Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) Bundle
أنت تنظر إلى شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) وترى تناقضًا: مورد مهم للطيران مع تراكم كبير في الأعمال، ولكن الميزانية العمومية تستنزف الأموال بشكل واضح. بصراحة، يعد هذا السهم رهانًا عالي المخاطر في الوقت الحالي، وتظهر أرقام السنة المالية 2025 بالضبط سبب وجود إجماع في وول ستريت عليه. تسير الشركة على الطريق الصحيح لتحقيق إيرادات متأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تبلغ تقريبًا 6.27 مليار دولار، ويتوقع المحللون قوة 770 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مما يدل على القوة التشغيلية. ولكن إليك الحساب السريع: إن توقعات الدخل الصافي المتفق عليها لعام 2025 تمثل خسارة مؤلمة تبلغ حوالي - 721.7 مليون دولار، مدفوعة بخسائر البرنامج على طائرات بوينغ 737 وإيرباص A350. ومع ذلك، فإن القصة بأكملها هي الاستحواذ الوشيك من قبل شركة بوينج، والذي، على الرغم من التأخير التنظيمي الذي يدفع الإغلاق المتوقع إلى الربع الرابع من عام 2025، يحدد أساسًا الحد الأدنى للسهم عند قيمة ضمنية حول $37.25. عليك أن تقرر ما إذا كانت قيمة تلك الضخمة 52 مليار دولار التراكم يستحق التقلبات على المدى القريب.
تحليل الإيرادات
أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي الأموال لكي تفهم حقًا المخاطر التي تواجهها شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) profile. والخلاصة المباشرة هي أن شركة Spirit AeroSystems هي في الأساس دار إنتاج لاثنين من العملاء الرئيسيين، وهما Boeing وAirbus، ولا يزال نمو إيراداتها على المدى القريب، رغم إيجابيته، يواجه رياحًا معاكسة كبيرة في التكلفة.
بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، أعلنت شركة Spirit AeroSystems عن إيرادات قدرها 1.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 8٪ على أساس سنوي (على أساس سنوي) من 1.47 مليار دولار تم الإبلاغ عنها في الربع الثالث من عام 2024. ويعد هذا النمو علامة قوية على انتعاش سوق الطيران وقدرة الشركة على زيادة الإنتاج، لكنه بالتأكيد ليس فوزًا نظيفًا، حيث لا تزال الشركة تتصارع مع هذا الأمر. الخسائر الآجلة على البرامج الرئيسية.
تدفقات الإيرادات الأولية ومساهمة القطاع
نموذج أعمال Spirit AeroSystems يتركز، مع ثلاثة قطاعات رئيسية تقود الخط الأعلى. القطاع التجاري هو الجزء الأساسي بلا منازع، وهو المسؤول عن الغالبية العظمى من المبيعات. كما أن التركيز الإقليمي مرتفع أيضًا، حيث تمثل الولايات المتحدة ما يقرب من ثلاثة أرباع إجمالي الإيرادات.
فيما يلي حسابات سريعة حول توزيع إيرادات الربع الثالث من عام 2025، والتي توضح مدى هيمنة القطاع التجاري:
| قطاع الأعمال | إيرادات الربع الثالث من عام 2025 (بالدولار الأمريكي) | % من إجمالي الإيرادات | السائقين الأساسيين |
|---|---|---|---|
| تجاري | ~ 1.18 مليار دولار | 73.80% | إنتاج بوينغ 737، 787، إيرباص A350، A220 |
| الدفاع والفضاء | جزء من المتبقي ~ 419.2 مليون دولار | ~15-20% | نشاط أعلى في برامج مثل Boeing P-8 |
| ما بعد البيع | جزء من المتبقي ~ 419.2 مليون دولار | ~5-10% | زيادة مبيعات قطع الغيار ونشاط الصيانة والإصلاح والعمرة (MRO). |
| إجمالي الإيرادات | 1.6 مليار دولار | 100% |
اتجاهات الإيرادات والمخاطر على المدى القريب
كان الدافع الأكبر وراء قفزة الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025 هو الزيادة الكبيرة في عمليات تسليم طائرات بوينج 737، حيث تم تسليم 90 مجموعة سفن في هذا الربع مقارنة بـ 64 في نفس الفترة من عام 2024. ويأتي هذا الانتعاش بعد تأخيرات التسليم في عام 2024 بسبب عملية التحقق المشتركة من المنتج مع بوينج. لذا، فإن زيادة الإيرادات لا تتعلق بحصة جديدة في السوق بقدر ما تتعلق بالتعافي من اختناقات الإنتاج السابقة.
