تحليل الصحة المالية لشركة First Majestic Silver Corp. (AG): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة First Majestic Silver Corp. وترى تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 المربك - وهو انفصال كلاسيكي بين النجاح التشغيلي وإدراك السوق. بصراحة، تحقق الشركة إنتاجًا قياسيًا، حيث تقدم كمية ضخمة تبلغ 3.9 مليون أونصة من الفضة وتولد تدفقًا نقديًا قياسيًا بقيمة 140 مليون دولار، مما عزز مركزها النقدي إلى أكثر من 560 مليون دولار؛ هذه بالتأكيد إشارة تشغيلية قوية. لكن السوق ركز على الخسارة، حيث كانت الإيرادات المعلنة البالغة 285.1 مليون دولار أقل من توقعات المحللين، كما تجاوزت ربحية السهم (EPS) البالغة 0.07 دولار الإجماع البالغ 0.11 دولار. الفكرة الأساسية هنا هي أن شركة First Majestic احتفظت بمخزون قدره 758000 أوقية من الفضة و4000 أوقية من الذهب بقيمة 50.3 مليون دولار، مما أدى إلى قمع الإيرادات المبلغ عنها بشكل مصطنع ولكنه يشير إلى ثقة الإدارة في ارتفاع أسعار الفضة على المدى القريب. هذه الخطوة، جنبًا إلى جنب مع توجيهات الإنتاج المؤكدة للعام بأكمله والتي تتراوح بين 30-32 مليون أونصة من الفضة المكافئة، ترسم صورة لشركة ذات أساسيات أساسية قوية تعمل ببساطة على توقيت السوق، مما يجعل صحتها المالية أكثر دقة بكثير مما يوحي به خطأ رئيسي بسيط.

تحليل الإيرادات

أنت تنظر إلى شركة First Majestic Silver Corp. (AG) لأنك ترى أرقام النمو الهائلة، وبصراحة، يصعب تجاهلها. والنتيجة المباشرة هي أن تدفقات إيرادات الشركة أصبحت الآن مختلفة هيكلياً وأكثر قوة بكثير عن العام الماضي، مدفوعة بعملية استحواذ كبيرة وارتفاع أسعار المعادن. حققت إيرادات الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 مستوى مثيرًا للإعجاب 965.57 مليون دولار. يضع هذا الأداء الشركة على المسار الصحيح لتلبية توقعات المحللين 1 مليار دولار في الإيرادات للسنة المالية 2025 كاملة.

معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي هو ما يقفز حقًا. في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، أعلنت شركة First Majestic Silver Corp عن إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 285.1 مليون دولار، وهو ما يمثل ضخمة زيادة 95% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024. وهذا ليس عثرة صغيرة؛ هذا تحول هيكلي. المحرك الأساسي لهذا النمو المذهل هو مزيج من زيادة بنسبة 45% في أوقية الفضة المكافئة (AgEq) المباعة و أ زيادة بنسبة 31% في متوسط سعر الفضة المحقق، الذي وصل 39.03 دولارًا للأوقية AgEq خلال الربع الثالث من عام 2025.

عندما تقوم بتقسيم مصادر الإيرادات الأساسية، ترى لماذا تعتبر الشركة شركة تعدين تركز على الفضة. للربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 56% من إجمالي الإيرادات جاء مباشرة من مبيعات الفضة. يعد هذا التركيز جزءًا أساسيًا من استراتيجيتهم، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في موقعهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة First Majestic Silver Corp. (AG). ويأتي الرصيد من المنتجات المشتركة مثل الذهب، وهو جزء ضروري من عملية التعدين ولكنه ليس الحدث الرئيسي.

التغيير الأكثر أهمية في تدفق الإيرادات هو التكامل الناجح لعملية الاستحواذ على Los Gatos Silver Mine. لقد كان هذا الأصل المنفرد بمثابة تحويل، حيث ساهم بجزء كبير من الإيرادات ربع السنوية. فيما يلي الرياضيات السريعة حول المساهمة القطاعية للربع الثالث من عام 2025:

• منجم لوس جاتوس للفضة: ساهم 108.7 مليون دولار في الإيرادات.
• منجم سانتا إيلينا: ساهم 84.7 مليون دولار في الإيرادات.
• منجم سان ديماس: ساهم 71.4 مليون دولار في الإيرادات، مما يدل على زيادة ملحوظة في الإنتاج بنسبة 27٪.

