تحليل الصحة المالية لشركة جنرال موتورز (GM): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة جنرال موتورز وتحاول أن تقرر ما إذا كان السهم عبارة عن لعبة ذات قيمة أو فخ قيمة، خاصة مع تركيز السوق بشكل واضح على محور السيارة الكهربائية (EV). جوهر القصة للسنة المالية 2025 هو أن الأعمال التقليدية هي آلة لتوليد النقد، لكنها لا تزال تبحر في بيئة اقتصادية كلية وحشية. تشير أحدث توجيهات شركة جنرال موتورز إلى معدل قوي للأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) يتراوح بين 12 مليار دولار و13 مليار دولار، وهم يتوقعون الانسحاب 10 مليار دولار إلى 11 مليار دولار في التدفق النقدي الحر المعدل للسيارات، وهو ما يمثل زيادة كبيرة عن التوقعات السابقة. هذه الأموال هي ما يمول المستقبل، ولكن إليك الحساب السريع للمخاطر: التأثير المحتمل للتعريفة الجمركية لا يزال من الممكن أن يقلص ما يصل إلى 5 مليارات دولار من EBIT المعدلة. لذلك، في حين يتوقع المحللون قوة $11.44 في ربحية السهم (EPS) لهذا العام، عليك أن تزن ذلك مقابل الاحتمال الحقيقي للغاية لوصول الحرب التجارية إلى النتيجة النهائية. إنها عملية موازنة عالية المخاطر.

تحليل الإيرادات

تريد أن تعرف أين تجني شركة جنرال موتورز أموالها، والإجابة المختصرة هي: أمريكا الشمالية، وتحديدًا من الشاحنات وسيارات الدفع الرباعي ذات هامش الربح المرتفع. تُظهر الصورة الإجمالية للإيرادات للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 سبتمبر 2025 قاعدة قوية تبلغ 187.435 مليار دولار، يمثل متواضعا 2.58% الزيادة السنوية، وهو بالتأكيد أداء واقعي بالنظر إلى الرياح المعاكسة في السوق.

لا يزال جوهر إيرادات شركة جنرال موتورز هو مبيعات السيارات التقليدية، ولكن القطاعات تتغير. في حين بلغ إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 48.59 مليار دولار، تراجع طفيف (0.3)% مقارنة بالعام السابق، يروي أداء القطاع الأساسي قصة أكثر دقة حول مكان عمل محرك الربح.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية مساهمة قطاعات الأعمال الأساسية في صافي إيرادات الربع الثالث من عام 2025:

تعد شركة جنرال موتورز أمريكا الشمالية هي القوة الواضحة، ولكن لا يمكنك تجاهل الأرباح الثابتة وعالية الجودة التي حققتها شركة GM Financial، والتي شهدت ارتفاع صافي إيراداتها إلى 4.34 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 4.03 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. يوفر هذا الذراع المالي الأسير تدفقًا حاسمًا وغير دوري للإيرادات يساعد على استقرار الأعمال بشكل عام.

إن التغيير الأكثر أهمية في تدفقات إيرادات شركة جنرال موتورز هو التوجه القوي نحو مجالات جديدة، والانتقال إلى ما هو أبعد من مجرد بيع المعادن. هذا هو مستقبل الشركة، وهو المكان الذي يجب أن يركز فيه المستثمرون اهتمامهم لتحقيق النمو على المدى الطويل. التحول الاستراتيجي للشركة واضح: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة جنرال موتورز (GM).

• نمو حجم السيارة الكهربائية: تتوقع جنرال موتورز ضخمة 59% زيادة حجم مبيعات الجملة للسيارات الكهربائية لعام 2025، مستهدفًا 300.000 وحدة.
• البرامج والخدمات: تم إنشاء البرامج ذات الهامش المرتفع، مثل Super Cruise وOnStar، تقريبًا 2 مليار دولار في الإيرادات السنوية حتى تاريخه حتى الربع الثالث من عام 2025.
• إعادة هيكلة الصين: وتشهد الإيرادات الدولية استقراراً، مع تحول دخل الأسهم الصينية إلى المستوى الإيجابي 80 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحول كبير من الخسارة في العام السابق.