ومع ذلك، فإن تكثيف الإنتاج عبر جميع المنصات الرئيسية -بوينج، وإيرباص، والدفاع والفضاء- يمثل فرصة واضحة. ويبلغ إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة 52 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، مما يؤكد الطلب القوي على المدى الطويل. ومع ذلك، ما يخفيه هذا التقدير هو ضغط التكلفة على المدى القصير: سجلت الشركة صافي خسائر آجلة بقيمة 585 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تصاعد سلسلة التوريد وتكاليف الإنتاج في برامج بوينج 737 و787 وإيرباص A220 وA350.
تعد عملية الاستحواذ المنتظرة من قبل شركة بوينج، والمتوقع إغلاقها في الربع الرابع من عام 2025، بمثابة تغيير هيكلي حاسم. وهذه الصفقة مشروطة بتصفية الأعمال المرتبطة بإيرباص، وهو ما يعني الإيرادات المستقبلية profile سيكون تركيزها أكثر على برامج بوينغ، مما يؤدي بشكل فعال إلى القضاء على الجزء المتعلق بإيرباص من تدفق إيرادات القطاع التجاري. يعد هذا تحولًا هائلاً في مزيج الإيرادات الذي تحتاج إلى تصميمه. لمزيد من التعمق في الآثار المترتبة على التقييم لهذا التركيز، راجع ذلك انهيار الروح AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
مقاييس الربحية
النتيجة المباشرة واضحة: تمر شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) بفترة من الضغوط المالية الشديدة في عام 2025، مع وجود مقاييس الربحية في عمق المنطقة السلبية بسبب تجاوزات تكاليف البرنامج وتحديات الإنتاج. أنت تنظر إلى شركة ذات هوامش ربح سلبية في جميع المجالات، وهو بالتأكيد سيناريو عالي المخاطر.
بالنسبة للأشهر الثلاثة المنتهية في 2 أكتوبر 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، تُظهر نسب الربحية الأساسية مدى التحدي. تتجاوز تكلفة مبيعات شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. إيراداتها بشكل كبير، مما يؤدي إلى إجمالي ربح سلبي. هذه ليست مجرد شركة ذات هامش ربح منخفض؛ إنه عمل تكون فيه تكلفة إنتاج البضائع أعلى من السعر الذي تباع به - حتى قبل احتساب النفقات العامة.
إليك الحساب السريع لأداء الربع الأخير، مقارنة بالصناعة الأوسع:
| مقياس الربحية | قيمة SPR للربع الثالث من عام 2025 | هامش SPR Q3 2025 | متوسط هامش التشغيل في الصناعة (الأقران) |
|---|---|---|---|
| الإيرادات | 1.5854 مليار دولار | لا يوجد | لا يوجد |
| إجمالي الربح | (619.6) مليون دولار | -39.08% | لا يوجد |
| الربح (الخسارة) التشغيلية | (646.5) مليون دولار | -40.78% | ~3.28% إلى 9.51% (باستثناء القيم المتطرفة) |
| صافي الربح (خسارة الربع الثاني 2025) | (631.0) مليون دولار | -38.59% | لا يوجد |
بلغ هامش التشغيل الممتد للاثني عشر شهرًا (TTM)، وهو رؤية أفضل لأداء العام بأكمله، حوالي -33.90% اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا بالمقارنة بشكل سيء مع أقرانهم مثل جنرال ديناميكس في 9.51% وحتى طائرة بوينغ تكافح في -12.10%. هامش إجمالي سلبي قدره -39.08% يعني أن الشركة تخسر ما يقرب من 40 سنتًا على كل دولار من المبيعات فقط لتغطية التكاليف المباشرة للإنتاج - وهو اتجاه غير مستدام ببساطة دون ضخ رأس مال كبير أو إعادة ضبط تشغيلي كبير.
يُظهر الاتجاه في الربحية بمرور الوقت أزمة متفاقمة. في عام 2024، أعلنت الشركة بالفعل عن خسارة صافية قدرها 2.14 مليار دولار على 6.32 مليار دولار في الإيرادات. إن الخسائر المتزايدة في عام 2025 مدفوعة برسوم البرامج الضخمة، وتحديداً "صافي الخسائر الآجلة" التي بلغ مجموعها 585 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. هذه الخسائر هي نتيجة مباشرة لزيادة الإنتاج ونمو تكاليف سلسلة التوريد في البرامج الرئيسية مثل بوينغ 737، 787، وإيرباص A220/A350. هذه ليست مشكلة الطلب. إنها مشكلة تنفيذ التكلفة.