تمثل مساهمة Los Gatos وحدها جزءًا كبيرًا من الكعكة، مما يجعل الشركة أقل اعتمادًا على الأصول القديمة وتوفر قاعدة إيرادات جديدة ذات هامش مرتفع. يعد هذا الاستحواذ بالتأكيد العامل الأكبر وراء زيادة الإيرادات في عام 2025.

يعد اتجاه الإيرادات منذ بداية العام قويًا بنفس القدر، بدءًا من إيرادات الربع الأول من عام 2025 البالغة 243.9 مليون دولار (أ زيادة بنسبة 130% على أساس سنوي) وإيرادات الربع الثاني من عام 2025 264.2 مليون دولار (أ زيادة بنسبة 94% على أساس سنوي). يُظهر هذا النمو المستمر عالي السرعة أن التحسينات التشغيلية مستمرة، بالإضافة إلى أن ارتفاع أسعار الفضة يعمل بمثابة رياح خلفية قوية. ومع ذلك، تذكر أن أسعار المعادن دورية، لذلك في حين أن الاستحواذ على Los Gatos يوفر أساسًا متينًا، فإن نمو الإيرادات المستقبلية سيظل حساسًا لسوق الفضة.

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن إشارة واضحة حول ما إذا كانت شركة First Majestic Silver Corp. (AG) قد تجاوزت أخيرًا مرحلة الربحية، وأحدث البيانات من الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في سبتمبر 2025 تعطينا إجابة قوية وإيجابية. ومن الواضح أن الكفاءة التشغيلية للشركة تتحسن، مدفوعة بارتفاع أسعار الفضة المحققة والتحكم الفعال في التكاليف على مستوى المنجم.

بالنسبة لفترة TTM المنتهية في سبتمبر 2025، حققت شركة First Majestic Silver Corp. (AG) هامش ربح إجمالي قدره 48.26%، قفزة كبيرة من هامش عام 2024 بأكمله الذي يبلغ حوالي 34.3٪. يعد هذا تحسنًا هائلاً، ويخبرك أن أعمال التعدين الأساسية أصبحت أكثر ربحية. إليك الحساب السريع: وصلت إيرادات TTM 965.57 مليون دولار مقابل تكلفة الإيرادات 499.59 مليون دولار، وترك إجمالي الربح 465.98 مليون دولار.

عندما ننظر إلى الصورة الكاملة، تظهر هوامش شركة First Majestic Silver Corp. (AG) قصة مختلطة ولكنها في تحسن مقابل متوسط الصناعة:

والخبر السار هو أن هامش الربح الإجمالي هو في الواقع أعلى من متوسط الصناعة 43.65%مما يعني أن تكلفة البضائع المباعة (COGS) تتم إدارتها بشكل جيد نسبيًا مقارنة بأقرانها. ومع ذلك، فإن هامش الربح التشغيلي (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) يبلغ 17.19% وصافي هامش الربح 7.07% متخلفة عن وسطاء الصناعة 22.49% و 12.84%على التوالي. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن أداء المناجم جيد، فإن النفقات العامة غير الإنتاجية للشركة (مثل مصاريف البيع والعمومية والإدارية) أو التكاليف غير التشغيلية الأخرى تأكل إجمالي الربح أكثر مما ينبغي. أنت بالتأكيد بحاجة إلى البحث في نفقات التشغيل تلك.

الاتجاه في الربحية هو اتجاه الانتعاش الدراماتيكي. يعتبر الدخل التشغيلي TTM إيجابيًا قويًا عند 166.01 مليون دولار، تحول كبير من الخسارة التشغيلية لعام 2023 بأكمله 138.74 مليون دولار. ويعزى هذا التحول في المقام الأول إلى الإيرادات الفصلية القياسية التي بلغت 285.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بالإضافة إلى ارتفاع بنسبة 31% في متوسط سعر الفضة المحقق إلى $39.03 للأونصة. التأثير الصافي هو أن صافي دخل TTM أصبح الآن إيجابيًا 68.27 مليون دولار، والذي يترجم إلى 7.07% هامش صافي الربح.