ما يظهره هذا التفصيل حقًا هو أن الشركة تدير عملية انتقالية معقدة. إنهم ينجحون في استغلال أعمال محركات الاحتراق الداخلي عالية الربح (ICE) في أمريكا الشمالية لتمويل المحور كثيف رأس المال للمركبات الكهربائية والبرمجيات، كل ذلك أثناء التنقل في بيئة تعريفة صارمة أثرت على التوجيه المالي العام. أنت بحاجة إلى مراقبة معدل نمو إيرادات البرامج تلك؛ إنه المفتاح لهوامش أعلى في المستقبل.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة جنرال موتورز (GM) تجني الأموال بكفاءة، خاصة مع التحولات التي تشهدها صناعة السيارات. والخلاصة المباشرة هي أنه بينما تحافظ شركة جنرال موتورز (GM) على مكانة قوية ضد المنافسين الأمريكيين، فمن الواضح أن هوامش ربحيتها تتعرض لضغوط في عام 2025، مدفوعة بارتفاع التكاليف والاستثمارات الاستراتيجية في السيارات الكهربائية (EVs).

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، تتوقع شركة جنرال موتورز (GM) أرباحًا أساسية معدلة (المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) بين 10 مليارات دولار و 12.5 مليار دولار، مع توقع أن يصل صافي الدخل إلى ما بين 7.7 مليار دولار و 9.5 مليار دولار. وهذه توقعات قوية، وإن كانت منقحة، وتمثل رياحًا معاكسة كبيرة، بما في ذلك الإمكانات 5 مليارات دولار تأثير التعريفة. إنها بيئة صعبة، لكنهم ما زالوا يطبعون النقود.

الهوامش الإجمالية والتشغيلية والصافية: صورة 2025

نظرة على الهوامش تكشف مكان نقاط الضغط. بلغ هامش الربح الإجمالي (الإيرادات ناقص تكلفة البضائع المباعة، مقسومة على الإيرادات) لشركة جنرال موتورز (GM) 10.1% على أساس اثني عشر شهرًا (TTM) تنتهي في الربع الثالث من عام 2025، وهو مقياس رئيسي لكفاءة الإنتاج. هذا هو المكان الذي تصل فيه تكلفة المواد الخام والعمالة والتصنيع أولاً.

يوضح هامش الربح التشغيلي (الهامش المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في حالة شركة جنرال موتورز (GM)) وهامش الربح الصافي تأثير النفقات العامة والفوائد والضرائب. من المؤكد أن الاتجاه خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 يثير القلق:

• الهامش المعدل حسب الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) للربع الأول من عام 2025: 7.9%
• الهامش المعدل حسب الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك للربع الثاني من عام 2025: 6.4%
• الهامش المعدل حسب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025: تقريبًا 7.0% (استنادًا إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بقيمة 3.4 مليار دولار أمريكي، معدلة على أساس إيرادات قدرها 48.6 مليار دولار أمريكي)

كما انخفض هامش صافي الربح، وهو المحصلة النهائية، من 6.3% في Q1 ل 2.73% في الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس التأثير المركب للإنفاق الاستراتيجي وتحديات السوق.

المقارنة بين صناعة السيارات

ولكي نكون منصفين، لا تزال شركة جنرال موتورز تتمتع بميزة تنافسية. عندما نقارن هوامش شركة جنرال موتورز (GM) بمتوسطات صناعة شركات تصنيع السيارات الأمريكية الأوسع، تبدو الشركة قوية نسبيًا، خاصة على الجانب التشغيلي. يبلغ متوسط ​​هامش التشغيل في الصناعة (TTM) حوالي 8.19٪، وقد تجاوز هامش شركة جنرال موتورز (GM) في الربع الأول ذلك، على الرغم من انخفاض الربعين الثاني والثالث تحته. للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذا الأداء، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة جنرال موتورز (GM). Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية تنافس شركة جنرال موتورز (GM) مع شركة تصنيع السيارات المتوسطة اعتبارًا من أواخر عام 2025:

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

الهامش الإجمالي الأدنى هو الرقم الأكثر لفتًا للانتباه؛ يقترح تكاليف أعلى لبناء كل مركبة. هذه هي تكلفة التحول إلى السيارة الكهربائية - تكاليف البطارية الجديدة، وخطوط التصنيع الجديدة، والإنتاج الأولي ذو الحجم المنخفض لمنصة Ultium. ومع ذلك، تقوم الشركة بإدارة التكاليف في أماكن أخرى. أعلنت شركة جنرال موتورز (GM) عن إنفاق حوافز بنسبة 4.0% فقط من متوسط ​​سعر الصفقة في الربع الثالث من عام 2025، وهو أقل بشكل ملحوظ من متوسط ​​الصناعة البالغ 6.9%. هذه علامة واضحة على قوة التسعير واستراتيجية المبيعات المنضبطة.