عندما تنظر إلى الكفاءة التشغيلية، فإن شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. تعمل بنشاط على تحقيقها، مع التركيز على التصنيع الخالي من الهدر وخفض التكاليف. ومع ذلك، فإن جهود إدارة التكاليف تطغى عليها حاليًا هذه الخسائر المرتبطة بالبرنامج. أحد المكاسب الصغيرة هو أن تكاليف الطاقة الفائضة - تكلفة ترك مساحة المصنع والمعدات في وضع الخمول - انخفضت بالفعل 55 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض من 70 مليون دولار في العام السابق. يشير هذا إلى بعض التقدم في استخدام الأصول الموجودة، لكنه لا يمثل سوى قطرة في بحر مقارنة بـ 585 مليون دولار في الخسائر الآجلة. يعتمد مستقبل الشركة على قدرتها على تثبيت تكاليف الإنتاج وتنفيذ استراتيجية التميز التشغيلي الخاصة بها، والتي تم تفصيلها بشكل أكبر في وثائقها الإستراتيجية، مثل بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR).
- اتجاه الهامش الإجمالي سلبي إلى حد كبير.
- هامش التشغيل أقل بكثير من معايير الصناعة.
- صافي الخسائر يتوسع على أساس سنوي.
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
أنت بحاجة إلى معرفة كيف تقوم شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) بتمويل عملياتها، والإجابة المختصرة هي: بشكل كبير من خلال الديون، مما أدى إلى خلل هيكلي كبير. يتم تحديد هيكل رأس مال الشركة حاليًا من خلال الرافعة المالية العالية profile والأهم من ذلك، حقوق المساهمين السلبية.
اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، نفذت شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. تقريبًا 4.4 مليار دولار في إجمالي الديون. وهذا رقم كبير، خاصة عندما تنظر إلى الانهيار. وإليك الحسابات السريعة حول تكوين ديونها من الفترة الأخيرة المشمولة بالتقرير، والتي تظهر اعتماداً كبيراً على التمويل طويل الأجل:
- الديون قصيرة الأجل: 690.9 مليون دولار
- الديون طويلة الأجل (بما في ذلك التزامات الإيجار): 3.65 مليار دولار
ظلت الشركة تدير عبء الديون هذا بشكل فعال، لا سيما في الفترة التي سبقت عملية الاستحواذ المتوقعة من قبل شركة بوينغ. على سبيل المثال، في يونيو 2025، قاموا بتعديل اتفاقية الائتمان الجسري للسحب المؤجل بقيمة 350 مليون دولار، وتمديد فترة الاستحقاق حتى 30 سبتمبر 2025، وهي علامة واضحة على المناورة المالية للتوافق مع الجدول الزمني للاندماج.
عندما ننظر إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) للشركة، فإن الصورة صارخة. تقيس نسبة D/E الرافعة المالية للشركة من خلال مقارنة إجمالي التزاماتها بحقوق المساهمين. بالنسبة لشركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc.، كانت النسبة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 تقريبًا -0.9738.
نسبة D/E السالبة ليست خطأ مطبعي؛ وهذا يعني أن الشركة لديها استكشاف مستثمر Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR). Profile: من يشتري ولماذا؟ حقوق المساهمين السلبية، وهي حالة غالبا ما تنتج عن الخسائر المتراكمة. في السياق، فإن متوسط نسبة الدين إلى الربح في صناعة الطيران والدفاع الأوسع هو 0.38 أكثر صحة اعتبارًا من نوفمبر 2025. تعمل شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. بهيكل رأسمال يختلف جذريًا عن نظيراتها، وتعتمد بشكل كامل تقريبًا على تمويل الدائنين بدلاً من رأس مال المالك.
هذا الاعتماد على الديون هو السبب في أن عملية الاستحواذ المنتظرة من قبل شركة بوينغ أمر بالغ الأهمية بالنسبة للمستقبل المالي للشركة. ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة في أواخر عام 2025، ومن المتوقع أن يصل الدين المبدئي المتعلق بعملية الاستحواذ إلى حوالي 3.8 مليار دولار. ينظر السوق إلى هذا باعتباره حدثًا ائتمانيًا إيجابيًا، ولهذا السبب قامت وكالة S&P Global Ratings بوضع التصنيف الائتماني لجهة الإصدار "B" للشركة على CreditWatch مع آثار إيجابية، متوقعة ترقية محتملة متعددة الدرجات عند الإغلاق. وهذا تحول كبير في المخاطر profile.
