النمذجة المالية لتحليل الاستثمار في الأسهم

مقدمة

النمذجة المالية هي أداة تستخدم في تحليل الاستثمار لرسم القرارات المالية التي قد تتخذها الشركة ونتائج هذه القرارات. ويستخدم المعلومات المالية لغرض التقييم والتنبؤ وتحليل الاستثمار.

النمذجة المالية لتحليل الاستثمار في الأسهم هي عملية وضع توقعات للأداء المالي المتوقع للشركة في المستقبل وتحليل أدائها المالي الحالي. يتم استخدامه لمقارنة الاستثمارات أو المشاريع التي يمكن القيام بها. أنها تنطوي على استخدام الأساليب الكمية للتنبؤ بالأداء المستقبلي للشركة وتقييم الصحة المالية للشركة.

تعريف النمذجة المالية

النمذجة المالية هي عملية إنشاء ملخص يصف الأداء المالي المتوقع للشركة. يحتوي النموذج عادةً على معلومات حول الأداء المالي الأخير للشركة، مثل الإيرادات والنفقات والتدفقات النقدية، بالإضافة إلى افتراضات حول أداء الشركة المستقبلي.

ما هو الغرض من النمذجة المالية لتحليل الاستثمار في الأسهم؟

• تقديم تقييم للاستثمارات أو المشاريع المحتملة.
• التنبؤ بأداء الشركة في المستقبل.
• تقييم الصحة المالية للشركة.
• قارن بين الاستثمارات أو المشاريع المختلفة.

نماذج الاستثمار في الأسهم المشتركة

تُستخدم النمذجة المالية بشكل شائع لتحليل استثمارات الأسهم وتقدير أداء الاستثمارات المحتملة. إن فهم النماذج المالية المختلفة المرتبطة بتحليل الاستثمار في الأسهم يساعد على اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. في هذا القسم، سنناقش ثلاثة نماذج مشتركة للاستثمار في الأسهم - نموذج خصم الأرباح، ونموذج التدفق النقدي الحر إلى نموذج الأسهم، ونموذج العائد على الأسهم.

نموذج خصم الأرباح

يتم استخدام نموذج خصم الأرباح (DDM) لتقييم الاستثمارات من خلال تقدير القيمة الجوهرية لسهم معين. يفترض هذا النموذج أن توزيعات الأرباح هي المصدر الرئيسي لعوائد المستثمرين ويقوم بخصم الأرباح المستقبلية المتوقعة بمعدل خصم مناسب. يمكن تعيين معدل الخصم هذا على تكلفة حقوق الملكية أو تكلفة رأس المال أو مقاييس السوق الأخرى حسب ما يراه المستثمر مناسبًا. تشمل المكونات الأساسية لنموذج خصم الأرباح الأرباح النقدية المتوقعة في المستقبل، ومعدل النمو المتوقع في الأرباح، ومعدل الخصم.

نموذج التدفق النقدي الحر للأسهم

نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية (FCFE) هو مقياس تقييم يتنبأ بالتدفقات النقدية المستقبلية للأسهم. يبدأ هذا النموذج بالتدفق النقدي الحر للشركة ثم يطرح مبلغ الأموال التي يتم جمعها من مصادر خارجية (مثل الديون أو حقوق الملكية). تعتبر هذه الطريقة لحساب التدفقات النقدية إلى حقوق ملكية الشركة مفيدة لأنها تأخذ في الاعتبار مصادر التمويل الخارجية التي لا ترتبط مباشرة بحاملي الأسهم. المكونات الرئيسية لنموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية هي التدفق النقدي الحر، والضرائب المرتبطة بها والمدفوعات، وهيكل رأس المال الإجمالي.

نموذج العائد على حقوق الملكية

نموذج العائد على حقوق الملكية (ROE) هو مقياس يقيس ربحية الاستثمار في الأسهم مقارنة بحجم حقوق المساهمين. يقيس هذا النموذج أداء الشركة بمرور الوقت ويمكن أن يوفر مقياسًا مفيدًا لإمكانات الاستثمارات في الأسهم. تشتمل مكونات نموذج العائد على حقوق الملكية على صافي الدخل وإجمالي حقوق ملكية الشركة وصافي المبيعات.

في الختام، فإن نماذج الاستثمار في الأسهم المشتركة الثلاثة التي تمت مناقشتها أعلاه تحاكي أداء الاستثمارات المحتملة، مما يسمح للمستثمرين باتخاذ قرارات أكثر استنارة. يوفر كل نموذج منظورًا فريدًا لأداء الاستثمار المحتمل في الأسهم ويمكن استخدامه معًا لزيادة الدقة.

بناء النموذج المالي

تستلزم عملية بناء النموذج المالي جمع البيانات اللازمة، وإنشاء هيكل تحليلي، وإدخال البيانات، والتحقق من المعلومات، وأخيراً تطوير حسابات التوقعات. من المهم أن نفهم أن إنشاء نموذج دقيق يستغرق وقتًا وكثيرًا من التحليل لضمان أفضل النتائج.