ما يخفيه هذا التقدير هو الاستثمار الاستراتيجي: شركة جنرال موتورز (GM) تتداول عمدا بصافي هامش قريب الأجل لمركز طويل الأجل في السوق، وتضخ رأس المال في تطوير السيارات الكهربائية والبرمجيات. الانخفاض في هامش الربع الثاني المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى 6.4% من 9.3٪ في الربع الثاني من عام 2024 يخبرك بالضبط أين تذهب الأموال: النمو المستقبلي. الإجراء الخاص بك هنا هو مراقبة الهامش الإجمالي عن كثب؛ إذا بدأت في الصعود مرة أخرى نحو متوسط ​​الصناعة، فهذا يشير إلى أن توسيع نطاق السيارات الكهربائية قد وصل أخيرًا إلى الحجم الفعال.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

عندما تنظر إلى شركة جنرال موتورز (GM)، فإن أول شيء تحتاج إلى فهمه هو أن هيكل ديونها معقد، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أنها تتضمن ذراع التمويل الضخم، شركة جنرال موتورز المالية (GM Financial). هذه ليست مجرد شركة تصنيع سيارات. إنها مُقرض رئيسي، لذا فإن نسبة الدين إلى حقوق الملكية الخاصة بها ستبدو بطبيعة الحال أعلى من الشركة المصنعة.

اعتبارًا من الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون شركة جنرال موتورز حوالي 132.5 مليار دولار، وهو رقم كبير. يتم تقسيم هذا الدين بين التزامات قصيرة الأجل تبلغ حوالي 36,477 مليون دولار والديون طويلة الأجل تقريبًا 96.026 مليون دولار. ويظهر هذا الرقم طويل المدى أن شركة جنرال موتورز تستثمر بكثافة في مستقبلها، وخاصة التحول المكلف إلى السيارات الكهربائية.

إليك الرياضيات السريعة حول هيكل رأس المال:

• إجمالي الدين (سبتمبر 2025): 132,503 مليون دولار
• إجمالي حقوق المساهمين (سبتمبر 2025): 66,374 مليون دولار

المقياس الرئيسي للرافعة المالية هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي تقيس مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها مقارنة بالقيمة التي توفرها حقوق المساهمين. كانت نسبة D/E لشركة جنرال موتورز اعتبارًا من سبتمبر 2025 تقريبًا 2.00. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الأسهم، تستخدم الشركة دولارين من الديون. ولكي نكون منصفين، فإن هذا يتماشى تمامًا مع متوسط ​​الشركة البالغ 2.01 على مدار 13 عامًا، لذا فهي استراتيجية رأسمالية متسقة. بالنسبة لصناعة كثيفة رأس المال مثل صناعة السيارات، وخاصة تلك التي لديها أعمال تمويل أسيرة، فإن هذا المستوى من الرفع المالي ليس غير عادي، ولكنه يعني قدرا أقل من الحماية إذا انخفضت الأرباح.

تحركات التمويل الأخيرة والصحة الائتمانية

كانت شركة جنرال موتورز مشغولة فيما يتعلق بالديون في عام 2025، حيث قامت بموازنة حاجتها إلى رأس المال لتمويل محور السيارات الكهربائية مع إدارة آجال الاستحقاق الحالية. في مايو 2025، قامت الشركة بتسعير أ 2 مليار دولار عرض السندات غير المضمونة العليا. كانت هذه خطوة استراتيجية، تم استخدامها جزئيًا لإعادة تمويل جزء من سنداتها الممتازة المستحقة بنسبة 6.125% والتي كانت تستحق في أكتوبر 2025. كما أكملت شركة جنرال موتورز المالية طرحًا عامًا منفصلاً للسندات الممتازة بإجمالي 2.25 مليار دولار في مارس 2025. وتُظهر هذه الإصدارات تركيزًا واضحًا على تمديد آجال استحقاق الديون وتأمين الأموال للأغراض العامة للشركة، بما في ذلك استثمارات إنتاج السيارات الكهربائية والبطاريات.

