no ano fiscal de 2024.

Aqui está uma comparação do alcance digital e das métricas de desempenho relevantes para a ameaça de substituição:

As áreas de foco estratégico da Dollar General Corporation que abordam diretamente as ameaças de substituição incluem:

• Expandir a disponibilidade de produtos frescos para mais de 5.000 lojas para competir com os supermercados.
• Mudança do desenvolvimento de novas lojas para formatos maiores, exclusivamente entre 10.566 e 10.640 pés quadrados.
• Aumentando a conveniência digital com entrega interna em mais de 3.000 locais.
• Focar as remodelações do Project Elevate para impulsionar aumentos de vendas comparáveis ​​no primeiro ano de 3% a 5%.
• Manter uma proposta de valor com mais de 2.000 itens com preço igual ou inferior a US$ 1.

Dollar General Corporation (DG) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de novos entrantes

A ameaça de novos participantes para a Dollar General Corporation permanece relativamente baixa, principalmente devido às barreiras estruturais substanciais construídas pela sua expansão física agressiva e de décadas e pela sofisticada infra-estrutura da cadeia de abastecimento. Um recém-chegado enfrenta uma batalha difícil contra a escala do operador histórico e a economia operacional estabelecida.

São necessárias despesas de capital elevadas para corresponder à rede de distribuição nacional da DG. A Dollar General Corporation prevê despesas de capital na faixa de US$ 1,3 bilhão a US$ 1,4 bilhão para o ano fiscal de 2025. Este investimento apoia não apenas a construção de novas lojas, mas também a melhoria das instalações dos centros de distribuição existentes. Para contextualizar o custo de entrada, o custo de construção de novas lojas Dollar General aumentou mais de 40% desde 2019, com novos formatos custando em média aproximadamente US$ 500.000 para abrir, incluindo despesas de capital e estoque.

A enorme presença da Dollar General com mais de 20.000 lojas cria uma barreira de escala significativa. Em 28 de fevereiro de 2025, a Dollar General Corporation operava 20.662 lojas nos Estados Unidos. Esta densidade significa que um novo participante deve comprometer um capital significativo para alcançar pelo menos uma fração dessa presença nacional. Além disso, a Dollar General posicionou estrategicamente as suas localizações para cobrir uma vasta parte da base de consumidores, com aproximadamente 80% das suas lojas situadas em cidades com 20.000 habitantes ou menos.

A dimensão e o crescimento do sector atraem a atenção, mas a densidade dos intervenientes existentes funciona como um elemento dissuasor. Estima-se que a receita da indústria em dólares americanos e de lojas de variedades atinja 119,2 mil milhões de dólares em 2025. Embora esta grande dimensão do mercado seja atractiva para potenciais investidores, os intervenientes estabelecidos demonstraram vontade de defender o seu território.

Os rivais estabelecidos envolver-se-iam em ferozes guerras de preços para dissuadir novos entrantes. O ambiente competitivo mostra que os operadores históricos estão a gerir activamente activos com baixo desempenho, o que sinaliza uma batalha de alto risco pela quota de mercado. Por exemplo, no início de 2025, a Dollar General Corporation anunciou o fechamento de 96 lojas Dollar General e 45 locais pOpshelf após uma avaliação de desempenho. Simultaneamente, a rival Dollar Tree planejou fechar quase 1.000 lojas. Esta redução dos activos com baixo desempenho sugere que as empresas estabelecidas estão a optimizar a eficiência e estão preparadas para competir agressivamente em termos de preços e estrutura de custos para manter a rentabilidade contra qualquer nova ameaça.

A saturação nos mercados rurais limita o número de locais viáveis ​​e mal servidos para novas lojas físicas. A estratégia da Dollar General Corporation tem-se centrado historicamente nestes mercados mais pequenos, com cerca de 80% das suas lojas em cidades com 20.000 habitantes ou menos. Esta penetração profunda significa que a maioria dos locais rurais de elevado potencial e de baixa concorrência já foram reivindicados, aumentando o custo de aquisição de local necessário e reduzindo o retorno esperado para qualquer novo operador que tente replicar esta estratégia geográfica.

Aqui está uma rápida olhada na escala da rede física do operador histórico versus o custo de entrada:

A combinação de elevado investimento inicial, escala estabelecida e a vontade demonstrada pelo titular de racionalizar agressivamente a sua carteira torna a entrada numa proposta de alto risco e de capital intensivo. Finanças: revisar a variação de CapEx do terceiro trimestre de 2025 em relação à orientação até a próxima terça-feira.