فيما يلي لمحة سريعة عن مقاييس الرافعة المالية الأساسية ومقارنة الصناعة الخاصة بها:
| متري | شركة سبيريت آيروسيستمز القابضة (الربع الثالث من عام 2025) | متوسط صناعة الطيران والدفاع (نوفمبر 2025) |
|---|---|---|
| إجمالي الديون | ~4.4 مليار دولار | غير متاح (المبلغ الخاص بالشركة) |
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | -0.9738 | 0.38 |
| توقعات التصنيف الائتماني (S&P) | مراقبة الائتمان إيجابية (في التصنيف "B") | لا يوجد |
وتقوم الشركة أيضًا بموازنة تمويلها من خلال التخلص من الأصول غير الأساسية. ومن المتوقع أن يتضمن نقل بعض أعمال برنامج إيرباص دفع تعويضات نقدية لشركة إيرباص بقيمة 466.9 مليون دولار عند الإغلاق. تقلل هذه الخطوة من المخاطر التشغيلية على المدى الطويل ولكنها تتطلب نفقات نقدية كبيرة على المدى القريب، مما يؤكد مدى تعقيد إدارة الميزانية العمومية في الوقت الحالي. إنهم يستبدلون مخاطر الديون بأعمال أساسية أنظف، وإن كانت أصغر.
السيولة والملاءة المالية
أنت بحاجة إلى صورة واضحة عما إذا كانت شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) قادرة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل، وبصراحة، تظهر الأرقام ضغوطًا شديدة. إن نسب السيولة لدى الشركة منخفضة بشكل خطير، وبينما تحسن التدفق النقدي الأخير بشكل طفيف بسبب توقيت التسليم، فإن التدفق النقدي التشغيلي الأساسي لا يزال سلبيا للغاية، مما يثير شكوكا كبيرة حول قدرتها على الاستمرار كمنشأة مستمرة (مصطلح فني للبقاء في العمل) دون عمليات الاستحواذ المعلقة. والخلاصة الأساسية هي أن الشركة تعتمد حاليًا على أحداث استراتيجية غير تشغيلية - صفقات بوينغ وإيرباص - لحل مشكلة السيولة العميقة.
تقييم أوضاع السيولة لدى شركة Spirit AeroSystems
وترسم أحدث نسب السيولة صورة واضحة ومثيرة للقلق. تظهر النسبة الحالية والنسبة السريعة (نسبة اختبار الحمض) أن شركة Spirit AeroSystems ليس لديها ما يكفي من الأصول السائلة لتغطية التزاماتها المتداولة. عادة ما تكون نسبة التيار الصحي 1.0 أو أعلى؛ ويفضل نسبة سريعة فوق 0.5. إن شركة Spirit AeroSystems أقل بكثير من هذه المعايير.
إليك الحساب السريع لأحدث البيانات المتاحة:
- النسبة الحالية (MRQ/TTM): 0.68
- النسبة السريعة (MRQ/TTM): 0.20
نسبة سريعة 0.20 يعني أنه مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل، فإن الشركة لديها فقط 20 سنتا نقدًا أو أصولًا شبه نقدية لسدادها على الفور. هذه نقطة ضيقة بالتأكيد. ترجع هذه النسبة المنخفضة جزئيًا إلى ارتفاع مستويات المخزون، والتي يصعب تحويلها إلى نقد بسرعة، خاصة مع تأخيرات الإنتاج المتعلقة ببروتوكولات العملاء.
تحليل اتجاهات رأس المال العامل
ويشكل رأس المال العامل - الأصول المتداولة ناقص الالتزامات المتداولة - تحديا كبيرا، على الرغم من حدوث تحول إيجابي في الآونة الأخيرة. في الربع الثالث من عام 2025، تحسنت النقدية المستخدمة في العمليات مقارنة بالعام السابق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تحسن توقيت رأس المال العامل مدفوعًا بارتفاع تسليمات طائرات بوينج 737. يشير هذا إلى أن الشركة تدير دورتها النقدية المباشرة بشكل أفضل، لكنه تحسن هش مرتبط مباشرة بجداول تسليم العملاء، وليس زيادة مستدامة في الربحية.
وفي السياق، كان التغيير المبلغ عنه في رأس المال العامل اعتبارًا من يوليو 2025 إيجابيًا 668.3 مليون دولار، حقنة ضرورية لإدارة العمليات اليومية. ما يخفيه هذا التقدير هو المشكلة الأساسية المتمثلة في ارتفاع المخزون، وهو أصل حالي ولكنه مصدر ضعيف للنقد الفوري حتى يتم الانتهاء من المكونات وتسليمها.