وتنعكس نظرة السوق لهذه المخاطر في تصنيفها الائتماني. في مايو 2025، منحت وكالة S&P Global Ratings تصنيف "BBB" للسندات غير المضمونة الممتازة المقترحة من شركة جنرال موتورز. إن تصنيف "BBB" هو أدنى درجة لحالة الدرجة الاستثمارية. وهذا يعني أن الشركة تدفع سعر فائدة أعلى، وقد تضمن عرض مايو 2025 شرائح تصل إلى 6.25% الفائدة مقارنة بأقرانهم ذوي التصنيفات الأفضل، وهو ما يمثل عيبًا حقيقيًا في التكلفة. تعمل شركة جنرال موتورز على موازنة ديونها وحقوق الملكية بشكل واضح، لكن جانب الديون يقوم حاليًا بالعبء الثقيل لتمويل نموها المستقبلي.

إذا كنت تريد التعمق أكثر في الصورة الكاملة للوضع المالي للشركة، يمكنك قراءة المنشور كاملاً: تحليل الصحة المالية لشركة جنرال موتورز (GM): رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة جنرال موتورز (GM) لديها الأموال الكافية لتغطية فواتيرها على المدى القريب، والإجابة هي نعم، ولكن مع تحذير. اعتبارًا من آخر اثني عشر شهرًا (TTM) تنتهي في سبتمبر 2025، تُظهر نسب السيولة لدى شركة جنرال موتورز اتجاهًا صحيًا ومتحسنًا بشكل طفيف، ولكن طبيعة أعمالها تعني أن رأس مالها العامل غالبًا ما يكون ضيقًا.

تحليل النسبة الحالية والسريعة (الربع الثالث 2025)

إن قدرة شركة جنرال موتورز على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل قوية. النسبة الحالية للشركة (الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة) لفترة TTM المنتهية في نوفمبر 2025 هي 1.23 [استشهد: 10، 12 في البحث الأول]. وهذا يعني أن شركة جنرال موتورز لديها 1.23 دولار من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 دولار من الالتزامات المتداولة. وهذا أعلى من متوسط ​​1.04 على مدى العقد الماضي، مما يدل على تعزيز الصحة على المدى القصير [استشهد: 10 في البحث الأول].

تبلغ النسبة السريعة (نسبة الاختبار الحمضي)، وهي مقياس أكثر صرامة لأنها تستبعد المخزون - وغالبًا ما تكون بطيئة في التحويل إلى نقد في صناعة السيارات - 1.06 اعتبارًا من سبتمبر 2025 [استشهد: 4 في البحث الأول، 11 في البحث الأول]. هذا رقم رئيسي. تشير النسبة السريعة الأعلى من 1.0 إلى أن الشركة يمكنها تغطية ديونها الفورية دون الحاجة إلى بيع سياراتها في المخزون (المخزون). هذا بالتأكيد موقف قوي للشركة المصنعة.

• النسبة الحالية (TTM سبتمبر 2025): 1.23
• النسبة السريعة (سبتمبر 2025): 1.06

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

تعمل شركة جنرال موتورز بما يسمى صافي رأس المال العامل السلبي أو القريب من الصفر (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة)، وهو أمر شائع بالنسبة للشركات ذات سلاسل التوريد عالية الكفاءة. بلغ صافي رأس المال العامل ذروته عند -116.7 مليون دولار في سبتمبر 2025 [استشهد: 3 في البحث الأول]. ما يخفيه هذا التقدير هو أن شركات صناعة السيارات غالبا ما تجمع الأموال النقدية من المبيعات بشكل أسرع مما تدفع لمورديها، وهي علامة على الكفاءة التشغيلية وليس على الضائقة. كان التغيير في رأس المال العامل للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025) عبارة عن تدفق إيجابي قدره 2.075 مليار دولار أمريكي [استشهد: 2 في البحث الأول]، وهو مؤشر جيد على توليد النقد من العمليات.