جمع البيانات اللازمة

الخطوة الأولى لبناء نموذج مالي هي جمع البيانات اللازمة. ويشمل ذلك البحث عن الشركة وبياناتها المالية، والحصول على البيانات المالية التاريخية، ودراسة تقارير المحللين المعنيين. الهدف هو استخدام كافة المعلومات المتاحة لتحديد القيمة الحقيقية للشركة.

إنشاء هيكل تحليلي

بعد الحصول على البيانات المطلوبة، فإن الخطوة التالية هي إنشاء هيكل تحليلي. يتضمن ذلك إعداد المدخلات والمخرجات، وتحديد حدود النموذج، وبناء الافتراضات للحسابات. يعد إنشاء هذا الهيكل أمرًا حيويًا للنمذجة الفعالة والدقيقة.

أدخل البيانات

بمجرد إنشاء الهيكل، فإن الخطوة التالية هي إدخال البيانات في النموذج. ويشمل ذلك إدخال المعلومات المالية وغيرها من المعلومات ذات الصلة مثل الافتراضات والبيانات التاريخية. تعتبر هذه الخطوة حاسمة لأنها توفر المدخلات الأولية للنموذج.

التحقق من المعلومات

بمجرد إدخال البيانات في النموذج، من المهم التحقق من المعلومات للتأكد من دقة النتائج. تستغرق هذه العملية وقتًا طويلاً ولكنها بالغة الأهمية، لأنها تمنع الأخطاء المحتملة في المستقبل. تعتمد دقة النموذج المالي إلى حد كبير على دقة البيانات المدخلة.

تطوير حسابات الإسقاط

الخطوة الأخيرة في بناء النموذج المالي هي تطوير حسابات التوقعات. يتضمن ذلك التنبؤ بالبيانات المالية، بالإضافة إلى الحسابات الأخرى ذات الصلة. هذه الخطوة مهمة أيضًا للحصول على تقييم دقيق للشركة.

نموذج الإخراج والتحليل

تتيح النماذج المالية لتحليل الاستثمار في الأسهم للمستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة بشأن الاستثمار وكيفية هيكلة الاستثمار. يساعد إنشاء نموذج مالي المستثمر على تحليل التأثيرات المحتملة لاستثماراته. وللقيام بذلك، يجب على المستثمر أن يكون على دراية بمخرجات النموذج وأن يقوم بتحليل المخرجات لتحديد مدى جدوى استثماره.

تحديد مخرجات النموذج المالي

مخرجات النموذج المالي هي المتغيرات التي يحسبها النموذج. تتضمن هذه القيم عادةً عائد الاستثمار، أو ROI، ومبلغ الاستثمار المطلوب، ومبلغ التدفق النقدي المستلم، والسيولة وأي مخاطر محتملة تتعلق بالاستثمار.

ومن المخرجات النموذجية الأخرى تسعير الأسهم وعوائد الأسهم المتوقعة. تؤثر هذه المخرجات بشكل كبير على قرار الاستثمار وتوفر نظرة ثاقبة للعائد الإجمالي على الاستثمار.

تحليل مخرجات النموذج

تسمح النمذجة المالية للمستثمرين بتحليل مخرجات النموذج واتخاذ القرارات بناءً على النتائج. وينبغي للمستثمرين التركيز على المخرجات الأكثر صلة بقراراتهم الاستثمارية. يتضمن ذلك تحليل عائد الاستثمار ومقدار التدفق النقدي الناتج، بالإضافة إلى أي مخاطر محتملة.

ويمكن أيضًا استخدام النموذج لتحليل تسعير الأسهم والعوائد المتوقعة. ستوفر هذه المعلومات للمستثمر فهمًا لكيفية أداء استثماراته بمرور الوقت، بالإضافة إلى العوائد المحتملة التي يمكن أن يتوقعها. بمجرد تحليل مخرجات النموذج، يمكن للمستثمر اتخاذ قرار مستنير بشأن ما إذا كان سيستثمر أم لا.

دمج العوامل غير المالية

تلعب العوامل غير المالية دورًا أساسيًا في تحليل الاستثمار في الأسهم، ويمكن أن يساعد دمجها في النماذج المالية المستثمرين على اتخاذ قرارات سليمة. لتحديد القيمة الحقيقية للشركة واتخاذ قرارات أفضل، من المهم إدراج العوامل غير المالية في المعادلة.

أهمية العوامل غير المالية

يمكن أن يكون للعوامل غير المالية مثل فريق إدارة الشركة والموظفين واتجاهات الصناعة وقاعدة العملاء وصورة العلامة التجارية ومكانتها في السوق تأثير كبير على نجاح الشركة. تحكي هذه العوامل قصة الشركة وإمكاناتها المستقبلية، ولهذا السبب من الضروري أن يأخذها المستثمرون في الاعتبار عند تقييم الاستثمار.