بيانات التدفق النقدي Overview
يؤكد بيان التدفق النقدي الضغط التشغيلي. خلال الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) حتى الربع الثالث من عام 2025، كانت العمليات الأساسية للشركة بمثابة استنزاف نقدي كبير. هذا هو المقياس الأكثر أهمية بالنسبة لأعمال التصنيع لأنه يوضح ما إذا كان النشاط الأساسي هو التمويل الذاتي.
الاتجاهات واضحة:
| فئة التدفق النقدي (TTM) | المبلغ (مليون دولار أمريكي) | الاتجاه |
|---|---|---|
| النقد من العمليات | -$613.80 | استخدام نقدي كبير |
| النقد من الاستثمار | -$10.60 | التدفقات الخارجية البسيطة |
وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، استخدمت الشركة 187 مليون دولار نقدا من العمليات، مع استخدام التدفق النقدي الحر 230 مليون دولار. هذا التدفق النقدي التشغيلي السلبي المستمر هو ما يجبر الشركة على الاعتماد على التمويل الخارجي، مثل سلف العملاء أو الاستحواذ المعلق، للحفاظ على الأضواء.
المخاوف المحتملة بشأن السيولة ونقاط القوة
مصدر القلق الرئيسي هو اعتراف الشركة بوجود "شك كبير" حول قدرتها على الاستمرار كمنشأة مستمرة، وهو إفصاح نادر وخطير. ويبلغ إجمالي الديون حوالي 4.4 مليار دولار، مع التزامات قصيرة الأجل تبلغ حوالي 426.2 مليون دولار. ولمعالجة هذه المشكلة، تعتمد خطة الشركة بشكل كبير على تصفية الأصول والتكامل مع شركة بوينغ.
أكبر قوة ليست في الميزانية العمومية، ولكن في دفتر الطلبات: إجمالي الأعمال المتراكمة في نهاية الربع الثالث من عام 2025 كان تقريبًا 52 مليار دولار. إن هذا التراكم الهائل، إلى جانب الاستحواذ المرتقب من قبل شركة بوينج وبيع الأصول لشركة إيرباص، يوفر شريان الحياة الاستراتيجي. تعد هذه المعاملات في الأساس بمثابة حل للسيولة، مصمم لتحقيق استقرار الأعمال وضمان بقاء سلسلة التوريد سليمة لعمالقة الطيران. لمزيد من التعمق في الآثار الاستراتيجية لهذه الصفقات، راجع ذلك انهيار الروح AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
تحليل التقييم
أنت تنظر إلى شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) وتتساءل عما إذا كان السوق على حق، وبصراحة، فإن مقاييس التقييم التقليدية في حالة من الفوضى في الوقت الحالي. الإجابة المختصرة هي أن السهم يتداول حاليًا بالقرب من الهدف المتفق عليه بين المحللين، مما يشير إلى أنه يتم تقييمه إلى حد ما على المدى القريب، لكن هذا يخفي صورة مالية معقدة.
اعتبارًا من نوفمبر 2025، يحوم سعر السهم حول علامة 35.72 دولارًا. يتماشى هذا تمامًا مع السعر المستهدف المتفق عليه في وول ستريت والذي يبلغ حوالي 38.63 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى ارتفاع متواضع يبلغ حوالي 7.01٪ خلال العام المقبل. إن إجماع المحللين هو "الاحتفاظ" وليس "الشراء" بشكل ثابت، مما يعكس المخاطر التشغيلية الكبيرة التي لا تزال متأصلة في سلسلة التوريد الفضائية. يجب عليك بالتأكيد التحقق من بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) لفهم تركيزهم على المدى الطويل.
المشكلة مع النسب التقليدية
عندما ننظر إلى نسب التقييم الأساسية، فإن الصورة غامضة لأن شركة Spirit AeroSystems Holdings تمر بمرحلة تحول، ولا تزال تتعامل مع خسائر كبيرة. إليك عملية حسابية سريعة حول السبب الذي يجعل الأرقام تبدو غريبة جدًا:
- نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الربحية حاليًا "غير قابلة للتطبيق" (غير متوفر). هذا ليس خلل. ذلك لأن أرباح الشركة للسهم الواحد (EPS) لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من سبتمبر 2025 كانت خسارة تبلغ حوالي -22.110 دولارًا أمريكيًا. لا يمكنك تقسيم السعر على رقم سالب للحصول على نسبة ربحية ذات معنى.
- نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): وهذا أيضًا بشكل عام "غير متاح" لنفس السبب - غالبًا ما تكون القيمة الدفترية للشركة سلبية أو تتأثر بشدة بالتعديلات المحاسبية الكبيرة للبرنامج، مما يجعل النسبة غير موثوقة للمقارنة.
- قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): TTM EV/EBITDA سلبي، حيث يبلغ حوالي -4.85x. ويرجع ذلك إلى الأرباح السلبية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التي تبلغ حوالي -1.932 مليار دولار أمريكي. يشير المضاعف السلبي إلى خسائر تشغيلية كبيرة، ولكن بالنسبة للأعمال الدورية كثيفة رأس المال مثل هذه، فغالبًا ما يعني أن الشركة في أدنى مستوياتها، وليس أن السهم لا قيمة له.
ما يهم حقا هو النظرة التطلعية. يتوقع المحللون خسارة ربحية السهم لعام 2025 بقيمة -6.14 دولارًا أمريكيًا، ولكن نسبة السعر إلى الربحية الآجلة تشير إلى 41.03، والتي تعتمد على العائد المتوقع إلى الربحية، على الأرجح في عام 2026. وهذا مضاعف مرتفع، لكنه يعكس رهان السوق على انتعاش هائل في الأرباح بمجرد استقرار الإنتاج واحتواء التكاليف.
أداء الأسهم وتوزيعات الأرباح
وقد أظهر السهم مرونة خلال العام الماضي، على الرغم من الرياح التشغيلية المعاكسة. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفع سعر السهم بالفعل بنسبة 20.33٪، مع نطاق 52 أسبوعًا يمتد من أدنى مستوى عند 27.00 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 42.33 دولارًا. يعد هذا التقلب (بيتا 1.7) أمرًا نموذجيًا بالنسبة للمخزون المرتبط بشكل وثيق بعدد قليل من برامج هياكل الطائرات الرئيسية، خاصة مع تعديلات معدل الإنتاج المستمرة.
إذا كنت تبحث عن الدخل، فإن شركة Spirit AeroSystems Holdings ليست كذلك. لقد أوقفت الشركة توزيع أرباحها، وبالتالي فإن عائد توزيعات أرباح TTM هو 0.00٪. ويتم إعادة استثمار كل الأموال النقدية المتاحة لدعم العمليات، وإدارة سلسلة التوريد، وتمويل رأس المال العامل اللازم لتحقيق معدلات إنتاج أعلى - وهي مقايضة ضرورية للنمو المستقبلي.
| مقياس التقييم | بيانات السنة المالية 2025 | التفسير |
|---|---|---|
| سعر السهم الحالي (نوفمبر 2025) | ~$35.72 | بالقرب من هدف المحلل |
| السعر المستهدف بإجماع المحللين | ~$38.63 | الاتجاه الصعودي الضمني بنسبة ~7.01% |
| نسبة السعر إلى الربحية (TTM) | غير متوفر (إبس: $-22.110) | لا معنى لها بسبب الخسائر |
| نسبة السعر إلى الربحية الآجلة | 41.03 | مضاعفات عالية على انتعاش الأرباح المستقبلية المتوقعة |
| قيمة الخسارة/الضريبة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (TTM) | -4.85x | يعكس خسائر تشغيلية كبيرة |
| عائد الأرباح (TTM) | 0.00% | لا توجد أرباح مدفوعة حاليا |
الوجبات الجاهزة بسيطة: Spirit AeroSystems Holdings هي أسهم "إظهار لي" في الوقت الحالي. من الواضح أنها ليست مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها؛ تم تسعيرها على أساس توقع أن تتحقق إيراداتها المتوقعة لعام 2025 البالغة 7.68 مليار دولار والتحسينات التشغيلية اللاحقة. أنت تراهن على التنفيذ الناجح لزيادة الإنتاج، وليس على الأرباح الحالية.
عوامل الخطر
أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من رقم الأعمال المتراكمة القوي الموجود حاليًا 52 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 - والتركيز على الشقوق المالية والتشغيلية العميقة في شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR). الخطر الأكبر بسيط: هل تستطيع الشركة البقاء لفترة كافية حتى تؤتي تحركاتها الإستراتيجية ثمارها؟ بصراحة، ذكرت الشركة نفسها أن هناك "شكًا كبيرًا" حول قدرتها على الاستمرار كمنشأة مستمرة دون تأمين تمويل إضافي.