الكفاءة التشغيلية هي المحرك الحقيقي هنا، وهي المكان الذي تؤدي فيه الشركة أداءً جيدًا. يظهر التركيز على إدارة التكاليف في التكلفة المستدامة الشاملة (AISC) - التكلفة الحقيقية لإنتاج أونصة من المعدن - والتي تحسنت 11% سنة بعد سنة إلى $19.24 لكل معادل من الفضة (AgEq) للأونصة في الربع الأول من عام 2025.

• انخفضت التكاليف النقدية لكل أونصة AgEq 9% ل $13.68 في الربع الأول من عام 2025.
• وصلت أرباح تشغيل المناجم 49.4 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، بارتفاع ملحوظ عن العام السابق.
• يرتبط الهامش الإجمالي الأعلى ارتباطًا مباشرًا بارتفاع بنسبة 45٪ في أوقية الفضة المعادلة المباعة في الربع الثالث من عام 2025.

هذا الانضباط في التكلفة، إلى جانب ارتفاع أسعار المعادن، هو ما يجعل هامش الربح الإجمالي يبدو جيدًا جدًا في الوقت الحالي. لإلقاء نظرة أعمق على من يراهن على هذا التحول، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة First Majestic Silver Corp. (AG). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة First Majestic Silver Corp. (AG)، وأول ما يتبادر إلى ذهنك هو مدى تحفظهم في تمويل عملياتهم. هذه هي الشركة التي تفضل تمويل نموها من خلال الأسهم والأرباح المحتجزة، وليس الديون. إنه نموذج منخفض الرافعة المالية، وهو بالتأكيد مصدر للقوة المالية.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أصبح إجمالي ديون الشركة منخفضًا بشكل ملحوظ، خاصة بالنظر إلى حجمها التشغيلي. إليك الحساب السريع لهيكل ديون الربع الثالث من عام 2025:

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 14.4 مليون دولار.
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 222.8 مليون دولار.

إجمالي الديون تقريبًا 237.2 مليون دولار، مقابل إجمالي حقوق المساهمين تقريبًا 2,599.5 مليون دولار. هذه وسادة أسهم ضخمة.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية: إشارة واضحة

وتُعَد نسبة الدين إلى حقوق الملكية المؤشر الأوضح لهذا النهج المحافظ. بالنسبة لشركة First Majestic Silver Corp. (AG)، تبلغ نسبة D/E اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 حوالي 0.09أو 9%. حتى أن بعض التقارير تضعه في مستوى أقل عند 0.08. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم الشركة حوالي تسعة سنتات فقط من الديون لتمويل أصولها. وهذا رقم منخفض جدًا.

ولوضع ذلك في الاعتبار، يبلغ متوسط ​​نسبة D/E لقطاع المواد الأوسع في الولايات المتحدة حوالي 17.0%. وتشير هذه النسبة المنخفضة إلى الحد الأدنى من المخاطر المالية من الرافعة المالية، وهو أمر إيجابي كبير بالنسبة للمستثمرين القلقين بشأن ارتفاع أسعار الفائدة أو تراجع أسعار المعادن. إنها ميزانية عمومية مبنية على المرونة.

استراتيجية التمويل: حقوق المساهمين أكثر من الرافعة المالية

من الواضح أن شركة First Majestic Silver Corp. (AG) تفضل تمويل الأسهم وتوليد النقد الداخلي على تحمل الديون الجديدة. كانت آخر حركة رئيسية للديون هي طرح السندات الممتازة القابلة للتحويل بقيمة 230 مليون دولار أمريكي في ديسمبر 2021، والتي تستحق في عام 2027. ولم يتم الإبلاغ عن إصدارات ديون جديدة مهمة أو أنشطة إعادة تمويل رئيسية في عام 2024 أو 2025، وهو أمر منطقي بالنظر إلى سيولتها.

أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 بمركز نقدي قياسي يزيد عن 560 مليون دولار، وهو صندوق حرب ضخم. بالإضافة إلى ذلك، فقد حققوا تدفقًا نقديًا حرًا قويًا يبلغ تقريبًا 98.8 مليون دولار في الربع. وهذه القوة النقدية التشغيلية هي المحرك الرئيسي للإنفاق الرأسمالي والنمو، وليس الاقتراض الجديد. توفر هذه الإستراتيجية مرونة مالية هائلة، وهو أمر بالغ الأهمية عند التعامل مع تقلبات سوق المعادن الثمينة، وتمنحهم رأس المال لمتابعة النمو العضوي أو عمليات الاستحواذ الاستراتيجية دون التخفيف الفوري أو ضغط نفقات الفائدة. للحصول على نظرة أعمق حول من يستثمر في هذا النموذج منخفض الرافعة المالية، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة First Majestic Silver Corp. (AG). Profile: من يشتري ولماذا؟

والوجهة الرئيسية هي أن هيكل رأس مال الشركة متحفظ للغاية ومصمم لتحقيق الاستقرار المالي، مع إعطاء الأولوية للأسهم والتدفق النقدي على الرافعة المالية. وهذا أمر منخفض المخاطر للغاية profile من حيث إدارة الديون، ولكن لا يزال يتعين عليك مراقبة كيفية توزيع تلك الكومة النقدية.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة First Majestic Silver Corp. (AG) لديها الأموال النقدية اللازمة لتغطية فواتيرها، والإجابة المختصرة هي إجابة قاطعة نعم. يعد وضع السيولة لدى الشركة هو الأقوى على الإطلاق، مدفوعًا بالإنتاج القياسي وارتفاع أسعار الفضة في النصف الأول من عام 2025.

إن جوهر الصحة المالية قصيرة الأجل للشركة هو النسبة الحالية (الأصول المتداولة مقسومة على الالتزامات المتداولة) والنسبة السريعة (مقياس أكثر صرامة باستثناء المخزون). بالنسبة إلى First Majestic Silver، فإن النسبة الحالية للاثني عشر شهرًا (TTM) تقف عند مستوى قوي 3.27، والنسبة السريعة هي 2.84. تعتبر النسبة الأعلى من 1.0 جيدة بشكل عام، لذلك تظهر هذه الأرقام دعمًا كبيرًا. ببساطة، مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل، تحتفظ شركة First Majestic Silver بأكثر من ثلاثة دولارات من الأصول قصيرة الأجل. هذا مكان مريح جدًا للتواجد فيه.

فيما يلي الحسابات السريعة حول وضع السيولة لديهم اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025:

• النسبة الحالية (TTM): 3.27
• النسبة السريعة (TTM): 2.84
• إجمالي السيولة (بما في ذلك الائتمان غير المسحوب): 583.8 مليون دولار

إن الاتجاه في رأس المال العامل - رأس المال المتاح لإدارة العمليات اليومية - يمثل قوة واضحة. في الربع الثاني من عام 2025، سجلت شركة First Majestic Silver رصيدًا قياسيًا لرأس المال العامل قدره 444.1 مليون دولار. هذا الرقم يمثل ضخمة زيادة 98% من 224.5 مليون دولار تم الإبلاغ عنها في نهاية السنة المالية 2024. ويعد هذا النمو نتيجة مباشرة للأداء التشغيلي القوي وارتفاع أسعار المعادن المحققة، وهو ما يعد علامة رائعة على المرونة التشغيلية المستقبلية. هذا بالتأكيد هو الاتجاه الذي تريد رؤيته مستمرًا.

وعندما تنظر إلى بيانات التدفق النقدي، فإن الصورة إيجابية بنفس القدر. تحقق الشركة قدرًا كبيرًا من النقد من عملياتها، وهو المصدر الأكثر استدامة للسيولة.