يمنحك النظر إلى بيان التدفق النقدي صورة أوضح عن المكان الذي تتحرك فيه الأموال فعليًا. إليك الحساب السريع لأحدث لقطة ربع سنوية، الربع الثالث من عام 2025 (بملايين الدولارات الأمريكية):

يعد التدفق النقدي التشغيلي البالغ 7,103 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025 قويًا، مما يوضح أن الأعمال الأساسية هي محرك نقدي قوي [استشهد: 15 في البحث الأول]. التدفق النقدي الاستثماري هو تدفق خارجي صافي قدره -1,315 مليون دولار [استشهد: 15 في البحث الأول]، وهو أمر متوقع مع استمرار شركة جنرال موتورز في استثمارها الضخم في السيارات الكهربائية والتكنولوجيا المستقلة. يعد هذا الاستثمار المستمر فرصة طويلة الأجل، ولكنه يمثل استنزافًا للنقد على المدى القريب.

وعلى الجانب التمويلي، تعمل شركة جنرال موتورز بشكل فعال على إعادة رأس المال إلى المساهمين. في فبراير 2025، قامت الشركة بزيادة برنامج إعادة شراء أسهمها بمقدار 6 مليارات دولار ووافقت على إعادة شراء الأسهم المعجلة (ASR) بقيمة 2 مليار دولار. وهذه إشارة واضحة إلى ثقة الإدارة في التدفقات النقدية المستقبلية والقوة المالية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في كيفية تأثير هذه التدفقات النقدية على التقييم الإجمالي، يمكنك الاطلاع على المنشور الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة جنرال موتورز (GM): رؤى أساسية للمستثمرين.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة جنرال موتورز (GM) وتتساءل عما إذا كان السوق على حق. هل هو شراء صارخ، أم أن سعر السهم يتقدم على الأساسيات؟ يشير تحليلي، بالنظر إلى أحدث بيانات السنة المالية 2025، إلى أن شركة جنرال موتورز يتم تسعيرها حاليًا من حيث القيمة، وليس النمو، وهي إشارة كلاسيكية على كونها محتملة. استكشاف مستثمر شركة جنرال موتورز (GM). Profile: من يشتري ولماذا؟ مقومة بأقل من قيمتها عندما تفكر في قوة أرباحها الآجلة.

إليك عملية حسابية سريعة حول السبب الذي يجعل شركة جنرال موتورز تبدو مقنعة على أساس متعدد. نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة (P / E) للسنة المالية 2025 موجودة 8.12x. لكي نكون منصفين، فإن نسبة السعر إلى الربحية اللاحقة أعلى بحوالي 14.12لكن المستثمرين يركزون على المستقبل. بالمقارنة مع السوق الأوسع، والذي غالبًا ما يتم تداوله بسعر مضاعف الربحية في سن المراهقة أو العشرينات، فإن شركة جنرال موتورز تتداول بسعر مخفض بالتأكيد.

تقترب نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) لعام 2025 من 1.01x، مما يعني أن سعر السهم يتم تداوله بالقرب من صافي قيمة أصول الشركة. بالنسبة لشركة تتمتع بقوة العلامة التجارية لشركة جنرال موتورز والملكية الفكرية، فإن نسبة السعر إلى القيمة المنخفضة هذه غالبًا ما تشير إلى فرصة ذات قيمة كبيرة. أيضًا، من المتوقع أن تصل قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) للسنة المالية 2025 إلى مستوى منخفض جدًا يبلغ 3.08x. يشير هذا المقياس، الذي يعد مقياسًا أفضل للقيمة الإجمالية للشركة مقارنة بتدفقاتها النقدية التشغيلية، إلى أن الشركة نفسها رخيصة.

أداء الأسهم ومعنويات المحللين

يحكي اتجاه سعر السهم على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حتى نوفمبر 2025، قصة انتعاش وزخم كبيرين. وارتفع السهم بنسبة 24٪ تقريبًا خلال العام الماضي. هذه عودة قوية. لقد رأينا السهم يصل إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 41.60 دولارًا في أبريل 2025، لكنه ارتفع منذ ذلك الحين إلى أعلى مستوى في 52 أسبوعًا عند 72.87 دولارًا في منتصف نوفمبر 2025، قبل أن يستقر حول نطاق 68.50 دولارًا إلى 70.75 دولارًا مؤخرًا.