وهذا ليس مجرد ضجيج في السوق؛ إنها حقيقة مالية باردة وصعبة. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أعلنت شركة Spirit AeroSystems عن خسارة تشغيلية هائلة بلغت (646.5) مليون دولار وصافي خسارة (724.3) مليون دولار. الوضع النقدي ضيق، حيث أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 برصيد نقدي قدره 299 مليون دولار، أسفل من 537 مليون دولار في نهاية عام 2024.
الضغوط المالية التشغيلية والخاصة بالبرامج
جوهر المشكلة هو أن شركة Spirit AeroSystems تخسر الأموال في برامجها الرئيسية، وأن التكاليف ترتفع بشكل أسرع مما يمكنها إدارته. ونحن نرى هذا بوضوح في الخسائر الآجلة، وهي المصطلحات المحاسبية للخسائر المتوقعة على العقد على مدى عمره. ها هي الحسابات السريعة: شهد الربع الثالث من عام 2025 585 مليون دولار في صافي الخسائر الآجلة. وهذا رقم ضخم لربع واحد.
أصابت هذه الخسائر أربعة برامج رئيسية بشدة، ويرجع ذلك في الغالب إلى سلسلة التوريد ونمو تكلفة الإنتاج:
- برامج بوينغ 737 وبوينغ 787.
- برامج إيرباص A220 وإيرباص A350.
الاعتماد الخارجي والرياح التنظيمية المعاكسة
إن مصير الشركة مرتبط بشكل واضح بأكبر اثنين من عملائها، وهذا يخلق نقطة فشل واحدة. تحقق شركة Spirit AeroSystems ما يقرب من نصف إيراداتها من برنامج Boeing 737. ويعني هذا الاعتماد المفرط أن أي تباطؤ في الإنتاج أو مشكلة في الجودة في Boeing سيؤثر على الفور على التدفق النقدي لشركة Spirit AeroSystems، كما رأينا مع معدلات إنتاج 737 الأقل من المخطط لها.
أما الخطر الخارجي الرئيسي الآخر فهو البيئة التنظيمية والتدقيق المستمر للجودة. في أعقاب حوادث 737 ماكس، تجري إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) عمليات تدقيق عميقة لخطوط إنتاج كل من Boeing وSpirit AeroSystems. تعني هذه الرقابة المتزايدة مراقبة أكثر صرامة للجودة، والتي، رغم أنها ضرورية للسلامة، يمكن أن تبطئ الإنتاج وتزيد التكاليف، حيث نفذت Boeing بروتوكولات تجميع جديدة أدت إلى مستويات مخزون عالية لشركة Spirit AeroSystems في الربع الأول من عام 2025.
التخفيف وعدم اليقين الاستراتيجي
وتتلخص استراتيجية التخفيف الأكثر أهمية في التحول الاستراتيجي المرتقب: إعادة استحواذ شركة بوينغ على شركة سبيريت آيروسيستمز وتصفية قطاعات الأعمال المرتبطة بإيرباص. إنها مهمة ضخمة ومعقدة، ولم توافق المفوضية الأوروبية على صفقة بوينغ إلا في أكتوبر 2025، بشرط تجريد إيرباص من استثماراتها. الخطر هنا هو التنفيذ.
لتحقيق استقرار العمليات على المدى القريب، تعمل شركة Spirit AeroSystems بشكل وثيق مع Boeing، بما في ذلك إنشاء نقطة تفتيش مشتركة جديدة في مصنع Wichita لتقليل عدد أجسام طائرات 737 المعيبة التي تصل إلى مصنع التجميع النهائي لشركة Boeing. كما يقومون أيضًا بمواءمة الإنتاج، والحد من العمل الإضافي، والتوظيف بشكل انتقائي لمطابقة معدل العملاء الحالي profile. ومع ذلك، ظلت الأسهم السلبية للشركة عند 4.51 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يُظهر الحفرة العميقة التي يحاولون الخروج منها.
للحصول على نظرة أكثر تفصيلاً حول تقييم الشركة والتوقعات الإستراتيجية، راجع ذلك انهيار الروح AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
فرص النمو
أنت تنظر إلى شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) وترى شركة تتنقل في اضطرابات تشغيلية كبيرة، ولكن قصة النمو المستقبلية موجودة بالتأكيد. والنتيجة المباشرة هي أنه على الرغم من أن أرباح عام 2025 لا تزال سلبية، فإن الشركة في وضع يسمح لها بزيادة كبيرة في الإيرادات مدفوعة بزيادة إنتاج الطائرات التجارية والتحول الاستراتيجي الكبير نحو إعادة التكامل مع أكبر عملائها.