التدفق النقدي التشغيلي قبل أن تصل التغييرات في رأس المال العامل والضرائب إلى مستوى قياسي 114.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، بارتفاع ملحوظ عن سجل الربع الأول البالغ 110.0 مليون دولار. هذا التوليد النقدي هو ما ساهم في تمويل التدفق النقدي الحر ربع السنوي القياسي الذي يبلغ 77.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. بالنسبة للأنشطة الاستثمارية، تلتزم الشركة بالنمو، مع إنفاق رأسمالي مخطط له في عام 2025 يبلغ حوالي 182 مليون دولار، انقسام بين 80 مليون دولار لاستدامة الأنشطة و 102 مليون دولار للمشاريع التوسعية. إن التدفق النقدي التشغيلي القوي أكثر من قادر على تغطية هذه الاستثمارات دون ضغوط. يظل التدفق النقدي للتمويل قابلاً للإدارة، حتى بعد احتساب مبلغ أ 30.6 مليون دولار سداد أقساط الضريبة في الربع الثاني من عام 2025.

الفكرة الرئيسية هي أن First Majestic Silver في وضع سيولة يُحسد عليه، مع عدم وجود مخاوف فورية. إن توليد النقد القياسي والنسب الحالية المرتفعة يعني أن الشركة لديها قدرة كبيرة على إدارة التزاماتها قصيرة الأجل وتمويل خطط النمو والاستكشاف القوية لهذا العام. للحصول على نظرة أعمق حول من يستفيد من هذا الأداء القوي، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة First Majestic Silver Corp. (AG). Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

تريد معرفة ما إذا كانت شركة First Majestic Silver Corp. (AG) هي عملية شراء أو تعليق أو بيع في الوقت الحالي. بالنظر إلى المقاييس اعتبارًا من نوفمبر 2025، يبدو أن السهم تم تسعيره لتحقيق نمو كبير، مما يشير إلى أنه حاليًا مبالغ فيها بناءً على الأرباح المتأخرة، لكن المحللين يرون مسارًا واضحًا لنموها إلى سعرها. إنها حالة كلاسيكية لشراء قصة نمو في قطاع دوري.

تحكي نسب التقييم الأساسية قصة مختلطة، لكنها باهظة الثمن. نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) مرتفعة عند 90.43، وهو بالتأكيد ممتاز مقارنة بمتوسط صناعة المعادن والتعدين البالغ حوالي 20.09. ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الربحية الآجلة، والتي تستخدم تقديرات الأرباح المستقبلية، تنخفض بشكل ملحوظ إلى مستوى أكثر قبولا 17.65مما يدل على أن المستثمرين يراهنون بشدة على زيادة حادة في أرباح السنة المالية 2026.

إليك الرياضيات السريعة لمضاعفات المفاتيح الأخرى:

• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): 2.32. وهذا أمر معقول إلى حد ما بالنسبة لعملية التعدين، مما يعني أن السهم يتداول بما يزيد قليلاً عن ضعف قيمته الدفترية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): 15.71. يعد هذا مقياسًا شائعًا في التعدين، وغالبًا ما تشير القيمة التي تزيد عن 10 إلى تقييم ممتاز، مما يعكس توليد التدفق النقدي المرتفع المتوقع.

اتجاه السهم ومعنويات المحللين

لقد كان السهم متقلبًا على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لمنتجي الفضة. كان نطاق التداول لمدة 52 أسبوعًا لشركة First Majestic Silver Corp. (AG) بين أدنى مستوياته $5.09 وارتفاع $15.69. مع سعر الإغلاق في 14 نوفمبر 2025 عند $12.01، يتم تداول السهم أعلى بكثير من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا ولكن لا يزال لديه أرضية كبيرة يجب تغطيتها لإعادة اختبار الارتفاع. ترتبط هذه الحركة إلى حد كبير بسعر الفضة نفسها، بالإضافة إلى الأداء التشغيلي للشركة، مثل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2025 والتي بلغت 119.9 مليون دولار.