بالنظر إلى الأرباح، فإن شركة جنرال موتورز ليست شركة ذات عائد مرتفع، ولكنها تقدم عائدًا متواضعًا. يتم تحديد توزيعات الأرباح السنوية حاليًا عند 0.60 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح يبلغ حوالي 0.88٪. نسبة الدفع منخفضة عند حوالي 17.17%، مما يعني أن الشركة تدفع جزءًا صغيرًا فقط من أرباحها كأرباح، وتحتفظ بالجزء الأكبر لإعادة الاستثمار في السيارات الكهربائية والتكنولوجيا المستقلة. هذا هو التخصيص الذكي لرأس المال.

وجهة النظر الجماعية في وول ستريت متفائلة. إجماع المحللين هو شراء معتدل، حيث يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا حوالي 70.00 دولارًا. يتماشى هذا الهدف مع نطاق التداول الأخير للسهم، مما يشير إلى أن المحللين يرون ارتفاعًا فوريًا محدودًا من السعر الحالي، لكنهم ما زالوا يعتقدون أنه عقد جيد على المدى الطويل. أنت لا تشتري سهمًا يعتقد الجميع أنه قد وصل إلى الحد الأقصى، ولكن سهمًا يُنظر إليه على أنه ذو قيمة عالية مع نظرة مستقبلية إيجابية.

• ارتفع المخزون بنسبة 24٪ تقريبًا خلال الـ 12 شهرًا الماضية.
• إجماع المحللين هو شراء معتدل.
• متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا هو 70.00 دولارًا.

الشؤون المالية: راقب نسبة السعر إلى الربحية مقابل هدف المحللين البالغ 70.00 دولارًا لمعرفة ما إذا كان سعر السهم يخرج عن النطاق المتفق عليه.

عوامل الخطر

يجب أن تكون واقعيًا واعيًا بالاتجاهات عند النظر إلى شركة جنرال موتورز (GM)، وفي الوقت الحالي، أكبر المخاطر على المدى القريب هي المخاطر الخارجية، على وجه التحديد، والتغييرات التنظيمية وسوق السيارات الكهربائية المتقلب. في حين أن الأعمال الأساسية لشركة جنرال موتورز قوية، إلا أن هذه الرياح المعاكسة يمكن أن تؤثر بشكل واضح على النتيجة النهائية والتدفق النقدي، حتى مع بذل أفضل جهود الإدارة للتكيف.

تتنقل الشركة بين تحولين هائلين في وقت واحد: بيئة تجارية جيوسياسية تولد تكلفة كبيرة وسوق استهلاكية تتبنى المركبات الكهربائية بشكل أبطأ من المتوقع. يخلق هذا الضغط المزدوج بيئة متقلبة، وهو ما ينعكس في تقلبات الشركة الأعلى من السوق (بيتا من 1.64).

الرياح المعاكسة الخارجية والتنظيمية: عبء التعريفة الجمركية

إن الخطر الأكثر إلحاحاً والقابل للقياس بالنسبة لشركة جنرال موتورز (GM) في عام 2025 هو تأثير التعريفات الجمركية. هذه ليست نظرية. إنها ضربة مباشرة لبيان الدخل. وقدرت الشركة التكلفة الإجمالية لهذه التعريفات للعام المالي 2025 بما يتراوح بين 4 مليار دولار و 5 مليارات دولار. ولإعطاء مثال ملموس، في الربع الثالث من عام 2025 وحده، استوعبت جنرال موتورز 1.1 مليار دولار في التكاليف المتعلقة بالتعريفة.

ويفرض هذا النوع من عدم اليقين التنظيمي إعادة تقييم مستمرة ومكلفة لسلسلة التوريد وبصمة التصنيع. لا يمكنك تجاهل أ 4 مليار دولار ل 5 مليارات دولار التكلفة. وأشار المدير المالي لشركة جنرال موتورز إلى ذلك 2 مليار دولار وتتعلق هذه التكلفة بالواردات من كوريا الجنوبية وكندا والمكسيك، بالإضافة إلى واردات قطع الغيار غير المباشرة. والخبر السار هو أن الإدارة لديها خطة للرد.

إليك الرياضيات السريعة حول التخفيف: تعتزم جنرال موتورز التعويض على الأقل 30% من إجمالي الأثر المالي للتعريفة من خلال المبادرات الداخلية. وهم يفعلون ذلك من خلال توسيع الإنتاج الأمريكي، على سبيل المثال، مضاعفة إنتاج شيفروليه إكوينوكس في كانساس ونقل شيفروليه بليزر إلى مصنع في تينيسي.