تحديد العوامل غير المالية ذات الصلة

عند دمج العوامل غير المالية في تحليل الاستثمار في الأسهم، من المهم تحديد المتغيرات الأكثر صلة واستخدامها للحصول على فهم أفضل للشركة. وفي كثير من الأحيان، تكون هذه العوامل غير المالية ذات طبيعة نوعية وقد يكون من الصعب قياسها كمياً وإسقاطها في المستقبل. ومع ذلك، فإن تحليل هذه العوامل يوفر للمستثمرين رؤى قيمة يمكن استخدامها لاتخاذ قرارات مستنيرة بشكل أفضل.

دمج العوامل غير المالية في النموذج

وبمجرد أن يقوم المستثمرون بتحديد وتحليل العوامل غير المالية ذات الصلة، فإنهم بحاجة إلى النظر في دمج هذه المعلومات في نماذجهم وتحليلاتهم المالية. ويمكن القيام بذلك بطرق مختلفة، بما في ذلك دمج الافتراضات في التوقعات المالية أو تقييم العوامل غير المالية بشكل واضح من خلال سيناريوهات مختلفة وتقنيات النمذجة.

إن دمج العوامل غير المالية في النماذج المالية يمكن أن يساعد المستثمرين على إنشاء تقييم أكثر شمولاً ودقة للاستثمار في الأسهم. إنه جزء أساسي من عملية تحليل الاستثمار في الأسهم ويضمن حصول المستثمرين على أفضل المعلومات المتاحة لاتخاذ قرارات أفضل.

أمثلة

النماذج المالية هي أدوات تستخدم لتقييم الأداء المالي للاستثمارات، مثل الأسهم. وتشمل أمثلة النماذج المستخدمة للقيام بذلك تقييم الأسهم ونماذج التنبؤ بالعائد. سنستكشف هنا أمثلة لكلا النوعين من النماذج.

مثال على نموذج تقييم الأسهم

يتم استخدام نموذج تقييم الأسهم لتحديد القيمة الجوهرية أو العادلة لحصة من الأسهم العادية. ويتضمن تقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة وخصمها بمعدل العائد المطلوب. يتم تحديد قيمة حقوق الملكية من خلال أخذ مجموع التدفقات النقدية المخصومة. تتضمن بعض نماذج تقييم الأسهم الشائعة نموذج التدفق النقدي المخصوم، ونموذج تراكم الأصول، ونموذج السوق المتعدد.

مثال على نموذج التنبؤ بالعودة

يتم استخدام نموذج التنبؤ بالعائد للتنبؤ بالأداء المستقبلي للسهم، مثل عائده. كما أنها تستخدم لتقدير التقلبات المستقبلية للسهم. تتضمن بعض نماذج التنبؤ بالعائدات الشائعة نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، والنموذج الثنائي، والنموذج الثلاثي العوامل.

• يتم استخدام نظام CAPM، الذي يأخذ في الاعتبار فقط معدل العائد الخالي من المخاطر وعلاوة مخاطر السوق، لتقدير العوائد المتوقعة.
• ويستخدم نموذج العاملين، الذي يأخذ في الاعتبار معدل العائد الخالي من المخاطر، وعلاوة مخاطر السوق، وتأثير الشركة الصغيرة، لتقدير العوائد المتوقعة للأسهم الصغيرة.
• ويستخدم نموذج العوامل الثلاثة، الذي يأخذ في الاعتبار معدل العائد الخالي من المخاطر، وعلاوة مخاطر السوق، وعامل إضافي مثل الحجم أو القيمة، لتقدير العوائد المتوقعة للأسهم ذات الخصائص المختلفة.

خاتمة

يمكن أن توفر النماذج المالية لتحليل الاستثمار في الأسهم مجموعة من الأفكار القيمة للمستثمرين، مما يساعدهم على اتخاذ قرارات مستنيرة نحو تحقيق أهدافهم الاستثمارية.

مزايا النمذجة المالية لتحليل الاستثمار في الأسهم

تتضمن النمذجة المالية استخدام البيانات المالية والاقتصادية التاريخية لبناء توقعات للأداء المستقبلي لسهم الشركة. ومن خلال الاستفادة من تقنيات النمذجة المالية، يمكن للمستثمرين تقييم مخاطر استثمار معين، ومقارنة فرص الاستثمار، ووضع تنبؤات مستنيرة حول أسعار الأسهم المستقبلية.

ملخص فوائد النمذجة المالية لتحليل الاستثمار في الأسهم

تشمل مزايا النمذجة المالية لتحليل الاستثمار في الأسهم ما يلي:

• تقييم مخاطر استثمارات معينة
• اتخاذ قرارات أكثر استنارة بشأن فرص الاستثمار
• القدرة على مقارنة الاستثمارات والمحافظ
• توقعات أفضل حول أداء الأسهم في المستقبل

ومن خلال أخذ هذه المزايا في الاعتبار، يمكن للمستثمرين الحصول على فهم أفضل لفرصهم الاستثمارية واتخاذ القرارات التي تضعهم في أفضل عوائد ممكنة.