مجتمع المحللين صعودي بشكل عام. تصنيف الإجماع هو أ شراء معتدل، مع تحديد متوسط السعر المستهدف عند $17.33. يشير هذا الهدف إلى ارتفاع محتمل يزيد عن 44% من السعر الحالي البالغ 12.01 دولارًا، ولكن يجب أن تتذكر أنه يتم تحديث الأسعار المستهدفة بشكل متكرر. لكي نكون منصفين، قام بعض المحللين مؤخرًا بتخفيض تصنيف السهم إلى "احتفاظ" بينما حافظ آخرون على "شراء قوي"، لذا فهي ليست دعوة بالإجماع.

توزيعات الأرباح Profile واستدامة الدفع

First Majestic Silver Corp. (AG) ليس سهمًا تشتريه للحصول على دخل. عائد الأرباح هو الحد الأدنى فقط 0.17%، على أساس أرباح سنوية قدرها $0.02 لكل سهم. نسبة العائد، التي تقيس النسبة المئوية للأرباح المدفوعة كأرباح، منخفضة، وتستقر عند مستوى 14.3% على أساس اثني عشر شهرا زائدة. هذه النسبة المنخفضة هي في الواقع أمر جيد بالنسبة إلى شركة التعدين التي تركز على النمو، لأنها تشير إلى أن الشركة تحتفظ بمعظم أرباحها لتمويل النفقات الرأسمالية والتوسع، وهو أمر بالغ الأهمية لنمو الإنتاج في المستقبل.

الأرباح آمنة ومستدامة للغاية. يتوقع المحللون أن تصل نسبة العوائد المستقبلية إلى 1.3%، بناءً على توقع ارتفاع ربحية السهم في العام المقبل. يمنح هذا العائد المنخفض الشركة أقصى قدر من المرونة المالية، وهو عامل رئيسي عندما تنظر إلى التقلبات في سوق الفضة. لإلقاء نظرة أعمق على استراتيجية الشركة طويلة المدى، قم بمراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة First Majestic Silver Corp. (AG).

الإجراء واضح: شركة First Majestic Silver Corp. (AG) هي استثمار موجه نحو النمو في المعادن الثمينة، وليست لعبة ذات قيمة. تعتبر المضاعفات المرتفعة بمثابة علامة حمراء، ولكن السعر المنخفض للسعر / الربحية الآجلة والسعر المستهدف القوي للمحلل $17.33 تشير إلى أن السوق يسعر تحولًا هائلاً في الأرباح.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة First Majestic Silver Corp. (AG) وترى بعض الأرقام الرائعة لعام 2025 - إيرادات الربع الثاني القياسية 264.2 مليون دولار ومسار إيرادات لمدة عام كامل يمكن أن يصل إلى أعلى 1 مليار دولار. هذا شيء عظيم، ولكن كمحلل متمرس، فإنني أركز على ما يمكن أن يعرقل هذا الزخم. أكبر المخاطر ليست عملية دائمًا؛ في بعض الأحيان، تكون تنظيمية أو جيولوجية. تحتاج إلى رسم خريطة لهذه الأمور بوضوح قبل اتخاذ أي خطوة.

جوهر مخاطر First Majestic Silver profile تقع عند تقاطع العمليات المكسيكية، وتقلب أسعار المعادن، ونزاع ضريبي كبير. تقوم الشركة بالكثير من المراجعة الصحيحة لتوجيهات الإنتاج لعام 2025 حتى نقطة المنتصف 31.6 مليون ما يعادل أوقية الفضة - ولكن هذه المناطق الثلاثة هي المكان الذي يكون فيه رأس مالك أكثر عرضة للخطر.

الرياح المعاكسة الضريبية والتنظيمية

والمشكلة الأكثر أهمية الآن هي قضية إعادة تقييم الضرائب الجارية في المكسيك، والتي تشكل خطراً تنظيمياً ومالياً رئيسياً. بصراحة، هذا هو السبب وراء انخفاض السهم بأكثر من 7٪ في يوم تقرير أرباح الربع الثالث لعام 2025 القوي، على الرغم من الإيرادات القياسية التي بلغت 285.1 مليون دولار. هذا النوع من عدم اليقين يمثل ضربة مباشرة لمعنويات المستثمرين وتقييمهم. بالإضافة إلى ذلك، فإن العمل في المكسيك يعني أنك تخضع دائمًا للتغييرات في اللوائح الحكومية، والتي يمكن أن تؤثر على كل شيء بدءًا من الامتيازات وحتى المعايير البيئية.