المخاطر الإستراتيجية والتشغيلية: تكلفة التحول إلى السيارة الكهربائية

يعد المحور الاستراتيجي للسيارات الكهربائية (EVs) فرصة طويلة المدى، لكنه يظل يمثل خطرًا ماليًا كبيرًا على المدى القريب. اضطرت جنرال موتورز إلى التراجع عن هدفها المتمثل في إنتاج مليون سيارة كهربائية بحلول نهاية عام 2025 لأن تبني المستهلكين لها كان أبطأ من المتوقع، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع التكاليف وفجوات البنية التحتية للشحن.

أدى واقع السوق هذا إلى أ 1.6 مليار دولار سيتم تحصيل الرسوم في الربع الثالث من عام 2025 بسبب التعديلات الإستراتيجية في قطاع السيارات الكهربائية. كما تعمل الشركة على تقليص استثماراتها في مشروع Cruise robotaxi، الذي كان يُنظر إليه في السابق باعتباره مصدرًا رئيسيًا للإيرادات المستقبلية. يُظهر هذا المحور انضباطًا في رأس المال، ولكنه يشير أيضًا إلى أن مستقبل المركبات ذاتية القيادة ذات النمو المرتفع والهامش المرتفع يستغرق وقتًا أطول ليتحقق.

هناك مجال آخر يجب مراقبته وهو النفوذ المالي. إن نسبة الديون إلى حقوق الملكية لدى جنرال موتورز مرتفعة 2.05 ل 2.07. تزيد هذه الرافعة المالية من المخاطر المالية، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، وهو أمر تحتاج إلى مراقبته عن كثب مع استمرارهم في تمويل نفقاتهم الرأسمالية الضخمة، والتي من المتوقع أن تتراوح بين 10.0 مليار دولار و 11.0 مليار دولار لعام 2025.

تم توضيح الإستراتيجية طويلة المدى لشركة جنرال موتورز (GM) بوضوح في أهدافها المؤسسية، والتي يمكنك مراجعتها هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة جنرال موتورز (GM).

إن استراتيجية التخفيف من آثار التحول إلى السيارات الكهربائية هي نهج كلاسيكي ثنائي المسار: استخدم التدفق النقدي القوي من المركبات ذات محركات الاحتراق الداخلي ذات هامش الربح المرتفع (ICE)، مثل سيارات البيك أب كبيرة الحجم وسيارات الدفع الرباعي، لتمويل المستقبل. تعمل جنرال موتورز أيضًا على دمج منصة بطاريات Ultium الخاصة بها عموديًا، للتحكم في الأمر 80% لإنتاج خلايا البطارية، مما يساعد على عزل الشركة من صدمات سلسلة التوريد وتقلبات أسعار الليثيوم. هذه خطوة ذكية لإدارة إنفاقهم الرأسمالي الضخم. الهدف هو تحسين ربحية المركبات الكهربائية عن طريق 2 مليار دولار ل 4 مليار دولار في عام 2025 من خلال تخفيضات الحجم والتكلفة.

فرص النمو

أنت تبحث عن المكان الذي ستجني فيه شركة جنرال موتورز (GM) الأموال فعليًا على المدى القريب، وبصراحة، قصة عام 2025 لا تتعلق بزيادة هائلة في الإيرادات بقدر ما تتعلق بمحور منضبط ومربح. إنهم لا يطاردون كل شيء جديد لامع؛ إنهم يركزون على ما ينجح وما هي المقاييس.

جوهر نموها هو هجوم ذو شقين: مضاعفة التركيز على مركبات محرك الاحتراق الداخلي (ICE) ذات هامش الربح المرتفع، مع جعل استراتيجية السيارات الكهربائية (EV) تؤتي ثمارها في النهاية. فيما يلي الحسابات السريعة حول أحدث إرشاداتهم: قامت إدارة جنرال موتورز بمراجعة توقعاتها لعام 2025 بأكمله صعودًا، وتوقعت صافي الدخل المنسوب إلى المساهمين بين 7.7 مليار دولار و8.3 مليار دولار، وتعديل EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) بين 12 مليار دولار و13 مليار دولار. وهذه إشارة قوية إلى انضباط رأس المال. إنهم يتوقعون أن تهبط ربحية السهم المخففة المعدلة بين 9.75 دولارًا و 10.50 دولارًا. هذا رقم ثابت بالتأكيد.