إن جوهر النمو الذي حققته شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. على المدى القريب هو ببساطة الحجم. ويتعافى سوق الطيران والفضاء، وتستفيد الشركة من زيادة نشاط الإنتاج، خاصة في برامج بوينج 737 و787. إليك الحسابات السريعة: يتوقع المحللون أن يكون معدل نمو إيرادات الشركة السنوي لعام 2025 موجودًا 16.26%، والتي من المتوقع أن تتفوق على متوسط معدل نمو صناعة الطيران والدفاع الأمريكية البالغ 7.8٪. هذه رياح خلفية قوية.
بالنسبة للسنة المالية 2025، يتوقع إجماع وول ستريت أن تصل إيرادات شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. إلى ما بين حوالي 7.68 مليار دولار و 8.92 مليار دولار. بينما لا تزال الشركة تعمل على مواجهة تحديات الربحية - مع توقعات بالتحسن من خسارة قدرها (11.88 دولارًا) للسهم الواحد إلى خسارة تقريبية ($0.25) ل ($6.14) للسهم الواحد في العام المقبل - تظهر الصحة التشغيلية الأساسية علامات التعافي. يتوقع المحللون أن تكون السنة المالية 2025 EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) تبلغ 770 مليون دولارمما يشير إلى تحسن توليد التدفق النقدي من العمليات الأساسية.
إن شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. لا تنتظر السوق فحسب؛ إنهم يقومون بتحركات تغير هيكلهم بشكل أساسي. وتتمثل المبادرة الأكبر في اتفاقية الاندماج المعلقة مع شركة بوينج، والتي كان من المتوقع أن تكتمل في الربع الثالث من عام 2025. وتشكل عملية إعادة التكامل هذه محوراً استراتيجياً هائلاً ينبغي أن يوفر قدراً أكبر من الاستقرار المالي والكفاءة التشغيلية من خلال مواءمة الإنتاج بشكل أوثق مع العميل الأساسي، الذي يمثل ما يقرب من 60% من إيرادات الشركة. بالإضافة إلى ذلك، هناك اتفاقية شراء الأسهم والأصول مع شركة Airbus SE لقطاعات أعمال معينة، والتي من المتوقع أن تؤثر بشكل إيجابي على الإيرادات المستقبلية.
كما تتمتع الشركة بمزايا تنافسية واضحة تعزز مكانتها حتى خلال الفترات الانتقالية:
- تراكم هائل: وكان التراكم تقريبا 52 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025، مما يمنحك رؤية واضحة للعمل المستقبلي.
- هيمنة السوق: تعد شركة Spirit AeroSystems Holdings, Inc. أكبر مورد مستقل لهياكل الطائرات للطائرات التجارية.
- التنويع الدفاعي: الهدف الاستراتيجي طويل المدى هو أن يشمل قطاع الدفاع والفضاء 40% من إجمالي الإيرادات الموحدة، أعلى من المستويات التاريخية.
- الشراكات الاستراتيجية: إن التعاون مثل التعاون مع Sierra Space لتطوير مركبات النقل Shooting Star يعزز قطاع الدفاع والفضاء.
ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ الكامنة في أي عملية استحواذ كبيرة والتحدي المستمر المتمثل في إدارة تكاليف سلسلة التوريد المعقدة، مما ساهم في صافي الخسائر الآجلة 585 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، فإن التراكم الكبير والتحركات الاستراتيجية مع كل من بوينج وإيرباص تضع الشركة في اتجاه مستقبل أنظف وأكثر تركيزًا. لرؤية تفاصيل مفصلة عن من يراهن على هذا التحول، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR). Profile: من يشتري ولماذا؟
ويلخص الجدول أدناه التوقعات المالية الرئيسية التي تدعم قصة النمو لعام 2025:
| متري | توقعات 2025 (المتوسط/الإجماع) | محرك النمو |
|---|---|---|
| توقعات الإيرادات | 7.68 مليار دولار – 8.92 مليار دولار | ارتفاع الإنتاج على برامج بوينغ 737/787 |
| معدل نمو الإيرادات السنوية | 16.26% | انتعاش سوق الطيران التجاري |
| توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك | 770 مليون دولار | الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف |
| الأعمال المتراكمة (الربع الثالث 2025) | 52 مليار دولار | عقود طويلة الأجل مع بوينغ وإيرباص |
الخطوة الملموسة التالية بالنسبة لك هي مراقبة التقدم المحرز في اندماج بوينغ ونقل أصول إيرباص، حيث أن إتمام هذه المعاملات بنجاح سيكون المحفز الأساسي للاستقرار والنمو المالي على المدى الطويل.
Spirit AeroSystems Holdings, Inc. (SPR) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.