عامل خارجي آخر هو سعر صرف البيزو المكسيكي (MXN) إلى الدولار الأمريكي (USD). يؤدي البيزو الأقوى إلى زيادة تكاليف التشغيل المحلية عند ترجمتها إلى الدولار الأمريكي، مما يمكن أن يعوض جزئيًا فائدة ارتفاع أسعار الفضة، كما رأينا في الربع الثالث من عام 2025.

التحديات التشغيلية والجيولوجية

في حين أن الاستحواذ على Cerro Los Gatos يعد بمثابة فوز كبير، فإنه يساهم بشكل كبير في 7.9 مليون أوقية مكافئة من الفضة تم إنتاجها في الربع الثاني من عام 2025، تواجه الشركة مخاطر تشغيلية داخلية في مناجمها القديمة.

• انخفاض الدرجات: في الأصول القديمة مثل سانتا إيلينا، تنخفض الدرجات، مما يعني أنه يتعين عليهم معالجة المزيد من الصخور (إنتاجية أعلى) للحصول على نفس الأوقية أو أقل، مما يؤدي إلى ارتفاع التكاليف.
• تقلبات التكلفة والإنتاج: على الرغم من أن الشركة قامت بتحسين توجيهات التكلفة النقدية لعام 2025 إلى مجموعة من 13.94 دولارًا إلى 14.37 دولارًا للأونصة، لقد فاتتهم التوجيهات الأولية في الماضي، ويمكن أن تؤثر الأحداث غير المتوقعة مثل الاضطرابات المرتبطة بالطقس وانقطاع التيار الكهربائي في الربع الثاني من عام 2025 على الإنتاج على الفور.
• استبدال الاحتياطي: يتطلب الحفاظ على خطة طويلة المدى لعمر المنجم استبدالًا ثابتًا للاحتياطي، وهو ما كان يمثل تحديًا في بعض المواقع مثل سان ديماس.

التخفيف والعازل المالي

ولكي نكون منصفين، فإن شركة First Majestic Silver لا تتجاهل هذه المخاطر. إنهم يقومون بتخفيفها بنشاط من خلال بعض الاستراتيجيات الرئيسية. والأهم هو قوتهم المالية. لقد أنهوا الربع الثاني من عام 2025 برصيد خزانة قياسي قدره 510.1 مليون دولار ونسبة تيار قوية تبلغ 3.27. يعد هذا بمثابة حاجز سيولة خطير لأي تكاليف تشغيلية غير متوقعة أو نتائج قانونية سلبية. كما أنهم يواصلون الاستثمار بكثافة في الاستكشاف والتخطيط تقريبًا 270.000 متر من الحفر في عام 2025، وهي زيادة كبيرة مقارنة بعام 2024، لمعالجة مشكلة استبدال الاحتياطي.

فيما يلي لمحة سريعة عن المخاطر الرئيسية التي يجب عليك مراقبتها:

يجب أن تكون خطوتك التالية هي البحث في نموذج المعلومات السنوية الكامل للشركة للحصول على التفاصيل الدقيقة حول النزاع الضريبي وتفاصيله. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة First Majestic Silver Corp. (AG).

فرص النمو

أنت تنظر إلى First Majestic Silver Corp. (AG) وتتساءل من أين يأتي النمو الحقيقي، خاصة بعد النصف الأول القوي من عام 2025. والوجهة المباشرة هي كما يلي: نمو الشركة الآن مدفوع بقوة بعملية استحواذ كبيرة وزيادة كبيرة في الإنفاق الرأسمالي على الاستكشاف عالي الإمكانات، مما يدفع توجيهات الإنتاج إلى الأعلى لهذا العام.