محركات النمو الرئيسية: السيارات الكهربائية، والبرمجيات، والشاحنات

إن الدافع الأكبر ليس مجرد بيع المزيد من السيارات، بل بيع السيارات المناسبة بالتكنولوجيا المناسبة. الميزة التنافسية التي تتمتع بها جنرال موتورز هي مرونة منصة بطاريات Ultium، والتي تتيح لها وضع المركبات ذات الطلب العالي على الطريق بسرعة. إنهم يستهدفون زيادة كبيرة في أحجام البيع بالجملة للمركبات الكهربائية، ومن المتوقع أن يصلوا إلى ذلك 300.000 وحدة في عام 2025، بزيادة قدرها 59% عن عام 2024. ومن المتوقع أن يؤدي هذا النطاق إلى تحسين ربحية السيارات الكهربائية بنسبة كبيرة 2 مليار دولار إلى 4 مليار دولار هذا العام.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال الأعمال التقليدية عبارة عن ماكينة صرف آلي. ولا يزال الطلب على شاحناتها كاملة الحجم وسيارات الدفع الرباعي قوية، مما يزيد من نموها 12% زيادة في المبيعات في الولايات المتحدة للنصف الأول من عام 2025، بما يتجاوز نمو الصناعة بشكل عام.

• ابتكار المنتج: إطلاق سيارات كهربائية جديدة مثل كاديلاك VISTIQ وOPTIQ، وإعادة سيارة Chevy Bolt في أواخر عام 2025.
• تحقيق الدخل من البرمجيات: مضاعفة إيرادات اشتراكات Super Cruise في عام 2025، بهدف 600.000 مستخدم للسوبر كروز.
• القوة الأساسية: الاستفادة من مبيعات سيارات البيك أب كبيرة الحجم وسيارات الدفع الرباعي ذات هامش الربح المرتفع لتمويل التحول إلى السيارات الكهربائية.

المبادرات الاستراتيجية والتركيز المالي

تقوم الشركة باستثمارات ذكية ومركزة. إنهم يوجهون إنفاقهم الرأسمالي، والذي من المتوقع أن يكون عند الحد الأدنى من 10 مليار دولار إلى 11.0 مليار دولار النطاق لعام 2025 - في المقام الأول نحو المشاريع المشتركة لتصنيع البطاريات وتكنولوجيا المركبات المتقدمة. كما أنهم يستثمرون 4 مليارات دولار في المصانع الأمريكية لزيادة سعة سيارات البيك اب ذات هامش الربح المرتفع وسيارات الدفع الرباعي، مما يساعد على عزلهم عن قضايا التعريفات العالمية.

المحور الرئيسي في استراتيجية القيادة الذاتية (AV) هو العمل الواضح. لقد تحولوا من طراز Cruise robotaxi المكلف إلى التركيز على المركبات الشخصية ذاتية القيادة (PAVs) وتوسيع نظام القيادة Super Cruise بدون استخدام اليدين. هذه طريقة أكثر كفاءة لرأس المال لدخول سوق المركبات المستقلة. على أي حال، لا تزال شراكاتهم الإستراتيجية مهمة، بما في ذلك التعاون مع CATL بشأن تقنية بطاريات LFP لخفض التكلفة، والاستفادة من منصة BEV3 مع هوندا لنماذج مثل Honda Prologue.

وفيما يلي لمحة سريعة عن أهدافهم المالية لعام 2025، والتي تعكس هذه الاستراتيجية المنضبطة:

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال أن تصبح إيرادات برامجهم وخدماتهم - من أشياء مثل OnStar وSuper Cruise - مصدر إيرادات يزيد عن 10 مليارات دولار بحلول أواخر عام 2020، مما يعكس نماذج النظام البيئي التي نراها في شركات التكنولوجيا. وستكون هذه الإيرادات المتكررة بمثابة حاجز حاسم ضد الطبيعة الدورية لصناعة السيارات. يمكنك أن ترى تركيزهم على المدى الطويل على التحول من خلال مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة جنرال موتورز (GM).