الدوافع الرئيسية: الاستحواذ والنطاق التشغيلي

أكبر محرك للنمو في عام 2025 هو الاستحواذ على شركة Gatos Silver, Inc.، التي جلبت منجم Cerro Los Gatos للفضة إلى المحفظة في 16 يناير 2025. وقد عززت هذه الخطوة الإنتاج على الفور، مما ساهم في توجيه إنتاج مكافئ الفضة المنقح للعام بأكمله (AgEq) من 30.6 إلى 32.6 مليون أونصة لعام 2025، أي بزيادة قدرها 7% عن التوقعات الأصلية. نحن نرى النتائج بالفعل؛ قفز إنتاج الفضة في الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 76٪ على أساس سنوي. هذه قفزة هائلة.

وللحفاظ على هذا الزخم، قامت شركة First Majestic Silver Corp. (AG) بزيادة ميزانيتها الرأسمالية بنسبة 7٪ لتصل إلى 193 مليون دولار أمريكي لعام 2025، مع تخصيص 82 مليون دولار أمريكي للتطوير تحت الأرض. هذه ليست مجرد صيانة؛ يتعلق الأمر بالمشاريع التوسعية في المناجم الرئيسية مثل سانتا إيلينا وسان ديماس. إنهم ينفقون المال لكسب المال، وهذا ما تريد رؤيته.

• الحفاظ على إنتاجية Los Gatos بمعدل 4000 طن يوميًا.
• قم بترقية سانتا إيلينا للوصول إلى إنتاجية تبلغ 3500 طن يوميًا.
• حفر 255000 متر عبر 20 منصة نشطة لتنمية الموارد.

توقعات الإيرادات وتقديرات الأرباح

إن تكثيف الإنتاج وبيئة أسعار المعادن المواتية - والتي تمت مراجعتها إلى 30.00 دولارًا للأونصة للفضة و2800 دولارًا للأونصة للذهب في النصف الثاني من عام 2025 - يمهد الطريق لبيانات مالية قياسية. تستهدف الإدارة تحقيق إيرادات للعام بأكمله تبلغ حوالي مليار دولار أمريكي لعام 2025، وهو هدف ضخم. إليك الحساب السريع: بلغت إيرادات الربع الثاني من عام 2025 رقمًا قياسيًا قدره 268 مليون دولار، وتبعتها إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنحو 285.10 مليون دولار، لذا فهم يسيرون على المسار الصحيح بالتأكيد.

من ناحية الربحية، فإن التقدير الإجماعي لربحية السهم لعام 2025 بأكمله (EPS) هو 0.54 دولار للسهم الواحد. في حين أن ربحية السهم للربع الثالث من عام 2025 البالغة 0.07 دولار أمريكي قد فاقت توقعات المحللين، فإن النمو الهائل في الإيرادات يشير إلى وجود أعمال أساسية قوية. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بتحسين توجيهات التكلفة النقدية إلى نطاق يتراوح بين 13.94 دولارًا أمريكيًا إلى 14.37 دولارًا أمريكيًا لكل أونصة AgEq، مما يعكس كفاءات تشغيلية أفضل عبر المحفظة.

الحافة الاستراتيجية والمبادرات المستقبلية

تتمتع شركة First Majestic Silver Corp. (AG) بميزة تنافسية واضحة في قطاع الفضة: وهي نقائها. وتفتخر الشركة بمحتوى الفضة بنسبة 55% في مزيج الإنتاج الخاص بها، وهو أعلى بكثير من المنافسين الذين يتراوح محتواهم من الفضة في كثير من الأحيان من 24% إلى 44%. وهذا يجعلها تلعب بشكل أفضل على تحركات أسعار الفضة، وهو عامل كبير في سوق المعادن الثمينة الصاعد.

بالنسبة للمستقبل، فإن برنامج الاستكشاف يظهر بالفعل نتائج واعدة. على سبيل المثال، يمتلك اكتشاف نافيداد في ملكية سانتا إيلينا تقديرًا أوليًا للموارد يبلغ 30 مليون أونصة. هذا تغيير محتمل للعبة. كما أنهم يعملون أيضًا على زيادة ابتكار منتجاتهم الداخلية، بهدف جعل إنتاج First Mint يمثل 10% من إجمالي الإنتاج، مما يضيف عنصر القيمة المضافة إلى أعمالهم. يمكنك التحقق من تركيزهم الأساسي هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة First Majestic Silver Corp. (AG).